有關匯率決定因素的理論，一直是國際金融領域里的熱門話題。在傳統的利率平價原
理中，結合了即期與遠期外匯市場及國內外債券或貨幣市場，探討遠期匯經對即期匯
率的升水或貼水，在各市場無管制的情況下，將會透過人們的套利活動，使其趨近於
國內外的利率差額。但是，傳統的利率平價學說往往和現實狀況有一些差距，因此，
有不少學者提出各種解釋，來說明偏離利率平價原理的現象。
Aliber(1973)提出政治風險的影響, 認為即使在現況為資金可自由流通之下, 套利者
會因為預期主管當局運用資本控制的潛在可能性, 而增加風險貼水的要求。另外, Br
-onson(1969);Frenkel Levich(1975,1977);Otani & Tiwari(1981);Bahmani-Oskooe
-e and Das(1985)皆提出, 在不完全市場下, 必有交易成本的存在, 因此, 當偏離平
價的缺口在交易成本的上下限之間擺動, 即所謂的中性帶(Neutral band)。基本上,
若匯率與利率的變化具有隨機性, 且樣本數夠大, 則偏離平價的缺口應以零為均數,
我們便可以認定套利活動是有效率的。而Geoffrey(1988)也提出了國內外資產的不完
全替代性, 例如, 套利者不能在貨幣市場發行國庫券負債導致遠期匯率脫離無風險套
利的水準。
根據以上文獻, 本論文將就臺灣的金融市場逐漸步向自由化與國際化的趨勢, 來探討
利率平價原理在臺灣的適用性, 并評估臺灣美元遠期外匯市場效率性, 及就央行實施
部份資本、外匯管制對於無風險套利影響行為做檢定。
| Identifer | oai:union.ndltd.org:CHENGCHI/B2002005079 |
| Creators | 廖雪峰, LIAO,XUE-FENG |
| Publisher | 國立政治大學 |
| Source Sets | National Chengchi University Libraries |
| Language | 中文 |
| Detected Language | Unknown |
| Type | text |
| Rights | Copyright © nccu library on behalf of the copyright holders |
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