[pt] A dissertação Um Framework de Jogos Sérios para Mercado de Informações com Aplicação em Ética Empresarial propõe-se a desenvolver um framework para agilizar o desenvolvimento de jogos, utilizando o modelo de Mercado de Informação. Este consiste, basicamente, em utilizar o senso comum e a sabedoria dos participantes numa estrutura de mercado especulativo cujos objetos negociados são, na verdade, os possíveis resultados do evento em questão. O Mercado de Informação é implementado na forma de bolsa de ações, em que os participantes investem dinheiro na compra de ações, que refletem suas crenças num determinado resultado. O framework tem como foco jogos sérios que objetivam a aplicação, contextualização e enriquecimento do conhecimento do jogador. Assim, o framework permite a configuração e execução de jogos com amplo leque de temas. No contexto desta dissertação, o framework é utilizado para implementar um Mercado de Informação acerca de um conceito amplo e geral, que é a ética nas organizações. Uma ferramenta orientadora quanto à definição de condutas éticas nas organizações, ao oferecer um instrumento que envolve informações no âmbito prático das percepções das pessoas comuns quanto à imagem das empresas e o que elas entendem como elementos mais importantes no sentido de ações éticas. O jogo sério é implementado na forma de um website, com a tecnologia ASP.NET, utilizando o framework para a execução da simulação. / [en] The dissertation A Serious Game Framework for Information Market with Application in Business Ethics focuses on implementing a framework to streamline the development of game using the model of Informational Markets. Basically it consists in using common sense and participants wisdom in a speculative market structure whose objects traded are, in fact, the possible outcomes of the event in question. The Informational Market is implemented in the form of stock exchange, in which participants invest money in buying shares, which reflect their beliefs in a particular outcome. This framework focuses on serious games that aim at the application, contextualization and enrichment of knowledge of the player. The framework allows configuration and running games with a wide range of topics. In the context of this dissertation, the framework is used to implement an Informational Market about a broad and general concept, which is ethics in organizations. A guiding tool when defining ethical conduct in organizations by providing an instrument that involves practical information of the perceptions of ordinary people about the image of companies and about what they perceive as the most important elements in the sense of ethical actions. The serious game is implemented as a website with ASP.NET technology, using the framework to run the simulation.

[pt] No mercado altamente competitivo, as empresas procuram aumentar sua rentabilidade por meio do aumento da taxa de retenção de clientes. As organizações buscam identificar, capturar e analisar informações que permitam efetuar ações para manterem o relacionamento com seus clientes em um mundo de negócios em constante mudança. A estratégia CRM - Customer Relationship Management- tem como finalidade antecipar, entender e responder às necessidades dos clientes atuais e potenciais. Sua implementação é, na maioria dos casos,complexa, envolvendo custos bastante elevados. Os investimentos em tecnologia,treinamento e mudança cultural podem ser desperdiçados caso os processos de coleta e utilização das informações, que formam a base do relacionamento com os clientes, não recebam uma atenção especial. Por meio de estudos de caso, esse trabalho analisa como empresas que atuam no mercado corporativo estão realizando esses processos, procurando identificar os maiores desafios enfrentados por elas. Foram realizadas entrevistas com pessoas da área de vendas e com responsáveis pelo processo de implantação da estratégia CRM nas empresas. As entrevistas demonstram a importância da força de vendas no processo de coleta de informações sobre os clientes em empresas que atuam no mercado corporativo e identificam uma forte relação entre a estratégia de utilização das informações adotadas pelas empresas com a motivação da força de vendas em informar os dados com a maior precisão e abrangência possíveis. / [en] In a highly competitive market, organizations try to leverage their profitability by increasing customer retention rates. Organizations seek to identify,collect and analyze information that allows them to perform actions in order to keep customer relationships in an ever-changing business world. CRM -Customer Relationship Management- strategy goals are to anticipate, understand and respond to current and future customer needs. Implementing CRM can be very complex,involving high costs. Technology, training and culture changing investments can be wasted if information collection and utilization processes, which are the foundations of customer relationship, are not treated carefully. Through case studies, this dissertation analyzes how B2B organizations are treating those processes and tries to identify the main issues they are facing. Data were collected through interviews with salespeople and the project managers responsible for the implementation of CRM. The results show the high importance of the sales force in collecting information about customers in B2B organizations and identify a very strong relationship between organization s customer information usage strategy and sales force motivation in providing accurate and comprehensive customer information.

[pt] EVA é uma medida que avalia o desempenho das empresas em termos de geração de valor para os acionistas. Trata-se de uma metodologia bastante utilizada no mercado norte-americano e que vem ganhando espaço no mercado brasileiro. A relação do EVA com o valor de mercado e o desempenho das ações das empresas tem sido objeto de estudos nos últimos anos, tanto nos EUA quanto no Brasil, algumas vezes gerando resultados controversos. Neste contexto, esta pesquisa tem como principal objetivo testar, através de modelos de regressão linear, a relação entre o EVA e o desempenho das ações no mercado acionário brasileiro no período de 1995 a 2004. A amostra contempla todas as empresas que compõem o IBrX (índice das 100 ações mais negociadas da Bolsa de Valores de São Paulo) que possuam histórico mínimo de cinco anos de negociações, exceto as instituições financeiras. O resultado observado foi que de fato existe correlação entre o EVA e o desempenho das ações no mercado brasileiro, porém esta correlação é estatisticamente baixa, apesar de ter se mostrado crescente ao longo dos anos. / [en] EVA is a measure which assesses companies´ performance in terms of value generation to the shareholders. It is a methodology fairly used in the North- American market and which has been gaining space in the Brazilian market. The relation of the EVA with the market value and the companies´ performance has been the subject of many studies in the last years, both in the North-American and Brazilian markets, sometimes generating controversial results. Within this context, this research has as its main objective to test, through linear regression models, the relation between the EVA and the companies´ performance in the Brazilian Market during the period of 1995 to 2004. The sample contemplates all companies which compound the IBR-X (Index with the one hundred most traded stocks in the Bolsa de Valores de São Paulo) and that have a minimum record of five years of traded stocks, with the exception of financial institutions. The result observed was that in fact there is a correlation between the EVA and the companies´ performance in the Brazilian market, however, this correlation is statistically low, despite of its growing tendency shown in the tests throughout the years.

[pt] O objetivo da dissertação é testar empiricamente a existência de dualidade no mercado de trabalho brasileiro. Dualidade é entendida como a existência de estruturas de remuneração distintas na economia, não explicadas por diferenças nos atributos produtivos dos indivíduos. São analisados os dados Pesquisa Nacional por Amostra de Domicílios (PNAD/IBGE) de 1988 através da metodologia proposta por Dickens & Lang (1985) e de algumas extensões. A evidência sugere que o comportamento dos salários no Brasil não se assemelha às previsões da teoria dual: o efeito da educação se sobrepõe a qualquer outro fator na determinação dos rendimentos na economia brasileira e o retorno à educação é altamente não-linear, o que dá relevância a políticas que atuam sobre a oferta de trabalho no combate à pobreza e à distribuição desigual de renda. / [en] The objective of the dissertation is to test empirically the existence of duality in the Brazilian labor market. Duality is defined as the existence of different wage strctures in the economy, not explained by differences in the productive skills of the workers. Data from the annual Brazilian household survey (Pesquisa Nacional por Amostra de Domicílios - PNAD/IBGE) from 1988 is analyzed with the methodology suggested by Dickens & Lang (1985) and some extensions. The results do not support the dual theory: education is the basic determinant of the wages in the Brazilian economy and the return to education is highly non-linear. These conclusions reveal the major role that should be played by supply side labor market policies in the efforts against poverty and earnings inequality in Brazil.

[pt] Nos últimos 15 anos, o grau de informalidade no mercado de trabalho brasileiro vem aumentando quase que monotonicamente, tendo permanecido estável nos últimos dois anos em torno de 60% da população economicamente ativa. Este fenômeno impressiona não só pela grandeza como também pela persistência, levando a uma pergunta inevitável: o que está acontecendo e por quê? As instituições do mercado de trabalho são freqüentemente apontadas como uma das principais causas do seu mau funcionamento e argumenta-se que seu desenho inadequado estaria gerando incentivos à informalidade tanto para trabalhadores quanto para empregadores. Este trabalho tem por objetivo contribuir para o debate analisando os efeitos destas instituições sobre o grau de informalidade, desemprego e bem-estar da economia. Para tanto, desenvolve-se um modelo de matching com dois setores - formal e informal - em que firmas e trabalhadores negociam salários (através de uma barganha de Nash) e que incorpora as principais características institucionais do mercado de trabalho brasileiro. O modelo é resolvido numericamente, o que permite realizar experimentos de política não só qualitativos como também quantitativos. A partir dos resultados obtidos com estes exercícios é possível observar que variações nos custos de demissão têm impactos mais significativos sobre o grau de informalidade e desemprego do que reduções no custo não salarial do trabalho. Mostra-se também que a legislação não pode ser responsabilizada pelos elevados diferenciais de salários observados entre trabalhadores dos setores formal e informal. Ao contrário, na ausência de qualquer heterogeneidade entre firmas e empregados, o diferencial unicamente induzido pela legislação é amplamente favorável aos trabalhadores informais. Além da análise formal, é feita também uma revisão da literatura relevante. / [en] In the last 15 years, informality in the Brazilian labor market has been rising steadily, having stabilized in the last two years around 60% of the economically active population. The magnitude of this phenomenon is impressive not only for its intensity but also for its persistence, leading to an inevitable question: what is happening and why? Labor market institutions are usually pointed as one of the main causes of informality and it is frequently argued that their poor design would be generating incentives towards informality both for workers and employers. The objective of this work its to contribute for the debate analyzing the effects of these institutions on the informality degree, unemployment and welfare of the economy. To do so, I develop a matching model with two sectors - formal and informal - where workers and firms negotiate wages (through a Nash bargain) and the main institutional characteristics of the Brazilian labor market are included. The model is numerically solved, what allows investigating not only qualitative but also quantitative effects of policy experiments. From the results obtained with these exercises is possible to observe, for instance, that variations in the dismissal costs have more significant impacts on the informality degree and equilibrium unemployment than reductions in non-wage costs of labor. Besides this formal analysis, a review of the relevant literature and of the Brazilian labor legislation is made.

[pt] Este trabalho propõe um novo modelo estocástico para o número diário de negócios com ações do mercado de capitais brasileiro. O modelo, que denominamos ZINB-HF (Zero-Inflated Negative Binomial Harvey-Fernandes), é uma extensão do modelo de uma escala local para dados de contagem. Nesse modelo, o número diário de negócios segue uma distribuição binomial negativa com relação serial. A distribuição binomial negativa é gerada através de três modelos microestruturais independentes do processo de negociação. O principal deles baseia-se no conceito de rupturas aleatórias no processo gerador dos retornos, que ocorrem num referencial de tempo alternativo, definido pelas próprias ocorrências de negócios. O segundo modelo microestrutural sugerido para justificar o uso da binomial negativa remete ao conceito de heterogeneidade não-observada nas periodicidades de negociação por parte dos agentes de mercado. O terceiro remete ao conceito de contágio positivo devido a um processo auto-reforçador da liquidez de uma ação. A distribuição binomial negativa autocorrelatada do modelo de escala local é suposta zero-inflada, isto é, a probabilidade de zero negócios em um dia qualquer é maior do que a distribuição binomial negativa pura indicaria, devido à existência de suspensões forçadas na negociação. O modelo ZINB-HF proposto é usado como processo direcionador dos retornos diários da ação, no contexto de deformação temporal. O trabalho conclui com um estudo de caso com uma ação representativa do mercado brasileiro. / [en] This thesis proposes a new stochastic model for the daily number of transactions with stocks in the Brazilian capital market. The model, which we call ZINB-HF (Zero – Inflated Negative Binomial Harvey- Fernandes), is an extension of a local scale model for count data. In it, the daily number of transactions follows a serially correlated negative binomial distribution. The negative binomial is generated through three independent microstructural models of the transaction process. The main model is based on the concept of random ruptures in the returns generating process, which occur in an alternative time frame of reference, defined by the transactions themselves. The second microstrutural model suggested, to justify the usage of a negative binomial points to the concept of non observed heterogeneity in the frequency of trading by market agents. The third one is based on the concept of positive contagion related to a self-reinforcing process of liquidity on the stock. The serially correlated negative binomial of the local scale model is supposed zero inflated, which means that the probability of zero transactions in any day is larger than indicated by a pure negative binomial, due to the existence of forced breaks in trading. The proposed ZINB-HF model is used as a directing process of daily returns of the stock, in the framework of a time deformation model. The work concludes with a case study a representative Brazilian stock.

[pt] Um dos fatos estilizados mais pronunciados acerca das distribuições de retornos financeiros diz respeito à presença de caudas pesadas. Isso torna os modelos paramétricos tradicionais de cálculo de Valor em Risco (VaR) inadequados para a estimação de VaR de baixas probabilidades (1% ou menos), dado que estes se baseiam na hipótese de normalidade para as distribuições dos retornos. Tais modelos não são capazes de inferir sobre as reais possibilidades de ocorrência de retornos atípicos. Sendo assim, o objetivo do presente trabalho é investigar o desempenho de modelos baseados na Teoria dos Valores Extremos para o cálculo de VaR, comparando-os com modelos tradicionais. Um modelo incondicional, proposto a caracterizar o comportamento de longo prazo da série, e um modelo condicional, sugerido por McNeil e Frey(1999), proposto a caracterizar a dependência presente na variância condicional dos retornos foram utilizados e testados em quatro séries de retornos de ações representativas do mercado brasileiro: retornos de Ibovespa, retornos de Ibovespa Futuro, retornos das ações da Telesp e retornos das ações da Petrobrás. Os resultados indicam que os modelos baseados na Teoria dos Valores Extremos são mais adequados para a modelagem das caudas, e conseqüentemente para a estimação de Valor em Risco quando os níveis de probabilidade de interesse são baixos. Além disso, o modelo condicional é mais adequado em épocas de crise, pois, ao contrário do modelo incondicional, tem a capacidade de responder rapidamente a mudanças na volatilidade. Medidas alternativas de risco, como a perda média e a perda mediana também foram propostas, a fim de fornecer estimativas para as perdas no caso do VaR ser violado. / [en] The existence of fat tails is one of the striking stylized facts of financial returns distributions. This fact makes the use of traditional parametric models for Value at Risk (VaR) estimation unsuitable for the estimation of low probability events (1% or less). This is because traditional models are based on the conditional normality assumption for financial returns distributions, making them unsuitable to predict the actual probabilities of occurrence of atypical returns. The main purpose of this dissertation is to investigate the performance of VaR models based on Extreme Value Theory (EVT), and to compare them to some traditional models. Two classes of models are investigated. The first class is based in an unconditional model, which characterizes the long-term behavior of the time series of returns. The other class of models is a conditional one, which incorporates the short- term behavior of the return series, characterized by the strong dependency observed on the conditional variance of the returns.Both models were applied to four representative time series of the Brazilian stock market: The Bovespa Index, Future of Bovespa Index, Telesp stocks and Petrobrás stocks. The results indicates that EVT based models are suitable for low probability VaR estimation. Besides that, its possible to conclude that the conditional model is more appropriate for crisis periods, because of its capacity to quickly respond to volatility changes. Alternative risk measures are also used, to give estimates of the losses magnitudes in the case of VaR violation.

[pt] O CAPM (Capital Asset Pricing Model) padrão, proposto por Sharpe, Lintner e Mossin, é um dos principais paradigmas da teoria de finanças. Especifica que o retorno médio esperado de um ativo é função linear apenas do seu risco não diversificável ou risco sistemático. O prêmio de risco esperado do mercado é a inclinação desta função, e o retorno esperado do ativo livre de risco é o intercepto. Possui como uma de suas premissas básicas a de que os investidores podem emprestar e tomar emprestado à taxa livre de risco. O modelo CAPM ZERO-BETA, proposto por Black, Jensen e Scholes (1972), considera que o investidor não pode emprestar nem tomar emprestado à taxa livre de risco. Nesse modelo o retorno esperado do ativo livre de risco é substituído pelo retorno esperado de uma carteira (carteira zero-beta) que possui mínima variância e covariância zero com o retorno esperado da carteira de mercado. É também conhecido como CAPM de dois parâmetros, pois tanto o beta do ativo como o retorno da carteira zero-beta necessitam ser estimados, já que não podem ser diretamente observados. Este trabalho testa o CAPM zero- beta no mercado de capitais brasileiro. Utiliza a metodologia de regressão multivariada (MVRM), proposta por Gibbons (1982). Esta metodologia executa uma SUR (Seemingly Unrelated Regression) e estima conjuntamente o beta dos ativos e o retorno da carteira zero-beta. Além de dispensar a escolha do ativo livre de risco, a MVRM evita o erro de variáveis que ocorre na metodologia de regressão cross- section. Utilizando os ativos negociados na Bolsa de Valores do Estado de São Paulo (BOVESPA) no período de 1986 a 2001, o teste não rejeita o CAPM zero-beta para os períodos de 1991 a 1996 e 1996 a 2001. Os resultados indicam um aumento recente na eficiência do mercado de capitais brasileiro. / [en] The standard CAPM (Capital Asset Pricing Model), proposed by Sharpe, Lintner and Mossin, is one of the most important paradigms of finance theory. It states that the expected mean return on an asset is a linear function of its non-diversifiable risk or systematic risk. The expected market risk premium is the slope of this function, and the risk-free return is the intercept. One of its main assumptions is that investors can lend and borrow at the risk-free rate.The Zero-Beta CAPM, proposed by Black, Jensen and Scholes (1972), states that investors cannot lend nor borrow at the risk-free rate. In this model, the expected return of the risk-free asset is substituted by the expected mean return on a portfolio with minimum variance and no covariance with the market portfolio. This model is also known as the two-parameter CAPM, as both the beta and the zero-beta expected mean return need to be estimated. This work tests the Zero-Beta CAPM in the Brazilian stock market. It uses a >multivariate regression methodology (MVRM), proposed by Gibbons (1982). This methodology runs a SUR (Seemingly Unrelated Regression), proposed by Zellner (1962) and both the beta and the zero-beta mean return are estimated jointly. This methodology doesnt need a risk-free asset, and eliminates the errors-in-variables problem present in the cross-section regression model. By using the stocks negociated at the São Paulo Stock Exchange (BOVESPA), in the period from 1986 to 2001, it doesnt reject the zero-beta CAPM in the period from 1996 to 2001.

[pt] O objeto livro, que tem ocupado um lugar canônico desde a invenção de Gutenberg, vem passando por uma revolução nos últimos anos em virtude da expansão dos meios audiovisuais e da tecnologia digital. A princípio encarada com certa resistência, a interação entre os textos impressos e as telas tem-se mostrado em alguns casos profícua - se não para o produto intelectual pelo menos para o bem de consumo - ou no mínimo inevitável. As transformações ocorrem em ritmo cada vez mais acelerado, e movimentos são feitos em direção à dessacralização do livro e à expansão das práticas de leitura. Assiste-se ao surgimento de um novo tipo de bem cultural, que já nasce com o intuito de se expandir por várias esferas do mercado de bens culturais e do entretenimento, por vezes deslocando o livro da posição de destaque, que outrora ocupava, ao inseri-lo em uma cadeia multiplicadora. Nesse processo de deslizamento e intercâmbio podem ser verificadas algumas mudanças na esfera cultural, a saber: alterações na hierarquia dos produtos culturais, maior aproximação entre mercado editorial e audiovisual, o produto transmidiático e o escritor multimídia. Tendo como base esse panorama contemporâneo, pretende-se analisar o lugar ocupado pela literatura em função da expansão do mercado de bens culturais, da hegemonia do audiovisual e dos novos canais de circulação dos textos surgidos com as tecnologias digitais. Para discutir essa questão, toma-se como objeto a coleção Amores Expressos, produzida pela RT Features e editada pela Companhia das Letras, que se caracteriza como um projeto transmidiático, em consonância com uma sociedade marcadamente audiovisual, mercadológica e expressa. / [en] Literature in express times: The book as an object, which has occupied a canonic place since Gutenberg s invention, has been going through a revolution in the last few years due to the expansion of the audiovisual mediums and the digital technology. At first confronted with some resistance, the interaction between printed texts and screens has become, in some cases, profitable – if not for the intellectual product at least for the consumption good - or at least inevitable. The transformations happens in a speed up pace, and movements are made towards the desacralization of the book and the expansion of the reading practices. A new kind of cultural good comes to sight, designed to expand itself to the different spheres of the symbolic goods and entertainment market, often displacing the book of its prominent position while inserting it in a multiplying chain. In this sliding and interchanging process some transformations can be verified in the cultural sphere: alterations in the cultural products hierarchy, approximation between editorial and audiovisual culture, the transmidiatic product and the so-called multimedia author. Having this contemporaneous scenery as a background, we intend to analyze the place occupied by the literature in accordance to the expansion of the symbolic goods market, the hegemony of the audiovisual and the new channels of circulation of texts that have emerged with the digital technologies. To approach this matter, we take Amores Expressos as our object, a book collection produced by RT Features and edited by Companhia das Letras, that consists of a transmidiatic project, in consonance with a society strictly audiovisual, market-based and express.

[pt] Teorias internacionais na área de economia e finanças acreditam em uma relação significante entre o mercado cambial futuro e o mercado cambial à vista. Se esta afirmação for verdadeira, isto significa que os valores negociados no mercado futuro seriam bons previsores dos valores que viriam a ser negociados no mercado à vista em uma data futura. No entanto, diversos estudos e dados empíricos revelam que este evento não se mostra fiel no mercado cambial brasileiro (Real/Dólar) bem como em outros mercados cambiais internacionais, em especial nos principais mercados europeus. A justificativa para tal, estaria na presença de prêmios de risco não observáveis. Desta forma, o objetivo deste presente estudo é avaliar o motivo da não ocorrência deste evento, recorrendo a estudos internacionais variados, de modo a testar e avaliar um grupo de variáveis que poderiam auxiliar no entendimento deste descasamento das taxas. As quatro variáveis selecionadas neste estudo são: diferença entre os valores de compra e venda da taxa à vista e a termo; a diferença da taxa a termo e à vista no mesmo período; e a diferença real e em módulo da taxa à vista e a taxa à vista carregada pelo modelo de paridade do poder de compra. Estas são analisadas em dois modelos de horizontes, de um mês e doze meses e a escolha por estas variáveis foi baseada na identificação de suas significâncias em estudos em diferentes mercados como, por exemplo, com a taxa libra/euro, bem como são aproximações dos prêmios de risco de liquidez, temporal e cambial. Os resultados apurados indicam que variáveis como a diferença entre os valores de compra e venda da taxa a termo e a diferença real da taxa à vista e a taxa à vista carregada pelo modelo de paridade do poder de compra, possuem relações significantes quando se busca entender o descasamento das taxas a termo e à vista. No entanto, testes de confiabilidade dos modelos, indicam certa restrição com relação aos resultados gerados. O estudo é finalizado indicando que as variáveis significantes podem auxiliar no entendimento do descasamento das taxas. Porém, a existência de eventos de stress de ordem política, monetária e jurídica entre outros (exemplos de risco país) inviabiliza determinar uma variável que ajude a explicar, com alto nível de significância, este evento. Além disso, caso a identificação de variáveis fosse trivial e com comportamento uniforme haveria a possibilidade de arbitragem no mercado cambial e, portanto, investidores poderiam auferir lucros sem exposição alguma à riscos. / [en] International theories in economy and finance areas expects a significant relation between forward and spot exchange markets where negotiations in forward market could predict the future of spot negotiations. However, this event is not noted at Brazilian exchange market (Brazilian real/dollar) as well at others international markets, especially at developed European markets. The reason would be in the presence of unobservable risk premiums. Therefore, the objective of that research is to evaluate the reason of that event does not run, utilizing some international researches, in order to test and to evaluate variables that could explain that rate s gap. The four variables selected for this study are: forward and spot bid-ask; the difference between forward and spot rates; and difference (real and absolute) between spot rate and spot rate built from purchase parity power condition. These variables are studied on one and twelve months horizons ans that selection has considered the presented significance in others international researches, for example libra/euro exchange rate, and because they are proxies of liquidity, time-varying and currency risk premium. The main results indicate that variables are significant despite the fact that some confiability tests show negative results. For instance, forward bid-ask and difference (real and absolute) between spot rate and spot rate built from purchase parity power condition presented a significance. The study is concluded affirming that some variables could help to explain that gap s rate. However, the existence of country risk does not allow the identification of a enough strong variable. Otherwise, it would enable investors to arbitrage and to profit without risk exposure.