在匯率轉嫁的議題上，台灣實證大都利用加總資料(aggregated data)來做分析與研究。國外文獻發現，將產業細分後加以研究的結果，與使用加總資料之結果似乎有些出入。故本文將利用進口之鋼鐵、汽車、成衣、原油等產業細分資料，並採用共整合分析來尋找長期轉嫁關係。其結果發現：1.利用季資料頻率來做分析較為適合。2.長期匯率為不完全轉嫁，且轉嫁程度並不高。3.在不對稱轉嫁的研究結果顯示，長期不對稱轉嫁之現象並不明顯，惟鋼鐵產業據統計顯著性，表示其有不對稱性，但不對稱性之差異並不大。 / In the past, most people used aggregated data to analyze Taiwan exchange rate pass-through. In this paper, we analyze Taiwan exchange rate pass-through into import price by subdividing industry data and use cointegrating test to estimate their relation in long run. We find out some difference from past documents of empirical analyses of Taiwan. First, using seasonal data is more suitable than using monthly data to analyze this issue. Second, exchange rate pass-through is uncompleted in the long run. And the magnitude of pass-through is far away from 1(completed pass-through). Third, in the long run, there is no asymmetry of exchange rate pass-through.

在我國，隨著資本市場型態的改變，機構投資人持股比例有越來越高的趨勢，影響性亦日趨重大。由於機構投資人的投資策略往往是其他投資者關注的焦點，因此面對機構投資人持股與日俱增的情況，瞭解機構投資人的持股偏好與其對被投資公司的影響，對瞭解資本市場與公司治理皆有很大的助益。基於上述原因，本研究以國內上市上櫃公司作為研究對象，探討機構投資人是否會利用自身資訊優勢與風險承擔能力進行擇股，並進一步探討機構投資人在公司治理中的角色，分析其是否能顯著提昇公司價值。 研究發現，盈餘品質與機構投資人之持股呈顯著負相關，即盈餘品質越差， 機構投資人持股比例越高。本研究認為，此乃機構投資人身為精明的投資者，利用自身資訊優勢的利基，能洞悉公司盈餘品質不佳背後的真正原因，並挑選具成長潛力的公司進行投資之結果。此外，風險承擔與機構投資人之持股呈顯著負相關，即公司風險承擔能力越高，機構投資人持股比例越高。具有成長導向的風險承擔能使公司價值提升，而機構投資人在進行投資選股時，會選擇具有較高風險承擔能力的公司。於公司價值部分，本研究實證指出，若三大法人上一期持股越高，則下一期公司價值會有顯著改善。然若個別檢視三大法人之影響，則發現僅投信對公司價值有顯著提升，外資法人與自營商對公司價值雖有正向影響，但其結果並不顯著。總體而言，本研究認同機構投資人為積極投資者的持股角色，會積極介入公司營運管理，並改善公司價值，為股權的擁有者(owner)而非短視近利的短暫持有者(transient holder)。

本文探討聯貸案中的資訊不對稱現象,是否影響主貸行與借款公司間的訂價行為。由建構理論模型與實證發現，大型銀行會提供持續性的認證效果，並從中剝削好處。本文採用美國聯貸市場1987年-2010年資料進行研究，發現實證結果符合理論預期。 / We shape a model describing the exploit behavior of reputable lead arranger in syndicate loan, which suggesting that reputable bank ask higher spread when borrower care about the spill-over effect. Then we use the USA syndicate data (1987-2010) to confirm the model. Without controlling the self-selection bias, we find the 1st top tier syndicate loan is usually larger than the borrowers’ prior loan and enjoy less spread charge. Besides, the sequential loans data shows keeping dealing with reputable banks can pouring more money for borrowers. Both evidences support the certification hypothesis. But after controlling the self-selection bias in lender-borrower relationship, our finding confirm the reputable banks’ exploit behavior, especially towards those non-investment grade borrowers who indeed desperate for certification effects. Besides, we also find the certification effect spill over to the borrowers’ sequential deals in syndicate market. As compared to the 1st loan held by top tier arrangers, the borrower can raise more fund either keep dealing with reputable banks or switch to other banks as long as they can endure to pay more spreads.

本文之主要研究目的，為探討總體景氣波動對於捐贈之影響效果，並且進一步探討總體景氣於繁榮或衰退期間對捐贈的影響是否一致，共建立三組模型進行實證分析。除了探討景氣波動對於捐贈之不對稱性效果外，本研究亦將整體資料依所得與捐贈佔所得比率分組，探討所得低中高組別、捐贈佔所得比率低中高組別之總體景氣波動對捐贈之不對稱性影響。主要結論分為以下三個，第一為總體景氣波動對於捐贈具有顯著影響效果，且進一步進行對稱性分析，發現於景氣繁榮或衰退期間，對於捐贈具有不對稱性效果。換句話說，景氣於衰退期間之總體景氣波動對捐贈之影響效果大於景氣繁榮期間。第二，在依所得分組方面，在不同所得族群中，總體景氣波動對於捐贈皆具有顯著影響效果，且進一步分析對稱性發現，對中所得族群具有不對稱性影響效果。最後，依捐贈比率分組的資料方面，不同捐贈比率族群下，其總體景氣波動對於捐贈皆具有顯著影響效果。我們亦分析其對稱性，結果發現，對於低、中捐贈比率族群具有不對稱性，表示景氣於衰退期間之總體景氣波動對捐贈的影響效果大於景氣繁榮期間。

本文主要研究總體景氣波動對於家戶消費之影響效果，並進一步探討總體景氣於繁榮期與衰退期波動對家戶消費影響是否一致。使用行政院主計總處所提供1979年至2011年之「台灣地區家庭收支調查報告」，共33年度的家戶消費資料。由於樣本為時間序列資料，可能受到重大的經濟因素影響，使得過去消費和現在的費之間的關係發生變化，造成迴歸關係中參數改變，故加入「結構轉變」（structural changes or structural breaks）檢定分析。除了探討總體家戶消費之外，亦將整體資料依家庭可支配所得分組，藉以了解不同所得分配的家戶消費之間差異。 本文研究方法使用普通最小平方法（ordinary least square，OLS）複迴歸模型進行實證分析，分別針對總體景氣波動與家戶消費是呈現正循環或反循環關係，與總體景氣波動之繁榮期和衰退期間對家戶消費的影響程度是否有不對稱之影響作驗證，兩大部分別建構兩組模型。主要結論為以下三個，第一，總體景氣波動對於低所得家戶與總體家戶之消費的影響呈現正循環，且進一步發現景氣繁榮期與衰退期對於家戶消費確實存在不對稱影響。第二，由其他相關變數發現，總體家戶與高所得家戶存在財富效果，擴張性貨幣政策有效，而低所得家戶需藉由所得重分配政策才能有效改善家戶消費情況。最後，結構性轉變實證結果顯示，總體家戶與高所得家戶之消費顯著存在結構性轉變，而低所得家戶則不存在結構性轉變。

民宿與旅館皆在旅遊活動中提供遊客住宿功能，但是兩者在定位、提供的服務內容、給予消費者的感受上大不相同。隨著台灣地區旅遊風氣的興起，越來越多業者投入民宿產業中從事經營活動，產業內有發展過快的趨勢，造成買賣雙方形成資訊不對稱的情況，使得民宿業者與消費者間存在交易無效率的問題，因此本研究以台灣地區的「民宿」以及「民宿聯盟」為研究對象，討論目前民宿產業內的實質問題、民宿策略聯盟出現的原因與其在市場中扮演的角色，現有民宿策略聯盟的型式以及這些已存在的聯盟是否有解決目前產業內的實質問題、並發展幾項未來民宿產業內可行的其他合作型態。 本研究採用個案訪談與文獻分析，參考過去相關文獻、報章雜誌、民宿網站、民宿聯盟網站、政府相關單位的網站內容…等次級資料，輔以個案訪談的初級資料，分析目前民宿產業內的實質問題以及民宿聯盟相關議題之討論。 研究結果顯示，目前民宿產業內主要實質問題為買賣雙方資訊不對稱、民宿業者業內經營能力不足。而台灣地區現存的民宿聯盟種類共有四種分類方式：以聯盟服務的地理範圍大小和規模區分、以提供給消費者和民宿業者的服務區分之功能型民宿聯盟、聯盟內合作民宿的同質性程度區分之合作型與競爭型聯盟、組成以合法民宿為訴求的民宿聯盟。這些民宿聯盟種類可以解決部分產業內實質問題，然而目前許多民宿聯盟所提供的資訊有效性低，無法真正提供目標客戶所需要的資訊；且對民宿業者來說，參加民宿聯盟不一定是收入的保障；此外，部分民宿聯盟的定位與訴求不清，導致消費者取得的資訊更為混亂。因此，為解決這些現有聯盟無法處理的問題，本研究提出四種未來可能的合作型態：清楚定位與訴求的民宿聯盟、與旅行社合作的聯盟、與觀光飯店業者合作的聯盟、類似價位與服務內容之民宿形成同一聯盟。最後，根據研究結果給予民宿業者、民宿聯盟業者、政府相關單位關於經營上的建議。

為加速與國際會計準則接軌，我國財務會計準則委員會於民國93年7月1日發布財務會計準則公報第35號「資產減損之會計處理準則」，並規定得於93年度提前適用。本研究由揭露的角度切入，研究提前適用35號公報之公司，其揭露資產減損資訊數量與代表資訊不對稱變數 (分析師預測錯誤、個股交易量以及股票報酬標準差)間之關聯，以及資產減損揭露降低資訊不對稱之效果，是否會受到管理當局盈餘管理以及經營風險所影響。為衡量揭露資訊之充分性，本研究參考Botosan (1997)與Guo et al. (2004)，自行建構揭露評分項目與評分表，並以迴歸分析來檢定資產減損揭露數量與代表資訊不對稱之替代變數間的關連性。 研究結果顯示，在控制了減損金額後，公司所揭露的資產減損資訊確實具備增額資訊內涵，能降低分析師對未來一年每股盈餘的預測錯誤；然而，有進行「洗大澡」盈餘管理行為之公司，其資產減損揭露資訊降低資訊不對稱效果並未受影響。 另外，電子業以及研發支出佔營業收入淨額比例較高公司，其資產減損揭露資訊則較非電子業及研發支出佔營業收入淨額比例較低公司更能顯著提升個股交易週轉率；然而，公司所揭露之資產減損資訊，卻無法顯著降低股票報酬標準差。本研究另發現相較於研發支出佔營業收入淨額比率，產業別是衡量公司風險較佳之替代變數。 就資產減損揭露資訊的評分結果而言，本研究發現三個現象。第一為有分析師盈餘預測的公司，其資產減損資訊揭露分數與無分析師預測之公司並無顯著差異，此現象可能代表了分析師在決定是否針對特定公司宣告盈餘預測資訊時，資產減損揭露資訊並非決定性因素。第二為提前適用35號公報之公司，其揭露分數就整體而言是偏低的。第三為整體揭露較透明之公司，其資產減損揭露資訊並未顯著優於整體揭露較不透明的公司。 / To harmonize faster with international accounting standards, the Financial Accounting Standards Board of Taiwan issued Financial Accounting Standards No. 35, “Accounting for Asset Impairment” on July 1, 2004, and allowed early adoption. This paper examines the relations between the disclosure quantity-level of asset impairment and proxy variables (financial analysts’ earnings forecast error, trading volume and standard deviation of stock return) of information asymmetry, for the companies which adopted Financial Accounting Standards No. 35 early. In addition, this paper examines whether earnings management or operating risks of company has impact on the effect of reducing information asymmetry. In order to effectively measure the disclosure quantity-level of asset impairment, this paper follows the methods of Botosan (1997) and Guo et al. (2004) to construct a tailor-made disclosure index, and then uses multiple regression models to test the hypotheses. After controlling the dollar amount of asset impairment, this paper finds significant positive relation between the disclosure quantity-level of asset impairment and earnings forecast error. This finding indicates that disclosure of asset impairment has incremental information content to reduce information asymmetry. However, that effect of reducing information asymmetry is not significant for probable candidate companies of earnings management. Within the same disclosure quantity-level, companies in the electronics industry and companies with a higher R&D expenditure to net operating revenue ratio have more stock trading volume than those in non-electronics and those with a lower R&D expenditure ratio, respectively. This paper cannot verify the expected sign between disclosure quantity-level of asset impairment and standard deviation of stock return. This paper also finds that industry, as a proxy variable, is more suitable to represent risk of company than R&D ratio. As to the asset impairment disclosure index, this paper finds three phenomena. First, companies with at least one financial analyst following do not have higher disclosure scores than those with no financial analyst following. Secondly, asset impairment disclosure scores are low in average. Thirdly, there is no positive relation between the total disclosure level and asset impairment disclosure scores.

近年來，公司治理問題受到重視，加上我國成立投資人保護中心，因此投資人求償意識提高，主導經營決策的董監事及重要經理人被求償頻率與金額上也有增加之趨勢，故董監事及經理人(下稱D&O)責任保險投保需求日益增加。 然而，保險市場中一直存在資訊不對稱的問題，過去研究多以車險、醫療險、傷害險為主，責任險部份較少提及。D&O責任保險承保範圍特色主要為董監事及重要經理人個人執行職務之錯誤、不當行為，因此對於保險公司能否辨別風險、收取相對應之費率存疑。實務上，保險公司仍比本研究能觀察的資料更多，因此本研究僅能以公開資訊探討D&O責任保險市場。 本研究使用2010至2014年之間上市櫃公司投保D&O責任保險資料進行分析，收集可觀察之承保事故紀錄，並以公司特性之資產規模、資產報酬率、負債資產比率、財報是否為四大會計事務所簽核、是否為高波動性產業等變數，觀察事故發生與否與高保額之間的相關性，以公開資訊探討我國D&O責任保險市場。實證結果發現，事故發生與否與高保額保單有正相關，表示相關公開資訊與D&O責任保險市場存在資訊不對稱問題。

此研究中，我檢測了3,073個現金增資且具有閉鎖契約之樣本，在這些樣本中，閉鎖期大多為90天。我發現當閉鎖契約到期時，平均超額報酬在+1天與累積超額報酬於-1天到+1天時都顯著小於零，且超額報酬大多集中於科技公司。此外，當閉鎖契約到期時，只有閉鎖期大於90天之樣本，超額報酬顯著小於零。最後，我發現除了科技因子可作為資訊不對稱的衡量指標外，閉鎖因子也可作為額外的資訊不對稱衡量指標，與Karpoff、Lee與Masulis(2013)之研究相一致。

本文研究目的在於探討總體景氣對於我國稅收的影響，與其影響效果是否具有不對稱性，並檢驗景氣繁榮時政府的稅收是否能夠顯著增加。在資料處理方面，我們分別利用QA檢定與ADF檢定確認稅收資料是否具有結構性變動與穩定的資料狀態。針對不穩定的資料我們以H-P過濾器計算出該資料的趨勢值，將各變數以偏離比率表示來去除時間趨勢與單根的問題後，配合我國1959年至2011年的其他總體變數資料，利用最小平方法（ordinary least squares, OLS）進行實證研究。 本研究發現政府各項租稅皆不存在結構性變動，且所有稅收資料皆不屬於穩定的資料型態，在去除時間趨勢與單根的問題後，我們發現景氣確實影響政府總稅課收入，人口成長率與貿易開放程度皆對總稅收正面的貢獻，亦符合文獻的結論。除此之外，我們證實景氣對稅課收入有不對稱的影響，而且在景氣衰退期間對總稅收的影響程度大於景氣繁榮期間。除總稅收的分析外，本文將賦稅收入細分為直接稅與間接稅，同時我們也將稅課收入中的所得稅、消費稅與財產稅納入模型，結果發現景氣波動皆對所有的稅收資料有不對稱的影響。但在直接稅與間接稅的分析中，我們無法確認景氣榮、枯對收入的影響效果大小。而所得稅、消費稅與財產稅的實證分析指出，在景氣衰退期間所得稅與財產稅皆呈現顯著短收的現象。景氣繁榮時，只有消費稅將因景氣好轉而增加收入。但美中不足的是，部分係數未達10％的顯著水準，因此我們無法透過係數絕對值的比較，判斷景氣衰退與繁榮期間對於所得稅、消費稅與財產稅的影響效果何者較大。