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國際多角化對企業經營績效影響之研究 / International Diversification Strategies and Performance曹殿宏, Chao,Tien Hung Unknown Date (has links)
由於國際經濟情勢的快速轉變,以及國內環境的巨變,國內的企業必須加
速調整其營運的步伐,選擇一適當的國際多角化策略--非相關產品多角化
、國際市場多角化、相關產品多角化,以因應全球競爭的來臨。臺灣企業
應採用何種國際多角化策略,以達到更高的績效呢?目前國內尚無這方面
的實證研究,而本研究以回收的 136封問卷進行分析,檢視國際多角化策
略對於績效(風險與報酬)的影響,並同時考慮產業因素、規模、研發密集
度、廣告密集度以及資本密集度對於績效的影響。本研究有三項主要的結
論:ぇ若相關產品多角化的程度較高,則會導致報酬顯著的降低,且有可
能使風險增加。え若國際市場多角化的程度較高,則會導致報酬顯著的降
低,且同樣會導致風險顯著的降低。ぉ若非相關產品多角化的程度較高,
則有可能使報酬降低,且風險增加。此結論顯示公司層次的產品多角化對
於績效有負面的影響,而以往國內在關係企業層次的實證研究上,顯示相
關產品多角化策略對於報酬有正向的影響,而非相關產品多角化策略可顯
著降低風險。由此觀之,臺灣企業若要進行產品多角化之策略,似乎以形
成關係企業的方式較優 (亦即由各子公司經營不同的產品線)。
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上市公司赴大陸投資消息宣告對股東財富影響之研究 / The Wealth Effect of Foreign Direct Investment:The Case of R.O. C. Investment in China羅美煒, Lo,Meei Wuei Unknown Date (has links)
隨著國內投資環境的惡化、大陸實施經濟改革、以及政府大陸政策的開放
,中國大陸已經成為廠商海外投資的主要地點。國內上市公司赴大陸投資
至今已三年多,投資的家數有不斷增加的現象,對上市公司而言,大陸投
資似乎已經是一個無法避免的趨勢。在國外,有關海外投資對股東財富的
影響已經不少,而國內則因為大陸投資尚在初期階段,所以目前仍無相關
的論文針對大陸投資對股東財富的影響進行研究,很自然的,將造成公司
管理當局、投資者、以及政府有關單位在決策時缺乏這方面的實證研究可
供參考,所以本研究是以這個角度來探討大陸投資對股東財富產生何種影
響,並且分析投資金額、投資型態、進入時機、經營績效、以及海外投資
經驗等五個變數對財富效果的影響。本研究以事件研究法(event study)
進行實證,實證結果發現,無論以平均異常報酬率、累積平均異常報酬率
、或符號檢定法進行統計檢定分析,結果皆顯示上市公司大陸投資的消息
經宣告以後,該公司股東所得到的是負的異常報酬,這表示公司管理當局
在進行大陸投資的決策時,很顯然的,並非站在增加股東財富的立場去考
慮,此結果與國外的研究恰好相反。在上述的五個變數中,經複迴歸分析
發現,投資金額、進入時機、以及海外投資經驗與財富效果有反向的關係
,而投資型態則沒有很顯著的影響,不過在採用合資方式進入時,投資者
較偏好低的控股比率,最後,在經營績效方面,此變數與財富效果有顯著
的正向關係,此結果並不支持政府的開放原則,也就是從財務管理的角度
來看,經營績效愈好的公司愈適合到大陸投資。
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