在近代經濟政策執行方面，中央銀行調節金融、管理信用職能的再度受到重視，咸認是一九五○年後的事。隨著此一情勢之演變，中央銀行在履行其職能上，亟需有客觀的資料，以為擬定貨幣政策之參考，於政策付之實施後，也亟需知道其實現的情形，而為進一步採取行動之張本。為達此目的，中央銀行必須廣泛的蒐集資料，加以整理、彙編及分析，藉以明瞭整個經濟社會資金分佈的狀況與流動之情形。資金流量分析(Flow-of-funds Analysis)可以說就是在這種主觀需求下，應運用而生的產物。 資金流量分析或稱貨幣流量分析，係整個國民經濟會計體系之一環，其主要目的在於探討一定期間內，經濟社會各部門間資金授受移轉流通之情形，以闡明經濟實物面與金融面的相互關係，而為一國貨幣當局擬定貨幣政策之參考。良以國民所得分析雖強調，儲蓄等於投資乃是經濟社會獲致均衡的必要條件，而以凱因斯(J.M.Keynes)國民所得理論為基礎所建立的國民所得會計，對一定期間內的生產、消費、儲蓄與投資也都有詳細的紀錄。然而，美中不足的是，國民所得會計對於經濟社會賴以達到儲蓄與投資均衡的金融交易情形，卻未會有所顯示。換言之，國民所得會計對資金如何由剩餘部門移轉至不足部門？其所使用的金融工具(Financiaal Instrument)為何？其數量有多少？均未曾有所紀錄，而國民所得分析對此也未予說明。這是國民所得分析最大的缺陷，資金流量分析就是用來彌補此一缺陷的一種新金融分析方式，於一九五二年由美國Cornell大學教授 Morris A.Copeland所提出，而為美國聯邦準備銀行所採用，並繼續研究改進。其後各國也相繼採行，紛紛引為分析本國金融情況的工具。我國亦於民國五十六年正式試編問世。本文旨即在介紹此一新金融分析方式。並就我國目前已有的資料作一簡單的分析研究。 全文主要分為兩部份：一為資金流量分析簡介，包括資金流量分析產生的時代背景。資金流量之定義，資金流量表之構成以及二十餘年來資金流量分析的實際使用情形。就這方面而言，資金流量分析在統計方面的進展要比實際應用方向來得快且大。其原因主要的二：(1)資金流量分析缺乏理論的支柱，以致在理論與實際資料之結合上發生了困難。(2)影響金融市場的變數，錯綜復雜，變數與變數間的關係也易因制度與政策因素之改變而改變，不易有安定的參數值，以致資金流量分析在未來的預測上產生了極大的困難。結果，目前的貨幣學者大多已放棄整個經濟體系資金流量的預測，而紛紛以資金流量統計所提供的資料用於特殊目的，如利率之預測等研究上。說得更明顯些，資金流量分析目前最大的功用，厥為資料的提供，與一般金融統計無異。因此，除非資金流量分析之預測在未來有突破性的發展，否則我們很難期望能從資金流量帳戶體系所顯示的關係，獲致任何有價值的結論。 第二部份是簡介目前台灣資金流量的發展情形，並就民國五十四年至六十年的實際資料，作一簡單的分析說明。由於目前台灣資金流量統計在資料之蒐集與部門歸併上，仍不夠充實，以致各部門之資金剩餘與金融性凈投資相較所產的統計差異，仍嫌過大。因此我們很難從目前的資料看出金融面與實物面的關係，而僅能就各部門金融性資產負債的變動情形加以說明。至於目前台灣資金流量統計方面的缺點，撰者不敏，也在文中指出一二。若能對勻後的統計有所貢獻，當是撰者所樂意耳聞的。 總之，二十餘年來資金流量分析在統計方面的進展要比實際應用方面的進展來得快且大，晚近為配合資產選擇認的研究發展。資金流量統計甚至已開始考慮以當期市場價值(Current Market Value)來評價期初期末資料的技術問題。就台灣的情況而言，資金流量分析可說仍屬初步階段，不僅實際用上仍付闕如，在統計方面也相距理想甚遠，編制的時間單位即長，資料的產與資料所屬期間的間隔也太久，因而大大地削弱了其在金融市場情況分析與政策擬定上之貢獻。因此就我國下一步應努力的目標而言，將是設法縮短編制的時間單位，充實已有的內容，以增加此一工具在整個金融分析與金融決策方面的功用。至於進一步的發展，如季節性資料的調整，以及對未來的預測等，則祇有等統計工作更臻完備的時候，再進一步研究發展。

由於高科技產業是個新興的產業，強調以知識密集與創新做為競爭武器的產業發展趨勢，有別於傳統產業，其有形資產的比重較小，無形資產及知識創造的價值往往是決勝的關鍵。因此，傳統以有形資產為核心的企業評價體系似乎已無法完整估量高科技企業的價值，因為其忽略了企業的無形資產，也就是Stewart (1998)所稱的「智慧資本」。所謂智慧資本包括人力資本、結構資本及顧客資本，亦即智慧資本不只是以專利、著作等形式表達的智慧財產，凡是能為公司帶來競爭優勢的一切人力、知識、能力及組織運作方式皆屬之。 去年年初眾所矚目的軟體業上櫃案，在歷經波折後，證期會在上半年度分別通過資通電腦、友立資訊、倚天資訊等三家軟體公司的上櫃申請。由於軟體業的產業特性和傳統製造業不同，其研發價值不容易顯示在財務報表上，加以軟體業靠的是技術、創新和人力，這些都是看不見的資本，也很難有客觀的衡量標準，可說是現行制度下的瓶頸。 因此，藉由國內資訊軟體業開始上櫃的時機，針對資訊電子業之無形資產與智慧資本的衡量進行探討，以瞭解無形資產與智慧資本價值與公司市場價值與帳面價值差異之間的關係。本研究係以國內85年(含)以前上市上櫃之資訊電子業為研究對象，採用複迴歸與主成份分析等統計方法，探討企業股價與帳面價值間之差異與無形資產價值影響因素之關聯性。 本研究發現，公司市場價值與帳面價值之差異，與當年研發密集度、專利權核准數、員工教育程度、以及員工每人營收有關。藉由發現影響股價與淨值差異的影響因素，進而將此類攸關因素加以揭露，或是以補充性報表加以表達，不僅能使公司更瞭解本身的競爭優勢，也能幫助投資人更精確地評估公司的真實價值。因此，本研究認為在無形資產價值能公正且正確評估前，應積極找出影響無形資產評價的因素，為續後的評價問題奠定良好的基礎，以期正確評估無形資產的價值。

本益比評價法，是一簡單易行的股價評價法。本研究即試圖利用臺灣證券交易所公佈之上市公司財務資訊及證券統計資料，探討影響臺灣上市公司益本比和其市場價值的因素及其相互間之關係，以作為投資決策的參考。 　　探討臺灣股市大盤長期走勢的漲跌，發現自民國71年底起至81年底止，恰巧涵蓋了盤整、上漲及下跌完整的循環週期。故本研究乃選定上述研究期間，總計11年，並依臺灣股票市場大盤加權股價指數的漲跌區分為：盤整期（71-74年底）、上漲期（74-78年底）及下跌期（78-81年底）三期。各期均分別利用「益本比」及「市場價值」為因變數，並在「年度盈餘標準差」及「單季盈餘標準差」兩種基準下，與「土地資產」等11種解釋變數，先進行皮爾森相關分析。剔除與「現金股利」相關性太高的「股利發放率」變數後，再將各變數的變動率，進行多元迴歸分析。 　　實證研究結果發現： 　　一、益本比方面 　　1、盤整期間，益本比的變動與「現金股利」及「股票股利」的變動有正相關關係，而與「每股年度稅後盈餘標準差」或「每股單季稅前純益標準差」的變動有負相關關係。 　　2、上漲期間的模式均不顯著，雖有「現金股利」的變動與益本比的變動，有正相關關係，但亦僅供參考而已。 　　3、下跌期間，益本比的變動與「金融信託機構法人持股比率」及「股票股利」的變動有正相關關係，而與「非金融信託機構法人持股比率」的變動有負相關關係。 　　二、市場價值方面 　　1、盤整期與上漲期的模式均不顯著，但上漲期的模式接近顯著，故列出上漲期，市場價值的變動與「土地資產」、「現金股利」及「每股年度稅後盈餘標準差」的變動有正相關關係之實證結果，供投資人參考。 　　2、下跌期間，市場價值的變動與「特別盈餘公積」及「每股年度稅後盈餘標準差」的變動有正相關關係，而與「金融信託機構法人持股比率」的變動有負相關關係。 　　三、實證結果發現，除了上漲期的市場價值外，可能因「每股單季稅前純益標準差」的資料較新，其多元迴歸分析結果的模式顯著性較應用「每股年度稅後盈餘標準差」為解釋變數者為佳（但相差不會太大），且其解釋力前者亦較後者稍強。 　　四、在益本比方面，盤整期與上漲期投資人均重視「現金股利」。下跌時，則重視「股票股利」、「非金融信託機構法人持股比率」與「金融信託機構法人持股比率」。在市場價值方面，投資人在股票上漲時，除了「股利成長率」、「每股稅後盈餘」外，亦非常重視「土地資產」的潛在增值利益。無怪乎股市上漲時，所謂的「資產股」漲勢特別凌厲嚇人；而下跌時「特別盈餘公積」與「盈餘（不管是年度稅後盈餘，或單季稅前純益）標準差」的顯著性，似可解釋為：有內涵的公司在股市下跌時，較受投資人的青睞。 　　五、「預期盈餘成長率」與「個人投資者持股比率」在任何時期均不顯著，則說明了臺灣股票市場以散戶投資人為主，及其較不重視基本面分析的特殊現象。

隨著知識經濟時代來臨，知識在組織經營中扮演日益重要的角色，知識擁有者對於組織而言即為人力資本。組織應瞭解知識擁有者能為組織創造多少效益，從而進行人力資源管理，以求長期競爭優勢。因此人力資本在組織中益顯重要，故本研究擬探討人力資本對組織市場價值與財務績效之影響情況。 本研究以我國上市及上櫃公司為研究對象，包含資訊電子（光電、半導體、資訊通訊服務、資訊家電）、生物科技、食品、化學材料、紡織等產業進行探討。研究期間為2001年至2003年，以複迴歸方式從事實證模型分析。 本研究主要探討議題共分為兩部分： 一、人力資本對組織市場價值之影響：本研究以市場價值及M/B Ratio當為應變數，研發人數、員工向心力為自變數。 二、人力資本對組織財務績效之影響：以每人營業收入、每人營業毛利、每人稅前營業利益為應變數，自變數為：研發人數、員工向心力等。 本研究之實證結果發現：研發人數對組織市場價值與組織財務績效有正向影響，而員工向心力對組織M/B Ratio也有正向影響。另外，智慧資本的投資通常會為企業帶來數年的效益，人力資本也不例外，因此本研究另外針對遞延一期之組織市值及財務績效進行分析，實證結果研究也發現：研發人數對組織財務績效具有部分遞延效益。 根據實證結果，本研究建議組織應加強對人力資本之重視，俾提升其市場價值及財務績效。另外，對於後續研究者而言，由於人力資本之指標因各文獻採用不一，故未來學者應再針對不同指標進行探討，並加以彙整，或許對組織市場價值與財務績效影響因子可能會有更深入及明確之瞭解。 / With the coming of the age of knowledge economy, knowledge plays a very important role in organizations. Knowledge-owners are regarded as “Human Capital” in organizations. Managers should understand how many benefits the knowledge-owners will bring to the organizations, and use their Human Resource Management (HRM) policies effectively to retain the long-term competition advantages. Human capital becomes more and more important, so this study is intent to examine the effect of human capital upon the market value and financial performance of the organizations. The two main themes of this study are: 1. The effect of human capital on market value of the organizations. The dependent variable are: market value and M/B Ratio; and the independent variable are: number of R&D workers and employee loyalty. 2. The effect of human capital on financial performance of the organizations. The dependent variable are: revenue per employee, gross profit per employee, and operating income per employee; and the independent variable are: number of R&D workers and employee loyalty. The results show that “R&D workers” has both positive effect on market value and financial performance of the organizations; “employee loyalty” has positive effect on M/B Ratio, too. In addition, human capital has partial lagged effects. According to the results, this study suggests that the organizations should pay more attention to their human capital to promote their market value and financial performance. Moreover, for future researchers, they could examine different human capital indexes. It may allow us to have a thorough understanding about the influence of human capital on market value and financial performance of the organizations.

20世紀60年代以降，在強調自然環境護與觀光地區永續利用理念的潮流之下，世界上許多關注於生態保育的學者與民間團體，紛紛提出並推廣了兼顧自然保育與遊憩發展目的—生態旅遊(ecotourism)。 台灣地狹人稠且都市擴張迅速，使得許多自然環境資源已逐漸成為都市的一部分，加上近年來國人休閒意識的覺醒與親近自然環境的需求增加，更讓自然環境地區成為都市人們不可或缺的紓壓與渡假場所。位於台北市文山區南端的貓空地區，便是在過去20～30年間休閒遊憩發展蓬勃的景點，以鄰近都會區、特色茶產與宗教聖地—指南宮為名。貓空地區大多屬於農業保護區。海拔在七百公尺以下，雖不甚陡峭但地貌複雜多變、雨量豐沛，植物林相及生物資源豐富。加上貓空地區規劃完善之登山步道系統、遠近馳名的宗教聖地指南宮以及著名的茶產文化，提供了發展生態旅遊的生態動植物資源、休閒遊憩資源、宗教文化資源以及產業文化資源，且因為位於台北市都會區，與近年國際興起的「都市型生態旅遊」之型態不謀而合。 都市型生態旅遊地區除了提供與一般遊憩區皆有的遊憩、休閒、教育等使用價值外，尚有生態環境保育效益的非使用價值存在，為評估都市生態旅遊地區所具有的完整環境價值，本研究運用條件評估法（Contingent Valuation Method, CVM），以支付卡法(payment card method)之詢價方式獲得遊客的願付價格(willing to pay, WTP)，並採用負二元名義(negative binomial)模式建立迴歸模型，獲得主要結果為：存在價值每年約3,693,065,610元，遺贈價值約每年5,368,737,520元，非市場價值高達約每年9,061,803,130元。 / From 1960s, due to the rise of environment protecting concepts and sustainable use of tourist spots, there are more and more non-government organizations and scholars, who care about ecological conversation, propose the importance of ecotourism, which aim at both the conversation of natural and recreation development. Taiwan is densely populated and has rapidly urban expansion, which has caused natural environmental resources gradually becoming a important part of city. Moreover, the awareness of leisure consciousness and increasing need for accessing to the natural have made it an indispensable relaxing and vacation location for Taipei people. Maokong, located at the south of Wen-Shan district in Taipei, is a famous spot with burgeoning creation activities over the past twenty-five years. It is well-known for its convenience, characteristic tea industry and the sacred place-Zhinan Temple. Mostly parts of Maokong belong to agricultural reservation. The altitude is 700 meters below, although not as steep as others, it has a diversity of terrain features, abundant in rainfall, botanical life-form and organism resources. Those plentiful ecological resources above, the great location near the urban, old-line religious history and culture, plus perfect planning of mountain climbing trail. With all the inborn conditions make Maokong perfect for developing the international-popular leisure style - urban ecotourism. Urban ecotourism place provides not only the use value of recreation, leisure and education, but also the non-use value of preservation benefits. In order to evaluate the total value, I used Contingent Valuation Method with Payment Card Method to get the Willing to Pay of tourists, and further I used the Negative Binomial to establish the model. The main result: the Existence Value is about $3,693,065,610(TWD) per year, the Bequest Value is about $5,368,737,520(TWD) per year, finally the Non-market value is about $9,061,803,130 (TWD).

根據環保署統計得知92年平均每人每日垃圾產生量為0.901公斤，該年垃圾總產量約為736萬公噸，清除處理廢棄物的方法，除了過去在各鄉鎮設置垃圾掩埋場，將廢棄物當地掩埋外，還有就是興建垃圾焚化廠來替代垃圾掩埋場，以減少取得垃圾掩埋場用地的困難。雖然傳統的公營、民營的一般掩埋場與衛生掩埋場則逐年減少，但仍高達了千座以上，全台各鄉鎮幾乎皆可看見。 因為垃圾處理設施的存在，令人覺得居家週遭的生活環境不寧適。廢棄物與其他環境介質之聯結有很大的相關性，單純針對廢棄物本身所造成的污染損害進行質損估算，是困難度較高的工作。但是垃圾處理設施本身所造成不寧適感受的損害並不包含在這些相關帳表中，而可以使用損害評估法的方式加以估算表示，因此本研究之目的在於調查垃圾處理設施帶給人們不寧適感受的質損。 此種不寧適的污染損害與賠償並不存在市場交易，無法藉由市場上的供給與需求來反應民眾所遭受的質損，因此本研究採用假設市場價值評估法(contingent valuation method)之問卷的方式，調查民眾願意改善環境品質的願付價值(willingness to pay)與願意接受環境惡化的情況下，願意接受的補償價值(willingness to accept)，民眾的WTP/WTA可視為受損害的環境價值，即為廢棄物處理設施所可能產生的質損。 / The producing amount of the one’s rubbish was 0.901 kilograms every day in 2003 according to the statistics in the Environmental Protection Administration. Total output of rubbish is about 7,360,000 metric tons that year. The method of cleaning the rubbish is building landfills and incinerators in every county. But now it is hard to get the specific land to build landfill, and the government policy is that an incinerator substitute for the all landfills in a county. Though the public and private landfills decrease gradually every year, it still had several thousand landfills in Taiwan. Because of the existence of the rubbish treatment facilities, it always makes the living environment of the surrounding area at home not feel peaceful and lose amenity. The purpose of this research lies in investigating the damage that the rubbish treatment facilities cause non-amenity to people. These kinds of pollution damage and compensation do not exist the market. We can’t use the supply, demand and price in the market to response the non-amenity damage of the feeling of Residents. So our research takes the survey to investigate how much resident would be willing to pay for improving the environment amenity and willing to accept for worsening the environment amenity. The people's WTP/WTA can be regarded as the value of the environmental damage from the rubbish treatment facilities.