預算赤字透過發行貨幣來融通的過程，稱為赤字貨幣化(Moneization)，在貨幣數量學說成立下，赤字貨幣化必引發通貨膨脹，此一過程透過了通貨膨脹而收取之收入，稱為鑄幣稅(Seigniorage)，因為它的多寡又與通貨膨脹密不可分，所以又稱為通貨膨脹稅(Inflation Tax)，鑄幣稅與通貨膨脹稅實為同義複詞！ 　　本文目的在探討預算赤字下之鑄幣稅收入，首先先就鑄幣稅理論的相關文獻做一回顧整理。從經濟面，有關鑄幣稅的定義在說法上就相當紛歧，而不同的衡量方式也透過不同的方法對鑄幣稅做最適規劃，以尋求鑄幣稅和通貨膨脹二者之間的關係。從會計面，經由央行的資產負債表(Balance Sheet)與損益表(Income Statement)的結合，重新來詮釋鑄幣稅含義，並進一步區分出「貨幣型」鑄幣稅(Monetary Seigniorage)與「財政上」鑄幣稅(Fiscal Seigniorage)的不同，後者才是真正政府用來融通赤字的收入。 　　台灣目前預算赤字正不斷地擴大，而公債發行餘額也在短短幾年內快速累積，未來龐大的債息又將成為財政一大負擔，那麼同是融通工具的鑄幣稅在此際所發揮的功能又是如何？除了透過貨幣需求函數計量模型來觀察我國鑄幣稅的特性外，並透過會計面針對八十二、八十三預算赤字嚴重的兩個年度來觀察鑄幣稅在此際所發揮之融通赤字的功能，以此結果作為赤字貨幣化的指標。

預算赤字的多寡通常被一般大眾視為衡量政府財政態勢的指標之一，但近年來有許多學者批評大部分人所認知的預算赤字（歲出大於歲入），無法真實表達政府之財政態勢，因而發展出「資產負債表法」，認為真正之預算赤字應重新定義為每年淨值（總資產減總負債）之變化，此法不但能充分揭露政府有關真實負債的資訊，亦能反映是否符合跨代間之公平(inter-period equity)。 　　就政府會計學理和先進國家的發展趨勢而言，最能充分表達資產負債表內容之會計基礎為應計基礎，故本研究擬在此理論基礎下，以民國87~89年度之台北縣政府決算報表為例，改編其資產負債表。 　　按應計基礎試算台北縣政府之民國87~89年度之未計「應付退休金負債」淨值，分別約為4,336億、3,442億、3,552億元，明顯大於現行修正應計基礎下之淨值92億、58億、-38億，其主要原因是將其資本支出和投資列入資產負債表中。由可處分之淨值變化及考慮潛在退休金負債後，可推估民國88年度約有預算赤字893.5億，在88下半年及89年度則較上年度約增加189.17億。

各章大意如下： 第一章：緒論：旨在敘述研究本文之動機、目的；研究方法與資料來源；研究範圍及 全文結構。 第二章：財政思潮與預算規模：旨在說明古典、凱因斯及供給面各學派對預算規模之 影響及各國解決龐大預算赤字之道。 第三章：我國歲入之結構及歲出各功能之分配情形。 第四章：探討我國現行預算之編製與審議及其應興應革之道。 第五章：探討我國預算收支不足時調整之方。 第六章：探討我國預算對景氣之調節及社會財富之分配所擔負之角色。 第七章：結論及建議。

政府解決經濟問題的工具有二：財政政策與貨幣政策。一般而言，貨幣政策多是用以解決金融問題，然而，該政策對政府財政方面也會產生重大的影響，但由於現今民主代議制度的採行，社會大眾的意見與選票的壓力，迫使政府不得不放棄引起一般大眾不滿的政策，尤其是貨幣政策更是受到嚴重的干預，進而產生了政府財政政策優於貨幣政策之情況。 本文主要是探討中央銀行貨幣政策主導性的問題，強調只有嚴格維持央行的主導性，才能確保貨幣政策的有效性，也才能真正解決經濟與金融問題。論文內容所提及之貨幣政策皆是以公開市場操作來實現，透過緊縮貨幣政策之採行，分別利用一些簡化的模型，來探討其對政府預算赤字、通貨膨脹與財政政策（即公債）之效果，並將模型修改後應用至EMU體系之中加以分析說明。 在對預算赤字之影響方面，緊縮貨幣政策會造成（1）價格效果；（2）支出效果；（3）收入效果；（4）債務效果；（5）鑄幣效果；（6）沖銷效果；（7）套利效果等七種效果，且隨著政府的反應函數、在社會中所擔任之角色以及貨幣政策有效性之不同，而對各項效果之大小有所影響。在通貨膨脹方面，則引用了學者Sargent與Wallace的「Unpleasant Monetarist Arthmetic」模型來分析說明，結果發現，當央行無法維持其政策主導性時，緊縮貨幣政策根本無法降低通貨膨脹率，無論是當期或是未來皆是如此；此外，並引用了學者Darby的看法作為一項另類思考。在與財政政策之關係方面，則將UMA模型作一些修正，並將之套用至EMU體系中加以證明；值得注意的是，在某些情況下，將可得到只依賴財政政策便可降低通貨膨脹之結論。 從論文內容中不難發現，唯有確保央行政策之主導性，才能有效達成貨幣政策之目標。本文的政策建議主要是強調須有效控制預算赤字，才得以降低公債存量，並繼續維持央行之主導性。 第一章 目錄..............................................1 第一節 研究目的........................................1 第二節 研究內容........................................3 第二章 緊縮貨幣政策對政府預算赤字之影響..................5 第一節 在資本不能移動下之情況..........................9 第二節 在資本可完全移動下之情況.......................16 第三節 貨幣政策可靠性對預算赤字之影響.................24 第三章 公開市場操作之貨幣政策與財政政策之搭配 ----Sargent-Wallace模型之詮釋..............29 第一節 貨幣政策以公開市場操作之性質...................31 第二節 當期越緊縮貨幣,未來通貨膨脹越大之情況..........33 第三節 當期越緊縮貨幣,當期通貨膨脹越大之情況..........44 第四節 Darby對Sargent-Wallace模型之另類思考...........48 第四章 公開市場操作之貨幣政策與財政政策之調整 ----以EMU為例..............................61 第一節 在EMU體系,貨幣政策與財政政策之相互關係.........63 第二節 在開放體系,貨幣政策與財政政策之理論關係........67 第三節 財政政策之因應調整.............................78 第五章 結論.............................................86 第一節 本文主要發現...................................86 第二節 本文政策性內涵.................................88 參考文獻..................................................90