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1	累計贖回固定期限交換利率票券與數據資產股權連動債券之分析謝曜謚 Unknown Date (has links) 全球金融海嘯，讓投資人對衍生性商品避之惟恐不及。本文針對目前市面上相當普遍的商品進行評價，並對商品本身的特色、條款與風險，作逐項分析，希望可以讓投資人在進行投資決策前，能獲得更完整的資訊。本文使用目前廣為實務界接受的BGM模型，文中詳細介紹參數校準之方法，並針對評價結果作分析與探討，最後討論投資人與發行商之風險與報酬。本文建議投資人在投資前必須考量到潛在的風險，評估自身風險承擔能力，不能只是被前幾期的高票息吸引，而草率地投入資金購買結構商品。 LFM模型最小平方法蒙地卡羅 BGM模型結構型商品
2	利率連動債券之評價與分析－BGM模型張欽堯 Unknown Date (has links) 傳統上描述利率期間結構，不外乎藉由瞬間短期利率的隨機過程（如：Hull and White模型），或瞬間遠期利率的隨機過程（如：HJM模型）。應用這些方式理論上雖然可行，但是市場上並無法觀察得知這些瞬間利率。 Brace-Gatarek-Musiela利率模型（簡稱BGM模型）是將HJM模型間斷化，直接推導市場上可觀察得到之LIBOR利率的隨機過程，用它來描述市場利率期間結構，並利用數學的技巧，推導出符合對數常態的型式，方便使用Black公式來求解，且同時考慮LIBOR利率之波動程度，透過與市場資料的校準，符合市場上的利率期間結構及利率波動結構，有助於利率衍生性商品的訂價與避險。由於市場上有愈來愈多的利率衍生性商品，不是由單純的cap、swaption來組成，例如：路徑相依選擇權、美式選擇權、回顧型選擇權…等，這些新奇選擇權要求出評價公式很難，所以通常使用數值方法來評價。常用的數值方法有蒙地卡羅模擬法及樹狀圖評價法，由於使用蒙地卡羅模擬法處理起來較耗時，而且評價美式選擇權比較麻煩，而樹狀圖評價法較省時，且應用較廣。因此，本文除了詳細推導BGM利率模型，並建構出BGM利率模型下的利率樹，來對這些新奇選擇權做評價。最後做一實證分析，以市場上的所發行的利率連動債券為例，對於匯豐銀行美元護本109利率連動債券的設計、評價、損益分析及其相關議題做詳盡的探討。 BGM模型 LIBOR市場模型二元樹利率連動債券 BGM Model LIBOR Market Model Recombining Binomial Tree Structure Notes
3	結構型商品評價與分析--以逆浮動利率連結商品與匯率連結商品為例顏忠田, Yen, Chung-Tien Unknown Date (has links) 在中國金融市場逐步開放，結構型理財商品的發行與需求日益增加的情形下，本文以目前市場上已發行的利率連結商品與匯率連結商品為個案，進行評價與分析。在利率連結商品方面，以連結6個月美元LIBOR利率的「美元12個月期逆浮動利率連動債」為例，採用Brace, Gaterek and Musiela（1997）提出的LIBOR市場模型（又稱BGM模型），由市場觀察到的即期LIBOR利率與交換利率，求出遠期利率的起始值，並利用市場上利率上限選擇權（CAP）報價，校準遠期利率波動度結構，而遠期利率間的相關係數矩陣則以歷史資料來估計，然後以蒙地卡羅模擬法進行商品評價；在匯率連結商品方面，以連結日元兌澳元、英鎊、歐元匯率的「美元三個月期組合匯率理財專案」為例，採用Garman and Kohlhagen（1983）外匯選擇權的匯率動態過程，利用歷史資料求出各匯率變動率波動度以及各匯率間的相關係數矩陣，然後以蒙地卡羅模擬法進行商品評價。此外亦針對兩種商品的敏感性與避險參數作分析，最後分別由發行商與投資人的觀點，探討其發行與投資該商品的策略與風險所在。結構型商品 LIBOR市場模型 BGM模型利率連結逆浮動匯率連結 LIBOR Market Model
4	累計贖回連動債與股權連動債之評價與分析林鈺翔 Unknown Date (has links) 這次的金融海嘯重擊結構型商品市場，結構型商品市場目前正處於過度時期，商品設計勢必朝向簡單化及透明化，故本文選擇市場上常見的利率及股權商品，期望從投資人角度出發，讓投資人對於商品有更進一步的了解。在利率商品中，本文挑選累計區間贖回連動債，該債券連結標的為十年期交換利率，其計息方式為觀察每天交換利率是否落入區間，故本文採用在即期測度下之BGM模型來模擬每天之遠期利率。波動度結構之估計是採用參數化波動度函數來模擬市場上波動度之駝峰現象；相關係數矩陣之校準則是採用遞迴投影。在股權商品中，本文選擇元大證券所發行之一年期機不可失商品，該商品為連結台灣電子產業中之四檔股票，其報酬型態對投資人來說看似優渥，然而在模擬過程中發現其實不然，讓本文了解到如果不對商品有深入之探討，往往也遭受到表面之矇騙。 BGM模型 Libor Market Model 參數化波動度函數遞迴投影結構型商品
5	擔保房貸憑證(CMOs)評價---以BGM利率模型為例 / Pricing of the Collateralized Mortgage Obligations(CMOs)--Based on the Interest Rate Model of BGM 張繼文, Chi-Wen Chang Unknown Date (has links) 擔保房貸憑證(CMOs)是衍生自不動產抵押證券(MBS)的證券化商品，透過分券的特殊設計，藉此降低MBS商品的提前清償風險，也增加市場投資人的選擇彈性。但特殊的設計同時也提高了評價上的困難度，由於此產品的提前清償狀況會依分券性質與標的抵押貸款借款人的償還情形而有所不同，為了準確掌握CMOs商品的現金流量，必須採用較為充分的貸款資料與提前清償模型來推估提前清償機率。本文採用競爭風險模型來做為提前清償模型，透過較多變數的選擇方式，模擬出較為精確的提前清償機率路徑。此外，BGM利率模型是透過將利率間斷化，捕捉市場上可觀察到的利率，同時也可提供在不同時點下的即期利率，可藉此推算出不同時點下的分券價格，故採用BGM來做為本文的利率模型。資產證券化蒙地卡羅法提前清償 BGM模型 MBS CMOs PHM CRM
6	目標贖回雪球型利率連動債與雙匯率連動債之評價與分析陳紋卿 Unknown Date (has links) 本文主要評價與分析兩種結構型債券：一為目標贖回雪球型利率連動債、一為雙匯率連動債。第一個商品利率連動債券為十年期、每季付息債券，其指標利率為三個月期LIBOR利率。本文以BGM市場模型進行評價，同時考慮40個遠期三個月期LIBOR利率的動態過程，而每個動態過程之間的相關係數為一40維度的方陣，為了加速計算速度採用Weigel(2004)運用線性代數降秩的方法，使原本相關係數矩陣由「秩40」降為「秩11」後，不僅可以加快運算速度又不會使原本相關係數矩陣失真。以蒙地卡羅模擬利率路徑評價後並進行敏感性分析。第二個商品雙匯率連動債券連結到兩個匯率指標：歐元兌日圓及美元兌新台幣。其中連結歐元兌日圓匯率的報酬型態為雙界限出局二元選擇權，而連結美元兌新台幣匯率的報酬型態為下出界選擇權。本文利用Ritchken(1995)三元樹分別建構兩個匯率界限選擇權的評價，並發現歐元兌日圓匯率界限選擇權的價值佔債券面額的比例極小，故之後只針對美元兌新台幣匯率界限選擇權進行敏感性分析。 BGM模型目標贖回雪球型匯率界限選擇權 Ritchken三元樹 LIBOR market model double barrier option
7	結構型商品評價－以美元雙指標利率連動債與歐元逆浮動連動債為例謝明翰 Unknown Date (has links) 本文採用BGM模型評價兩個配息型態不同的利率連結商品。利用BGM模型，我們可以直接透過蒐集市場資料，即可描述LIBOR利率的期間結構。同時，對模型內遠期利率波動度與相關係數進行校準(Calibration)，使評價更為正確。而本文評價的第一個商品為「三年期美元每日計息雙指標利率連動債」，第二個商品則是「10年期歐元逆浮動連動債」。使用BGM模型，並透過最小平方蒙地卡羅模擬，考慮提前買回條款及計算各期的配息，分別求得兩個商品的合理價格並計算避險參數。此外，從發行商與投資人的角度，分別給予避險與投資建議。關鍵字：利率連動債、每日計息、逆浮動、BGM模型、LIBOR Market Model、Least-Squares Monte Carlo 利率連動債每日計息逆浮動 BGM模型 LIBOR Market Model Least-Squares Monte Carlo
8	中國大陸結構型理財產品之評價---以追蹤能源類股掛鉤型及每日計息雙區間可贖回理財產品為例洪慧珊 Unknown Date (has links) 目前中國大陸金融市場伴隨著經濟體日趨成熟與影響力的情形之下，已逐漸開放，結構型理財產品多元化發展，使中國大陸的衍生性商品市場越趨活躍，相繼陸續開放承作各類型的金融商品，金融市場更加完備。不論是發行商或是投資人，皆應更深入了解結構型理財產品，才有助於中國大陸衍生性商品市場的拓展。本文針對中國大陸金融市場上已發行的股票掛鈎型與利率掛鈎型的結構型理財產品進行個案評價與風險分析，第一個評價個案為「追蹤能源類股股權掛鈎結構型理財產品」，以封閉解作為評價基礎，並採用蒙地卡羅法模擬本商品的提前到期機率；第二個評價個案為「每日計息雙區間可贖回結構型理財產品」，採用BGM模型進行評價，並利用最小平方蒙地卡羅模擬法，考慮發行商提前贖回條款並計算每一期的配息；分別對兩個個案進行評價，針對評價結果分析發行商的利潤與避險策略，並給予投資人投資與避險的建議。 LIBOR 市場模型 BGM 模型最小平方蒙地卡羅模擬法結構型理財產品 LIBOR market model BGM model LSM Structure Note
9	中國大陸結構型商品之評價與分析－每日計息利率連動及A股多資產股權連動理財產品曾昱璟, Tseng, Yu Ching Unknown Date (has links) 本文分別評價了中國大陸地區發行之利率結構型商品及股權結構型商品，並針對其風險及條款設計進行分析。文中所選的利率結構型商品為「每日計息利率連動理財產品」，在對數常態遠期LIBOR模型的假設下，我們先利用市場報價校準參數化之波動度及相關係數函數，再使用最小平方法蒙地卡羅模擬利率路徑，以處理此商品的提前贖回條件；為了產生非標準期間之遠期LIBOR利率，在模擬過程中加入了Brigo和Mercurio(2006)提到的漂移項插補法。另一個股權結構型商品為「人民幣A股多資產連結理財產品」，由於此商品連結標的多達五個，本文中使用風險中立下股價的動態過程，以及蒙地卡羅模擬來求算其合理價格。此外，針對這兩個商品所需要注意的風險，本文皆提出了建議。 LIBOR市場模型 BGM模型最小平方法蒙地卡羅模擬結構型商品 LIBOR Market Model BGM Model LSM Structure Note
10	結構型金融商品之評價與應用---固定期限交換利率利差連動與股權連結債券張原榮, Chang,Yuan Jung Unknown Date (has links) 隨著低利率時代的來臨，投資人不能再從定存或證券中獲取高報酬率，在另一方面，許多的結構型商品相繼出現，如高收益票券、投資型定存、投資型保單等，打著高收益的稱號來吸引市場上的投資人購買。但是許多投資人持有負面的見解，認為此種商品並非無風險，甚至時常出現血本無歸的情形，究竟投資人如何在眾多商品中選擇出最有利的商品？另外，近年來金融業的商品朝向國際化與多元化發展，但是國內銀行及券商能夠承作金融商品創新及設計有限，不僅無法滿足國內投資人，對於證券商與銀行業來說也有不利的影響，因此健全結構型商品的發展才能使得金融業，證券商與一般投資人三贏的局面。 / 本文分別評價了ING銀行發行之利率結構型商品及元大證券之股權結構型商品，並針對其風險及條款設計進行分析。文中所選的利率結構型商品為「ING五年期目標贖回連動債券」，在對數常態遠期LIBOR模型的假設下，我們先利用市場報價校準參數化之波動度及相關係數函數，再使用最小平方法蒙地卡羅模擬利率路徑，以處理此商品的提前贖回條件。另一個股權結構型商品為「「絕對保富」結構型商品」，由於此商品連結標的多達三個，本文中使用風險中立下股價的動態過程，以及蒙地卡羅模擬來求算其合理價格。此外，針對這兩個商品所需要注意的風險，本文皆提出了建議。 BGM模型 LIBOR市場模型最小平方法蒙地卡羅模擬結構型商品 BGM Model LIBOR Market Model LSM Structure Note

1	累計贖回固定期限交換利率票券與數據資產股權連動債券之分析謝曜謚 Unknown Date (has links) 全球金融海嘯，讓投資人對衍生性商品避之惟恐不及。本文針對目前市面上相當普遍的商品進行評價，並對商品本身的特色、條款與風險，作逐項分析，希望可以讓投資人在進行投資決策前，能獲得更完整的資訊。本文使用目前廣為實務界接受的BGM模型，文中詳細介紹參數校準之方法，並針對評價結果作分析與探討，最後討論投資人與發行商之風險與報酬。本文建議投資人在投資前必須考量到潛在的風險，評估自身風險承擔能力，不能只是被前幾期的高票息吸引，而草率地投入資金購買結構商品。 LFM模型最小平方法蒙地卡羅 BGM模型結構型商品
2	利率連動債券之評價與分析－BGM模型張欽堯 Unknown Date (has links) 傳統上描述利率期間結構，不外乎藉由瞬間短期利率的隨機過程（如：Hull and White模型），或瞬間遠期利率的隨機過程（如：HJM模型）。應用這些方式理論上雖然可行，但是市場上並無法觀察得知這些瞬間利率。 Brace-Gatarek-Musiela利率模型（簡稱BGM模型）是將HJM模型間斷化，直接推導市場上可觀察得到之LIBOR利率的隨機過程，用它來描述市場利率期間結構，並利用數學的技巧，推導出符合對數常態的型式，方便使用Black公式來求解，且同時考慮LIBOR利率之波動程度，透過與市場資料的校準，符合市場上的利率期間結構及利率波動結構，有助於利率衍生性商品的訂價與避險。由於市場上有愈來愈多的利率衍生性商品，不是由單純的cap、swaption來組成，例如：路徑相依選擇權、美式選擇權、回顧型選擇權…等，這些新奇選擇權要求出評價公式很難，所以通常使用數值方法來評價。常用的數值方法有蒙地卡羅模擬法及樹狀圖評價法，由於使用蒙地卡羅模擬法處理起來較耗時，而且評價美式選擇權比較麻煩，而樹狀圖評價法較省時，且應用較廣。因此，本文除了詳細推導BGM利率模型，並建構出BGM利率模型下的利率樹，來對這些新奇選擇權做評價。最後做一實證分析，以市場上的所發行的利率連動債券為例，對於匯豐銀行美元護本109利率連動債券的設計、評價、損益分析及其相關議題做詳盡的探討。 BGM模型 LIBOR市場模型二元樹利率連動債券 BGM Model LIBOR Market Model Recombining Binomial Tree Structure Notes
3	結構型商品評價與分析--以逆浮動利率連結商品與匯率連結商品為例顏忠田, Yen, Chung-Tien Unknown Date (has links) 在中國金融市場逐步開放，結構型理財商品的發行與需求日益增加的情形下，本文以目前市場上已發行的利率連結商品與匯率連結商品為個案，進行評價與分析。在利率連結商品方面，以連結6個月美元LIBOR利率的「美元12個月期逆浮動利率連動債」為例，採用Brace, Gaterek and Musiela（1997）提出的LIBOR市場模型（又稱BGM模型），由市場觀察到的即期LIBOR利率與交換利率，求出遠期利率的起始值，並利用市場上利率上限選擇權（CAP）報價，校準遠期利率波動度結構，而遠期利率間的相關係數矩陣則以歷史資料來估計，然後以蒙地卡羅模擬法進行商品評價；在匯率連結商品方面，以連結日元兌澳元、英鎊、歐元匯率的「美元三個月期組合匯率理財專案」為例，採用Garman and Kohlhagen（1983）外匯選擇權的匯率動態過程，利用歷史資料求出各匯率變動率波動度以及各匯率間的相關係數矩陣，然後以蒙地卡羅模擬法進行商品評價。此外亦針對兩種商品的敏感性與避險參數作分析，最後分別由發行商與投資人的觀點，探討其發行與投資該商品的策略與風險所在。結構型商品 LIBOR市場模型 BGM模型利率連結逆浮動匯率連結 LIBOR Market Model
4	累計贖回連動債與股權連動債之評價與分析林鈺翔 Unknown Date (has links) 這次的金融海嘯重擊結構型商品市場，結構型商品市場目前正處於過度時期，商品設計勢必朝向簡單化及透明化，故本文選擇市場上常見的利率及股權商品，期望從投資人角度出發，讓投資人對於商品有更進一步的了解。在利率商品中，本文挑選累計區間贖回連動債，該債券連結標的為十年期交換利率，其計息方式為觀察每天交換利率是否落入區間，故本文採用在即期測度下之BGM模型來模擬每天之遠期利率。波動度結構之估計是採用參數化波動度函數來模擬市場上波動度之駝峰現象；相關係數矩陣之校準則是採用遞迴投影。在股權商品中，本文選擇元大證券所發行之一年期機不可失商品，該商品為連結台灣電子產業中之四檔股票，其報酬型態對投資人來說看似優渥，然而在模擬過程中發現其實不然，讓本文了解到如果不對商品有深入之探討，往往也遭受到表面之矇騙。 BGM模型 Libor Market Model 參數化波動度函數遞迴投影結構型商品
5	擔保房貸憑證(CMOs)評價---以BGM利率模型為例 / Pricing of the Collateralized Mortgage Obligations(CMOs)--Based on the Interest Rate Model of BGM 張繼文, Chi-Wen Chang Unknown Date (has links) 擔保房貸憑證(CMOs)是衍生自不動產抵押證券(MBS)的證券化商品，透過分券的特殊設計，藉此降低MBS商品的提前清償風險，也增加市場投資人的選擇彈性。但特殊的設計同時也提高了評價上的困難度，由於此產品的提前清償狀況會依分券性質與標的抵押貸款借款人的償還情形而有所不同，為了準確掌握CMOs商品的現金流量，必須採用較為充分的貸款資料與提前清償模型來推估提前清償機率。本文採用競爭風險模型來做為提前清償模型，透過較多變數的選擇方式，模擬出較為精確的提前清償機率路徑。此外，BGM利率模型是透過將利率間斷化，捕捉市場上可觀察到的利率，同時也可提供在不同時點下的即期利率，可藉此推算出不同時點下的分券價格，故採用BGM來做為本文的利率模型。資產證券化蒙地卡羅法提前清償 BGM模型 MBS CMOs PHM CRM
6	目標贖回雪球型利率連動債與雙匯率連動債之評價與分析陳紋卿 Unknown Date (has links) 本文主要評價與分析兩種結構型債券：一為目標贖回雪球型利率連動債、一為雙匯率連動債。第一個商品利率連動債券為十年期、每季付息債券，其指標利率為三個月期LIBOR利率。本文以BGM市場模型進行評價，同時考慮40個遠期三個月期LIBOR利率的動態過程，而每個動態過程之間的相關係數為一40維度的方陣，為了加速計算速度採用Weigel(2004)運用線性代數降秩的方法，使原本相關係數矩陣由「秩40」降為「秩11」後，不僅可以加快運算速度又不會使原本相關係數矩陣失真。以蒙地卡羅模擬利率路徑評價後並進行敏感性分析。第二個商品雙匯率連動債券連結到兩個匯率指標：歐元兌日圓及美元兌新台幣。其中連結歐元兌日圓匯率的報酬型態為雙界限出局二元選擇權，而連結美元兌新台幣匯率的報酬型態為下出界選擇權。本文利用Ritchken(1995)三元樹分別建構兩個匯率界限選擇權的評價，並發現歐元兌日圓匯率界限選擇權的價值佔債券面額的比例極小，故之後只針對美元兌新台幣匯率界限選擇權進行敏感性分析。 BGM模型目標贖回雪球型匯率界限選擇權 Ritchken三元樹 LIBOR market model double barrier option
7	結構型商品評價－以美元雙指標利率連動債與歐元逆浮動連動債為例謝明翰 Unknown Date (has links) 本文採用BGM模型評價兩個配息型態不同的利率連結商品。利用BGM模型，我們可以直接透過蒐集市場資料，即可描述LIBOR利率的期間結構。同時，對模型內遠期利率波動度與相關係數進行校準(Calibration)，使評價更為正確。而本文評價的第一個商品為「三年期美元每日計息雙指標利率連動債」，第二個商品則是「10年期歐元逆浮動連動債」。使用BGM模型，並透過最小平方蒙地卡羅模擬，考慮提前買回條款及計算各期的配息，分別求得兩個商品的合理價格並計算避險參數。此外，從發行商與投資人的角度，分別給予避險與投資建議。關鍵字：利率連動債、每日計息、逆浮動、BGM模型、LIBOR Market Model、Least-Squares Monte Carlo 利率連動債每日計息逆浮動 BGM模型 LIBOR Market Model Least-Squares Monte Carlo
8	中國大陸結構型理財產品之評價---以追蹤能源類股掛鉤型及每日計息雙區間可贖回理財產品為例洪慧珊 Unknown Date (has links) 目前中國大陸金融市場伴隨著經濟體日趨成熟與影響力的情形之下，已逐漸開放，結構型理財產品多元化發展，使中國大陸的衍生性商品市場越趨活躍，相繼陸續開放承作各類型的金融商品，金融市場更加完備。不論是發行商或是投資人，皆應更深入了解結構型理財產品，才有助於中國大陸衍生性商品市場的拓展。本文針對中國大陸金融市場上已發行的股票掛鈎型與利率掛鈎型的結構型理財產品進行個案評價與風險分析，第一個評價個案為「追蹤能源類股股權掛鈎結構型理財產品」，以封閉解作為評價基礎，並採用蒙地卡羅法模擬本商品的提前到期機率；第二個評價個案為「每日計息雙區間可贖回結構型理財產品」，採用BGM模型進行評價，並利用最小平方蒙地卡羅模擬法，考慮發行商提前贖回條款並計算每一期的配息；分別對兩個個案進行評價，針對評價結果分析發行商的利潤與避險策略，並給予投資人投資與避險的建議。 LIBOR 市場模型 BGM 模型最小平方蒙地卡羅模擬法結構型理財產品 LIBOR market model BGM model LSM Structure Note
9	中國大陸結構型商品之評價與分析－每日計息利率連動及A股多資產股權連動理財產品曾昱璟, Tseng, Yu Ching Unknown Date (has links) 本文分別評價了中國大陸地區發行之利率結構型商品及股權結構型商品，並針對其風險及條款設計進行分析。文中所選的利率結構型商品為「每日計息利率連動理財產品」，在對數常態遠期LIBOR模型的假設下，我們先利用市場報價校準參數化之波動度及相關係數函數，再使用最小平方法蒙地卡羅模擬利率路徑，以處理此商品的提前贖回條件；為了產生非標準期間之遠期LIBOR利率，在模擬過程中加入了Brigo和Mercurio(2006)提到的漂移項插補法。另一個股權結構型商品為「人民幣A股多資產連結理財產品」，由於此商品連結標的多達五個，本文中使用風險中立下股價的動態過程，以及蒙地卡羅模擬來求算其合理價格。此外，針對這兩個商品所需要注意的風險，本文皆提出了建議。 LIBOR市場模型 BGM模型最小平方法蒙地卡羅模擬結構型商品 LIBOR Market Model BGM Model LSM Structure Note
10	結構型金融商品之評價與應用---固定期限交換利率利差連動與股權連結債券張原榮, Chang,Yuan Jung Unknown Date (has links) 隨著低利率時代的來臨，投資人不能再從定存或證券中獲取高報酬率，在另一方面，許多的結構型商品相繼出現，如高收益票券、投資型定存、投資型保單等，打著高收益的稱號來吸引市場上的投資人購買。但是許多投資人持有負面的見解，認為此種商品並非無風險，甚至時常出現血本無歸的情形，究竟投資人如何在眾多商品中選擇出最有利的商品？另外，近年來金融業的商品朝向國際化與多元化發展，但是國內銀行及券商能夠承作金融商品創新及設計有限，不僅無法滿足國內投資人，對於證券商與銀行業來說也有不利的影響，因此健全結構型商品的發展才能使得金融業，證券商與一般投資人三贏的局面。 / 本文分別評價了ING銀行發行之利率結構型商品及元大證券之股權結構型商品，並針對其風險及條款設計進行分析。文中所選的利率結構型商品為「ING五年期目標贖回連動債券」，在對數常態遠期LIBOR模型的假設下，我們先利用市場報價校準參數化之波動度及相關係數函數，再使用最小平方法蒙地卡羅模擬利率路徑，以處理此商品的提前贖回條件。另一個股權結構型商品為「「絕對保富」結構型商品」，由於此商品連結標的多達三個，本文中使用風險中立下股價的動態過程，以及蒙地卡羅模擬來求算其合理價格。此外，針對這兩個商品所需要注意的風險，本文皆提出了建議。 BGM模型 LIBOR市場模型最小平方法蒙地卡羅模擬結構型商品 BGM Model LIBOR Market Model LSM Structure Note

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