Made available in DSpace on 2016-03-15T19:26:13Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Rodrigo Vogliotti.pdf: 868389 bytes, checksum: e1b90368c40778893d720b9e7a0fe869 (MD5) Previous issue date: 2012-08-17 / The difficulty in developing a statistical model that includes random variables and the need for intensive data processing capacity are the main challenges for the measurement of counterparty credit risk. The need to know the exposure value at the time of default (EAD) on a derivative instrument is a decisive factor for pricing, portfolio management and capital allocation. Recent events such as the creation of innovative products, coming from the new Basel Accord (Basel II) and the credit crisis of 2007/08 reinforce the importance of knowing what the actual credit risk exposure in a particular transaction. The aim of this study was to develop models for measuring credit risk of the counterparty from the estimation of counterparty exposure to bonds, equities and forward contract through the use of Monte Carlo simulation. The results of the sensitivity analysis indicate that certain parameters such as the interest rate, the mean and standard deviation show strong linear correlation with exposure (EAD) and this issue can be an important driver for the decision-making process. In the model of forward contract was found that correlated random variables can potentiate the exposure value. / A dificuldade em desenvolver um modelo estatístico que contemple variáveis aleatórias e a necessidade de intensa capacidade para processamento de dados são os principais desafios para a mensuração do risco de crédito de contraparte. A necessidade em conhecer o valor da exposição no momento do default (EAD) em um instrumento derivativo é fator decisivo para a precificação, gestão do portfólio e alocação de capital. Recentes acontecimentos como a criação de produtos inovadores, o advindo do novo acordo de Basileia (Basileia II) e a crise de crédito de 2007/08 reforçaram a importância de se saber qual o risco de crédito efetivo que cada contraparte está exposta em uma determinada transação. O objetivo deste estudo foi desenvolver modelos para mensuração do risco de crédito da contraparte a partir da estimação da exposição da contraparte para títulos, ações e contrato a termo de ações através da utilização da simulação de Monte Carlo. Os resultados da análise de sensibilidade indicam que certos parâmetros como a taxa de juro, a média e o desvio padrão apresentam forte correlação linear com a exposição (EAD) calculada e podem ser importantes direcionadores para o processo decisório. No modelo de contrato a termo de ações foi verificado que variáveis aleatórias correlacionadas potencializam o valor da exposição.

Submitted by Sara Ribeiro (sara.ribeiro@ucb.br) on 2017-04-20T16:50:35Z No. of bitstreams: 1 DarioDanielDantasDissertacao2016.pdf: 2225532 bytes, checksum: f978a76a3d20938ae7b8833b26dfe52e (MD5) / Approved for entry into archive by Sara Ribeiro (sara.ribeiro@ucb.br) on 2017-04-20T16:57:31Z (GMT) No. of bitstreams: 1 DarioDanielDantasDissertacao2016.pdf: 2225532 bytes, checksum: f978a76a3d20938ae7b8833b26dfe52e (MD5) / Made available in DSpace on 2017-04-20T16:57:31Z (GMT). No. of bitstreams: 1 DarioDanielDantasDissertacao2016.pdf: 2225532 bytes, checksum: f978a76a3d20938ae7b8833b26dfe52e (MD5) Previous issue date: 2016-08-22 / This research aims to investigate the effects of the Basel agreements on the control of banking risks to maintain the stability and health of the National Financial System, from the perspective of risk managers and internal auditors of a national financial institution. Seeking to protect the system of negative results arising from the risks inherent in their activities, Governor, Central Bank of Brazil, coordinates and regulates the implementation of practices and methodologies disclosed in the Basel agreements. Thus, they will discuss the stages of strategic planning and risk management in the Brazilian financial institutions. / A presente pesquisa tem por objetivo investigar os efeitos dos acordos de Basileia no controle dos riscos banc??rios para manter a estabilidade e sa??de do Sistema Financeiro Nacional - SFN, sob a ??tica dos gestores de riscos e auditores internos de uma institui????o financeira nacional. Buscando proteger o sistema dos resultados negativos advindos dos riscos inerentes ??s suas atividades, o regulador, Banco Central do Brasil ??? Bacen, coordena e normatiza a implementa????o das pr??ticas e metodologias divulgadas nos acordos de Basileia. Assim, ser??o abordadas as etapas do planejamento estrat??gico e gest??o dos riscos nas institui????es financeiras brasileiras.

Submitted by Iris Oliveira (oliveira.iris@gmail.com) on 2014-09-05T15:22:44Z No. of bitstreams: 1 Dissertacao - ISOFGV_FINAL.pdf: 1568476 bytes, checksum: 334971df0bf65d68e1f07c93ca76b413 (MD5) / Approved for entry into archive by JOANA MARTORINI (joana.martorini@fgv.br) on 2014-09-05T19:25:48Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertacao - ISOFGV_FINAL.pdf: 1568476 bytes, checksum: 334971df0bf65d68e1f07c93ca76b413 (MD5) / Made available in DSpace on 2014-09-05T19:26:10Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertacao - ISOFGV_FINAL.pdf: 1568476 bytes, checksum: 334971df0bf65d68e1f07c93ca76b413 (MD5) Previous issue date: 2014-08-08 / A pesquisa visa entender o impacto das regulamentações no sistema financeiro considerando as teorias sobre ciclos econômicos e contextualizando para a implementação de Basileia 3 no mercado brasileiro em 2013. Para desenvolver foram analisados modelo teórico e teste via simulação no programa NETLOGO, considerando-se o numero de instituições financeiras no mercado brasileiro alterando as restrições e colhendo os resultados gráficos. A abordagem teórica para melhor entender os impactos das regulamentações foi feita através da análise da bibliografia disponível sobre Hipótese da Instabilidade Financeira. Em linha com a literatura abordada, há evidências do impacto negativo das regulamentações em sistemas que apresentam choques negativos de produtividade, ainda levando-se em consideração a capacidade das instituições financeiras, no que diz respeito a estrutura de seus balanços para suportarem tais eventos. / The research aims to understand the impact of regulations on the financial system, considering the theories of business cycles and contextualized for the implementation of Basel 3 in the Brazilian market in 2013. To develop this study was analyzed a theoretical model and a simulation in NetLogo program, considering the number of financial institutions in the Brazilian market by changing the restrictions and reaping the graphical results. The theoretical approach to better understand the impacts of regulations was made through the analysis of literature available on the Financial Instability Hypothesis. In line with the literature discussed, there is evidence of the negative impact of regulations on systems that have negative productivity shocks, even taking into account the ability of financial institutions, regarding the structure of their balance sheets to withstand such events.

Submitted by Cristiane Oliveira (cristiane.oliveira@fgv.br) on 2016-03-16T20:24:22Z No. of bitstreams: 1 Dissertacao_Versao Final_pos Banca_v3.pdf: 1185057 bytes, checksum: feed2dbb84423bff900a25bdb3589ead (MD5) / Approved for entry into archive by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br) on 2016-03-16T21:21:17Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertacao_Versao Final_pos Banca_v3.pdf: 1185057 bytes, checksum: feed2dbb84423bff900a25bdb3589ead (MD5) / Made available in DSpace on 2016-03-16T21:21:39Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertacao_Versao Final_pos Banca_v3.pdf: 1185057 bytes, checksum: feed2dbb84423bff900a25bdb3589ead (MD5) Previous issue date: 2016 / The intention of this work is to study how the level of capital as a percentage of riskweighted assets, i.e. the Basel Ratio, maintained by the financial intermediaries can serve as a predictor of the failure of these financial intermediaries. One of the challenges was the lack of availability of the Basel Ratio for each institution before 2009, while most of bank failures in Brazil occurred in the period between 1995 and 2005. Considering this, a Synthetic Basel Ratio (IBS) for the period from December 1995 to December 2014 was created, testing the assumption that a higher level of capital in relation to risk assets reduces the likelihood of such a failure. Both logit models with a discrete binary variable and a survival analysis are used, which allow an estimate to be made of how much of an increase in the level of capital brings in terms of life for the institution. The sample studied consist of 313 publicly and privately-owned financial intermediaries operating in Brazil, using semi-annually figures. In line with previous studies, empirical evidence was found pointing to an inverse relation between the level of capital and the likelihood of a failure, seen in the use of both the logit and survival models. / Este trabalho tem como proposta estudar se o nível de capital sobre os ativos ponderados pelo risco, o Índice de Basileia, mantido pelos intermediários financeiros, pode servir como preditor de falência dos intermediários financeiros. Um dos desafios apresentados foi o fato do Índice de Basileia reportado para cada instituição estar disponível ao público apenas a partir de 2009, ao passo que grande parte das falências bancárias no Brasil ocorreram no período entre 1995 e 2005. Dessa forma, construindo um Índice de Basileia Sintético (IBS) para o período de dezembro de 1995 a dezembro de 2014, testou-se a hipótese de que um nível mais alto de capital em relação aos ativos de risco diminui a probabilidade de falência da instituição. São utilizados modelos logit com variável binária discreta e análise survival, possibilitando estimar o quanto que um aumento no nível de capital proporciona em tempo de vida para a instituição. A amostra estudada é composta por 313 intermediários financeiros atuando no Brasil, tanto de controle público quanto privado, com dados semestrais. Em linha com estudos anteriores, foi encontrada evidência empírica apontando para uma relação inversa entre nível de capital e probabilidade de falência, tanto com o emprego de logit como de survival.

A concessão de créditos garantidos pelo próprio ativo financiado responde por substancial fatia da atividade creditícia e permite o acesso a financiamentos de devedores mais arriscados com taxas de juros reduzidas. O financiamento de aeronaves é um nicho especialmente dependente desse tipo de estrutura e a investigação de um indicador que consolide os parâmetros quantitativos relevantes para sua análise amplia a robustez e organiza a subjetividade dos processos de tomada de decisão. Esse trabalho ilustra o desenvolvimento do indicador time to loss como um desdobramento prático dos fundamentos implícitos na formulação de perda esperada do Comitê de Basileia. São evidenciadas as três curvas que caracterizam a estimação do tempo para a perda: a exposição devida ao inadimplir, o valor residual da aeronave e os custos e encargos no período de recuperação do crédito. Calculado o indicador para o caso base de estudo, o trabalho explora ainda alternativas para a construção de escalas de referência que qualifiquem sua interpretação. Testes e estudos continuados são propostos como referência para futuras pesquisas e desenvolvimento do tema. / The concession of credit secured by the financed asset itself accounts for a substantial share of lending activity and allows access to finance for riskier borrowers with lower interest rates. The aircraft financing is a typical niche dependent on this type of structure and the investigation of an index that consolidates relevant quantitative parameters for its analysis extends the robustness and organizes the subjectivity of the decision-making process. This work illustrates the development of the indicator time to loss as a practical deployment of the implicit foundations in the expected loss formulation of the Basel Committee. Three curves are evidenced featuring the estimation of the time to loss: exposure due to defaults, the residual value of the aircraft and the cost and burden on the credit recovery period. After calculating the time to loss indicator for the base case study, the work also explores ways to build a reference scale which qualify its interpretation. Tests and continued studies are proposed as reference theme for future research and development. / Dissertação (mestrado) - Programa de Pós-Graduação e Pesquisa em Administração e Economia, Faculdades Ibmec, Rio de Janeiro, 2015. / Bibliografia: p. 76-77

Submitted by Luciano Rachman (lucianora@uol.com.br) on 2013-09-03T14:15:04Z No. of bitstreams: 1 Dissertacao_Luciano_Rachman.pdf: 1167975 bytes, checksum: da1c59096eda72630b44358c1d1e0b0f (MD5) / Approved for entry into archive by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br) on 2013-09-03T14:52:47Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertacao_Luciano_Rachman.pdf: 1167975 bytes, checksum: da1c59096eda72630b44358c1d1e0b0f (MD5) / Made available in DSpace on 2013-09-03T15:05:37Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertacao_Luciano_Rachman.pdf: 1167975 bytes, checksum: da1c59096eda72630b44358c1d1e0b0f (MD5) Previous issue date: 2013-08-07 / As perdas trabalhistas nas Instituições Financeiras representam um valor considerável que devem ser consideradas no modelo de capital regulatório para risco operacional, segundo Basileia. A presente dissertação demonstra uma forma de mensurar o risco às quais as Instituições Financeiras estão expostas nesse tipo de perdas. Diversos tipos de distribuições são analisados conforme sua aderência tanto na frequência como na severidade das perdas. Para os valores de frequência, foi obtida uma amostra de dados real, enquanto para a severidade foram utilizados valores obtidos de relatórios de instituto de pesquisa que serviram de insumo para os cálculos de ações trabalhistas conforme legislação brasileira vigente na CLT (Consolidação das Leis do Trabalho). / According to Basel, the labor losses in Financial Institutions represent a substantial value that should be regarded in the model of regulatory capital for operational risk. This dissertation demonstrates a way to measure the risk to which Financial Institutions are exposed to in this type of loss. Several types of distributions are analyzed according to their adherence both in frequency and severity of losses. For frequency values, it was obtained a sample of actual data, whilst for the severity were used values given from reports of research institute which served as an input for the calculations of labor actions according to the present Brazilian legislation in CLT (Consolidation of Labor Laws).

[pt] Este trabalho analisa a construção dos padrões regulatórios bancários internacionais a partir de uma perspectiva de Relações Internacionais. Tem como objeto a transformação regulatória observada em Basileia III no pós-crise 2007/2008, como forma de acessar a problemática mais ampla do Poder Estrutural no Sistema Monetário Internacional. A hipótese que guia o estudo é a de que apesar da regulação bancária internacional ser concernente ao poder estrutural do dólar há espaço de atuação política aos países emergentes/periféricos, na dimensão institucional internacional e ideacional. Analisa-se o sistema monetário internacional a partir de seus elementos constitutivos e os processos políticos, econômicos e ideacionais que conformam a história da regulação bancária internacional. Este tema representa, desde a perspectiva dos países periféricos, um pouco problematizado espaço de política internacional. Parte-se de análise epistemológica sobre o campo para realizar análise teórica sobre o Poder Estrutural e sua aplicação à análise do SMI. Considera-se o surgimento da regulação bancária internacional em meados dos anos 1970 e procura-se explorar como os marcos regulatórios acordados no BCBS (Basel Committee on Banking Supervision) foram atingidos em relação aos eventos de crise que marcaram o sistema monetário internacional a partir dos anos 1980. Exploram-se, nesse sentido, os condicionantes estruturais e locais que levaram ao surgimento dos acordos de Basileia I, II e III. As conclusões consolidadas pelo estudo revelam a importância dos elos ideacionais e da atuação institucional advocatícia para a definição dos padrões de regulação bancária internacional e demonstram a possibilidade de um espaço político para atuação dos países mal posicionados em relação à hierarquia monetária internacional. / [en] This dissertation aims to analyze the construction of international banking regulatory standards from an International Relations perspective. Its object is the regulatory transformation observed in Basel III in the post-2007/2008 crisis as a way of accessing the broader problem of Structural Power in the International Monetary System and the political space available to peripheral countries in this context. The hypothesis that guide the study is that even though international banking regulation is aligned to US structural power, there are political spaces for action for emerging/peripheral countries in the international institutional and ideational dimensions. Therefore, it analyzes the international monetary system from its constituent elements and the political, economic and ideational processes that have shaped international banking regulation. This topic represents an under problematized space of international relations. The work departs from an epistemological analysis and follows through a theoretical analysis of Structural Power and its application towards the International Monetary System. It then considers the emergence of international banking regulation in the mid-1970s and seeks to explore how regulatory frameworks agreed upon the BCBS (Basel Committee on Banking Supervision) were achieved in relation to crisis events that have characterized the international monetary system since the 1980s. In this sense, the structural and local constraints that led to the emergence of the Basel I, II and III agreements are explored. The conclusions consolidated by the study reveal the importance of ideational links and institutional action for standards definition in international banking regulation and suggest a political space for action by countries poorly positioned in the international monetary hierarchy.

Este trabalho consiste em um estudo comparativo de diversos modelos para cálculo do Valor em Risco de um portifólio. São comparados modelos que consideram a série univariada de log-retornos do portifólio versus mo- delos multivariados, que consideram as séries de log-retornos de cada ativo que compõe o portifólio e suas correlações condicionais. Além disso, são testados modelo propostos recentemente, que possuem pouca literatura a respeito, como o PS-GARCH e o VARMA-GARCH. Também propomos um novo modelo, que utiliza o resultado acumulado do portifólio nos últimos dias como variável exógena. Os diferentes modelos são avaliados em termos de sua adequação às exigëncias do Acordo de Basileia e seu impacto financeiro, em um período que inclui épocas de alta volatilidade. De forma geral, não foram notadas grandes diferenças de performance entre modelos univariados e multivariados. Os modelos mais complexos mostraram-se mais eficientes, produzindo resultados satisfatórios inclusive em tempos de crise. / The present work consists of a comparative study of several portfolio Value-at-Risk models. Univariate models, which consider only the portfolio log-returns series, are compared to multivariate models, which consider the log-returns series of each asset individually and their conditional correlations. Additionally, recently proposed models such as PS-GARCH and VARMA-GARCH are tested. We also propose a new model that uses past cumulative returns as exogenous variables. All models are evaluated in terms of their compliance to Basel Accord and financial impact, in period that includes high volatility times. In general, univariate and multivariate models performed similarly. More complex models yielded more accurate results, with satisfactory performance including in crisis periods.

Este trabalho consiste em um estudo comparativo de diversos modelos para cálculo do Valor em Risco de um portifólio. São comparados modelos que consideram a série univariada de log-retornos do portifólio versus mo- delos multivariados, que consideram as séries de log-retornos de cada ativo que compõe o portifólio e suas correlações condicionais. Além disso, são testados modelo propostos recentemente, que possuem pouca literatura a respeito, como o PS-GARCH e o VARMA-GARCH. Também propomos um novo modelo, que utiliza o resultado acumulado do portifólio nos últimos dias como variável exógena. Os diferentes modelos são avaliados em termos de sua adequação às exigëncias do Acordo de Basileia e seu impacto financeiro, em um período que inclui épocas de alta volatilidade. De forma geral, não foram notadas grandes diferenças de performance entre modelos univariados e multivariados. Os modelos mais complexos mostraram-se mais eficientes, produzindo resultados satisfatórios inclusive em tempos de crise. / The present work consists of a comparative study of several portfolio Value-at-Risk models. Univariate models, which consider only the portfolio log-returns series, are compared to multivariate models, which consider the log-returns series of each asset individually and their conditional correlations. Additionally, recently proposed models such as PS-GARCH and VARMA-GARCH are tested. We also propose a new model that uses past cumulative returns as exogenous variables. All models are evaluated in terms of their compliance to Basel Accord and financial impact, in period that includes high volatility times. In general, univariate and multivariate models performed similarly. More complex models yielded more accurate results, with satisfactory performance including in crisis periods.

Made available in DSpace on 2016-03-15T19:25:38Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Gustavo de Magalhaes Rezende.pdf: 1393519 bytes, checksum: 29eb5b0b0c12d95da19bb067fc0df68c (MD5) Previous issue date: 2011-08-08 / Fundo Mackenzie de Pesquisa / Basel II Accord will allow banks in Brazil to calculate their capital requirements using internal ratings based on the advanced IRB (Internal Rating-Based) approach, depending on their credit risk exposure. The main modeling components that must be estimated are the probability of default (PD), loss given default (LGD) and exposure at default (EAD). The aim of this dissertation is to estimate the parameter LGD using different models found in the literature in order to compare the obtained results. For that, the credit portfolios within this study will be simulated via Monte Carlo simulation, due to the difficulty in getting real losses data. / O acordo de Basileia II no Brasil vai permitir que os bancos utilizem modelos internos, na abordagem IRB avançada (Internal Rating-Based), que sirvam de base para o cálculo dos requisitos mínimos de capital em função do nível de exposição ao risco de crédito. Dentre os principais componentes estimados estão a probabilidade de default (PD probability of default), a perda dado o default (LGD loss given default) e a exposição no default (EAD exposure at default). Esta dissertação tem como objetivo realizar estimativas de LGD utilizando alguns modelos descritos na literatura e comparando os resultados obtidos. Para tanto, os portfólios de crédito do estudo serão simulados através de técnicas de Monte Carlo, dada a escassez de dados de perdas reais.