Submitted by Ricardo Machado Nunes (ricardo.nunes@globo.com) on 2014-02-18T02:39:41Z No. of bitstreams: 1 Dissertacao Ricardo Machado Nunes (Final).pdf: 1591110 bytes, checksum: 0b0c52a32dd0b6cfd9b61fad3cc9462b (MD5) / Rejected by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br), reason: Prezado Ricardo, Alterar o ano de 2013 para 2014. Att. Suzi 3799-7876 on 2014-02-18T14:01:14Z (GMT) / Submitted by Ricardo Machado Nunes (ricardo.nunes@globo.com) on 2014-02-19T01:01:49Z No. of bitstreams: 1 Dissertacao Ricardo Machado Nunes (Final).pdf: 1591244 bytes, checksum: 610a4a3ffa57a80e50e90bcb87533559 (MD5) / Approved for entry into archive by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br) on 2014-02-19T13:35:03Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertacao Ricardo Machado Nunes (Final).pdf: 1591244 bytes, checksum: 610a4a3ffa57a80e50e90bcb87533559 (MD5) / Made available in DSpace on 2014-02-19T13:37:12Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertacao Ricardo Machado Nunes (Final).pdf: 1591244 bytes, checksum: 610a4a3ffa57a80e50e90bcb87533559 (MD5) Previous issue date: 2014-01-30 / The objective of this study is to analyze the yield difference between corporate debt issuance of Brazilian companies in local and foreign markets. From the perspective of the investor, we attempt to answer whether, once we control for risks, it is better, on average, to acquire a local (debenture) or external (bond) security from the same issuer. To this end, we examine 177 local and 119 international bond issues of 31 Brazilian non-financial companies from January 2004 to April 2013. Panel regressions with fixed effects to control for the issuer’s characteristics shown that, on average, the external market bond yields 164 to 197 bps more than the local debentures, and that this difference is statistically significant. This difference is due to greater availability and variety of corporate bonds in the foreign market, to the existence of a captive demand from institutional investors for bonds in the local market and to the lack of integration between markets. We also identify the participation of individuals in the foreign market as a relevant factor, as well as the higher debt structuring costs charged by investment banks in the domestic market. In turn, the lack of investors’ awareness and operational barriers, such as transaction costs, impossibility of trading in the international market and of short selling in local market, limit the arbitrage. The latter also causes overpricing of the local market bonds for only the views of the most optimistic investors are reflected in prices. The local institutional investors’ high sensitivity to returns volatility also appears relevant. / O objetivo deste trabalho é analisar a diferença de rentabilidade entre emissões de títulos de dívida corporativa de empresas brasileiras nos mercados local e externo. Sob a ótica do investidor interessado em comprar esses títulos, busca-se responder se, protegendo-se contra oscilações de fatores como câmbio e juros e controlando pelo prazo de vencimento, seria mais rentável em média adquirir um título local (debênture) ou externo (bond) de um mesmo emissor. Para isso, analisamos 177 emissões de debêntures e 119 emissões de bonds de 31 companhias não financeiras brasileiras no período entre janeiro de 2004 e abril de 2013. Regressões em painel com efeitos fixos para controlar pelas características de cada emissor verificam que, em média, o título do mercado externo paga de 164 a 197 bps a mais que o do mercado local, e que tal diferença é estatisticamente significante. A diferença deve-se à maior oferta e variedade de títulos de dívida corporativa no mercado externo, à existência de uma demanda cativa de investidores institucionais por debêntures no mercado local e à falta de integração entre os mercados. A participação de pessoas físicas no mercado externo também é identificada como fator relevante, assim como o possível maior custo de estruturação de dívida cobrado por bancos de investimento no mercado doméstico. Dentre as hipóteses formuladas para o motivo dessa diferença de rentabilidade não ser arbitrada, destacam-se o desconhecimento dos investidores e obstáculos operacionais, como custos de transação, impossibilidade de operação no mercado internacional e de venda a descoberto no mercado local. Tal fato causa ainda uma supervalorização das debêntures pela atuação dos investidores mais otimistas. A alta sensibilidade dos investidores institucionais locais à volatilidade dos retornos, também aparece como fator relevante.

Submitted by Oscar Lewandowski (oscarester@terra.com.br) on 2014-01-17T18:25:57Z No. of bitstreams: 1 TESE Oscar Lewandowski FGV FINAL.pdf: 2745193 bytes, checksum: 0b36589f9a9f5e561011fc2ff192906c (MD5) / Rejected by ÁUREA CORRÊA DA FONSECA CORRÊA DA FONSECA (aurea.fonseca@fgv.br), reason: Prezado Oscar, Ficou faltando incluir a folha de aprovação com as assinaturas dos membros da banca no PDF. Favor incluir e submeter novamente. ÁUREA SRA on 2014-01-28T18:04:21Z (GMT) / Submitted by Oscar Lewandowski (oscarester@terra.com.br) on 2014-02-07T20:23:52Z No. of bitstreams: 1 TESE FGV Oscar.pdf: 3027978 bytes, checksum: f7ad62d1cb2c3b53fa751252989d74d0 (MD5) / Approved for entry into archive by ÁUREA CORRÊA DA FONSECA CORRÊA DA FONSECA (aurea.fonseca@fgv.br) on 2014-02-20T16:22:18Z (GMT) No. of bitstreams: 1 TESE FGV Oscar.pdf: 3027978 bytes, checksum: f7ad62d1cb2c3b53fa751252989d74d0 (MD5) / Approved for entry into archive by Marcia Bacha (marcia.bacha@fgv.br) on 2014-03-06T17:57:26Z (GMT) No. of bitstreams: 1 TESE FGV Oscar.pdf: 3027978 bytes, checksum: f7ad62d1cb2c3b53fa751252989d74d0 (MD5) / Made available in DSpace on 2014-03-06T17:57:43Z (GMT). No. of bitstreams: 1 TESE FGV Oscar.pdf: 3027978 bytes, checksum: f7ad62d1cb2c3b53fa751252989d74d0 (MD5) Previous issue date: 2013-12-20 / The thesis argues that companies with only voting shares use more debt than companies that issue both voting and non-voting shares. Taking into consideration the main theories of capital structure and the Brazilian reality, it was demonstrated the importance of relating debt to the fact of issuing shares without voting rights. Once the theoretical models, which manage to explain the firm‘s leverage level, still lack of explanatory power, the search for new determinants are present in the main capital structure literature. The occurrence of issuing shares in different classes (dual-class) as a factor that impacts on the debt-level was analyzed from three different points of view: market, industry and firms that pass through a unification process of its shares. The evidences found in the three investigations indicated that leverage is lower when preferred shares are issued, according to the trading environment and regulations in Brazil. The acceptance of the thesis has theoretical reflections in identifying a factor that could be taken into account in new models of capital structure, as well as, raises the importance of managers, investors and lenders to recognize the fact of being dual-class reflects not only in the firm‘s control structure, but also in its capital structure. Among the final considerations of the thesis was the recognition that companies listed on the Novo Mercado (Brazilian New Market Segment) in practice are, in the long run, changing the use of preferred shares for debt as a financing resource. / A tese propõe que empresas que emitem apenas ações com direitos de voto utilizam mais capitais de terceiros do que empresas que emitem tanto ações votantes quanto não votantes. No desenvolvimento do trabalho, foi demonstrada a relevância de relacionar endividamento ao fato de uma empresa emitir ou não ações sem direito a voto, considerando as principais teorias de estrutura de capital e a realidade brasileira. Como os modelos teóricos que explicam o nível de endividamento das empresas ainda carecem de capacidade explicativa, a busca por novos determinantes está presente na literatura de estrutura de capital. A ocorrência da emissão de ações em classes diferenciadas (dual-class) como fator impactante no nível de endividamento foi analisada sob três prismas: de mercado, dos setores e das empresas que unificaram suas ações. Pelas três investigações ficou evidenciada a perspectiva de que o endividamento seja menor nos casos de emissão de ações preferenciais, considerando o ambiente de negociação e regulamentação do Brasil. A aceitação da tese tem reflexos teóricos na identificação de um fator que deve ser levado em consideração nos modelos de estrutura de capital, bem como suscita a importância de gestores, investidores e credores reconhecerem que o fato de uma empresa ser dual-class impacta não apenas na sua estrutura de controle, mas principalmente em sua estrutura de capital. Entre as considerações da aceitação da tese, estaria o reconhecimento de que empresas que ingressam no Novo Mercado na prática estão, no longo prazo, trocando o uso de ações preferenciais como forma de financiamento pela emissão de dívida.

Submitted by Raphael Galhardo (rgalha06@gmail.com) on 2014-09-16T18:49:31Z No. of bitstreams: 1 Dissertação - RG - 2014.09.16 - 15h30.docx: 477831 bytes, checksum: 76a8788bd879c77c2bd0dbc56d418be2 (MD5) / Approved for entry into archive by Marcia Bacha (marcia.bacha@fgv.br) on 2015-02-11T18:03:35Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação - RG - 2014.09.16 - 15h30.docx: 477831 bytes, checksum: 76a8788bd879c77c2bd0dbc56d418be2 (MD5) / Approved for entry into archive by Marcia Bacha (marcia.bacha@fgv.br) on 2015-02-11T18:05:11Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação - RG - 2014.09.16 - 15h30.docx: 477831 bytes, checksum: 76a8788bd879c77c2bd0dbc56d418be2 (MD5) / Made available in DSpace on 2015-02-11T18:05:41Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação - RG - 2014.09.16 - 15h30.docx: 477831 bytes, checksum: 76a8788bd879c77c2bd0dbc56d418be2 (MD5) Previous issue date: 2014-05-09 / A crise bancária que atingiu a Coreia do Sul em 2002 está relacionada, em grande parte, com a grande velocidade de crescimento e penetração da população no segmento de cartões de crédito, fazendo com que o país recebesse a denominação de 'República dos Cartões de Plástico' pela mídia internacional. Em 2003, como resultado deste crescimento, o sistema financeiro do país precisou ser socorrido pelo governo sul coreano, pois o endividamento do consumidor havia saído do controle. Atualmente, alguns estudos indicam que o Brasil pode estar caminhando para uma situação semelhante, compensando o alto nível de endividamento da população sul-coreana, com as altas taxas de juros cobradas neste segmento pelos bancos brasileiros. Com base na experiência da Coreia do Sul, este trabalho explora as principais causas deste fenômeno, a motivação da população em buscar este tipo específico de financiamento, a dicotomia dos agentes ao tratar deste crescimento e quais medidas podem ser tomadas para evitar um possível colapso no sistema financeiro. / The banking crisis that hit South Korea in 2002 is principally related to the accelerated growth and influx of credit cards used by the population, which lead to the country’s international recognition as the 'Republic of Plastic Cards' by the media. In 2003, as a result of this growth, the country's financial system had to be rescued by the South Korean government due to the consumer debt being out of control. Recent studies indicate that Brazil may be heading for a similar situation, offsetting the high level of indebtedness of the South Korean population, with high interest rates charged by Brazilian banks. Based on recent accounts in South Korea, this work explores the main causes of this phenomenon, what motivates people to seek this particular type of financing, the dichotomy of the agents to deal with this growth and what measures can be taken to prevent a possible collapse in the financial system.

Submitted by Roberta Lorenzon (roberta.lorenzon@fgv.br) on 2011-05-25T16:58:36Z No. of bitstreams: 1 61090100022.pdf: 2791499 bytes, checksum: 473e39986e3a513cc19e8b8beab32010 (MD5) / Approved for entry into archive by Vera Lúcia Mourão(vera.mourao@fgv.br) on 2011-05-25T16:59:21Z (GMT) No. of bitstreams: 1 61090100022.pdf: 2791499 bytes, checksum: 473e39986e3a513cc19e8b8beab32010 (MD5) / Approved for entry into archive by Vera Lúcia Mourão(vera.mourao@fgv.br) on 2011-05-25T16:59:58Z (GMT) No. of bitstreams: 1 61090100022.pdf: 2791499 bytes, checksum: 473e39986e3a513cc19e8b8beab32010 (MD5) / Made available in DSpace on 2011-05-25T17:31:50Z (GMT). No. of bitstreams: 1 61090100022.pdf: 2791499 bytes, checksum: 473e39986e3a513cc19e8b8beab32010 (MD5) Previous issue date: 2011-02-10 / Hope is an important construct in marketing, once it is an antecedent of important marketing variables, such as trust, expectation and satisfaction (MacInnis & de Mello, 2005, Almeida, Mazzon & Botelho, 2007). Specifically, the literature suggests that hope can play an important influence on risk perception (Almeida, 2010, Almeida et al., 2007, Fleming, 2008, MacInnis & de Mello, 2005) and propensity to indebtedness (Fleming, 2008). Thus, this thesis aims to investigate the relations among hope, risk perception related to purchasing and consumption and propensity to indebtedness, by reviewing the existing literature and conducting two empirical researches. The first of them is a laboratory experiment, which accessed hope and risk perception of getting a mortgage loan. The second is a survey, investigating university students’ propensity to get indebted to pay for their university tuition, analyzed through the method of Structural Equations Modeling (SEM). These studies found that hope seems to play an important role on propensity to indebtedness, as higher levels of hope predicted an increase in the propensity to accept the mortgage loan, independent of actual risks, and an increase in the propensity of college students to get indebted to pay for their studies. In addition, the first study suggests that hope may lead to a decrease in risk perception, which, however, has not been confirmed by the second study. Finally, this research offers some methodological contributions, due to the fact that it is the first study using an experimental method to study hope in Brazil and, worldwide, it is the first study investigating the relation among hope, risk perception and propensity to indebtedness, which proved to be important influences in consumer behavior

Orientador: José Carlos de Souza Braga / Dissertação (mestrado) - Universidade Estadual de Campinas, Instituto de Economia / Made available in DSpace on 2018-08-17T14:14:54Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Teixeira_LucasAzeredodaSilva_M.pdf: 2429408 bytes, checksum: 63f83d0828c01c76f9abcb7f264cb891 (MD5) Previous issue date: 2010 / Resumo: Esta dissertação discute as origens do processo que mais chamou atenção na economia norte-americana, antes da eclosão da crise do subprime: o crescente endividamento do consumidor. Partindo da idéia de que este "modelo" da economia americana não poderia ser imitado por nenhum outro país, buscam-se as origens das assimetrias do sistema monetário internacional no ocaso de Bretton Woods e no surgimento do atual padrão monetário internacional. Em seguida, é exposta a trajetória de endividamento/enriquecimento líquido dos macrossetores institucionais da economia norte americana, para, desta forma, mostrar um dos principais fatos estilizados da economia norte-americana: o crescente endividamento das famílias a partir dos anos 1980. Estas mantiveram, de forma geral, um padrão de gastos menor que o fluxo de rendas, de modo a terem um superávit financeiro (enriquecimento líquido) até então. A partir do início dos anos 1980, este superávit reduziu-se paulatinamente, devido ao crescente endividamento, alcançando valores negativos e crescentes, na segunda metade dos anos 1990. Segundo a hipótese adotada neste trabalho, as causas deste endividamento são encontradas na mudança na distribuição de renda (aumento da concentração) e nas desregulamentações e inovações financeiras, que se desenvolvem a partir do fim dos anos 1970. Tendo em vista que este aspecto vem sendo bem explorado na literatura especializada, a dissertação concentra sua explicação na mudança no padrão de distribuição de renda. Analisando por esse prisma, chega-se a conclusão que não se trata de endividamento das famílias, ou dos consumidores, mas, mais especificamente, dos trabalhadores norte-americanos, que tiveram que se endividar para financiar seus gastos, em um contexto de salários reais estagnados. Por fim, os rumos da economia norte-americana pós-crise são brevemente avaliados / Abstract: The purpose of this dissertation is to discuss the origins of a critical process in the North American economy before the subprime crisis, namely, the increasing debt of households. Considering that north-american economic "model" couldn't be copied by any other country, the origins of the asymmetries within the international monetary system(s) are pursued in the Bretton Woods case, as well as, the development of the current international monetary pattern. Then the net-borrowing path of institutional macro sectors are presented as contributing factors containing strong evidence for one of the more significant and stylized facts of North American economy, i.e. the growing debt of primarily American households since the 1980s. Prior to this, spending, in general, was notably less than their annual income flow, resulting in a financial surplus. Beginning in the 1980s, this surplus had been gradually reduced due to an increasing indebtedness and, in the second half of the 1990s, a mounting deficit was introduced. It is argued that the causes of this indebtedness are alterations in income distribution (an increased concentration of income) and the process of financial deregulation and innovation, developed in the late 1970s. Considering that the latter has previously been explored in great detail, this particular examination explores the changes on income distribution pattern. Based on this perspective, it is concluded that the indebtedness does not come from families or households in general but, more specifically, from North American workers, who had to finance their spending through an on-going stagnation, or even deterioration, of the real wages at their disposal. Further, the direction of the North American economy after the crisis is evaluated in the contexts of these findings / Mestrado / Ciências Economicas / Mestre em Ciências Econômicas

Made available in DSpace on 2016-12-23T14:00:36Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Marco Antonio Rocha Lima Guilherme.pdf: 1488336 bytes, checksum: 3e52fb50554cf67376995256b7edbc1c (MD5) Previous issue date: 2013-06-11 / A presente dissertação apresenta o conceito, as metas e os resultados efetivos do Programa de Reestruturação e Ajuste Fiscal dos Estados Brasileiros (PAF), assinado em 1998 após a instituição da Lei 9.496/97 e com previsão de duração até o ano de 2028, para os entes subnacionais e, em particular, para o Estado do Espírito Santo. Na primeira parte deste trabalho, relata-se breve histórico sobre a política fiscal no Brasil, evidenciando as causas que explicam a situação de endividamento dos entes subnacionais até a instituição da Lei 9.496/97, que promoveu a renegociação mais recente das dívidas estaduais. Na segunda parte, são efetivamente demonstradas às metas e os resultados obtidos pelos Estados brasileiros após o PAF entrar em vigor, no período de 1998 até 2011, objetivando avaliar quão eficaz é o PAF, sob o ponto de vista de promover o equilíbrio econômico-financeiro para os Estados e, principalmente, para o Espírito Santo, mais de treze anos após sua implementação. Finalmente, busca-se apontar importantes aspectos que necessitam de aperfeiçoamento e/ou modificação para que o Programa não se torne obsoleto e tenha resultados ainda mais eficientes / This paper presents the concept, the goals and the actual results of the Program for Restructuring and Fiscal Adjustment of Brazilian States (PAF), signed in 1998 after the enactment of Law 9.496/97 and expected to last until the year 2028, to the subnational units and, in particular, for the State of Espírito Santo. In the first part of this paper, it is reported brief history of fiscal policy in Brazil, highlighting the causes that explain the situation of indebtedness of subnational units to the institution of Law 9.496/97, which promoted the most recent renegotiation of state debts. In the second part, show up effectively the goals and the results obtained by the Brazilian states after PAF enters into force from 1998 to 2011, to evaluate how effective the PAF, from the point of view of promoting the economic-funding for states and especially to the Espírito Santo, more than thirteen years after its implementation. Finally, we try to point out important aspects that need improvement and/or modification to the program does not become obsolete and get results more efficient

O estudo de estrutura de capital tem se desenvolvido amplamente ao longo do tempo nas finanças corporativas no mundo inteiro. Seguindo essa linha e grande interesse no estudo dos determinantes de estrutura de capital, propôs-se primeiramente analisar os determinantes da estrutura de capital de empresas americanas de capital aberto, seguidamente verificar se os determinantes da estrutura de capital durante a Crise Financeira Global se comportaram de uma maneira diferente antes da crise e, por último, como foram afetadas as emissões de dívidas e ações depois da Crise Financeira Global. Verificou-se que no período 1992-2010 as variáveis Lucratividade, Expectativas de Crescimento, Risco de Falência e Inovação apresentaram relação negativa com o endividamento a longo prazo. Por outro lado, as variáveis Tangibilidade e Tamanho mostraram relação positiva com o endividamento a longo prazo. Também se viu que a Crise Financeira Global teve efeito sobre estes determinantes de maneira que apenas as variáveis Tangibilidade, Tamanho, com relação positiva, e Lucratividade, com relação negativa, foram importantes para determinar o endividamento das empresas na Crise Financeira Global. O resultado mais relevante do trabalho foi a confirmação de mudanças no comportamento dos determinantes de estrutura de capital. Também foram analisadas as emissões de ações e dívidas antes e durante a Crise Financeira Global, sendo elas afetadas pelo choque econômico do momento. Os resultados demonstraram que as inferências são mais eficientes quando as empresas são analisadas por sua situação de caixa ou necessidade financeira. Foram levantadas evidências de que as premissas teóricas funcionam com restrições que devem ser levadas em consideração. / The study of capital structure has been extensively developed over time in the finance business worldwide. Following this line and great interest in the study of the determinants of capital structure was proposed to first analyze the determinants of capital structure of publicly traded U.S. companies, then verify that the determinants of capital structure during the Global Financial Crisis behaved differently before the crisis and finally how the debts and equities issues were affected after the Global Financial Crisis. It was found that in the period 1992-2010 the variables Profitability, Growth Expectations, Risk of Default and Innovation showed negative relationship with long term debt. On the other hand the Size and Tangibility variables showed positive relationship with long term debt. Also saw that the Global Financial Crisis had an effect on these determinants, so that only variables Tangibility, Size, with positive relationship and Profitability, with negative relationship, were important in determining the capital structure in the Global Financial Crisis. The most relevant result of this study was to confirm changes in the behavior of the determinants of capital structure. We also analyzed the shares and debts issues before and during the Global Financial Crisis, which were affected by the economic shock of the moment. The results showed that inferences are more efficient when companies are analyzed for their cash situation or financial constraint. Was raised evidence that the theoretical premises work with restrictions that should be taken into consideration.

Submitted by Valter Unterberger Filho (valteruf@googlemail.com) on 2012-09-11T10:47:04Z No. of bitstreams: 1 DissertacaoValter.pdf: 817395 bytes, checksum: 02c005c4e86c0597f7184105b18ea0e0 (MD5) / Approved for entry into archive by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br) on 2012-09-11T14:02:06Z (GMT) No. of bitstreams: 1 DissertacaoValter.pdf: 817395 bytes, checksum: 02c005c4e86c0597f7184105b18ea0e0 (MD5) / Made available in DSpace on 2012-09-11T14:46:24Z (GMT). No. of bitstreams: 1 DissertacaoValter.pdf: 817395 bytes, checksum: 02c005c4e86c0597f7184105b18ea0e0 (MD5) Previous issue date: 2012-08-14 / The corporate debt market in emerging economies has shown strong growth in recent years. Excess of liquidity after the global financial crisis, the banks’ need for deleveraging and the crisis in developed countries are some of the reasons that contributed to the increased importance of this source of funding by the companies. The objective of this study is to verify the new issue premium on EM corporate bonds, their causes, and its performance before and after the 2008 financial crisis. To achieve these objectives, an empirical study was conducted using the new issues since 2000 for Mexico, Brazil, Russia and South Korea. It was verified that, for issuances with similar characteristics, high grade bonds pay smaller premium than high yielders. The new issue’s size and tenor have positive correlation with the premium, while variables related to asymmetric information between investors and companies point to the same direction, although the coefficients are not statistically significant. Furthermore, it is shown that the new issue premium disappears after about 5 trading days, after that period the bonds do not outperform the CEMBI, an EM corporate bond index. In the end, it is presented a comparison of the new issue premium for two different periods: pre and post 2008 financial crisis. No significant premium reduction is found, but an increase in the size and tenor of issuances, indicating that a possible reduction of asymmetric information between companies and investors in recent years. / O mercado de dívida corporativa dos países emergentes tem apresentado forte crescimento nos últimos anos. Excesso de liquidez pós-crise mundial, necessidade de desalavancagem dos bancos e crise nos países desenvolvidos são alguns dos motivos que contribuíram para o aumento da importância dessa fonte de financiamento das empresas. O objetivo deste trabalho é verificar a existência de prêmio de emissão em títulos de dívida corporativa denominada em dólares, suas principais causas, e o seu desempenho antes e depois da crise financeira de 2008. Para tal, foi feito um estudo empírico das emissões realizadas desde o ano 2000 para México, Brasil, Rússia e Coreia do Sul. Verifica-se que, para emissões com características semelhantes, as de grau especulativo pagam prêmio superior às de grau de investimento. Características como o tamanho e prazo têm relação positiva com o prêmio de emissão, enquanto que variáveis relacionadas à assimetria de informação entre investidores e empresas apontam para redução do mesmo, embora não de forma significativa. Mostra-se ainda que o prêmio de emissão desaparece após aproximadamente 5 dias úteis de negociação, período a partir do qual os bonds não têm desempenho superior a um índice de mercado. Por fim, faz-se uma comparação do prêmio de emissão nos períodos pré e pós-crise mundial, onde não se verifica redução significativa de prêmio de emissão, e sim um aumento no tamanho e prazo das emissões, indicando uma possível redução de assimetria de informação entre empresas e investidores nos últimos anos.

Submitted by Filipe dos Santos (fsantos@pucsp.br) on 2018-08-17T13:20:22Z No. of bitstreams: 1 Daniele Santos Damascena.pdf: 306408 bytes, checksum: cfaff55e28fcf427b3a4ae8e026ea99c (MD5) / Made available in DSpace on 2018-08-17T13:20:22Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Daniele Santos Damascena.pdf: 306408 bytes, checksum: cfaff55e28fcf427b3a4ae8e026ea99c (MD5) Previous issue date: 2018-07-23 / Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior - CAPES / Starting in 2014, due to the uncertainties caused by political and economic instability, the Brazilian GDP began to show negative signs and to impact the entire economy. The performance of the building industry was one of the first to be compromised. The main objective of this research was to identify and analyze the factors determining the capital structure of the five largest companies in the building sector listed on the São Paulo Stock Exchange, from 2010 to 2017, considering the assumptions of three capital structure theories: Pecking Order, Agency and Trade off. The period studied was between the first quarter of 2010 and the first quarter of 2017, totaling 29 quarters for each company. The accounting data was extracted from the Economática database. First, a graphical analysis of the accounting and financial performance of these companies was carried out. Afterwards, panel data analysis was performed, considering indebtedness indices as dependent variables and the factors of profitability, tangibility, growth and liquidity as independent variables. The evident result was the observation of adherence to the precepts of the Pecking Order Theory for the variables of profitability and liquidity in the period prior to the political-economic crisis. During the Crisis, it was observed that the variables Growth and Tangibility were the most affected by the fact that they served as collateral in credit operations / A partir do ano de 2014, em função das incertezas causadas pela instabilidade política e econômica, o PIB brasileiro começou a apresentar sinais negativos e a impactar toda a economia. O desempenho do setor de edificações foi um dos primeiros a ser comprometido. O objetivo principal desta pesquisa foi identificar e analisar os fatores determinantes da estrutura de capital das cinco maiores empresas do setor de edificação listadas na Bolsa de Valores de São Paulo, no período de 2010 a 2017, considerando os pressupostos de três teorias de estrutura de capital: Pecking Order, Agência e Teoria Trade off. O período estudado foi o compreendido entre o primeiro trimestre de 2010 e o primeiro trimestre de 2017, totalizando 29 trimestres para cada empresa. Os dados contábeis foram extraídos da base dados Economática. Primeiramente, foi efetuada uma análise gráfica do desempenho contábil e financeiro dessas empresas. Logo após, foi feita a análise de dados em painel, considerando índices de endividamento como variáveis dependentes e os fatores lucratividade, tangibilidade, crescimento e liquidez como variáveis independentes. O resultado evidente foi a constatação de aderência aos preceitos da Teoria Pecking Order para as variáveis lucratividade e liquidez no período anterior à crise política e econômica. Durante a crise, observou-se que as variáveis crescimento e tangibilidade foram as mais afetadas em função de servirem como garantias nas operações de crédito

Made available in DSpace on 2016-07-27T13:47:55Z (GMT). No. of bitstreams: 1 MATHEUS GUIMARAES GUERRA GAMA.pdf: 4070660 bytes, checksum: 8ee24dd470a4077797ebb4ce7eae61a8 (MD5) Previous issue date: 2010-08-31 / This research aims at investigating the occurrence, content and theology of the term 'debt relief', present in the Lord's Prayer, recorded in Matthew 6.9-13. The paper seeks above all point the full sense of the word 'debts from its counterpart in the original language. It intends, therefore, apply the historicalcritical method to accomplish the exegesis of this text in order to identify a good interpretation for it. It will also develop some jubilee traditions present in the Old Testament about forgiveness, in order to better understand this concept and its applicability. Finally, from the historical-effectual hermeneutic, it considers some perspectives of reading in which it will be possible reflect and which can be discussed. / Esta pesquisa tem como objetivo principal analisar a ocorrência, o conteúdo e a teologia da expressão perdão das dívidas , presente na Oração do Pai Nosso, registrada em Mateus 6,9-13, buscando, sobretudo, apontar o sentido pleno da palavra dívidas a partir de seu correspondente no idioma de origem. Pretendo, assim, aplicar o método histórico-crítico para realizar a exegese desse texto, a fim de identificar uma boa interpretação para o mesmo. Procurarei também desenvolver algumas tradições jubilares presentes no Antigo Testamento acerca do perdão, com o intuito de entender melhor esse conceito e sua aplicabilidade. Finalmente, a partir da hermenêutica histórico-efeitual, apontarei algumas perspectivas de leitura nas quais se poderão refletir e com as quais se poderão debater.