Submitted by Aline Amarante (1146629@mackenzie.br) on 2018-10-03T23:29:31Z No. of bitstreams: 2 SANDRO BRAZ SILVA.pdf: 1687813 bytes, checksum: 8c9674ae749e45519a80343d36e38d99 (MD5) license_rdf: 0 bytes, checksum: d41d8cd98f00b204e9800998ecf8427e (MD5) / Approved for entry into archive by Paola Damato (repositorio@mackenzie.br) on 2018-10-08T13:10:01Z (GMT) No. of bitstreams: 2 SANDRO BRAZ SILVA.pdf: 1687813 bytes, checksum: 8c9674ae749e45519a80343d36e38d99 (MD5) license_rdf: 0 bytes, checksum: d41d8cd98f00b204e9800998ecf8427e (MD5) / Made available in DSpace on 2018-10-08T13:10:01Z (GMT). No. of bitstreams: 2 SANDRO BRAZ SILVA.pdf: 1687813 bytes, checksum: 8c9674ae749e45519a80343d36e38d99 (MD5) license_rdf: 0 bytes, checksum: d41d8cd98f00b204e9800998ecf8427e (MD5) Previous issue date: 2018-05-07 / Universidade Presbiteriana Mackenzie / The present study analyzes the relationship between strategic business diversification and debts of Brazilian publicly traded companies of B3 (Brasil Bolsa Balcão) in the period from 2012 to 2016. The debts or capital structure was measured through the financial statements available in Economática and the strategic business diversification was classified from the Bloomberg database in the Relatório de Segmentos, whose company gross sales revenue is presented in the country's currency and the percentage of gross sales revenue for products and/or services. With the gross sales revenue in percentage of products and services, it was possible to classify the companies in single or small diversified businesses, dominant or moderately diversified businesses and related businesses-unrelated or very diversified. The sample is initially composed of 237 Brazilian companies classifiable from different sectors, excluding the financial and fund sectors. Fundamentally the research uses a quantitative approach conducted by regression techniques with panel data (pooled models, fixed effects and random effects). The uses of bibliographic, documentary and explanatory research techniques also make up the methodology. It was found that the dominant strategic business variable is more related to debts, confirming the hypothesis of a negative relation with the debts. Then the unique business enterprises. Regarding the financial variables, the results in pooled are: a) the strategic variable of more diversified companies presented a negative relation with the debts, contrary to the theory; b) the variable size, risk, tax benefits and market to book also presented a negative relation with the debts contradicted some theories. With results in fixed effects, these less present by this means, presented variables such as risk, tax benefits, adverse tangibility to the theory in relation to the debts in Brazilian companies in the analyzed period. / O presente estudo analisa a relação entre diversificação estratégica de negócios e endividamento de empresas brasileiras de capital aberto da B3 (Brasil Bolsa Balcão), no período de 2012 a 2016. Os endividamentos ou estrutura de capital foram mensurados através das demonstrações contábeis disponíveis na Economática e a diversificação estratégica de negócios foi classificada a partir do banco de dados da Bloomberg, nos Relatórios por Segmentos, cujo faturamento das empresas é apresentado em moeda corrente do país e percentual de faturamento por produtos e/ou serviços. Com o faturamento em percentuais de produtos e serviços houve a possibilidade de classificar as empresas em negócios únicos ou pouco diversificados, negócios dominantes ou moderadamente diversificados e negócios relacionados-não relacionados ou muito diversificados. A amostra inicialmente é composta de 237 empresas brasileiras classificáveis de diversos setores, excluídos os setores financeiros e de fundos. Fundamentalmente a pesquisa utiliza abordagem quantitativa conduzida pelas técnicas de regressão com dados em painel (modelos pooled, efeitos fixos e efeitos aleatórios). As utilizações das técnicas de pesquisa bibliográfica, documental e explicativa também compõem a metodologia. Houve a constatação de que a variável estratégica de negócio dominante está mais relacionado com as dívidas, confirmando a hipótese de uma relação negativa com as dívidas. Em seguida, as empresas de negócio único. Quanto às variáveis financeiras os resultados em pooled são: a) a variável estratégica de empresas mais diversificadas apresentaram uma relação negativa com as dívidas, contrariando a teoria; b) a variável tamanho, risco, benefícios fiscais e market to book também apresentaram uma relação negativa com as dívidas contrariaram algumas teorias. Já com resultados em efeitos fixos, estes menos presentes por este meio, apresentaram variáveis como risco, benefícios fiscais, tangibilidade adversos à teoria em relação as dívidas em empresas brasileiras no período analisado.

Durante as décadas de 50 e 60, muitas empresas norte-americanas iniciaram um processo intenso de diversificação. Este processo atingiu seu ponto máximo com mais uma onda de fusões do final da década de 60 e que culminou com o surgimento de conglomerados corporativos gigantes. Nos últimos 15 anos, a tendência tem se revertido como mostra os recentes estudos de COMMENT e JARREL (1994), BERGER e OFEK (1995) e LIEBESKIND e OPLER (1993), que documentam o retorno à especialização. Este movimento em direção à especialização aparentemente resultou da visão de que diversificação de empresas não-correlacionadas diminui o valor da empresa. Argumentos teóricos sugerem que a diversificação tem tanto efeito de aumentar o valor da empresa como de diminuir. Os benefícios potenciais de se operar diferentes linhas de negócio como se fossem uma única empresa incluem maior eficiência operacional, menor possibilidade de perder projetos com valor presente líquido positivo, maior capacidade de alavancagem financeira e menores impostos. Os custos potenciais da diversificação incluem o uso de recursos em projetos que diminuem o valor da empresa, subsídios entre unidades de negócios que permitem unidades com baixo desempenho se aproveitarem dos recursos gerados por unidades com alto desempenho e conflito de interesse entre os executivos das unidades de negócio e da corporação. Não há predições claras sobre o efeito global da diversificação no valor da empresa. Foram utilizados dados de unidades de negócio para estimar o efeito da diversificação no valor das empresas no setor de telecomunicações da economia norte-americana. Comparou-se a soma das unidades de negócio diversificadas com valores imputados pelo modelo com os seus valores reais dentro das corporações a que pertencem. As empresas diversificadas tiveram seus valores em média, durante o período de 1990-99, entre 0,2% e 6,4% acima dos valores imputados pelo modelo. O trabalho está dividido da seguinte forma: o capítulo 1 apresenta o problema de pesquisa, mostrando sua origem e importância; o capítulo 2 revisa a fundamentação teórica e detalha alguns resultados de estudos anteriores sobre os efeitos da diversificação; capítulo 3 descreve a amostra utilizada e o modelo de pesquisa aplicado; o capítulo 4 mostra os efeitos da diversificação nas empresas do setor de telecomunicações do mercado norte-americano entre os anos de 1990 e 1999; o capítulo 5 apresenta as considerações finais com sugestões de novos estudos sobre este assunto. / During the 1950s and ´60s many US corporations undertook massive diversification programs. This process reached its climax with the merger wave of the late 1960s and the accompanying rise to prominence of huge conglomerate firms. In the last 15 years the trends has reversed, with studies by COMMENT and JARREL (1994), BERGER and OFEK (1995) and LIEBESK and OPLER (1993) documenting a return to specialization. This push toward focus apparently resulted from the view that unrelated diversification decreases firm value. Theoretical arguments suggest that diversification has both value-enhancing and value-reducing effects. The potential benefits of operating different lines of business within one firm include greater operating efficiency, less incentive to forego positive net present value projects, greater debt capacity, and lower taxes. The potential costs of diversification include the use of increased discretionary resources to undertake value-decreasing investments, cross subsidies that allow poor segments to drain resources from better-performing segments, and misalignment of incentives between central and divisional managers. There is no clear prediction about the overall value effect of diversification. In this study, it was used segment-level data to estimate the valuation effect of diversification on US Telecom companies. It was compared the sum of imputed stand-alone values of the segments of diversified companies to the actual values of those companies. It was documented that diversified firms have values that average, during 1990-99, 0,3% to 6,4% above the sum of the imputed values of their segments. Chapter 1 describes the main goal of this study and its genesis. Chapter 2 reviews the related literature and details the predicting resulting from prior theoretical work. Chapter 3 describes the sample and explains the empirical approach. Chapter 4 assesses the overall value effect of diversification using imputed segment values and a comparison of profitability between diversified and single-segment firms. Finally, Chapter 5 describes the final considerations about the diversification’s effect on firm value.

Oscilações climáticas globais levaram a mudanças na paisagem durante o período Quaternário. A filogeografia é uma disciplina que busca compreender os processos evolvidos na estruturação espacial da diversidade genética, que é uma das consequências das expansões e retrações da vegetação. Estudos filogeográficos na região Neotropical são importantes para o entendimento da origem e manutenção da grande biodiversidade desta região. Para investigar a influência destes processos na evolução de espécies arbóreas, analisamos os padrões de distribuição da diversidade genética de três espécies do gênero Ficus amplamente distribuídas na região Neotropical. Ficus insipida e F. adhatodifolia são duas espécies próximas deste gênero, que ocorrem nas duas maiores formações florestais da região Neotropical, e apresentam similaridades ecológicas e morfológicas. Os padrões filogeográficos observados neste estudo revelaram uma diversificação recente, com hibridação ancestral na região central da América do Sul, região de contato entre a Amazônia e a Mata Atlântica. Por sua vez, os padrões filogeográficos observados em F. citrifolia revelaram que as flutuações climáticas do Pleistoceno não foram responsáveis por uma estruturação na distribuição espacial da diversidade genética desta espécie. A alta diferenciação genética entre as populações e a presença de haplótipos fixados estão relacionados com efeitos do fundador. A diversificação das linhagens iniciou no Pleistoceno, com a separação de dois clados principais. Devido à ausência de clados estruturados geograficamente, as relações filogenéticas das linhagens de F. citrifolia parecem ter sido influenciadas por eventos de dispersão a longas distâncias, seguidos de fortes gargalos de garrafa. / Global climate oscillations led to changes in the landscape during the Quaternary. Phylogeography is a discipline that seeks to understand the processes involved in spatial structure of genetic diversity, which is a consequence of expansions and retractions of vegetation. Phylogeographic studies in the Neotropics are important to the understanding the origin and maintenance of high biodiversity of this region. To investigate the influence of these processes in the evolution of tree species, we analyzed the distribution patterns of genetic diversity of three species of the genus Ficus widespread in the Neotropics. Ficus insipida and F. adhatodifolia are two closely related species of this genus, which occur in two major forest types of the Neotropical region, and present ecological and morphological similarities. The phylogeographic patterns observed in this study revealed a recent diversification, with ancestral hybridization in central South America, the contact area between the Amazon and the Atlantic Forest. In turn, the phylogeographic patterns observed in F. citrifolia revealed that the climatic fluctuations of the Pleistocene were not responsible for the spatial structuring of the genetic diversity distribution. The high genetic differentiation between populations and the presence of fixed haplotypes are related to founder effects. The diversification of lineages initiated in the Pleistocene, with the separation of two major clades. Due to the absence of geographically structured clades, the phylogenetic relationships of F. citrifolia lineages appear to have been influenced by long distances dispersal events, followed by strong bottlenecks.

Esta dissertação tem como objetivo investigar as externalidades positivas geradas pelas regiões diversificadas através de uma análise dos serviços de Tecnologia da Informação (TI) presentes na Região Metropolitana de São Paulo (RMSP). Ou seja, busca apresentar os elementos da diversificação e evidenciar as formas como essas vantagens se manifestam no ambiente. Essa análise se fundamenta no pressuposto de que tais espaços devem ser entendidos de forma distinta dos ambientes especializados, já estudados no Brasil. Nos ambientes diversificados as formas mais importantes de transferência de conhecimento estão fora da indústria. Nessas localidades, a heterogeneidade promove benefícios que incluem: oportunidades para imitar, compartilhar e recombinar ideias e práticas através da indústria e a possibilidade de troca e fertilização cruzada de ideias. Além disso, o melhor funcionamento da infraestrutura, a proximidade dos mercados, o acesso aos serviços especializados são fatores adicionais que geram benefícios para os agentes. Dentro desses ambientes o contato face a face é um dos elementos fundamentais para o entendimento dessas regiões. O contato face a face é uma forma de tecnologia de comunicação que resolve problemas de incentivos, confiança e socialização. Esse contato, além de transferir conhecimento, permite observar e selecionar indivíduos. Adicionalmente, um fenômeno importante da análise das regiões diversificadas são as buzz cities. Estas são cidades com grande diversidade produtiva e social, altamente urbanizadas. Essas cidades colocam indivíduos qualificados em contato uns com os outros. Dessa forma, para atingir o objetivo proposto dois passos foram realizados. Em primeiro lugar, foi apresentada uma revisão sobre as principais características de formação e desenvolvimento das atividades de serviços de TI no Brasil, conjuntamente com um levantamento de informações e dados sobre o setor. Essa análise permitiu observar uma forte concentração das atividades na microrregião de São Paulo. A concentração das atividades de TI é entendida como parte do processo de formação histórica da indústria. No Brasil, as atividades de TI se desenvolveram a partir da associação com os setores econômicos que demandavam capacitações tecnológicas cada vez mais complexas de seus fornecedores. Em segundo lugar, foi realizada uma pesquisa de campo com o propósito de evidenciar algumas das principais vantagens da diversificação industrial. A partir dos resultados alcançados observa-se a presença de externalidades próprias da diversificação industrial, que envolvem trocas de conhecimento entre diferentes agentes e possuem importantes implicações para empresas, como as oportunidades de acesso à mão de obra especializada e altamente concentrada na região e as redes de relacionamentos geradas entre as empresas de TI, os usuários e os fornecedores de tecnologia. Nesses ambientes, o contato face a face é um dos fatores fundamentais para a consolidação das empresas em um mercado altamente pulverizado, que envolve conhecimentos complexos. Além disso, percebe-se que as buzz cities geram importantes elos para a consolidação das empresas, fazendo com que as forças de aglomerações sejam reforçadas pela transmissão de conhecimento intersetoriais. / This master dissertation aims to investigate the positive externalities generated by the diversified regions through an analysis of the Information Technology Services (IT) in Metropolitan Region of São Paulo (MRSP). In other words, it seeks to present the elements of diversification and highlight the ways in which these advantages are manifested in the environment. This analysis is based on the assumption that such spaces must be understood differently of specialized environments, already studied in Brazil. In diverse environments, there is the idea that the most important forms of knowledge spillovers are outside the industry. In these locations, the heterogeneity promotes benefits that include: opportunities to imitate, to share and to recombine ideas and practices across the industry, and the possibility of exchange and cross-fertilization of ideas. Moreover, the better functioning of infrastructure, proximity to markets, and access to specialized services are additional factors that generate benefits for agents. Within these environments, face to face contact is a key element for the understanding of these regions. Face to face contact is a form of communication technology that solves problems of incentives, confidence and socialization. This contact, beyond transferring knowledge, allows to observe and to select individuals. Additionally, an important phenomenon of analysis of diversified regions is the buzz cities. These are cities with large production and social diversity, highly urbanized. These cities places qualified individuals in contact with each other. Thus, to achieve the proposed goal two steps were performed. Firstly, a review of the main features of formation and development of IT in Brazil, together with a data about the sector was presented. This analysis allowed us to observe a large concentration of activities in the microregion of Sao Paulo. The concentration of IT activity is understood as part of the industrial formation historical process. In Brazil, the IT activities were developed from the association with economic sectors that demand increasingly complex technological capabilities. Secondly, a field research was performed, in order to highlight some of the major advantages of industrial diversification. From the results obtained it is possible to observe the presence of externalities diversification, involving knowledge exchange between different agents and important implications for businesses, such as the opportunities for access to skilled labor highly concentrated in the region and the networks generated between IT companies, users and technology providers. In these environments, the face to face contact is one of the key factors for the consolidation of IT companies in a highly fragmented market, which involves complex knowledge. Furthermore, in the buzz cities are produced important links to the consolidation of companies, strengthening the forces of clusters through inter-industry knowledge spillovers.

O século XVIII trouxe grandes mudanças na organização e administração da América Portuguesa. As capitanias ao sul do Brasil tiveram seus papeis redefinidos dentro do quadro de administração metropolitana e tornaram-se alvo principal das políticas econômicas portuguesas, que visavam desenvolvê-las e reorganizá-las. Nesse contexto, a Coroa buscou fomentar a diversificação dos gêneros agrícolas produzidos no Império Português, visando à integração maior entre as colônias e a própria metrópole. O estudo da capitania de São Paulo, a partir de 1765, permite que se compreenda a particular situação da região meridional do Brasil, onde constantes atritos com os espanhóis nas fronteiras exigiam a presença ostensiva de militares. A produção agrícola paulista, portanto, deveria orientar-se para a exportação a Portugal e para o abastecimento das tropas militares e da população civil. Esta pesquisa tem como hipótese a importância do papel da diversificação produtiva na reorganização da capitania de São Paulo, contribuindo tanto para a consolidação de relações econômicas internas quanto para a sua inserção mais efetiva no sistema colonial. / The eighteenth century brought new changes in the organization and administration of the Portuguese America. The captaincies located in the south of Estado do Brazil had their roles redefined within the Portuguese economic policies for their possessions in America, which aimed to develop and reorganize them. In this scenario, the Crown sought to foment the diversification of agricultural products, aiming for more integration between the colonies and the metropole. The study of the captaincy of São Paulo, after 1765, allows a better understanding of the particular situation of the south area of Brazil, where constant conflicts with the Spanish demanded the ostensive presence of military troops. The agricultural production of São Paulo had to be therefore oriented to exporting goods to Portugal and also supplying the local population (civil and military). The hypothesis of this research is the importance which the economical and agricultural diversification had over the process of consolidation of internal economic relations in São Paulo as well as its deeper insertion in the colonial system.

O setor primário da região de Marília tem passado por crises periódicas, em função do comportamento cíclico de preços e produção do café, sua principal atividade agropecuária. Com isso, a receita dos cafeicultores está sujeita a sensíveis oscilações a cada ano, sugerindo um elevado nível de risco econômico. Como parte do Projeto de Apoio à Competitividade Global da Cultura do Maracujazeiro na Região de Vera Cruz, SP - AFRUVEC/Bioex-CNPq essa dissertação tem como objetivo avaliar o comportamento dos cafeicultores da região de Marília na presença do risco. Uma vez que o grau de aversão ao risco dos agricultores é refletido na escolha dos planos de exploração agropecuária, inicialmente desenvolveu-se uma metodologia para identificar os sistemas de produção de café existentes na região. Essa identificação baseou-se na elaboração e análise de grupos focais e validação dos resultados através de análise discriminante. Assim, foram identificados os sistemas "monocultura de café", "cafeicultura e pecuária" e "pequena propriedade diversificada". Posteriormente, selecionou-se uma propriedade típica de cada sistema para o estudo do comportamento dos agricultores perante o risco. A programação linear foi a técnica utilizada na modelagem dos sistemas de produção. Para a geração das fronteiras de eficiência, que refletem o trade-off entre rendimento e risco, foi empregado o MOTAD. Os resultados dessa pesquisa indicam que o produtor do sistema cafeicultura e pecuária é mais averso ao risco do que o monocultor. Esse comportamento era esperado, pois as margens brutas da pecuária são negativamente correlacionadas com as do café, indicando que a combinação dessas atividades é eficiente do ponto de vista da redução do risco. No entanto, constatou-se que o pequeno produtor diversificado é menos averso ao risco do que o monocultor, contrariando as hipóteses iniciais do trabalho. Esse comportamento pode ser explicado pela estratégia de diversificação adotada pelo agricultor, que optou por investir em diversas espécies frutíferas e na cafeicultura. Grande parte das frutas possui maior grau de risco que o café e, além disso, muitas dessas atividades são positivamente correlacionadas, o que reduz a eficiência da diversificação na minimização dos riscos do sistema. Com isso, pode-se afirmar que o objetivo principal da diversificação da pequena propriedade é a elevação da margem bruta do sistema, pois somente com a cafeicultura o produtor não obteria renda suficiente para permanecer na atividade. A grande contribuição dessa pesquisa é mostrar e divulgar a situação dos pequenos cafeicultores, a importância da diversificação para os mesmos e abrir espaço para a realização de outros estudos na região de Marília. É muito importante que futuras pesquisas levantem alternativas de cultivo para elevar a renda dos pequenos produtores da região, considerando estudos de mercado e identificação de canais de comercialização. Por outro lado, também seria interessante aprofundar o estudo da situação dos pequenos produtores inseridos em outros sistemas que não incluam a cafeicultura, para se ter uma visão mais abrangente dos problemas enfrentados e definir ações efetivas para o desenvolvimento regional. / Marília's region primary sector has passed for periodic crises because of coffee prices and cyclical production behavior. The coffee farmers' income is subject to sensible oscillations each year, suggesting a high level of economic risk. As part of the Passion Fruit Global Competitiveness Support Project in the region of Vera Cruz, SP - AFRUVEC/Bioex-CNPq, the objective of this thesis is to evaluate risk behavior of the Marília's region coffee farmers. Once the degree of farmers' aversion to risk is reflected in the choice of the farming plans, a methodology was initially developed to identify the coffee production systems in the region. This identification was based on focus groups analysis and the results validated through discriminant analysis. Thus, three production systems were identified: "single crop farm coffee", "coffee and cattle" and "small diversified farm". A typical farm for each system was selected for analysing farmers' behavior in the presence of risk. Linear programming technique was used for modeling production systems. MOTAD was used for generating the efficiency frontiers that reflect the trade-off between income and risk. The results indicate that the farmer of "coffee and cattle" system is more averse to risk than that of the "single crop farm". This was an expected behavior, because cattle gross margins are negatively correlated to the coffee ones, indicating that the combination of these activities is efficient in reducing risk. However, it was shown that the small diversified farmer is less averse to risk than the "single crop farm", as opposed to the initial hypotheses of the study. This behavior can be explained by the diversification strategy adopted by the farmer which has chosen to invest in a variety of fruit crops species and coffee. A great part of fruit crops have higher risk degree than the coffee crop, and many of these activities are positively correlated, what reduces the diversification efficiency in the quest of minimum system risk. So it can be stated that the main objective of the small farm diversification system is raising the gross margins, because the farmer would not earn enough income to remain in the activity by just cropping coffee. The major contribution of this research is to show and divulge the importance of the diversification for small coffee farmers. It is very important that future researches could provide farm alternatives to raise the income of small farmers of the region, considering market studies and identification of trading channels. On the other hand, it would also be interesting to deepen the analysis of the situation of small producers in other systems which not include coffee, to have a wider vision of the problems and to define effective actions to ensure the regional development.

O objetivo da presente dissertação é verificar em que medida o nível de diversificação das empresas de Real Estate e os modelos de negócios empregados em suas estratégias de crescimento no período 2005 a 2010 possam ter influenciado o desempenho econômico das organizações. Para tanto, identificou-se o nível de diversificação geográfica e de produtos das empresas nos anos do período, e os principais modelos de negócios empregados para a entrada em novos mercados e segmentos de renda. Em seguida, as empresas foram estratificadas em grupos, segundo o nível de diversificação e os modelos de negócios predominantes. Para cada grupo, determinou-se a capacidade de geração de renda e valor econômico para o acionista. Os grupos foram comparados entre si e com o desempenho médio das empresas do setor. A pesquisa faz uso das empresas de Real Estate listadas no segmento Novo Mercado da BM&FBovespa. Os resultados sugerem que para a entrada no segmento econômico e popular, os modelos de aquisição e desenvolvimento próprio se mostraram mais eficientes, respectivamente, do que os modelos de parcerias. A concentração de produtos se mostrou igualmente de desempenho superior. Quanto à diversificação geográfica, não foi possível estratificar as empresas para análise adequada. No entanto, a maioria das empresas de atuação nacional e municipal apresentaram resultados acima do conjunto do mercado, enquanto as empresas com atuação estadual apresentaram resultados próximos ou abaixo da média. / This research explores the diversification, growth strategies and economic performance of the real estate companies listed on the brazilian stock exchange BM&FBovespa. Between 2006 and 2008 years, more than twenty companies have made its initial public offering (IPO) of its stocks. As result, and with almost R$ 11 billion on cash, most companies have acquired large landbanks spread over the main cities of the country, and started to built on new markets, moving away from a specialized portfolio of products to a national level and diversified portfolio companies. In order to understand the relationship between the strategies and economic performance, the research identifies the level of geographical diversification and products of each company, and the main business models used to enter into new markets - partnerships with local developers, mergers and acquisitions, or own development. The companies were stratified into groups according to the level of diversification and their business models, and for each one the profit and the return of equity patterns were analysed. The results suggested that product specialized companies seems to have superior performance than national and diversified companies, and for entry into the low income housing sector, acquisition and own development business models were better than partnerships.

Made available in DSpace on 2017-07-21T19:59:50Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Helena Pistune.pdf: 2191433 bytes, checksum: d64e158aacb1b4070276bdafd47d03ce (MD5) Previous issue date: 2010-03-12 / Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior / The origin, maintenance and frequency of B chromosomes present in some population of Astyanax have been arousing interest of cytogeneticists groups about a possible beneficial or deleterious effect for the species. These chromosomes generally shows intra and interindividual numerical variation. The aim of this work was to perform a cytogenetical analysis on the origin and molecular differentiation of the B chromosomes of Astyanax scabripinnis from “Das Pedras” stream, Campos do Jordão, SP. The analysis showed a diploid number of 50 chromosomes, karyotypic formula 6m, 22sm, 10st and 12a, besides the intra and interindividual variation of a B macrochromosome. The heterochromatic B macrochromosome shows shape and size similar to the major pair of the A complement (1st metacentric pair). In spermatogonial metaphase was possible to observe three great metacentric chromosomes in cells with 2n=51 chromosomes. However, was observed in pachitene cells with 26 chromosomical elements only one great bivalent, showing that the B chromosome performs arm-to-arm pairing. In situ localization with a B chromosome probe showed this element entirely marked, in addittion to small pericentromerics and terminal sites in the A chromosomes complement, among them, the 24th pair. Besides, the As51 probe showed localization in the major part of the B chromosome, and also 14 autossomical sites. Between the As51 sites there is an interstitial marking in the long arm of the 24th acrocentric pair. On the other hand, the localization of the repetitive sequences Cot-1 DNA, obtained from individuals without B chromosome, showed signals on the pericentromeric and terminal regions of almost all chromosomes, including the B chromosome and the 24th pair. No rDNA site was observed on B chromosome. This data corroborate the hypothesis of the origin of B chromosome through the formation of an isochromosome of the 24th acrocentric pair. Even, the cytogenetical analysis in meiotic cells shows that the B chromosome performs arm-to-arm pairing, a mechanism that can contribute to the transposition of sequences, rising thus the molecular differentiation of the B chromosome in relation to the A complement. Therefore, this work contributes to a better comprehension of the molecular nature of the B chromosome in A. scabripinnis, as well as its origin and evolutionary trends. / A origem, manutenção e frequência dos cromossomos B presentes em algumas populações de Astyanax têm despertado interesse de grupos de citogeneticistas sobre um possível efeito benéfico ou deletério para a espécie. Estes cromossomos geralmente apresentam variações numéricas intra e interindividuais. O objetivo deste trabalho foi realizar uma análise citogenética da origem e diversificação molecular do cromossomo B de Astyanax scabripinnis, proveniente do córrego das Pedras, Campos do Jordão-SP. As análises mostraram um número diplóide de 50 cromossomos, fórmula cariotípica: 6m, 22sm, 10st e 12a, além da variação intra e interindividual de um macrocromossomo B. O macrocromosomo B heterocromático tem forma e tamanho similar ao maior par do complemento A (1o par metacêntrico). Em metáfase espermatogonial foi possível observar três metacêntricos grandes em células com 2n=51 cromossomos. Já em paquíteno com 26 elementos cromossômicos foi observado apenas um bivalente grande, evidenciando que o cromossomo B realiza pareamento braço a braço. A localização in situ da sonda cromossomo B evidenciou este elemento totalmente marcado, além de pequenos sítios pericentroméricos e terminais nos cromossomos do complemento A, entre eles o par 24. Já a sonda As51 mostrou localização na maior parte do cromossomo B, além de 14 sítios autossômicos. Entre os sítios As51 está uma marcação intersticial do braço longo do par acrocêntrico 24. Por sua vez, a localização das sequências repetitivas Cot-1 DNA, obtidas de exemplares sem cromossomo B, mostraram sinais nas regiões pericentroméricas e terminais de quase todos os cromossomos, incluindo o cromossomo B e o par 24. Nenhum sítio de rDNA foi observado no cromossomo B. Esses dados corroboram a hipótese da origem do cromossomo B a partir da formação de isocromossomo do par acrocêntrico 24. Ainda, a análise citogenética em meiose evidencia que o cromossomo B realiza pareamento braço a braço, mecanismo que pode contribuir para a transposição de sequências, auxiliando assim a diversificação molecular do cromossomo B em relação ao complemento A. Dessa forma, este trabalho contribui para uma melhor compreensão da natureza molecular do cromossomo B em A. scabripinnis, bem como de sua origem e suas tendências evolutivas.

Made available in DSpace on 2016-04-25T16:45:30Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Paula Augusta Rodrigues Coelho.pdf: 814355 bytes, checksum: fe3507ca66b0de5d265df8b55ec24ada (MD5) Previous issue date: 2010-05-31 / Investors try to capture the opportunities for capital gains offered by emerging countries by increasing the total return or reduce the risk of the portfolio. Solnik (1991, 2004) found evidence of reduced risk and increased return through international diversification. In addition, to benefits such as the development of local capital markets, the greater liquidity of shares traded and financial market development. This study aims to determine whether markets are more globalized and investigate whether there are still benefits of risk-return in the international diversification of portfolios for an investor from United States. The countries of the sample will be the three largest stock markets (U.S., Japan and England) and the BRICs (Brazil, China, Russia and India). The study refers to two periods: from January 1996 to December 2000 and from January 2003 to December 2007. In the second period (2003-2007) the market indexes are more correlated and has a higher level of NGR, ie, the markets of the sample are more global. Using the Model Portfolio Selection, met the efficient portfolio for the investor of the United States. The results show that the portfolio composed with developed countries indexes (United Kingdom, United States of America and Japan) and indexes of the countries that make up the BRIC (Brazil, Russia, India and China) has a better risk-return than the portfolio formed only by developed countries index, indicating that despite of the increased globalization, there is still diversification benefits in the developing countries / Os investidores procuram capturar as oportunidades de ganhos de capital oferecidas pelos países emergentes aumentando o retorno total ou reduzindo o risco do portfolio. Solnik (1991, 2004) encontrou evidências de redução de risco e aumento do retorno via diversificação internacional. Além de benefícios como o desenvolvimento do mercado de capitais local, a maior liquidez das ações negociadas e o desenvolvimento do mercado financeiro. Este estudo objetivou verificar se os mercados estão mais globalizados e investigar se ainda há benefícios de risco-retorno na diversificação internacional de portfólios para um investidor dos Estados Unidos. A amostra considera os 3 maiores mercados acionários (EUA, Japão e Inglaterra) e os BRICs (Brasil, China, Rússia e Índia). O estudo refere-se a dois períodos: de janeiro de 1996 a dezembro de 2000 e de janeiro 2003 a dezembro de 2007. No segundo período (2003-2007) os índices dos mercados analisados se encontram mais correlacionados e com um maior Nível de Globalização Restrita que no primeiro período, ou seja, os mercados da amostra estão mais globalizados. Usando o modelo Portfolio Selection, encontrou-se o portfólio eficiente para o investidor dos Estados Unidos. Os resultados mostram que a carteira composta pelos índices dos países desenvolvidos (Reino Unido, Estados Unidos e Japão) e pelos índices dos países que compõe o BRIC (Brasil, Rússia, Índia e China) tem uma melhor relação risco-retorno que a carteira formada somente pelos países desenvolvidos, indicando que, apesar de uma maior globalização, ainda há benefícios na diversificação nos em desenvolvimento

O objetivo do presente estudo foi verificar empiricamente as implicações da diversificação corporativa, através do efeito de coinsurance, nas finanças e no investimento corporativo através de dois canais específicos: o custo da dívida externa bancária das empresas e a probabilidade de ocorrência de covenants com restrições à investimento. Para alcançar esse objetivo, estimou-se dois modelos que controlam a endogeneidade da decisão de diversificar através da utilização de variáveis instrumentais. Não foi possível, através dos dados utilizados no estudo, evidenciar que a diversificação corporativa impacta o custo do financiamento externo bancário das empresas. O estudo encontrou evidências, ainda que fracas, de que a diversificação corporativa reduz a probabilidade de ocorrência de covenants com restrições a gastos em investimento nos contratos de financiamento bancário. / The purpose of this study is to empirically verify the implications of corporate diversification, through coinsurance effect, in corporate finance and investment through two specific channels: the cost of bank borrowing and the likelihood of covenants with investment restrictions. To achieve this goal, this study estimated two models that control the endogeneity of the diversification decision by using an instrumental variables approach. The results do not show evidences that corporate diversification affects the cost of bank borrowing. In addition, the analysis suggests that corporate diversification reduces the likelihood of covenants with investment restrictions in bank borrowing contracts. Although the evidence is weak, it brings a new insight into how corporate diversification affects corporate results.