As empresas buscam, além da sobrevivência, diferenciar-se em um ambiente marcado pela competitividade. Deste modo, as operações de F&A (fusão e aquisição) tornam-se comuns, trazendo mudanças estruturais e culturais às empresas e afetando o comportamento organizacional. Isso se reflete em resistência às modificações propostas, o que pode determinar o fracasso dos processos. Nesse contexto, a comunicação pode ser fundamental, auxiliando nos processos de mudanças como um todo. Esta pesquisa teve por objetivo analisar a relação entre comunicação e o comportamento organizacional em uma empresa de processamento de proteína animal, que passou por constantes mudanças após um processo de aquisição. O método foi exploratório (estudo de caso) e quantitativo, sendo a população escolhida formada pelos funcionários operacionais, totalizando 584 pessoas. A coleta de dados foi realizada por meio de 258 questionários distribuídos por sorteio. Os dados foram analisados com auxílio do software SPSS versão 22.0. Os principais resultados indicam que a comunicação possui correlação positiva e significativa com as dimensões motivação, oportunidade de participação, incertezas sobre ambiente futuro e comprometimento organizacional. Na análise dos dados demográficos, foi possível concluir que o comprometimento organizacional apresenta variabilidade significativa em relação à idade dos respondentes e a dimensão motivação por recompensas externas apresenta variabilidade significativa em relação aos respondentes que residem ou não na vila da empresa. O grau de escolaridade responde por variabilidade significativa nas dimensões comprometimento organizacional e motivação pela satisfação das necessidades básicas. / Companies seek, in addition to survival, differentiate themselves in a competitive environment. In this way, operations of M&A (merger and acquisition) are common businessevents, bringing structural and cultural changes and affecting organizational behavior in affected companies. This may cause resistance to the proposed changes, which can determine failure of the M&A process. In this context, communication can be critical and can help the change process as a whole. This research aimed to analyze the relationship between communication and dimensions of organizational behavior in an environment of changes by way of acquisition. The method was exploratory (case study) and quantitative. A survey questionnaire was applied to 258 people randomly selected from a population of 584 front line employees. The data were analyzed using the SPSS software version 22.0. Main results indicate that communication has positive and significant correlation with motivation, opportunity to participate, uncertainty about the future and organizational commitment. In the analysis of demographic data, it was observed that organizational commitment has significant variability in relation to age of the respondents. Motivation due to external rewards had significant variability in relation to respondents who reside or not in the village built on the company's property. Level of education responded for significant variability in organizational commitment and motivation due to satisfaction of basic needs.

Este trabalho teve como objetivo mensurar, através da metodologia de opções reais, o valor de opções e do método de pagamento definidos no contrato de aquisição de uma companhia. / Submitted by Arthur Schunck Sindoni (arthursindoni@gmail.com) on 2015-01-09T18:16:47Z No. of bitstreams: 1 Finanças - Dissertação - Sindoni - Final OK .pdf: 1623973 bytes, checksum: dbeaa12212ba0c7bf7bfcce72fe02147 (MD5) / Approved for entry into archive by Ana Luiza Holme (ana.holme@fgv.br) on 2015-01-09T18:34:29Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Finanças - Dissertação - Sindoni - Final OK .pdf: 1623973 bytes, checksum: dbeaa12212ba0c7bf7bfcce72fe02147 (MD5) / Made available in DSpace on 2015-01-09T19:36:36Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Finanças - Dissertação - Sindoni - Final OK .pdf: 1623973 bytes, checksum: dbeaa12212ba0c7bf7bfcce72fe02147 (MD5) Previous issue date: 2014-12-12 / Aquisições de empresas obtiveram alta relevância na economia mundial nas últimas décadas. Em 2012, só no Brasil, movimentaram mais de R$ 180 bilhões. Entretanto, mesmo havendo vasto histórico de aplicação prática e ampla literatura sobre o tema, a forma correta de realizar uma aquisição não é trivial. Estudos empíricos demonstram que uma quantidade relevante de aquisições obtém resultados aquém do esperado, sendo que problemas na determinação do real valor de uma empresa se destacam como um dos fatores. Adicionalmente, as metodologias de avaliação de empresas mais utilizadas, múltiplos de lucro e fluxo de caixa descontado, são criticadas por falharem na captação do valor da flexibilidade do negócio, como por exemplo, opções em contrato. Neste cenário, uma alternativa de metodologia de avaliação de empresas que englobe opções em contrato emerge como um enfoque relevante. O método de opções reais torna-se uma alternativa a ser explorada. Nesta dissertação, desenvolvida através do método qualitativo, a literatura de fusões & aquisições foi analisada de forma ampla, porém com maior nível de profundidade nos tópicos relacionados ao tema central deste projeto: avaliação de opções em contrato de aquisição de empresas através de opções reais. A aplicação prática foi desenvolvida através do estudo de caso de uma aquisição do mercado imobiliário, utilizando-se o método de opções reais de forma retroativa, ou seja, todos os cálculos foram elaborados com base nos valores obtidos no momento do processo de aquisição, em 2009. O objetivo foi avaliar se o método de opções reais pode ser considerado uma alternativa prática para avaliar o valor financeiro das opções em contrato da aquisição em estudo e o impacto do valor destas opções no valor total da aquisição.

Submitted by Carlos Eduardo Stefaniak Aveline (eduardo.aveline@gvmail.br) on 2016-05-06T17:56:45Z No. of bitstreams: 1 Tese-Aveline-final.pdf: 1301218 bytes, checksum: a839c2cabeb929ca4c448f75a8f88b10 (MD5) / Approved for entry into archive by Pamela Beltran Tonsa (pamela.tonsa@fgv.br) on 2016-05-06T19:17:06Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Tese-Aveline-final.pdf: 1301218 bytes, checksum: a839c2cabeb929ca4c448f75a8f88b10 (MD5) / Made available in DSpace on 2016-05-09T12:08:58Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Tese-Aveline-final.pdf: 1301218 bytes, checksum: a839c2cabeb929ca4c448f75a8f88b10 (MD5) Previous issue date: 2016-04-06 / Cross-border reverse takeover, led by Brazilian multinationals, generated superior performance? Cross-border reverse takeover has been the term used to describe the acquisition of companies in developed countries by companies from developing countries. These acquisitions, reverse because reversing the traditional flow of international investments, now account for a significant portion of these investments and calls into question the traditional way of thinking about international business. My argument is that the companies that made acquisitions in developed countries will have access to resources not available in the country of origin, such as new technologies, more advanced management techniques, more developed capital markets, low-cost financial resources, among others. On the other hand, they have developed skills to manage these resources and now have a competitive advantage over local competitors, leading to higher performance. However, based on data from Thomson ONE database, which records all mergers and announced acquisitions, ompleted or not, and employing the methodologies of event studies and multivariate regressions, based on accounting data on a sample of Brazilian companies listed on the stock exchange, this thesis shows that statistically can not be said that these companies achieved superior performance. / O Cross-border reverse takeover, conduzido pelas multinacionais brasileiras, gerou desempenho superior? Cross-border reverse takeover tem sido a expressão usada para designar a aquisição de empresas em países desenvolvidos por empresas de países em desenvolvimento. Essas aquisições, reversas porque invertem o fluxo tradicional dos investimentos internacionais, respondem atualmente por parcela significativa desses investimentos e colocam em cheque a forma tradicional de pensar os negócios internacionais. Meu argumento é que as empresas que fizeram aquisições em países desenvolvidos passam a ter acesso aos recursos não disponíveis no país de origem, tais como novas tecnologias, técnicas de gestão mais avançadas, mercado de capitais mais desenvolvidos, recursos financeiros de baixo custo, entre outros. Por outro lado, elas já desenvolveram competências para gerir esses recursos e passam a ter vantagem competitiva sobre os competidores locais, levando ao desempenho superior. No entanto, partindo dos dados da base de dados Thomson ONE, que registra todas as fusões e aquisições anunciadas, oncluídas ou não, e empregando as metodologias de estudos de evento e de regressões multivariadas, com base em dados contábeis sobre uma amostra de empresas brasileiras listadas em bolsa de valores, esta tese demonstra que estatisticamente não é possível afirmar que essas empresas obtiveram desempenho superior.

Submitted by Joakim Magnus Gunnar Lundstroem (joakimlundstrom@hotmail.co.uk) on 2016-10-09T11:07:45Z No. of bitstreams: 1 2015-16_S2-26272-16-Joakim_Lundstrom.pdf: 1623435 bytes, checksum: 5758893689764d8f585298b54d93175f (MD5) / Rejected by Ana Luiza Holme (ana.holme@fgv.br), reason: Dear Joakim, Your Thesis is complete diferente from the structure that should be. In the email that I send there is a model of thesis. please follow the instructions that I send. All work must be done using the standards defined by ABNT or APA (American Psychology Association): http://bibliotecadigital.fgv.br/site/bkab/normalizacao. I wil send you again the model. Don't forget to ask for the Ficha catalográfica. Best. Ana Luiza Holme 37993492 on 2016-10-10T12:30:51Z (GMT) / Submitted by Joakim Magnus Gunnar Lundstroem (joakimlundstrom@hotmail.co.uk) on 2016-10-16T15:03:48Z No. of bitstreams: 1 Thesis (FGV format).pdf: 1732937 bytes, checksum: bdd99263101d589a80ed3f2d9e618d1a (MD5) / Rejected by Ana Luiza Holme (ana.holme@fgv.br), reason: Dear Joakim, The acknowledgment is missing. It should be before the resumo. The number of the pages should count from the first page but only appear in the introduction example: intraduction page 10. best. Ana Luiza Holme 37993492 on 2016-10-17T11:56:02Z (GMT) / Submitted by Joakim Magnus Gunnar Lundstroem (joakimlundstrom@hotmail.co.uk) on 2016-10-21T05:04:30Z No. of bitstreams: 1 Thesis (FGV format).pdf: 1734588 bytes, checksum: 1f9d52f804cfd2f19264adfdbc549879 (MD5) / Approved for entry into archive by Ana Luiza Holme (ana.holme@fgv.br) on 2016-10-21T12:26:34Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Thesis (FGV format).pdf: 1734588 bytes, checksum: 1f9d52f804cfd2f19264adfdbc549879 (MD5) / Made available in DSpace on 2016-10-21T12:31:09Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Thesis (FGV format).pdf: 1734588 bytes, checksum: 1f9d52f804cfd2f19264adfdbc549879 (MD5) Previous issue date: 2016-09-28 / Academic literature in finance and economics indicates that women are different from men in their choices and preferences. Women are generally viewed as being less overconfident and more risk averse than men, but little is known about how gender impacts decisions in the context of mergers and acquisitions (M&A) in Europe. In this dissertation I examine if the female behavioral traits influence the firms´ acquisition behavior. I test the hypothesis whether female directors, being less overconfident, overestimate less the gains from mergers. Under this hypothesis, female directors are expected to be less likely to initiate an acquisition bid. Conditionally on bidding, they are expected to pay a lower bid premium for the target firm. This study finds that each female director relates to approximately 13% more bids. However, the hypothesis regarding the impact of director gender on the size of bid premium could not be tested. The fraction of females on the board is statistically insignificant, hence, it could not be statistically confirmed that there exists a negative association between the fraction of female directors on the acquiror board and the size of the bid premium paid for the acquisition. / Literatura acadêmica em finanças e economia indica que as mulheres são diferentes dos homens em suas escolhas e preferências. Mulheres são geralmente vistos com menos excesso de confiança e mais avessos ao risco do que os homens, mas pouco se sabe sobre como o gênero decisões impactos no contexto de fusões e aquisições (M&A) na Europa. Nesta dissertação examino se as características comportamentais do sexo feminino influenciar o comportamento de aquisição das empresas. Eu examino a hipótese de se diretores do sexo feminino, tendo menos excesso de confiança, superestimar menos os ganhos com as fusões. Nesta hipótese, os diretores do sexo feminino são esperados para ser menos propensos a iniciar uma oferta de aquisição. Condicionalmente a licitação, eles são esperados para pagar um prémio lance menor para a empresa-alvo. Este estudo mostra que cada diretor feminina refere-se a aproximadamente 13% mais lances. No entanto, a hipótese sobre o impacto do gênero diretor do tamanho do prémio proposta não poderia ser testada. A fração de mulheres no conselho é estatisticamente insignificante, portanto, não poderia ser comprovado estatisticamente que existe uma associação negativa entre a fração de diretores do sexo feminino na placa adquirente e do tamanho do prémio lance pagado pela aquisição

Submitted by Ruben Kuijper (rubenkuijper@live.nl) on 2016-10-31T12:22:44Z No. of bitstreams: 1 fgv_thesis_334875.pdf: 825817 bytes, checksum: b3a16060bbfc6e618b215abd550a5ed2 (MD5) / Rejected by Joana Martorini (joana.martorini@fgv.br), reason: Ruben, seu trabalho foi rejeitado devido a correção porém "GETULIO" não tem acento. Favor retirar e postar o seu trabalho novamente. on 2016-11-07T18:29:22Z (GMT) / Submitted by Ruben Kuijper (rubenkuijper@live.nl) on 2017-01-19T07:17:50Z No. of bitstreams: 1 fgv_thesis_334875.pdf: 825817 bytes, checksum: b3a16060bbfc6e618b215abd550a5ed2 (MD5) / Rejected by Josineide da Silva Santos Locatelli (josineide.locatelli@fgv.br), reason: Dear Ruben, It’s necessary to do some corrections in your thesis, see: - Full name: RUBEN DANIËL KUIJPER; - At the page 2, must to be just your advisor name: PEDRO LUIZ VALLS PEREIRA; - Withdraw the little line above the professors name at the page 4; - It’s missing the third professor at the page 4: Xanthi Gkougkousi; Please, do the correction and post again. on 2017-01-19T10:50:32Z (GMT) / Submitted by Ruben Kuijper (rubenkuijper@live.nl) on 2017-01-19T11:13:30Z No. of bitstreams: 1 fgv_thesis_334875.pdf: 825994 bytes, checksum: 4014aed39b5f71d04db719c1d6c64394 (MD5) / Approved for entry into archive by Josineide da Silva Santos Locatelli (josineide.locatelli@fgv.br) on 2017-01-19T11:23:50Z (GMT) No. of bitstreams: 1 fgv_thesis_334875.pdf: 825994 bytes, checksum: 4014aed39b5f71d04db719c1d6c64394 (MD5) / Made available in DSpace on 2017-01-19T12:21:17Z (GMT). No. of bitstreams: 1 fgv_thesis_334875.pdf: 825994 bytes, checksum: 4014aed39b5f71d04db719c1d6c64394 (MD5) Previous issue date: 2016-09-30 / This is a study on the share price effect of Sovereign Wealth Funds (SWFs) investment announcements. The study examines the short- and the long-term impact of SWF investments on publicly traded companies, performed with an event study methodology to estimate the abnormal returns of the stock prices of the acquired firms around the dates when the announcements become publicly available. The announcements included in this study were made between 1990 and 2015. First, the results are compared to the level of transparency, as measured by the LTMI Index, to examine how the changes in stock prices react to the event. Then, the study presents six extensions with portfolios for IFSWF membership, SWF funding source, open market transactions and privately negotiated deals, domestic and foreign targets, deal value and acquired target stake. The results of the study provide empirical evidence of short-term significant cumulative abnormal returns and that SWFs with high transparency tend to generate more and positive cumulative abnormal returns, while SWFs with low transparency generate negative cumulative abnormal returns. Moreover, the longterm results suggest negative cumulative abnormal returns, though mostly insignificant, and show a tendency to mean revert. / Esta dissertação centra-se na actividade de gestão de lucros por empresas anteriores aquisições. Esta pesquisa faz a distinção entre gerenciamento de resultados de exercício e actividades manipulação real. Usando dados dos Estados Unidos, esta dissertação compara os períodos antes e depois da implementação da Lei Sarbanes-Oxley (SOX). Antes da implementação do SOX, adquirentes baseados em estoque parecia ter acumulações discricionárias mais elevadas do que os adquirentes baseadas em dinheiro, enquanto esta diferença não persistiu após a implementação deste ato. As diferenças são menos claras para a gestão de lucro real. Eu não encontrar suporte para uma relação robusta entre gerenciamento de resultados e desempenho do mercado de ações.

Submitted by Daniele Santos (danielesantos.htl@gmail.com) on 2017-01-18T19:20:02Z No. of bitstreams: 1 Ina -02102016.docx: 798193 bytes, checksum: c83882123b0ea9a1393ce60a818df5a9 (MD5) / Approved for entry into archive by Janete de Oliveira Feitosa (janete.feitosa@fgv.br) on 2017-01-24T13:34:46Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Ina -02102016.docx: 798193 bytes, checksum: c83882123b0ea9a1393ce60a818df5a9 (MD5) / Made available in DSpace on 2017-01-26T12:00:24Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Ina -02102016.docx: 798193 bytes, checksum: c83882123b0ea9a1393ce60a818df5a9 (MD5) Previous issue date: 2016-11-08 / The thesis explores the factors to consider for a successful post-merger integration. The hy-pothesis states that there are several levels of formal and informal factors critical in the post-merger integration contributing to successful mergers. The main focus of companies has typi-cally been on addressing possible synergies and financial effects. However, while analyzing the outcome of merger and acquisitions it has been seen that 70 to 90 percent of mergers fail to meet the long term financial goals over time. This indicates that the assessment of possible partners for a merger may not be the most effective. This thesis argues that factors such as organizational and cultural compatibility need to play a stronger role when selecting a partner to merge or acquire.

Submitted by Daniele Santos (danielesantos.htl@gmail.com) on 2017-02-23T14:06:16Z No. of bitstreams: 1 Nasreem Glover.pdf: 1245003 bytes, checksum: 4f4da5c30e74010b19962c8260227926 (MD5) / Approved for entry into archive by Janete de Oliveira Feitosa (janete.feitosa@fgv.br) on 2017-02-23T20:42:16Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Nasreem Glover.pdf: 1245003 bytes, checksum: 4f4da5c30e74010b19962c8260227926 (MD5) / Made available in DSpace on 2017-03-03T17:24:43Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Nasreem Glover.pdf: 1245003 bytes, checksum: 4f4da5c30e74010b19962c8260227926 (MD5) Previous issue date: 2016-11-08 / GLOVER, Nasreem. Elite Firm Combinations: An Exploratory Study on Merger Strategy & the Effect of Firm Culture. This addresses the strategic goals elite firms intend to satisfy by acquiring other firms, and the threat to the attainment of strategic goals imposed by the culture of the target firm which may ultimately result in significant attorney attrition.

Made available in DSpace on 2010-04-20T20:19:56Z (GMT). No. of bitstreams: 0 Previous issue date: 2001-06-21T00:00:00Z / Procura esclarecer o processo de tomada de decisão sobre a determinação do volume de hedge financeiro em uma filial brasileira de uma empresa multinacional, enfatizando os instrumentos e métodos utilizados. Aborda aspectos como análise de risco, análise de hedge natural, ressaltando a importância da existência de uma política de gerenciamento de risco clara e integrada ao negócio da empresa, a fim de evitar os riscos de especulação no mercado com instrumentos derivativos.

Made available in DSpace on 2010-04-20T21:00:23Z (GMT). No. of bitstreams: 3 ebersilva.pdf.jpg: 18995 bytes, checksum: 06ccf598cddf0dcd9b2815b08eabc728 (MD5) ebersilva.pdf: 315101 bytes, checksum: 7736e3854cbf2e209127d48e65339f40 (MD5) ebersilva.pdf.txt: 123549 bytes, checksum: 18cf6317fa376237a926d7d78ca3db26 (MD5) Previous issue date: 2007-06-01T00:00:00Z / The goal of this work is to develop a decision making model, based on real options theory, for firms in consolidation industries, regarding the optimum timing to start a mergers and acquisitions process in such industry. The model to be developed will be based on market power and market share increase, solely. The Brazilian market has several fragmented economic sectors, which offer opportunities to firms that already are into the industry, as well to financial investors, like Private Equity funds, to act, directly or indirectly, respectively, as market consolidators, through mergers and acquisitions. Merger opportunities can be viewed as real options, since mergers are always associated with substantial costs. As with exercising an option, a merger becomes profitable when the surplus exceeds the investment outlay to compensate the option premium. To reach this goal, several models regarding strategies for acquisitions were analyzed, as well as models that explain the reasons of mergers and acquisitions waves. The model presented here was adapted from the model developed by van den Berg e Smit (2007), to realize an application to a selected case, the diagnostic medicine support services industry, which consolidation of Brasília and Goiânia’s markets started in 2006. This experience has the objective of evidencing or not its validity as well as conditions for its utilization. / O objetivo deste trabalho é desenvolver um modelo de tomada de decisão, baseado em Teoria das Opções Reais, para empresas atuantes em mercados em consolidação. Tal modelo tem como objetivo indicar o momento mais adequado para o início de um processo de fusões e aquisições em determinado segmento econômico. O modelo a ser desenvolvido o será sob a ótica do aumento de poder e participação de mercado somente. O mercado brasileiro contém diversos setores da economia ainda fragmentados, que oferecem oportunidades a empresas já atuantes no mercado ou a investidores financeiros, como fundos de Private Equity, atuarem, direta ou indiretamente, respectivamente, como consolidadores de mercado, via fusões e aquisições de empresas. Oportunidades de aquisições podem ser vistas como opções reais. As aquisições sempre são associadas a custos substanciais. Como ao exercer uma opção, uma aquisição se torna rentável quando seu excedente supera seu investimento a ponto de compensar o prêmio da opção. Com este objetivo, analisou-se uma série de modelos de estratégias para aquisições, bem como modelos que explicam a motivação de ondas de fusões e aquisições. A partir do modelo desenvolvido por van den Berg e Smit (2007), adaptou-se o modelo ora apresentado para aplicação a um caso selecionado, o do segmento de serviços de apoio à medicina diagnóstica, cuja consolidação dos mercados de Brasília e Goiânia iniciou-se a partir de 2006. Tal exercício tem o objetivo de evidenciar ou não sua validade bem como condições para sua utilização.

Submitted by Sónia Pilar Casaleiro Ramos (pilar.c.ramos@gmail.com) on 2013-12-04T12:30:18Z No. of bitstreams: 1 Dissertação Pilar Ramos_2013.pdf: 5471744 bytes, checksum: 008407b9db5af4c4d55d13afceb3957a (MD5) / Approved for entry into archive by Janete de Oliveira Feitosa (janete.feitosa@fgv.br) on 2013-12-10T11:37:21Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação Pilar Ramos_2013.pdf: 5471744 bytes, checksum: 008407b9db5af4c4d55d13afceb3957a (MD5) / Approved for entry into archive by Marcia Bacha (marcia.bacha@fgv.br) on 2013-12-16T15:57:46Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação Pilar Ramos_2013.pdf: 5471744 bytes, checksum: 008407b9db5af4c4d55d13afceb3957a (MD5) / Made available in DSpace on 2013-12-16T15:57:57Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação Pilar Ramos_2013.pdf: 5471744 bytes, checksum: 008407b9db5af4c4d55d13afceb3957a (MD5) Previous issue date: 2013-06-03 / The objective of the present study is to put in perspective the M&A occurred in Brazil on the telecommunications sector and was based on a qualitative analysis of five events, using the methodology of event studies and their impact over the stock prices returns and their historic records. According with the five analysed events 3 showed abnormal negative returns and 2 abnormal positive returns for both companies (target and acquiror). The used methodology showed that the 3 events demonstrated evidences of value depreciation for the companies involved. / O presente trabalho teve como objetivo contextualizar as F&A ocorridas no Brasil no setor das telecomunicações e fundamentou-se numa análise qualitativa de 5 eventos recorrendo à metodologia de estudo de eventos e o seu impacto sobre o valor das ações. De acordo com os 5 eventos analisados, 3 apresentaram retornos anormais acumulados negativos e 2 eventos com retornos anormais positivos para ambas as empresas (adquirente e adquirida), pelo que podemos inferir que esses 3 eventos de F&A não geraram valor às firmas envolvidas.