Submitted by Neusa Fagundes (neusa.fagundes@unioeste.br) on 2018-02-27T19:27:15Z No. of bitstreams: 2 Rafaella_Franceschini2017.pdf: 1204392 bytes, checksum: 6149bee27a726b8f4afaabdf42ee8e5b (MD5) license_rdf: 0 bytes, checksum: d41d8cd98f00b204e9800998ecf8427e (MD5) / Made available in DSpace on 2018-02-27T19:27:15Z (GMT). No. of bitstreams: 2 Rafaella_Franceschini2017.pdf: 1204392 bytes, checksum: 6149bee27a726b8f4afaabdf42ee8e5b (MD5) license_rdf: 0 bytes, checksum: d41d8cd98f00b204e9800998ecf8427e (MD5) Previous issue date: 2017-08-30 / Decisions affect people's lives, just as they do in organizations. Managers make decisions based on intuition for business several times without being guided by management controls. Kahneman and Tversky (1979) created the Prospect Theory, also known as Perspective Theory, in the quest to explain the cognitive and heuristic biases of the decision-making process. The Prospect Theory is based on the fact that decision-making is not a strictly rational process, especially when the time for decision-making is limited. The managerial accountant by the very nature of the functions that are required to perform will require training very different from that required for the professional that acts in the formal accounting. This present study aimed to analyze whether the academic profile and the accounting and management knowledge influence the occurrence of heuristics. The theoretical reference presents the Decision Theory, Prospects Theory, availability heuristics, representativeness and anchoring, and accounting and management knowledge. For that, a field research was carried out with undergraduate students of the course of Accounting Sciences in the three campuses of a Public University of Paraná. The study sample consisted of 133 students, of which 78 were students in the first year and 55 in the fifth year. The research method used was a survey and the data were collected through questionnaires. Three research blocks were constructed, the first one on heuristics, the second on accounting and managerial knowledge, and the third on academic profile. To analyze the results, a descriptive data analysis, heuristic counting, factorial analysis and logistic regression were developed. The results show that the variables of the academic profile and the low managerial knowledge influence the presence of heuristics and that the undergraduate students presented low averages among the students of the first and fifth year, being that the students' lack of knowledge about aspects related to managerial accounting may be explaining the presence of heuristics among these students. As conclusion of the study in the academic profile the variables gender, age, professional experience and accounting performance presented a significant relation with the occurrence of heuristics, corroborating with the findings of the Prospects Theory. / Entende-se que decisões afetam a vida das pessoas, assim como acontece nas organizações. Os gestores tomam decisões pautadas na intuição ou no “faro” para os negócios, diversas vezes sem se pautar nos controles gerenciais. Kahneman e Tversky (1979) criaram a Teoria do Prospecto, também conhecida como a Teoria da Perspectiva, na busca de explicar os vieses cognitivos e heurísticos do processo de tomada de decisão. A Teoria do Prospecto está fundamenta em que a tomada de decisão não é um processo estritamente racional, em especial, quando o tempo para a tomada de decisão é limitado. O contador gerencial, pela própria natureza das funções que lhe são solicitadas a desempenhar, necessitará de formação bem diferente daquela exigida para o profissional que atua na contabilidade formal. O presente estudo teve por objetivo analisar se o perfil acadêmico e os conhecimentos contábeis e gerenciais influenciam a ocorrência de heurística. Quanto ao referencial teórico, apresenta a Teoria da Decisão, Teoria dos Prospectos, heurísticas da disponibilidade, representatividade e ancoragem e os conhecimentos contábeis e gerenciais. Para isso, foi realizada uma pesquisa de campo junto aos alunos de graduação do curso de Ciências Contábeis em três campi de uma Universidade Pública do Paraná. A amostra do estudo foi composta por 133 acadêmicos, sendo 78 estudantes do primeiro ano e 55 do quinto ano. O método de pesquisa utilizado foi o survey e os dados foram coletados por meio de questionários. Foram construídos três blocos de pesquisa, sendo o primeiro sobre heurística, o segundo sobre conhecimentos contábeis e gerenciais e o terceiro sobre perfil acadêmico. Para análise dos resultados desenvolveu-se a análise descritiva dos dados, contagem de heurísticas, análise fatorial e regressão logística. Os resultados apontam que variáveis do perfil acadêmico e o baixo conhecimento gerencial influenciam a presença de heurística e que os alunos de graduação apresentaram médias baixas entre os alunos do primeiro e quinto ano, sendo que, o pouco conhecimento dos alunos sobre aspectos relacionados à contabilidade gerencial podem estar explicando a presença de heurística entre esses alunos. Como conclusão do estudo do perfil acadêmico as variáveis gênero, idade, experiência profissional e atuação contábil apresentaram relação significativa com a ocorrência de heurística, corroborando com os achados da Teoria dos Prospectos.

Submitted by Neusa Fagundes (neusa.fagundes@unioeste.br) on 2018-02-27T19:46:45Z No. of bitstreams: 2 Denize_Cavichioli2017.pdf: 1971809 bytes, checksum: 759eb1ab6f38ec259b108dd87ab2c718 (MD5) license_rdf: 0 bytes, checksum: d41d8cd98f00b204e9800998ecf8427e (MD5) / Made available in DSpace on 2018-02-27T19:46:45Z (GMT). No. of bitstreams: 2 Denize_Cavichioli2017.pdf: 1971809 bytes, checksum: 759eb1ab6f38ec259b108dd87ab2c718 (MD5) license_rdf: 0 bytes, checksum: d41d8cd98f00b204e9800998ecf8427e (MD5) Previous issue date: 2017-07-14 / Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior - CAPES / Cost control is an essential element for managers' decision making, efficiency and profitability within organizations. Such control is used by private sector companies seeking to achieve profitability in their products and services. In the public sector, the use of costs is at an embryonic stage, and there are many challenges to its implementation because it is relatively new. Several studies have related the issue of costs with contingency theory, which advocates the fact that efficient organizational structures vary with contextual organizational factors. Therefore, the main objective of the study was to analyze the influence of contingency factors in the implementation of the SICSP, according to the view of controllers and municipal accountants. The research was carried out by means of an explanatory research regarding the objectives, qualitative and quantitative in relation to the approach of the problem, and with regard to the procedures, a survey or a multiple case study was used. In the quantitative research, from a sample of 203 respondents and the application of a structured questionnaire, the statistical procedures of descriptive statistics, Spearman correlation and multiple linear regression were performed. In the qualitative research, two cases, composed of two prefectures of the state of Paraná, were selected, which were analyzed in depth, through observation, interview and analysis of documents. The main results point to the influence of the External Environment, Structure, Technology and Strategy factors in the implementation of the SICSP. In addition, there are no significant relationships between the contingency factors and the implementation of the SICSP. As a theoretical contribution of the study, we highlight the understanding of the contingency factors in public sector entities, highlighting gaps in the theory itself, since some factors can not be explained and, as technical/practical contributions, the limitations that the managers need to overcome. / O controle de custos é elemento essencial para a tomada de decisões dos gestores, eficiência e lucratividade dentro das organizações. Tal controle é utilizado pelas empresas do setor privado que buscam alcançar lucratividade em seus produtos e serviços. No setor público, a utilização de custos encontra-se em fase embrionária e, ainda, existem muitos desafios para a sua implantação por tratar-se de um fato relativamente novo. Vários estudos relacionaram a temática de custos com a teoria contingencial, que preconiza o fato de estruturas organizacionais eficientes variarem com fatores contextuais organizacionais. Diante disso, o estudo teve por objetivo geral analisar a influência dos fatores contingenciais na implementação do SICSP, de acordo com a visão dos controllers e contadores municipais. A pesquisa foi realizada por meio de pesquisa explicativa quanto aos objetivos, qualitativa e quantitativa em relação à abordagem do problema, e no que se refere aos procedimentos, utilizou-se de um levantamento ou survey e de estudo de caso múltiplo. Na pesquisa quantitativa, a partir de uma amostra de 203 respondentes e a aplicação de um questionário estruturado, foram realizados os procedimentos estatísticos de estatística descritiva, correlação de Spearman e regressão linear múltipla. Na pesquisa qualitativa foram selecionados dois casos, constituídos por duas prefeituras do estado do Paraná, os quais foram analisados com maior profundidade, por meio de observação, entrevista e análise de documentos. Os principais resultados encontrados apontam para a existência de influência dos fatores Ambiente Externo, Estrutura, Tecnologia e Estratégia na implementação do SICSP. Além disso, não existem relações consideráveis entre os fatores contingenciais e a implementação do SICSP. Como contribuição teórica do estudo, destaca-se o entendimento dos fatores contingenciais em entidades do setor público, evidenciando lacunas na própria teoria, visto que alguns fatores não podem ser explicados, e, como contribuições técnicas/práticas, destacam-se as limitações que os gestores públicos precisam superar.

Submitted by Neusa Fagundes (neusa.fagundes@unioeste.br) on 2018-02-28T13:13:53Z No. of bitstreams: 2 Edileusa_Borçato2017.pdf: 2768285 bytes, checksum: 2c6573be98723a33869e7db214f55351 (MD5) license_rdf: 0 bytes, checksum: d41d8cd98f00b204e9800998ecf8427e (MD5) / Made available in DSpace on 2018-02-28T13:13:53Z (GMT). No. of bitstreams: 2 Edileusa_Borçato2017.pdf: 2768285 bytes, checksum: 2c6573be98723a33869e7db214f55351 (MD5) license_rdf: 0 bytes, checksum: d41d8cd98f00b204e9800998ecf8427e (MD5) Previous issue date: 2017-09-18 / The Integrated Report – IR as an instrument of voluntary disclosure of financial and non- financial information has been object of study and investigation regarding its usage and implementation by companies and its benefits. This study advances on such discussion, and, in an innovative way, explains, through discourse analysis and using the Suchman’s model, on what ways the voluntary disclosure about the natural environment have been used by open capital companies as a form of social legitimation through Integrated Reports (IR), including comparing the companies’ behavior according to its environmental impact of their operational activities. Suchman’s model considers that the managers may, strategically, through instruments of voluntary disclosure, gain, maintain, or recover the legitimacy on pragmatic, moral, or cognitive levels, employing different strategies and behavioral dynamics. The amount of 1,821 discourses about the natural environment have been analyzed, in the IR published in 2016, regarding the base year 2015, of eleven open capital companies with activities of low, medium and high environmental impacts, that participated on the BM&FBOVESPA stock market in June 2016, and declared that elaborated the reports based on the framework proposed by the International Integrated Reporting Council (IIRC). This study is categorized as qualitative, regarding the research problem; as for the objective, it is descriptive; as for the proceedings of documental data collecting, as a temporal cross- sectional perspective, since the study was carried out the period between October 2016 and June 2017. The results demonstrate that the discourse about the environment contained in the analyzed IRs have been used as ways of social legitimation by the companies in a similar manner among open capital companies with low, medium, and high environmental impacts. The predominant category employed in the discourses was to gain legitimacy in a cognitive manner, especially regarding behavioral dynamics to build reputation, formalize operations, talk naturally about the subject, and demonstrate success, and the strategies were to adapt to a model, to demands, ideals, and that protect assumptions. It can be concluded that the IRs are being used as means of management of social legitimation through voluntary disclosure of information about the natural environment, spread in different sections of the report, appearing as texts, tables, and images, with implicit and explicit strategies. These findings make it possible for report writers, shareholders, and stakeholders to understand that not all of the managers’ intentions are evident in voluntary information communication about the natural environment. For future studies, it is suggested to analyze the discourse of other capitals disclosed in the IRs; reapply this study in future periods, on the same sample, to investigate if there was any change in the way social legitimacy is sought, including procedures of intention examination, through structured interview with the IR writers; apply the study in foreign open capital companies, in order to compare behavior regarding the search for social legitimacy, in Suchman’s model. / O Relato Integrado – RI como instrumento de divulgação voluntária de informações financeiras e não financeiras tem sido objeto de análise e investigação sobre sua adoção e implantação pelas empresas e seus benefícios. Este estudo avança nesta discussão e, de forma inovadora explica, a partir da análise do discurso e do modelo de Suchman, de que maneira as divulgações voluntárias sobre meio ambiente natural têm sido utilizadas pelas companhias de capital aberto como mecanismo de legitimação social por meio dos Relatos Integrados – RIs, inclusive comparando o comportamento das companhias conforme o impacto ambiental de suas atividades operacionais. O modelo de Suchman considera que os gestores podem, estrategicamente, por meio de instrumentos de divulgação voluntária, ganhar, manter ou recuperar a legitimidade de forma pragmática, moral ou cognitiva, a partir de diferentes estratégias e dinâmicas comportamentais. Foram analisados 1.821 discursos sobre meio ambiente natural, contidos nos RIs divulgados em 2016, referentes ao ano-base 2015, de 11 (onze) companhias abertas com atividades de alto, médio e baixo impactos ambientais, que participaram do pregão da BM&FBOVESPA em junho de 2016 e declararam que elaboraram os relatórios com base no framework proposto pelo International Integrated Reporting Council (IIRC). Este estudo, quanto ao problema, se classifica como qualitativo; quanto ao objetivo, descritivo; quanto ao procedimento de coleta de dados documental, em uma perspectiva temporal transversal, visto que o estudo foi realizado no período de outubro de 2016 a junho de 2017. Os resultados demonstram que os discursos sobre meio ambiente natural contidos nos RIs analisados têm sido utilizados como mecanismo de legitimação social pelas empresas de maneira semelhante entre as companhias de capital aberto com atividades de alto, médio e baixo impactos ambientais. A categoria predominante nos discursos foi para ganhar legitimidade de forma cognitiva, prevalecendo às dinâmicas comportamentais para construir reputação, formalizar as operações, falar do assunto com naturalidade e demonstrar sucesso, e as estratégias foram as que visam adaptar-se aos modelos, às exigências e aos ideais e proteger pressupostos. Pode-se concluir que os RIs estão sendo utilizados como mecanismo de gerenciamento de legitimidade social através das divulgações de informações voluntárias sobre meio ambiente natural, propagadas em diferentes seções do relato, apresentando-se em forma de textos, tabelas e imagens, com estratégias implícitas e explícitas. Estas constatações oportunizam aos preparadores dos RIs e aos shareholders e stakeholders compreender que nem todas as intenções dos gestores estão evidentes na comunicação voluntária de informações sobre o meio ambiente natural. Para estudos futuros sugere-se: analisar os discursos dos demais capitais divulgados nos RIs; reaplicar o estudo em períodos futuros, na mesma amostra, para constatar se houve mudança na maneira de buscar legitimidade social incluindo procedimento de levantamento das intenções, através de entrevista estruturada com os preparadores dos RIs; aplicar o estudo em companhias de capital aberto estrangeiras para fins de comparação dos comportamentos em relação à busca pela legitimidade social, no modelo de Suchman.

Submitted by Neusa Fagundes (neusa.fagundes@unioeste.br) on 2018-03-12T18:21:45Z No. of bitstreams: 2 Evellyn_Zabotti2017.pdf: 2275598 bytes, checksum: 0798723b85d57c366711d225ce440351 (MD5) license_rdf: 0 bytes, checksum: d41d8cd98f00b204e9800998ecf8427e (MD5) / Made available in DSpace on 2018-03-12T18:21:45Z (GMT). No. of bitstreams: 2 Evellyn_Zabotti2017.pdf: 2275598 bytes, checksum: 0798723b85d57c366711d225ce440351 (MD5) license_rdf: 0 bytes, checksum: d41d8cd98f00b204e9800998ecf8427e (MD5) Previous issue date: 2017-12-06 / The investigated subject in this study is on gender relation in accounting profession. The purpose was to verify the main constitutive factors of the gender relations in accounting profession, for the theme is considered as a research gap in Accountancy. As a theoretical platform, we choose the gender theory with the aim to interpret and subsidize the research data, collected through a survey, which characterize the research as quantitative, with the final sample of 948 accountants from Paraná. The data are qualitative and were analyzed by means of the independent testing, interpreted in the light of the gender theory. The research is, thus, based on the critical paradigm. As achieved results, we mention: the remuneration in the profession is influenced by biological gender, because there is a gender pay hierarchy in accounting profession; the difficulties and barriers in the exercise of the accounting profession as well as profession ascensions are influenced by the biological sex, condition that does not seem to be clearly identified by accountants, which allowed determining the presence of beta bias from the point of view of professionals; there is a concentration of women in the position of assistant and analyst and a higher concentration of men on senior positions of the organizational hierarchy; the accounting specialties in Paraná are articulated from the gender perspective, in other words, the more public the specialty is, the more it is realized as masculine, consequently, there is a higher remuneration linked to; the association of men and women characteristics are also articulated based on gender, in which women are perceived as emotional, understanding and determined, extending such associations to the accounting specialties; the notion that auditing is more related to objectivity while the personnel department is more related to sensibility. We justify these characteristics due to cultural definitions of masculine and feminine associated with some specific characteristics of certain occupations, which contributes to gender segregation of occupations as well as status assignments. The main constitutive principles of gender relation in Brazilian accounting profession include remuneration, glass ceiling, horizontal segregation and gender identities associated with the profession. As research limitations, we mention that the data, collected through a survey, reflect the perception of each professional about gender relation, which shows that the implications to the research to accounting profession include the necessity to calculate the value in women payment. This means that the class associations need to break the silence and the omission to institute specific regulation and control of the social discriminatory aspects of the profession. The contribution of this research to the accounting practice include the identification of the necessity to develop statements and review reports that show social inequality in organizations and the profession itself. There is still the need of educational institutions to include the thematic in its teaching and research agenda, because the skewed perspective of the professionals should be clarified. This research contributes to identify the means by which gender inequality is perpetuated in accounting profession, as identified in the biases of accountants that, in general, understand these inequalities as normal, perspective that is the base for such condition. There is a considerable field for gender studies in Accountancy in Brazil, thus, as a recommendation for future researches, it is suggested to include the historical survey of the entry of Brazilian women in accounting profession, using, therefore, the concept of “glass floor” proposed in this study which represents the initial conditions of work and entry which do not support women, also, qualitative researches in the grounded theory format, with the purpose to identify in the Brazilian context the variables or items of inequality that integrate the gender relations, and researches that recognize the experiences of men. / O tema investigado neste estudo pauta-se nas relações de gênero na profissão contábil. O objetivo foi o de verificar os principais fatores constitutivos das relações de gênero na profissão contábil, pois se considera a temática como lacuna de pesquisa em Contabilidade. Como plataforma teórica, optou-se pela teoria de gênero com a finalidade de interpretar e subsidiar os dados da pesquisa, coletados por meio de um survey, caracterizando a pesquisa como quantitativa, com amostra final de 948 contadores paranaenses. Os dados são qualitativos e foram analisados por meio do teste de independência, interpretados à luz da teoria de gênero. A pesquisa está posicionada, assim, no paradigma crítico. Como resultados alcançados, citam-se: a remuneração na profissão é influenciada pelo sexo biológico, pois há uma hierarquia salarial de gênero na profissão contábil; as dificuldades e barreiras no exercício da profissão contábil, bem como de ascensão profissional, são influenciadas pelo sexo biológico, não sendo claramente perceptíveis pelos contadores, o que permitiu constar a presença de viés beta na percepção dos profissionais; há uma concentração de mulheres nos cargos de assistente e analista e maior concentração de homens nos altos cargos da hierarquia organizacional; as especialidades contábeis paranaenses estão articuladas sob a ótica de gênero, ou seja, quanto mais “pública” mais “masculina” é percebida a especialidade e, consequentemente, maior remuneração atrelada; a associação de características a homens e mulheres também está articulada sob a ótica de gênero, em que as mulheres são percebidas como mais sentimentais, compreensivas e determinadas, estendendo-se tais associações às especialidades contábeis; a noção de que a auditoria está mais voltada à objetividade, enquanto o departamento de pessoal está mais voltado à sensibilidade. Justifica-se a identificação destas características em virtude de que as definições culturais de masculino e feminino se associam às características de determinadas ocupações, contribuindo tanto para a segregação de gênero das ocupações como para as atribuições de status. Os principais itens constitutivos da relação de gênero na profissão contábil brasileira incluem a remuneração, os tetos de vidros, a segregação horizontal e as identidades de gênero associadas à profissão. Como limitações da pesquisa, cita-se que os dados, coletados por meio de survey, refletem a percepção de cada profissional acerca das relações de gênero, o que demonstra que as implicações da pesquisa para a profissão incluem a necessidade de contabilizar o valor presente nos salários das mulheres contadoras. Isso significa que os órgãos de classe precisam romper com seu silêncio e omissão, instituir legislação específica e fiscalizar os aspectos sociais discriminatórios da profissão. A contribuição da pesquisa para a prática contábil inclui, desse modo, a identificação da necessidade do desenvolvimento de demonstrativos e relatórios contábeis – de prestação de contas – que evidenciem as desigualdades sociais das organizações e, inclusive, da própria profissão. Há, ainda, a necessidade das instituições de ensino de incluírem a temática em sua agenda de ensino e pesquisa, pois as percepções enviesadas dos profissionais precisam ser elucidadas. A contribuição deste estudo pauta-se na identificação dos fatores pelos quais a desigualdade de gênero é perpetuada na profissão contábil, assim identificada nos vieses dos profissionais que, de forma geral, entendem como normal essas desigualdades, percepções que são a base que sustentam tais desigualdades. Há um campo muito extenso para a pesquisa de gênero em Contabilidade no Brasil, assim, como recomendação para pesquisas futuras, sugere-se incluir o levantamento histórico do ingresso das mulheres na profissão contábil brasileira, empregando, para tanto, o conceito “chão de vidro” proposto nesta pesquisa e que representa as condições iniciais de trabalho e ingresso que não sustentavam as mulheres, além de pesquisas qualitativas no formato grounded theory, a fim de identificar no contexto brasileiro as variáveis ou itens de desigualdade (ou não) que compõem as relações de gênero, e pesquisas que identifiquem as experiências dos homens.

Submitted by Wagner Junior (wagner.junior@unioeste.br) on 2018-07-17T14:42:52Z No. of bitstreams: 2 Elton_Luiz_Ludwig_2018.pdf: 541103 bytes, checksum: a776389d83f53f90783e2826c4e4ffa9 (MD5) license_rdf: 0 bytes, checksum: d41d8cd98f00b204e9800998ecf8427e (MD5) / Made available in DSpace on 2018-07-17T14:42:52Z (GMT). No. of bitstreams: 2 Elton_Luiz_Ludwig_2018.pdf: 541103 bytes, checksum: a776389d83f53f90783e2826c4e4ffa9 (MD5) license_rdf: 0 bytes, checksum: d41d8cd98f00b204e9800998ecf8427e (MD5) Previous issue date: 2018-04-10 / The researches developed by Stricto Sensu graduate programs are fundamental for the scientific and technological development of Brazil. However, its maintenance and expansion depend on the resources of the federal government, which has suppressed part of these resources, thus maintaining the excellence of Stricto Sensu becomes a challenge for the managers of the programs. Identifying and analyzing how managers make program maintenance feasible is the objective of this work, through the survey of fundraising practices in the Stricto Sensu Public in Administration. For this purpose, a qualitative study was conducted through interviews with program managers with a CAPES 5, 6 and 7 evaluation report. The results demonstrated the constant need for the search for resources, especially in the private initiative, based on the partnerships established through of research professorships and in the improvement of the legislation as a way to facilitate the fundraising. / As pesquisas desenvolvidas pelos programas de pós-graduação Stricto Sensu são fundamentais para o desenvolvimento científico e tecnológico do Brasil. Contudo sua manutenção e expansão dependem dos recursos do governo federal, que suprimiu parte destes recursos, assim, manter a excelência do Stricto Sensu torna-se um desafio para os gestores dos programas. Identificar e analisar como os gestores viabilizam a manutenção dos programas é o objetivo deste trabalho, através do levantamento das práticas de captação de recursos no Stricto Sensu Público em Administração. Para tanto, foi realizado um estudo qualitativo, por meio de entrevistas com os gestores dos programas com nota de avaliação CAPES 5, 6 e 7. Os resultados demonstraram a necessidade constante pela busca de recursos, sobretudo na iniciativa privada, baseada nas parcerias firmadas através de cátedras de pesquisa e no aprimoramento da legislação como forma de facilitar a captação de recursos.

[pt] Esta dissertação aborda um tema bastante recente e ainda controverso, intitulado Finanças Comportamentais. O estudo se inicia com a apresentação de alguns dos conceitos e estudos já realizados nesta área, onde estão inseridas algumas críticas à hipótese de mercado eficiente e à idéia de caminho aleatório. Estas críticas levam a outros três conceitos, conhecidos como auto-correlação entre os retornos, reversão a média e previsibilidade do retorno de ativos, que são, na verdade, o interesse central do trabalho. Para explorar estes três conceitos será aplicada a metodologia de Box&Jenkins sobre as séries de retornos diários das 50 ações mais líquidas listadas na BOVESPA, sendo que o período analisado vai de 01/01/1994 até 31/12/2005. Ao final, conclui-se que existem evidências de autocorrelação entre os retornos diários das ações, que existe uma possível indicação de que os retornos oscilam em torno de uma média e de que o modelo de previsão baseado em resultados passados tem performance, apenas, razoável. / [en] This dissertation approaches a very recent and controversial issue named Behavioral Finance. So, this work begins presenting some of the concepts and studies carried out in the area, where some criticism of the efficient market hypothesis and the random walk idea is made. This criticism drives to another three concepts: autocorrelation of asset return, mean reversion and predictability of asset return, which, indeed, are the central issues of this work. To explore these three concepts the Box&Jenkins model will be applied on daily return time series of the most 50 liquid stocks listed in the São Paulo Stock Exchange (BOVESPA), between 01/011994 thru 12/31/2005. At the end, the study concludes that exist autocorrelation evidences among daily returns, that there is a possible indication of mean reversion, and that the forecast model based on past results has just a regular performance.

[pt] Este trabalho analisou o desempenho de 31 fundos mútuos comportamentais atuantes nos EUA, Europa e Japão descritos em Santoni e Kelshiker (2010). Foram observados os desempenhos dos fundos e seus respectivos Benchmarks em quatro indicadores: Índice de Sharpe, Índice de Sortino, Medida Ômega e Medida de Desempenho Comportamental. O horizonte da análise foi de 10 anos (jan/04 a dez/14) dividido em intervalos de 6, 12, 36, 60 e 120 meses. A partir da consolidação dos indicadores os fundos foram ranqueados e classificados em três faixas de desempenho: superior, intermediário e inferior. No intervalo de 120 meses não houve, na média geral, diferença de desempenho significativa (a 5 por cento) entre os fundos e os Benchmarks. A análise por intervalos indicou que o desempenho dos fundos em relação aos Benchmarks piora conforme aumenta o prazo de aplicação. Nos intervalos mais curtos (6 e 12 meses) não houve, na média, diferença de desempenho significativa enquanto nos prazos mais longos (36 e 60 meses) o desempenho médio dos fundos foi significativamente inferior aos Benchmarks. Na média de todos os intervalos o desempenho médio dos fundos foi significativamente inferior aos Benchmarks. Dentre os indicadores utilizados, o índice de Sortino foi o que apresentou maior correlação com o desempenho geral dos fundos. / [en] This work has analyzed the performance of 31 behavioral mutual funds operating in USA, Europe and Japan, as described in Santoni and Kelshiker (2010). It has been observed the performance of the funds and their respective Benchmarks according to four measures: Sharpe Index, Sortino Index, Omega Measure and Behavioral Performance Measure. The analysis covered a 10-year period (jan-04 to dec-14) split into intervals of 6, 12, 36, 60 and 120 months. Based on the consolidation of the performance measures, the funds have been ranked and classified into three performance categories: upper, intermediate and lower. In the 120-month interval there has not been, on average, a significant difference (at 5 per cent) in performance between funds and Benchmarks. The analysis by intervals showed that the funds performance worsens in relation to the Benchmarks as the investment period increases. In shorter intervals (6 and 12 months) there has not been, on average, a significant difference in performance while in the longer intervals (36 and 60 months) the funds average performance was significantly lower than the Benchmarks. Computing the mean of all intervals, the funds average performance was significantly lower than the Benchmarks. Among the performance measures used, the Sortino Index presented the highest correlation with the general performance of the funds.

[pt] Entre 2006 e 2010, os preços de imóveis nos EUA caíram cerca de 30 por cento, fazendo com que o principal de um grande número de contratos de hipoteca ficasse abaixo do valor do imóvel. A teoria de default estratégico prediz que devedores nessa situação - chamada de negative equity value - deveriam entregar o imóvel e abandonar o contrato. Entretanto, a taxa de default em hipotecas com negative equity value, além de ser surpreendentemente baixa. Esta dissertação explica a baixa taxa de default no mercado americano de hipotecas a partir de preocupações dos credores em conseguir crédito imobiliário no futuro. O modelo mostra que tal preocupação é mais grave para devedores de baixa renda que se beneficiaram do crédito facilitado advindo da explosão de preços dos imóveis, mas que estão cientes de que tais facilidades provavelmente não estarão presentes no futuro. Os credores de baixa renda, portanto, têm mais incentivos a evitar default em hipotecas de negative equity value do que credores de mais alta renda, que antecipam facilidades em obter novo crédito imobiliário. Utilizando um painel de estados dos EUA para testar a existência deste efeito, mostramos que a inadimplência é mais sensível à queda no preço dos imóveis em áreas com maior renda per capita. / [en] Between 2006 and 2010, the price of houses in the United States fell by 30 percent, implying that a large number of mortgage contracts had negative equity value, that is, a debt outstanding higher than the house value. In these mortgage contracts, it pays for the borrowers to exchange their homes for the write-off of the debt. And yet, the delinquency rate among negative equity mortgages is surprisingly low. This paper argues that the fear of losing access to the credit markets explains why the delinquency rate remained relatively low in the U.S. after the Subprime crises. Our model shows that, with the end of the bubble in the housing market, low-income families are unlikely to qualify for the mortgage contracts they hold. Hence, fear of losing access to credit market lowers their incentive to walk away from their current mortgage contracts, even if they have negative equity value. Using a panel of US states to test the existence of this effect, we show that delinquency is more sensible to a decrease of house prices in areas with higher per capita income.

[pt] A literatura tradicional mostra que em mercado desenvolvidos estratégias de reversão de curto prazo no mercado de ações podem ser interpretadas como proxies para provisão de liquidez. Essa dissertação valida esse achado para o cenário brasileiro, um mercado menos líquido e desenvolvido. No mercado americano de ações, o retorno esperado de tais estratégias parece ser lucrativo, variante com o tempo e fortemente previsível usando índices de liquidez e medo tal como o VIX. No Brasil, um mercado mais volátil, a lucratividade de tais estratégias parece ter reduzido nos últimos anos e contrário as expectativas, o EMBImais Brazil é o único índice com poder preditivo sobre os retornos desta estratégia, enquanto o VIX-EWZ e o Ivol-BR, ambos proxies ao que seria um VIX brasileiro não possuem tal poder. O retorno esperado desta estratégia aumenta em momentos de maior percepção de risco, o que indica que a redução na oferta de liquidez, traduzida em um aumento nos retornos esperados pela provisão por liquidez é um dos motivos para evaporação de liquidez em tempos de grandes agitações até mesmo no mercado brasileiro. / [en] Literature shows that short-term reversal strategies in equity markets can be interpreted as a proxy for liquidity provision. This study examines whether the short-term reversal strategy bears similar results in Brazil, a way less developed and illiquid market. On the developed American stock markets, the expected return of such a strategy appears to be lucrative, strongly timevarying and highly predictable with liquidity and fear indexes such as the VIX index. In the Brazilian, more volatile market, the profitability of such a strategy seem to have reduced in the latest years, and contrary to expectations, the EMBIplus Brazil is the only index with predictive power over such returns while the VIX-EWZ and the Ivol-BR, both proxies to what would be a Brazilian VIX have no predictive power. The expected returns of providing liquidity seem to rise in times of increased risk perception, which indicates that withdrawal of liquidity supply, translated in an increase in the expected returns from liquidity provision, is one of the drivers behind the evaporation of liquidity in times of market turmoil even in developing countries.

[pt] Esta dissertação tem como objetivo testar o efeito disposição, que é a tendência dos investidores em vender os investimentos ganhadores mais rapidamente que os investimentos perdedores, através da análise das carteiras de todos os fundos brasileiros de investimentos em Ações, no perí­odo compreendido entre novembro de 2003 e março de 2008. Embora a análise do número de transações revele que os fundos de investimento estão sujeitos ao efeito disposição, diferentemente do mercado acionário americano, quando são analisados os volumes transacionados, não é possível identificar o efeito disposição, especialmente em relação aos fundos de varejo, os que apresentaram a maior tendência de realização de perdas em detrimento dos ganhos. / [en] The goal of this study is to test the disposition effect, the tendency of investors to sell winning investments too soon and hold losing investments too long, by analyzing all the Brazilian Equity Funds portfolios from november 2003 to march 2008. Although the analysis based on the number of trades shows the Equity Funds are subject to the disposition effect, unlike the American stock market, when the analysis is based on the trading volume, the disposition effect is not identified, mainly in the funds open to non-qualified investors, that showed the stronger tendency to realize the loses instead the gains.