O desempenho agrícola está condicionado a fatores exógenos e endógenos ao setor. Os fatores exógenos têm origem tanto no exterior, frutos da evolução da economia internacional, como no próprio país, originando-se nas evoluções de caráter macroeconômico. Os fatores endógenos vinculam-se a iniciativas e eventos do próprio setor, muitas vezes em resposta aos fatores exógenos. Sendo assim, o objetivo deste trabalho foi recuperar a partir das intenções e ações governamentais ao intervir no setor agrícola direta ou indiretamente, como se conformaram as políticas agrícola e agrária brasileira e qual o papel da agricultura para o desenvolvimento econômico brasileiro, a partir da década de noventa. A hipótese testada foi a de que as políticas agrícola e agrária no Brasil são conformadas em harmonia com a política macroeconômica. Para testar tal hipótese, analisamos a comportamento da política macroeconômica brasileira bem como esta se conforma diante do processo de globalização financeira, para depois então compreender o setor agrícola. A base empírica para esta investigação constituiu-se de pesquisas, estudos e dados secundários que tratam da temática. A análise de tais fontes empíricas permitiu concluir que a hipótese básica estava correta. Ou seja, a partir dos anos noventa, a conformação da política macroeconômica está condicionada ao processo de globalização financeira, e as políticas setoriais, particularmente as políticas agrícola e agrária, estão em harmonia com a política macroeconômica nacional. A inserção da agricultura na dinâmica do capital financeiro decorre de determinantes globais que conferem as características mais amplas à expansão do processo de acumulação, mas está condicionado às especificidades definidas pela forma como a economia brasileira se inseriu ao processo de globalização financeira. / The agricultural performance is subject to endogenous and exogenous factors to the sector. The exogenous factors have both home abroad, the fruits of developments in the international economy, as in their own country, causing around the character of macroeconomic developments. The endogenous factors linked to events and initiatives of the sector, often in response to exogenous factors. Therefore, the objective of this work was recovering from governmental actions and intentions to intervene in the agricultural sector directly or indirectly, as if shaped the policies and Brazilian agricultural land and what the role of agriculture for the Brazilian economic development, from the decade -nineties. The tested hypothesis was that the policies and agricultural land in Brazil are formed in line with macroeconomic policy. To test this hypothesis, we analyzed the behavior of Brazilian macroeconomic policy and it conforms forward the process of financial globalization, then to understand the agricultural sector. The empirical basis for this research consisted of surveys, studies and secondary data dealing with the issue. The empirical analysis of such sources has concluded that the basic assumption was correct. That is, from the early nineties, the conformation of macroeconomic policy is subject to the process of financial globalization, and sectorial policies, particularly the agricultural and agrarian policies are in line with the national macroeconomic policy. The inclusion of agriculture in the dynamics of financial capital due to global determine the features that add to the expansion of the broader process of accumulation, but is subject to the specific defined by the way if the Brazilian economy entered the process of financial globalization.

A globalização desencadeou uma maior aproximação econômica entre os indivíduos, as empresas e os governos do mundo todo. Desta forma, de maneira muito rápida são executadas decisões de investimentos por parte dos aplicadores financeiros por todo o mundo na busca de governos ou empresas que se disponham a pagar “mais juros” sobre o capital financeiro aplicado. Assim, a globalização financeira e a abertura econômica estão intimamente relacionadas com o câmbio e a política monetária. A essência dessa relação foi desenvolvida na década de 1960 por Mundell e Fleming como a "Trindade Impossível", a qual destaca que é possível atingir apenas dois dos três desejáveis objetivos de uma nação: a integração financeira, a estabilidade da taxa de câmbio e a autonomia monetária. Neste contexto, o objetivo central deste estudo será analisar a influência da globalização financeira na determinação da taxa de juros brasileira, observando o atual contexto da globalização financeira no mundo e no Brasil e as interações entre os mercados monetário e de câmbio. Então, este estudo é de grande relevância porque a globalização fez com que o globo deixasse de ser apenas uma figura astronômica, mas sim um território no qual todos se encontram relacionados e há uma gama de relações que passam desapercebidas no dia a dia, que aqui serão evidenciadas. Para isso, há cinco partes neste estudo. A primeira parte apresentará uma introdução do tema; a parte dois abordará a globalização financeira, desde uma visão geral sobre o assunto até os seus efeitos no mundo e no Brasil; a parte três apresentará as interações dos mercados monetário e de câmbio; a parte quatro apresentará a Trindade Impossível; a parte cinco avaliará aspectos que afetam a política monetária brasileira, a partir de um estudo econométrico, que explica a taxa de juros do Brasil como função de alguns parâmetros endógenos e exógenos; e a parte seis destacará as principais conclusões sobre a influência da globalização financeira na determinação da taxa de juros do Brasil, especialmente nos últimos quinze anos da história brasileira. / Globalization approached individuals, businesses and governments economically around the world. In this way, financial investors take decisions searching for governments or companies which are willing to pay "more interests" for the financial capital invested. Thus, financial globalization and economic liberalization are closely related to the exchange rate and monetary policy. The essence of this relationship was developed in the 1960s by Mundell and Fleming as the "Trinity Impossible", that means to achieve only two out of three desirable goals of a nation: financial integration, exchange rate stability and monetary autonomy. In this context, the main goal of this study is to analyze the influence of financial globalization that affects Brazilian interest rates, observing the current context of financial globalization in the world and in Brazil; and the interactions between monetary and exchange markets. So, this study is very important because globalization has made the globe not just an astronomical figure, but a territory in which everybody is related, and there is an range of relationships unrealized every day. That will become apparent in this study. For that, there are five parts in this study. Part one will be an introduction of the theme; part two will deal with financial globalization, from an overview of the subject to its effects in the world and in Brazil; part three will present the interactions of monetary and exchange markets; part four will present the Trinity Impossible; part five will evaluate aspects that affect Brazilian monetary policy, by a econometric model, which explains Brazilian interest rates as a function of some endogenous and exogenous parameters; and part six will highlight the main findings on the influence of financial globalization that affects Brazilian interest rates, especially in the last fifteen years in Brazilian history.

O presente trabalho aborda a cooperação regulatória internacional na área financeira a partir de uma perspectiva de direito internacional público. Destacando a crescente interdependência entre os sistemas financeiros nacionais e a consequente insuficiência de respostas regulatórias isoladas, circunscritas às fronteiras políticas dos países, examina os esforços conjuntos de governos e autoridades de regulação para a contenção do risco sistêmico internacional e a prevenção de crises financeiras. Para tanto, descreve inicialmente o processo histórico de internacionalização da atividade financeira e a formação de um consenso – especialmente após a recente crise financeira mundial – sobre a necessidade de fortalecimento da cooperação regulatória na área. Investiga, a seguir, as principais características das redes regulatórias transgovernamentais que, nas últimas décadas, têm ocupado o centro dos esforços de cooperação internacional no campo da regulação financeira, em especial o caráter subestatal dos seus principais atores, a informalidade que tem marcado as suas ações e uma crescente preocupação com a legitimidade procedimental. Na última parte, o trabalho centra a sua análise nos instrumentos e alcance da cooperação regulatória, abordando o uso de soft law na formulação de recomendações e padrões (standards) internacionais, sua absorção regulatória no ordenamento jurídico brasileiro e a reforma que vem sendo realizada na arquitetura financeira mundial como reação à crise financeira global, com suas implicações para o futuro da cooperação internacional. / This study addresses international financial regulatory cooperation in a public international law perspective. It explores the combined efforts of national governments and domestic regulatory authorities to contain international systemic risk and prevent financial crises, as national financial systems became more interdependent and internal regulatory responses – conducted within and limited to national borders – have proved to be insufficient or ineffective. Describing the historical process that culminated with the internationalization of financial activity, this study points out the international consensus that was built, after the global financial crisis, on the need of strengthening regulatory cooperation. It assesses the main characteristics of transgovernmental regulatory networks that have been in the center of international financial regulation in the past three decades, analyzing its distinctive feature of being comprised of substate actors, the consequences of networks informality to international law and its growing concern with legitimacy. Attention is also drawn to the soft law regime and international standard setting process that marks regulatory cooperation in financial matters, in special to the regulatory influence exerted by international financial standards on the Brazilian legal system, the current reform of the international financial architecture after the global crisis and its implications to the future of international regulatory cooperation.

O desempenho agrícola está condicionado a fatores exógenos e endógenos ao setor. Os fatores exógenos têm origem tanto no exterior, frutos da evolução da economia internacional, como no próprio país, originando-se nas evoluções de caráter macroeconômico. Os fatores endógenos vinculam-se a iniciativas e eventos do próprio setor, muitas vezes em resposta aos fatores exógenos. Sendo assim, o objetivo deste trabalho foi recuperar a partir das intenções e ações governamentais ao intervir no setor agrícola direta ou indiretamente, como se conformaram as políticas agrícola e agrária brasileira e qual o papel da agricultura para o desenvolvimento econômico brasileiro, a partir da década de noventa. A hipótese testada foi a de que as políticas agrícola e agrária no Brasil são conformadas em harmonia com a política macroeconômica. Para testar tal hipótese, analisamos a comportamento da política macroeconômica brasileira bem como esta se conforma diante do processo de globalização financeira, para depois então compreender o setor agrícola. A base empírica para esta investigação constituiu-se de pesquisas, estudos e dados secundários que tratam da temática. A análise de tais fontes empíricas permitiu concluir que a hipótese básica estava correta. Ou seja, a partir dos anos noventa, a conformação da política macroeconômica está condicionada ao processo de globalização financeira, e as políticas setoriais, particularmente as políticas agrícola e agrária, estão em harmonia com a política macroeconômica nacional. A inserção da agricultura na dinâmica do capital financeiro decorre de determinantes globais que conferem as características mais amplas à expansão do processo de acumulação, mas está condicionado às especificidades definidas pela forma como a economia brasileira se inseriu ao processo de globalização financeira. / The agricultural performance is subject to endogenous and exogenous factors to the sector. The exogenous factors have both home abroad, the fruits of developments in the international economy, as in their own country, causing around the character of macroeconomic developments. The endogenous factors linked to events and initiatives of the sector, often in response to exogenous factors. Therefore, the objective of this work was recovering from governmental actions and intentions to intervene in the agricultural sector directly or indirectly, as if shaped the policies and Brazilian agricultural land and what the role of agriculture for the Brazilian economic development, from the decade -nineties. The tested hypothesis was that the policies and agricultural land in Brazil are formed in line with macroeconomic policy. To test this hypothesis, we analyzed the behavior of Brazilian macroeconomic policy and it conforms forward the process of financial globalization, then to understand the agricultural sector. The empirical basis for this research consisted of surveys, studies and secondary data dealing with the issue. The empirical analysis of such sources has concluded that the basic assumption was correct. That is, from the early nineties, the conformation of macroeconomic policy is subject to the process of financial globalization, and sectorial policies, particularly the agricultural and agrarian policies are in line with the national macroeconomic policy. The inclusion of agriculture in the dynamics of financial capital due to global determine the features that add to the expansion of the broader process of accumulation, but is subject to the specific defined by the way if the Brazilian economy entered the process of financial globalization.

A globalização desencadeou uma maior aproximação econômica entre os indivíduos, as empresas e os governos do mundo todo. Desta forma, de maneira muito rápida são executadas decisões de investimentos por parte dos aplicadores financeiros por todo o mundo na busca de governos ou empresas que se disponham a pagar “mais juros” sobre o capital financeiro aplicado. Assim, a globalização financeira e a abertura econômica estão intimamente relacionadas com o câmbio e a política monetária. A essência dessa relação foi desenvolvida na década de 1960 por Mundell e Fleming como a "Trindade Impossível", a qual destaca que é possível atingir apenas dois dos três desejáveis objetivos de uma nação: a integração financeira, a estabilidade da taxa de câmbio e a autonomia monetária. Neste contexto, o objetivo central deste estudo será analisar a influência da globalização financeira na determinação da taxa de juros brasileira, observando o atual contexto da globalização financeira no mundo e no Brasil e as interações entre os mercados monetário e de câmbio. Então, este estudo é de grande relevância porque a globalização fez com que o globo deixasse de ser apenas uma figura astronômica, mas sim um território no qual todos se encontram relacionados e há uma gama de relações que passam desapercebidas no dia a dia, que aqui serão evidenciadas. Para isso, há cinco partes neste estudo. A primeira parte apresentará uma introdução do tema; a parte dois abordará a globalização financeira, desde uma visão geral sobre o assunto até os seus efeitos no mundo e no Brasil; a parte três apresentará as interações dos mercados monetário e de câmbio; a parte quatro apresentará a Trindade Impossível; a parte cinco avaliará aspectos que afetam a política monetária brasileira, a partir de um estudo econométrico, que explica a taxa de juros do Brasil como função de alguns parâmetros endógenos e exógenos; e a parte seis destacará as principais conclusões sobre a influência da globalização financeira na determinação da taxa de juros do Brasil, especialmente nos últimos quinze anos da história brasileira. / Globalization approached individuals, businesses and governments economically around the world. In this way, financial investors take decisions searching for governments or companies which are willing to pay "more interests" for the financial capital invested. Thus, financial globalization and economic liberalization are closely related to the exchange rate and monetary policy. The essence of this relationship was developed in the 1960s by Mundell and Fleming as the "Trinity Impossible", that means to achieve only two out of three desirable goals of a nation: financial integration, exchange rate stability and monetary autonomy. In this context, the main goal of this study is to analyze the influence of financial globalization that affects Brazilian interest rates, observing the current context of financial globalization in the world and in Brazil; and the interactions between monetary and exchange markets. So, this study is very important because globalization has made the globe not just an astronomical figure, but a territory in which everybody is related, and there is an range of relationships unrealized every day. That will become apparent in this study. For that, there are five parts in this study. Part one will be an introduction of the theme; part two will deal with financial globalization, from an overview of the subject to its effects in the world and in Brazil; part three will present the interactions of monetary and exchange markets; part four will present the Trinity Impossible; part five will evaluate aspects that affect Brazilian monetary policy, by a econometric model, which explains Brazilian interest rates as a function of some endogenous and exogenous parameters; and part six will highlight the main findings on the influence of financial globalization that affects Brazilian interest rates, especially in the last fifteen years in Brazilian history.

O presente trabalho aborda a cooperação regulatória internacional na área financeira a partir de uma perspectiva de direito internacional público. Destacando a crescente interdependência entre os sistemas financeiros nacionais e a consequente insuficiência de respostas regulatórias isoladas, circunscritas às fronteiras políticas dos países, examina os esforços conjuntos de governos e autoridades de regulação para a contenção do risco sistêmico internacional e a prevenção de crises financeiras. Para tanto, descreve inicialmente o processo histórico de internacionalização da atividade financeira e a formação de um consenso – especialmente após a recente crise financeira mundial – sobre a necessidade de fortalecimento da cooperação regulatória na área. Investiga, a seguir, as principais características das redes regulatórias transgovernamentais que, nas últimas décadas, têm ocupado o centro dos esforços de cooperação internacional no campo da regulação financeira, em especial o caráter subestatal dos seus principais atores, a informalidade que tem marcado as suas ações e uma crescente preocupação com a legitimidade procedimental. Na última parte, o trabalho centra a sua análise nos instrumentos e alcance da cooperação regulatória, abordando o uso de soft law na formulação de recomendações e padrões (standards) internacionais, sua absorção regulatória no ordenamento jurídico brasileiro e a reforma que vem sendo realizada na arquitetura financeira mundial como reação à crise financeira global, com suas implicações para o futuro da cooperação internacional. / This study addresses international financial regulatory cooperation in a public international law perspective. It explores the combined efforts of national governments and domestic regulatory authorities to contain international systemic risk and prevent financial crises, as national financial systems became more interdependent and internal regulatory responses – conducted within and limited to national borders – have proved to be insufficient or ineffective. Describing the historical process that culminated with the internationalization of financial activity, this study points out the international consensus that was built, after the global financial crisis, on the need of strengthening regulatory cooperation. It assesses the main characteristics of transgovernmental regulatory networks that have been in the center of international financial regulation in the past three decades, analyzing its distinctive feature of being comprised of substate actors, the consequences of networks informality to international law and its growing concern with legitimacy. Attention is also drawn to the soft law regime and international standard setting process that marks regulatory cooperation in financial matters, in special to the regulatory influence exerted by international financial standards on the Brazilian legal system, the current reform of the international financial architecture after the global crisis and its implications to the future of international regulatory cooperation.

Nesta pesquisa buscamos compreender a produção social da escala metropolitana em um contexto atual de mundialização financeira. Neste sentido, reunimos dados referentes à abertura de capital nas incorporadoras do setor da construção civil brasileiras, abordando a penetração do capital financeiro em suas estruturas e a ampliação da escala de produção e de atuação geográfica destas empresas a partir de 2005. Estes dados foram iluminados com um estudo simultâneo sobre o endividamento imobiliário urbano, por meio da abordagem dos leilões de imóveis, trazendo os conteúdos do desemprego para a compreensão crítica do crédito imobiliário urbano. O mapeamento dos dados se concentrou na Região Metropolitana de São Paulo. Identificamos o desdobramento da noção de moderna propriedade da terra em posse e propriedade, liberando a propriedade abstrata para circular como mercadoria e concentrando na posse as lutas cotidianas pela habitação. Constatamos a introdução do endividamento imobiliário como forma significativa de acesso à habitação nas periferias metropolitanas. Este endividamento foi compreendido como elemento de ritmanálise, capaz de transmitir os ritmos de valorização do capital mundial financeiro, definidos pela presença do capital fictício, aos ritmos de trabalho, de exploração e de espoliação urbanos, redefinindo o modo de vida metropolitano, notadamente por meio do acesso à habitação e à cidade. / In this research, we have sought to understand the social production of the metropolitan scale in the contemporary context of financial globalization. Having this in mind, we have gathered data concerning Initial Public Offerings (IPOs) by Brazilian construction firms, bringing into focus the penetration of finance capital into the firms structures, as well as the firms larger scale of operation and geographical reach from 2005 onwards. These data are clarified by a parallel investigation on urban mortgage indebtedness through an analysis of real estate auctions in connection to unemployment levels in metropolitan areas. Data mapping has been limited to the Metropolitan Area of São Paulo. We have recognized the development of modern landed property into (the opposing forms of) ownership and tenure as a process that makes it possible for abstract property to circulate as a commodity while everyday housing struggles focus on tenure rights. We have also noted that mortgage indebtedness has become a fundamental form of access to housing on the metropolitan peripheries. This mortgage indebtedness has been interpreted as an element of rhythmanalysis, in which the rhythms of the valorization of global finance capital characterized by the presence of fictitious capital are transmitted to the rhythms of labor, of urban exploitation and urban dispossession, reshaping the metropolitan way of life, especially with regard to the access to housing and to the city in a general sense.

This study investigates whether financial globalization influences emerging markets by examining the correlation between a global market in relation to emerging markets. By constructing yearly correlation coefficients through collecting daily return from index markets, financial contagion can be detected. International trade serves as a measurement for financial globalization, in the context of the continuation of globalization in the world. Through the progress of creating the correlation coefficients, the significance of trade globalization has been identified along with the relationship the correlation coefficients have with it. Leading to the conclusion that financial globalization does impact the emerging markets and have done so throughout the timespan of 25 years.

本論文擬探討中國大陸金融全球化戰略的形成，以及中國大陸金融全球化過程所產生的問題與現象。本論文擬以新制度主義論作為理論的切入點，探討中國大陸金融全球化戰略形成過程中所產生的現象。 本論文的理論發現在於下列諸項：（1）中國大陸在金融全球化的戰略形成有明顯的「路徑依賴」現象。這表現在中國歷史中的儒家文化及共產主義思想影響中國大陸政府及官僚和經理人在執行金融制度改革中的行為模式。儒家文化對中國大陸金融全球化的影響在於政府控制經濟體的交易模式及金融運作、注重經濟體內民眾的福祉及提供一個和諧發展的全球經濟新願景。共產主義對中國大陸金融全球化的影響在於經濟改革過程中政府及官僚及經理人仍以集體經濟的行為模式在金融制度改革過程中影響制度的運行。（2）中國大陸的金融全球化過程中有明顯的制度內捲化現象（institutional involution），造成金融制度在變革過程中受到原有非正式制度諸如行為模式及文化的影響，致使制度變革無法達到預期的結果，而形成一種發展遲滯的現象。

Orientador: Murilo Gaspardo / Resumo: Este trabalho objetiva investigar como a “colonialidade do poder” do mercado de classificação de risco de crédito limita a soberania brasileira, e a existência ou não de alternativas institucionais que possam contribuir para o enfrentamento desta questão. Para tanto, estuda de que modo as Três Grandes contaram com o domínio econômico e político dos Estados Unidos para se consolidarem no domínio do mercado, e como seus saberes impactam o preço dos ativos no mercado financeiro, configurando suas “autoridades epistêmicas”. Posteriormente, examina de que maneira seus saberes apresentam semelhanças prejudiciais ao Brasil e a outros países subdesenvolvidos em, pelo menos, dois campos: teto e rating soberanos. Dessa forma, analisa como há um enredamento entre domínio econômico-político e epistêmico, característicos da “matriz colonial de poder”, que limita ainda mais a soberania do Brasil e de outros países subdesenvolvidos, além de prejudicar seus “fins” de Estado. Diante desse quadro, pesquisa alternativas institucionais disponíveis ao país para lidar com esse assunto e com outros problemas da ordem econômica atual. / Abstract: This paper aims to investigate how the credit rating market’s “coloniality of power” limits the brazilian sovereignty, and the existence or not of institutional alternatives that might contribute to face this issue. In order to achieve this, it studies how the Big Three counted on the United States’ economic and political domination to consolidate their market’s domination, and how their knowledges impact assets prices on financial market, settling their “epistemic authorities”. Afterwards, it examines how their knowledges present harmful similiarities to Brazil and other developing countries on, at least, two fieds: sovereign ceiling and rating. Thus, it analyzes how there is an entanglement between economic-political and epistemic domination, typical from “colonial matrix of power”, that limits even more the sovereignty of Brazil and other underdeveloped countries, aside from prejudicing its State’s “ends”. Before this framework, it searches for available institutional alternatives for Brazil to cope with this issue and other problems of the current economic order. / Mestre