O satélite franco-europeu com participação brasileira, CoRoT (Convention, Rotation and planetary Transits), faz parte de uma missão espacial dedicada à sismologia estelar e à busca por exoplanetas. Para a descoberta de exoplanetas, o objetivo é detectar a ocultação temporária da estrela ao redor da qual orbita o planeta em questão, ou seja, detectar um trânsito planetário que pode ser traduzido por uma diminuição tênue do fluxo de fótons estelar coletado pelos CCDs do fotômetro. Existem alguns ruídos e diversas fontes de luz que atingem os CCDs e que não são provenientes das estrelas em estudo. Tais ruídos e fontes de luz geram uma iluminação chamada de fundo de céu nos CCDs que é não homogênea e que precisa ser corrigida antes do início da exploração científica dos dados obtidos nas observações do satélite. A correção de fundo de céu é um procedimento padrão na redução de dados fotométricos, e consiste na subtração do nível médio de fundo de céu das medições fotométricas de uma estrela. Para a determinação do fundo de céu o CoRoT utiliza um conjunto de janelas de fundo de céu. Este trabalho propõem métodos alternativos para a alocação destas janelas de fundo de céu e estimação do ruído de fundo de céu para o canal de exoplanetas do satélite CoRoT. São apresentados dois novos métodos de alocação de janelas e são testados diversos métodos de estimação de ruído de fundo de céu. Os testes realizados neste trabalho sugerem fortemente a utilização do método chamado k-min para a alocação de janelas e do método mediana e 5 vizinhos para a estimação de ruído de fundo de céu. O método k-min procura alocar as janelas de maneira homogênea e em locais de mínimo de uma imagem do céu observado pelo satélite e o método mediana e 5 vizinhos estima o ruído de fundo de céu a partir da mediana de todas as janelas de fundo de céu com nível DC corrigido pela mediana das cinco janelas vizinhas mais próximas. / The French-European satellite with Brazilian participation, CoRoT (Convention, Rotation and planetary Transits), is part of a space mission dedicated to stellar seismology and exoplanets search. Both scientific programs are based on a high-precision photometry and require long-term uninterrupted observations. The satellite uses stellar photometry from images captured on CCD (charged coupled devices), known as photometry by mask. For the discovery of exoplanets, the goal is to detect the temporary hiding of the star which around orbits the planet in question, that is, to detect a planetary transit, which can be translated by a slight decrease in the stellar photon flux collected by the CCDs of the photometer. There are some noise and various sources of light that reaches the CCD and are not from the stars under study. Such noise and light sources produce a light called \"sky background\" in CCDs that is not homogeneous and that must be corrected before the scientific exploration of the data obtained from satellite observations. The sky background correction is a standard procedure in the reduction of photometric data. It consists in subtracting the average level of sky background of photometric measurements of a star. To determine the sky background noise, CoRoT uses a set of sky background windows and this work proposes alternative methods for allocating these windows and for estimating the sky background noise to the CoRoT exoplanet channel. Here are present two new methods of windows allocation and are tested several methods of estimating the sky background noise. Tests conducted in this study strongly suggest the use of the method called k-min for windows allocation and the method \"median and 5 neighbors\" to the estimation of sky background noise. The k-min method tries to allocate windows homogeneously and in minimum locals of image of the sky observed by the satellite, and the method \"median and 5 neighbors estimates the sky background noise by the median of all background windows with DC level corrected by the median of the five nearest neighbors.

Submitted by Sandra Pereira (srpereira@ufrrj.br) on 2016-09-20T14:34:45Z No. of bitstreams: 1 2011 - Rodrigo Alves de Melo.pdf: 647767 bytes, checksum: 56dbf52b2dc0c6c7d87ccf57e757a793 (MD5) / Made available in DSpace on 2016-09-20T14:34:45Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2011 - Rodrigo Alves de Melo.pdf: 647767 bytes, checksum: 56dbf52b2dc0c6c7d87ccf57e757a793 (MD5) Previous issue date: 2011-03-21 / This dissertation studies the performance of brazilian mutual funds stock portfolios classified as ?multimercado macro? from april, 2005 to march, 2010 by a multicriteria manner. The research aims to evaluate: (i) the success of market timing and stock picking strategies; (ii) the performance persistence taking into account macroeconomic various periods and (iii) if persistence depends on the time period analyzed, the performance indicator used or other variables such as size, client kind or investment profile. Therefore, were calculated the risk measures beta and standard deviation, the performance measures average return and cumulative return and the stock picking measure Fama?s decomposition for six months, one year and two years and six months periods and the stock picking measure Jensen's alpha and the market timing measure proposed by Treynor and Mazuy for two years and six months periods. The statistical tools used to verify the influence of control variables on performance and whether there is an association between the results were the Mann-Whitney?s test and Spearman?s correlation coefficient. The sample exhibits survivorship bias since it includes only the mutual funds that were actives throughout the studied period. Most studied portfolios failed to outperform the market by using stock picking and market timing strategies. Significant influences of the control variables size and investment profile were found, but only concerning the market timing measure. In the performance persistence analysis, only the systematic risk beta showed persistent evidences throughout the studied period, since the managers couldn?t keep the total risk under control during the financial crisis. In general, the portfolios have been unable to persist in any of the performance indicators, except for the unauthorized-operating-leveraged portfolio group, which showed persistence in average and cumulative returns and in selectivity indicator Fama?s decomposition, but only in long-term. Finally, DEA (Data Envelopment Analysis) enabled the creation of a portfolios? efficiency ranking taking into account its cumulative returns and systematic and total risks and only one portfolio showed maximum efficiency for the studied period. / Esta disserta??o estuda o desempenho das carteiras de a??es dos fundos de investimento da categoria multimercado macro no Brasil no per?odo de abril de 2005 a mar?o de 2010 de forma multicriterial. O estudo busca avaliar: (i) o sucesso dos gestores em estrat?gias de market timing e stock picking; (ii) a persist?ncia de performance levando em considera??o per?odos macroecon?micos diversos e (iii) se a persist?ncia depende do per?odo de tempo analisado, do indicador de performance utilizado ou de outras vari?veis, como tamanho, p?blico-alvo ou perfil de investimento. Para tal foram calculadas as medidas de risco beta e desvio-padr?o, as medidas de desempenho retorno m?dio e retorno acumulado e a medida de seletividade decomposi??o de Fama para os per?odos de seis meses, um ano e dois anos e seis meses e as medidas de seletividade alpha de Jensen e de market timing proposta por Treynor e Mazuy para per?odos de dois anos e seis meses. Os instrumentos estat?sticos utilizados para verificar a influ?ncia das vari?veis de controle no desempenho e a exist?ncia ou n?o de associa??o entre os resultados foram o teste de Mann-Whitney e o coeficiente de correla??o de Spearman. A amostra apresenta vi?s de sobreviv?ncia pois compreende apenas os fundos que estiveram ativos durante todo o per?odo estudado. a maioria das carteiras de a??es estudadas n?o conseguiu superar o mercado atrav?s da utiliza??o de estrat?gias de stock picking e market timing. Foram verificadas influ?ncias significativas das vari?veis de controle tamanho e perfil de risco, mas apenas em rela??o ? medida de market timing. Na an?lise de persist?ncia de performance, somente o risco sistem?tico beta apresentou evid?ncias de persist?ncia durante todo o per?odo estudado, uma vez que os gestores n?o conseguiram manter o risco total sob controle durante a crise financeira. De um modo geral, os portf?lios n?o conseguiram apresentar persist?ncia de performance em nenhum dos indicadores de desempenho, com exce??o do grupo de portf?lios n?o autorizados a operarem alavancados, o qual apresentou persist?ncia somente no longo prazo para os indicadores de retornos m?dio e acumulado e de seletividade decomposi??o de Fama. Finalmente a t?cnica DEA (An?lise Envolt?ria de Dados) possibilitou a composi??o de um ranking da efici?ncia das carteiras levando-se em considera??o o retorno acumulado, o risco sistem?tico e o risco total das mesmas e somente uma delas apresentou m?xima efici?ncia para o per?odo estudado.

Há evidência para uma linha espectral em E ≈ 130 GeV nos dados do Fermi-LAT, que pode ser explicada por partículas de matéria escura aniquilando-se em fótons. Revisamos um modelo de matéria escura que consiste em um férmion de Dirac singleto e um escalar singleto. O escalar implementa a quebra espontânea de simetria no setor escuro, além de ser responsável pela comunicação entre as partículas de matéria escura e do Modelo Padrão através do acoplamento com o Higgs. Essas interações são suprimidas pela mistura do escalar com o Higgs. Assim, a matéria escura fermiônica singleta é naturalmente uma partícula massiva que interage fracamente (WIMP, na sigla em inglês) e pode explicar a densidade de relíquia observada. Esse modelo não consegue produzir o sinal identificado nos dados do Fermi-LAT, então propomos uma modificação. Introduzimos um escalar multipleto que carrega carga elétrica e acopla-se ao escalar singleto, e conseguimos produzir o sinal. O consequente aumento da razão de ramificação do processo h → γγ é consistente com medidas do experimento CMS. / There is evidence for a spectral line at E ≈ 130 GeV in the Fermi-LAT data that can be explained as dark matter particles annihilating into photons. We review a dark matter model that consists in a singlet Dirac fermion and a singlet scalar. The scalar implements the spontaneous symmetry breaking in the dark sector, and is responsible for the communication between dark matter and Standard Model particles through a coupling to the Higgs. These interactions are supressed by the mixing between the scalar and the Higgs. Therefore, the singlet fermionic dark matter is naturally a weakly interacting massive particle (WIMP) and can explain the observed relic density. This model cannot produce the signal identified in the Fermi-LAT data, so we propose a modification. We introduce a scalar multiplet that carries electric charge and couples to the singlet scalar, and succeed in producing the signal. The resulting increase of the branching ratio of the h → γγ process is consistent with measurements from the CMS experiments.

Submitted by Verena Bastos (verena@uefs.br) on 2015-07-28T14:31:48Z No. of bitstreams: 1 Disserta??o Simone Dias Fundo de Pasto 1970-2007.pdf: 2145133 bytes, checksum: 1b8f51850de7c31fda88d35f61c8d22c (MD5) / Made available in DSpace on 2015-07-28T14:31:48Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Disserta??o Simone Dias Fundo de Pasto 1970-2007.pdf: 2145133 bytes, checksum: 1b8f51850de7c31fda88d35f61c8d22c (MD5) Previous issue date: 2014-08-28 / The fund is a community pasture form of land use, especially for extensive grazing of animals, practiced primarily in northeastern Bahia. Its origin is related to the occupation of the hinterland for extensive cattle and their problems with regard to the security of land tenure, dating back to the Land Act 1850 and subsequent legislation that does not bolster its form of land use. This paper discusses the way of life of the bottom of the pasture Lagedas Aroeiras, municipality of Uau? community - BA, through community grazing, labor relations and sociability in the community and how the actions of the state with the implementation of policies developmental regionalizantes during the military dictatorship, contributed to the process of commodification of their lands, emphasizing the resistance to this commercialization through community organization and partnership and joint the community down to ensure that their way of living and create still exist. Community land use also constitutes as an instrument of resistance to the capitalist system that emphasizes individuality and, above all, private property as production and economic development strategy. But the regularization of their land, so that resistance to capitalism can continue to exist is necessary because without this, the continuity of the fund is threatened pasture. / O fundo de pasto ? uma forma comunit?ria de utilizar a terra, sobretudo para o pastoreio extensivo de animais, praticada principalmente na Regi?o Nordeste da Bahia. Sua origem est? relacionada ? ocupa??o do sert?o para cria??o extensiva de gado e os seus problemas com rela??o ? garantia da posse da terra, remontam a Lei de Terras de 1850 e legisla??es posteriores que n?o amparam a sua forma de utiliza??o da terra. O presente trabalho discute o modo de vida da comunidade de fundo de pasto Lage das Aroeiras, munic?pio de Uau? ? BA, atrav?s do pastoreio comunit?rio,das rela??es de trabalho e das sociabilidades presentes na comunidadee como as a??es do estado com a implanta??o das pol?ticas desenvolvimentistas regionalizantes durante a ditadura militar, contribu?ram para o processo de mercantiliza??o de suas terras, enfatizando a resist?ncia a essa mercantiliza??o atrav?sda organiza??o comunit?ria e das parcerias e articula??es que a comunidade estabelece para garantir que seu modo de viver e criar continue existindo. A utiliza??o comunit?ria da terra se constitui tamb?m como um instrumento de resist?ncia ao sistema capitalista que privilegia a individualidade e, sobretudo, a propriedade privada como estrat?gia de produ??o e desenvolvimento econ?mico. Mas, para que essa resist?ncia ao capitalismo possa continuar a existir, ? necess?ria a regulariza??o jur?dica de suas terras, pois sem esta, a continuidade do fundo de pasto est? amea?ada.

Neste estudo, o tamanho médio do Sortable Silt da fração ‹ 63 micra dos sedimentos terrígenos foi medido em um testemunho para os últimos 800 ka na Bacia de Santos. Os estágios isotópicos marinhos (MIS) foram identificados até MIS o 19. Investigamos as variações oceanográficas passadas para obter uma melhor compreensão sobre a intensidade do fluxo de corrente de fundo durante os períodos glaciais / interglaciais. Os registros contínuos do Sortable Silt, isótopos de oxigênio e carbono, susceptibilidade magnética, taxa de sedimentação, fluxos de massa e conteúdo de carbonato foram obtidos e mostraram uma forte modulação com a intensidade do fluxo de corrente de fundo em resposta a ciclos glaciais e interglaciais. Em geral, para os períodos glaciais, foi possível observar uma dominância do deslocamento da água do fundo em direção ao norte. Uma comparação entre diferentes métodos de análise granulométrica (laser e técnica de pipetagem), revelou que ambos caracterizam os períodos interglacial e glacial. As análises espectrais mostraram um forte sinal no Sortable Silt para os ciclos da excentricidade (∼ 100 ka), o que foi confirmado pelos isótopos de oxigênio e susceptibilidade magnética, que apresentaram um sinal similar. Variações concomitantes no Sortable Silt e nos diferentes traçadores confirmam o potencial do primeiro como um proxy para a intensidade do fluxo de corrente de fundo. / In this study, the Sortable Silt mean size of the ‹ 63micra terrigenous sediment fraction were measured in a core for the last 800kyrs in Santos Basin. Marine Isotopic Stages (MIS) down to MIS 19 were identified. We investigate the past oceanographic variations to obtain a better understanding about bottom-current flow intensity during glacial/interglacial periods. Continuous records of Sortable Silt, oxygen and carbon isotopes, magnetic susceptibility, sedimentation rate, mass fluxes and carbonate content were obtained and show a strong modulation of bottom-current flux intensity in response to glacial and interglacial cycles. In general, for glacial periods it was possible to observe a dominance of northward bottom water. A comparison between different methods of grain-size analysis (laser and the pipetting technique), revealed that both characterize the interglacial and glacial periods. The spectral analyzes showed a strong signal in the Sortable Silt for the cycles of the eccentricity (~ 100 ka), which was confirmed by the oxygen isotopes and magnetic susceptibility, which presented a similar signal. Concomitant variations in the sortable silt and in the different tracers confirms the potential of the first as a proxy for bottom-current flow intensity.

Dissertação (mestrado)—Universidade de Brasília, Faculdade de Tecnologia, Departamento de Engenharia Elétrica, 2019. / Desde sua criação, em 2000, o Fundo para o Desenvolvimento Tecnológico das Telecomunicações (FUNTTEL) já arrecadou mais de R$ 6 bilhões por meio, principalmente, das contribuições sobre as receitas das empresas prestadoras de serviços de telecomunicações. Apesar da crescente relevância das Tecnologias de Informação e Comunicação (TICs) para a dinâmica tecnológica global, estudos sobre o comportamento de mercado e a contribuição do fundo para o crescimento econômico permanecem com potencial pouco explorado. A partir da análise da teoria do crescimento econômico, de dados secundários e de levantamento bibliográfico, este trabalho examina a contribuição do FUNTTEL para o crescimento econômico do Brasil diante da globalização digital e elabora propostas para intensificar essa contribuição. Os resultados encontrados sugerem crescente dinamismo do mercado de telecomunicações brasileiro, inclusive nos modelos de negócios, e a necessidade cada vez maior de inovação tecnológica nesse setor. Ademais, o fundo se apresenta como importante iniciativa para o crescimento econômico sustentado do país. Todavia, sua capacidade de desembolso tem sido paulatinamente restringida por lei. / Since its creation, in 2000, the Brazilian Fund for the Technological Development of Telecommunications (FUNTTEL) has already raised more than US$ 1.5 billion, mainly through contributions on the revenues of telecommunications companies. Despite the increasing relevance of Information and Communication Technologies (ICT) to global technological dynamics, studies on market behaviour and the contribution of the fund to economic growth remain scarce. Based on theories of economic growth, secondary data and bibliographic research, this paper analyses the contribution of FUNTTEL to Brazil's economic growth in the context of digital globalization and brings forward proposals to intensify this contribution. The results suggest an increasing dynamism in the Brazilian telecommunications market, including in business models, and the growing need for technological innovation in this sector. In addition, the fund presents itself as an important initiative for the sustained economic growth of the country. However, its disbursement capacity has been gradually restricted by law.

Neste estudo, o tamanho médio do Sortable Silt da fração ‹ 63 micra dos sedimentos terrígenos foi medido em um testemunho para os últimos 800 ka na Bacia de Santos. Os estágios isotópicos marinhos (MIS) foram identificados até MIS o 19. Investigamos as variações oceanográficas passadas para obter uma melhor compreensão sobre a intensidade do fluxo de corrente de fundo durante os períodos glaciais / interglaciais. Os registros contínuos do Sortable Silt, isótopos de oxigênio e carbono, susceptibilidade magnética, taxa de sedimentação, fluxos de massa e conteúdo de carbonato foram obtidos e mostraram uma forte modulação com a intensidade do fluxo de corrente de fundo em resposta a ciclos glaciais e interglaciais. Em geral, para os períodos glaciais, foi possível observar uma dominância do deslocamento da água do fundo em direção ao norte. Uma comparação entre diferentes métodos de análise granulométrica (laser e técnica de pipetagem), revelou que ambos caracterizam os períodos interglacial e glacial. As análises espectrais mostraram um forte sinal no Sortable Silt para os ciclos da excentricidade (∼ 100 ka), o que foi confirmado pelos isótopos de oxigênio e susceptibilidade magnética, que apresentaram um sinal similar. Variações concomitantes no Sortable Silt e nos diferentes traçadores confirmam o potencial do primeiro como um proxy para a intensidade do fluxo de corrente de fundo. / In this study, the Sortable Silt mean size of the ‹ 63micra terrigenous sediment fraction were measured in a core for the last 800kyrs in Santos Basin. Marine Isotopic Stages (MIS) down to MIS 19 were identified. We investigate the past oceanographic variations to obtain a better understanding about bottom-current flow intensity during glacial/interglacial periods. Continuous records of Sortable Silt, oxygen and carbon isotopes, magnetic susceptibility, sedimentation rate, mass fluxes and carbonate content were obtained and show a strong modulation of bottom-current flux intensity in response to glacial and interglacial cycles. In general, for glacial periods it was possible to observe a dominance of northward bottom water. A comparison between different methods of grain-size analysis (laser and the pipetting technique), revealed that both characterize the interglacial and glacial periods. The spectral analyzes showed a strong signal in the Sortable Silt for the cycles of the eccentricity (~ 100 ka), which was confirmed by the oxygen isotopes and magnetic susceptibility, which presented a similar signal. Concomitant variations in the sortable silt and in the different tracers confirms the potential of the first as a proxy for bottom-current flow intensity.

Observa-se que diante da crescente competitividade nos diversos setores econômicos, corporações têm desmobilizado seu capital aplicado em real estate e passaram a pagar pelo uso de seus espaços. Aliado a necessidade destas empresas em direcionar recursos para sua atividade principal, a intensa evolução tecnológica inibe investimentos significativos em espaços próprios, especialmente naqueles com baixa flexibilidade e alta obsolescência. Neste sentido, a desmobilização de investimentos em ativos de real estate permite, por um lado, que as empresas possam direcionar capital para o seu negocio principal e por outro, que investidores que buscam as características oferecidas por investimentos em empreendimentos de base imobiliária, passem a investir nestes ativos. Diante deste cenário, investidores, como fundos de investimentos imobiliários e investidores institucionais, passaram a adquirir edifícios de escritórios para locação com a expectativa de obtenção de um fluxo de renda harmônico a partir do recebimento das locações, num padrão de remuneração atrativo com relação ao investimento no imóvel. Face ao exposto, critérios para gestão destes portfólios de investimentos poderão ser utilizados pelos administradores para propiciar condições adequadas de risco e rentabilidade. A presente tese trata da estruturação de um método para orientar a gestão de portfólios de investimentos em edifícios de escritórios para locação no Brasil, que se inicia pela identificação dos fatores de risco envolvidos nestes investimentos, a adoção de critérios de diversificação e de indicadores da qualidade para continuo monitoramento do desempenho. Contribuiu-se assim com o ferramental necessário para subsidiar decisões estratégicas na gestão do portfólio, agregando conforto na tomada de decisão. / It has been observed, given the increasing competition in various economic sectors, that corporations have been selling their real estate assets and started paying rent for their spaces. Combined with companies need to direct resources to their main activity, the steep technologic evolution inhibits significant investments in physical spaces, especially those with low flexibility and high obsolescence. Therefore, selling real estate assets, on one hand, allows that organizations direct capital to their main activity. On the other hand, it is an incentive for investors interested in real estate to allocate capital in these assets. In this scenario, investors such as real state investment funds and institutional investors, started to acquire office buildings expecting to obtain a harmonic flow of income from rent, and also to get an attractive remuneration with respect to the investment in the property. Given this context, criteria to manage investment portfolios can be used by decision makers to provide adequate conditions of risk and profitability. Henceforth, this thesis develops a method to guide the management of investment portfolios in office buildings for rent in Brazil. It starts by identifying risk factors involved in this sort of investment, the adoption of diversification criteria, and of quality indicators for constant performance monitoring. This study provides tools necessary to support strategic decisions in portfolio management, reducing uncertainty in decision making.

O presente trabalho teve como objetivo principal identificar quais os fatores determinantes que afetam o desempenho dos Fundos de Previdência Renda Fixa na indústria brasileira de fundos, no período de janeiro 2005 a dezembro de 2011. A pesquisa em Fundos de Previdência aberta justifica-se na categoria Renda Fixa, pelos poucos estudos publicados, pelo crescimento contínuo da indústria de previdência aberta ao longo dos anos e pela ampliação das discussões sobre análise de desempenho e estilo de gestão nos fundos de Previdência Renda Fixa. A metodologia adotada identificou diferenças estatísticas significantes entre o desempenho dos fundos de Previdência Renda Fixa e os Fundos de Renda Fixa tradicionais, medidos nesse trabalho por meio de indicadores de desempenho e análise de estilo de gestão. A avaliação do desempenho dos fundos foi realizada por meio da aplicação de modelos quantitativos clássicos: Índice de Sharpe (1966) e Índice de Modigliani (1997). Posteriormente, para determinar os fatores de risco das carteiras dos fundos, foi utilizado o modelo proposto por Sharpe (1992), que ficou conhecido como Análise de Estilo Baseada no Retorno. Os resultados obtidos demonstram que os fundos de Previdência no período tiveram seus retornos abaixo dos retornos dos fundos de Renda fixa. A análise de estilo mostrou que os fundos de Previdência não concentram seus ativos vinculados à inflação, concentram-se mais em ativos financeiros atrelados à taxa de juros Selic. O desempenho dos Fundos de Previdência Renda Fixa indicou que, em todo o período estudado, os retornos dos fundos ficaram abaixo da taxa livre de risco, representada nesta pesquisa por 96% da taxa Selic. Revelou ainda que os fundos de previdência no período tiveram seus retornos abaixo dos retornos dos fundos de Renda Fixa. Foi realizado um estudo complementar sobre taxa de administração. Para os fundos de Renda Fixa, as taxas de administração foram reduzidas, no período, em média, para menos de 50%, enquanto os fundos de Previdência tiveram no mesmo período uma queda em torno de 20%. O retorno médio mensal dos fundos de Previdência que ficaram abaixo dos retornos dos fundos de Renda Fixa pode ser explicado, em parte, pela maior taxa de administração praticada. / This paper analyzes the performance of investment funds in Brazil, that are classified in the category of Pensions Provision Funds - Fixed Income Strategy (PPF-FIS), during the period of January 2005 to December 2011. There is scarce literature on this sub-field in Brazil, and the importance of this research is related to growing importance of PPF-FIS over the last years, and also to be a pioneer study in the analysis of performance and management style of them. The adopted methodology identified significant differences between the performance of traditional Fixed Income Funds and those PPF-FIS by means of performance indicators, and management style. Performance evaluation was done through the application of standard classical models like the Sharpe Ratio Index (1966), Modigliani Index (1997), and Return Based Style. The results showed that average returns of the PPF-FIS were below the average returns of traditional Fixed Income Funds. The style analysis of PPF-FIS´s portfolios showed them not concentrated on assets linked to inflation, but mostly to financial assets linked to the Selic Rate. The performance throughout the period was below the risk-free rate (measured as 96% of the Selic Rate), and in summary, the results show that PPF-FIS performed below the traditional Fixed Income Funds in terms of return. Other important achievement is related to administration fees that were reduced during the period by 50% in traditional Fixed Income Funds and by 20% in PPF-FIS. Higher administration fees are closely related to the poor performance of PPF-FIS compared to the traditional Fixed Income funds.

O objetivo central do presente trabalho é calcular os índices de desempenho dos fundos de ações no mercado brasileiro e determinar qual a probabilidade de que um fundo, que vinha apresentando bom desempenho em relação a seus pares, consiga manter esta posição no período seguinte. Como objetivos específicos buscou-se investigar quais índices de desempenho estão mais associados à expectativa de boa performance, se os gestores de fundos de ações no Brasil apresentam habilidade de se antecipar aos movimentos de alta e baixa na Bolsa de Valores e se estes gestores apresentam habilidades para selecionar as ações. A principal contribuição do trabalho é desenvolver um modelo para análise de fundos de investimento em ações no mercado brasileiro que possa ser utilizado pelos investidores, para selecionar os melhores fundos para aplicação de seus recursos. Buscou-se analisar quais métricas de desempenho são melhores para discriminar os fundos com bom desempenho, através da técnica estatística de regressão logística binária, cuja resposta permita estabelecer a probabilidade de ocorrência de fundos com desempenho superior e a importância das variáveis para essa ocorrência. A abordagem é inovadora. A matriz de classificação do modelo revelou um índice de acertos de 81% e as variáveis com significância estatística que entraram na equação, pela ordem de importância, foram: taxa de administração, índice de Treynor, índice de Sharpe generalizado, índice de Modigliani e taxa de performance. Os resultados da mensuração da habilidade de se antecipar ao mercado indicaram que 67,6% dos gestores apresentaram esta característica. A análise da habilidade dos gestores de fundos de ações brasileiros para selecionar as ações revelou que apenas 15% conseguiram obter seletividade positiva. Este resultado está em linha com os de outras pesquisas internacionais, tais como: Fama (1972), Sharpe (1992), Bollen e Busse (2005) e Fama e French (2009). / The main objective of this work is to calculate the performance measurements of equity funds in the market and determine the probability that a fund, which had shown good performance in relation to their peers, can maintain this position in the next period. The specific objectives sought to investigate what levels of performance are more closely associated with the expectations of good performance, if managers of equity funds in Brazil have timing abilities and if these managers have skills to select stocks. The main contribution of this work is to develop a model for the analysis of investment funds in stocks in the Brazilian market, which can be used by investors to select the best funds to invest their resources. Was analyzed what performance metrics are better to discriminate funds with good performance through the statistical technique of binary logistic regression, whose response would establish the likelihood of funds with superior performance and the importance of the variables for this occurrence. The approach is innovative. The classification matrix of the model revealed a hit rate of 81% and statistically significant variables that entered into the equation, in order of importance were: management fee, Treynor ratio, generalized Sharpe ratio, Modigliani ratio and performance fee. The results of measuring timing abilities indicated that 67.6% of managers had this skill. To analyze whether the Brazilian managers of equity funds had skills to select stocks revealed that only 15% of managers were able to obtain positive selectivity. This result is in line with results from other international studies, such as Fama (1972), Sharpe (1992), Bollen and Busse (2005) and Fama and French (2009).