Dissertação (mestrado) - Universidade Federal de Santa Catarina, Centro de Filosofia e Ciências Humanas. Programa de Pós-Graduação em Sociologia Política. / Made available in DSpace on 2012-10-24T03:09:22Z (GMT). No. of bitstreams: 1 257471.pdf: 2910005 bytes, checksum: 92ae84eedb30165264d5f88fcfc38823 (MD5) / Este trabalho trata da expansão dos fundos de investimentos éticos no país, fazendo um recorte de estudo sobre os Fundos Ethical do ABN AMRO Real e do Itaú Excelência Social. Analisamos a construção do mercado de fundos do país, suas origens e ligações com o Estado brasileiro, com a governança corporativa, com a responsabilidade social e ambiental e qual o nível de informações que os indivíduos têm sobre os fundos éticos. Optamos pela abordagem da Sociologia Econômica, em especial autores como Weber, Bourdieu, Polanyi e por outros autores da Sociologia Política e da Antropologia que enxergam os mercados como construções sociais, dotados de atores que agem numa arena social influenciada por poder, capitais simbólicos e interesses. Por fim, concluímos que os bancos atuando com fundos éticos buscam legitimar sua atuação perante a sociedade, sendo esses produtos uma possível fonte de aperfeiçoamento social no longo prazo. This work treats about the growing of ethical investment funds in Brazil, with emphasis in the ABN AMRO Real Bank´s fund called Ethical and in the Itaú Excelência Social fund. We analyzed the fund market history in Brazil, its connections with the Brazilian State, with the corporate governance and with the social and environmental responsibility. We also investigated the level of information that individuals have about ethical funds. We chose the economic sociology approach, mainly authors like Weber, Bourdieu, Polanyi as well as others from political sociology and anthropology. These authors see the market as social constructions, which have actors who take action in a social arena influenced by power, symbolic capitals and interests. We concluded that the banks work with ethical funds in order to try to legitimate its acts to society, being these products one possible source of social improvement in the long term.

Made available in DSpace on 2009-11-18T19:00:57Z (GMT). No. of bitstreams: 0 Previous issue date: 2003 / Este trabalho tem como objetivo analisar o desempenho de quinze fundos de ações de varejo tendo como características a gestão ativa e como objetivo de mercado superar o índice Ibovespa, para o período compreendido entre janeiro de 1999 e junho de 2003. A análise pretende verificar a existência de persistência de desempenho neste grupo de fundos através dos métodos de análises de desempenho mais utilizados no mercado de fundos de ações, separando-os em três grupos de desempenho. O trabalho tem como segundo objetivo analisar a possibilidade de fundos certificados por metodologias qualitativas apresentarem desempenho superior aos fundos não certificados, dentro da amostra deste estudo. As conclusões demonstraram que há evidências de persistência de desempenho deste grupo de fundos, tanto em períodos de um ano como em dois anos. Foram encontradas evidências de que os fundos certificados tendem a apresentar melhores resultados que os demais fundos ativos de Ibovespa selecionados para este estudo. / The aim of this dissertation is to analyze the performance of fifteen retail stock funds with active administration and targeting the Ibovespa index as a market objective, between January-1999 and June-2003. The analysis aims to verifying if there is persistence on the performance of these selected funds, through the most used methods of performance analysis for stock funds, by separating them into three groups. A second objective is to verify if funds rated by qualitative methodologies will present best performance, compared to the other funds on the universe of fifteen funds of this sample. Conclusions are that persistence on the performance of the funds occurs with some probability, whether in one-year or two-year period. Also, evidences were detected that funds rated by qualitative methodologies tend to have best performance than the other Ibovespa active funds selected for this study.

Made available in DSpace on 2008-05-13T13:47:33Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2213.pdf: 1998218 bytes, checksum: 7bf4d42af28e206a7da3264f36d8c1cf (MD5) Previous issue date: 2006-08-28 / O objetivo deste trabalho será o de analisar o desempenho dos Hedge Funds brasileiros, mais conhecidos no mercado nacional como Fundos Multimercados com Renda Variável e com Alavancagem, comparando seus riscos e retornos ao de alguns outros índices financeiros do mercado, principalmente aqueles ligados ao mercado acionário.

Made available in DSpace on 2016-08-29T11:13:27Z (GMT). No. of bitstreams: 1 tese_7796_Defesa_final karen_PDF.pdf: 1144588 bytes, checksum: 75d65d63cc6460bb6f938a2a795fa001 (MD5) Previous issue date: 2014-11-21 / Os fundos de investimento imobiliário combinam características tanto do mercado imobiliário, fonte de seus rendimentos, quanto do mercado de capitais, ambiente em que são negociados. O impacto de cada um desses mercados subjacentes no comportamento, desempenho e risco dessa classe de ativos não é, no entanto, ainda claramente definida, sendo um dos grandes temas em análise, tanto na literatura acadêmica, quanto na indústria de fundos internacionais. Em face da significativa expansão dessa alternativa de investimento no mercado brasileiro, no presente estudo, foram analisadas as variáveis que influenciam os retornos dos fundos imobiliários brasileiros para uma amostra de fundos listados em Bolsa de Valores de São Paulo, período de 2008-2013. Seguindo a metodologia de Clayton e Mackinnon (2003) os fatores explicativos dos retornos foram decompostos em quatro componentes principais,sendo três fatores de retorno de mercado (mercado de ações, mercado de renda fixa e mercado imobiliário) e risco idiossincrático. De acordo a estatística descritiva, os fundos imobiliários da amostra apresentaram maior retorno em relação aos demais mercados, exceto em comparação com o mercado imobiliário, porém com menor risco. As análises de correlação, regressão e decomposição da variância indicam que o mercado de ações e o mercado imobiliário direto são, em geral, significativos no modelo, porém com baixa correlação com o retorno dos fundos imobiliários, bem como a maior parte da volatilidade dos retornos seria explicada pelo risco idiossincrático. À luz da Moderna Teoria do Portfolio, esses resultados indicam que a inclusão de fundos imobiliários pode ter potencial diversificador numa carteira multi-ativo, seja aumentando o retorno total de uma carteira formada de ações e títulos, sem acréscimo em risco; ou mantendo o retorno dessa carteira, com diminuição da volatilidade, ampliando assim a fronteira eficiente da carteira. Esse efeito questiona o tradicional equilibrium fund de carteiras de investimentos formadas apenas de ações e títulos e aponta os fundos imobiliários como uma alternativa de investimento diversificadora, enquanto classe de ativo única. A análise de subamostras por tipologia indica, porém, que o papel diversificador dos fundos imobiliários está atrelado ao tipo de empreendimento que lastreia esse fundo, uma vez que os fatores explicativos e seus impactos nos retornos diferem de uma tipologia para outra. Esse resultado tem importantes implicações no critério de seleção a ser adotado tanto por investidores para seleção de ativos para uma carteira otimizada, como para gestores de fundos imobiliários na formatação e gestão desses produtos. Conclui-se também que os retornos dos fundos, de certo modo, refletem seu caráter híbrido, mas o modelo decomposto em 4 componentes não é suficiente para explicar seus retornos, uma vez que o modelo estendido, demonstrou que outras variáveis, inclusive parâmetros desses próprios mercados, além de variáveis macroeconômicas e as características de cada fundo (eg. market-to-book, tamanho), podem ser responsáveis por explicar considerável parte da variância dos retornos.

Dissertação (mestrado) - Universidade Federal de Santa Catarina, Centro Sócio-Econômico. Programa de Pós-Graduação em Economia. / Made available in DSpace on 2013-06-25T18:27:56Z (GMT). No. of bitstreams: 1 307712.pdf: 2778300 bytes, checksum: c0661741b24e6a535e460da61e9307d3 (MD5) / O desenvolvimento dos modelos multifatoriais em decorrência de respostas não solucionadas pelo Modelo de Precificação de Ativos de Capital (CAPM) sobre o retorno esperado de carteiras de investimentos será o tema abordado neste trabalho. Com base na metodologia de Fama e French (1993), o modelo avalia se a exposição à carteira de mercado de 109 fundos de investimentos acionários brasileiro com gestão ativa é captada pelos fatores de risco relacionados ao valor de mercado da empresa e a razãoenterprisevalue/valor de mercado e se a posição comprada sobre esses fatores compensam o retorno em excesso ajustado pelo risco para o período de fevereiro de 2000 a abril de 2011. Os principais resultados apontaram que o fator de risco relacionado ao valor de mercado da empresa tem poder explicativo em avaliar a exposição dos fundos de investimentos analisados à carteira de mercado, ao contrário do fator de risco enterprisevalue/valor de mercado que não foi estatisticamente significante. Observa-se uma relação inversa significativa entre a sensibilidade do retorno do fundo à carteira de mercado com a compra do fator de risco valor de mercado. A maior exposição à carteira de mercado não compensou o retorno ajustado pelo risco, fundos que se posicionaram no grupo com menores betas de mercado obtiveram desempenho superior em comparação a alguns fundos do grupo com os maiores betas. / The development of Multifactor Model due to unsolved answers by Capital Asset Pricing Model (CAPM) about expected return on the investment portfolio will be the topic addressed in this work. Based on the methodology ofFama and French (1993), the model evaluates whether exposure to the market portfolio of 109 investment funds with actively managed Brazilian equity is captured by the risk factors related to market value and the ratio enterprise value/market value and a long position on these factors outweigh the excess return risk-adjusted for the period February 2000 to April 2011.The main results showed that the risk factor related to the market value has explanatory power in assessing the exposure of investment funds analyzed to the market portfolio, as opposed to the risk factor enterprise value/market value was not statistically significant. There is a significant inverse relationship between the sensitivity of the fund's return to the market portfolio with the purchase of the risk factor market value. The greatest exposure to the market portfolio is not worth the risk-adjusted return, funds that were placed in the group with lower market betas obtained superior performance compared to some funds of the group with the highest betas.

Dissertação (mestrado) - Universidade Federal de Santa Catarina, Centro Tecnológico. Programa de Pós-Graduação em Engenharia de Produção. / Made available in DSpace on 2012-10-20T22:07:27Z (GMT). No. of bitstreams: 1 231572.pdf: 208120 bytes, checksum: 131e4c7322d281b8c8dcf919873e748c (MD5) / A captação de recursos, através de capital de risco, vem-se tornando uma alternativa para os empreendedores que necessitam de recursos financeiros para os investimentos em suas empresas. Para ter acesso certo aos investimentos disponíveis pelos capitalistas de risco, os empreendedores devem conhecer o que os esses investidores exigem quando buscam novos empreendimentos para investir. Este trabalho pretende identificar as características dos fundos de investidores brasileiros de capital de risco, com o objetivo de auxiliar os empreendedores que buscam recursos financeiros por meio dessa modalidade de concessão de capital. A partir de pesquisas em dados secundários e dados primários - entrevistas semi-estruturadas e questionários fechados - junto aos responsáveis pelos investimentos de empresas brasileiras de capital de risco, constatou-se que os investidores de risco brasileiros possuem características que evidenciam um perfil comum. Os fundos de investidores de risco brasileiros aplicam seus recursos, em média, durante 3 a 5 anos - tempo suficiente para ter retornos superiores a 31%. Esses investimentos, na ordem de R$ 500.000 a R$ 1.000.000, não representam menos de 36% da participação acionária. Além dos recursos financeiros, os investidores possibilitam aos empreendedores serviços complementares. Na sua escolha de investimentos, os capitalistas de risco verificam três principais atributos: estratégia de saída, potencial de crescimento e equipe gerencial competente. Os empreendedores, tendo o conhecimento das exigências dos investidores, podem desenvolver ou reorganizar seus negócios, tornando-os adequados a investimentos de capital de risco. Raising venture capital has become an alternative for the entrepreneurs that need financial resources for the investments in their companies. In order to get the correct investments the risk capitalists have available, the entrepreneurs need to know what these investors demand when they look for new enterprises to finance. This work intends to identify the characteristics of the Brazilian venture capital funds as a means to help the entrepreneurs looking for venture capital funding. Researching secondary and primary data - semi-structured interviews and closed questionnaires - from the managers in charge of the investments of Brazilian venture capital companies, it was verified that the Brazilian risk investors possess characteristics that evidence a common profile. The Brazilian venture capital funds invest their resources, on the average, for 3 to 5 years - enough time to have over 31% of return. These investments, from R$ 500,000 to R$ 1,000,000, will not be less than 36% of the stock participation. Besides the financial resources, the investors provide the entrepreneurs complementary services. When choosing investments, the risk capitalists check out three main attributes: exit strategy, growth potential and competent management team. If the entrepreneurs know how investors are like, they can develop or reorganize their enterprises, making them suitable for venture capital investments.

Dissertação (mestrado) - Universidade Federal de Santa Catarina, Centro Tecnológico. Programa de Pós-Graduação em Engenharia de Produção. / Made available in DSpace on 2012-10-22T02:53:02Z (GMT). No. of bitstreams: 1 224457.pdf: 1882053 bytes, checksum: 75c1c202780150349f7481f6dcc9b062 (MD5) / O universo dos fundos de investimento no Brasil, ultimamente, passou por grandes transformações, fazendo com que a nova legislação permitisse que os fundos oferecessem liquidez diária, culminando com a reclassificação dos produtos de renda fixa e de renda variável. A mais recente mudança na indústria de fundos foi a introdução da contabilização dos títulos que compõem a carteira pela metodologia da Marcação a Mercado. Em função disso, este trabalho objetivou identificar os impactos que a Marcação a Mercado gerou sobre o risco/retorno e sobre o patrimônio líquido dos Fundos de Investimento, bem como identificar se houve diminuição na consistência do desempenho dos fundos em relação ao seu Benchmark. Para testar as hipóteses acima mencionadas foi utilizado o valor das quotas de seis fundos de investimento referenciados DI e de seis fundos de renda fixa no período de 31/05/2001 a 31/05/2003, ou seja, antes e depois do evento da Marcação a Mercado. Os resultados mostraram que, em um primeiro momento alguns fundos trouxeram perdas expressivas para os seus quotistas, mas que após esse primeiro impacto, os fundos voltaram a apresentar rentabilidade positiva. Como conclusão ficou evidente de que a Marcação a Mercado trouxe mais transparência aos fundos de investimento, mesmo tendo ocorrido um aumento considerável na volatilidade dos fundos. O estudo revelou que a Marcação a Mercado favoreceu bastante o investidor que permaneceu com seus recursos aplicados.

Dissertação (mestrado)—Universidade de Brasília, Faculdade de Direito, Programa de Pós-Graduação em Direito, 2016. / Submitted by Larissa Nogueira Bello (larissabello@bce.unb.br) on 2016-06-27T15:35:50Z No. of bitstreams: 1 2016_Saint-ClairDinizMartinsSouto.pdf: 1116137 bytes, checksum: c36843ac774207343e255aeda74d78ea (MD5) / Approved for entry into archive by Marília Freitas(marilia@bce.unb.br) on 2016-06-28T13:48:29Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2016_Saint-ClairDinizMartinsSouto.pdf: 1116137 bytes, checksum: c36843ac774207343e255aeda74d78ea (MD5) / Made available in DSpace on 2016-06-28T13:48:29Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2016_Saint-ClairDinizMartinsSouto.pdf: 1116137 bytes, checksum: c36843ac774207343e255aeda74d78ea (MD5) / O Brasil é, hoje, um dos principais mercados mundiais da indústria de fundos de investimento, tendo alcançado, no ano de 2014, um patrimônio líquido de R$ 2,7 trilhões, distribuídos em mais de 14 mil fundos, com 11,5 milhões de cotistas. Mesmo diante desses números, a parca doutrina nacional ainda se debruça sobre temas primários do instituto, não havendo, sequer, unanimidade de entendimento sobre a sua natureza jurídica. O presente trabalho pretende lançar novas luzes sobre as mais variadas questões que lhe são pertinentes, tomando por base a Instrução CVM 555/2014, em vigor desde 1º de outubro de 2015, a qual passou a regulamentar a sua constituição, administração, funcionamento e a divulgação de suas informações. Para tanto, a dissertação faz um estudo histórico do desenvolvimento da indústria de investimentos coletivos aqui e no exterior, com especial destaque para o papel da regulação no desenvolvimento da indústria nacional. Para além de discussões eminentemente teóricas acerca de sua natureza jurídica, o trabalho propõe a superação de sua natureza condominial e, inovando, defende a natureza societária dos fundos de investimento, o que só é possível a partir do reconhecimento do poder legiferante atribuído à CVM. E, a partir desse reconhecimento, são estudadas as suas características específicas, com especial ênfase para a ausência de personalidade jurídica, o âmbito restrito de sua atuação e a sua administração profissional. O risco inerente ao mercado é objeto de estudo a partir do posicionamento de nossos Tribunais sobre a natureza de seus ativos e de seus investidores, que repercute na sua submissão ou não ao estatuto consumerista. De novo, o trabalho afirma serem os fundos de investimento um exemplo – se não o único – de controle gerencial no direito brasileiro, abordando os conflitos de agência dele decorrentes. Por fim, à luz do princípio constitucional da função social da empresa, a dissertação trata da questão relativa à responsabilidade de seus administradores, fazendo um paralelo entre as suas normas e o regime jurídico aplicável às sociedades anônimas em geral. _____________________________________________________________________________ ABSTRACT / Brazil is today one of the main world markets for the investment fund industry, having achieved, in 2014, a R$ 2.7 trillion net worth distributed in more than 14,000 funds, with 11.5 million investors. Even in the face of these numbers, the meager domestic doctrine still focuses on primary issues without even unanimity of understanding of its legal nature. This paper aims to shed new light on the various relevant issues based on the Securities and Exchange Commission of Brazil (CVM) Instruction 555/2014, in force since October 1, 2015 and which now regulates its charter, management, operation and the disclosure of information. Therefore, the dissertation makes a historical study of the development of the collective investment industry domestically and abroad with particular emphasis on the role of regulation in the development of the national industry. Apart from highly theoretical discussions about its legal nature, the paper proposes to overcome its joint ownership nature and, innovating, defends the corporate nature of investment funds, which is only possible from the recognition of the legislative power assigned to the CVM. And from this recognition, their specific characteristics are studied with special emphasis on the absence of legal personality, the limited scope of its operations and its professional management. The inherent market risk is the object of study based on the stance of our courts as to the nature of the market’s assets and investors, reflected on its submission or not to the consumerist status. Again, the study asserts that investment funds are an example - if not the only one – of management control in the Brazilian law addressing the agency costs arising from it. Finally, in the light of the constitutional principle of the social function of the company, the dissertation deals with the issue of the liability of its directors, drawing a parallel between their standards and the legal regime applicable to corporations in general.

Submitted by MARIO OKAZUKA JUNIOR (mokazuka@yahoo.com.br) on 2015-03-26T02:21:49Z No. of bitstreams: 1 OkazukaJunior - A Utilizacao dos FII.pdf: 1158138 bytes, checksum: a4d2f634a82de936d10c879d85f6d984 (MD5) / Rejected by Ana Luiza Holme (ana.holme@fgv.br), reason: Mario, Faltou o agradecimento que é obrigatório. Ana Luiza Holme 3799-7760 on 2015-03-26T12:04:51Z (GMT) / Submitted by MARIO OKAZUKA JUNIOR (mokazuka@yahoo.com.br) on 2015-03-27T03:52:24Z No. of bitstreams: 1 OkazukaJunior - A Utilizacao dos FII.pdf: 1161835 bytes, checksum: 2df4a67d2952534883305828dfbf91aa (MD5) / Approved for entry into archive by Ana Luiza Holme (ana.holme@fgv.br) on 2015-03-27T12:42:05Z (GMT) No. of bitstreams: 1 OkazukaJunior - A Utilizacao dos FII.pdf: 1161835 bytes, checksum: 2df4a67d2952534883305828dfbf91aa (MD5) / Made available in DSpace on 2015-03-27T13:52:51Z (GMT). No. of bitstreams: 1 OkazukaJunior - A Utilizacao dos FII.pdf: 1161835 bytes, checksum: 2df4a67d2952534883305828dfbf91aa (MD5) Previous issue date: 2015-03-18 / In Brazil, historically, companies have bought real estate assets (headquarters, plants, warehouses, etc.), driven by macroeconomic instability, which caused a hardship estimating the money value. After inflation control, it was possible to expand long-term funding mechanisms, enabling companies to begin to allocate capital more efficiently in their core business. Thus, the discussion over portfolio property management is recent. And a period shorter than that, the new alternatives have been developed, such as Real Estate Investment Trust (REIT) that have became more representative over the last 3 years. This work aims to analyze the reasons for companies that plan their corporate property management, to allow Real Estate Investment Trust (REIT) as an option whenever they intend to rent the building, instead of immobilize capital. To achieve this objective, research was conducted using qualitative methods and there are two case studies about structures that have different types of companies as tenants. The first case is about the sale and leaseback operation of a distribution center of Magazine Luiza, one of the largest retail store in Brazil, to Kinea Renda Imobiliária REIT. The second example is the sale and leaseback of Banco do Brasil's offices and branches to BB Progressivo II REIT. The companies objectives were achieved in both cases and that, in fact, REIT can be considered as an alternative. However, it is not possible to conclude that it produces the best results and that there is any business sector that has higher propensity to use it. The research indicates the REIT with a focus on tenants and enables new quantitative studies about Brazilian market reactions when the number of operations starts to increase and new qualitative researches which involve new financing structured products. / No Brasil, historicamente, as companhias sempre detiveram ativos imobiliários (sede social, plantas fabris, galpões, etc.), influenciadas pela instabilidade macroeconômica, o que acarretava a dificuldade em estimar o preço do dinheiro. Com o controle inflacionário, foi possível expandir formas de financiamento de longo prazo, permitindo que as empresas passassem a realizar a alocação de recursos financeiros com mais eficiência, direcionando-os para as suas atividades principais. Assim, a discussão sobre a propriedade imobiliária pelas empresas é recente. E, há menos tempo ainda é que foram elaboradas novas alternativas, como os fundos de investimento imobiliário que tornaram-se mais representativos nos últimos três anos. Este trabalho visa analisar sobre as razões que permitem aos fundos de investimento imobiliário serem propostos como uma opção para as empresas realizarem a gestão de seus ativos imobiliários, quando estas buscarem não imobilizar recursos, mas sim, a locação do imóvel. Para alcançar este objetivo, o trabalho fará uma abordagem qualitativa, apresentando as características operacionais e tributárias dos fundos imobiliários e dois estudos de casos de empresas que promoveram a desmobilização de ativos por meio de fundos imobiliários. O primeiro caso é a venda de um centro de distribuição do Magazine Luiza, uma das maiores redes varejistas no Brasil, para o fundo Kinea Renda Imobiliária. O segundo exemplo é o processo de desmobilização do Banco do Brasil e o desenvolvimento do fundo BB Progressivo II. Será verificado que os objetivos das empresas foram alcançados nos dois casos e que, de fato, os fundos imobiliários podem ser considerados como uma alternativa. Entretanto, não é possível a conclusão de que ele produza os melhores resultados e que exista alguma atividade empresarial que tenha maior propensão a sua utilização. A pesquisa aborda os fundos de investimento imobiliário com o foco no locatário e possibilita que sejam aprimorados estudos quantitativos, identificando reações do mercado brasileiro ao aumento na quantidade de operações, e outras pesquisas qualitativas que envolvam novas estruturas de financiamento.

Submitted by Fernando Lima (fernandojflima@gmail.com) on 2016-04-07T13:29:32Z No. of bitstreams: 1 FUNDOS DE INVESTIMENTO EM DIREITOS CREDITORIOS - Determinantes da taxa de captacao dos FIDCs.pdf: 869940 bytes, checksum: 3cbd9a020e5ac895b3abd20352993f8d (MD5) / Approved for entry into archive by Ana Luiza Holme (ana.holme@fgv.br) on 2016-04-07T13:32:42Z (GMT) No. of bitstreams: 1 FUNDOS DE INVESTIMENTO EM DIREITOS CREDITORIOS - Determinantes da taxa de captacao dos FIDCs.pdf: 869940 bytes, checksum: 3cbd9a020e5ac895b3abd20352993f8d (MD5) / Made available in DSpace on 2016-04-07T13:36:16Z (GMT). No. of bitstreams: 1 FUNDOS DE INVESTIMENTO EM DIREITOS CREDITORIOS - Determinantes da taxa de captacao dos FIDCs.pdf: 869940 bytes, checksum: 3cbd9a020e5ac895b3abd20352993f8d (MD5) Previous issue date: 2016 / The securitization market through Receivables Funds (FIDC) in Brazil is still not as developed as international markets. The development of this market would provide to banks and companies access to funding sources in addition to its cash generation or the issuance of new shares. Banks and companies should keep the search for alternative forms of financing, obtaining thus diversifying its sources of funding. The main purpose of this study is to assess how the characteristics of FIDCs affect the spread of their senior shares. To this were evaluated 151 series of senior shares, issued between 2002 and 2014. In the analysis were used multivariate analysis using multiple linear regression, using the method of Ordinary Least Squares (OLS), to evaluate the effect of the variables on the spread. The results showed that the volume of emissions affects how other variables affect the spread. The funds with bigger size have their spread influenced by characteristics of their originators and features of its structure, while smaller funds are priced by private negotiation between the issuer and investors / O mercado de securitização através de Fundos de Investimento em Direitos Creditórios (FIDCs) no Brasil ainda não é tão desenvolvido quando comparado aos mercados internacionais. O desenvolvimento desse mercado facultaria a bancos e empresas acesso a fontes de financiamento além da sua geração de caixa ou da emissão de novas ações. Bancos e empresas devem manter a busca por formas alternativas de financiamento, obtendo, assim, diversificação de suas fontes de recursos. O objetivo desse trabalho é avaliar como as características dos FIDCs afetam a taxa de captação de suas cotas sênior. Para isso foram avaliadas 151 séries de cotas, emitidas entre 2002 e 2014. Na análise foram usadas análises multivariadas através da regressão linear múltipla, usando o método de Mínimos Quadrados Ordinários (MQO), para avaliar o efeito das variáveis sobre o spread das cotas. Os resultados apontaram que o volume de emissão afeta a forma como outras variáveis afetam o spread. Os fundos com tamanho de oferta maior têm seu spread influenciado por características de seus cedentes e por características de sua estruturação, enquanto que fundos menores são apreçados por negociações entre emissor e investidores.