Submitted by Marcia Bacha (marcia.bacha@fgv.br) on 2012-01-18T11:47:12Z No. of bitstreams: 1 1421814.pdf: 2970927 bytes, checksum: d68729be09b5b5a9e6a879a96156b6bb (MD5) / Approved for entry into archive by Marcia Bacha (marcia.bacha@fgv.br) on 2012-01-18T11:47:44Z (GMT) No. of bitstreams: 1 1421814.pdf: 2970927 bytes, checksum: d68729be09b5b5a9e6a879a96156b6bb (MD5) / Approved for entry into archive by Marcia Bacha (marcia.bacha@fgv.br) on 2012-01-18T11:47:51Z (GMT) No. of bitstreams: 1 1421814.pdf: 2970927 bytes, checksum: d68729be09b5b5a9e6a879a96156b6bb (MD5) / Made available in DSpace on 2012-01-18T11:47:58Z (GMT). No. of bitstreams: 1 1421814.pdf: 2970927 bytes, checksum: d68729be09b5b5a9e6a879a96156b6bb (MD5) Previous issue date: 2010 / Esta pesquisa objetivou analisar o impacto do microcrédito junto aos microempreendedores beneficiados pela Instituição de Microcrédito ICC-Blusol de Blumenau, Santa Catarina. De um total de 5.451 clientes foram selecionados e analisados 94, os quais obtiveram microcrédito durante os 10 últimos anos. Para testar a veracidade da afirmação, utilizou-se modelo econométrico utilizando a técnica de dados em painel, através da estimação das variáveis no modelo de efeitos fixos e efeitos aleatórios. Como variável independente utilizou-se a premissa 'Valor do Empréstimo' e como variáveis dependentes 'Vendas', 'Resultado Operacional', 'Garantia Real', 'Garantia Aval', 'Recursos Humanos', 'Custos Fixos' e 'Custos Variáveis'. Conclui -se que somente as variáveis 'Vendas' e 'Resultado Operacional' validam a afirmação de que o acesso ao microcrédito resulta em incremento de Faturamento e Renda. A criação e manutenção de empregos, embora não tenha sido comprovada na análise estatística, ficou evidente, pois a simples sobrevivência da empresa já pressupõe isto. / This study aimed at assessing the impact ofmicrocredit given to micro entrepreneurs by ICCBlusol Microfinance Institution in Blumenau, Santa Catarina. Out of a total of 5.451, 94 clients who have been given microcredit for the past 10 years were selected and analyzed. An econometric model was used in order to verify the truth of this statement. It included a panel data technique through a variables assessment in the fixed effects and random effects model. The 'Loan Amount' premi se was used as an independent variable. The dependent variables were 'Sales', 'Operational Results', 'Collateral,' 'Assurance Guarantee', 'Human Resources', 'Fixed Costs' and 'Variable Costs'. We concluded that the only variables which validate the assertion that access to microcredit results in an increase of Revenue and Income were 'Sales' and 'Operational Results'. Although not proven in the statistical analysis, creating and maintaining jobs was evident because that element alone already presupposes a company's survival.

Submitted by philip semple (philip.semple@gmail.com) on 2013-03-05T15:18:19Z No. of bitstreams: 1 Dissert_v2.pdf: 1128003 bytes, checksum: 0763467efee5097f1860a76603845b42 (MD5) / Approved for entry into archive by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br) on 2013-03-05T17:17:49Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissert_v2.pdf: 1128003 bytes, checksum: 0763467efee5097f1860a76603845b42 (MD5) / Made available in DSpace on 2013-03-05T17:32:21Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissert_v2.pdf: 1128003 bytes, checksum: 0763467efee5097f1860a76603845b42 (MD5) Previous issue date: 2013-02-04 / The purpose of this study is to develop econometric models for time series prediction of the behavior of aggregate delinquency using a broad set of information through the FAVAR (Factor-Augmented Vector Autoregressive) of Bernanke, Boivin and Eliasz (2005) and FAVECM (Factor-augmented Error Correction Models) of Baneerjee and Marcellino (2008) methods. From this, out of sample forecasts were made in order to compare the effectiveness of predicting models against simple univariate models; ARIMA (model autoregressive integrated moving average) and SARIMA (seasonal autoregressive integrated moving average). To evaluate the predictive efficiency of the methodologies was used Hansen, Lunde e James (2011) MCS (Model Confidence Set) method. This methodology allows comparing the superiority of one or more forecasting models against other models. / O objetivo do presente trabalho é utilizar modelos econométricos de séries de tempo para previsão do comportamento da inadimplência agregada utilizando um conjunto amplo de informação, através dos métodos FAVAR (Factor-Augmented Vector Autoregressive) de Bernanke, Boivin e Eliasz (2005) e FAVECM (Factor-augmented Error Correction Models) de Baneerjee e Marcellino (2008). A partir disso, foram construídas previsões fora da amostra de modo a comparar a eficácia de projeção dos modelos contra modelos univariados mais simples - ARIMA - modelo auto-regressivo integrado de média móvel e SARIMA - modelo sazonal auto-regressivo integrado de média móvel. Para avaliação da eficácia preditiva foi utilizada a metodologia MCS (Model Confidence Set) de Hansen, Lunde e James (2011) Essa metodologia permite comparar a superioridade de modelos temporais vis-à-vis a outros modelos.

Submitted by MARCELO LORANDE (marcelomilq@gmail.com) on 2018-09-12T02:06:05Z No. of bitstreams: 1 Dissertação - MSL.pdf: 1806135 bytes, checksum: 104d4a7f94cee09c2d70b23ed78d5fad (MD5) / Rejected by Thais Oliveira (thais.oliveira@fgv.br), reason: Boa noite, Marcelo! Para que possamos aprovar sua Dissertação, serão necessárias apenas duas alterações: - "GETULIO" não tem acento; - Lista de Figuras e Tabelas são posicionadas ANTES do Sumário. Por gentileza, alterar e submeter novamente. Obrigada. on 2018-09-14T21:15:22Z (GMT) / Submitted by MARCELO LORANDE (marcelomilq@gmail.com) on 2018-09-17T02:46:44Z No. of bitstreams: 1 Dissertação - MSL.pdf: 1813262 bytes, checksum: d4225bb320038db9cfeb819e8804a5b8 (MD5) / Approved for entry into archive by Joana Martorini (joana.martorini@fgv.br) on 2018-09-17T15:55:14Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação - MSL.pdf: 1813262 bytes, checksum: d4225bb320038db9cfeb819e8804a5b8 (MD5) / Approved for entry into archive by Suzane Guimarães (suzane.guimaraes@fgv.br) on 2018-09-18T13:14:49Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação - MSL.pdf: 1813262 bytes, checksum: d4225bb320038db9cfeb819e8804a5b8 (MD5) / Made available in DSpace on 2018-09-18T13:14:49Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação - MSL.pdf: 1813262 bytes, checksum: d4225bb320038db9cfeb819e8804a5b8 (MD5) Previous issue date: 2018-08-17 / Este trabalho propõe a desagregação por componentes de localidade do índice de inflação no Brasil como forma de melhorar o desempenho preditivo de modelos econométricos. Foram desenvolvidos modelos autorregressivos com ou sem variáveis macroeconômicas explicativas para se avaliar como a desagregação impacta em cada um deles. Além disso, foram utilizados dois testes estatísticos para se comparar o desempenho dos modelos, o Model Confidence Set e o Superior Predictive Ability. Observou-se que para curto prazo, como horizontes de até 3 meses, modelos autorregressivos de 1ª ordem possuem desempenho imbatível, ao passo que para horizontes mais distantes, modelo macroeconômicos e desagregados geram previsões estatisticamente superiores. / This work proposes the disaggregation of locality components from Brazil´s inflation index to enhance predictive performance of econometric models. Autorregressive models were implemented with or without explicative macroeconomic variables, in order to evaluate how the disaggregation affects each one of them. Besides that, it has been used two statistical tests to compare model forecast performance, the Model Confidence Set and the Superior Predictive Ability. For short term, up to 3 months, autorregressive models showed unachievable performance, whereas for longer terms, macroeconomic disaggregated models generate statistically superior forecasts.

El presente trabajo busca analizar el impacto de los choques de política monetaria en la volatilidad de las principales variables macroeconómicas del Perú. El enfoque empírico empleado se basa en un modelo de vectores autorregresivos (VAR) extendido en 2 dimensiones. Primero, el modelo permite volatilidad estocástica, con lo que se puede capturar la variación en el tiempo en el tamaño de los choques de política monetaria. Segundo, el modelo admite una interacción dinámica, a través de una ecuación de transición, entre el nivel de las variables en el VAR y la volatilidad cambiante en el tiempo de los choques. Los resultados demuestran que, en el Perú, los choques de política monetaria contribuyen a reducir la volatilidad macroeconómica. Así, se estima que un choque de política monetaria de 100 puntos básicos está asociado a una disminución de la volatilidad del PBI hasta de 9% los primeros 6 meses, y una reducción de la volatilidad de la inflación y el tipo de cambio, de hasta 5% y 15% los 5 primeros meses, respectivamente. / This paper studies the impact of monetary policy shocks on the volatility of the main macroeconomic variables of Peru. The empirical approach used is based vector autoregressive (VAR) model extended along two dimensions. First, the model allows for stochastic volatility, thus capturing the variation over time in the size of monetary policy shocks. Second, the model admits a dynamic interaction, through a transition equation, between the level of the variables in the VAR and the time-varying volatility of the shocks over time. The results suggest that, in Peru, monetary policy shocks contribute to reduce macroeconomic volatility. Thereby, the analysis establishes that a 100 basis points increases in the policy rate causes a decrease in GDP volatility of up to 9% in the first six months, and a reduction in inflation and exchange rate volatility, of up to 5% and 15% the first five months, respectively.

The volatility of commodities prices such as oil or minerals is an important issue for small and open economies that depends on raw materials. For example, in many countries of Latin America, the volatility of commodities can a¤ect operational cost or investment schedules of business related to the primary sector. At the macroeconomic level, a high volatility can provocate changes in the current account and in capital in ows, or, on the side of importers, increase uncertainty about production costs and in ation. Therefore, modeling volatility of commodities prices would be useful for private agents and policy makers. For the rst ones, it gives valuable information for better options contracts that allow hedge under big uncertainty, and for the second ones, it could help to a better understanding of business cycles given the correlation between mineral prices uctuations, capital in ows and investment expectations.

El objetivo de la presente investigación es determinar los efectos de la política fiscal sobre la actividad económica en el Perú para el periodo 2000-2019. Para esto, se utilizan datos en frecuencia trimestral. A fin de lograr este objetivo, se emplea la metodología SVAR de Blanchard y Perotti (2002), a partir de la cual se identifican los choques de impuestos y gasto público. Las variables que este estudio utiliza son seleccionadas a partir de un modelo macroeconómico de comportamiento y se escoge, al producto, gasto público e ingresos tributarios, estas dos últimas como herramientas de política fiscal. Del mismo modo, se desagrega el gasto público en sus dos componentes, así como también se seleccionan algunas otras variables que influyen en la demanda agregada. El primer resultado que este ensayo plantea encontrar es que el producto reacciona de manera positiva ante choques positivos de gasto público y choques negativos de ingresos tributarios. En cuanto al segundo resultado, se espera demostrar que el gasto público ha sido una herramienta fiscal más efectiva que los ingresos tributarios. Respecto al tercer resultado, se espera hallar que el efecto positivo de choques de gasto de capital es mayor que el de choques de gasto corriente. Para poder determinar estos resultados nos debemos enfocar en los multiplicadores fiscales, para lo que se utilizarán tanto las Funciones Impulso Respuesta como la Descomposición de la varianza.

El documento evalúa el efecto de tres tipos de diversificación crediticia sobre la calidad de cartera del sistema bancario peruano durante el periodo que comprende el 2010 al 2016. De esta manera, se intenta promover evidencia empírica sobre el efecto de la diversificación crediticia y su impacto en la calidad de cartera de la banca múltiple. Para el análisis de las implicancias de los tres tipos de diversificación crediticia (diversificación por tipo de cliente, por sector económico y por ámbito geográfico), se aplican técnicas econométricas de panel de datos y se hace varios tipos de estimaciones para comprobar la robustez del modelo planteado. Como resultados del trabajo se encuentra que la concentración por tipo de crédito reduce la morosidad así como el ratio de provisiones sobre colocaciones de la cartera de la banca múltiple, es decir la especialización en el tipo de crédito mejora la calidad de cartera. Por otro lado se observa que tanto la diversificación por departamentos como la de sector económico reducen el ratio de morosidad al igual que el ratio de provisiones sobre colocaciones de la cartera crediticia de la banca múltiple. Los resultados son importantes para las entidades bancarias a la hora de realizar sus colocaciones, ya que es mejor diversificar por sector económico y por departamentos que por tipo de cliente donde es mejor la concentración.

Submitted by Guilherme Bragança (guilherme.braganca@bnymellon.com.br) on 2009-12-16T17:43:53Z No. of bitstreams: 1 Dissertação_Guilherme Lima Bragança.pdf: 298406 bytes, checksum: 068b151da0b1307c876da3401fd552e2 (MD5) / Approved for entry into archive by Gisele Gammaro(gisele.gammaro@fgv.br) on 2009-12-22T13:33:19Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação_Guilherme Lima Bragança.pdf: 298406 bytes, checksum: 068b151da0b1307c876da3401fd552e2 (MD5) / Made available in DSpace on 2009-12-22T13:33:34Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação_Guilherme Lima Bragança.pdf: 298406 bytes, checksum: 068b151da0b1307c876da3401fd552e2 (MD5) / A teoria tradicional de Tobin (1958) sugere que todos os investidores possuem o mesmo portfólio de ativos arriscados, chamado de portfólio de mercado. A proporção entre esse ativo arriscado e o livre de risco dentro de cada portfólio dependeria apenas do grau de aversão a risco de cada agente. No entanto, as imperfeições existentes no mercado de capitais, permitem que a heterogeneidade dos agentes econômicos influencie nas suas alocações de portfólio. Este trabalho avalia o efeito de características econômicas e sócio-demográficas dos investidores de fundos administrados pelo BNY Mellon Serviços Financeiros em sua inclinação a tomar posições em fundos agressivos. Através da análise do conjunto de resultados observados através de três diferentes modelos econométricos, concluiu-se que a evidência empírica para a realidade brasileira, vai, em boa parte, ao encontro da teoria econômica sobre a alocação ótima de portfólio.

Submitted by Roberto Bastos (almeida@fgvmail.br) on 2012-03-28T20:43:03Z No. of bitstreams: 1 dissertação robertobastos.pdf: 66124920 bytes, checksum: af9cead11d441d011638ebf23e07518f (MD5) / Approved for entry into archive by Andrea Virginio Machado (andrea.machado@fgv.br) on 2012-03-30T13:13:59Z (GMT) No. of bitstreams: 1 dissertação robertobastos.pdf: 66124920 bytes, checksum: af9cead11d441d011638ebf23e07518f (MD5) / Made available in DSpace on 2012-04-02T11:59:24Z (GMT). No. of bitstreams: 1 dissertação robertobastos.pdf: 66124920 bytes, checksum: af9cead11d441d011638ebf23e07518f (MD5) Previous issue date: 2011-08-05 / Este artigo avalia o impacto do imposto ISS no processo de convergência dos 645 municípios do estado de São Paulo entre 2000-2005. A presença de efeitos de dependência espacial é investigada incorporando-se um arcabouço de econometria espacial à análise, o qual é capaz de estudar o impacto do imposto sobre um determinado município e sobre seus vizinhos. Os resultados apontam para a existência de convergência dentre as regiões porém os efeitos de dependência espacial encontrados apresentam-se de forma diferente entre as regiões estudadas. / This paper evaluates the impact of the ISS tax on the convergence process of 645 cities of the state of São Paulo over 2000-2005. The presence of spatial dependence is investigated with spatial econometric methods, which assess the impact of the tax on the targeted region and its neighbours. The estimation results indicates that convergence takes place but that spatial dependence effects differ significantly between regions.

Submitted by Rafael Burjack Farias Duarte (burjack86@gmail.com) on 2016-04-08T00:01:56Z No. of bitstreams: 1 Final_bib.pdf: 5471404 bytes, checksum: 29bf9321d29ec324d42b89681de3eb28 (MD5) / Approved for entry into archive by GILSON ROCHA MIRANDA (gilson.miranda@fgv.br) on 2016-06-02T16:47:53Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Final_bib.pdf: 5471404 bytes, checksum: 29bf9321d29ec324d42b89681de3eb28 (MD5) / Approved for entry into archive by Marcia Bacha (marcia.bacha@fgv.br) on 2016-06-13T18:12:59Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Final_bib.pdf: 5471404 bytes, checksum: 29bf9321d29ec324d42b89681de3eb28 (MD5) / Made available in DSpace on 2016-06-13T18:13:41Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Final_bib.pdf: 5471404 bytes, checksum: 29bf9321d29ec324d42b89681de3eb28 (MD5) Previous issue date: 2015-11-27 / Using a unique dataset on Brazilian nominal and real yield curves combined with daily survey forecasts of macroeconomic variables such as GDP growth, inflation, and exchange rate movements, we identify the effect of surprises to the Brazilian interbank target rate on expected future nominal and real short rates, term premia, and inflation expectations. We find that positive surprises to target rates lead to higher expected nominal and real interest rates and reduced nominal and inflation term premia. We also find a strongly positive relation between both real and nominal term premia and measures of dispersion in survey forecasts. Uncertainty about future exchange rates is a particularly important driver of variations in Brazilian term premia.