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La dinámica de la prima por plazo en soles: un estudio de sus componentes para el caso peruano entre el 2007 y 2022López Cueva, Eyleen Lizeth, Montero de la Cruz, Yordan Isaac 10 January 2024 (has links)
La prima por plazo proporciona información valiosa para la formulación de políticas
monetarias adecuadas, el mejoramiento de la habilidad predictiva y la valoración de
riesgos, y rendimientos en distintos plazos de inversión. En ese sentido, el trabajo
tiene como objetivo principal la estimación de la prima por plazo en soles y el análisis
de sus principales componentes para el caso peruano entre 2007 y 2022. Para su
estimación, se utiliza el modelo ACM propuesto por Adrian Crump y Moench (2013),
mientras que el análisis de sus componentes se realiza a través del método de MCO.
Los resultados obtenidos resaltan la importancia de la prima plazo como reflejo del
riesgo macrofinanciero. Así, se evidencia que su dinámica está principalmente
influenciada por la prima por plazo de Estados Unidos, lo cual demuestra la relevancia
del riesgo global. Asimismo, las expectativas de inflación surgen como variable de
riesgo local más significativa debido a que impacta en la prima por plazo en todos sus
horizontes. Además, las expectativas de depreciación, el EMBIG, la volatilidad de la
BVL y la tasa de referencia también ejercen un impacto positivo. A partir de todo lo
mencionado, se sugiere realizar un análisis y seguimiento más exhaustivos de la prima
por plazo por parte de la autoridad monetaria. Estos avances constituyen una base
sólida para la mejor toma de decisiones de los inversionistas y la realización de futuras
investigaciones.
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Un modelo de enfoque narrativo para la economía peruanaSolís Loayza, Edson Brandon 13 October 2020 (has links)
La presente investigación tiene como finalidad evaluar los efectos
macroeconómicos dinámicos de choques de política monetaria convencional y
no convencional para el periodo 2003-2019. Se estima un Vare identificado
mediante una nueva metodología de restricciones de signos tradicionales y
narrativos propuesta por Antolín Díaz y Rubio Ramírez (2018) en el espíritu del
enfoque narrativo. Esta metodología propone que el uso de fuentes históricas
(registros, reportes, etc.) presenta información valiosa para la correcta
identificación de un Vare, pues delimita correctamente que los parámetros
estructurales sean consistentes con los episodios especificados por dichas
fuentes. Para medir estos efectos se propondrá un modelo Benchmark
identificado con restricciones de signos tradicionales. La elección de variables y
los canales de transmisión del Vare están sustentada por el modelo teórico ISLM
con bancos de Bernanke y Blinder (1989). La esencia del presente trabajo
es que busca enfrentar el clásico problema de la endogeneidad entre los estudios
sobre la política monetaria, pues identifica choques verdaderamente exógenos,
los cuales son insertados en el Vare mediante instrumentos externos. Entre los
principales resultados se encuentra que, a diferencia de la identificación con
restricciones de signos tradicionales, choques sobre la tasa de encaje tienen
influencia sobre el producto real y la tasa de interés de referencia; mientras que,
por el lado de la política monetaria convencional, el uso de fuentes narrativas
limpia mejor los efectos de la tasa de interés sobre el nivel de producto, tasa de
inflación y tipo de cambio. Estos resultados son de gran relevancia, pues
reivindica la importancia del uso de la tasa de encaje como herramienta
complementaria a la tasa de interés para controlar el nivel de actividad
económica. / This research aims to evaluate the dynamic macroeconomic effects of the
conventional and unconventional monetary policy shocks for the period 2003-
2019. A Vare identified through a new methodology of traditional and narrative
sign restrictions proposed by Antolín Díaz and Rubio Ramírez (2018) is estimated
in the spirit of the narrative approach. This methodology proposes that the use of
historical sources (registers, reports, etc.) presents valuable information for the
correct identification of a Vare, since it correctly delimits that the structural
parameters are consistent with the episodes specified by various sources. To
measure these effects, a Benchmark model identified with traditional sign
restrictions it’s proposed. The choice of variables and the transmission channels
of the Vare are supported by the theoretical IS-LM model with banks from
Bernanke and Blinder (1989). The essence of this work is that it seeks to face the
classic problem of endogeneity among studies on monetary policy, since it
identifies truly exogenous shocks, which are affected in the Vare through external
instruments. Among the main results is that, in contrast with the identification with
traditional sign restrictions, shocks on the reserve requirement have influence on
the real product and the reference interest rate; while, on the conventional
monetary policy side, the use of narrative sources cleans better the effects of the
interest rate on the level of output, inflation rate and exchange rate. These results
are of great relevance, since it claims the importance of using the reserve
requirement as a complementary tool to the interest rate to control the level of
economic activity.
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Transmisión de choques financieros de Estados Unidos sobre América Latina : un enfoque GVARFlores Audante, Edgar Jairo Jesus 23 November 2016 (has links)
En este trabajo se estudia la transmisi on de choques nancieros de EUA sobre las
econom as m as grandes de Am erica Latina que adoptaron el esquema de metas
expl citas de in
aci on, especi cando su interrelaci on con el resto del mundo a trav es
de sus v nculos comerciales. Para ello, se utiliza un modelo GVAR propuesto por
Pesaran y otros (2004a) y posteriormente modi cado en D ees y otros (2007) que
permite estudiar la relaci on entre pa ses y variables usando datos de frecuencia
mensual desde 2003 hasta 2014. Adem as, dado que la tasa de pol tica monetaria
de la Fed se encuentra cercana al l mite inferior cero desde la crisis nanciera,
se emplea una medida alternativa construida en Wu & Xia (2014) llamada la
tasa de inter es sombra de pol tica de la Fed, shadow federal funds rate. Esta tasa
de inter es sombra presenta correlaciones din amicas con las principales variables
macroecon omicas en EUA similares a las que registr o la tasa de pol tica de la Fed
en el periodo previo a la crisis nanciera. En primer lugar, se encuentra que un
choque de pol tica monetaria contractiva en EUA ocasiona la respuesta esperada
sobre sus principales variables dom esticas y produce una disminuci on signi cativa
y persistente de la actividad econ omica y de los precios en los pa ses de la regi on.
En segundo lugar, un choque positivo a los precios de los activos en EUA registra
un efecto signi cativo y persistente sobre los precios de los activos de la regi on,
mientras que sus efectos sobre la actividad econ omica y los precios resultan no
signi cativos. / Tesis
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Transmisión de choques financieros de Estados Unidos sobre América Latina : un enfoque GVARFlores Audante, Edgar Jairo Jesus 23 November 2016 (has links)
En este trabajo se estudia la transmisi on de choques nancieros de EUA sobre las
econom as m as grandes de Am erica Latina que adoptaron el esquema de metas
expl citas de in
aci on, especi cando su interrelaci on con el resto del mundo a trav es
de sus v nculos comerciales. Para ello, se utiliza un modelo GVAR propuesto por
Pesaran y otros (2004a) y posteriormente modi cado en D ees y otros (2007) que
permite estudiar la relaci on entre pa ses y variables usando datos de frecuencia
mensual desde 2003 hasta 2014. Adem as, dado que la tasa de pol tica monetaria
de la Fed se encuentra cercana al l mite inferior cero desde la crisis nanciera,
se emplea una medida alternativa construida en Wu & Xia (2014) llamada la
tasa de inter es sombra de pol tica de la Fed, shadow federal funds rate. Esta tasa
de inter es sombra presenta correlaciones din amicas con las principales variables
macroecon omicas en EUA similares a las que registr o la tasa de pol tica de la Fed
en el periodo previo a la crisis nanciera. En primer lugar, se encuentra que un
choque de pol tica monetaria contractiva en EUA ocasiona la respuesta esperada
sobre sus principales variables dom esticas y produce una disminuci on signi cativa
y persistente de la actividad econ omica y de los precios en los pa ses de la regi on.
En segundo lugar, un choque positivo a los precios de los activos en EUA registra
un efecto signi cativo y persistente sobre los precios de los activos de la regi on,
mientras que sus efectos sobre la actividad econ omica y los precios resultan no
signi cativos.
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Explaining the determinants of the frequency rate interventions in Peru using count modelsVentura Neyra, Edgar 04 March 2017 (has links)
La presente investigación analiza los determinantes de la frecuencia de las
intervenciones de tipo de cambio por parte del Banco Central de Reserva del
Perú (BCRP). Esto a partir de información semanal entre enero de 2001 y
diciembre de 2010, usando modelos de conteo como Poisson, Negativo
Binomial y Zero Inflated. Los resultados muestran que las desviaciones del
logaritmo del tipo de cambio respecto de su tendencia de largo plazo, las
intervenciones del periodo anterior (persistencia), el riesgo país medido por el
EMBIG, el spread entre las tasas de interés bancarias, y el interés entre las
tasas de interés doméstica y foránea son importantes determinantes. / Tesis
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Después del Consenso de Washington: Relanzando el crecimiento y las reformas en América Latina [Capítulo 1] / After the Washington Consensus: Restarting Growth and Reform in Latin AmericaKuczynski, Pedro Pablo, Williamson, John January 1900 (has links)
Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas (UPC. The Institute for International Economics. Kuczynski, Pedro Pablo y Williamson, John. Después del Consenso de Whashington: Relanzando el crecimiento y las reformas en América Latina. Lima, Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas - UPC. ISBN 9972-676-72-2 / El Consenso de Washington es una serie de diez consideraciones para que América Latina impulse su crecimiento, preparada por los organismos financieros internacionales y centros económicos con sede en Washington D.C., Estados Unidos. La formuló en 1989 John Williamson, uno de los editores del libro, y se desarrolló en la década de 1990. Aquí se analizan los resultados de las reformas liberales, se evalúan los éxitos y fracasos de las reformas y se desarrolla una agenda política sintonizada con la situación. Este libro se publicó originalmente en inglés, con el auspicio del Instituto de Economía Internacional.
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Política monetaria y política fiscal en el Perú, entre 1990 y 2013Núñez Atencio, Carlos Emmanuel 11 March 2017 (has links)
El objetivo del documento es presentar un enfoque que evalúa el desempeño de la política monetaria y la política fiscal en una economía pequeña, abierta y parcialmente dolarizada como la peruana, más allá de las reglas o las funciones de reacción de política convencionales.
En el período contenido entre el primer trimestre de 1990 y el último trimestre de 2013, se pretende explicar la política monetaria a partir de una Regla de Taylor, y la política fiscal sobre la base de una función de reacción.
La Regla de Taylor expone el uso de la tasa de interés como instrumento de política, a partir de las brechas de producto y de inflación, y el efecto de la depreciación cambiaria. Además, en este estudio se propone incorporar el efecto de variables del ámbito internacional (los precios internacionales) y del marco político (la calidad institucional), con el propósito de analizar cómo cambia la eficiencia de las acciones y las decisiones de política.
De otro lado, las acciones de política fiscal se enfocarán en el manejo de la brecha de gasto real como indicador de impulso fiscal, a través de una función de reacción, en la que se evalúa el efecto de la brecha de producto. En adición, se repite la estrategia de incorporar el impacto proveniente del entorno mundial (los términos de intercambio) y el desempeño institucional (la restricción política).
Por tanto, los resultados muestran que no habría márgenes de maniobra para las acciones de política, puesto que al demostrar la dependencia de éstas al contexto internacional, y al perfil institucional interno, se comprueban las restricciones de política económica. / Tesis
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The Great Recession: on the Ineffectiveness of Domestic Policies and the Need of Multilateral Arrangements / La gran recesión: sobre la ineficacia de políticas nacionales y la necesidad de acuerdos multilateralesRojas, Jorge 10 April 2018 (has links)
The Great Recession is the manifestation of some fundamental problems in the real sector of the global economy, related basically to the loss of competitiveness of the U.S. and other central economies, reflected in continuous external disequilibria in the form of parallel current account deficits and financial account surpluses. Domestic monetary and fiscal (or domestic adjustment) policies have not reached a solution to the problem because we are now dealing with a global problem that requires multilateral solutions seeking to adjust some fundamental relative prices and the closing of some key structural imbalances in order to make a sustainable recovery possible. Besides, the difficulties in finding and engineering a solution show the need to reassess the theoretical paradigms underlying the economic policies that preceded the current crisis (e.g., supply-side economics). / La Gran Recesión es la manifestación de ciertos problemas fundamentales en el sector real dela economía global, relacionados básicamente con la pérdida de competitividad de los Estados Unidos y otras economías centrales, y que se han reflejado en sucesivos desequilibrios externos en la forma de paralelos déficits en cuenta corriente y superávits en cuenta financiera. Las actuales políticas de ajuste doméstico no están funcionando porque se trata de un problema global que requiere de soluciones globales que permitan el ajuste de ciertos precios relativos fundamentales y la reversión de algunos desequilibrios estructurales básicos, a fin de hacer posible una recupe- ración sostenible. Además, las dificultades para encontrar una solución muestran la necesidad de reevaluar los paradigmas teóricos que sirvieron de base a las políticas económicas previas a la crisis actual (por ejemplo, supply-side economics).
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Contracts, Phillips Curve and Monetary Policy / Contratos, curva de Phillips y política monetariaJiménez, Félix 10 April 2018 (has links)
This paper shows how to obtain a short run aggregate supply curve when there are explicit orimplicit contracts. In the same way it is possible to obtain an expectation augmented Phillips curve. Then, a monetary policy is incorporated to the short run aggregate supply curve or to the Phillips curve in order to model the Central Bank reaction when the actual inflation deviates from the target inflation. Then a model with a Central Bank welfare lost function is developed in order to obtain an optimal monetary policy rule which modifies the synthetic version of the Taylor Rule. This model allows making short run comparative static analyses. / Este trabajo muestra que la existencia de contratos implícitos o explícitos, da lugar a desvíos de la producción respecto de su nivel de pleno empleo y, por lo tanto, a la configuración de una curva de oferta agregada de corto plazo con pendiente positiva. Estos desvíos pueden asimismo expresarse con una curva de Phillips. Definida la curva de Phillips, se integra una regla de política monetaria que permite modelar los efectos de la reacción del Banco Central ante los desvíos de la inflación respecto de la inflación meta. Se desarrolla un modelo con una función de pérdida del Banco Central para luego obtener una regla monetaria óptima que modifica la versión sintética de la Regla de Taylor. Este modelo permite realizar análisis de estática comparativa a corto plazo.
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Choques externos y política monetariaDancourt, Óscar 10 April 2018 (has links)
Un objetivo de este documento es discutir el impacto macroeconómico que un boom (o unacaída) de los precios internacionales de las materias primas de exportación tiene sobre una economíapequeña y abierta que opera en un marco de libre movilidad internacional de los capitales.Para el análisis de los efectos de este choque externo real se utiliza un modelo Mundell-Flemingconvenientemente adaptado. Se distinguen dos efectos: el cambiario, que perjudica al resto de laeconomía, y el efecto vía la demanda agregada, que estimula al resto de la economía. Se comparatambién el impacto macroeconómico de un choque externo real con el de un choque externofinanciero (cambios en la tasa de interés internacional) en una economía dolarizada y con tipo de cambio flexible. El otro objetivo de este documento es mostrar que la intervención esterilizada del banco central en el mercado cambiario puede ser una respuesta eficaz frente a los choques externos reales o financieros. Para determinar el impacto de estos distintos choques externos no solo importan las características de la estructura económica, sino también el sistema vigente de políticas monetarias y fiscales y, en particular, la naturaleza del régimen cambiario. -- One goal of this paper is to discussing the macroeconomic impact that an international commodityprices boom has in a small open economy under perfect capital mobility. A Mundell-Flemingmodel with some adaptations is used for the analysis of this real external shock. There are twoeffects: the monetary one that is a recessionary impulse, and the one that increases aggregatedemand. Also the macroeconomic impact of a real external shock is compared with the effectof a financial external shock (changes in the external rate of interest), in a dollarized economywith a floating exchange rate. The other goal of this paper is to show that central bank sterilizedintervention in the foreign exchange market can be an effective policy response to copy with realo financial external shocks. The macroeconomic impact of external shocks depends upon theeconomic structure, the monetary and fiscal policy mix, and the exchange rate regime.
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