O objetivo desta dissertação foi avaliar a possível ocorrência de contágio de volatilidade no mercado de energia combustível, com foco em etanol, analisando commodities agrícolas e de energia. São examinados dois cenários. O Cenário I teve como objetivo identificar a presença de volatilidade spillover entre os preços futuros de petróleo e milho, cotados no mercado internacional, e o preço futuro de etanol, cotado no Brasil. Ou seja, se propôs a identificar a presença de volatilidade spillover no mercado futuro de etanol brasileiro. O Cenário II teve como objetivo identificar a presença de volatilidade spillover entre os preços futuros de petróleo e açúcar cotados no mercado internacional em relação ao preço físico de açúcar no Brasil. Neste caso o objetivo foi identificar a presença de volatilidade spillover no mercado físico de etanol brasileiro. As séries de preços trabalhadas abrangem o período de 18/05/10 a 29/12/11 e 20/05/03 a 29/12/11, para cada cenário respectivamente. Utilizou-se para análise uma modelagem GARCH multivariada, em função da robustez de seus resultados e da possibilidade de sua aplicação prática por profissionais do mercado. Concluiu-se que apenas no Cenário II foi possível identificar transmissão de volatilidade entre as estruturas analisadas. Porém, a não observação de contágio no Cenário I pode ter sido decorrente da limitação de dados disponíveis, dado ser recente a existência de contrato futuro de etanol brasileiro e pela baixa liquidez dos contratos negociados, o que incentiva análises futuras que busquem essa comprovação importante para a mitigação dos riscos inerentes a esses mercados. / The aim of this thesis was to evaluate the possible occurrence of volatility contagion in the fuel energy market, with focus on ethanol, analysing agricultural and energy commodities. Two scenarios are evaluated. Scenario I is proposed to identify the presence of volatility spillover between the futures prices of oil and corn, negotiated on the international future market and the futures prices of ethanol, negotiated in Brazil. That is, set out to identify the presence of volatility spillover in the ethanol Brazilian future market. Scenario II is proposed to identify the presence of volatility spillover between the futures prices of oil and sugar listed in the international market in relation to the spot price of sugar in Brazil. In this case the objective was to identify the presence of volatility spillover in the ethanol Brazilian spot market. The price series covered the period 05/18/10 until 12/29/11 and 12/29/11 until 05/20/03, respectively for each scenario. It was used the multivariate GARCH model to analyze this occurrence, because this model give robust results and the possibility of practical application by market professionals. It was concluded that only in Scenario II was identified volatility transmission between the analyzed structures. However, non-observation of contagion in Scenario I may have been due to the limited data available, since it is recent the existence of ethanol Brazilian futures contract and the low liquidity, which encourages future analyzes seeks to prove this evidence, important to mitigating the risks inherent in these markets.

O fenômeno da dispersão de preços é mais comum do que se supõe a partir da microeconomia básica. O presente estudo busca avaliar a importância dos custos de procura na dispersão de preços de gasolina e etanol no município de São Paulo. Para tanto, são utilizados como referenciais teóricos modelos de dispersão e estudos de estruturas de mercado. A parte empírica contempla duas etapas, na primeira é estimado qual o mercado relevante para o varejo de combustíveis e, posteriormente, a descrição da dispersão na área. Os dados dos preços de varejo são coletados semanalmente desde o ano de 2001 e a série histórica foi cedida pela Agência Nacional do Petróleo, Gás Natural e Biocombustíveis - ANP. Os resultados das estimações nos mostram que, apesar da dispersão, possivelmente existe maior relação com a heterogeneidade dos estabelecimentos do que com a busca do consumidor. / The price dispersion phenomenon is more common than might be supposed from basic microeconomics. This study aim to evaluate the importance of search costs in the dispersion of fuel prices in São Paulo city. As theoretical reference, we use models of price dispersion and market structures studies. The empirical part has two stages, first is estimated the relevant retail fuel market, and then we describe the dispersion in the area. The retail prices data of gasoline and ethanol have been collected since 2001 and the time series was provided by the Agência Nacional do Petróleo, Gás Natural e Biocombustíveis - ANP. The results shown that although there is dispersion it is more closely related to the establishments heterogeneity, than with consumer search.

O trânsito constitui um dos principais problemas enfrentados pelas metrópoles urbanas do mundo todo, por este motivo, o tema é amplamente estudado e trabalhado. Para se enfrentar tal situação, governos investem em uma série de meios de transportes alternativos. Um tipo de investimento que vem ganhando destaque nas principais metrópoles urbanas é o incentivo ao uso de bicicletas por intermédio da construção de vias segregadas e infraestrutura de apoio. Se, por um lado, a construção de vias para bicicleta incentiva o uso desta e facilita a utilização de um meio de transporte alternativo, por outro, reduz o espaço de circulação de automóveis e elimina vagas de estacionamento nas ruas, ocasionando um possível efeito negativo tanto em relação ao trânsito quanto ao comércio. Também, o uso da bicicleta pode ser visto, pelas pessoas que a utilizam, não apenas como meio de transporte, mas como uma amenidade positiva para a prática de atividades físicas ou como meio recreacional. Desse modo, a construção de vias para bicicleta pode afetar a vida das pessoas positiva ou negativamente. O presente trabalho investiga o impacto econômico da presença das vias para bicicleta ao realizar um estudo de caso na cidade de São Paulo. Como as vias alteram a escolha modo de algumas pessoas, o tempo e o custo do deslocamento e as amenidades urbanas podem ter, então, impactos sobre o gradiente de preços dos imóveis mais próximos. Para captar esse efeito, propõe-se uma modelagem de preços hedônicos a fim de determinar o impacto da via no preço dos imóveis. Desse modo, será possível identificar como esse investimento influencia na percepção de qualidade de vida das pessoas, por meio de sua disposição a pagar por essa amenidade (positiva ou negativa). Esta pesquisa utiliza-se de extensa base de dados imobiliários fornecida por um site de classificados de imóveis. Para identificar o efeito da política, foi utilizado um modelo de painel com efeitos aleatórios para os distritos do município de São Paulo referente ao período de 2012 até 2016. Dado que a política de construção de vias segregadas começou em 2013, por intermédio dos dados em painel, é possível utilizar uma estrutura de diferenças em diferenças que, aliada ao modelo de preços hedônicos, permite separar o efeito da via para bicicletas no preço dos imóveis. Assim, é possível avaliar como a política influenciou os preços imobiliários. O trabalho também identifica a diversidade de tipo de estruturas construídas, desde investimentos em avenidas movimentadas até estruturas improvisadas. Desse modo, consegue separar o efeito gerado pelos diferentes tipos de estrutura e não apenas o efeito geral da política. Como resultado, foi encontrado que as vias para bicicleta afetam positivamente os imóveis próximos, indicando que a política aumenta o bem-estar social. Os efeitos encontrados variam de acordo com o tipo de estrutura. / Traffic is one of the main problems faced by urban metropolises around the world, so the subject is widely studied and worked on. To address this, governments invest in a number of alternative means of transportation. One type of investment that is gaining prominence in the main urban metropolises is the incentive to use bicycles through the construction of segregated bike lanes and supporting infrastructure. If, on the one hand, the construction of bicycle lanes encourages the use of bicycles and facilitates the use of an alternative means of transportation, on the other hand it reduces the flow of cars and eliminates parking spaces on the street, causing a possible negative effect both in transit and trade. Also, use of the bicycle can be seen as a positive amenity by people who use it not only as a means of transportation, but for the practice of physical activities or as a recreational mean. In this way, building bicycle lanes can affect people\'s lives positively or negatively. This work investigates the economic impact of the presence of bike lanes, carrying out a case study in the city of São Paulo. Because cycle paths alter the modo choice of some people, the time and cost of commuting, and urban amenities, may then have an impact on the price gradient of the nearest real estate. To capture this effect, we propose a hedonic price modeling to determine the impact of the road in the price of real estate, in this way it will be possible to identify how this investment influences people\'s perception of quality of life through their willingness to pay for This amenity (positive or negative). The work uses extensive real estate database provided by a real estate classified website. To identify the effect of the policy, a panel model with random effects was used for the districts of the municipality of São Paulo for the period from 2012 to 2016. As the policy for construction of segregated roads began in 2013, with the panel data is it is possible to use a structure of differences in differences that, together with the hedonic price model, allows to separate the effect of the bicycle path in the real estate price. Thus, it is possible to assess how the policy influenced real estate prices. The work also identifies the diversity of type of structures built, from investments in big avenues to makeshift structures. In this way he can separate the effect generated by the different types of structure and not only the general effect of the policy. As a result, it was found that bicycle lanes positively affect nearby properties, indicating that the policy enhances social welfare. The effects found vary according to the type of structure.

Esta pesquisa investiga o comportamento de determinação de preços na cidade de São Paulo. São analisadas mais de seis milhões de cotações do índice de preços ao consumidor da FIPE. Os principais resultados são: (i) a freqüência média de mudança dos preços é de 32,35% ao mês; (ii) os preços duram em média 2,56 meses; (iii) há grande heterogeneidade entre produtos quanto ao comportamento de mudança dos preços; (iv) 40% das mudanças de preço são para baixo; (v) as mudanças de preço possuem magnitude considerável; (vi) a freqüência de mudança dos preços exibe padrões sazonais em alguns grupos; (vii) a freqüência de mudança dos preços respondeu às incertezas eleitorais de 2002 em alguns grupos; (viii) as funções de risco comum são decrescentes e apresentam picos na duração correspondente a doze meses para alguns subgrupos, e (ix) o risco de mudança dos preços responde ao índice inflacionário para aproximadamente 70% dos subgrupos. / This research investigates the price-setting behavior in São Paulo city. We analyze more than six millions of consumer price index quotes produced by FIPE. The main results are: (i) the average frequency of price change is 32,35% per month; (ii) the prices remain unchanged on average for 2,56 months; (iii) there is a large degree of product heterogeneity related to the behavior of price change; (iv) 40% of price changes are price decreases; (v) the magnitude of price changes is large; (vi) the frequency of price change exhibits seasonal patterns for some groups; (vii) for some groups the frequency of price change was affected by 2002 elections; (viii) the baseline hazard functions are downward-sloping with 12 month spikes for some subgroups, and (ix) the hazard of price change responds to inflation for almost 70% of the subgroups.

O principal objetivo dessa tese foi contribuir para a discussão sobre o seguro de renda e sua adoção no Brasil. No primeiro artigo buscou-se fornecer argumentos para posteriores discussões no que se refere ao seguro de renda. Para isso, o artigo apresentou o seguro de renda, seu funcionamento e como ele se desenvolveu nos dois principais países que o utilizaram, sendo eles os Estados Unidos e Canadá. Buscou-se ainda apresentar as principais características desse modelo de seguro, e quais são os principais modelos existentes. Esse artigo também teve como objetivo contribuir teoricamente para o desenvolvimento do tema no que se refere ao contrato ótimo de um seguro de renda. Como resultados, observou-se que a determinação endógena do prêmio e dos custos da seguradora para um contrato ótimo de seguro (de renda) são fundamentais para a solução (principalmente afetando as condições de primeira ordem) assim como os efeitos marginais de determinadas restrições impostas do ponto de vista de Pareto. Além disso, buscouse nesse trabalho tratar, do ponto de vista teórico, a capacidade de proteção de um seguro de renda quando comparado a um portfólio composto por seguros tradicionais de produtividade e mecanismos de proteção de preços, como mercados futuros ou opções. Observou-se uma limitação dos resultados e de uma melhor análise quantitativa dada a ausência de uma forma funcional, porém foi possível observar alguns resultados interessantes no que se refere à substituição entre a adoção de seguros (tradicionais) e derivativos agrícolas para proteção de preços. O segundo artigo teve como objetivo expor formas de calcular as taxas de prêmio de um hipotético seguro de renda no formato dos seguros americanos Income Protection ou Revenue Assurance, para milho para municípios do Paraná/BR, por meio do uso de cópulas na distribuição conjunta entre preços e produtividade. Buscou-se com isso contribuir para a obtenção de taxas mais precisas. Os resultados mostraram que existem significativas diferenças entre as taxas de prêmio entre os diferentes municípios e, ainda mais com relação aos diferentes meses de vencimento dos preços futuros utilizados na análise. Além disso, outras análises revelaram que o adequado planejamento do plantio, por exemplo, pelo produtor rural irá lhe garantir menores taxas de prêmio. Como uma das conclusões do trabalho, observa-se que esse tipo de ferramenta, levando-se em conta as características do país, poderia ser utilizado, principalmente com o ajuste de subvenções por parte do governo federal e/ou estadual. / The main objective of this thesis was to contribute to the discussion of income insurance and its adoption in Brazil. In the first article we attempted to provide arguments for further discussions about income insurance. The paper presented how it works and how it has developed in two major countries: the United States and Canada. It also sought to present the main characteristics of this insurance model, and what are the main existing models. This article also aims to contribute to the theoretical development of the subject with regard to the optimal contract for a income insurance policy. As a result, it was observed that the endogenous determination of the premium and costs of insurance for an optimal contract is the key to the solution (mainly affecting the first order conditions) as well as the marginal effects of certain restrictions, in view of Pareto Optimal. In addition, we sought to address in this paper, in the theoretical point of view, the protective capabilities of a secure income when compared to a \"portfolio\" composed by traditional insurance productivity and price protection mechanisms such as futures or options. There was a limitation of the results and better quantitative analysis given the absence of a functional form, but there have been some interesting results regarding the replacement of the adoption of insurance (traditional) and derivatives for the protection of agricultural prices. The second article aims to explain ways to calculate premium rates for hypothetical income insurance in the form of American Income Protection or Revenue Assurance for corn for municipalities of Parana/BR, through the use of copulas in the joint distribution between prices and productivity. Was sought to help to obtain more accurate rates. The results showed that there are significant differences in premium rates between different cities and even more about the different months of maturity of the futures prices used in the analysis. In addition, further analysis revealed that the proper planning of planting, for example, will guarantee for the farmer a lower premium rates. As one of the conclusions of the study, notes that these types of tool, taking into account the characteristics of the country, could be used, especially with the setting of grants by the federal government and/or state.

Made available in DSpace on 2016-04-26T20:49:00Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Anderson Rodrigues dos Santos.pdf: 692521 bytes, checksum: e36185a3085ddc7f3cb3dec644dbf6ad (MD5) Previous issue date: 2010-05-20 / Banco Daycoval S.A. / This work aims to understand what are the main determinants and behavior of commodity prices since the end of the Bretton Woods System , in 1971. Among the main factors usually found in the literature as influential in commodity prices, we have supply expansion resulting from the integration of the soviet cowntries to the world economy, the increase in demand, as a result of economic growth in Asia, particularly China, the interest low levels and exchange rate relationship between the dollar and other reserve currencies and the demand for speculative reason. It also describes changes in the prices of commoditites between 1971 and 2008, enclosed in large frame movements, the first high from 1971 until the shock of Volker, the second of stagnation, due to high interest rates and oversupply commoditites, the third, lift, in response to low real interest rates, rapid economic growth and excess of international liquidity, and finally, the decline, reflecting the effects of global financial crisis in 2007-08. To complement the analysis, commodity prices are arrelated to key macroeconomic variables, to study the behavior of the data, considering the factors mentioned as determinants / Este trabalho visa compreender quais são os principais determinantes e o comportamento dos preços das commodities, desde o fim do Sistema Bretton Woods, em 1971 até 2009. Entre os principais fatores apontados na literatura como influentes nos preços de commodities estão a expansão da oferta, decorrente da integração da ex-URSS à economia mundial; o aumento da demanda, em conseqüência do crescimento asiático, chinês em particular; a manutenção dos juros em patamares baixos e a relação cambial entre o dólar e as outras moedas de reserva, além da demanda por motivo especulação. Também são descritas as variações nos preços das commoditites no mesmo período, delimitadas em quatro grandes movimentos: o primeiro de alta, de 1971 até o choque de Volker, em 1980; o segundo de estagnação, devido à taxa de juros elevada e o excesso de oferta de commoditites; o terceiro, de elevação, em resposta aos juros reais baixos, crescimento econômico acelerado e excesso de liquidez internacional; e por último, o declínio, refletindo os efeitos da crise financeira mundial de 2007-08. Para complementar a análise, relaciona-se os preços das commodities às principais variáveis macroeconômicas, para estudar o comportamento dos dados, considerando os fatores apontados como determinantes

Esta dissertação tem por objetivos a discussão de fenômenos de guerras de preço no setor aéreo e a proposição de modelagem de parâmetro de conduta da Nova Organização Industrial Empírica (NOIE) para a identificação do comportamento das firmas, a fim de se distinguir uma conduta anticompetitiva de predação de firmas de um comportamento de competição normal, porém acirrada. O estudo de caso que será realizado compreende a análise da conduta das companhias aéreas brasileiras no mercado relevante compreendido pela Ponte Aérea Rio de Janeiro (aeroporto Santos Dumont) - São Paulo (aeroporto de Congonhas), durante um determinado ano marcado por episódios de guerras de preços. Do ponto de vista da demanda, será utilizado um modelo representivo, de escolha discreta, na forma de share de demanda (logit aninhado), seguindo Berry (1994), com o uso de dois tipos alternativos de bem-externo, a População Economicamente Ativa (PEA) e o fluxo de passageiros transportados via modal rodoviário. Visa-se, a partir dessa modelagem, extrair matrizes de elasticidades próprias e cruzadas dos clientes de transporte aéreo no Brasil, a fim de se verificar tanto a sensibilidade dos passageiros com relação a alterações no preço dos bilhetes como seus padrões de substituição com relação às companhias aéreas. Como subproduto dessa análise, será possível inferir o poder de mercado das firmas. No âmbito da oferta, seguindo Slade (2004) e Genesove e Mullin (2006), primeiramente, serão calculados os markups efetivos ou observados das companhias aéreas, a partir dos Dados Econômicos do Anuário do Transporte Aéreo publicados pelo órgão regulador do setor. Em segundo lugar, serão calculados os referenciais constituídos pelos markups Bertrand-Nash, ou seja, resultados vigentes quando do equilíbrio não-cooperativo de um jogo em preços com produto diferenciado. Por meio da comparação entre as duas métricas será possível inferir a conduta das firmas. Os resultados finais mostraram não haver indícios de práticas de preços predatórios durante o período analisado.

O trabalho apresenta um modelo de simulação de preços pós-fusão ajustado às especificidades da indústria do transporte aéreo. O modelo proposto leva em consideração características peculiares deste setor, permitindo mensurar os efeitos em preços devido a ganhos de qualidade no produto. Com esta inovação é possível relaxar uma hipótese forte dos tradicionais modelos de simulação de fusões. A hipótese relaxada é a de qualidade constante dos produtos pré pós-fusão, típica dos modelos implementados pelos autores de economia industrial empírica. Tendo como base algumas especificidades do mercado de transporte aéreo, foi possível desenvolver um modelo capaz de mensurar os efeitos em preços devido ao ganho de qualidade do produto no pós-fusão. Atributos observáveis que influenciam na qualidade do produto do transporte aéreo, entre eles a maior oferta de assentos em vôos diretos, foram introduzidos na calibração do modelo de equilíbrio de preços pós-fusão. Modelos de previsão de preços pós-fusão estão inseridos dentro do arcabouço da economia industrial empírica e fazem uso de técnicas de simulação computacional para encontrar o ponto de equilíbrio de máximo lucro das firmas envolvidas no mercado. São requisitos, para os cálculos, a obtenção de parâmetros da demanda, estimada através de técnicas econométricas. Para poder proceder com os cálculos da calibração do equilíbrio de mercado no pós-fusão, o presente estudo estima a demanda para a obtenção dos parâmetros necessários, por meio de uma extensão do modelo logit linearizado e com uso de instrumentos conforme o proposto por Berry. A forma aqui adotada é derivada da apresentada por Slade, e a estimação da demanda pressupõe um modelo com efeitos fixos de rota, companhia aérea e efeitos de tempo. Os efeitos fixos são ferramentas também aproveitadas para a determinação do tamanho do mercado relevante e do bem externo, sem necessitar com isso recorrer ao uso de proxies arbitradas pelo analista. Portanto, além de apresentar uma extensão do modelo tradicional de simulações de fusões, que permite ao analista incorporar ao modelo variáveis que mensuram os ganhos de qualidade incorridos pela aliança, o trabalho teve também como objetivo a implementação de métodos recentemente desenvolvidos pela literatura para a estimação da demanda, e o desenvolvimento de um método menos arbitrário para a determinação de tamanho de mercado, contribuindo assim, no sentido de aperfeiçoar e de difundir o uso de técnicas para a aplicação em modelos de simulação de fusões e de outras análises que tenham como requisito a estimação da função de demanda e seus parâmetros.

A tarefa de se estimar parâmetros de interesse é uma das mais corriqueiras em indústrias de pesquisa e desenvolvimento de produtos, com relevante destaque para a indústria aeronáutica. Alta complexidade do produto, orçamentos bilionários, riscos elevados, mão-de-obra especializada, por exemplo, são fatores pertinentes ao desenvolvimento de uma aeronave que contribuem para a complexidade e importância do processo de estimativa de parâmetros. Neste cenário, o método de análise paramétrica tem sua eficácia comprovada nas fases do projeto em que não existem informações detalhadas acerca do produto, ou mesmo, tempo suficiente para sua obtenção. Visando identificar as melhores práticas para o desenvolvimento adequado do modelo paramétrico, este trabalho apresenta o processo típico de concepção do modelo, desde a formação da base de dados até sua correta utilização e atualização. Como aplicação do processo elaborado, é apresentado um modelo para estimativa de preço de aeronaves executivas da categoria Light, utilizando para tanto, características relevantes de desempenho e conforto. Os resultados obtidos, analisados sob os pontos de vista quantitativo (exatidão da estimativa) e qualitativo (praticidade e credibilidade do modelo) demonstram a eficácia e aplicabilidade do modelo proposto.

Este trabalho documenta o desenvolvimento de uma metodologia que permite prever o tempo de vida média útil, ou ciclo de vida econômico, de um computador pessoal de mesa para o mercado brasileiro. Uma breve revisão da história dos computadores é apresentada e as tendências de longo prazo são examinadas em busca de direções e parâmetros para modelar a evolução dos computadores ao longo do tempo. Um modelo teórico para o ciclo de vida bem como modelos para evolução de performance e preços são inferidos a partir das principais tendências. Preços e dados de performance reais coletados de revistas, publicações técnicas e sites da Internet, entre Julho de 1994 e Janeiro de 1998, permitiram criar Modelos práticos de evolução de preços e performance de computadores completos. Um critério para determinar a condição de obsolescência foi definido com base na relação preço - performance e um tempo de obsolescência pôde, então, ser calculado. Resultados dos modelos prático e teórico foram, não apenas comparados, mas foram também usados para corrigir valores originais fornecendo um modelo teórico melhorado. Os resultados são aplicáveis ao mercado brasileiro e podem ser resumidos em termos de duas grandes tendências enunciadas ao final do trabalho. A metodologia, entretanto, é um procedimento geral e pode ser aplicada a outros países.