Made available in DSpace on 2010-04-20T20:14:40Z (GMT). No. of bitstreams: 0 Previous issue date: 1999-04-12T00:00:00Z / Apresenta a Teoria de Opções como ferramenta para avaliação de projetos de investimento, podendo combinar as decisões financeiras e estratégicas, diferentemente do método tradicional de Fluxo de Caixa Descontado. Introduz o conceito de opção financeira e apresenta os modelos binomial e de Black & Scholes, indicando a analogia entre as opções financeiras e as opções reais. Estas tem como características básicas a irreversibilidade, a flexibilidade na gestão e a incerteza. Apresenta as aplicações da Teoria de Opções, principalmente nas opções de esperar, na opção de crescimento, na opção de trocar (flexibilidade) e na opção de abandono. Discute as aplicações em casos de fusões e aquisições, em direitos de poluir, na avaliação do terreno como opção de construir, na avaliação de uma mina de cobre e no método de aproximação analítica da opção americana com dividendos. Aplica a aproximação analítica da opção americana em uma planta de esmagamento de soja, para determinar a margem crítica abaixo do qual há valor para a opção de esperar e acima do qual há valor na opção de abandonar. Aplica a mesma aproximação em um prédio semi-construído, cuja construção está interrompida, para descobrir o valor da opção de esperar.

Made available in DSpace on 2010-04-20T20:20:47Z (GMT). No. of bitstreams: 0 Previous issue date: 2003-04-04T00:00:00Z / O presente trabalho busca contribuir para a disseminação e evolução da teoria de opções reais através de uma dupla proposta: a) justificar e aprofundar o estudo da teoria de opções reais, mostrando sua aplicabilidade e importância na prática profissional; b) agregar novos elementos ao estudo desta teoria ao suscitar a discussão de suas conseqüências financeiras e econômicas em operações de project finance. Foi escolhida a perspectiva histórica para apresentar os princípios econômicos da análise de investimentos, fundamentando a utilização da teoria de opções reais, que é detalhada em seguida. As operações de project finance e seus elementos mais significativoc são brevemente apresentados, para que então seja iniciada a discussão das implicações da utilização da teoria de opções reais neste tipo de operação de financiamento. Tais implicações estariam presentes na reavaliação do interesse pelos projetos em relação à tradicional avaliação por fluxo de caixa descontado; na escolha ou não de um financiamento na forma de um project finance e na maneira como os contratos de project finance são elaborados, de modo a evitar que cláusulas restritivas resultem em projetos com menores flexibilidade e valor. Por fim, é feito um estudo de caso do project finance para o desenvolvimento do Campo de Marlim pela Petrobrás

Dissertação (mestrado) - Universidade Federal de Santa Catarina, Centro Tecnológico. Programa de Pós-Graduação em Engenharia de Produção. / Made available in DSpace on 2012-10-22T02:21:20Z (GMT). No. of bitstreams: 0 / O trabalho desenvolvido teve como objetivos - principal e geral - avaliar a pertinência da informação gerada através de Simulação de Monte Carlo, na quantificação das incertezas quanto ao comportamento de variáveis do fluxo de caixa projetado. Teve, ainda, como objetivo específico, avaliar, através de estudo de caso, o modelo implantado na Agência de Fomento do Estado da Bahia - DESENBAHIA, no ano 2000, para avaliação de risco de projeto, o qual utiliza a Simulação de Monte Carlo. Buscou-se identificar se o modelo apresenta resultados consistentes e se agrega qualidade na informação, gerada pelo processo de análise, para tomada de decisão de investimento. A avaliação do modelo ocorreu através da análise de uma amostra composta por 57 operações realizadas durante o período 2000/2002. Embora não tenha sido possível chegar a uma conclusão enfática sobre o modelo - isso se deve às limitações no processo de pesquisa, tais como o reduzido tamanho da amostra e a impossibilidade de avaliar os casos indeferidos -, apresentam-se algumas conclusões relevantes para o desenvolvimento futuro e para a aplicabilidade do método.

Tese (doutorado) - Universidade Federal de Santa Catarina, Centro Tecnológico. Programa de Pós-Graduação em Engenharia Elétrica / Made available in DSpace on 2012-10-19T10:57:00Z (GMT). No. of bitstreams: 0Bitstream added on 2014-09-25T20:57:44Z : No. of bitstreams: 1 180966.pdf: 21348062 bytes, checksum: 8d11be850ab724204f8cd0927421fc25 (MD5) / A introdução do regime competitivo no mercado de energia elétrica brasileiro conta com novos agentes e novas possibilidades de negócios, refletindo sobre as metodologias e os modelos de planejamento da expansão dos sistemas elétricos. Assim, as metodologias e os modelos tradicionalmente empregados no planejamento devem ser complementados por novos enfoques. O presente trabalho de pesquisa propõe uma metodologia e um modelo, adequados à avaliação de projetos de investimento em ambiente competitivo. O modelo proposto aborda as questões técnico-econômicas e econômico-financeiras do problema de análise de projetos. A abordagem utilizada para resolver este problema é a simulação dinâmica. O modelo calcula o perfil de risco e retorno de carteiras de projetos de investimento, com ênfase em projetos de geração. As receitas dos projetos são calculadas segundo os cenários hidrológicos, a partir de contratos firmados e contempla algumas das principais regras de comercialização do Mercado Atacadista de Energia (quais sejam: Mecanismo de Realocação de Energia, Excedente Financeiro e Contabilização/Liquidação). Os contratos podem ser modelados como: negociação exclusiva no spot, contratos bilaterais e contratos de opção (venda de call e compra de put).

O objeto deste estudo são instituições com projetos dirigidos a jovens, compreendidas como aquelas que concretizam em forma e conteúdo a política, por sua vez tomada como resposta ao conflito entre necessidades de grupos sociais e entre diferentes projetos de hegemonia. Tomou-se juventude como categoria social, que não se encerra no âmbito individual, construída a partir das contradições inerentes à organização e ao funcionamento do modo de produção. Para delineamento do estudo, foi considerado jovem aquele entre 15 e 24 anos. Partiu-se do pressuposto, pautado em revisão bibliográfica, de que as experiências institucionais estariam focalizadas em jovens considerados problemáticos pelas condições de reprodução social ou por seu comportamento desviante e as ações pulverizadas em diferentes entidades de atendimento, para responder a situações/grupos de risco, distante da finalidade de responder necessidades das juventudes. Os objetivos foram descrever as instituições com projetos e ações voltados a jovens do município de Santo André; analisar as características dos projetos e ações desenvolvidas por essas instituições; analisar como os projetos e as ações desenvolvidos por elas se articulam entre si, e com o projeto público municipal. O estudo foi realizado no município paulista de Santo André, onde ressalta-se o acúmulo de atuação resultante de três gestões petistas consecutivas. Onze instituições aceitaram participar da entrevista, instrumento usado para a coleta de dados. Os projetos destinam-se a jovens com precárias condições de reprodução social, selecionados por agrupamento de riscos, com ações que respondem a critérios pré-estabelecidos para se adequarem a algum repasse direto ou indireto de verbas. A juventude como etapa problemática é a abordagem em que se pautavam projetos e ações de dez instituições e apenas em uma a concepção adotada era a do jovem como ator estratégico do desenvolvimento. Paradoxalmente, os projetos oferecem espaços de socialização e acesso a renda que possibilita ao jovem uma certa realização pessoal. Entretanto, a finalidade institucional primordial é afastar jovens do ócio e do desemprego, entendidos como causas de desvios comportamentais, violência e pobreza. As ações mais relatadas são aulas e palestras, para transmissão de técnicas operacionais básicas e de comportamentos para concorrer a colocações no mercado de trabalho. Os resultados evidenciaram ainda que as instituições têm caráter privado. Os projetos institucionais não se articulam e não são monitorados pelo poder público local. A precariedade e a constante ameaça de cortes no orçamento são as marcas profundas desses projetos, que refletem os encaminhamentos das políticas públicas. / The focus of this study is institutions that have projects aimed towards young people, and specifically those that put public policies into operation. Such policies are implemented as responses to the conflict between the needs of social groups and between different civilizing projects. Youth was taken to be a social category that was not closed at individual level, and this was constructed from the contradictions inherent to the organization and functioning of the means of production. To delineate the study, young people were taken to be between 15 and 24 years of age. The initial presupposition, backed by a review of the literature, was that institutional experiences would be focused on young people who were considered problematic (because of the conditions of social reproduction or because of their deviant behavior) and that the disseminated actions at different care-providing entities, for responding to situations and groups at risk, would be far from the purpose of responding to the needs of such young people. The objectives were to describe the institutions that had projects and actions aimed towards young people in the municipality of Santo André; to analyze the characteristics of the projects and the actions developed by these institutions; and to analyze how the projects and actions thus developed interlinked with each other and with the municipal public project. The study was conducted in the municipality of Santo André, state of São Paulo, where it is highlighted that the cumulative actions are the result from three consecutive administrations in the hands of the Workers Party. Eleven institutions agreed to participate in interviews, which were the data gathering instrument. The projects were aimed towards young people with precarious conditions of social reproduction, who were selected through risk grouping, with actions that responded to preestablished eligibility criteria for direct or indirect fund allocation. Youth as a problematic stage was the approach governing the projects and actions of ten institutions, while only one institution took the concept of young people as strategic players for development. The projects provided spaces for socialization and access to income that enabled the young people to achieve a certain degree of self-fulfillment. However, the basic institutional objective was to lead young people away from idleness and unemployment, which were understood to be the causes of behavioral deviation, violence and poverty. The actions most often reported were classes and talks, in order to pass over basic operational and behavioral techniques for competing for placements within the job market. The results also showed that the institutions have private nature. The institutional projects did not interlink and were not monitored by the local public authorities. Precariousness and the constant threat of budgetary cuts deeply marked these projects, which reflected the directions of public policies.

Submitted by BKAB Setor Proc. Técnicos FGV-SP (biblioteca.sp.cat@fgv.br) on 2013-01-21T15:20:38Z No. of bitstreams: 1 1198600279.pdf: 4745557 bytes, checksum: 9246433f66a564115a2457e95a50d1bb (MD5) / Trata-se do problema do desenvolvimento dos projetos de investimento numa instituição hospitalar, qualquer que seja (pública, privada, pequena ou grande), considerando que o processo de decisão de investimento em uma organização deste tipo, principalmente na área pública, dificilmente obedece ao seguimento de um padrão que elucide um documental técnico que permita identificar situações e analisar suas implicações sócio e/ou econômicas, predominando grupos de interesses criados; que entorpecem e precipitam o comprometimento de consideráveis somas de dinheiro. Propõe-se a utilização de um modelos flexível, sob a responsabilidade de um grupo especializado que coordene e canalize as informações requeridas, por ser este outro fator de relevância para os projetos de investimento numa organização hospitalar.

Orientador : Celso Kazuyuki Morooka / Dissertação (mestrado) - Universidade Estadual de Campinas, Faculdade de Engenharia Mecanica / Made available in DSpace on 2018-07-31T20:50:52Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dezen_FranciscoJosePinheiro_M.pdf: 979920 bytes, checksum: 38e5d5af2216dd5466eaed2b2ea1a685 (MD5) Previous issue date: 2001 / Mestrado

[pt] A fim de garantir a sobrevivência, as companhias industriais constantemente geram novas idéias, que são transformadas em projetos de investimento voltados a ampliações ou instalações de novos equipamentos ou unidades. Cada decisão de investimento tem sua lucratividade econômica averiguada através de indicadores calculados com base nas estimativas e projeções realizadas, que sempre apresentam desvios com relação ao observado durante a implantação ou operação do projeto. A vida futura do projeto também apresentará novas expectativas, pois a empresa vai atualizando seus cenários à medida que o tempo passa. Este trabalho mostra que é possível acompanhar a lucratividade econômica de um projeto desde o momento da sua aprovação e que é viável verificar a influências de diversos fatores na variação verificada de lucratividade econômica. Este acompanhamento contribui fundamentalmente para o aprendizado organizacional. / [en] In order to guarantee survival, industrial companies are always generating new ideas that are transformed into investment projects aiming at upgrading or installing new equipment or units. The profitability of each investment is assessed using indicators calculated based on previous estimates and forecasts that always present biases in relation to the observed during project implementation or operation. The future life of a project also presents new expectations since the company keeps updating its scenarios in time. This dissertation shows that it is possible to follow-up on the profitability of a project as soon as it is approved and that it is feasible to check the influences of many factors on the estimated profitability variation. This follow-up is a major contributor to organizational learning.

Made available in DSpace on 2016-04-28T20:19:27Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2009 - Paula Moreira Nardelli.pdf: 811393 bytes, checksum: 94ff057d54b6ae755cb3caf6b07389b1 (MD5) Previous issue date: 2009-03-13 / The main objective of this work is to analyze the economical and financial feasibility of an agribusiness projects using the Real Options Theory. The text presents a review of the traditional methods generally applied to project evaluation, presenting its problems, restrictions and limitations. It also presents the Real Options Theory considering its main purposes, concepts, and its ability to quantify the flexibility present in investment projects, that leaved this theory to be alternatively used as an important tool to investment analysis. Institutions generally use traditional methods of project analysis, namely Net Present Value (NPV) and Internal Rate of Return (IRR). Besides that, the real efficiency of these methods is nowadays being questioned, as the application of these methodologies could leave to bad investment decisions. The main reason is that these methods ignore two important characteristics: a) irreversibility b) the possibility to postponing the investing decision. These particularities, as well as the uncertainty about the future among other similarities allows the investment opportunity to be in many aspects considered analogous to a financial option. A company that has an irreversible investment opportunity takes an option, that is, it has the right - but not the obligation - to buy an asset (the project) in the future paying the current price (the investing). In order to apply these concepts, this work presents a case study that is an agribusiness project to fruit processing that produces dehydrated fruits, pulps, juices, jams and candies as its final products. The evaluation aims to demonstrate the value of operational flexibilities presented by this project, such as delaying the project implementation. These flexibilities will be evaluated using the theory of Real Options in discrete time, adopting the methodology proposed by Copeland & Antikarov (2001), which adds the Real Options of the project to the standard discounted cash flow method. The achieved results using the Expanded Net Present Value (ENPV), considering the real options, in the fourth year, was R$ 891.877 million, an increase of 207% over the traditional Net Present Value (NPV). / O objetivo geral desta disserta??o consiste em analisar a viabilidade econ?mico-financeira de um projeto agroindustrial, atrav?s da Teoria de Op??es Reais (TOR). Fez-se uma revis?o sobre os m?todos tradicionais de avalia??o de projetos; sobre os problemas, restri??es e limita??es ao seu uso; e sobre a Teoria de Op??es Reais, seus principais usos, conceitos, e sua habilidade em quantificar a flexibilidade presente nos projetos de investimento, que a tem tornado uma alternativa no processo de an?lise de investimentos. As institui??es usam, em geral, m?todos tradicionais de an?lise de projetos (VPL e TIR). A efici?ncia desses m?todos vem sendo fortemente questionada, a sua aplica??o pode induzir a decis?es de investimentos equivocadas. A raz?o ? que eles ignoram duas caracter?sticas importantes dessas decis?es: a) a irreversibilidade e b) a possibilidade de adiamento da decis?o de investir. Essas caracter?sticas, juntamente com a incerteza sobre o futuro, fazem com que a oportunidade de investimento seja an?loga a uma op??o financeira. Uma empresa com uma oportunidade de investimento irrevers?vel assume uma op??o, ou seja, tem o direito - mas n?o a obriga??o - de comprar um ativo (o projeto) no futuro, a um pre?o de exerc?cio (o investimento). Com o intuito de aplicar estes conceitos, ser? realizado um estudo de caso, que consiste em um projeto agroindustrial de processamento de frutas, no qual se pretende produzir sucos, polpas, gel?ias, doces e frutas desidratadas. A avalia??o pretende demonstrar o valor das flexibilidades operacionais que esse projeto apresenta, como adiar a implementa??o do projeto. Essas flexibilidades ser?o avaliadas com a utiliza??o da teoria das Op??es Reais em tempo discreto. Para isso, adotou-se a metodologia proposta por Copeland & Antikarov (2001), a qual adiciona ? avalia??o tradicional de Fluxo de Caixa Descontado as Op??es Reais que o projeto possui. O resultado obtido para o valor presente l?quido expandido do projeto, considerando as op??es reais, no quarto ano, foi de R$ 891.877 mil, um aumento de 207% em rela??o ao valor presente tradicional.

Tese (Doutorado) - Universidade Federal de Santa Catarina, Centro Tecnológico. / Made available in DSpace on 2012-10-19T01:18:48Z (GMT). No. of bitstreams: 0Bitstream added on 2016-01-09T03:03:40Z : No. of bitstreams: 1 142050.pdf: 4914368 bytes, checksum: b6e8a25ba08df061ed9b907d854cec0d (MD5)