Made available in DSpace on 2013-08-07T18:48:39Z (GMT). No. of bitstreams: 1 000397639-Texto+Parcial-0.pdf: 91565 bytes, checksum: 5d2c8877bf9ab375f20569bd4542ef7b (MD5) Previous issue date: 2007 / This thesis studies the posted-dated cheque, its origin, its use by Brazilian society, its legal previsions, tenets and jurisprudence. Considering its growing use and the lack of legal regulation, giving rise to a lack of judicial security, the legal solutions to be found in other countries were analysed. Proposed legislation currently being evaluated by the Federal Chamber and the Senate that seek the regulation of post-dated cheques were also analysed. The thesis arrives at its conclusion demonstrating that the proposed legislation would not alter the structure of the Law of the Cheque, which is fruit of an international agreement, approved by the the National Congress, indicating that the security analysed should emerge as a new security by way of specific legislation. / A presente dissertação versa sobre o cheque pós-datado, a sua origem, a sua utilização pela sociedade brasileira, a sua previsão legal, a doutrina e a jurisprudência sobre o assunto. Considerando-se a sua crescente utilização e a falta de regulamentação legal, ocorre uma insegurança jurídica. Comenta-se, também, a solução legal encontrada por outros países. Analisam-se, ainda, os projetos de lei em tramitação na câmara federal e senado que buscam a regulamentação do cheque pós-datado. A dissertação encerra, demonstrando que os projetos de lei não poderão alterar a estrutura da lei do cheque, pois a referida lei é fruto de acordo internacional aprovado pelo congresso nacional, concluindo que o titulo de credito analisado devera surgir como um novo titulo de credito, através de lei própria.

Submitted by Roberta C R Tavares de Toledo (beta_tavares10@yahoo.com.br) on 2016-07-27T16:14:55Z No. of bitstreams: 1 DISSERTAÇAO RTvf.pdf: 943635 bytes, checksum: 5438d4bb06024748da50022186cf6822 (MD5) / Approved for entry into archive by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br) on 2016-07-28T15:34:46Z (GMT) No. of bitstreams: 1 DISSERTAÇAO RTvf.pdf: 943635 bytes, checksum: 5438d4bb06024748da50022186cf6822 (MD5) / Made available in DSpace on 2016-07-28T15:37:11Z (GMT). No. of bitstreams: 1 DISSERTAÇAO RTvf.pdf: 943635 bytes, checksum: 5438d4bb06024748da50022186cf6822 (MD5) Previous issue date: 2016-06-28 / The main purpose of this study is to evaluate the factors whitch determine the spread of Certificado de Recebível do Agronegócio (CRA). The research sample is composed of all issues registered in ANBIMA between 2012 and May 2016. It was observed that spread is mainly influenced by the presence of credit enhancement/collateral, from the sector which receivables were originated, and from the securitization company. In a second and more detailed study, when the variables were added one at a time to test the model, the results indicated that both volume and subordination level were important factors to explain the spread. By including the rating variable, this becomes statistically significant, similarly as happens with the variable collateral, demonstrating that the subordination level reduces de spread of the issue, however with the addition of the collateral variable it no longer becomes statistically significant. The sign of the collateral variable is positive and demonstrates that the presence of credit enhancement is crucial for the issue to occurs. Finally, the securitization company variable proved to be relevant, indicating that the investor takes into consideration the securitization quality for pricing this asset. / O objetivo deste trabalho é avaliar os fatores que afetam a determinação dos spreads nas operações de Certificado de Recebível do Agronegócio (CRA). Foram selecionadas na amostra todas as emissões registradas na ANBIMA entre os anos de 2012 e maio de 2016. Verificou-se que a remuneração desse título é influenciada principalmente pela presença de reforço de crédito/garantias, pelo setor originador dos recebíveis e pela companhia securitizadora. Em uma segunda análise mais detalhada e acrescentando as variáveis uma a uma de forma a testar a aderência do modelo, encontraram-se evidências de que o tamanho da emissão e o percentual de subordinação são importantes variáveis de controle na determinação do spread. Ao incluirmos a variável rating, esta passa a ser relevante e da mesma forma acontece com a garantia, demonstrando que o percentual de subordinação reduz o spread do título, mas quando se acrescenta garantia, ele deixa de ser significativo. O sinal da variável garantia é positivo e demonstra que se há a necessidade de incluir garantias na emissão, é porque provavelmente é essencial para que a emissão ocorra. Por fim, a variável securitizadora mostrou-se relevante, indicando que o investidor leva em consideração a qualidade da mesma para a precificação do título.

Submitted by Luiz Guilherme Aires Bolognini (luiz_bolognini@hotmail.com) on 2016-03-02T13:05:11Z No. of bitstreams: 1 Dissertação LGAB v biblioteca.pdf: 727735 bytes, checksum: f20f95bb739df60f7efb5ff00fe922ac (MD5) / Approved for entry into archive by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br) on 2016-03-02T16:20:08Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação LGAB v biblioteca.pdf: 727735 bytes, checksum: f20f95bb739df60f7efb5ff00fe922ac (MD5) / Made available in DSpace on 2016-03-02T16:30:11Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação LGAB v biblioteca.pdf: 727735 bytes, checksum: f20f95bb739df60f7efb5ff00fe922ac (MD5) Previous issue date: 2016-02-02 / This study has as an objective to identify the main variables that affect the Real Estate Receivables Certificates spread in the Brazilian market at the time of the issuance. Among the main variables studied are volume, securities term, existence of rating, type of issue among others. For this work a database held by ANBIMA was used considering 535 emissions, issued between 2005 and 2015, of CRI indexed to IGP, IPCA, DI and TR, as well as fixed income securities. Five regressions were elaborated by the ordinary least squares (OLS) stepwise methodology being that the samples were separated according to the type of index (IGP, IPCA, DI and TR) and one that encompassed all issues. The results were different for each regression and the explanatory variables of the spread that proved significant in most regressions were the volume of issue and the variable that represents international perception of the Brazilian scenario. The evolution presented by this study in relation to the papers available in the literature is that it expands the analyses with other securities such as debentures and Investment Funds in Credit Law, for the CRIs. / Este estudo tem por objetivo identificar as principais variáveis que afetam o spread de Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRI) no mercado nacional no momento da emissão do título. Dentre as principais variáveis estudadas estão o volume de emissão, prazo dos títulos, existência de rating, tipo de emissão, dentre outros. Para o trabalho foi utilizada uma base de dados de acompanhamento do mercado realizado pela ANBIMA e contou com 535 emissões, realizadas entre 2005 e 2015, de CRI indexados ao IGP, IPCA, DI e TR, além de títulos pré-fixados. Foram elaboradas cinco regressões pelo método dos Mínimos Quadrados Ordinários (MQO) stepwise sendo que as amostras foram separadas de acordo com o tipo de indexador (IGP, IPCA, DI e TR) e uma que englobou todas as emissões. Os resultados se mostraram distintos para cada regressão realizada e as variáveis explicativas do spread que se mostraram significativas na maioria das regressões foram o volume de emissão e a variável representativa da percepção internacional do cenário brasileiro. A evolução apresentada por este estudo com relação aos trabalhos disponíveis na literatura é de expandir as análises realizadas com outros títulos mobiliários, como Debentures e Fundos de Investimento em Direito Creditórios, para os CRIs.

Made available in DSpace on 2010-04-20T20:15:15Z (GMT). No. of bitstreams: 0 Previous issue date: 1995-02-22T00:00:00Z / É uma exposição das operações de factoring em diversos mercados mundiais. Trata dos principais mercados do factoring, seus aspectos operacionais e suas principais características. Começa com o desenvolvimento do factoring moderno no início do século nos E.U.A., abordando também Europa, Ásia, Oceania e América Latina e finalizando com o atual estágio das operações de factoring no Brasil. Conclui com a comparação do factoring praticado no Brasil e nos demais países, apontando as principais especificidades brasileiras.

Made available in DSpace on 2010-04-20T20:20:06Z (GMT). No. of bitstreams: 0 Previous issue date: 1997-08-15T00:00:00Z / Trata da criação de títulos de dívida com objetivo de mobilizar fundos destinados ao desenvolvimento de empreendimentos de base imobiliária.Estuda a atratividade desses título na conjuntura atual, bem como a experiência brasileira e estrangeira nesse instrumento. Apresenta técnica de securitização de empreendimentos de base imobiliária

Submitted by Luciana Gabriel (luciana.gabriel@fgv.br) on 2010-12-22T17:52:43Z No. of bitstreams: 1 Adriano Boni de Souza.pdf: 2749473 bytes, checksum: 8f7cd038adb06633ff49192d6d2e7442 (MD5) / Made available in DSpace on 2011-01-03T14:09:02Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Adriano Boni de Souza.pdf: 2749473 bytes, checksum: 8f7cd038adb06633ff49192d6d2e7442 (MD5) Previous issue date: 2010-11-10 / Since the late 90’s, the securitization of assets became an important alternative for fund raising in Brazilian market. This financial innovation provides the companies with direct access to the capital market, where they can sell papers baked on their receivables, eliminating the bank intermediation in the fund raising and reducing capital cost – even in comparison with the conventional corporate bonds. The securitization papers are generally issued by a special purpose vehicle (FIDC or securitization company), which segregates the risks of the originator/funds takers from the securitized credits backing the emission. In 2004, Law 11076 created the new agribusiness financial instruments (CDA-WA, CDCA, LCA and CRA) inspired in the real state securitization rules (Law 9541/97 – Real State Financial System), with a view to provide the agribusiness with a new source of funds, through the emission of bonds in the capital market. Since than, a rising number of structured operations with this new type of instrument was seen, confirming its functionality and potentiality. However, the volume of more sophisticated operations based in the public emission of FIDC quotas and CRAs is yet much lower than the agribusiness demand for funds, taking into consideration the representativeness of this sector in Brazil. The sugar-energy industry is probably the agribusiness sector in a better position for the development of securitization transactions, in view of some characteristics that can be more easily comprehended by the investors, such as: scale, standardization of the products, advanced stage of consolidation of the economic groups, growth perspectives, and strong environmental appeal. The papers associated with this industry hold, therefore, a singular potentiality for overcoming the investor’s natural resistance to the investments in agriculture. This document is dedicated to investigate how the securitization concept may be applied in operations associated with the agribusiness, particularly with the sugar-energy sector. Based on a case study, this work will analyze the operational aspects of a public emission of CRA, stressing the mechanisms and proceedings adopted to manage the particularities of the new agribusiness financial instruments. The study shows that the structuring of this kind of operation presents some characteristics and challenges different from operations based in other instruments, which are, in principle, manageable using the traditional securitization techniques and through the incorporation of supplementary risk management mechanisms. / Desde o final da década de 90, a securitização de ativos vem se firmando no mercado brasileiro como uma importante alternativa de captação de recursos. Essa inovação financeira permite às empresa o acesso direto ao mercado de capitais, para a venda de títulos lastreados em suas carteiras de recebíveis, eliminando a intermediação bancária e permitindo reduções no custo de capital, inclusive em comparação com títulos convencionais de dívida corporativa. Os títulos de securitização são em regra emitidos por um veículo de propósito específico (FIDC ou companhia securitizadora), com o objetivo de segregar os riscos do originador/tomador em relação aos créditos securitizados (lastro da emissão). Em 2004, a Lei 11.076 criou os novos títulos do agronegócio (CDA-WA, CDCA, LCA e CRA), inspirada na legislação da securitização imobiliária (SFI - Lei 9.514/97), buscando disponibilizar ao agronegócio uma nova fonte de recursos, via emissão de títulos no mercado de capitais. Desde então, um número crescente de operações estruturadas com esses papéis pôde ser observada, demonstrando sua funcionalidade e potencial. No entanto, o volume de captações públicas mais sofisticadas fundadas na emissão de cotas de FIDCs e de CRAs ainda se apresenta muito reduzida em relação à demanda do agronegócio por financiamento, sobretudo levando-se em conta a representatividade desse setor no Brasil. O setor sucro-energético é provavelmente o segmento do agronegócio que está em melhor posição para o desenvolvimento de operações de securitização, por apresentar características como: escala, padronização dos produtos, grau de consolidação dos grupos empresariais e perspectivas de crescimento, além do forte apelo ambiental. Os papéis associados a esse segmento possuem, dessa forma, um potencial singular para superar a resistência natural de investidores às aplicações financeiras na área agrícola. Este trabalho dedica-se a investigar como o conceito de securitização pode ser aplicado em operações ligadas ao agronegócio, particularmente ao setor sucro-alcooleiro. A partir de um estudo de caso, serão analisados aspectos operacionais de uma emissão pública de CRAs, ressaltando os mecanismos e procedimentos adotados para lidar com as particularidades dos títulos oriundos do agronegócio. O estudo mostra que a estruturação desse tipo de operação apresenta algumas características e desafios diferentes das operações fundadas em outros papéis, porém a priori administráveis a partir das técnicas tradicionais de securitização e da incorporação de mecanismos suplementares de gestão de riscos.

Made available in DSpace on 2014-06-11T19:24:14Z (GMT). No. of bitstreams: 0 Previous issue date: 2003Bitstream added on 2014-06-13T19:10:37Z : No. of bitstreams: 1 rezende_jc_me_fran.pdf: 943078 bytes, checksum: 0344689a261c209978a4628506183ff4 (MD5) / A informática propiciou um processo de evolução jamais presenciado pela humanidade. Neste contexto evolutivo, propõe-se neste trabalho a análise da substituição dos documentos em papel pelo suporte informático, fenômeno esse que a doutrina jurídica denominou de desmaterialização dos documentos, colocando em discussão o direito cambiário, especialmente os títulos de crédito. Esta descartularização causou mudanças profundas na duplicata, principal título de crédito do direito brasileiro, pois sem a materialização do documento, não se pode falar em título. Outra questão colocada diante desse fenômeno de desmaterialização está relacionado ao direito de crédito em caso de inadimplemento. Na procura de uma resposta para esta indagação será analisada a execução da duplicata virtual; o protesto por indicação via boleto bancário; a prova da entrega da mercadoria e do recebimento; e a recusa do aceite. / The computer science propitiated an evolution process never witnessed by humanity. In this evolutionary context, this paper intends to analise the replacement of documents in paper for the computing support, phenomenon which the juridical doctrine denominated de-materialization of documents, putting in discussion the exchange rights, especially the securities. This phenomenon caused deep changes in the trade note, that is the main security of the Brasilian Law, because without the materialization of documents one cannot speak of securities. Another subject which lies along with that de-materialization phenomenon is related to the right of credit in case of default on payments. In search for an answer to this inquiry, the execution of the virtual trade note will be analised; the protest for indication through bank ticket; the proof of delivery of merchandise and of reception; and the refusal of its acceptance.

Dissertação (mestrado)—Universidade de Brasília, Departamento de Economia, 2011. / Submitted by Shayane Marques Zica (marquacizh@uol.com.br) on 2011-09-12T20:34:16Z No. of bitstreams: 1 2011_RodrigoCaldasGonçalves.pdf: 805939 bytes, checksum: 362aab0bea917f3c353b5ea5c9f18b29 (MD5) / Approved for entry into archive by LUCIANA SETUBAL MARQUES DA SILVA(lucianasetubal@bce.unb.br) on 2011-09-20T15:04:47Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2011_RodrigoCaldasGonçalves.pdf: 805939 bytes, checksum: 362aab0bea917f3c353b5ea5c9f18b29 (MD5) / Made available in DSpace on 2011-09-20T15:04:47Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2011_RodrigoCaldasGonçalves.pdf: 805939 bytes, checksum: 362aab0bea917f3c353b5ea5c9f18b29 (MD5) / Este trabalho aborda o modelo de precificação do CDS de emissões soberanas, proposto por Remolona in ‘A Ratings Based Approach to Measuring Sovereign Risk’ (International Journal of Finance and Economics, vol. 13, issue 1, 26-39) como forma de evidenciar parcelas do risco soberano não amparadas pela perda esperada, calculada de acordo com o rating soberano dos emissores, originando o que a literatura acadêmica chama de Credit Spread Puzzle. Foi avaliado o modelo para CDS com maturidades de 2, 3, 5, 7 e 10 anos, para grupos de 7 e 8 países emergentes, incluindo-se sempre o Brasil, considerando os períodos entre janeiro de 2002 e junho de 2006, e janeiro de 2002 e junho de 2010, utilizando para tal regressões em painel. Complementarmente, foram realizadas regressões lineares individuais pelo método OLS de 12 países, sendo 10 emergentes e 2 da zona do Euro que atualmente enfrentam problemas em relação à gestão de suas dívidas externas. Foi também avaliado o comportamento do indicador de Volatilidade VIX, elaborado pela Chicago Board of Options Exchange, e as implicações que possui na formação do CDS. Com base em dados de expectativas de perdas de todos os países, calculado com base no rating individual divulgado pela agência de classificação de Risco Moody’s, e nos CDS dos diversos países analisados, foi calculada individualmente a parcela de prêmio decorrente de perdas inesperadas, ou prêmio de risco, e feita análise comparativa com o prêmio de risco brasileiro. Os resultados mostraram que o modelo proposto por Remolona sofreu forte influência da crise subprime ocorrida entre 2008 e 2009, o que mudou os parâmetros dos coeficientes da regressão em painel, sem, no entanto, invalidar o modelo. Foi constatado que existem restrições para aplicação do modelo aos CDS individualmente, não sendo confiável sua utilização sem adaptações. Foi constatada a existência de autocorrelação de resíduos, demonstrando que existem fatores que não foram incluídos na modelagem. Em relação à análise de prêmios, constatou-se que o Brasil, se comparado aos demais países avaliados, vem apresentando significativas melhoras na taxa de CDS, além de ter apresentado perdas menores em razão da crise do subprime, principalmente nas maturidades de 2, 3 e 5 anos, indicando uma incompatibilidade entre as perdas esperadas, e consequentemente a classificação de risco atribuída, e a precificação feita pelo mercado, sendo que muitas vezes a última apresentou valor inferior à precificação esperada. _______________________________________________________________________________ ABSTRACT / This paper discusses the model for pricing sovereign CDS emissions proposed by Remolona in 'A Ratings Based Approach to Measuring Sovereign Risk' (International Journal of Finance and Economics, vol. 13, issue 1, 26-39) as a way of showing portions of sovereign risk is not supported by the expected loss calculated in accordance with the sovereign rating of the issuers, resulting in what the academic literature calls the Credit Spread Puzzle. We evaluated the model for CDS with maturities of 2, 3, 5, 7 and 10 years, for groups of 7 and 8 developing countries, always including Brazil, considering the periods between January 2002 and June 2006 and January 2002 and June 2010, using such panel regressions. In addition, individual linear regressions were performed by OLS from 12 countries, 10 emerging and 2 of the Eurozone which currently face problems in relation to the management of foreign debts. It was also rated the behavior of the VIX volatility indicator, developed by the Chicago Board of Options Exchange, and the implications it has on the formation of the CDS. Based on data from expected losses of all countries, calculated on the basis of individual rating issued by rating agency Moody's, and the CDS of the analyzed countries, was calculated individually to share premium arising from unexpected losses, or premium risk, and made comparison with the Brazilian risk premium. The results showed that the model proposed by Remolona was strongly influenced by the subprime crisis that occurred between 2008 and 2009, which changed the parameters of the regression coefficients in the panel, without, however, invalidate the model. It was noted that restrictions apply to individual CDS, its use is not reliable without adaptations. It has been found the existence of autocorrelation of residues, demonstrating that there are factors that were not included in the modeling. On the analysis of premiums, it was found that Brazil, as compared to other countries evaluated, has shown significant improvements in the rate of CDS, and also presented lower losses due to subprime crisis, primarily with maturities of 2, 3 and 5 years, indicating a mismatch between the expected losses, and consequently the risk ratings assigned, and pricing by the market, and often the latter showed a value below the expected pricing.

Made available in DSpace on 2010-04-20T20:19:54Z (GMT). No. of bitstreams: 0 Previous issue date: 2000-04-11T00:00:00Z / Apresenta os principais agentes e instrumentos (a vista e derivativos) existentes no mercado de renda fixa no Brasil. Introduz os conceitos de administração de riscos de títulos e carteiras de renda fixa pelos conceitos de duration e convexidade. Aborda a estrutura ·temporal da taxa de juros (ETJ)e apresenta um exemplo de ETJno Brasil. Esta dissertação é introdutória e descritiva sem ser superficial. É um guia para o mercado de renda fixa no Brasil.

Un terreno sin duda históricamente poco transitado en el campo de la teoría fílmica es el estudio de los títulos de crédito cinematográficos y el análisis de su relevancia como instrumento de valor semiótico en su dialéctica con el universo narrativo del discurso audiovisual al que va ligado. En este sentido, las series de televisión dramáticas norteamericanas contemporáneas, del mismo modo que recogen muchos de los aspectos formales y narrativos del cine, subvirtiendo algunos de ellos, y retroalimentándolo nuevamente, configuran un escenario simbiótico de sumo interés a la hora de profundizar en sus títulos de créditos iniciales, definidos y teorizados en la presente tesis como openings. Asimismo, la articulación que estas partículas narrativas establecen con la ordenación y la estructura intra e inter episódica de cada serie, así como con otras piezas estratégicas características de este texto audiovisual "previously, teaser, pre-opening, cliffhanger, pre-ending, ending" y el estudio de su morfología, requieren la necesidad de elaborar una minuciosa taxonomía que contribuya a su análisis. La presente tesis se ampara en el establecimiento La presente tesis se ampara en la confirmación o refutación de una hipótesis que pone a prueba la aplicación práctica de unas herramientas de estudio sobre estas partículas narrativas y estructurales de las series de televisión, engendrando así una suerte de metodología de microanálisis fílmico.