To achieve net zero emissions by 2050, a $275 trillion investment is needed, with the private sector playing a significant role. Green corporate bonds are a popular financing method, having grown to 6% of global corporate bonds in 2021. Despite their potential, green bonds face challenges, such as lack of standardization, high costs, and greenwashing risks. Tokenization through Security Token Offerings (STOs) can increase demand and supply for green bonds by enabling fractional ownership, eliminating intermediaries, and improving transparency with blockchain technology and IoT sensors. This drives demand, increases liquidity, and reduces greenwashing risk. STOs also allow smaller investments and finance access for SMEs.This study employs a multi-criteria decision-making model to select a blockchain platform for STOs in green bonds. The process involves identifying platforms, defining features, evaluating suitability, and selecting the platform that best aligns with green bond STO requirements. / För att uppnå netto nollutsläpp till 2050 krävs en investering på 275 biljoner dollar, där den privata sektorn spelar en betydande roll. Gröna företagsobligationer är en populär finansieringsmetod, som växte till 6% av de globala företagsobligationerna 2021. Trots deras potential står gröna obligationer inför utmaningar, som brist på standardisering, höga kostnader och risker med greenwashing. Tokenisering genom Security Token Offerings (STOs) kan öka efterfrågan och tillgången på gröna obligationer genom att möjliggöra bråkägande, elimineramellanhänder och förbättra transparensen med blockkedjeteknik och IoT-sensorer. Detta driver efterfrågan, ökar likviditeten och minskar risken för greenwashing. STO tillåter också mindre investeringar och finansieringsåtkomst för små och medelstora företag.Denna studie använder en flerkriteriemodell för beslutsfattande för att välja en blockkedjeplattform för STO i gröna obligationer. Processen innefattar identifiering av plattformar, definition av funktioner, utvärdering av lämplighet och val av den plattform som bäst överensstämmer med kraven för gröna obligationers STO.

This thesis incorporates a quantitative and qualitative approach to studying real estate tokenization. Real estate tokens are a rapidly-growing investment product with a foundation in blockchain technology. Real estate tokenization platforms and market experts view this product as a solution to many drawbacks that real estate investments have traditionally faced. For instance, tokenization of real estate opts to increase the liquidity through fractionalization of properties, enable secondary market trading, and decrease the need for intermediates in the transaction process. Theoretically, this would from the asset owner’s perspective imply a new platform for both debt and equity raising which could reach a new pool of investors from all over the world. This study examines the structure of real estate tokens and finds similarities and differences to traditional existing products. Additionally, an empirical examination of the performance of real estate tokens is conducted, measured as aggregated return, benchmarked against specific reference indexes. The empirical result found that the token indexes at large did not outperform the benchmark indexes adjusted for risk-adjusted return. Lastly, this paper investigated the potential implications increased liquidity could yield on the residential real estate market as a consequence of tokenized properties, three main conjunctions to liquidity were selected and discussed from the basis of real estate tokenization. / En kvantitativ och kvalitativ metod användes i detta arbete för att studera fastighetstokenisering (Eng. “Real Estate Tokenization”). Fastighetstokens är en snabbt växande investeringsprodukt som använder sig utav blockchain-teknologi. Plattformar för fastighetstokenisering och marknadsexperter beskriver ofta denna produkt som en lösning på de många nackdelar som fastighetsinvesteringar traditionellt kännetecknats av. Exempel på potentiella fördelar som nämns som följd av tokenisering av fastigheter är en ökad likviditet genom fraktionering av fastigheter, möjliggörande av handel på andrahandsmarknader och ett minskat behov av mellanhänder i transaktionsprocessen. Teoretiskt sett skulle fastighetstokenisering ur fastighetsägarens perspektiv, innebära en ny plattform för både skuld- och aktieanskaffning från investerare över hela världen. Den här studien undersöker den finansiella strukturen av fastighetstokens och identifierar likheter och skillnader med traditionella finansiella produkter. Vidare utfördes en empirisk jämförelse av fastighetstokens, mätt som aggregerad avkastning, jämfört mot specifika referensindex. Det empiriska resultatet visar att fastighetstokens inte genererat en överavkastning mot jämförelseindexen i termer av riskjusterad avkastning. Slutligen diskuteras vad tokenisering av fastigheter och en ökad likviditet skulle kunna leda till på fastighetsmarknaden. Tre huvudkonjunktioner till likviditet valdes ut och diskuteras ur ett tokeniserings-perspektiv.

The real estate sector has a large impact on the economy and a significant impact on financialmarket stability. Several unique features characterize the real estate market assets; these arestable cash flow, a stable demand, and low volatility, contributing to the underlying value.However, the industry is considered illiquid due to a lack of transparency, informationasymmetry, and difficulty in quickly executing a trade. Tokenization, smart contracts, anddigital identities are some of the applications of blockchain, which are regarded to be onerevolutionary technology that has the potential to change the real estate market. However, it isnot clear how these technologies would impact real estate transaction processes in the future.Previous research has looked at the blockchain as a financial tool and how it connects to realestate as a legal instrument and a transaction market application to improve transparency andliquidity. However, the previous research has not considered the main risks and challenges witha blockchain adoption in the Swedish residential real estate market. Therefore, this thesis looksat how blockchain technology can be used in the residential real estate sector. The dissertationhas been answered through a structured qualitative study with an inductive approach. Theempirics has been gathered through a literature study, semi-structured interviews, and adocument analysis.The results illustrate that blockchain can be useful in residential real estate transactionprocedures through tokenization, storing ledger, and digital identities. Through our analysis,we could conclude that to adopt blockchain, the industry must take small steps in the directionthat the digital evolution wishes to go. It is not possible to drastically implement blockchain inthe residential real estate market, rather a successive transaction with the help of innovationsand new regulations from the authorities.The ability to store and validate data has been a primary rationale for using the technology asthe industry adjusts to conventional analog business processes that are becoming increasinglydigital. Despite that many view blockchain as a technology that quickly disrupts real estatetransaction processes, we conclude that blockchain innovation instead progressesincrementally due to many challenges and risks associated with the technology and theindustry’s conservative nature. The research contributes to a better understanding of blockchaintechnology and its possibilities and challenges in the real estate industry. / Fastighetssektorn är en sektor som har stor inverkan på ekonomisk tillväxt och betydandeinverkan på finansmarknadens stabilitet. Bostadsfastigheter har flera unika egenskaper somkännetecknar dessa tillgångar. Några av dessa är det stabila kassaflödet, en stabil efterfråganoch en låg volatilitet, vilket bidrar till det underliggande värdet. Branschen anses dock varaillikvid på grund av bristande transparens i sina transaktioner, informationsasymmetri ochsvårigheter att genomföra en snabb transaktion. Tokenisering, smarta kontrakt och digitalaidentiteter är några av tillämpningarna för blockchain, som anses vara en revolutionerandeteknik som har potential att förändra fastighetsmarknaden, men det är inte klart hur dessateknologier skulle påverka processer för fastighetstransaktioner i framtiden.Tidigare forskning har tittat på blockkedjan som ett finansiellt verktyg och hur den hjälperfastighetsmarknaden som ett juridiskt instrument, såväl som transaktionsmarknadsapplikationför att förbättra transparens och likviditet. Den tidigare forskningen har dock inte övervägtriskerna och utmaningarna med en blockchain-adoption på den svenskabostadsfastighetsmarknaden. Därför är syftet med denna uppsats att undersöka hurblockkedjeteknologi kan användas inom bostadsfastighetssektorn. Avhandlingen har besvaratsgenom en strukturerad kvalitativ studie, med ett induktivt förhållningssätt. Empirin har samlatsin genom en litteraturstudie, semistrukturerade intervjuer och en dokumentanalys.Resultaten illustrerar att blockchain kan användas i bostadsfastighetstransaktioner genomtokenisering, lagring av reskontra och digitala identiteter. Genom vår analys kunde vi draslutsatsen att en adoption av blockchain måste ta små steg i den riktning som den digitalautvecklingen vill gå. Det är inte möjligt att drastiskt implementera blockchain påbostadsfastighetsmarknaden, snarare en successiv övergång med hjälp av nya innovationer ochnya regleringar från myndigheterna.Möjligheten att lagra och validera data har varit en primär motivering för att använda teknikennär branschen anpassar sig till det faktum att konventionella analoga affärsprocesser blir alltmer digitala. Trots att många ser blockchain som en teknik som revolutionerarfastighetstransaktionsprocesser, drar vi slutsatsen att blockchain-innovationen snarare börimplementeras stegvis. Detta beror på många utmaningar och risker förknippade med tekniken,samt på grund av branschens konservativa karaktär. Forskningen bidrar till en bättre förståelseav blockkedjeteknologin, samt dess möjligheter och utmaningar inom fastighetsbranschen.

The Commercial Real Estate (CRE) market has a substantial impact on financial stability, making it one of the global sectors with a strong relationship to economic growth. Because of its stability, CRE remains a viable investment even when market cycles shift for various reasons. Commercial real estate is an excellent method to diversify a portfolio because of its steady nature. Furthermore, direct CRE investment provides properties that can appreciate and provide cash flow. However, the industry is considered to be illiquid due to its difficulty in transacting, inefficiency, and access to capital. Moreover, there are an increased number of intermediaries involved in these processes, both from the seller side and the buyer side, which not only increases transaction cost but also increases the information asymmetries between both sides. This information loss in the communication pathways has complicated the market, leading to a painful documentation process, high intermediary cost, and a lengthy approval process. Based on an examination of the literature on (combinations of) important phrases such as 'Decentralized Finance'. It was found that there are no solid publications combining the ideas of decentralized finance and real estate in the current body of academic knowledge using the terms "decentralized finance", "blockchain", "commercial real estate", and "transaction costs". The aim of the thesis is to explore the expectations related to the implementation of decentralized finance technology in the commercial real estate industry. The study was done in the form of qualitative research with an interpretivist approach to answer the research questions and achieve the research goal. For the research goal, the data was gathered through a literature review and semi-structured interviews with various actors like Academia, Non-profit organizations, Industry Professionals, and New entrants to understand the concept from different perspectives. The results illustrate that Decentralized Finance which leverages blockchain technology can be applied in the commercial real estate transaction process through tokenization and smart contracts with the area of implication in Asset Financing, Asset Management, and Asset Exchange. However, because the technology is still in its early stages, it poses significant dangers in terms of acceptance. Some of the primary challenges include widespread education and the regularization of rules. / Marknaden för kommersiella fastigheter har en betydande inverkan på den finansiella stabiliteten, vilket gör den till en av de globala sektorer som har ett starkt samband med den ekonomiska tillväxten. På grund av sin stabilitet förblir CRE en lönsam investering även när marknadscyklerna skiftar av olika skäl. Kommersiella fastigheter är en utmärkt metod för att diversifiera en portfölj på grund av dess stabila karaktär. Dessutom ger direkta CRE-investeringar fastigheter som kan värderas och ge kassaflöde. Branschen anses dock vara illikvid på grund av dess svårigheter att genomföra transaktioner, ineffektivitet och tillgång till kapital. Dessutom finns det ett ökat antal mellanhänder inblandade i dessa processer, både på säljar- och köparsidan, vilket inte bara ökar transaktionskostnaderna utan också ökar informationsasymmetrin mellan de båda sidorna. Denna informationsförlust i kommunikationsvägarna har försvårat marknaden och lett till en smärtsam dokumentationsprocess, höga förmedlingskostnader och långvariga godkännandeprocesser. Som ett nytt område inom den digitala finansiella arkitekturen ses decentraliserad finansiering som en störande innovation som har potential att omforma strukturen för modern finansiering och skapa ett nytt landskap för kommersiella fastighetstransaktioner genom att sänka transaktionskostnaderna, öka effektiviteten och öka likviditeten genom sin decentraliserade plattform. Baserat på en granskning av litteraturen om (kombinationer av) viktiga fraser som "decentraliserad finansiering". Vi upptäckte att det inte finns några gedigna publikationer som kombinerar idéerna om decentraliserad finansiering och fastigheter i den nuvarande akademiska kunskapsmassan med hjälp av termerna "decentraliserad finansiering", "blockkedja", "kommersiella fastigheter" och "transaktionskostnader". Syftet med avhandlingen är att utforska förväntningarna i samband med implementeringar av decentraliserad finansieringsteknik i den kommersiella fastighetsbranschen. Studien gjordes i form av kvalitativ forskning med en tolkande ansats för att besvara forskningsfrågorna och uppnå forskningsmålet. För forskningsmålet samlades data in genom en litteraturgenomgång och semistrukturerade intervjuer med olika aktörer som akademiker, ideella organisationer, branschfolk och nya aktörer för att förstå konceptet från olika perspektiv. Resultaten illustrerar att decentraliserad finans som utnyttjar blockchain-teknologi kan tillämpas i den kommersiella fastighetstransaktionsprocessen genom tokenisering och smarta kontrakt med implikationsområden inom Tillgångsfinansiering, kapitalförvaltning och byte av tillgångar. Men eftersom tekniken fortfarande är i ett tidigt skede, utgör den betydande faror när det gäller acceptans. Några av de främsta utmaningarna inkluderar omfattande utbildning och reglering av regler.

Chattbotutvecklare på Softronic använder i dagsläget Rasa-ramverket och dess standardkomponenter för bearbetning av användarinmatning. Det här är problematiskt då standardkomponenterna inte är optimerade för det svenska språket. Till följd av detta efterfrågades en utvärdering av samtliga Rasa-komponenter med syfte att identifiera de mest gynnsamma komponenterna för att maximera klassificeringsträffsäkerhet. I detta examensarbete framtogs och jämfördes flera Rasa-pipelines med olika komponenter för tokenisering, känneteckensextrahering och klassificering. Resultaten av komponenterna för tokenisering visade att Rasas WhitespaceTokenizer överträffade både SpacyTokenizer och StanzaTokenizer. För känneteckensextrahering var CountVectorsFeaturizer, LanguageModelFeaturizer (med LaBSE-modellen) och FastTextFeaturizer (med den officiella fastText-modellen tränad på svenska Wikipedia) de mest optimala komponenterna. Den klassificerare som i allmänhet presterade bäst var DIETClassifier, men det fanns flera tillfällen där SklearnIntentClassifier överträffade den.   Detta arbete resulterade i flera pipelines som överträffade Rasas standard-pipeline. Av dessa pipelines var det två som presterade bäst. Den första pipeline implementerade komponenterna WhitespaceTokenizer, CountVectorsFeaturizer, FastTextFeaturizer (med den officiella fastText-modellen tränad på svenska Wikipedia) och DIETClassifier med en klassificeringsträffsäkerhet på 91% (F1-score). Den andra pipeline implementerade komponenterna WhitespaceTokenizer, LanguageModelFeaturizer (med LaBSE-modellen) och SklearnIntentClassifier med en klassificeringsträffsäkerhet på 91,5% (F1-score). / Chatbot developers at Softronic currently use the Rasa framework and its default components for processing user input. This is problematic as the default components are not optimized for the Swedish language. Following this an evaluation of all Rasa components was requested with the purpose of identifying the most favorable components to maximize classification accuracy. In this thesis, several Rasa pipelines were developed and compared with different components for tokenization, feature extraction and classification. The results of the tokenization components showed that Rasa's WhitespaceTokenizer surpassed both SpacyTokenizer and StanzaTokenizer. For feature extraction, CountVectorsFeaturizer, LanguageModelFeaturizer (with the LaBSE model) and FastTextFeaturizer (with the official fastText model trained on Swedish Wikipedia) were the most optimal components. The classifier that generally performed best was DIETClassifier, but there were several occasions where SklearnIntentClassifier surpassed it. This work resulted in several pipelines that exceeded Rasa’s standard pipeline. Of these pipelines, two performed best. The first pipeline implemented the components WhitespaceTokenizer, CountVectorsFeaturizer, FastTextFeaturizer (with the official fastText model trained on Swedish Wikipedia) and DIETClassifier with a classification accuracy of 91% (F1 score). The other pipeline implemented the components WhitespaceTokenizer, LanguageModelFeaturizer (with the LaBSE model) and SklearnIntentClassifier with a classification accuracy of 91.5% (F1 score).

The real estate industry is one of the global sectors that have a strong relation to economic growth, where the commercial real estate (CRE) market has a significant impact in financial stability. Commercial real estate has several unique features that characterize the asset. Some of these are the stable cash flow, the stable demand and the low volatility, which contributes to the underlying value. However, the industry is considered to be illiquid due to the lack of transparency in its transactions, such as in commercial leasing, where trust in the commercial leasing processes and between an CRE owner and their tenants has been lacking. Nowadays, there are an increased number of actors involved in these processes, both from the tenant side and the owner side, to decrease the information asymmetries between both sides. This has complicated the market, leading to information loss in the communication pathways. Blockchain is viewed to be a disruptive innovative technology that will revolutionize the real estate industry with several applications, such as tokenization, smart contracts and digital identities. In previous research, blockchain has been studied as a financial approach and how it relates to real estate as a legal instrument and as an application on the transaction market to increase transparency and liquidity. The aim of this thesis is to investigate how blockchain can be applied in the commercial real estate leasing market from an CRE owner perspective. In order to answer the research questions and the research aim, the study took form of a qualitative research, with an inductive approach. The collected data was collected through a literature review and through semi-structured interviews with relevant actors for the research aim. The results illustrate that blockchain can be applied in the leasing processes for commercial real estate owners through tokenization, smart contracts and digital identities. In particular, the ability to store and validate information has been the major argument for implementing the technology as the market is in an acclimatizing position, where traditional analog business processes are shifting towards being increasingly digital. / Fastighetsbranschen är en av de globala sektorerna som har en stark korrelation till ekonomisk tillväxt, där den kommersiella fastighetsmarknaden har en betydande inverkan för finansiell stabilitet. Kommersiella fastigheter har flera unika egenskaper som kännetecknar tillgången. Några av dessa är det stabila kassaflödet, den stabila efterfrågan och den låga volatiliteten, vilket bidrar till det underliggande värdet. Dock anses branschen vara illikvid på grund av bristande transparens i dess transaktioner, exempelvis inom kommersiella uthyrningar, där förtroendet för de kommersiella uthyrningsprocesserna och mellan fastighetsägare samt deras hyresgäster har varit bristande. Nuförtiden finns det ett ökat antal aktörer involverade i dessa processer, både från hyresgästen och från hyresvärden, för att minska på informationsasymmetrin mellan båda sidor. Detta har komplicerat marknaden, vilket har lett till att information försvinner via kommunikationsvägarna. Blockkedjan anses vara en innovativ teknik som kommer att revolutionera fastighetsbranschen med dess applikationer, där tokenisering, smarta kontrakt och digitala identiteter utgör några av dessa. I tidigare forskning har blockkedjan studerats som ett finansiellt verktyg och hur tekniken relaterar till fastigheter som ett rättsligt instrument, men även som en applicering på transaktionsmarknaden, i syfte att öka transparensen samt likviditeten. Syftet med denna avhandling är att undersöka hur blockkedjan kan tillämpas på den kommersiella uthyrningsmarknaden ur ett ägarperspektiv. För att kunna besvara forskningsfrågorna och syftet har avhandlingen strukturerats som en kvalitativ studie, med ett induktivt tillvägagångsätt. Empirin samlades in från en litteraturstudie samt genom semi-strukturerade intervjuer med relevanta aktörer i marknaden. Resultatet visar att blockkedjan kan appliceras i de kommersiella uthyrningsprocesserna ur ett ägarperspektiv genom tokenisering, smarta kontrakt och digitala identiteter. I synnerhet har teknikens egenskap att kunna lagra och validera information på ett säkert och förtroendegivande sätt varit det viktigaste skälet till att implementera tekniken då marknaden befinner sig i en acklimatiserande fas, där traditionella analoga affärsprocesser skiftar till att bli alltmer digitala.