Made available in DSpace on 2016-04-25T16:44:30Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Marli Helena Colangelo Mantovani.pdf: 858356 bytes, checksum: 8738966ab8f6867b3af25f7ccb67086a (MD5) Previous issue date: 2012-07-31 / The banking sector has prominent position in the economy, dealing with financial resources, providing innovative solutions and mainly by the constant pursuit of increase profitability. There are many reasons for greater profitability of banks, as the high competition in the sector and the pressures of managers for higher returns through riskier operations. Although there are some academic studies on capital structure and profitability of banks, the explanation of leverage and its relationship with banks profitability is still an open question. This paper explores the empirical relevance of the relationship between leverage and profitability of Brazilian banks. It is an empirical research, which seeks to raise exploratory directions, pointing out degrees of correlations, measured by estimation with panel data. The results of this work, based on sample of Brazilian banks listed on the Bolsa de Valores de São Paulo, showed significant relationships between indicators of leverage and profitability indicators. Some considerations are suggested to justify the results achieved, as the increased volumes in funding costs in relation to the total equity ratio and the Capital Adequacy Ratio, that have influenced in a positive way the income on equity / O setor bancário possui cada vez mais posição de destaque na economia, por lidar com recursos financeiros, por sempre proporcionar inovações e principalmente pela busca constante do aumento da rentabilidade. Muitas são as razões da busca por maior rentabilidade, como a alta concorrência do setor e as pressões dos administradores por maiores retornos através de operações mais arriscadas. Embora já existam alguns estudos acadêmicos sobre estrutura de capital e rentabilidade dos bancos, a alavancagem bancária e sua relação com variáveis de rentabilidade ainda é uma questão em aberto. Esta dissertação explora a relevância empírica da relação entre alavancagem e rentabilidade dos bancos brasileiros. Trata-se de uma pesquisa empírica, a qual procura levantar indicações exploratórias, evidenciadas por graus de correlações, mensurados através de estimação com dados em painel. Os resultados encontrados neste trabalho, com base em amostra composta por bancos brasileiros listados na Bolsa de Valores de São Paulo, evidenciaram relações significativas entre os indicadores de alavancagem e os indicadores de rentabilidade. Algumas considerações são sugeridas para justificar os resultados alcançados, como os aumentos no volume de custo de captação, na relação patrimônio total e ativo total e no índice da Basiléia, que influenciaram de forma positiva o lucro líquido sobre o patrimônio líquido

Muitos fenômenos podem ser representados por meio de modelos estatísticos de forma satisfatória. Para validar tais modelos é necessário verificar se as suposições envolvidas estão satisfeitas e se o modelo é sensível a pequenas perturbações; este é o objetivo da análise de diagnóstico. Neste trabalho apresentamos, discutimos e propomos técnicas de diagnóstico em modelos lineares mistos e as ilustramos com um exemplo prático. / Many phenomena can be represented through statistical models in a satisfactory way. To validate such models it is necessary to verify whether the assumptions are satisfied and whether the model is sensitive to small deviations; this constitutes the objective of diagnostic analysis. In this work we present, discuss and propose diagnostic techniques for mixed linear models and illustrate them with a practical example.

Muitos fenômenos podem ser representados por meio de modelos estatísticos de forma satisfatória. Para validar tais modelos é necessário verificar se as suposições envolvidas estão satisfeitas e se o modelo é sensível a pequenas perturbações; este é o objetivo da análise de diagnóstico. Neste trabalho apresentamos, discutimos e propomos técnicas de diagnóstico em modelos lineares mistos e as ilustramos com um exemplo prático. / Many phenomena can be represented through statistical models in a satisfactory way. To validate such models it is necessary to verify whether the assumptions are satisfied and whether the model is sensitive to small deviations; this constitutes the objective of diagnostic analysis. In this work we present, discuss and propose diagnostic techniques for mixed linear models and illustrate them with a practical example.

Submitted by Victor Terenzi (victor.terenzi@gmail.com) on 2016-03-11T02:12:53Z No. of bitstreams: 1 Victor_Terenzi (final).pdf: 695451 bytes, checksum: d46b2223e3c3f6da2e68b1dfbfa3aeed (MD5) / Approved for entry into archive by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br) on 2016-03-11T13:13:04Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Victor_Terenzi (final).pdf: 695451 bytes, checksum: d46b2223e3c3f6da2e68b1dfbfa3aeed (MD5) / Made available in DSpace on 2016-03-11T13:48:21Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Victor_Terenzi (final).pdf: 695451 bytes, checksum: d46b2223e3c3f6da2e68b1dfbfa3aeed (MD5) Previous issue date: 2016-02-15 / In the context of the Capital Asset Pricing Model (CAPM), the present study investigates the significance of financial leverage on the development of systematic risk. Based on Brazilian data, we tested the beta unleveraged and leveraged process, widely used by practitioners in order to compute the cost of equity capital for non-traded firms. Our results suggest that including tax shields in the unleverage/leverage formula and the use of market data led to more robust information, while the industry sectors have little capacity to determine systematic risk classes. / No contexto do Capital Asset Pricing Model (CAPM), este trabalho investiga a significância da alavancagem financeira na construção do risco sistemático. Testamos com dados brasileiros o procedimento de desalavancagem e realavancagem do beta comumente realizado por analistas financeiros para a construção do custo de capital próprio de empresas não negociadas em bolsa de valores. Os resultados apontam que a inclusão do tax shield na fórmula de desalavancagem/realavancagem e a utilização de valores de mercado produzem resultados mais robustos, ao passo que as divisões por setores possuem pouca capacidade como segmentadores de classe de risco sistemático.

Made available in DSpace on 2009-11-18T19:01:44Z (GMT). No. of bitstreams: 0 Previous issue date: 2002

Made available in DSpace on 2010-04-20T20:15:16Z (GMT). No. of bitstreams: 0 Previous issue date: 1991-06-18T00:00:00Z / Trata das distorções provocadas nas informaições contábeis em ambientes com variações de preços. Analisa a alternativa de utilização da Contabilidade ao Nível Geral de Preços para ambientes com inflação. Apresenta o método de ajustamento para a Contabilidade ao Nível Geral de Preços. Analisa com exemplos as alterações que são produzidas na análise por índices financeiros em ambientes inflacionários. Discute o conceito de alavancagem financeira e as adaptações necessárias para o seu uso em ambientes com inflação. Analisa a alternativa de utilização da Contabilidade ao Custo de Reposição em ambientes com variações de preços. Apresenta com exemplos o método de ajustamento contábil para a Contabilidade ao Custo de Reposição.

Submitted by Danielle Karla Martins Silva (danielle.martins@ufpe.br) on 2015-03-12T12:27:53Z No. of bitstreams: 2 DISSERTAÇÃO FINAL - HELOISA DE MELO RODRIGUES.pdf: 1188446 bytes, checksum: 6b747fae4929500c9d046035820f9da5 (MD5) license_rdf: 1232 bytes, checksum: 66e71c371cc565284e70f40736c94386 (MD5) / Made available in DSpace on 2015-03-12T12:27:53Z (GMT). No. of bitstreams: 2 DISSERTAÇÃO FINAL - HELOISA DE MELO RODRIGUES.pdf: 1188446 bytes, checksum: 6b747fae4929500c9d046035820f9da5 (MD5) license_rdf: 1232 bytes, checksum: 66e71c371cc565284e70f40736c94386 (MD5) Previous issue date: 2013 / CAPES / No contexto de modelos de regressão, em alguns casos é comum o fenô- meno da superdispersão, que ocorre quando a variância observada dos dados excede aquela prevista por um modelo. Assim, Dey et al. (1997) desenvolveram os modelos lineares generalizados com superdispersão (MLGSs), considerando um modelo de regressão adicional para o parâmetro de dispersão, que é incorporado na função de variância. Desta forma, os MLGSs permitem modelar, simultaneamente, a média e a dispersão no contexto dos modelos lineares generalizados (MLGs) de Nelder e Wedderburn, 1972. Além disso, os MLGSs caracterizam-se por ser uma classe de modelos mais geral que os modelos lineares generalizados duplos (Smyth, 1989). Nesta dissertação são propostas técnicas de diagnósticos para os MLGSs, sendo desenvolvidas as técnicas de alavancagem generalizada, análise de resíduos, in uência global, como também o método de in uência local, este avaliado sob três esquemas de perturbação. Por m, é apresentada uma análise grá ca por meio de dados simulados.

Made available in DSpace on 2014-06-12T17:17:09Z (GMT). No. of bitstreams: 2 arquivo3507_1.pdf: 2183090 bytes, checksum: ab34bbacc954797b705aed5d6f4ceefe (MD5) license.txt: 1748 bytes, checksum: 8a4605be74aa9ea9d79846c1fba20a33 (MD5) Previous issue date: 2008 / As empresas do setor elétrico brasileiro têm passado por diversas transformações desde o Plano Real, no Governo de Fernando Henrique Cardoso, incluindo privatizações, racionamento de energia elétrica e criação de uma agência reguladora para o setor a Agência Nacional de Energia Elétrica (ANEEL). Com o Governo atual de Luís Inácio Lula da Silva, foi proposto um Novo Modelo para o setor elétrico, para o qual empresas e investidores ainda estão na expectativa de consolidação. Esta pesquisa consiste na análise do comportamento do WACC (Weighted Average Cost of Capital) e do valor econômico das empresas do setor elétrico brasileiro, empregando o método do CAPM (Capital Asset Pricing Model) para calcular o custo de capital próprio, aplicando-o para o mercado brasileiro com base nos índices Bovespa e taxa Selic, considerando os dados do período de Junho de 1994 a Dezembro de 2006. As constatações foram: a) apesar de um coeficiente de correlação (r²) menor que o referido na literatura entre valor econômico e endividamento das empresas pesquisadas (distribuídas entre geração, distribuição e transmissão), o valor econômico aumentou com a alavancagem financeira; b) comparando a evolução do WACC à do valor econômico, houve aumento do valor econômico das empresas ao longo do período; c) o efeito da alavancagem financeira no LAJIR (Lucro Antes dos Juros e do Imposto de Renda) das empresas resultou em aumento no lucro da empresa; d) as empresas privatizadas apresentam um retorno capital sobre o patrimônio líquido adicionado às dívidas maior que o das empresas públicas

Orientador: Luiz Koodi Hotta / Dissertação (mestrado) - Universidade Estadual de Campinas, Instituto de Matemática Estatística e Computação Científica / Made available in DSpace on 2018-08-23T04:22:11Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Almeida_Danielde_M.pdf: 17481253 bytes, checksum: 669620c3fe4155707f86370dd1778d01 (MD5) Previous issue date: 2013 / Resumo: O objetivo da dissertação é estudar modelos de volatilidade que consideram dois tipos de assimetria usualmente encontradas em séries de finanças, a assimetria das perturbações e o efeito de alavancagem. Perturbações assimétricas são utilizadas devido ao fato estilizado de que perdas têm distribuição com cauda mais pesada do que ganhos. Já o efeito de alavancagem leva em consideração que perdas têm maior influência na volatilidade do que os ganhos. São estudados os modelos GARCH univariados que contemplam os dois tipos de assimetria separadamente e conjuntamente e modelos GARCH multivariados que permitem o efeito de alavancagem. Os resultados são apresentados em dois artigos. O primeiro descreve os principais modelos univariados que possam explicar estes dois fatos estilizados e analisa, com detalhes, oito séries: os índices Ibovespa, Merval e S&P 500, e as ações Itaú-Unibanco, Vale, Petrobras, Banco do Brasil e do Bradesco. A conclusão é que os dois tipos de assimetria estão presentes nas séries, na maioria das vezes simultaneamente. O segundo artigo faz uma revisão dos principais modelos multivariados da família GARCH, incluindo modelos com efeitos assimétricos nas variâncias e nas covariâncias condicionais. Alguns destes modelos são analisados com mais detalhes através de simulações. Considerou-se as perdas de eficiência na estimativa da matriz de volatilidade ao se ter erros de especificação, isto é ajustar um determinado modelo a séries geradas por outros modelos. Os modelo mais utilizados na literatura são aplicados a uma série trivariada, contendo o índice Ibovespa e as ações Petrobras e Vale. Os três modelos selecionados pelos critérios AIC e BIC, possuem o efeito de alavancagem / Abstract: The objective of this dissertation is to study volatility models that consider two types of asymmetry usually found in finance series, the skewness of the innovations and the leverage effect. Skewness means that the distribution of losses has a heavier tail than the distribution of gains. The leverage effect stems from the fact that losses have a greater influence on future volatilities than gains. It is considered univariate GARCH models that include both types of asymmetry, separately and jointly, and multivariate GARCH models that allow for leverage effects. The results are presented in two papers. The first one describes the main univariate models that consider these two stylized facts and analyzes, in detail, eight series: the Ibovespa, Nasdaq and S&P 500 indices, and the Itaú-Unibanco, Vale, Petrobras, Banco do Brasil and Bradesco stocks. The conclusion is that both stylized facts are present in some series, mostly simultaneously. The second paper reviews the main multivariate GARCH models, including models with asymmetric effects on conditional variances and covariance. Some of these models are analyzed in more detail through simulations. The most used models in the literature are applied to a three-dimensional time series, containing the Bovespa index and the Petrobras and Vale markets. The three models selected by AIC and BIC criteria allow for leverage effects / Mestrado / Estatistica / Mestre em Estatística

Submitted by BKAB Setor Proc. Técnicos FGV-SP (biblioteca.sp.cat@fgv.br) on 2012-11-08T16:01:13Z No. of bitstreams: 1 1197900941.pdf: 3551170 bytes, checksum: 0faba1d171d61d35fa9b43f79a59784a (MD5) / Esta dissertação tentará descrever os usos e riscos associados com a utilização da alavancagem financeira e seus afeitos no crescimento de empresas pertencentes ao setor dedicado à produção de bens de capital. Este setor cuja produção não é seriada e de longo ciclo de fabricação, fica exposto a um conjunto de fatores com características peculiares e bastante diversas dos demais setores industriais da economia. Do lado da demanda, o governo é o principal cliente com mais de 60% do mercado. Facilmente percebe-se a dependência que o setor fica em relação às políticas de compras das empresas de economia mista que operam com ampla autonomia e liberdade operacional.