Made available in DSpace on 2016-04-26T20:48:46Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertacao Adriana Keiko Miyake.pdf: 3746552 bytes, checksum: 6dd1aaa0e7aa880c56b3871870d50940 (MD5) Previous issue date: 2006-06-20 / Conselho Nacional de Desenvolvimento Científico e Tecnológico / As transformações ocorridas nas últimas décadas na economia internacional provocaram graves crises monetárias e fmanceiras em diversos países, resultando em crises cambiais e no abandono do regime de câmbio fixo. O aumento do poder do capital financeiro sobre o produtivo, decorrente da maior abertura e da desregulamentação dos mercados financeiros, foi um dos fatores que aumentou a vulnerabilidade de economias menos preparadas para essas mudanças, como foi o caso de muitos países em desenvolvimento. Ainda, a abertura comercial ocorrida nesses países expôs seu setor produtivo à crescente concorrência externa de grandes empresas multinacionais. Aliada a esses fatores, a forma com que a política foi conduzida por seus respectivos governos contribuiu para a deflagração da cnse. A crise cambial brasileira, ocorrida no início de 1999, acarretou problemas para toda a economia brasileira. Diante disso, este trabalho procurou estudar os fatores que poderiam ser apontados como responsáveis por esse acontecimento, para que, no futuro, situações semelhantes sejam previstas com maior antecedência e para que medidas sejam tomadas para evitar este tipo de desfecho. Foi feito um acompanhamento da economia, ao longo da década de 1990, para se identificar as variáveis que levaram à crise cambial. A partir disso, foi utilizado um instrumental matemático (regressão do tipo Probit) para se chegar a um modelo econométrico que relacionasse essas variáveis à probabilidade de ocorrência de crise. Diferentemente do que ocorreu nos países do leste asiático, que suscitou o desenvolvimento dos modelos chamados de terceira geração, o resultado obtido no caso brasileiro se mostrou em conformidade com aspectos tanto dos modelos de primeira quanto de segunda geração

Este trabalho tem como objetivo investigar e analisar a evolução do grau de integração financeira do Brasil com os mercados de capitais internacionais a partir da década de noventa. O conceito de integração financeira fraca é adotado por meio da relação da paridade coberta de juros (PCJ) e o conceito de integração forte é usado a partir da relação de paridade descoberta de juros (PDJ). As condições de não arbitragem foram estimadas usando os modelos de parâmetros fixos e de parâmetros variando no tempo. A importância de estimar parâmetros variáveis ao longo do tempo deve-se ao fato de que várias mudanças na legislação de capitais estrangeiros ocorreram no período amostral. Além disso, os planos de estabilização, as crises monetárias e financeiras e a mudança de regime cambial devem ter mostrado algum efeito sobre o comportamento das paridades de juros. Como outra possibilidade, estudam-se os possíveis fatores pull e push relevantes na explicação dos fluxos de entrada de capitais estrangeiros. Os resultados indicaram que existe um grau de integração financeira intermediário tanto no sentido fraco como forte. Os desvios da PDJ sugerem a presença de um prêmio de risco país e de um prêmio de risco da moeda relevantes nas arbitragens de juros. A aplicação do filtro de Kalman nas equações da PCJ e da PDJ mostrou evidências de variação nos parâmetros, observando-se mudanças bruscas como graduais ao longo do tempo. A PCJ mostrou uma mudança no início de 1991 que pode estar associado ao período de abertura da conta de capital brasileira. Foi também possível observar dois momentos de quebras estruturais na evolução PDJ. Além disso, um aumento no diferencial de juros interno e externo produziu uma desvalorização excessiva na taxa de câmbio no momentos de crescimento na incerteza no mercado de divisas. Com a introdução do Plano Real, os resultados apontaram que os investimentos estrangeiros foram realizados com prêmios de risco país e da moeda mais elevado relativamente aos outros anos da década. Por fim, os resultados mostraram as influências de fatores push como de fatores pull nas decisões de investimento no Brasil. / This work aims to investigate and to analyze the evolution of the degree of financial integration between Brazilian capital market and the international capital markets throughout nineties. The concept of weak financial integration is employed in relation to the covered parity of interests (CPI) and the concept of strong financial integration is used to uncovered parity of interests (UPI). The condition of non-arbitrage has been evaluated using the models of both fixed and varying in time parameters. The importance of evaluating variable parameters during the time is due to the fact that some change in the legislation of foreign capitals has occurred in the studied period. Moreover, the plans of stabilization, the monetary and financial crises and the change of exchange regime may have had some effects on the behavior of the interest parities. As another possibility, the study analyzes the pull and push relevant factors to explain foreign capital inflows. The results indicated that there is an intermediary degree of financial integration in both concepts; weak and strong financial integration. The deviations of the CPI have indicated that there are barriers to the mobility of capital and free-risk exceeding gains to those invest in Brazilian bonds compared to North-American bonds. The deviations of the UPI have pointed out the presence of a premium of country risk and premium of currency risk on the interest arbitrage. The use of the Kalman filter in the equations of the CPI and the UPI showed evidence of varying in the parameters. Theses changes might be strong and gradual during the time. The CPI changed in the beginning of 1991 significantly which can be associated to the period of Brazilian opening capital account. It was also possible to observe two structural breakdowns in the UPI series. Moreover, an increase in differential between internal and external interests created an extreme depreciation in the exchange rate during the period that uncertainties in the exchange market raised. After implementation of Real Plan, the results indicated that the foreign investments had been carried through country risk premium and currency risk premium relatively higher than to the other years of the decade. Finally, the results have shown the influences of push and pull factors in the decisions of investment in Brazilian economy.

Este trabalho tem como objetivo investigar e analisar a evolução do grau de integração financeira do Brasil com os mercados de capitais internacionais a partir da década de noventa. O conceito de integração financeira fraca é adotado por meio da relação da paridade coberta de juros (PCJ) e o conceito de integração forte é usado a partir da relação de paridade descoberta de juros (PDJ). As condições de não arbitragem foram estimadas usando os modelos de parâmetros fixos e de parâmetros variando no tempo. A importância de estimar parâmetros variáveis ao longo do tempo deve-se ao fato de que várias mudanças na legislação de capitais estrangeiros ocorreram no período amostral. Além disso, os planos de estabilização, as crises monetárias e financeiras e a mudança de regime cambial devem ter mostrado algum efeito sobre o comportamento das paridades de juros. Como outra possibilidade, estudam-se os possíveis fatores pull e push relevantes na explicação dos fluxos de entrada de capitais estrangeiros. Os resultados indicaram que existe um grau de integração financeira intermediário tanto no sentido fraco como forte. Os desvios da PDJ sugerem a presença de um prêmio de risco país e de um prêmio de risco da moeda relevantes nas arbitragens de juros. A aplicação do filtro de Kalman nas equações da PCJ e da PDJ mostrou evidências de variação nos parâmetros, observando-se mudanças bruscas como graduais ao longo do tempo. A PCJ mostrou uma mudança no início de 1991 que pode estar associado ao período de abertura da conta de capital brasileira. Foi também possível observar dois momentos de quebras estruturais na evolução PDJ. Além disso, um aumento no diferencial de juros interno e externo produziu uma desvalorização excessiva na taxa de câmbio no momentos de crescimento na incerteza no mercado de divisas. Com a introdução do Plano Real, os resultados apontaram que os investimentos estrangeiros foram realizados com prêmios de risco país e da moeda mais elevado relativamente aos outros anos da década. Por fim, os resultados mostraram as influências de fatores push como de fatores pull nas decisões de investimento no Brasil. / This work aims to investigate and to analyze the evolution of the degree of financial integration between Brazilian capital market and the international capital markets throughout nineties. The concept of weak financial integration is employed in relation to the covered parity of interests (CPI) and the concept of strong financial integration is used to uncovered parity of interests (UPI). The condition of non-arbitrage has been evaluated using the models of both fixed and varying in time parameters. The importance of evaluating variable parameters during the time is due to the fact that some change in the legislation of foreign capitals has occurred in the studied period. Moreover, the plans of stabilization, the monetary and financial crises and the change of exchange regime may have had some effects on the behavior of the interest parities. As another possibility, the study analyzes the pull and push relevant factors to explain foreign capital inflows. The results indicated that there is an intermediary degree of financial integration in both concepts; weak and strong financial integration. The deviations of the CPI have indicated that there are barriers to the mobility of capital and free-risk exceeding gains to those invest in Brazilian bonds compared to North-American bonds. The deviations of the UPI have pointed out the presence of a premium of country risk and premium of currency risk on the interest arbitrage. The use of the Kalman filter in the equations of the CPI and the UPI showed evidence of varying in the parameters. Theses changes might be strong and gradual during the time. The CPI changed in the beginning of 1991 significantly which can be associated to the period of Brazilian opening capital account. It was also possible to observe two structural breakdowns in the UPI series. Moreover, an increase in differential between internal and external interests created an extreme depreciation in the exchange rate during the period that uncertainties in the exchange market raised. After implementation of Real Plan, the results indicated that the foreign investments had been carried through country risk premium and currency risk premium relatively higher than to the other years of the decade. Finally, the results have shown the influences of push and pull factors in the decisions of investment in Brazilian economy.

Submitted by ALEXANDRE CONCEICAO (alemgc@gmail.com) on 2017-09-14T01:37:47Z No. of bitstreams: 1 dissertacao-alexandre-conceicao.pdf: 2127579 bytes, checksum: 809d5da780c4b1ae1c60b356b8ef1fbf (MD5) / Approved for entry into archive by Thais Oliveira (thais.oliveira@fgv.br) on 2017-09-14T17:48:55Z (GMT) No. of bitstreams: 1 dissertacao-alexandre-conceicao.pdf: 2127579 bytes, checksum: 809d5da780c4b1ae1c60b356b8ef1fbf (MD5) / Made available in DSpace on 2017-09-15T12:16:46Z (GMT). No. of bitstreams: 1 dissertacao-alexandre-conceicao.pdf: 2127579 bytes, checksum: 809d5da780c4b1ae1c60b356b8ef1fbf (MD5) Previous issue date: 2017-08-23 / Using dynamic factor models, one can analyse stocastic processes having multiple dimensions, that being the case on financial markets when considering the series formed by the stock prices. By using the model predictions it is possible to create trading strategies and measure their performance. With the closing prices of the stocks belonging to the IBX100 index from 2010 till 2016, the model parameters were estimated and trading strategies were proposed. The performance indicators of some strategies were superior than those of the IBOVESPA index on the given period of time, offering anualized returns of 27% and a 48% maximum drawdawn against 1.12% anualized return and 48% maximum drawdawn on the IBOVESPA. Therefore, those models are capable of capturing the price dynamic in such a way that their predictions can be used to create trading strategies having a performance higher than that of the IBOVESPA index. / O uso de modelos de fatores dinâmicos permite analisar processos estocásticos com grande número de dimensões, sendo exatamente esse o caso do mercado financeiro quando se consideram as séries formadas pelos preços de ações. Ao se utilizar as previsões feitas pelos modelos, é possível criar estratégias de trading cuja performance pode ser aferida. De posse dos preços de fechamento de ativos pertencentes ao IBX100 no período de 2010 até 2016, os parâmetros do modelo foram estimados e estratégias de trading foram propostas. Os indicadores de performance de algumas das estratégias superaram aqueles do índice IBOVESPA no período estudado, oferecendo retorno anualizado de até 27% e máximo drawdawn de 21%, contra um retorno de 1.12% e max drawdawn de 48% do IBOVESPA. Portanto, esses modelos são capazes de capturar a dinâmica dos preços de ações na medida em que suas previsões podem ser utilizadas para criar estratégias de trading com performance superior à do Índice IBOVESPA.

Nessa tese apresentamos três diferentes aplicações dos modelos Birnbaum-Saunders. No capítulo 2 introduzimos um novo método por função-núcleo não-paramétrico para a estimação de densidades assimétricas, baseado nas distribuições Birnbaum-Saunders generalizadas assimétricas. Funções-núcleo baseadas nessas distribuições têm a vantagem de fornecer flexibilidade nos níveis de assimetria e curtose. Em adição, os estimadores da densidade por função-núcleo Birnbaum-Saunders gene-ralizadas assimétricas são livres de viés na fronteira e alcançam a taxa ótima de convergência para o erro quadrático integrado médio dos estimadores por função-núcleo-assimétricas-não-negativos da densidade. Realizamos uma análise de dados consistindo de duas partes. Primeiro, conduzimos uma simulação de Monte Carlo para avaliar o desempenho do método proposto. Segundo, usamos esse método para estimar a densidade de três dados reais da concentração de poluentes atmosféricos. Os resultados numéricos favorecem os estimadores não-paramétricos propostos. No capítulo 3 propomos uma nova família de modelos autorregressivos de duração condicional baseados nas distribuições misturas de escala Birnbaum-Saunders (SBS). A distribuição Birnbaum-Saunders (BS) é um modelo que tem recebido considerável atenção recentemente devido às suas boas propriedades. Uma extensão dessa distribuição é a classe de distribuições SBS, a qual (i) herda várias das boas propriedades da distribuição BS, (ii) permite a estimação de máxima verossimilhança em uma forma eficiente usando o algoritmo EM, e (iii) possibilita a obtenção de um procedimento de estimação robusta, entre outras propriedades. O modelo autorregressivo de duração condicional é a família primária de modelos para analisar dados de duração de transações de alta frequência. A metodologia estudada aqui inclui estimação dos parâmetros pelo algoritmo EM, inferência para esses parâmetros, modelo preditivo e uma análise residual. Realizamos simulações de Monte Carlo para avaliar o desempenho da metodologia proposta. Ainda, avalia-mos a utilidade prática dessa metodologia usando dados reais de transações financeiras da bolsa de valores de Nova Iorque. O capítulo 4 trata de índices de capacidade do processo (PCIs), os quais são ferramentas utilizadas pelas empresas para determinar a qualidade de um produto e avaliar o desempenho de seus processos de produção. Estes índices foram desenvolvidos para processos cuja característica de qualidade tem uma distribuição normal. Na prática, muitas destas ca-racterísticas não seguem esta distribuição. Nesse caso, os PCIs devem ser modificados considerando a não-normalidade. O uso de PCIs não-modificados podemlevar a resultados inadequados. De maneira a estabelecer políticas de qualidade para resolver essa inadequação, transformação dos dados tem sido proposta, bem como o uso de quantis de distribuições não-normais. Um distribuição não-normal assimétrica o qual tem tornado muito popular em tempos recentes é a distribuição Birnbaum-Saunders (BS). Propomos, desenvolvemos, implementamos e aplicamos uma metodologia baseada em PCIs para a distribuição BS. Além disso, realizamos um estudo de simulação para avaliar o desempenho da metodologia proposta. Essa metodologia foi implementada usando o software estatístico chamado R. Aplicamos essa metodologia para um conjunto de dados reais de maneira a ilustrar a sua flexibilidade e potencialidade. / In this thesis, we present three different applications of Birnbaum-Saunders models. In Chapter 2, we introduce a new nonparametric kernel method for estimating asymmetric densities based on generalized skew-Birnbaum-Saunders distributions. Kernels based on these distributions have the advantage of providing flexibility in the asymmetry and kurtosis levels. In addition, the generalized skew-Birnbaum-Saunders kernel density estimators are boundary bias free and achieve the optimal rate of convergence for the mean integrated squared error of the nonnegative asymmetric kernel density estimators. We carry out a data analysis consisting of two parts. First, we conduct a Monte Carlo simulation study for evaluating the performance of the proposed method. Second, we use this method for estimating the density of three real air pollutant concentration data sets, whose numerical results favor the proposed nonparametric estimators. In Chapter 3, we propose a new family of autoregressive conditional duration models based on scale-mixture Birnbaum-Saunders (SBS) distributions. The Birnbaum-Saunders (BS) distribution is a model that has received considerable attention recently due to its good properties. An extension of this distribution is the class of SBS distributions, which allows (i) several of its good properties to be inherited; (ii) maximum likelihood estimation to be efficiently formulated via the EM algorithm; (iii) a robust estimation procedure to be obtained; among other properties. The autoregressive conditional duration model is the primary family of models to analyze high-frequency financial transaction data. This methodology includes parameter estimation by the EM algorithm, inference for these parameters, the predictive model and a residual analysis. We carry out a Monte Carlo simulation study to evaluate the performance of the proposed methodology. In addition, we assess the practical usefulness of this methodology by using real data of financial transactions from the New York stock exchange. Chapter 4 deals with process capability indices (PCIs), which are tools widely used by companies to determine the quality of a product and the performance of their production processes. These indices were developed for processes whose quality characteristic has a normal distribution. In practice, many of these characteristics do not follow this distribution. In such a case, the PCIs must be modified considering the non-normality. The use of unmodified PCIs can lead to inadequacy results. In order to establish quality policies to solve this inadequacy, data transformation has been proposed, as well as the use of quantiles from non-normal distributions. An asymmetric non-normal distribution which has become very popular in recent times is the Birnbaum-Saunders (BS) distribution. We propose, develop, implement and apply a methodology based on PCIs for the BS distribution. Furthermore, we carry out a simulation study to evaluate the performance of the proposed methodology. This methodology has been implemented in a noncommercial and open source statistical software called R. We apply this methodology to a real data set to illustrate its flexibility and potentiality.

Nessa tese apresentamos três diferentes aplicações dos modelos Birnbaum-Saunders. No capítulo 2 introduzimos um novo método por função-núcleo não-paramétrico para a estimação de densidades assimétricas, baseado nas distribuições Birnbaum-Saunders generalizadas assimétricas. Funções-núcleo baseadas nessas distribuições têm a vantagem de fornecer flexibilidade nos níveis de assimetria e curtose. Em adição, os estimadores da densidade por função-núcleo Birnbaum-Saunders gene-ralizadas assimétricas são livres de viés na fronteira e alcançam a taxa ótima de convergência para o erro quadrático integrado médio dos estimadores por função-núcleo-assimétricas-não-negativos da densidade. Realizamos uma análise de dados consistindo de duas partes. Primeiro, conduzimos uma simulação de Monte Carlo para avaliar o desempenho do método proposto. Segundo, usamos esse método para estimar a densidade de três dados reais da concentração de poluentes atmosféricos. Os resultados numéricos favorecem os estimadores não-paramétricos propostos. No capítulo 3 propomos uma nova família de modelos autorregressivos de duração condicional baseados nas distribuições misturas de escala Birnbaum-Saunders (SBS). A distribuição Birnbaum-Saunders (BS) é um modelo que tem recebido considerável atenção recentemente devido às suas boas propriedades. Uma extensão dessa distribuição é a classe de distribuições SBS, a qual (i) herda várias das boas propriedades da distribuição BS, (ii) permite a estimação de máxima verossimilhança em uma forma eficiente usando o algoritmo EM, e (iii) possibilita a obtenção de um procedimento de estimação robusta, entre outras propriedades. O modelo autorregressivo de duração condicional é a família primária de modelos para analisar dados de duração de transações de alta frequência. A metodologia estudada aqui inclui estimação dos parâmetros pelo algoritmo EM, inferência para esses parâmetros, modelo preditivo e uma análise residual. Realizamos simulações de Monte Carlo para avaliar o desempenho da metodologia proposta. Ainda, avalia-mos a utilidade prática dessa metodologia usando dados reais de transações financeiras da bolsa de valores de Nova Iorque. O capítulo 4 trata de índices de capacidade do processo (PCIs), os quais são ferramentas utilizadas pelas empresas para determinar a qualidade de um produto e avaliar o desempenho de seus processos de produção. Estes índices foram desenvolvidos para processos cuja característica de qualidade tem uma distribuição normal. Na prática, muitas destas ca-racterísticas não seguem esta distribuição. Nesse caso, os PCIs devem ser modificados considerando a não-normalidade. O uso de PCIs não-modificados podemlevar a resultados inadequados. De maneira a estabelecer políticas de qualidade para resolver essa inadequação, transformação dos dados tem sido proposta, bem como o uso de quantis de distribuições não-normais. Um distribuição não-normal assimétrica o qual tem tornado muito popular em tempos recentes é a distribuição Birnbaum-Saunders (BS). Propomos, desenvolvemos, implementamos e aplicamos uma metodologia baseada em PCIs para a distribuição BS. Além disso, realizamos um estudo de simulação para avaliar o desempenho da metodologia proposta. Essa metodologia foi implementada usando o software estatístico chamado R. Aplicamos essa metodologia para um conjunto de dados reais de maneira a ilustrar a sua flexibilidade e potencialidade. / In this thesis, we present three different applications of Birnbaum-Saunders models. In Chapter 2, we introduce a new nonparametric kernel method for estimating asymmetric densities based on generalized skew-Birnbaum-Saunders distributions. Kernels based on these distributions have the advantage of providing flexibility in the asymmetry and kurtosis levels. In addition, the generalized skew-Birnbaum-Saunders kernel density estimators are boundary bias free and achieve the optimal rate of convergence for the mean integrated squared error of the nonnegative asymmetric kernel density estimators. We carry out a data analysis consisting of two parts. First, we conduct a Monte Carlo simulation study for evaluating the performance of the proposed method. Second, we use this method for estimating the density of three real air pollutant concentration data sets, whose numerical results favor the proposed nonparametric estimators. In Chapter 3, we propose a new family of autoregressive conditional duration models based on scale-mixture Birnbaum-Saunders (SBS) distributions. The Birnbaum-Saunders (BS) distribution is a model that has received considerable attention recently due to its good properties. An extension of this distribution is the class of SBS distributions, which allows (i) several of its good properties to be inherited; (ii) maximum likelihood estimation to be efficiently formulated via the EM algorithm; (iii) a robust estimation procedure to be obtained; among other properties. The autoregressive conditional duration model is the primary family of models to analyze high-frequency financial transaction data. This methodology includes parameter estimation by the EM algorithm, inference for these parameters, the predictive model and a residual analysis. We carry out a Monte Carlo simulation study to evaluate the performance of the proposed methodology. In addition, we assess the practical usefulness of this methodology by using real data of financial transactions from the New York stock exchange. Chapter 4 deals with process capability indices (PCIs), which are tools widely used by companies to determine the quality of a product and the performance of their production processes. These indices were developed for processes whose quality characteristic has a normal distribution. In practice, many of these characteristics do not follow this distribution. In such a case, the PCIs must be modified considering the non-normality. The use of unmodified PCIs can lead to inadequacy results. In order to establish quality policies to solve this inadequacy, data transformation has been proposed, as well as the use of quantiles from non-normal distributions. An asymmetric non-normal distribution which has become very popular in recent times is the Birnbaum-Saunders (BS) distribution. We propose, develop, implement and apply a methodology based on PCIs for the BS distribution. Furthermore, we carry out a simulation study to evaluate the performance of the proposed methodology. This methodology has been implemented in a noncommercial and open source statistical software called R. We apply this methodology to a real data set to illustrate its flexibility and potentiality.

Este trabalho tem como objetivo investigar e analisar a evolução do grau de integração financeira do Brasil com os mercados de capitais internacionais a partir da década de noventa. O conceito de integração financeira fraca é adotado por meio da relação da paridade coberta de juros (PCJ) e o conceito de integração forte é usado a partir da relação de paridade descoberta de juros (PDJ). As condições de não arbitragem foram estimadas usando os modelos de parâmetros fixos e de parâmetros variando no tempo. A importância de estimar parâmetros variáveis ao longo do tempo deve-se ao fato de que várias mudanças na legislação de capitais estrangeiros ocorreram no período amostral. Além disso, os planos de estabilização, as crises monetárias e financeiras e a mudança de regime cambial devem ter mostrado algum efeito sobre o comportamento das paridades de juros. Como outra possibilidade, estudam-se os possíveis fatores pull e push relevantes na explicação dos fluxos de entrada de capitais estrangeiros. Os resultados indicaram que existe um grau de integração financeira intermediário tanto no sentido fraco como forte. Os desvios da PDJ sugerem a presença de um prêmio de risco país e de um prêmio de risco da moeda relevantes nas arbitragens de juros. A aplicação do filtro de Kalman nas equações da PCJ e da PDJ mostrou evidências de variação nos parâmetros, observando-se mudanças bruscas como graduais ao longo do tempo. A PCJ mostrou uma mudança no início de 1991 que pode estar associado ao período de abertura da conta de capital brasileira. Foi também possível observar dois momentos de quebras estruturais na evolução PDJ. Além disso, um aumento no diferencial de juros interno e externo produziu uma desvalorização excessiva na taxa de câmbio no momentos de crescimento na incerteza no mercado de divisas. Com a introdução do Plano Real, os resultados apontaram que os investimentos estrangeiros foram realizados com prêmios de risco país e da moeda mais elevado relativamente aos outros anos da década. Por fim, os resultados mostraram as influências de fatores push como de fatores pull nas decisões de investimento no Brasil. / This work aims to investigate and to analyze the evolution of the degree of financial integration between Brazilian capital market and the international capital markets throughout nineties. The concept of weak financial integration is employed in relation to the covered parity of interests (CPI) and the concept of strong financial integration is used to uncovered parity of interests (UPI). The condition of non-arbitrage has been evaluated using the models of both fixed and varying in time parameters. The importance of evaluating variable parameters during the time is due to the fact that some change in the legislation of foreign capitals has occurred in the studied period. Moreover, the plans of stabilization, the monetary and financial crises and the change of exchange regime may have had some effects on the behavior of the interest parities. As another possibility, the study analyzes the pull and push relevant factors to explain foreign capital inflows. The results indicated that there is an intermediary degree of financial integration in both concepts; weak and strong financial integration. The deviations of the CPI have indicated that there are barriers to the mobility of capital and free-risk exceeding gains to those invest in Brazilian bonds compared to North-American bonds. The deviations of the UPI have pointed out the presence of a premium of country risk and premium of currency risk on the interest arbitrage. The use of the Kalman filter in the equations of the CPI and the UPI showed evidence of varying in the parameters. Theses changes might be strong and gradual during the time. The CPI changed in the beginning of 1991 significantly which can be associated to the period of Brazilian opening capital account. It was also possible to observe two structural breakdowns in the UPI series. Moreover, an increase in differential between internal and external interests created an extreme depreciation in the exchange rate during the period that uncertainties in the exchange market raised. After implementation of Real Plan, the results indicated that the foreign investments had been carried through country risk premium and currency risk premium relatively higher than to the other years of the decade. Finally, the results have shown the influences of push and pull factors in the decisions of investment in Brazilian economy.

Nessa tese apresentamos três diferentes aplicações dos modelos Birnbaum-Saunders. No capítulo 2 introduzimos um novo método por função-núcleo não-paramétrico para a estimação de densidades assimétricas, baseado nas distribuições Birnbaum-Saunders generalizadas assimétricas. Funções-núcleo baseadas nessas distribuições têm a vantagem de fornecer flexibilidade nos níveis de assimetria e curtose. Em adição, os estimadores da densidade por função-núcleo Birnbaum-Saunders gene-ralizadas assimétricas são livres de viés na fronteira e alcançam a taxa ótima de convergência para o erro quadrático integrado médio dos estimadores por função-núcleo-assimétricas-não-negativos da densidade. Realizamos uma análise de dados consistindo de duas partes. Primeiro, conduzimos uma simulação de Monte Carlo para avaliar o desempenho do método proposto. Segundo, usamos esse método para estimar a densidade de três dados reais da concentração de poluentes atmosféricos. Os resultados numéricos favorecem os estimadores não-paramétricos propostos. No capítulo 3 propomos uma nova família de modelos autorregressivos de duração condicional baseados nas distribuições misturas de escala Birnbaum-Saunders (SBS). A distribuição Birnbaum-Saunders (BS) é um modelo que tem recebido considerável atenção recentemente devido às suas boas propriedades. Uma extensão dessa distribuição é a classe de distribuições SBS, a qual (i) herda várias das boas propriedades da distribuição BS, (ii) permite a estimação de máxima verossimilhança em uma forma eficiente usando o algoritmo EM, e (iii) possibilita a obtenção de um procedimento de estimação robusta, entre outras propriedades. O modelo autorregressivo de duração condicional é a família primária de modelos para analisar dados de duração de transações de alta frequência. A metodologia estudada aqui inclui estimação dos parâmetros pelo algoritmo EM, inferência para esses parâmetros, modelo preditivo e uma análise residual. Realizamos simulações de Monte Carlo para avaliar o desempenho da metodologia proposta. Ainda, avalia-mos a utilidade prática dessa metodologia usando dados reais de transações financeiras da bolsa de valores de Nova Iorque. O capítulo 4 trata de índices de capacidade do processo (PCIs), os quais são ferramentas utilizadas pelas empresas para determinar a qualidade de um produto e avaliar o desempenho de seus processos de produção. Estes índices foram desenvolvidos para processos cuja característica de qualidade tem uma distribuição normal. Na prática, muitas destas ca-racterísticas não seguem esta distribuição. Nesse caso, os PCIs devem ser modificados considerando a não-normalidade. O uso de PCIs não-modificados podemlevar a resultados inadequados. De maneira a estabelecer políticas de qualidade para resolver essa inadequação, transformação dos dados tem sido proposta, bem como o uso de quantis de distribuições não-normais. Um distribuição não-normal assimétrica o qual tem tornado muito popular em tempos recentes é a distribuição Birnbaum-Saunders (BS). Propomos, desenvolvemos, implementamos e aplicamos uma metodologia baseada em PCIs para a distribuição BS. Além disso, realizamos um estudo de simulação para avaliar o desempenho da metodologia proposta. Essa metodologia foi implementada usando o software estatístico chamado R. Aplicamos essa metodologia para um conjunto de dados reais de maneira a ilustrar a sua flexibilidade e potencialidade. / In this thesis, we present three different applications of Birnbaum-Saunders models. In Chapter 2, we introduce a new nonparametric kernel method for estimating asymmetric densities based on generalized skew-Birnbaum-Saunders distributions. Kernels based on these distributions have the advantage of providing flexibility in the asymmetry and kurtosis levels. In addition, the generalized skew-Birnbaum-Saunders kernel density estimators are boundary bias free and achieve the optimal rate of convergence for the mean integrated squared error of the nonnegative asymmetric kernel density estimators. We carry out a data analysis consisting of two parts. First, we conduct a Monte Carlo simulation study for evaluating the performance of the proposed method. Second, we use this method for estimating the density of three real air pollutant concentration data sets, whose numerical results favor the proposed nonparametric estimators. In Chapter 3, we propose a new family of autoregressive conditional duration models based on scale-mixture Birnbaum-Saunders (SBS) distributions. The Birnbaum-Saunders (BS) distribution is a model that has received considerable attention recently due to its good properties. An extension of this distribution is the class of SBS distributions, which allows (i) several of its good properties to be inherited; (ii) maximum likelihood estimation to be efficiently formulated via the EM algorithm; (iii) a robust estimation procedure to be obtained; among other properties. The autoregressive conditional duration model is the primary family of models to analyze high-frequency financial transaction data. This methodology includes parameter estimation by the EM algorithm, inference for these parameters, the predictive model and a residual analysis. We carry out a Monte Carlo simulation study to evaluate the performance of the proposed methodology. In addition, we assess the practical usefulness of this methodology by using real data of financial transactions from the New York stock exchange. Chapter 4 deals with process capability indices (PCIs), which are tools widely used by companies to determine the quality of a product and the performance of their production processes. These indices were developed for processes whose quality characteristic has a normal distribution. In practice, many of these characteristics do not follow this distribution. In such a case, the PCIs must be modified considering the non-normality. The use of unmodified PCIs can lead to inadequacy results. In order to establish quality policies to solve this inadequacy, data transformation has been proposed, as well as the use of quantiles from non-normal distributions. An asymmetric non-normal distribution which has become very popular in recent times is the Birnbaum-Saunders (BS) distribution. We propose, develop, implement and apply a methodology based on PCIs for the BS distribution. Furthermore, we carry out a simulation study to evaluate the performance of the proposed methodology. This methodology has been implemented in a noncommercial and open source statistical software called R. We apply this methodology to a real data set to illustrate its flexibility and potentiality.

El presente trabajo de investigación tiene como objetivo evaluar la fuente de energía (renovable y no renovable) que fomente en mayor medida el crecimiento económico en el Perú. Para ello, se observó la relación entre el crecimiento económico y las diferentes fuentes de energía en el corto plazo y el largo plazo. Además, se utilizó el método autorregresivo con retardos distribuidos (ARDL) para confirmar la relación a largo plazo de las series. El modelo ARDL confirmó la cointegración entre las variables y con ello, la relación a largo y corto plazo. Los hallazgos que arrojó la estimación afirman que el consumo de energía renovable se relaciona positivamente con el PBI en el corto y largo plazo. Por lo tanto, se concluye que la economía peruana debería invertir aún más en la exploración y explotación de recursos de energía renovable. / The objective of this research work is to evaluate the source of energy (renewable and non-renewable) that promotes economic growth in Peru to a greater extent. For this, the relationship between economic growth and different energy sources in the short and long term was observed. In addition, the autoregressive distributed lag method (ARDL) was used to confirm the long-term relationship of the series. The ARDL model confirmed the cointegration between the variables and with it, the long- and short-term relationship. The findings that the estimation yielded affirm that the consumption of renewable energy is positively related to the GDP in the short and long term. Therefore, it is concluded that the Peruvian economy should invest even more in the exploration and exploitation of renewable energy resources. / Trabajo de investigación

Determinantes y beneficios de las actividades de innovación que trascienden las fronteras organizativas: Estudios empíricos de un panel de empresas españolas Tesis Doctoral Sean Kask Las empresas se relacionan cada vez más con agentes que se encuentran fuera de sus fronteras organizativas con el objetivo de desarrollar innovaciones tanto de productos como de procesos. Los tres estudios empíricos que componen esta tesis exploran los determinantes y beneficios de las actividades de innovación orientadas hacía el exterior. En los tres estudios se estiman diferentes modelos econométricos basados en un panel de empresas españolas. El primer estudio investiga los factores que determinan que las empresas manufactureras elijan entre el desarrollo interno, la colaboración o el desarrollo externo como estrategia para el desarrollo de nuevos productos. A partir de constructos derivados de la teoría de los costes de transacción, la visión basada en recursos y la teoría de la organización industrial, los resultados destacan las diferencias existentes entre la colaboración y la contratación como modos de gobernanza de la innovación. En primer lugar, los resultados muestran que la incertidumbre de mercado tiende a llevar a las empresas a la colaboración pero no al desarrollo externo; mientras que las empresas son más proclives a colaborar bajo condiciones de incertidumbre tecnológica. En segundo lugar, los resultados ponen de manifiesto una relación en forma de U-invertida entre la capacidad de I+D de la empresa y la probabilidad de colaborar (en comparación con el desarrollo interno) y una relación negativa con la adquisición externa, reflejando una tensión entre el 'efecto de la necesidad' de encontrar fuentes externas de innovación cuando la capacidad interna es baja, y el 'efecto de la complementariedad' entre estas capacidades internas y la aptitud para beneficiarse de estas fuentes externas. / Kask ., ST. (2011). DETERMINANTS OF AND RETURNS TO INNOVATION ACTIVITIES WHICH SPAN ORGANIZATIONAL BOUNDARIES: EMPIRICAL STUDIES ON A PANEL OF SPANISH FIRMS [Tesis doctoral]. Universitat Politècnica de València. https://doi.org/10.4995/Thesis/10251/14574