Dissertação(mestrado)—Universidade de Brasília, Programa de Pós-Graduação em Administração da Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade e Ciência de Informação e Documentação (FACE), 2012. / Submitted by Alaíde Gonçalves dos Santos (alaide@unb.br) on 2012-05-14T12:54:39Z No. of bitstreams: 1 2012_BrunoMedeirosPapariello.pdf: 1401754 bytes, checksum: 85f088445621834fe985c2fe4b8ecd05 (MD5) / Approved for entry into archive by Marília Freitas(marilia@bce.unb.br) on 2012-05-15T11:53:55Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2012_BrunoMedeirosPapariello.pdf: 1401754 bytes, checksum: 85f088445621834fe985c2fe4b8ecd05 (MD5) / Made available in DSpace on 2012-05-15T11:53:55Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2012_BrunoMedeirosPapariello.pdf: 1401754 bytes, checksum: 85f088445621834fe985c2fe4b8ecd05 (MD5) / As empresas emergentes inovadoras e/ou de base tecnológica necessitam de financiamento para desenvolverem suas atividades, no entanto, o crédito no Brasil é escasso e caro devido ao fato dessas empresas serem relativamente novas e competirem em ambiente de alto risco. Tendo em vista que o custo de financiamento dessas empresas é alto e que há diversos instrumentos financeiros capazes de injetar recursos nessas empresas (como ações ordinárias e preferenciais, debêntures conversíveis ou simples) surge a seguinte pergunta: esses instrumentos de captação (estrutura de capital) das empresas emergentes inovadoras e/ou de base tecnológica no Brasil são aqueles apropriados para diminuir os custos de transação? Para responder à pergunta, esta pesquisa teve como finalidade verificar se os instrumentos utilizados pelos Fundos Mútuos de Investimento em Empresas Emergentes (FMIEE) para financiar a tecnologia e inovação estão estruturados de forma a minimizar os custos de transação. A pesquisa foi realizada com todos os 18 (dezoito) FMIEE que especificamente financiavam inovação e tecnologia na data de referência de 30/06/2011. A Teoria do Custo de Transação foi tomada como base para a análise dos dados coletados. Os resultados mostraram que os investimentos adquiridos pelas empresas emergentes brasileiras para desenvolverem suas tecnologias e inovações via Fundos de Investimentos em Empresas Emergentes (FMIEE) estão em consonância com o que prescreve a Teoria do Custo de Transação. Assim, concluiu-se que os instrumentos de governança financeira escolhidos por essas empresas estão estruturados de forma a diminuir ao máximo seus custos de transação. _______________________________________________________________________________________ ABSTRACT / Innovative start-ups and / or technology-based need finance to develop their activities, however, credit in Brazil is scarce and expensive due to the fact that these companies are relatively new and competing in high-risk environment. Since the cost of financing these companies is high and there are several financial instruments able to inject resources in these companies (such as common and preferred shares, convertible debentures or simple) the question arises: these funding instruments (capital structure) of innovative startup companies and / or technology based in Brazil are those appropriate to reduce transaction costs? To answer the question, this research aimed to check whether the instruments used by the Mutual Fund Investment in Emerging Companies (FMIEE) to fund the technology and innovation are structured to minimize transaction costs. The survey was conducted with all 18 (eighteen) FMIEE, which specifically financed innovation and technology in the reference date of 30/06/2011. The Theory of Transaction Cost was taken as the basis for the analysis of data collected. The results showed that the investments purchased by Brazilian emerging companies to develop their technologies and innovations through Mutual Fund Investment in Emerging Companies (FMIEE) is in line with what prescribes Theory of Transaction Cost. Thus, it was concluded that the financial instruments of governance chosen by these companies are structured in order to reduce the most of their transaction costs.

Made available in DSpace on 2008-05-13T13:48:15Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2199.pdf: 478189 bytes, checksum: b8266565cccb9aaef8dd1e1f5fdc1045 (MD5) Previous issue date: 2006-12-27 / This paper explores, through empirical tests, which one of the two main theories concerning optimal capital structure choice, the Static Trade-off Theory (STT) or the Pecking Order Theory( POT) best explains the financing decisions made by Brazilian companies. Additionally, the effects of information asymmetry, market performance and liquidity on these decisions were studied. Data for Brazilian public companies within the period of 1995 to 2005 is used, testing two representative models of the Static Trade-off Theory (STT) and the Pecking Order Theory (POT). Initially, the broad panel of companies is tested and subsequently tests are carried out in control groups exploring the effects of market performance and liquidity, share liquidity and information asymmetry. The results obtained are indicative that the Pecking Order Theory, in its semistrong form, best explains the capital structure choice of Brazilian companies, whereby internal cash generation, operational and financial indebtedness are used as primary sources of funds. The issuance of shares by companies is used, however at low levels. The empirical tests carried out in the control groups suggest that market and share liquidity are influence factors in the companies propensity to issue stocks, as well as information asymmetry. Based on the data analyzed, market performance appears to have little influence on the companies willingness to issue shares as a source of funding, without however, distinguishing among public or private lacements. / Este trabalho busca explorar, através de testes empíricos, qual das duas principais teorias de escolha de estrutura ótima de capital das empresas, a Static Trade-off Theory (STT) ou a Pecking Order Theory(POT) melhor explica as decisões de financiamento das companhias brasileiras. Adicionalmente, foi estudado o efeito da assimetria de informações, desempenho e liquidez do mercado acionário nessas decisões. Utilizou-se no presente trabalho métodos econométricos com dados de empresas brasileiras de capital aberto no período abrangendo 1995 a 2005, testando dois modelos representativos da Static Trade-off Theory (STT) e da Pecking Order Theory(POT). Inicialmente, foi testado o grupo amplo de empresas e, posteriormente, realizou-se o teste em subgrupos, controlando os efeitos de desempenho e liquidez do mercado acionário, liquidez das ações das empresas tomadoras e assimetria de informações. Desta forma, os resultados obtidos são indicativos de que a Pecking Order Theory, na sua forma semi-forte, se constitui na melhor teoria explicativa quanto à escolha da estrutura de capital das empresas brasileiras, na qual a geração interna de caixa e o endividamento oneroso e operacional é a fonte prioritária de recursos da companhia, havendo algum nível, embora baixo, da utilização de emissão de ações. Os estudos empíricos para os subgrupos de controle sugerem que a liquidez do mercado e liquidez das ações das empresas são fatores de influência na propensão das empresas emitirem ações, assim como a assimetria de informação. O desempenho do mercado acionário, com base nos dados analisados, aparenta ter pouca influência na captação de recursos via emissões de ações das empresas, não sendo feito no presente estudo distinções entre emissões públicas ou privadas

Made available in DSpace on 2010-04-20T20:14:44Z (GMT). No. of bitstreams: 0 Previous issue date: 1995-03-14T00:00:00Z / Quanto maior o valor presente dos seus fluxos de caixa, maior será o valor da empresa aos olhos dos investidores. Quanto ao risco, pode ser repartido entre risco operacional e risco financeiro. O risco operacional é aquele inerente aos negócios e o financeiro é o que está associado ao grau de endividamento da firma.

Orientador: Daniela Magalhães Prates / Tese (doutorado) - Universidade Estadual de Campinas, Instituto de Economia / Made available in DSpace on 2018-08-15T17:19:55Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Filleti_JulianadePaula_D.pdf: 1167993 bytes, checksum: 85acb0faad32c2641d515410def90883 (MD5) Previous issue date: 2010 / Resumo: Esta tese tem como principal objetivo analisar as fontes de financiamento das empresas não financeiras de capital aberto no Brasil no período de 2003 a 2008 a partir de uma nova abordagem econométrica, denominada de regressão linear quantílica. Esta metodologia é proposta por se adequar melhor ao problema em questão sob dois aspectos. O primeiro deles, denominado de econômico, é a sua capacidade de detectar a heterogeneidade estrutural presente na questão do financiamento ao se tratar de diferentes empresas, sem a influência externa do pesquisador. O segundo, econométrico, se deve à robustez do método a desvios das hipóteses iniciais, tais como a suposição de normalidade dos resíduos. Para tal são construídos três indicadores de fontes de financiamento (autofinanciamento, financiamento externo via endividamento e financiamento externo via emissão acionária), assim como quatro variáveis consideradas como relevantes para a tomada de decisão de investimento: tamanho da empresa, intensidade de capital, lucratividade e crescimento médio anual. No modelo econométrico elaborado, os indicadores de financiamento são as chamadas "variáveis respostas" e as demais são variáveis explicativas de modelos de regressão. Antes de apresentar este modelo, realiza-se uma resenha bibliográfica da literatura teórica sobre o tema e da literatura empírica aplicada ao caso brasileiro e estimam-se modelos de mínimos quadrados corrigidos para a heterocedasticidade para cada uma destas regressões. Estes modelos constituem a metodologia tradicional encontrada na literatura e servem de base de comparação para a análise realizada a posteriori / Abstract: The mainly objective of this thesis is to analyze the finance sources for Brazilian's open capital non-financial enterprises between 2003 and 2008 from a new econometric approach, named quantile linear regression. This methodology is proposed because it fits better to this issue in two ways. First, the economic motive, is explained by the ability of this model to deal with the structural heterogeneity inside the financial question, when dealing with different enterprises, without the researcher's influence. Secondly, the econometric motive, is due to the robustness of the methodology to small switches from initial hypothesis, such as the error normality supposition. For this, three indicators of financing sources are built (named auto financing, outer financing via debt and outer financing via equity), just as four variables considered as relevant to the investment decision process: enterprise size, capital intensity, profitability and median annual growth. In the econometric model developed, each of the financial indicators is considered as "response variables" and the others as explanatory variables of the regression models. Before presenting this model, we carried out a bibliography review of the theoretical literature on the subject and the empirical literature applied to the Brazilian case and estimate models of least squares corrected to heteroscedasticity for each regression. These models are the methods found in literature and serve as a basis of comparison for the subsequent analysis / Doutorado / Teoria Economica / Doutor em Ciências Econômicas

Submitted by Cristiane Oliveira (cristiane.oliveira@fgv.br) on 2013-07-12T19:26:43Z No. of bitstreams: 1 1198201991.pdf: 68773629 bytes, checksum: 75507130e9ea453b5887c99c045a5047 (MD5) / Approved for entry into archive by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br) on 2013-07-12T19:37:19Z (GMT) No. of bitstreams: 1 1198201991.pdf: 68773629 bytes, checksum: 75507130e9ea453b5887c99c045a5047 (MD5) / Made available in DSpace on 2013-07-12T19:51:50Z (GMT). No. of bitstreams: 1 1198201991.pdf: 68773629 bytes, checksum: 75507130e9ea453b5887c99c045a5047 (MD5) Previous issue date: 1982 / Trata da apresentação de modelos para classificação de empresas, quanto à condição de solvência, para fins de concessão de crédito. Aborda aspectos conceituais e teóricos necessários à caracterização da função creditícia como uma função financeira e apresenta os modelos aplicáveis para empresas comerciais e industriais, sendo tais modelos suportados por confirmações empíricas.

Orientador: Natermes Guimarães Teixeira / Dissertação (mestrado) - Universidade Estadual de CAmpinas, Instituto de Economia / Made available in DSpace on 2018-07-13T22:10:29Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Carpintero_JoseNewtonCabral_M.pdf: 7320250 bytes, checksum: e0faa59ac5c9e78bb18db4425c5d9b53 (MD5) Previous issue date: 1991 / Resumo: Não informado / Abstract: Not informed / Mestrado / Mestre em Economia

Submitted by Ricardo Dantas Correia (dantascorreia@yahoo.com.br) on 2018-09-06T15:08:57Z No. of bitstreams: 1 Trabalho Aplicado MPGC - Ricardo Dantas - versao final.pdf: 336469 bytes, checksum: a10c1c423ab05868ee30a4a5ac991db1 (MD5) / Approved for entry into archive by Simone de Andrade Lopes Pires (simone.lopes@fgv.br) on 2018-09-06T16:48:18Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Trabalho Aplicado MPGC - Ricardo Dantas - versao final.pdf: 336469 bytes, checksum: a10c1c423ab05868ee30a4a5ac991db1 (MD5) / Approved for entry into archive by Suzane Guimarães (suzane.guimaraes@fgv.br) on 2018-09-06T17:25:57Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Trabalho Aplicado MPGC - Ricardo Dantas - versao final.pdf: 336469 bytes, checksum: a10c1c423ab05868ee30a4a5ac991db1 (MD5) / Made available in DSpace on 2018-09-06T17:25:57Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Trabalho Aplicado MPGC - Ricardo Dantas - versao final.pdf: 336469 bytes, checksum: a10c1c423ab05868ee30a4a5ac991db1 (MD5) Previous issue date: 2018-08-09 / Small and medium-sized enterprises (SMEs) need financing for their activities and operational growth through investments in fixed assets. Developing countries, like most Latin American countries cannot have sufficient banking penetration to meet the demand for financing for SMEs. The difficulties of obtaining access to financing for this type of company can be diverse, among them the need to guarantee, informality, various legal rules, and lack of access to financial institutions. Small businesses that have fixed assets can find easier to obtain loans because they can use these assets as guarantee, Land investment is one of the main forms of guarantee accepted by banks, as well as equipment. The objective was to examine the impact of fixed assets on the likelihood of SMEs accessing bank loans. We then separate the effects of fixed assets into land, including buildings and equipment, such as vehicles, machinery and other equipment. In addition, we investigate the impact of banking penetration on access to capital for SMEs that lack fixed assets investments. The results showed that the increase in banking penetration practically does not reflect more access to financing for SMEs that have fixed assets, different than expected and this can be explained by the fact that SMEs do not use new accesses to financing and use the credit history already obtained to obtain new loans. / Pequenas e médias empresas (PMEs) podem precisar de financiamento para suas atividades e crescimento operacional através de investimentos em ativos fixos. Países em desenvolvimento como a maioria dos países da América Latina podem não possuir uma penetração bancária suficiente para atender a demanda de financiamento para as PMEs. As dificuldades de obter acesso a financiamento para esse tipo de empresa podem ser diversas dentre elas se destacam a necessidade de garantia, a informalidade, as diversas regras jurídicas, e a falta de acesso a instituições financeiras. Pequenas Empresas que possuem ativos fixos podem ter uma maior facilidade em obter empréstimos, pois podem utilizar esses ativos como garantias, investimento imobiliário é uma das principais formas de garantias aceitas pelos bancos, assim como maquinas e equipamentos. O objetivo era avaliar se PMEs que possuem investimentos em ativos fixos tem maior facilidade de obter acesso ao crédito, desmembrando esses ativos em terrenos e equipamentos, que inclui máquinas, veículos e equipamentos, e principalmente se a inclusão financeira através da penetração bancária por meio do aumento do número de caixas eletrônicos e agências bancárias influenciam essas pequenas empresas que possuem ativos fixos a obter acesso a financiamento. Os resultados mostraram que o aumento da penetração bancária praticamente não reflete em maior acesso ao financiamento para PMEs que possuem ativo fixo, diferente do esperado e isso pode ser explicado pelo fato das PMEs não utilizarem novos acessos a financiamento e recorrerem ao histórico de credito já obtidos para obter novos empréstimos.

Submitted by Tatiana Fujita (tatifujita@gmail.com) on 2015-07-14T14:49:08Z No. of bitstreams: 1 Dissertacao.pdf: 1210884 bytes, checksum: a5d3132b852b66b43a6803db48aea0bf (MD5) / Approved for entry into archive by Pamela Beltran Tonsa (pamela.tonsa@fgv.br) on 2015-07-14T14:52:11Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertacao.pdf: 1210884 bytes, checksum: a5d3132b852b66b43a6803db48aea0bf (MD5) / Made available in DSpace on 2015-07-14T15:30:10Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertacao.pdf: 1210884 bytes, checksum: a5d3132b852b66b43a6803db48aea0bf (MD5) Previous issue date: 2015-07-01 / O objetivo deste trabalho foi investigar os determinantes do financiamento político em deputados federais. A partir da análise da carreira, da produtividade e da reputação dos deputados federais, buscou-se compreender possíveis critérios que indiquem, de um lado, o que as empresas têm levado em consideração na escolha dos parlamentares e, por outro lado, entender quais são os parlamentares que têm retribuído de maneira mais efetiva os investimentos recebidos de empresas e setores econômicos. A análise empírica foi dividida em três momentos: o primeiro verificou os cargos ocupados pelos deputados federais; o segundo investigou a produtividade; e o terceiro explorou a reputação do candidato. Em relação a carreira do deputado federal, o cargo legislativo mostrou-se significativo e um fator atrativo para as empresas financiadoras. Em relação à produtividade do parlamentar, a produtividade do deputado federal durante a 53ª legislatura mostrou-se importante para o financiamento político. Já a variável reputação, não demonstrou resultado significativo. A principal contribuição do estudo é o financiamento corporativo com análise na produtividade do parlamentar, ou seja, monitorando os projetos de lei e projetos de lei complementar que o candidato produz durante o exercício na legislatura. Essa pesquisa explorou uma parte inédita no campo da Estratégia Política e, além disso, alcançou êxito em demonstrar resultados que se mostraram significativos, abrindo espaço para pesquisas futuras que investiguem esse processo racional de financiamento político por empresas privadas.

Orientador : Prof. Dr. José Guilherme Silva Vieira / Dissertação (mestrado) - Universidade Federal do Paraná, Setor de Ciências Sociais Aplicadas, Programa de Pós-Graduação em Desenvolvimento Econômico. Defesa : Curitiba, 27/04/2017 / Inclui referências : f. 86-90 / Área de concentração: Políticas Públicas / Resumo: A relevância da micro e pequena empresa na economia tem sido comprovada por vários estudos acadêmicos. Foi a partir da Constituição Federal de 1988 que as micro e pequenas empresas passaram a ter previsão constitucional de obter condições diferenciadas comparativamente às médias e grandes empresas. Na evolução dos marcos legais, a Lei Geral da Micro e Pequena Empresa (Lei 123/2006) e, no Paraná a Lei Complementar nº 163/2013 constituíram o arcabouço mais atualizado das previsões legais para incentivo ao ambiente de negócios das micro e pequenas empresas. Um dos aspectos mais relevantes destas leis é a previsão de acesso diferenciado a crédito que possibilitem às micro e pequenas empresas a obtenção de financiamentos com condições melhores que as encontradas atualmente. Este trabalho tem por objetivo analisar a evolução dos financiamentos às micro e pequenas empresas no estado do Paraná a partir da implantação da Lei Complementar 163/2013, visando testar a hipótese de que as condições e volumes de financiamento tiveram aumento a partir da entrada em vigor da lei estadual. O método utilizado foi o qualitativo, utilizando dados primários e dados secundários, que estivessem à disposição em livros, legislação, dissertações, bases de dados públicas, entre outros que possuem referência e pertinência ao tema trabalhado. Como resultados se pode averiguar que o contexto econômico vivido pelo país afetou a tomada de crédito, principalmente pela pequena empresa, porém os volumes de financiamento com recursos dirigidos do FAT e do BNDES no estado do Paraná para microempresas tiveram um crescimento consistente a despeito da atuação das instituições financeiras de desenvolvimento ainda estar aquém do potencial. Desta forma podemos concluir que a hipótese levantada neste trabalho foi cumprida, uma vez que esta evolução, baseada nas políticas públicas existentes e nos volumes de financiamentos a partir da implantação da Lei Geral das Micro e Pequenas Empresas no estado do Paraná (Lei Complementar nº 163/2013) e levando-se em consideração a conjuntura econômica do país neste mesmo período, mostra que o estado do Paraná tem privilegiado a MPE, ainda que aquém de seu potencial. Palavras-chave: Microempresa. Pequena empresa. Lei Geral 123/2006. Lei Complementar 163/2013. Financiamento. PNMPO. Microcrédito. / Abstract: The importance of small business companies in the economy has been achieved by several academic studies. It was from Brazilian 1988 Constitution that small business obtained legal prevision to gain different conditions in order to better compete with medium and large companies. From the legal timelines, the Small Business General Law (Act 123/2006) and Paraná Complementary Law (Act 163/2013) had been given the most up-to-date basis to a better business environment for small companies. One of the most important items of these acts is the financing in different (and better) conditions compared with medium and large companies. The main goal of this research is to analyze the evolution of small business financing in the State of Paraná aiming to test the hypothesis of the increasing financing volumes since the Act 163/2013 deployment. For this reason it has been chosen the qualitative research method, using primary and secondary data available in technical literature, laws, data base and other researches in related subjects. As a result it can be seen that the Brazilian economic crisis had impact into credit market, affecting mainly the small companies, on the other hand financing performed with FAT and BNDES funding in the State of Paraná had been consistently increased into micro companies segment, in spite of the fact that development agencies branches (Fomento Paraná and BRDE) are therefore significantly lower than their potential. Meanwhile we can conclude that the hypothesis was achieved because of the financing volume evolution for small business based on public policies and State law 163/2013 and also federal Act 123/2006 and the economic environment in the same period has shown that Paraná state has been privileged small business companies, in spite of the fact that these volumes are still beyond its potential. Keywords: Small business. General Act 123/2006. Complementary Law 163/2013. Financing. PNMPO. Microfinance.

Submitted by BKAB Setor Proc. Técnicos FGV-SP (biblioteca.sp.cat@fgv.br) on 2013-03-14T14:49:34Z No. of bitstreams: 1 1198401263.pdf: 3829463 bytes, checksum: c6ce70864e5870d4c34166aa9fc91065 (MD5) / O tema é abordado em três etapas: na primeira parte do trabalho, o problema do financiamento bancário é colocado dentro de uma perspectiva mais ampla. Na segunda parte, o foco da dissertação concentra-se na experiência brasileira. Na terceira parte, a abordagem é analítica e representa um esforço no sentido de se avaliar a atuação global do BNDE em relação ao financiamento às Pequenas e Médias Empresas. Trata do financiamento às pequenas e médias empresas no Brasil, sob seus aspectos regionais, avaliando a atuação global do BNDE em relação à distribuição do crédito aquele segmento empresarial. Aborda os programas de financiamento administrados pela Área de Projetos III, através dos recursos repassados aos Bancos de Desenvolvimento e Bancos de Investimento, agentes do Sistema BNDE.