Made available in DSpace on 2010-04-20T20:58:03Z (GMT). No. of bitstreams: 1 1_166943.pdf: 529168 bytes, checksum: 4fbbe4e69878b615851de1e24f7c69b3 (MD5) Previous issue date: 2007-12-17T00:00:00Z / This paper confronts the Capital Asset Pricing Model - CAPM - and the 3-Factor Fama-French - FF - model using both Brazilian and US stock market data for the same Sample period (1999-2007). The US data will serve only as a benchmark for comparative purposes. We use two competing econometric methods, the Generalized Method of Moments (GMM) by (Hansen, 1982) and the Iterative Nonlinear Seemingly Unrelated Regression Estimation (ITNLSUR) by Burmeister and McElroy (1988). Both methods nest other options based on the procedure by Fama-MacBeth (1973). The estimations show that the FF model fits the Brazilian data better than CAPM, however it is imprecise compared with the US analog. We argue that this is a consequence of an absence of clear-cut anomalies in Brazilian data, specially those related to firm size. The tests on the efficiency of the models - nullity of intercepts and fitting of the cross-sectional regressions - presented mixed conclusions. The tests on intercept failed to rejected the CAPM when Brazilian value-premium-wise portfolios were used, contrasting with US data, a very well documented conclusion. The ITNLSUR has estimated an economically reasonable and statistically significant market risk premium for Brazil around 6.5% per year without resorting to any particular data set aggregation. However, we could not find the same for the US data during identical period or even using a larger data set. Este estudo procura contribuir com a literatura empírica brasileira de modelos de apreçamento de ativos. Dois dos principais modelos de apreçamento são Infrontados, os modelos Capital Asset Pricing Model (CAPM)e de 3 fatores de Fama-French. São aplicadas ferramentas econométricas pouco exploradas na literatura nacional na estimação de equações de apreçamento: os métodos de GMM e ITNLSUR. Comparam-se as estimativas com as obtidas de dados americanos para o mesmo período e conclui-se que no Brasil o sucesso do modelo de Fama e French é limitado. Como subproduto da análise, (i) testa-se a presença das chamadas anomalias nos retornos, e (ii) calcula-se o prêmio de risco implícito nos retornos das ações. Os dados revelam a presença de um prêmio de valor, porém não de um prêmio de tamanho. Utilizando o método de ITNLSUR, o prêmio de risco de mercado é positivo e significativo, ao redor de 6,5% ao ano. / Este estudo procura contribuir com a literatura empírica brasileira de modelos de apreçamento de ativos. Dois dos principais modelos de apreçamento são confrontados, os modelos Capital Asset Pricing Model (CAPM) e de 3 fatores de FamaFrench. São aplicadas ferramentas econométricas pouco exploradas na literatura nacional na estimação de equações de apreçamento: os métodos de GMM e ITNLSUR. Comparam-se as estimativas com as obtidas de dados americanos para o mesmo período e conclui-se que no Brasil o sucesso do modelo de Fama e French é limitado. Como subproduto da análise, (i) testa-se a presença das chamadas anomalias nos retornos, e (ii) calcula-se o prêmio de risco implícito nos retornos das ações. Os dados revelam a presença de um prêmio de valor, porém não de um prêmio de tamanho. Utilizando o método de ITNLSUR, o prêmio de risco de mercado é positivo e significativo, ao redor de 6,5% ano.

Orientador: Afonso Antonio Machado / Banca: Daniel Presoto / Banca: Fernanda Moreto Impolcetto / Resumo: O termo "invisibilidade social" pode ser utilizado para caracterizar a população que está à margem de padrões estabelecidos como de valor pela classe dominante. Sem este valor, os "invisíveis" são desprovidos de atenções básicas e acabam tornando-se vulneráveis. Assim, são obrigados a vender sua força de trabalho por muito pouco idealizando uma mobilidade social improvável. Embora maioria, distantes das oportunidades ascensão, resta à submissão a ferramentas de ratificação do sistema. Adentrando as novas tecnologias e o desenvolvimento humano, a presente dissertação, de proposta transdisciplinar, discute a relação mídia, vulnerabilidade e invisibilidade social na perspectiva do esporte a partir de densa revisão de literatura e estudo de caso no futebol. Em seu estofo teórico, trabalha quatro grandes tópicos diretamente relacionados à temática: vulnerabilidade social, interferência midiática, especialização precoce e reações emocionais. Objetivou analisar a relação entre estas temáticas e observar como ocorrem no futebol. A metodologia no campo de atuação ocorreu na perspectiva qualitativa, de proposta participante, onde o pesquisador relata dados que coletou a partir de vivência em um clube que disputou a última divisão de um campeonato estadual. Nos resultados, pode-se observar os momentos visíveis/invisíveis dos personagens, no cenário marcado por precariedade de condições físicas e humanas, bem como falta de manejo emocional e psicológico para com os envolvidos. O sonho de ... (Resumo completo, clicar acesso eletrônico abaixo) / Abstract: The term "social invisibility" can be used to characterize people who are on the margin of established standards valued by the ruling classes. Without this, the "invisible ones" are devoid of basic attention and they end up vulnerable. Thus, they are forced to sell their workforce for very little, always idealizing an unlikely social mobility. Although most, distant from rising opportunities, remains submission to the system ratification tools. With new technologies and human development stepping into, this thesis of transdisciplinary proposal, discusses media, vulnerability and social invisibility relation in sport perspective from dense literature review and case study in soccer. In its theoretical background, four major topics directly related to theme are elaborated: social vulnerability, media interference, early specialization and emotional reactions. It aimed to analyze the relation among these themes and it observed as they occur in soccer. The methodology in field research took a qualitative perspective, of participant proposal where the researcher reports data collected from living in a club that played in the last division of a state championship. In the results, we can observe the visible / invisible movements of the characters, in the scenario marked by precarious physical conditions and human, as well as lack of emotional and psychological management towards involved. The dream of "being a soccer player" appears at various times, consistent with the athlete ... (Complete abstract click electronic access below) / Mestre

Made available in DSpace on 2014-06-12T15:08:15Z (GMT). No. of bitstreams: 2 arquivo2721_1.pdf: 1803665 bytes, checksum: 121880ae166a52460ec92b371aea02c5 (MD5) license.txt: 1748 bytes, checksum: 8a4605be74aa9ea9d79846c1fba20a33 (MD5) Previous issue date: 2011 / Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior / A energia elétrica no Brasil possui grande relevância, devido à sua alta demanda nos diversos setores da sociedade, eminentemente na residência, no comércio e na indústria. Em 2004, o setor passou por uma enorme reformulação legal, alterando significativamente o seu aspecto regulatório. Este trabalho tem o objetivo de verificar a condição de equilíbrio de mercado acionário no setor elétrico pré e pós-regulamentação, a partir dos testes do Capital Asset Pricing Model (CAPM), embasados na metodologia dos autores Black, Jensen e Scholes (1972) e Fama MacBeth (1973). Os dados deste estudo foram coletados na base Economática, relativos a preços mensais das ações do setor, pontuação do Índice da Bolsa de Valores de São Paulo (IBOVESPA) e taxas mensais do Certificado de Depósito Interbancário (CDI). O tratamento estatístico foi realizado através de regressões lineares e cross sections, pelo método dos mínimos quadrados. Os resultados demonstraram, para todo o período de análise, linearidade decrescente na Security Market Line (SML), prêmio negativo de mercado; insuficiência do CDI para a explicação dos retornos e influência dos resíduos no modelo. No período pré-regulamentação constataram-se tendência de não-linearidade em alguns períodos e linearidade crescente em outros (prêmio positivo de mercado); aplicabilidade do CDI e do IBOVESPA e influência dos resíduos no modelo. Já no período pós-regulamentação verificaram-se linearidade decrescente com ineficiência do IBOVESPA no modelo; grande influência dos resíduos na explicação dos retornos e anormalidade na aplicabilidade do modelo no subperíodo 2002-2006

Made available in DSpace on 2017-07-10T17:55:42Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2016Joselene_ISL_Carvalho.pdf: 1289028 bytes, checksum: e2c8832284170e4491d91486cbd47e17 (MD5) Previous issue date: 2016-02-22 / Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior / Esta tesis analiza la experiencia de la lucha, de vida y de vivienda de los trabajadores bairros - Parque Hortência y Vila Alta (1975-2013) la ciudad de Guaíra-PR. En la prensa local y regional de estos barrios se ha caracterizado por ser lugares peligrosos, violentos y frecuentados por personas de baja reputación como bandidos y contrabandistas. Los periódicos hacen más que informar a diario crímenes y males de la ciudad. Circunscribir sus cuentas de los barrios pobres, la prensa se convierte éstos en ningún lugar donde hay personas cuyas historias merecen ser contadas o conocido. Contra esta hebra este estudio trató de identificar a través de entrevistas con los habitantes de estos barrios, conocen sus historias de vida y de trabajo que demuestra la lucha por los caminos de la vivienda. Nos preocupa, sobre todo, reconocer los otros significados de los barrios en sus vidas / Essa dissertação discute a experiência de lutar, viver e morar de trabalhadores dos bairros- Parque Hortência e Vila Alta (1975-2013) da cidade de Guaíra-PR. Na imprensa local e regional estes bairros tem sido caracterizados como locais perigosos, violentos e frequentados por gente de baixa reputação como bandidos e traficantes. Os jornais fazem mais do que denunciar crimes e mazelas cotidianas da cidade. Ao circunscrever seus relatos sobre os bairros pobres, a imprensa transforma estes em não lugares, onde não existem pessoas cujas histórias merecem ser contadas ou conhecidas. Na contramão desta vertente este estudo buscou identificar por meio de entrevistas com os habitantes destes bairros, conhecer suas histórias de vida e trabalho demonstrando os caminhos de luta por moradia. Interessa-nos, sobretudo, reconhecer os outros significados dos bairros em suas vidas

Orientador: Néri de Barros Almeida / Dissertação (mestrado) - Universidade Estadual de Campinas, Instituto de Filosofia e Ciências Humanas / Made available in DSpace on 2018-08-25T20:59:23Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Guaragna_AlessandraWink_M.pdf: 880977 bytes, checksum: c8a202681de3c9d1aa4706a438c558fe (MD5) Previous issue date: 2014 / Resumo: A presente pesquisa visa abordar os termos `honra¿, `honor¿ e `fama¿ em Las Siete Partidas, com o objetivo de compreender sua função no quadro jurídico dado pela obra. Escritas sob a direção do monarca castelhano Alfonso X, o Sábio (1252 ¿ 1284), as Partidas, ao realizarem um tratado doutrinal sobre a justiça, incluindo grande referência à tradição legal romana, representaram um marco jurídico importante no período medieval hispânico. Além de serem recorrentes na literatura do período, os preceitos de `honra¿, `honor¿ e `fama¿ apresentaram-se atrelados a um teor jurídico e social. O estudo será procedido considerando a presença dos termos em questão nos quadros de resolução de delitos e crimes que se sucedem de modo particular na Sétima Partida. Buscou-se compreender, a partir das Partidas, como a sociedade castelhana do século XIII entendia juridicamente os termos `honra¿, `honor¿ e `fama¿ e de que maneira esses preceitos se refletiram em termos criminais e penais segundo o código selecionado. Para isso realizou-se uma apreciação geral do reinado de Alfonso X de Castela, observando seu papel ativo na tradução e produção de obras literárias, cientificas e jurídicas, dando ênfase especial à produção da Las Siete Partidas. Analisaram-se as principais características e formulações dos termos `honra¿, `honor¿ e `fama¿ tomando como fonte tanto documentos literários consagrados do reino no período como também fontes jurídicas ¿ legais castelhanas precedentes do código alfonsino. E por fim, avaliou-se o destaque conferido aos termos nos quesitos relacionados a delinquência e a afronta social, observando as diversas modalidades criminais e penais que invocaram a honra, o honor e a fama. Constatou-se que tais termos se apresentaram como referenciais sociais simbólicos que desempenhavam um papel importante nas praticas sociais cotidianas da sociedade castelhana do século XIII. Observou-se que os termos apresentaram uma forte invocação e importância na esfera criminal a partir da análise do código jurídico alfonsino / Abstract: This research aims to address the terms ' honour ', ' honor ' and ' fame ' in Las Siete Partidas , aiming to understand their function within the legal framework provided by the work . Written under the direction of the Castilian monarch Alfonso X the Wise (1252 - 1284) , Las Partidas , to conduct a doctrinal treatise on justice , including extensive reference to the Roman legal tradition , represented an important milestone in the legal hispanic medieval period . Besides being recurrent in the literature of the period , the precepts of ' honour ', ' honor ' and 'fame' presented themselves tied to a legal and social content . The study will be undertaken considering the presence of the terms in question in cases of resolution of offenses and crimes which happen in particular the Setima Partida . We sought to understand , from Las Partidas , as the thirteenth-century Castilian society legally understood the terms ' honour ', ' honor ' and ' fame' and how these principles are reflected in criminal and penal terms on the selected code . To this there was a general appreciation of the reign of Alfonso X of Castile , watching his active role in the translation and production of literary , scientific and legal works , with special emphasis on the production of Las Siete Partidas . We analyzed the main features and formulations of the terms ' honour ', ' honor ' and 'fame' taking as a source of both literary documents established in the kingdom in the period as well as legal sources - legal precedents of the Castilian alfonsino code. Finally , we assessed the importance attached to the terms in the questions related to delinquency and social outrage, noting the various criminal and criminal procedure that invoked the honour, honor and fame . It was found that such terms are presented as symbolic social references that played an important role in everyday social practices of the spanish society of the thirteenth century . It was observed that the terms had a strong invocation and importance in the criminal sphere from the analysis of the legal code alfonsino / Mestrado / Historia Cultural / Mestra em História

In this paper, I examine the top ten historical upward and downward daily shocks in the Dow Jones Industrial Average, and test whether industry specific abnormal returns can be explained by industry specific leverage ratios on those days. I use modified versions of the Capital Asset Pricing Model and the Fama French 3 Factor regression to examine within-industry abnormal returns. I then proceed to rank the industry abnormal returns and industry leverage ratios, from high to low, on days corresponding to these large shocks. Finally, I examine the correlation between these ranks on the days corresponding to the large moves. The results show that on upward moving days, there is no relationship between industry abnormal returns and industry leverage. However, on downward moving days, there is moderate negative correlation between industry abnormal returns and leverage, suggesting that higher leverage leads to lower abnormal returns. This paper explains these results in further detail, and discusses the implications to the greater field of financial economics.

The Fama and French five-factor model is molded into a smart beta investment strategy with strong exposure to the profitability factor. This constructed portfolio outperforms the market significantly despite an unintentional negative correlation with profitability that can be attributed to the intra-factor return correlations. The second portfolio, constructed by investing directly in profitability as represented by gross profit over total assets, outperforms both the market and the first portfolio.

The study examines the returns for new and existing holdings in Swedish actively managed equity funds. The hypothesis is based on fund managers paying more attention and effort to analyze and finding new investments for the portfolio than they do to update the analyzes for the existing holdings. The managers can therefore be assumed to create information benefits which in turn generate a higher return for new than existing holdings. Calendar-Time Portfolio Approach is used to measure the development of new and existing holdings. Alpha estimates are performed using the Fama and French (1993) three-factor model and the Carhart (1997) four-factor model. When alpha is estimated using the Carhart four-factor model, the study finds that new holdings generate a slightly higher average return per month, 0.95%, compared with the existing holdings, 0.87%. The study finds similar results when alpha is estimated using the Fama and French three-factor model. The difference was not statistically significant for either method and can therefore be assumed to be random. / I studien undersöks avkastningen för nya, respektive befintliga innehav i svenska aktivt förvaltade aktiefonder. Hypotesen baseras på att fondförvaltare lägger mer uppmärksamhet och ansträngning på att analysera och finna nya investeringar till portföljen än vad de gör för att uppdatera analyserna för de befintliga innehaven. Förvaltarna kan därför antas skapa informationsfördelar som i sin tur genererar en högre avkastning för nya än befintliga innehav. För att mäta utvecklingen av nya respektive befintliga innehav används Calendar-Time Portfolio Approach. Skattningar av alfa genomförs med Fama och French (1993) trefaktormodell och Carhart (1997) fyrfaktormodell. När alfa skattas med Carhart fyrfaktormodell finner studien att nya innehav genererar en något högre genomsnittlig avkastning per månad, 0,95 %, jämfört med de befintliga innehaven, 0,87 %. Studien finner liknande resultat när alfa skattas med Fama och French trefaktormodell. Differensen var inte statistiskt signifikant för någon av de två metoderna och kan därmed antas slumpmässig.

Hedgefonder är ett hett investeringsverktyg, specielltnui en tid präglad av låga räntor. Envanligtförekommande uppfattning är atthedgefonder skagenerera överavkastning;det faktum att de historiskt har kunnat verka under generösaregleringsformer är en av flera anledningar tillatt gemene man har högt ställda förväntningar på hedgefonder som investeringsform. Frågan är dock vad som händer med överavkastningen-vilket är varje investerares primära angelägenhet –om regleringarna stramas åt? Syftet med studien är därför att undersöka hur hedgefonder påverkas av ett minskat handlingsutrymme, det villsäga en ökad grad av reglering. Studien mäter hedgefonders överavkastning, i termer av alfa, med hjälp av Fama och Frenchs trefaktormodell, före och efter den omfattande reformen The Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act. Uppsatsens data indikerar på att överavkastningen, alfa, är signifikant lägre i perioden efter införandet av reformen. Studienpåvisar även att strategierna, Event Driven och Multistrategi, har lägre överavkastning efter implementeringen av Dodd-Frank Act, medanssamma effekt inte kunde konstaterasförLång/Kort-strategin.

The increasing popularity of passive investment strategies causes the long-term feasibility of active investing to be questioned more often. Therefore, this research aimed to uncover whether active investors' influence on fund performance is positive and significant enough to offset the cost involved, thereby providing reasoning for active rather than passive investing. A comparative analysis of 211 actively managed funds and 191 market and industry-specific indices is performed. Security selection skills and market timing ability are captured through a model comprising of the Fama French three-factor and the Treynor and Mazuy market timing model. The sample is tested between 2005 and 2020, with 5-year sub-periods. Over the full period, active and passive returns are found to be nearly indistinguishable. However, active funds seem to excel during bearish periods, where passive funds excel in bullish periods. The standard deviation is higher overall for passive investing. This difference, however, disappears during bearish periods. The security selection skill is barely distinguishable from zero for either strategy. On the other hand, market timing ability is existent for active investors, indicating a positive effect in bearish markets and a negative effect in bullish markets. Additionally, for both investing strategies, more than 90% of the returns are explained by the movements of the general market. The most suitable investment strategy is truly determined by an investor's level of risk aversion. Nevertheless, this research found that, in general, the passive investing strategy is dominant under normal market conditions. Active investors can act on the macroeconomic developments that fuel crises. This advantage enables them to achieve returns superior to indices while preserving a lower standard deviation during bearish market conditions.