LIMA, Lincoln Sarli Cesar Guedes. Alocação de custos em projetos de usos múltiplos de recursos hídricos: uma aplicação do valor de Shapley. 2009. 47f. Dissertação (mestrado) - Programa de Pós Graduação em Economia, CAEN, Universidade Federal do Ceará, Fortaleza-CE, 2009. / Submitted by Mônica Correia Aquino (monicacorreiaaquino@gmail.com) on 2013-07-12T16:55:52Z No. of bitstreams: 1 2009_dissert_lscglima.pdf: 246609 bytes, checksum: 18fe744abb5360b2f4afb7584ff66bd3 (MD5) / Approved for entry into archive by Mônica Correia Aquino(monicacorreiaaquino@gmail.com) on 2013-07-12T16:56:04Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2009_dissert_lscglima.pdf: 246609 bytes, checksum: 18fe744abb5360b2f4afb7584ff66bd3 (MD5) / Made available in DSpace on 2013-07-12T16:56:04Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2009_dissert_lscglima.pdf: 246609 bytes, checksum: 18fe744abb5360b2f4afb7584ff66bd3 (MD5) Previous issue date: 2009 / This work aimed at to analyze the allocation of the financial costs in projects of multiple uses in the section of water resources, among different purposes of use of the water. Such projects are cheaper because, they present scale savings due to the shared use of the resources, thus, the central problem that appears is as allocating the costs among the participants of the project. It was taken as example the fishing reservoir in the municipal district of Capistrano, and the one of Figueiredo in the municipal district of High Saint, both in Ceará. The methodology used to allocate the costs among the purposes of the projects was given by the rule of defined allocation as value of Shapley, belonging to the theory of the cooperative games. For the project of the Fishing reservoir, the allocated values of the total cost among the integral purposes, they satisfy the beginnings of justness, resulting in a fair and efficient solution, what indicates for that case studied that the solution is in the nucleus of the game. A different conclusion is removed of the results generated for the other used example. The obtained allocations are not in agreement with one of the beginnings of justness, indicating a solution no belonging to the nucleus of the game, which defines impartiality in the allocations obtained for the project of Figueiredo's reservoir. / Este trabalho objetivou analisar a alocação dos custos financeiros em projetos de usos múltiplos no setor de recursos hídricos, entre diferentes finalidades de uso da água. Tais projetos são mais baratos porque, apresentam economias de escala devido ao uso compartilhado dos recursos, assim, o problema central que surge é como alocar os custos entre os participantes do projeto. Tomou-se como exemplo o reservatório Pesqueiro no município de Capistrano, e o de Figueiredo no município de Alto Santo, ambos no Ceará. A metodologia utilizada para alocar os custos entre as finalidades dos projetos foi dada pela regra de alocação definida como valor de Shapley, pertencente à teoria dos jogos cooperativos. Para o projeto do reservatório Pesqueiro, os valores alocados do custo total entre as finalidades integrantes, satisfazem os princípios de equidade, resultando em uma solução justa e eficiente, o que indica para esse caso estudado que a solução está no núcleo do jogo. Uma distinta conclusão é retirada dos resultados gerados para o outro exemplo utilizado. As alocações obtidas não estão de acordo com um dos princípios de equidade, indicando uma solução não pertencente ao núcleo do jogo, que define imparcialidade nas alocações obtidas para o projeto do reservatório de Figueiredo.

Dissertação (mestrado)—Universidade de Brasília, Programa de Pós-Graduação em Economia, 2011. / Submitted by Jaqueline Ferreira de Souza (jaquefs.braz@gmail.com) on 2012-06-21T12:38:53Z No. of bitstreams: 1 2011_BrunoDecimoScolari.pdf: 795100 bytes, checksum: 111bf077faba87e593c56fbb6821e9f2 (MD5) / Approved for entry into archive by Jaqueline Ferreira de Souza(jaquefs.braz@gmail.com) on 2012-06-21T12:39:04Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2011_BrunoDecimoScolari.pdf: 795100 bytes, checksum: 111bf077faba87e593c56fbb6821e9f2 (MD5) / Made available in DSpace on 2012-06-21T12:39:04Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2011_BrunoDecimoScolari.pdf: 795100 bytes, checksum: 111bf077faba87e593c56fbb6821e9f2 (MD5) / Em um mercado eficiente, o valor fundamental de uma ação corresponde ao valor presente dos dividendos pagos por essa ação. Na presença de bolhas racionais, o preço de mercado de uma ação é maior que o seu valor fundamental. A maior parte da literatura brasileira analisa a presença de bolhas financeiras por meio de testes de cointegração de Engler-Granger e de Johansen. Esses testes são capazes de detectar as bolhas do tipo explosivas, mas não as bolhas que estouram periodicamente (periodically collapsing bubbles). O presente trabalho testou a presença de bolhas que estouram periodicamente na Bolsa de Valores de São Paulo. Para detectá-las, foram usados modelos auto-regressivos com limiar do tipo Threshold Auto- Regressives (TAR) e Momentum Threshold Auto-Regressives (M-TAR), conforme metodologia proposta por Enders e Siklos (2001). Foram encontradas evidências desse tipo de bolha no período de 1994 a 2009 usando-se modelo M-TAR. _______________________________________________________________________________ ABSTRACT / In an Efficient market, the fundamental value of a stock equals the present value of its future dividends. In the presence of rational bubbles, the market price of a stock is higher than its fundamentals. The major part of Brazilian studies analyses the presence of financial bubbles using Engle and Granger Cointegration Tests and the Johansen Procedure. These tests are capable of detecting explosive bubbles, but not periodically collapsing bubbles. This paper investigates the presence of periodically collapsing bubbles in Brazilian stock market (Bovespa) using the Threshold Auto-Regressives and Momentum Threshold Auto-Regressives cointegration models proposed by Enders and Siklos (2001). Our results suggest the presence of periodically collapsing bubbles in the period from 1994 to 2009.

As Séries de Fourier permitiram o advento de tecnologias aplicadas em diversas áreas do conhecimento ao proporcionar uma melhor compreensão do comportamento de séries de dados, decompondo-as em diversas harmônicas independentes. Poucos estudos foram encontrados aplicando tal ferramenta matemática para analisar séries de retornos de títulos financeiros. Este trabalho pesquisou - através de análise discreta de Fourier – o comportamento dos retornos de quatro ativos: Dow Jones, Ibovespa, e duas ações da Bolsa brasileira. Cotações mensais, diárias e de dez minutos (intraday) foram utilizadas. Além do espectro estático, registrou-se também a dinâmica dos coeficientes das harmônicas de Fourier. Os resultados indicaram a validade da forma fraca de eficiência de mercado para o curto prazo, dado que as harmônicas de período curto apresentaram comportamento aleatório. Por outro lado, o comportamento das harmônicas de longo prazo (período longo) apresentou maior correlação serial, sugerindo que no longo prazo o mercado não se comporta de acordo com o modelo Random Walk. Uma aplicação derivada deste estudo é a determinação do número de fatores necessários para uma modelagem via Precificação por Arbitragem (APT), dado um nível de correlação desejado.

As Séries de Fourier permitiram o advento de tecnologias aplicadas em diversas áreas do conhecimento ao proporcionar uma melhor compreensão do comportamento de séries de dados, decompondo-as em diversas harmônicas independentes. Poucos estudos foram encontrados aplicando tal ferramenta matemática para analisar séries de retornos de títulos financeiros. Este trabalho pesquisou - através de análise discreta de Fourier – o comportamento dos retornos de quatro ativos: Dow Jones, Ibovespa, e duas ações da Bolsa brasileira. Cotações mensais, diárias e de dez minutos (intraday) foram utilizadas. Além do espectro estático, registrou-se também a dinâmica dos coeficientes das harmônicas de Fourier. Os resultados indicaram a validade da forma fraca de eficiência de mercado para o curto prazo, dado que as harmônicas de período curto apresentaram comportamento aleatório. Por outro lado, o comportamento das harmônicas de longo prazo (período longo) apresentou maior correlação serial, sugerindo que no longo prazo o mercado não se comporta de acordo com o modelo Random Walk. Uma aplicação derivada deste estudo é a determinação do número de fatores necessários para uma modelagem via Precificação por Arbitragem (APT), dado um nível de correlação desejado.

As Séries de Fourier permitiram o advento de tecnologias aplicadas em diversas áreas do conhecimento ao proporcionar uma melhor compreensão do comportamento de séries de dados, decompondo-as em diversas harmônicas independentes. Poucos estudos foram encontrados aplicando tal ferramenta matemática para analisar séries de retornos de títulos financeiros. Este trabalho pesquisou - através de análise discreta de Fourier – o comportamento dos retornos de quatro ativos: Dow Jones, Ibovespa, e duas ações da Bolsa brasileira. Cotações mensais, diárias e de dez minutos (intraday) foram utilizadas. Além do espectro estático, registrou-se também a dinâmica dos coeficientes das harmônicas de Fourier. Os resultados indicaram a validade da forma fraca de eficiência de mercado para o curto prazo, dado que as harmônicas de período curto apresentaram comportamento aleatório. Por outro lado, o comportamento das harmônicas de longo prazo (período longo) apresentou maior correlação serial, sugerindo que no longo prazo o mercado não se comporta de acordo com o modelo Random Walk. Uma aplicação derivada deste estudo é a determinação do número de fatores necessários para uma modelagem via Precificação por Arbitragem (APT), dado um nível de correlação desejado.

Made available in DSpace on 2019-03-29T23:51:06Z (GMT). No. of bitstreams: 0 Previous issue date: 2016-12-01 / The present study seeks answers to the following questions: How is the CSP-CFP relationship affected by the longevity of firms and their international insertion in countries of advanced economies? Thus, the study analyzes the moderating effect of ¿Firm Longevity¿ and its ¿International Insertion in Countries of Advanced Economies¿ in the CSP-CFP relationship. The study uses as lenses the theory of the firm and the theory of stakeholder; as well as theories Legitimacy, signaling and dissemination. The research approach is quantitative, longitudinal, retrospective and explanatory, using panel data and applied in the Companies listed on the Bovespa based on documentary data of socio-environmental and financial performance. We analyzed 237 firms from 2008 to 2015, in an amount of 1,659 observations treated in multiple linear regression in short panel, balanced and fixed effects. The main results showed that there is a relationship between social performance and financial performance of companies with a one-year lag (CSPt-1 - CFP), with emphasis on CSP measurement strategies represented by social auditing and corporate reputation, with a significant impact on Market value of firms in the following year. It was demonstrated the effect of the moderators tested, allowing to conclude that Firm Longevity moderates negatively and parsimoniously the relationship between corporate reputation and market value (CSP3t-1 - CFP) and does not interact with voluntary social disclosure (CSP1) nor With social audit (CSP2). The International Insertion of Firms in Countries with Advanced Economies negatively moderates the relationship between social disclosure and market value of firms in the following year (CSP1t-1 - CFP). This study brings as contributions the analysis of the CSP-CFP relationship over time (i.e., seven year period) and with tests of new moderators (i.e., Firm Longevity and Firm International Insertion in Advanced Economies Countries). Keywords: Social performance. Financial performance. CSP-CFP relationship. Corporate social performance. / O presente estudo busca respostas para as seguintes perguntas: Como a relação CSP-CFP é afetada pela longevidade das firmas e por sua inserção internacional em países de economias avançadas? Assim, o estudo analisa o efeito moderador da ¿Longevidade das Firmas¿ e da sua ¿Inserção Internacional em países de economias avançadas¿ na relação CSP-CFP. O trabalho utiliza como lentes a teoria da firma e a teoria do stakeholder, além das teorias da legitimidade, sinalização e da divulgação. A abordagem de pesquisa é quantitativa, longitudinal retrospectiva e explicativa, com uso de dados em painel e aplicada nas Cias listadas na Bovespa com base em dados documentais de desempenho socioambiental e financeiro. Foram analisadas 237 firmas de 2008 a 2015, num montante de 1.659 observações tratadas em regressão linear múltipla em painel curto, balanceado e de efeitos fixos. Os principais resultados demonstraram que há relacionamento entre desempenho social e desempenho financeiro das companhias com lag temporal de um ano (CSPt-1 ¿ CFP) com ênfase para as estratégias de mensuração do CSP representadas pela auditoria social e reputação corporativa, com impacto significativo sobre o valor de mercado das firmas no ano seguinte. Ficou demonstrado o efeito dos moderadores testados, permitindo concluir que a Longevidade das Firmas modera negativamente e parcimoniosamente o relacionamento entre a reputação corporativa e o valor de mercado (CSP3t-1 ¿ CFP) e não interage com a divulgação social voluntária (CSP1) e nem com a auditoria social (CSP2). A Inserção Internacional das Firmas em Países de Economias Avançadas modera negativamente a relação entre a divulgação social e o valor de mercado das firmas no ano seguinte (CSP1t-1 ¿ CFP). Este estudo traz como contribuições a análise da relação CSP-CFP ao longo do tempo (i.e., período de sete anos) e com testes de novos moderadores (i.e., Longevidade das Firmas e Inserção Internacional das Firmas em Países de Economias Avançadas). Palavra-chave: Desempenho social. Desempenho financeiro. Relação CSP-CFP. Corporate social performance.

Made available in DSpace on 2019-03-29T23:51:09Z (GMT). No. of bitstreams: 0 Previous issue date: 2016-09-09 / The Disclosure of the Corporate Social Performance (D-CSP) is a mechanism that can be used to evaluate the several social aspects involved in discretionary policies, actions, and activities identified in the managing process for stakeholders. As a result of such transparency, the D-CSP is a mechanism that may impact the relationship between the Corporate Social Performance (CFP), related to primary stakeholders and the Corporate Financial Performance (CFP). This research has the general objective to investigate the moderating effect of the D-CSP in the relationship between the CSP and CFP. Based on that objective, the research has presented a model where the D-CSP acts as a moderator in relation between CSP related to primary stakeholders, employees, community and suppliers, and CFP. A sample of 1,147 companies belonging to ten different sectors and five continents in the world was used to test the model. The data were collected from 2010 to 2014, totaling 5,735 observations. The Bloomberg database was used as a source of such secondary data. The models presented by the research were tested empirically by using the multiple linear regression model through panel data with fixed effects, and resorting to the Newey-West robust standard errors correction by using the Stata® software, version 13. The three D-CSP, CSP and CFP constructs were used to perform the tests. As a CSP measure, the CSP of the employee, supplier, and community stakeholder was used, since the research was developed in view of the Stakeholder Theory. As a D-CSP measure, the disclosure scores available in the database were used, and the ROA was used as a CFP measure. The tests performed resulted in a positive moderating effect of the disclosure in relation to the CSP of the employee and supplier stakeholders, significantly different from zero. The results of the test that verified the moderating effect of the CSP disclosure in the relationship between the primary employee stakeholder revealed that, besides presenting a CSP in relation to that stakeholder, it is necessary to externalize such result, based on its CSP disclosure, in order to achieve a higher CFP. Regarding the moderating effect of the D-CSP on the CSP of the community stakeholder, the results indicated a coefficient without statistical significance. Such result may demonstrate that by benefitting the company¿s shares, the community becomes aware of those actions, and the effect can be considered as immediate, thus the disclosure as a means to achieve the desired effect on the CFP is not necessary. Keywords: Corporate financial performace. Corporate social performance. Disclosure voluntário. Legitimacy theory. Stakeholders theory. / O Disclosure do Corporate Social Performance (D-CSP) é um mecanismo que poderá ser usado para avaliar os diversos aspectos sociais envolvidos nas políticas, ações e atividades discricionárias identificados no processo de gerenciamento para stakeholder. Em decorrência dessa transparência, o D-CSP é um mecanismo que pode impactar a relação entre o Corporate Social Performanece (CSP), relacionado a stakeholders primários, e o Corporate Financial Performance (CFP). Esta pesquisa tem como objetivo geral investigar o efeito moderador do D-CSP na relação entre CSP e CFP. Com base nesse objetivo, a pesquisa apresentou um modelo onde o D-CSP atua como moderador na relação entre CSP, relacionadas aos stakeholders primários, funcionários, comunidade e fornecedores e o CFP. Para testar o modelo utilizou-se uma amostra de 1.147 empresas pertencentes a dez diferentes setores e a cinco continentes do mundo. Os dados foram colhidos dos anos de 2010 a 2014, totalizando 5.735 observações. Foi utilizada a base de dados Bloomberg como fonte desses dados secundários. Os modelos apresentados pela pesquisa foram testados empiricamente utilizando o modelo de regressão linear múltipla com dados em painel com efeitos fixos, recorrendo-se a correção de Newey-West robust standard erros, utilizando-se o software Stata®, versão 13. Para efetuar os testes se utilizou de três construtos, D-CSP, CSP e CFP. Foi utilizada como medida de CSP, o CSP dos stakeholders funcionários, fornecedores e comunidade, uma vez que a pesquisa foi desenvolvida na perspectiva da Teoria dos Stakeholders. Como medida do D-CSP foi utilizada os scores de disclosure de CSP disponíveis na base de dados e como medida do CFP foi utilizado o ROA. Os testes realizados indicaram um efeito moderador positivo do disclosure em relação ao CSP dos stakeholders funcionário e fornecedor, significativamente diferente de zero. Os resultados do teste, que verificou o efeito moderador do disclosure de CSP na relação entre stakeholder primário funcionário, revelaram que, além de apresentar um CSP em relação a esse stakeholder é necessário externalizar esse resultado, a partir da divulgação, para alcançar CFP superior. Em relação ao efeito moderador do D-CSP sobre o CSP do stakeholder comunidade, os resultados não indicaram um coeficiente com significância estatística. Esse resultado pode demonstrar que ao se beneficiar das ações da empresa, a comunidade toma conhecimento dessas ações e o efeito pode ser considerado imediato, não sendo necessário a divulgação como um meio para atingir o efeito desejado no CFP. Palavra-chave: Corporate financial performace. Corporate social performance. Disclosure voluntário. Teoria da legitimidade. Teoria dos stakeholders.

Orientadora: Ilse Maria Beuren. / Dissertação (mestrado) - Universidade Regional de Blumenau, Centro de Ciências Sociais Aplicadas, Programa de Pós-Graduação em Ciências Contábeis.

Orientador: Ilse Maria Beuren. / Dissertação (mestrado) - Universidade Regional de Blumenau, Centro de Ciências Sociais Aplicadas, Programa de Pós-Graduação em Administração.

Este trabalho procura testar a teoria da sinalização através das noticias veiculadas aos investidores que se referem ao anúncio da distribuição de proventos, para as ações negociadas na BOVESPA, e integrantes da carteira teórica do Ibovespa de Janeiro a Abril de 2006. Para a realização desta dissertação foram efetuados cálculos para verificar a presença de retornos anormais nas datas de anúncio da distribuição de Juros sobre capital próprio (JSCP) e dividendos. Foram realizados, também, testes adicionais nos dias ao redor da data de anúncio, numa janela de 11 dias incluindo a data da divulgação do pagamento dos proventos na busca de vazamento de informações a respeito da distribuição dos lucros. Outros testes realizados se referem à separação da amostra total de acordo com a volatilidade em que o mercado estava operando quando ocorreu o anúncio da distribuição dos proventos, sendo que a amostra foi segmentada de acordo com a volatilidade que o índice Bovespa se encontrava na data em estudo, formando três categorias: baixa volatilidade, volatilidade normal e alta volatilidade. Também foi testado se ocorreu à obtenção de retornos anormais e acumulados quando o mercado estava operando em queda ou em alta, de acordo com a média dos retornos do Ibovespa na semana imediatamente anterior ao da data de anúncio da distribuição dos proventos. Por último, foi testada a presença de retornos anormais de acordo com a relação Provento/preço da ação – conhecido como dividend yield, na tentativa de verificar se os investidores vêem o pagamento de dividendos maiores do que a média paga como presságio de uma boa saúde financeira para as firmas. Testes adicionais foram efetuados considerando estas três variáveis e suas correlações entre si. / This work investigates the signaling theory through the news scattered to the investors related to the payout announcement for shares negotiated in the Brazilian stock exchange- BOVESPA, and integrants of the composite index Bovespa from January to April 2006. To carry this dissertation through it was been made calculus to verify the presence of abnormal returns in the payout announcements. It was carried through additional tests around the announcements date, in a window of 11 days including the divulgation date of the payout to look for the allowed relevant information regarding the payment of the revenues. Other carried through tests are related to the separation of the total sample in accordance with the market’s volatility by the moment the revenues distributions were announced, since the sample was segmented in accordance with the index Bovespa`s volatility found at the date in study, structuring three categories: low volatility, normal volatility and high volatility. Also, the occurrence of abnormal and accumulated returns when the market was operating in down or in raise direction was verified, in accordance with the returns of Ibovespa in the immediately previous week to the payout announcements date. To finish, were tested the presence of abnormal returns in accordance with the dividend yield, in the attempt to verify if investors see the payment of bigger dividends than mean paid as a good financial sign for the firms. Additional tests had been made considering these three variables and looking for the correlation between each others.