Cette thèse a pour objet de revisiter, à la lumière de données financières historiques inédites, certains résultats de la littérature en histoire économique concernant la propagation de la Grande Dépression vers l’Europe, et plus particulièrement vers la France. Nous cherchons notamment à étudier les différents canaux de transmission à l’échelle internationale -boursiers, bancaires et monétaires- de cette crise et évaluons le rôle respectif qu’ils ont pu exercer dans la propagation de cette crise aux marchés financiers français. Les différentes contributions, que nous proposons dans cette thèse, sont avant tout empiriques et s’appuient sur un travail important effectué en amont de collecte et de traitement de données financières originales, provenant principalement des archives de la Bourse de Paris.Plusieurs résultats importants émergent de notre travail. Notre analyse sur les marchés boursiers montre, tout d’abord, que le krach boursier américain de 1929 a eu un faible impact sur la bourse de Paris, De même, le système bancaire français a, dans son ensemble, plutôt bien résisté à la crise bancaire du début des années 1930, en raison notamment de la forte spécialisation qui le caractérisait à cette époque. Enfin, nous montrons que le niveau d’intégration financière entre les États-Unis, la France et la Belgique, à travers l’étude des relations bilatérales entre les marchés actions de ces trois pays, a eu tendance à se renforcer avec l’adoption par ces pays du système de l’étalon "de change" or. Cette forte intégration financière, couplée aux contraintes en matière de politique économique liées à ce système monétaire, pourraient ainsi expliquer comment la Grande Dépression s’est propagée en Europe et pourquoi la crise économique s’est prolongée dans des pays comme la France ou la Belgique, comparativement à d’autres grandes économies. / The aim of this thesis is to shed new light on how the Great Depression spread to Europe, and more particularly to France by relying on new historical financial data compiled from original source documents. In particular, we analyze the different transmission channels - stock markets, banking sector and international monetary system - of this crisis, in order to assess the respective role they have played in the impact of this crisis on French financial markets. We contribute empirically to this larger literature by providing evidence based on original historical data hand-collected from the archives of the Paris Stock Exchange.Several important results emerge from our work. Our analysis based on the stock markets shows, first, that the American stock market crash of 1929 had a low impact on the Paris stock exchange. Similarly, the French banking system, as a whole, remained quite resilient to the banking crisis of the beginning of the 1930s, mainly due to its strong specialization of the sector at that time. Finally, we show that the level of financial integration between the United States, France and Belgium - proxied by bilateral relationships between their equity markets - has tended to increase with the adoption by these countries of the Gold Exchange Standard. This high financial integration, coupled with economic policies constrained by the exchange rate regime, could explain how the Great Depression spread to Europe and why the economic crisis lasted longer in countries such as France or Belgium, compared to other major economies

La mise en œuvre de mesures restrictives de gel ainsi que de mesures judiciaires de saisie et de confiscation des avoirs de dirigeants d'État étrangers constitue un phénomène contemporain du droit international. Ces mesures représentent également le versant coercitif des efforts internationaux de développement de l'État de droit, en s'attaquant à la cause endogène la plus symptomatique de ses dysfonctionnements, à savoir la dénaturation des fonctions exercées par la classe des dirigeants, que ce soit à son profit, ou bien pour mettre en œuvre une politique d'État contraire aux règles les plus essentielles du droit international. Les mesures forment ensemble un réseau complexe de procédures dont la validité peut être justifiée, mais également contestée, par référence au droit international. À ce titre, l'encadrement du phénomène repose sur les règles qui régissent non seulement le titre de compétence de l'État au sein duquel les avoirs sont entreposés et les règles d'immunité qui conditionnent son exercice, mais encore les limites au déploiement des mesures sous l'angle du respect des garanties du droit international des droits de l'homme. Les limites juridiques posées par le droit international à l'exercice des pouvoirs de l'État entreposant les avoirs connaissent des mutations vertigineuses. Les zones d'ombres qui jalonnent les conditions de validité du phénomène au droit international autorisent, de ce point de vue, à rechercher et analyser les règles de droit qui sont à même d'en garantir le bien-fondé et l'effectivité. / The implementation of asset freezing and asset confiscation of politically exposed persons is a contemporary phenomenon of international law. These measures represent the coercive side of the promotion of the rule of law, tackling the most symptomatic cause of its breakdowns - the distortion of the functions of State leaders' to their own profit or to conduct a state policy that violates the most elementary rules of international law. Together, these measures amount to a complex network of procedures whose validity may be justified but also contested, referring to international law. This phenomenon is framed by the rules which govern the jurisdiction of the States in which assets are stored and by the rules of immunity affecting its exercise. It also falls within the scope of international human rights law. The way by which international law may allow or restrict the power to implement these measures has significantly changed in recent years. The validity of this phenomenon with regards to international law remains unclear. These grey areas call for an analysis of the legal rules which could guarantee their legitimacy and effectiveness.

In the first part of the thesis I focus on credit markets in developing countries, and describe the competitive interaction between Microfinance Institutions (MFIs). <p>Microfinance has recently attracted a lot of attention from investors, politicians, scholars and, most of all, people working on development. As a results, a huge number of MFIs are being created all over the world so that, as of today, practitioners reckon that about 100 millions of customers are being served. Remarkably, about 67% of them are women. <p><p>The reason of this extraordinary effort is that Microfinance is considered the most promising development tool currently available. This belief is based on two important features of Microfinance: (i) It promises to be financially viable (and in some cases even profitable) since poor people have proven to be reliable clients. As a result, Microfinance is potentially a zero-cost development tool. (ii) It hinges on the entrepreneurial abilities of the poor. It is designed to help the poor to help themselves, in their own home countries, by allowing them to use their skills, ideas and potentials. This should progressively make developing countries independent of rich ones' help. <p><p>The growth of Microfinance has been so fast that many issues and related research questions are still not answered. In my thesis I try to address one of them, that I believe particularly important: the increase of competition between MFIs. As economic theory predicts, competition can have dramatic consequences in terms of borrower welfare, profitability of the institutions and, therefore, on the attractiveness of the business for potential investors, donors and entrants. I use the tools of industrial organization and contract theory to understand these effects, measure them, and give some interesting policy advice. <p><p>In the first paper, I analyze the effects of entry of a new MFI in a previously monopolistic microcredit market. In order to catch the salient features of financial markets in developing countries, I use a model of asymmetric information and assume that institutions can offer only one type of contract. I consider different behavioral assumptions for the MFIs and study their influence on equilibrium predictions. The model allows showing that competition can lead to equilibria in which MFIs differentiate their contracts in order to screen borrowers. This process can, unfortunately, make the poor borrowers worse off. Interestingly, the screening process we describe creates a previously unexplored source of credit rationing. I also prove that the presence in the market of an altruistic MFI, reduces rationing and, via this channel, affects positively the competitor's profit.<p><p>In the second paper, I study the effects of competition in those markets in which, due to the absence of credit bureaus, small entrepreneurs can simultaneously borrow from more than one institution. As in the first paper, I analyze an oligopolistic microcredit market characterized by asymmetric information and institutions that can offer only one type of contract. The main contribution is to show that appropriate contract design can eliminate the ex-ante incentives for multiple borrowing. Moreover, when the market is still largely unserved and particularly risky, a screening strategy leading to con- <p>tract differentiation and credit rationing is unambiguously the most effective to avoid multiple borrowing. The result of this paper can also be read as important robustness checks of the findings of my first paper. <p><p>In the last part of the thesis, I depart from the analysis of developing countries to consider, more generally, the corporate governance of financial infrastructures. The efficient functioning of financial markets relies more and more on the presence of infrastructures providing services like clearing, settlement, messaging and many others. The last years have been characterized by interesting dynamics in the ownership regime of these service providers. Both mutualizations and de-mutualizations took place, together with entry and exit of different players. <p><p>Starting from this observation, in the last paper (with Joachim Keller), we analyze the effects of competitive interaction between differently owned financial providers. We mainly focus on the incentives to invest in safety enhancing measures and we describe the different equilibrium market configurations. We use a model in which agents need an input service for the financial market they operate in. They can decide whether to provide it them selves by forming a Cooperative or outsource it from a Third Party Provider. We prove that the co-existence of differently governed infrastructures leads to a significant reduction in the investment in safety. In most cases, monopolistic provision is preferable to competition. Moreover, the decision rule used within the Cooperative plays a central role in determining the optimal market configuration. <p><p>All in all, throughout my thesis, I use the tools of industrial organization and contract theory to model the competitive interaction of the different actors operating in financial markets. Understanding the dynamics typical of developing countries can help in gaining a deeper comprehension of the markets in richer countries, and vice-versa. I am convinced that analyzing the differences and the similarities of financial markets in different regions of the world can be of great importance for economic theorists, in that it provides a counterfactual for the assumptions and the results on which our predictions and policy advices are based.<p> / Doctorat en Sciences économiques et de gestion / info:eu-repo/semantics/nonPublished

AL’objectif de cette thèse est de tester la corrélation des cycles économiques entre les pays développés et les pays émergents, et de déterminer, en outre, l’importance relative des mécanismes causaux de la synchronisation/désynchronisation cyclique entre ces deux groupes de pays. Il s’agit notamment d’examiner comment les phases cycliques qui secouent les pays avancés se transmettent aux pays émergents. En étudiant les relations économiques entre les pays avancés et les pays émergents, nos résultats montrent qu’il existe une synchronisation cyclique entre les deux groupes de pays, mais aussi, en même temps, un découplage partiel des cycles conjoncturels entre un nombre limité de ces deux groupes de pays, notamment l’Inde et la Chine. Les circuits commerciaux et les canaux financiers sont les déterminants principaux de la synchronisation cyclique entre les pays développés et les pays émergents, en tenant compte d’une importance relative des facteurs financiers. Ce résultat nous a amené à analyser plus en profondeur les aspects financiers. Ainsi, on a étudié, en premier lieu, l’indice des turbulences financières. On observe qu’il existe une forte corrélation entre les troubles financiers des pays avancés et ceux des pays émergents. On a également testé, en second lieu, la synchronisation cyclique sous les différents régimes de change. On constate que les économies émergentes qui adoptent un régime de change intermédiaire sont les plus synchronisées, parce qu’il existe un lien entre corrélation cyclique et comportement des réserves de change. Ces dernières arrivent à leur pic dans un régime de change intermédiaire, ce qui est probablement dû aux relations intenses avec l’Europe et les Etats-Unis qui atteignent leur plus haut niveau sous un système intermédiaire de changes / The aim of this thesis is to analyze business cycles correlation between developed and emerging countries, and to determine the relative importance of causal mechanisms of synchronization/desynchronization between these two groups of countries. The business cycles across countries: divergence or convergence? How cyclical phases that shake the developed countries are transmitted to emerging countries ? By examining the economic relations between advanced and emerging countries, our results show that there is business cycles synchronization between the two groups of countries, but also at the same time, a partial decoupling of business cycles between a limited number of these two groups of countries, particularly India and China. Trade integration and financial channels are the main determinants of cyclical synchronization between developed countries and emerging economies, with a relative importance of the financial factors. This result led us to analyze, further, the financial aspects. Thus, we studied in the first place, the financial stress index. It is observed that there is a strong correlation between financial turmoil of developed countries and emerging countries. It was tested, in the second place, the cyclical synchronization under different exchange rate regimes. It appears that emerging economies that adopt an intermediate exchange rate regime are more synchronized because there is a link between their cyclical correlation and their international reserves behavior. These arrive at their peak under an intermediate exchange rate regime, probably due to the intense relations with Europe and the United States, which reach their highest level under an intermediate exchange rate system.

Actuellement, les experts, les chercheurs et les décideurs soulignent l'importance de l'échelon local, devenu le cadre privilégié des nouvelles stratégies de développement. Il constitue même le niveau pertinent où les questions de développement et d'emploi se posent réellement. On observe aujourd'hui que les principales sources de financement des collectivités locales au Maroc sont constituées du produit de la fiscalité, du transfert par l'Etat et de certaines ressources par le biais du Fonds du d’Equipement Communal (FEC). On observe également que les budgets locaux demeurent insuffisants au regard des besoins énormes à satisfaire et que les recettes budgétaires couvertes par l’Etat central sont grevées par les charges de fonctionnement qui empêchent tout effort d'investissement.Partant de ce cadre général, la problématique de cette recherche s’articule autour des questions de la gestion, de l’évaluation et du management des finances locales et leur impact sur la gouvernance locale ainsi que sur les politiques publiques locales au Maroc. Aussi, il s’avère nécessaire d’interpeller la nature du système financier des collectivités locales marocaines à travers la question majeure des mécanismes d’évaluation des finances locales qui peuvent être envisagés pour une gouvernance locale au Maroc. Les questions majeures qui se posent se rapportent ainsi aux diverses mesures et actions prises pour évaluer la gestion des finances locales au Maroc et la place de l’évaluation des finances locales dans les pratiques de la gouvernance.La thèse est structurée en deux parties :- La première partie, intitulée « Diagnostic des finances locales : état des lieux », a été consacrée à l’organisation financière locale du Maroc. Cette partie a permis de dresser l’état des lieux des finances locales au Maroc, leur genèse, leur évolution, les principales sources de financement et leurs limites. Cette partie nous a permis également d’aborder la question de l’autonomie de gestion des finances locales, en la situant dans le cadre du processus de décentralisation et de territorialisation des réformes sectorielles.- La seconde partie, intitulée « Les réformes des finances locales et leur évaluation pour la bonne gouvernance» a été consacrée à la question des exigences d’une véritable modernisation de l’administration financière locale. Un intérêt particulier a été accordé à la fois à la réforme des sources de financement des collectivités territoriales et à la réforme de la gestion financière et aux modes de management des finances locales pour déboucher sur un modèle de management susceptible d’améliorer la gouvernance locale dans notre pays. / Currently, the experts, the researchers and the decision makers stress out the importance of the local level, which became the privileged framework of the new development strategies. It even constitutes the relevant level where the questions of development and employment really arise. It is observed today that the main sources of financing of the local government agencies in Morocco are made up by the product of the taxation, the transfer by the State and certain resources by the means of the Funds of Communal Equipment (FEC). It is also observed that the local budgets remain insufficient when considering the enormous needs to satisfy and that the budget revenue covered by the Central state is burdened by the operating costs which prevent any effort of investment.Based on this general framework, the problem of this research revolves around questions of administration, evaluation and management of local finances and their impact on local government and on local public policies in Morocco. Also, it proves to be necessary to challenge the nature of the financial system of the Moroccan local government agencies through the major question of the mechanisms of evaluation of local finances that can be considered fora local governance in Morocco.The major questions which arise thus relate to various measurements and actions taken to evaluate the management of local finances in Morocco and the place of the evaluation of local finances in the practices of the governance.The thesis is structured in two parts :-The first part, entitled “Diagnosis of local finance: state of play”, was devoted to the local financial organizationof Morocco. This part made it possible to draw up the inventory of fixtures of local finances in Morocco, their genesis, their evolution, the main sources of financing and their limits. This part also enabled us to tackle the question of the autonomy of management of local finances, by locating it within the framework of the process of decentralisation and territorialisation of the sectoral reforms.- The second part, entitled “the reforms of local finances and their evaluation for the good governance” was devoted to the question of the requirements of a true modernization of the local financial administration. A private interest was granted at the same time to the reform of the funding sources of the territorial collectivities, the reform of financial management and the modes of management of local finances to lead to a model of management which is likely to improve the local governance in our country.

Cette thèse porte sur « les contrôles des Cours régionales des comptes sur la gestion financière locale au Maroc ». L'enjeu est d'étudier la performance des différents contrôles confiés au CRC et surtout celle du contrôle de la gestion qui constitue la mission principale des juridictions financières. Les Cours régionales des comptes sont chargées d'effectuer le contrôle des comptes et le contrôle de la gestion des collectivités territoriales et de leurs groupements conformément à l'article 98 de la constitution. Toute la difficulté réside dans l'articulation entre le contrôle de régularité et le contrôle de la gestion ainsi que l'efficacité de ce dernier à réguler la gestion des finances locales au Maroc. Le dilemme s'accentue lors de la non-conformité des règles juridiques qui relatent la relation existante entre État et collectivité locales et l'objectif d'efficacité optimale dicté par les règles de bonne gestion des collectivités territoriales. [...] Toutefois, le constat est que la gestion communale se fait sans développement remarquable. Ainsi pour gérer les collectivités territoriales il revient aux conseils de mettre en place les moyens nécessaires pour optimiser leurs dépenses courantes de fonctionnement et de dégager des ressources pour l'investissement. Une réflexion poussé nous conduit à poser la question du comment combiner le contrôle vérification adaptée pour un objectif juridique et politique et le contrôle régulation adapté pour un objectif de gestion? Le contrôle des finances locales occupe une position privilégié au sein du modèle de développement économique et social du Maroc. Sur toute la chaîne du contrôle pratiqué sur les collectivités locales, le contrôle de la gestion exercé par les Cours régionales des comptes constitue un outil de pilotage et de redressement du management public local dont l'objectif est celui de comparer les résultats aux objectifs préalablement fixés afin de corriger les actions et de rapprocher les résultats aux objectifs. C'est ainsi que le contrôle de la gestion ne serait se réaliser sans une refonte approfondie de l'organisation des Cours régionales des comptes et de leur mode de fonctionnement ainsi que le développement de l'environnement interne et externe des collectivités territoriales. Tout en partant des constats, l'objectif du travail est de mener une réflexion sur la mise en place d'une nouvelle gouvernance financière locale et sur l'amélioration de la qualité et de la performance des interventions des Cours régionales des comptes en matière de contrôle de la gestion. Ainsi nous faisons allusion à l'efficacité interne et à l'efficacité externe. La première est relative à la qualité des interventions des Cours régionales des comptes quant à la deuxième elle est afférente à l'environnement externe dans lequel interviennent ces hautes institutions de contrôle. Ainsi après avoir passé en revue la pratique du contrôle de la gestion comme il est appliqué actuellement et décortiquer minutieusement les autres types de contrôle avoisinants afin de lever l'amphibologie et analyser les points forts et les limites de chacun, l'étude consiste à pencher à expliquer le comment d'un contrôle plus adapté au contexte évolutif des collectivités territoriales. / This thesis focuses on "controls of Regional Courts of account on local financial management in Morocco." The challenge is to study the performance of different control exerced by CRC and especially that of management contrai, which is the main mission of the financial jurisdictions. The Regional Audit is responsible for carrying out the audit and control of the management of local authorities and their groupings in accordance with Article 98 of the constitution. The difficulty lies in the link between contrai of regularity and control of the management and the effectiveness of the latter to regulate the management of local finances in Morocco. The dilemma is accentuated when the non-compliance of legal rules which tell the relationship between state and local communities and the goal of optimal efficiency dictated by the rules of good management of local authorities. Indeed, all contrai is effective only through its ability to adapt to the environment in which it operates. Such an environment is inevitably a changing component over time influences the way to involve local authorities. Indeed, the decentralization and deconcentration that knows the Morocco was accompanied by the reduction of guardianship and the adoption of the proposed advanced regionalization. Such a movement has erected local authorities in an integrated space in which local elected officiais, regulators, businesses, civil society, the Regional Courts of accounts and all the partners should seek to make contributions to improve the experienGe of citizens. However, the fact is that community management is without remarkable development. And to manage the local authorities it is for councils to implement the necessary means to optimize their current operating expenses and free up resources for investment. A reflection pushed leads us to the question of how to combine the audit adapted to control a legal and policy objective and regulatory control adapted to a management objective ?Local finance control occupies a privileged position in the economic and social development model of Morocco. The whole chain of control practiced on local communities, the management control exercised by the Regional Courts of accounts is a management- tool and recovery of local public management whose objective is to compare the results with agreed targets to correct actions and bring the results to the objectives. Thus the management control would be achieved without a thorough overhaul of the organization of the Regional Courts of accounts and their mode of operation and the development of the internai and extemal environment of local authorities. While starting the findings, the work aims to reflect on the creation of a new local financial govemance and improving the quality and performance of the interventions of Regional Court of account. So we're referring to the internai efficiency and extemal effectiveness. The first relates to the quality of interventions Regional Audit regarding the second is related to the extemal environment in which operate these high control institutions. So after reviewing the practice of management control as currently applied and thoroughly dissect other neighboring control types in order to lift the ambiguity and analyze the strengths and limitations of each study is to look to explain how a more sui table control to the evolving context of local authorities.

Confrontées à des environnements d’affaires toujours plus turbulents, les firmes doiventredoubler d’efforts pour se doter de moyens leur permettant de se saisir pleinement de ces évolutions.L’intelligence technologique, en tant que vecteur de connaissances sur les dynamiques d’innovation,constitue un instrument au service des firmes afin d’orienter leurs activités économiques.L’enjeu de cette thèse, financée par le Groupe PSA, est de participer au renforcement des pratiquesd’intelligence technologique d’un grand groupe industriel.La première partie de cette thèse vise à rendre l’intelligence technologique plus intelligible afind’asseoir la légitimité de son intégration effective dans les processus des firmes. Pour cela, nousmobilisons les éléments théoriques du référentiel des ressources et compétences de la firme afind’apporter des éléments de réponse à trois problématiques. Pourquoi la compréhension del’environnement externe relève d’une nécessité pour la firme ? Quel statut au sein de la firme octroyerà cette aptitude de compréhension ? Et enfin, quels sont les apports concrets de l’intelligencetechnologique pour le management stratégique et opérationnel de l’innovation ?L’opérationnalisation de l’intelligence technologique est au coeur de la seconde partie de cette thèsequi s’attache à améliorer les pratiques de collecte de matériaux informationnels sur l’environnementexterne. Plus précisément, elle ambitionne non seulement de déterminer l’apport informationnel desdonnées brevet et de données actuellement peu exploitées, à savoir les données financières, maiségalement de formuler des recommandations opérationnelles pour leur exploitation / Challenged by turbulent environment, firms are driven to make extra efforts in order tothrive. Technology intelligence, as a vector of knowledge of innovation dynamics, constitutes aninstrument at the firms’ disposal to help steer their economic activities.The aim of this thesis, funded by Groupe PSA, is to participate in the enhancement of theimplementation of technology intelligence within large industrial groups.The first part of this Ph.D. thesis aims at making technology intelligence more comprehensible inorder to reinforce its purposes in the innovation process of firms.To this end, we will call upon theoretical elements from the resources and competencies based view ofthe firm in order to answer three questions: Why is the understanding of the external environment ofthe firm a necessity? What is its place within the organization of the firm? What is the significance oftechnological intelligence for strategic and operational management of innovation?By putting technology intelligence into practice, the second part of this thesis focuses on improvingcollection methods of data required for the analysis of the external environment of the firm. Moreprecisely, the intent is not only to determine the informational benefits of patent data and the seldomused financial data, but also to make practical recommendations for their exploitation.

Cette dissertation est constituée de trois chapitres distincts, qui visent à analyser empiriquement l'innovation financière dans des champs différents: la finance des ménages, la finance publique, et le secteur financier. Le premier chapitre, effectué en collaboration avec Claire Célérier, analyse la complexité croissante des produits financiers offerts aux investisseurs particuliers et suggère que cette complexité est utilisée par les banques pour réduire la pression concurentielle.Le deuxième chapitre, écrit avec Christophe Pérignon, porte sur les emprunts toxiques émis par les collectivités locales, et comment leur utilisation s'inscrit dans un système d'incitation politique. Le troisième chapitre étudie en quoi l'adoption d'un type d'obligations innovantes représentant un capital conditionnel, peut contribuer à solutionner le dilemne sur le levier bancaire / This dissertation is made of three distinct chapters that empirically investigate financial innovation in different fields: household finance, public finance and financial institutions. The first chapter presents a work joint with Claire Célérier,analyzing the growing complexity of retail structured products, and how bank use complexity to mitigate competitive pressure.The second chapter, joint with Christophe Pérignon, studies how local governments strategically use toxic loans according to their political incentives. The third chapter explores the effects of exercising contingent capital, and how these instruments can contribute to solving the bank leverage dilemna

Depuis les années 70, la littérature économique sur les systèmes financiers a développé une série de concepts théoriques autour des notions de rationnement, de défaillances de marchés et d’imperfections informationnelles, afin de mieux saisir la complexité réelle inhérente au fonctionnement de ces systèmes. Etant donné le caractère vivant, les mutations et la vitesse à laquelle ces mutations s’opèrent dans les systèmes financiers, la question, qui pourtant semblait avoir trouvé un espace consensuel d’analyse et de réflexion autour de ces notions de défaillances de marché, mérite d’être, sinon reposée, du moins actualisée.Actualiser le débat sur les défaillances des marchés financiers implique, symétriquement,d’actualiser le débat sur la place et les modalités d’intervention des politiques publiques dans ceux-Ci. Nous pouvons dès lors poser la problématique générale de notre travail :comment définir, ajuster, calibrer des politiques économiques dans des systèmes financiers hétérogènes et en constante mutation ?Afin d’essayer de répondre à cette problématique, il convient de mieux saisir la complexité des interactions entre le système productif et le système financier, dans les pays en développement. Mieux saisir cette complexité implique de mieux comprendre les mutations des systèmes financiers, de leurs institutions et de leurs acteurs. Cela implique également d’intégrer, en amont, une vision théorique acceptant l’hétérogénéité des acteurs productifs et financiers, et de leurs dynamiques respectives.« Mutations » et « hétérogénéité » sont les deux entrées conceptuelles à travers les quelles nous avons choisi d’analyser les systèmes financiers pour le développement. Cependant, ces deux concepts s’engendrent réciproquement, ce qui présente l’avantage de saisir plus finement la complexité de la problématique mais dont le défi reste de trouver une synthèse appropriée.Les enjeux de développement sous-Jacents à cette problématique seront exposés dans le premier chapitre. Il devrait nous permettre de comprendre en quoi un accès différencié et hétérogène des acteurs économiques aux services financiers a pour conséquence la genèse d’inégalités en termes de dynamiques de développement.Cela suppose, par ailleurs, la prise en compte de l’hétérogénéité des mécanismes de rationnement financier.Dans le deuxième chapitre, nous introduirons la notion de « poches multiples de rationnement » pour traiter des problèmes de contraintes financières à plusieurs niveaux de la structure productive. Nous proposerons un modèle théorique permettant de modéliser cette pluralité de situations de rationnement, que nous chercherons à tester empiriquement par la suite, pour le cas du Maroc, à travers des modèles de frontières stochastiques à classes latentes.La dimension spatiale du rationnement sera un élément traité dans le troisième chapitre et nous permettra de comprendre, à la fois les mutations des systèmes financiers (notamment micro-Financiers) et l’accès inégal des régions boliviennes aux services financiers. Après avoir présenté le concept de Rationnement Spatial du Crédit, nous étudierons, empiriquement, les déterminants de ce phénomène.Cette lecture actualisée et approfondie des mécanismes de rationnement et d’accès inégal aux services financiers devrait permettre de jeter les bases d’un système, amélioré, de calibrage des politiques publiques dans le secteur financier. Ce sont là des éléments que l’on explorera dans les deux derniers chapitres, en étudiant, notamment, les systèmes de gestion et la performance des Banques Nationales de Développement en Amérique Latine. / Sine the 70's, the economic literature on financial systems has developed a series of concepts as "credit rationing", "informational asymmetries" and "market failures" in order to better explain financial systems' real functioning. Giving all transformations lived by financial systems in the last decades, market failures and rationing entries need to be actualized in order to better understand those systems. Actualizing market failures debate means, symmetrically, to actualize the debate about public policies on financial systems. So, the main issue of this theses can be exposed : how to define, design and calibrate economic policies in heterogeneous and constantly evolving financial systems ?Main development issues behind this question are presented in the first chapter. This chapter is important in order to understand the heterogeneity of rationing mechanisms in developing countries' financial systems.In the second chapter, we explore this heterogeneity of rationing mechanisms, analyzing Morocco's financial system. Spatial dimensions of credit rationing are introduced in chapter three in order to understand Micro Finance Institutions' location in Bolivia. This actualized lecture of credit rationing phenoma es useful for sesigning better and calibrated policies in financial systems. In chapter four and five, we analyze modern financial policies, especially through the study of National Development Banks' performance in Latin America.

La thèse étudie les effets du projet européen de taxation des transactions financières. Elle en analyse les conséquences sur la volatilité, la liquidité, les volumes des marchés d’actions et d’options, ainsi que sur le prix des actions et des obligations. Le Chapitre I, analyse les réactions des teneurs de marché d’option et conclut à un impact non significatif pour les marchés d’options très liquides, et un impact significatif pour les marchés d’options peu liquides, qui est maximal lorsque les positions des teneurs de marché sont détenues jusqu'à leur échéance. Le Chapitre II conclut à une hausse du coût du capital pour les entreprises européennes qui serait défavorisées vis à vis de leurs concurrents situés en dehors de l’EU. C’est la non liquidité des marchés d’options à maturité longue, et l’arbitrage entre dérivés de crédit et actions, qui conduit à cette hausse, d’après le Chapitre I. Le Chapitre III modélise simultanément les prix des actions et des obligations des entreprises. Il conclut à une baisse du prix de ces actifs due à l' introduction de la FTT. Les entreprises à fort levier et taxées à des taux faibles verraient une dépréciation du prix des actions plus élevée que leur concurrentes soumises à des taux plus élevés. Ceci suggère une harmonisation des taux de taxes dans l’EU préalablement à la mise en place de la FTT. Enfin, la FTT, qui déprime le prix des actifs émis par les entreprises, est en conflit avec la règlementation BASEL III qui vise à renforcer leurs fonds propres.En conclusion, notre approche par les options permet de formaliser l’impact sur la volatilité et de trouver une justification à la baisse du prix des actifs mise en évidence par plusieurs études empiriques portant sur des introductions passées de telles taxes au Royaume-Uni et en Suède. / The dissertation reviews the effects, on capital markets, of implementing, within the EU, an excise tax (the FTT) on all financial transactions. We review the effects on the volatility, the liquidity, trading volumes and the price of assets. In Chapter I, we analyze the option market-makers hedging strategies. We conclude to an insignificant effect of the FTT in highly liquid options markets, as opposed to a significant effect in low liquid option markets, the maximum being reached when market makers hold positions until their expiration date. Chapter II evidences a negative impact of the FTT on the corporate cost of capital due to the illiquidity of long dated option markets, and the arbitrage between equity and credit derivatives. The FTT would increase considerably the cost of capital of European companies whose main competitors are outside the EU.In Chapter III, we model both stocks and bonds theoretical prices and conduct simulations of their reaction to the introduction of the FTT. We find that both shares and bond prices will be negatively affected by the FTT, increasing the cost of capital, in the short and long run. Companies with high leverage and a low tax rate will see the price of their shares fall further than the price of shares of comparable, high-tax, leveraged companies. This suggests that EU should level all corporation tax rates, within the EU, prior to the introduction of the FTT. Finally, the FTT has an antagonistic effect to the Basel III regulation which seeks to increase the capital of banks, because at the same time it lowers the prices of securities issued by Banks. In conclusion, our original approach focusing on options, is fruitful. It makes possible to quantify the impact of FTT on volatility and allows a theoretical justification of the negative impact on asset prices found in empirical reviews of past experience of the introduction of a FTT.