O presente estudo propõe uma matriz maturidade dos sistemas de custos e de gestão financeira para hospitais brasileiros. Partiu-se da literatura prévia em contabilidade gerencial aplicada a hospitais e realizou-se quatro estudos de caso para captar a realidade da gestão dos hospitais brasileiros e calibrar as escala Guttman da matriz. Os casos reuniram as características de hospitais público, filantrópico e privado, assim como a existência de atividade de ensino. A matriz pode ser testada e validade em outros casos, para em seguida ser aplicada em larga escala para captar a realidade nacional do setor em relação à adoção e uso desses sistemas. / This study proposes a maturity matrix of cost systems and financial management for Brazilian hospitals. After a literature review of the management accounting literature applied to hospitals, we conducted four cases studies in order to capture the reality from management practices in Brazilian hospitals and to calibrate the Guttman scales in the proposed matrix. The case studies joint the main characteristics of profit and non-profit oriented hospitals, teaching and non-teaching hospitals and private hospitals vs. public hospitals. The maturity matrix might be tested and validate in other cases, and broadly applied in a national survey to access the level of adoption and use of cost systems in hospitals in Brazil.

Made available in DSpace on 2015-05-14T12:20:11Z (GMT). No. of bitstreams: 1 arquivototal.pdf: 13535340 bytes, checksum: bd572f6d7feeb62b352bf8cec36d2960 (MD5) Previous issue date: 2013-06-28 / Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior - CAPES / This paper s purpose is to develop a mechanism to assist in decision making, on the use of financial resources, in order to increase the level of excellence of a course under the current evaluation system of higher education. In other words, in the context of FAINOR, we analyze the impacts of the use of indicators in SINAES established by the MEC, at different levels of excellence, in the sustainability of its financial management. With this purpose, we selected some quantifiable indicators present in the dimension 'Faculty', contained in the Instrument of Course Rating on SINAES Undergraduation courses. The choice of these indicators was based on their financial significance. Three courses from FAINOR, who had participated in the entire life cycle, were selected to compose this research. The financial parameter chosen for our study was the one of profitability. Then, by making vary the different levels of excellence for the chosen indicators, we can construc, by means of profitability, different financial scenarios. / O presente trabalho propõe desenvolver um mecanismo que auxilie à tomada de decisão para a aplicação de recursos financeiros, visando aumentar o conceito ou nível de excelência de um curso segundo o atual sistema de avaliação do ensino superior. Em outras palavras, no contexto da FAINOR, procuramos analisar os impactos da utilização dos indicadores do SINAES estabelecidos pelo MEC, em diferentes níveis de excelência, na sustentabilidade de sua gestão financeira. Com essa finalidade, foram selecionados alguns indicadores quantificáveis, presentes na dimensão Corpo Docente , contidos no Instrumento de Avaliação de Cursos de Graduação do SINAES. A escolha desses indicadores pautou-se em sua importância financeira. Três cursos da FAINOR, que tinham participado de todo o seu ciclo de vida, foram selecionados para compor esta pesquisa. O parâmetro financeiro escolhido para o nosso estudo foi a lucratividade. Então, fazendo-se variar os diferentes níveis de excelência para os indicadores escolhidos, podem-se construir, por meio da lucratividade, diferentes cenários financeiros.

Submitted by MARCELO GUILHERMINO PETERSEN (petersen.marcelo@ymail.com) on 2017-09-20T01:43:44Z No. of bitstreams: 1 Dissertação_Marcelo_Guilhermino_Petersen.pdf: 3079405 bytes, checksum: 7e55c8ae61706f8039ea2f04b4c19398 (MD5) / Approved for entry into archive by Monique Sasaki (sayumi_sasaki@hotmail.com) on 2017-09-20T18:04:25Z (GMT) No. of bitstreams: 1 petersen_mg_me_jabo.pdf: 3079405 bytes, checksum: 7e55c8ae61706f8039ea2f04b4c19398 (MD5) / Made available in DSpace on 2017-09-20T18:04:25Z (GMT). No. of bitstreams: 1 petersen_mg_me_jabo.pdf: 3079405 bytes, checksum: 7e55c8ae61706f8039ea2f04b4c19398 (MD5) Previous issue date: 2017-08-28 / A importância do agronegócio para o Brasil está diretamente associada à sua natural vocação econômica para este setor, sobretudo por suas características e diversidades, como clima favorável, solo, água em abundância, relevo e luminosidade. O agronegócio é responsável pela integração de diversos setores da economia e sua participação no produto interno bruto brasileiro tem aumentado nos últimos anos. A aquicultura, mais especificamente a piscicultura inserida neste contexto, encontra-se em constante crescimento. A produção de pescado tem aumentado por meio da criação de peixes em tanques-rede, e especificamente a tilápia-do-Nilo, por características próprias, tem se adaptado a este tipo de cultivo com enorme potencial de produção, inclusive, em ambientes variados como rios, lagos, açudes, represas e reservatórios de usinas hidrelétricas. Porém, os estudos atualmente disponíveis na literatura relacionados aos aspectos gerenciais e econômicos no setor rural que trazem uma abordagem mais específica desta matéria, evidencia uma lacuna teórico-prática e a necessidade de propor modelos de gestão financeira voltados para empreendimentos na piscicultura, em especial, de pequenos e médios produtores, a fim de avaliar o desempenho financeiro destas empresas. Assim, este estudo se propôs a desenvolver uma estrutura metodológica envolvendo desde o levantamento das informações básicas produzidas por tais empresas até a elaboração de um painel de indicadores financeiros voltados à piscicultura em tanque-rede. Trata-se de um estudo de caso, intencional, não probabilístico, exploratório e qualitativo. Além da contribuição tecnológica, os resultados obtidos podem auxiliar tanto o administrador produtor rural piscicultor, quanto pequenos e médios prestadores de serviço, como consultores e profissionais liberais, pois estes resultados valorizam a avaliação e implantação de processos de gestão financeira mais adequados. O estudo também permitiu identificar pontos relevantes para a construção do painel de desempenho financeiro da empresa estudada, o que possibilita uma análise mais acurada destas questões e torna as avaliações deste tipo de empresa mais consistentes. / The matter of agribusiness to Brazil is directly associated with its natural economic vocation for this sector, especially for its characteristics and diversities, such as favorable climate, soil, abundant water, relief and luminosity. Agribusiness is responsible for the integration of several sectors of the economy and its participation in the Brazilian gross domestic product has increased in recent years. Aquaculture, more specifically, fish farming in this context, is constantly growing. Fish production has increased through the crop growing of fish in net cages, and specifically the Nile tilapia, by its own characteristics, has adapted to this type of crop, with enormous potential of production, also, in varied environments, such as, rivers, lakes, dams, dams and reservoirs of hydroelectric power plants. However, studies currently available in the literature related to managerial and economic aspects in the rural sector bring a more specific approach in this area, which shows and allows a theoretical and practical gap and the need to propose models of financial management aimed at enterprises in fish farming, especially to the small and medium-sized producers, in order to assess the financial performance of these companies. Although, this study has proposed to develop a methodological structure involving from the survey of the basic information produced by such companies to the elaboration of a panel of financial indicators focused on tank fish farming. It is a case of study, non probabilistic, exploratory and qualitative. In addition to the development contribution, the results obtained will be able to provide to the rural fish farmer producer, as much as, to the small and medium service providers, such as consultants and professionals, the evaluation and implement more adequate in the financial management processes. The study also gives the necessary aspects for identify relevant points for the construction of the financial performance panel of the company studied, which will allow a more accurate analysis of these issues and make the evaluations of this type of company more consistent.

On the 8th of November, 2016, Prime Minister Modi declared all Rs. 500 and Rs. 1000 notes in circulation, constituting 86% of the currency, to be illegal tender for transactions. All the currency had to be deposited into bank accounts, and new notes would be issued. Amounts deposited over Rs. 250,000 (approx. USD 4000) would face tax scrutiny. The reasoning given for this was to curb corruption, terrorism financing and counterfeiting. This led to a scramble in the economy, giving rise to many dubious schemes for evading the consequences of this policy. There was a significant loss in income for people, however, they were willing to bear the short term pain, in the promise of medium to long term gain. Economists and political thinkers are divided on the merits of this matter. We tested the varied effect of demonetization on the Indian economy by examining the returns of the National Stock Exchange using the Event Study Methodology in the immediate period following demonetization. We found a statistically significant decline in consumption sectors. This was largely driven by decline in the ability to spend. Public Sector Banks (PSBs) saw huge positive abnormal returns, while the Private Banks recorded a lagged negative effect. This may be because the PSBs were riddled with NPAs and in dire need of liquidity, or because of the market’s differentiated perception of corruption within these portfolios. We also find State-Owned Companies to benefit from the announcement.

This paper is, to my knowledge, one of the first ever to examine the effectiveness of price momentum trading strategies applied to cryptocurrencies. Using aggregate OHLCV (Open, High, Low, Close, Volume) data on cryptocurrency pairs from Poloniex, Bittrex, and Bitfinex, I apply Jegadeesh and Titman’s classic -month/-month momentum trading strategy, reporting annual returns with and without incorporating trading fees. Portfolios are resampled daily, weekly, and monthly, testing lookback and holding periods ranging from one day to one year. The results show that trading cryptocurrencies using momentum strategies derives returns that rapidly increase the more often portfolios are resampled, with the exception of weekly portfolios. However, after incorporating trading fees, returns between high and low frequency portfolios become more comparable, though daily strategies still bring the highest fee-adjusted returns at about 10% annually. This paper adds to the very limited research on momentum factors within the cryptocurrency market.

This paper examined the probability that the Chinese financial markets have been manipulated prior to the most recent three CPC National Congresses. Based on historical data, it used the Monte Carlo simulation to calculate the probability of the weekly and monthly percentage change of the SSE50 Index and the RMB to USD central parity rate one week and one month prior to the most recent 17th, 18th and 19th CPC National Congress. The results indicate that the weekly and monthly percentage change of both the SSE 50 Index and the RMB to USD central parity rate prior to all three Congresses would be extremely unlikely if both markets have moved in a manner consistent with their previous stochastic movements. It is highly likely that the Chinese financial markets have been manipulated prior to the most recent three CPC National Congress. This study also makes conjectures about manipulators’ motivations behind the market manipulation, assuming the existence of market manipulations.

Operações de combinações empresariais, em especial fusões e aquisições, desempenham papel de relevância crescente no cenário econômico atual, seja no mercado brasileiro, seja no mercado global. De acordo com a teoria, estas operações baseiam-se na expectativa de criação de valor para os acionistas. Contudo, diversos estudos e pesquisas apresentam resultados conflitantes no que respeita à criação de valor, isto é, alguns estudos atestam resultados positivos enquanto outros apresentam resultados negativos, em especial do ponto de vista de criação de valor para a empresa adquirente, de forma que não é possível afirmar que tais operações sejam bem sucedidas em criar valor. De fato, a maioria das pesquisas já efetuadas revela que os efeitos de fusões e aquisições são inócuos ou mesmo negativos na criação de valor. A confrontação entre a teoria e o que se observa na prática gera questionamento sobre quais seriam as razões para tais diferenças. Um aspecto a ser analisado estaria relacionado aos métodos utilizados para se avaliar criação de valor. O principal método de avaliação desses processos encontrado na literatura é o estudo de eventos, comparando o desempenho das ações numa janela ou período de tempo definida em torno do anúncio da transação, com a premissa de que o mercado é racional, e que a avaliação de mercado, traduzida nos preços das ações, embute a expectativa em relação ao desempenho das empresas. Outro fator que poderia explicar o descasamento entre teoria e prática seria a premissa, não necessariamente verdadeira, de que operações de fusões e aquisições pressupõem criação de valor. Nesta dissertação, busca-se identificar a veracidade desta premissa e entender se transações de fusões e aquisições criam ou não valor. É efetuado um estudo de casos múltiplo, com três dos mais importantes processos ocorridos recentemente no Brasil, objetivando-se avaliar criação de valor com base em resultados quantitativos e qualitativos. Busca-se ainda identificar a real motivação para fusões e aquisições, bem como aspectos indicativos que possam sinalizar potencial de criação de valor antes que as operações se concretizem. As empresas são avaliadas antes e depois das transações por meio de alguns dos principais métodos de avaliação disponíveis, a saber: Valor Histórico, Valor de Mercado, Economic Value Added (EVA®) e direcionadores de valor. É efetuada ainda, uma avaliação qualitativa de aspectos considerados críticos ao processo, buscando-se identificar indicadores de potencial criação de valor. Os casos estudados são: Itaú e Unibanco; VCP e Aracruz e Brasil Foods e Sadia. A percepção que se obtém deste trabalho é que, na realidade, a essência de valor não está necessariamente expressa monetariamente no curto e talvez nem mesmo no médio prazo. Criação de valor está, em última análise, associada à capacidade das empresas de antecipar tendências, riscos e oportunidades em seus mercados e de adotar estratégias que as aparelhem para enfrentar os desafios de um mercado em constantes mudanças. Foram observados alguns elementos que se fazem presentes em combinações empresariais de sucesso. Dentre eles, destacam-se: objetivo claro da operação; planejamento estratégico; nova visão para a empresa formada; avaliação do potencial de crescimento; foco na integração; rapidez nas decisões; atenção à questão cultural; liderança; capacidade administrativa; identificação de sinergias e capacidade de aprendizado. / Mergers and acquisitions have grown consistently over the years, becoming increasingly relevant in the economic scenario, both locally and internationally. Theoretically speaking, these operations are based upon the principles of shareholder value creation. However, researches results about value creation are not consistent. In other words, some researches attest positive while some show negative results as far as value creation, mainly from the acquiring companys standpoint. Therefore, it is not possible to state that mergers and acquisitions create value. In fact, most of the researches reveal negative or no effects in value creation. The disparity between theory and practice raises questions about the reasons for the existing differences. One aspect that could possibly explain such differences relates to the methods used to assess value creation. The most used method in literature is the event study, which compares company performance in a short period of time around an event, usually the deal announcement based on the basic premise of rational market, in which prices incorporate future performance expectations. Another possible explanation is that the premise that mergers and acquisitions are based on value creation is not necessarily true. This study aims to identify the veracity of this premise and understand value creation in mergers and acquisitions through a multiple case study involving three of the most relevant processes occurred recently in Brazil. The purpose is to assess value creation based on qualitative and quantitative indicators, to identify the real motivation for mergers and acquisitions as well as aspects that indicate value creation prior to the operation. Companies are evaluated before and after the transaction using some of the main valuation methods: book value, market value, economic value added (EVA®) and key value drivers. In addition, this study analyzes qualitative aspects considered key to mergers and acquisitions in order to identify indicators of potential value creation. The cases are: Itaú / Unibanco; VCP / Aracruz, and Brasil Foods/Sadia. The perception attained from this work is that value is not necessarily expressed monetarily in the short term. Value creation is ultimately related to companies capacity of anticipating trends, risks, and opportunities, and of adopting strategies that enable them to face the challenges of a constantly changing world. Some elements are consistently present in successful mergers and acquisitions. Among them, the most prevalent are: transactions clear objective; strategic planning, new company vision, potential growth identification, managers ability to consolidate and integrate; quick decisions; attention to cultural aspects, synergies identification, and learning capacity.

Made available in DSpace on 2017-07-10T17:48:03Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Roney_Zimpel.pdf: 1394007 bytes, checksum: 43ddd7892b748fec438aa036237d2ab0 (MD5) Previous issue date: 2014-09-26 / The objective of the present study was to identify producers who adopt financial management practices in Dairy Production Systems (SPL's) according to socioeconomic and productive variables. Additionally, those were compared with dairy farmers who do not adopt financial management practices. In order to that 55 semi-structured questionnaires were applied to the milk producers in the Western region of Paraná State. The questionnaires were conducted between September 2013 and April 2014. Data were tabulated and submitted to descriptive and multivariate statistical analysis. The techniques of clustering and exploratory factor analysis were employed. Two groups were defined from variables related to the practice of financial management. The first one was formed by dairy farmers who do not adopt financial management practices in SPL's (N= 49) and the second one by producers who adopt financial management practices in SPL's (N= 6). Between the groups ignificant statistical difference (p<0.05) was found among the variables that defined them: The use of tools for financial control; use of software for financial control and cash flow realization. In a second step, the mean test was performed and equal ratio test for a set of socio-productive variables. For those, no statistical difference between groups was found. In the following analysis, from the socioeconomic and productive variables, three factors by AFE were defined. The first factor was defined by structural variables (F1); the second by socioeconomic variables (F2) and the third by variable information (F3). The first factor explained 26% of the total variance, being therefore the one that most differentiate producers analyzed. From these factors, producer groups defined by cluster analysis were plotted on graphics with two dimensions. It could be concluded that producers who perform financial management practices (Group 2) own lower productive structures, lower value for social variables and greater financial management information SPL / Objetivou-se, com o presente estudo, caracterizar os produtores socioprodutivamente e distinguir os produtores que adotam práticas de gestão financeira em Sistemas Produtivos Leiteiros (SPL s) segundo as variáveis socioeconômicas e produtivas. Adicionalmente, esses foram comparados com produtores de leite que não adotam práticas de gestão financeira. Para realização do mesmo, foram aplicados 55 questionários semiestruturados junto a produtores de leite da região Oeste do Estado do Paraná. Os questionários foram aplicados entre os meses de setembro de 2013 e abril de 2014. Inicialmente, os dados foram tabulados e foi realizada a análise descritiva dos dados, em que foram dispostos os dados socioprodutivos dos entrevistados e posteriormente foram submetidos à análise estatística multivariada. Foram empregadas as técnicas de formação de clusters e análise fatorial exploratória. A partir de variáveis relativas às práticas de gestão financeira, foram definidos dois grupos. O primeiro formado por produtores de leite que não adotam práticas de gestão financeira nos SPL´s (N=49) e o segundo, por produtores que adotam práticas de gestão financeira nos SPL´s (N=6). Entre os grupos foi constatada diferença estatística (p<0,05) para as variáveis que os definiram: utilização de ferramenta para controle financeiro; utilização de software para controle financeiro e realização de fluxo de caixa. Em uma segunda etapa, foi realizado teste de média e teste de igualdade de proporção para um conjunto de variáveis socioprodutivas. Para essas, não foi constatada diferença estatística entre os grupos. Em análise seguinte, a partir de variáveis socioeconômicas e produtivas e da técnica de análise fatorial exploratória (AFE) foram definidos três fatores. O primeiro fator foi definido por variáveis estruturais (F1); o segundo por variáveis socioeconômicas (F2) e o terceiro por variáveis de informação (F3). O primeiro fator explicou 26% da variância total, sendo, portanto, aquele que mais diferencia os produtores analisados. A partir destes fatores, os grupos de produtores definidos pela análise de cluster foram plotados em gráficos com duas dimensões. Pôde-se concluir que produtores que realizam práticas de gestão financeira (Grupo 2) possuem menor estrutura produtiva, menor valor para variáveis sociais e maior informação sobre gestão financeira do SPL

Este estudo preocupou-se em analisar os efeitos da globalização financeira sobre o mercado de capitais brasileiros. A globalização foi caracterizada através da emissão de ADRs, do inglês American Depositary Receipts, ou Recibos de Depósitos Americanos – instrumentos financeiros que possibilitam que uma empresa estrangeira liste suas ações em bolsas de valores domésticas e internacionais e obtenha o acesso ao mercado de capitais norte-americano. O mercado de ADRs em bolsas norte-americanas foi caracterizado em relação à sua contribuição ao processo de formação de portfólios internacionais e à sua eficiência informacional fraca. Os resultados obtidos indicaram uma importante contribuição dos ADRs para carteiras norte-americanas, com reduções de riscos e aumentos dos retornos. As respostas dos diversos testes estatísticos aplicados, também, permitiram concluir quanto à eficiência informacional fraca destes mercados. A contribuição decorrente da emissão dos ADRs para o mercado brasileiro foi analisada com ênfase no eventual aumento dos níveis de eficiência informacional e alocacional do mercado doméstico. Aplicações do teste de raiz unitária de Phillips-Peron não permitiram verificar contribuições ao aumento da eficiência informacional fraca dos preços de fechamento das ações. A análise das séries de cotações anteriores e posteriores ao evento de emissão de ADRs possibilita caracterizar o mercado como informacionalmente eficiente em ambos os períodos, não sendo possível verificar um aumento da eficiência alocacional após a emissão de ADRs. Por outro lado, a comparação e posterior análise do custo de capital próprio em instantes anteriores e posteriores ao lançamento de ADRs evidenciou a contribuição deste instrumento à eficiência alocacional do mercado brasileiro, com significativas reduções do custo de capital próprio, expresso através da variação negativa dos betas das ações. Outro ponto analisado no estudo referiu-se à análise da eficiência semi-forte do mercado de capitais doméstico, ilustrada através do evento relativo à emissão de ADRs. Os resultados indicaram a presença de retornos anormais maiores no período anterior ao evento, anormais significativos e positivos em torno do evento e negativos no período posterior – o que corrobora com as evidências de reduções nos níveis do custo de capital. / The present study was undertaken with the intent of analyzing the effects of the financial globalization upon the Brazilian stock market. Globalization was marked by the issuance of American Depositary Receipts, ADR’s, which are financial instruments that enable a foreign company to be listed twice in the domestic and international stock exhange as well as to access to the US stock market. ADR’s market in the US stock exchanges was characterized by its contribution to both the arrangement process of international portfolios and its weak informative efficiency. The results achieved pointed out a remarkable contribution made by the ADR’s to the US portfolios, by reducing risks and increasing yields. The responses to several statistical tests carried out also allow conclusions concerned with the weak informative efficiency of such markets to be taken. The contribution arising from ADR’s issuance to the Brazilian market was analyzed with an emphasis on the occasional increase in both information and allocation efficiency levels in the domestic market. Phillips-Peron’s Unitary background tests did not allow contributions to the increase in the share-closing prices’ weak informative efficiency to be checked out. The analysis of the exchange series before and after ADR’s issuance event enable the market to be regarded as informatively efficient in both of the periods, what causes a verification of an increase in the allocations’ efficiency to become impossible once the ADR’s are issued. On the other hand, the comparison as well as the posterior analysis of the own capital cost in moments before and after ADR’s release stressed the contribution of this instrument to the allocations’ efficiency in the Brazilian market, by presenting significant reductions of the own capital cost, expressed by the betas’negative ratio in shares. Another analyzed matter in the study relates to the analysis of the semi-strong efficiency of the domestic stock market, clearly shown by the ADR’s issuance event. The results pointed out the presence of abnormal bigger yields in the period preceding the event, significant and positive abnormal yields around the event time and negative yields in the posterior period – what confirms the evidences of reductions in capital cost levels.

O Sistema Previdenciário Brasileiro é composto por três regimes: o Geral de Previdência Social (RGPS), o Próprio de Previdência do Servidor (RPPS) e o de Previdência Complementar (RPC), operado por entidades abertas e fechadas (EAPC e EFPC). O foco deste estudo é a gestão financeira das Entidades Fechadas de Previdência Complementar (EFPC) reconhecidas no mercado pela denominação de Fundos de Pensão. Durante o processo de pesquisa e coleta de informações para este estudo, tanto em bases de dados de trabalhos científicos nacionais, quanto em internacionais, além da literatura sobre previdência complementar; verificou-se a inexistência de uma abordagem conjunta dos assuntos relevantes para a gestão financeira de Fundos de Pensão. Tais trabalhos e livros abordavam a previdência complementar fechada sob o enfoque legal, contábil, atuarial, sócio-ambiental, da alocação de ativos de investimentos, de governança corporativa; porém de forma individualizada ou reunindo no máximo dois tópicos, nenhum consolidando todos os assuntos. Diante dessa lacuna na literatura/trabalhos científicos e: por ser o Sistema de Previdência Complementar Fechado um dos futuros provedores de recursos de longo prazo para o processo de desenvolvimento do Brasil (como ocorre em outros países); estar em fase de crescimento com o advento da previdência associativa (novos instituidores) e possuir reservas garantidoras de ativos de investimentos de R$ 480,3 bilhões (junho/2008) as quais garantem pagamento de benefícios e pensões a 6,3 milhões (junho/2008) de participantes/assistidos; optou-se pelo desenvolvimento de um estudo que estruturasse todas as questões relevantes para uma eficiente e eficaz gestão financeira de Fundos de Pensão.Os assuntos foram desenvolvidos em dez capítulos, abordando os principais aspectos para proporcionar uma visão sistêmica da gestão financeira dos Fundos de Pensão. Destacam-se os temas: sistema previdenciário no Brasil e em outros países; sistemas de regulamentação e controle; governança corporativa e a gestão de risco; práticas de sustentabilidade financeira; descreve a política de investimentos e a gestão financeira da tesouraria; gestão de investimentos de curto e longo prazo nos Fundos de Pensão e acompanhamento das empresas participadas; práticas contábeis exclusivas; aspectos tributários da gestão financeira dos Fundos de Pensão e empresas participadas; teorias de auxílio da gestão financeira; e, suporte tecnológico para a gestão financeira e operacional. / The Brazilian Pension System is composed of three regimens: the General Social Security System (RGPS), the Proper Security System of the Civil Servant (RPPS) and the Supplementary Security System (RPC), operated by open and closed security entities (EFPC and EAPC). The focus of this study is the Financial Management of Closed Entities of Supplementary Security (EFPC) known for the market name of Pension Funds. During the process of research and collecting of information for this study, both in the databases of national and international papers, we noticed that, in the literature available on supplementary pension, there was the lack of a joint approach on the relevant issues to Financial Management of Pension Funds. The existent works and books address Closed Supplementary Social Security under the focus of Law, Accounting, Actuary, Social Environment, Allocation of Assets of Investments, Corporate Governance, but each one, individually, or at most two topics together, never consolidating all these subjects. Face this gap in the literature / scientific papers, and as the Closed Supplementary Pension System is one of the future providers of long term resources for the development process in Brazil (as in other countries), and as Brazil is in phase of growth with the advent of the Security Associations (new providers) and as Brazil owns guarantor reserves of investment assets of R$ 480,3 billion (June/2008) which guarantee the payment of benefits and pensions to 6,3 million (June/2008) participants / beneficiaries, we decided for a structural study that could address all the relevant issues to an efficient and effective Financial Management of Pension Funds. The issues were developed in ten chapters, covering the main aspects, in order to provide a systemic view of the Financial Management of Pension Funds. We highlight the following topics: the pension system in Brazil and other countries; regulation and control systems; corporate governance and risk management; financial sustainability practices; treasury financial management and investment policies; management of short and long term investments in Pension Funds and monitoring of holdings; unique accounting practices; tax aspects of financial management of Pension Funds and holdings; theories of financial management aid; and technological support to the financial and operational management.