En Guinée, la disponibilité des ressources en eau est soumise à de graves problèmes de gestion avec des conséquences importantes pour les populations, notamment à Kankan où la plupart des puits tarissent pendant la saison sèche, et où la fourniture régulière de l’eau à partir de la rivière Milo n'est pas assurée dans tous les quartiers de la ville. Le Milo et son bassin versant représente donc un enjeu important pour les habitants de cette ville. Le Milo (480 km de long) qui draine un bassin versant 13 810 km2 est le plus important des affluents rive droite du Niger. Pour évaluer l’impact du bassin versant du Milo et de la ville de Kankan sur la qualité des eaux et des sédiments de ce cours d’eau, 30 échantillons de sédiments de fond ont été prélevés au cours d’une première campagne (juin-juillet 2013) sur l’ensemble des cours d’eau du bassin versant, tandis que durant une deuxième campagne (avril 2014-mai 2015), un suivi régulier a été mis en place sur le Milo en amont et en aval de Kankan. Au cours de cette dernière, 232 échantillons d’eau du Milo (dont 116 utilisés pour l’isotopie), et 26 échantillons de sédiments de fond ont été prélevés sur les stations de Bordo (amont de Kankan) et de Karifamoriah (aval de Kankan). Les concentrations en éléments majeurs et traces, terres rares, COP, COD, pH, alcalinité, l’azote organique, les isotopes de l’oxygène et de l’hydrogène, ainsi que la micro-granulométrie des sédiments ont été mesurés. Les résultats obtenus durant le cycle hydrologique 2014-2015 ont permis d’estimer le flux de matières exportées en solution par le Milo à Kankan à 47 863 t.an-1 et le flux de matières particulaires à 76 759 t.an-1. 92% de ce tonnage est exporté durant la période des hautes eaux. Ces flux permettent d’estimer des vitesses moyennes d’érosion physique (8 t.km-2.an-1) et d’altération chimique (5 t.km-2.an-1) du bassin relativement faibles. Le flux spécifique de CO2 consommé par l’altération chimique est lui aussi relativement faible (76.103 mole.km-2.an-1), mais il reste dans la moyenne des flux de CO2 mesurés sur les bassins couverts de sols latéritiques. Le degré de contamination des sédiments et sa variation spatio-temporelle ont été évalués grâce au calcul du facteur d’enrichissement (FE), en normalisant les concentrations en éléments traces par rapport à Al, Sc et Ti et en prenant le PAAS et l’UCC comme matériaux de référence. La quasi-totalité des éléments traces proviennent essentiellement des processus d’altération et sont d’origine naturelle. Toutefois, un enrichissement modéré à significatif (5 < FE < 20) a été mis en évidence pour Zr et Hf (enrichissements naturels) et As et Sb (impacts anthropiques). Finalement, l’apport anthropique en éléments traces, quand il existe, reste modéré. Les profils de concentrations en terres rares ont permis de montrer que la signature géochimique des sédiments de fond du Milo est homogène sur l’ensemble du bassin et caractéristique des sols latéritiques, non perturbée par la ville de Kankan et elle est proche des signatures du PAAS et de l’UCC. Pour l’ensemble des éléments traces et des terres rares la contribution anthropique reste faible et les fractions disponibles (phases labiles) sur les sédiments (extraction à l’EDTA) sont également faibles, confirmant ainsi que l’essentiel de ces éléments rentrent principalement dans la composition des phases résiduelles.

Le Pakistan fait partie des dix grands pays qui reçoivent des transferts de fonds des immigrés. Les transferts de fonds qui arrivent dans le pays dépassent les autres flux publics ou privés. Dans cette étude, nous analysons quelques aspects de ces transferts de fonds, en ce qui concerne leur nature, leurs causes ainsi que leurs conséquences. Nos résultats montrent qu’ils constituent un flux relativement stable. Ils sont envoyés particulièrement pour des raisons altruistes. Les transferts réagissent également aux conditions des pays d’accueil des immigrés. D’ailleurs, nous constatons qu’ils diminuent l’incidence, la profondeur et la gravité de la pauvreté au Pakistan et atténuent les inégalités économiques. Néanmoins, ces flux provoquent les symptômes du syndrome hollandais et sont associés à la baisse de compétitivité. Les transferts provenant de l’étranger engendre une baisse de la participation au travail de ses bénéficiaires au Pakistan. Par conséquent leur impact global sur l’économie est mitigé. C’est pourquoi le role des transferts de fonds dans un plan pour le développement de l’économie demande une réflexion attentive. A la lumière de nos recherches, nous soulignons les defis auxquels le pays est confronté en raison des flux incessants des transferts de fonds. Nous suggérons donc quelques mesures qui permettent d’optimiser leurs bienfaits et éviter les effets néfastes. / Pakistan is one of the major remittance-receiving countries. Foreign remittances to the country exceed other public and private financial inflows. In this study, we examine some aspects pertaining to the nature, causes and consequences of migrant remittances. We find that remittances to Pakistan are relatively stable, and are motivated by mainly altruistic reasons. They also respond to host-country economic conditions. They also appear to lower the incidence, depth and severity of poverty in the country, and reduce economic inequality. However, remittances induce symptoms of Dutch disease in the economy, and are associated with falling trade competitiveness. Moreover, foreign remittances lead to a reduction in labour participation among the recipients. As a result, their over all influence on Pakistan’s economy is a mixed one, and their use as a part of the country’s development plans requires careful thinking. In the light of our findings, we highlight the challenges the country faces from sustained large inflows of remittances and suggest the measures which could maximize their beneficial impacts and avoid the pernicious ones.

Le phénomène de transferts de fonds suscite un débat passionnant au sein de la classe politique, des chercheurs et des universitaires. Ceci est dû au fait qu’il touche à des aspects humains, économiques et financiers. Les transferts de fonds sont considérés comme étant une source de financement importante pour la majorité des pays en développement. Le Maroc n’échappe pas à cette logique. Il est, en effet, l’un des pays qui reçoit le plus de transferts de fonds dans le monde. L’objet de notre thèse est triple. Il s’agit dans un premier temps, de comprendre l’évolution des transferts de fonds depuis les années 1980 jusqu’à aujourd’hui. Dans un deuxième temps, il s’agira de cerner les principaux déterminants de ces transferts. Dans un troisième temps, nous proposerons une analyse approfondie de l’impact des transferts de fonds sur l’économie marocaine dans son ensemble, avec une attention particulière aux politiques de change et aux politiques monétaires. En utilisant des techniques économétriques adéquates et pertinentes ainsi que des données fines (bilatérales), nous arrivons à mettre en lumière des aspects importants des transferts de fonds. En effet, les transferts de fonds constituent un enjeu majeur pour l’économie marocaine, de même, le comportement des migrants en termes de transferts varie selon le pays d’accueil et dans le temps. Leur impact ne s’avère pas être nuisible (absence du phénomène du syndrome hollandais) à l’économie marocaine. Les politiques marocaines d’émigration semblent être pertinentes. Cependant, pour être efficaces, ces politiques doivent être plus hétérogènes, en tenant compte des spécificités et des caractéristiques des migrants en fonction des pays d’accueil. / The phenomenon of migrant remittances has attracted keen interest among policymakers, scholars and researchers. This owes to the fact that remittances involve multiple human, economic and financial aspects. International remittances have become an important source of foreign exchange for several developing countries. One such country is Morocco, being one of the world’s major remittance-receiving countries. This dissertation deals with three features of remittance inflows to the country. First of all, the evolution of remittances from 1980 onwards is analyzed. Secondly, key drivers of these flows are empirically determined. Thirdly, their impacts on the Moroccan economy are examined in detail, especially those pertaining to the country’s exchange rate and monetary policy. Employing pertinent sophisticated econometric techniques and bilateral data, we come up with important findings in this context. We find that remittances are indeed playing a major role in the Moroccan economy; that the behavior of Moroccan migrants in terms of the amounts remitted back home vary with respect to the destination countries as well as the time dimension; and those remittances do not appear to induce the Dutch disease in the country’s economy. As a result, Morocco’s migration policies seem to be adequate. The policy can be made more effective by adapting it to the diverse features and specificities of Moroccan migrant communities residing in different parts of the world.

This graduation thesis was written to present a project about new educational institution in Czech Republic called Children?s museum. Children's museum is institution that provide exhibits and programs to stimulate informal learning experiences for children. In contrast with traditional museums that typically have a hands-off policy regarding exhibits, children's museums feature interactive exhibits that are designed to be manipulated by children. The theory behind such exhibits is that activity can be as educational as instruction, especially in early childhood. Children?s museum is envisioned as a dynamic new place for interactive learning, play and creativity that serves children 1-18 years old, their families and teachers. The main topic of this thesis is to prepare a business plan for this institution, find possibilities of financing from Structural fonds of EU, prepare project and process it in web aplication Benefit 7.

Cette thèse se structure en 2 parties, le marché physique et le marché financier des matières premières agricoles et prend 3 thèmes intéressants à étudier. D'une part, si les interventions sur les marchés des matières premières sont limitées, une autre option toujours ouverte est de tenter d'atténuer les impacts négatifs des comportements extrêmes des prix. Ce thème fait le point sur la gestion efficace des risques. D'autre part, à ce jour aucun consensus n'a pu être trouvé concernant l'impact des nouveaux produits dérivés (ex : fonds indiciels). Cette question peut en fait être abordée directement dans l'impact des fonds indiciels sur le stockage des matières premières. Enfin, parmi les régulateurs sur les marchés des matières premières, le rôle des banques centrales est souvent ignoré. Pourtant, elles peuvent aussi être un régulateur efficace sur ces marchés. / This thesis provides an overview on the evolution of commodity markets and focuses on the price behaviour in both the commodity physical and the financial derivatives markets. Instead of directly analysing regulation in the commodity markets, this thesis highlights the market changes and specific market behaviour, which gives potential implications for market regulation.Main results of thesis. This research on regulation of commodity markets has been conducted within two different markets: commodity physical markets and commodity derivatives markets. Results in physical markets confirm the evidence of jump in agricultural commodity prices. Price volatility varies with time and is not constant. Commodity markets’ –at least agricultural markets’- prices oscillated during the period 2007/2008, which coincided with financial crisis. Relatively high frequent and small jumps in commodity prices are probably due to financial market factors instead of market fundamentals.The implication of these results in risk management of agricultural cooperatives is that, although taking into account jump in risk measure, such as VaR does not out-perform traditional VaR with normal distribution. Considering this kind of extreme price variation can be complementary for risk managers when facing a highly volatile commodity market. Findings for financial derivatives markets lead to two conclusions.Firstly, commodity index funds are confirmed again as having a short-term impact on futures prices in most products. Based on the theoretical conclusion about the intermediary role of inventory on the impact of speculation on the commodity market, we have found that commodity index can influence commodity futures prices without necessarily passing through inventory changes, which is probably due to price-inelasticity. Secondly, in relation to the impact of central bank announcements on commodity prices, the study shows that the central bank can be an alternative regulator to influence the commodity market. Additionally, it shows that commodity prices include the information from macroeconomic factors, such as currency rate and inflation rate.

Alors que des politiques publiques d’aide aux victimes d’infractions sont apparues dans la législation de nombreux États à la fin du siècle dernier, ce phénomène s’est également instillé dans l’ordre international. Instruments de financement de ces politiques, plusieurs Fonds ont été institués aux Nations Unies en faveur de victimes de diverses violations des droits de l’homme. La Cour pénale internationale s’est elle aussi dotée d’un outil de financement – et de mise en œuvre – des réparations qu’elle ordonne. Le Fonds au profit des victimes vise à garantir l’effectivité de la justice réparatrice et constitue une initiative pionnière dans le domaine de la justice pénale internationale. L’objectif de cette thèse est d’apprécier l’efficacité de ces mécanismes en tant qu’instruments d’aide aux victimes en recherchant dans leurs règles de fonctionnement, leurs stratégies de financement, leurs modes d’action et la nature de leur personnalité juridique, les causes de leur efficience ou de leur inefficacité. À mesure que nous explorons la catégorie juridique mal connue des Fonds internationaux pour les victimes de violations des droits de l’homme et du droit international humanitaire, nous dressons un constat contrasté, qui permet d’imaginer la transposition des procédures,stratégies et interprétations appliquées par certains Fonds ou autres institutions financières nationales et internationales, là où l’aide aux victimes n’est pas adéquate. La volonté politique des États demeure toutefois un facteur souvent incontournable. Le potentiel de ces mécanismes reste sous exploité, au détriment des victimes. / While crime victim assistance policy became part of the law of many countries at the end of the last century, it has permeated the international order as well. To finance this policy, the United Nations (UN) has set up several funds for victims of varied human rights violations. The International Criminal Court (ICC) itself created a financing – and implementing – tool for administering reparations it orders : its Trust Fund for Victims (TVF), that aims at guaranteeing the effectiveness of restorative justice, is a pioneering initiative in the field of international criminal justice. The purpose of this thesis is to assess the effectiveness of these mechanisms as victim aid instruments by investigating the causes of their efficiency or ineffectiveness in their operational rules, financing strategies, modes of action and nature of their legal personality. Our exploration of the little known legal category of international funds for victims of violations of human rights and international humanitarian law is revealing a mixed picture that enables to consider transposing procedures, strategies and interpretations implemented by some funds or other national or international finance institutions, into schemes where assistance to victims is not adequate. However, the political will of states often continues to be a key driver. The potential of those mechanisms remains underused at the expense of victims.

La faiblesse des ressources parentales est souvent citée comme le principal déterminant du travail des enfants. Pourtant, la relation entre la pauvreté des géniteurs et la mise au travail des enfants est ambigüe, puisque de nombreuses études théoriques et empiriques aboutissent à des résultats contradictoires. Nous cherchons, à travers cette thèse, à clarifier les relations existant entre la pauvreté et le travail des enfants. Ces liens sont également actualisés, au regard des récents développements dans la mesure de la vulnérabilité et aussi de l’actuel contexte de crises globales et multiples. L’accent est mis sur les pays africains puisqu’une majorité d’enfants travailleurs se trouvent sur ce continent. Ce travail de recherche se décompose en deux parties. Premièrement, nous revisitons les liens entre la pauvreté monétaire et le travail des enfants, à l’aide d’une revue de la littérature et d’une analyse empirique, prenant pour exemple le Mali. Deuxièmement, la participation des enfants aux activités économiques est étudiée comme une stratégie des ménages visant à réduire la variabilité des revenus. La mise au travail des enfants consécutive à la vulnérabilité du ménage est analysée de deux manières différentes : selon le type de chocs encourus et selon le type de vulnérabilité (ex-ante ou ex-post). Le dernier chapitre a pour ambition d’étudier l’effet d’une variation exogène du revenu des ménages, à travers les envois de fonds. / The oftmentioned and thus the most controversial cause of child labour is poverty. However, the relationship between poverty and child labour is blurred as numerous theoretical and empirical studies focused on these issues show contradictories results. Besides, increasing attention is being paid to vulnerability as a key dynamic aspect of poverty, making more complex the impact of poverty on child labour. The aims of my thesis work is to clarify the relationship between poverty and child labour and to update it in the light of recent development in poverty and vulnerability measurement and the current context of multiple crises. I choose to focus on African countries as the majority of child labourers are found in these countries. Two main parts compose my PhD dissertation. First, my dissertation research revisits the links between child labour and household poverty. Second, the children participation to labour is part of a household strategy to reduce the income variability. The vulnerability of children to work is thus analysed in two different ways, according the type of shocks and the type of vulnerability (ex-ante or ex-post). The final chapter of my thesis aims to analyse if an exogenous household income increase, through remittances, have a positive impact on children work.

Pas de résumé / Doctorat en droit / info:eu-repo/semantics/nonPublished

La mise en finance de la dette d’Etat, et les crises auxquelles elle donne lieu, font de l’instauration d’un cadre juridique régissant la restructuration et le défaut des dettes d’Etat, un enjeu majeur pour l’Europe. En l’absence d’un droit européen de la « faillite » d’Etat, un régime de défaut a emmergé sur le terrain de la pratique, dans les contrats d’emprunt d’Etat obligataires. Les Etats européens ont en effet privilégié une approche décentralisée et volontaire de la restructuration des dettes d’Etat :le contrat d’emprunt d’Etat établit les règles qui organisent les relations de dette entre les Etats débiteurs et leurs créanciers privés. Sous l’effet de l’intégration financière européenne, ce régime de défaut revêt des formes de plus en plus standardisées. Le présent travail consiste à identifier les éléments constitutifs du régime contractuel de défaut des Etats européens, à en apprécier le caractère idoine à l’aune des besoins de l’Etat et à en évaluer la portée. Il adopte pour ce faire une méthode pragmatique, basée sur une analyse empirique des contrats et une étude de cas. Il ressort de celles-ci que le régime de défaut contractuel des Etats européens tend à rapprocher l’Etat débiteur du débiteur ordinaire. D’une part, les Etats consentent, pour assurer l’attractivité de leurs titres de créance sur le marché européen très concurrentiel des dettes d’Etat, à adopter des dispositions attentatoires à leur souveraineté, qui les privent de la marge de manœuvre nécessaire à l’adoption de mesures de sauvegarde adaptées en cas de crise de la dette. D’autre part, les deux principaux fors compétents – les juridictions anglaises et new-yorkaises – ont consacré la force obligatoire des contrats d’emprunt d’Etat, lesquels priment les considérations d’intérêt général qui jadis fondaient le défaut souverain. En effet, la jurisprudence libérale de ces fors, favorables aux créanciers de l’Etat, ont encouragé la professionnalisation des requérants et le développement d’une industrie contentieuse du défaut d’Etat, communément désignée comme l’industrie des « fonds vautours ». Les stratégies contentieuses agressives déployées par ces nouveaux acteurs ont permis d’obtenir la condamnation des Etats défaillants et des mesures de contrainte sur le terrain encore très préservé par l’immunité d’exécution des Etats. Cette thèse a ainsi pour enjeu, et s'inscrit, dans le débat contemporain relatif à la transformation de l'Etat européen sous le poids de son endettement. / Doctorat en Sciences juridiques / info:eu-repo/semantics/nonPublished

This thesis investigates the performance of hedge funds, funds of hedge funds and alternative Ucits together with the determinants of this performance by using new or well-suited econometric techniques. As such, it lies at the frontier of finance and financial econometrics and contributes to both fields. For the sake of clarity, we summarize the main contributions to each field separately. <p>The contribution of this thesis to the field of financial econometrics is the time-varying style analysis developed in the second chapter. This statistical tool combines the Sharpe analysis with a time-varying coefficient method; thereby, it is taking the best of both worlds. <p>Sharpe (1992) has developed the idea of “style analysis”, building on the conclusion that a regression taking into account the constraints faced by mutual funds should give a better picture of their holdings. To get an estimate of their holdings, he incorporates, in a standard regression, typical constraints related to the regulation of mutual funds, such as no short-selling and value preservation. He argues that this gives a more realistic picture of their investments and consequently better estimations of their future expected returns.<p>Unfortunately, in the style analysis, the weights are constrained to be constant. Even if, for funds of hedge funds the weights should also sum up to 1, given their dynamic nature, the constant weights seem more restrictive than for mutual funds. Hence, the econometric literature was lacking a method incorporating the constraints and the possibility for the weights to vary. Motivated by this gap, we develop a method that allows the weights to vary while being constrained to sum up to 1 by combining the Sharpe analysis with a time-varying coefficient model. As the style analysis has proven to be a valuable tool for mutual fund analysis, we believe our approach offers many potential fields of application both for funds of hedge funds and mutual funds.<p>The contributions of our thesis to the field of finance are numerous. <p>Firstly, we are the first to offer a comprehensive and exhaustive assessment of the world of FoHFs. Using both a bootstrap analysis and a method that allows dealing with multiple hypothesis tests straightforwardly, we show that after fees, the majority of FoHFs do not channel alpha from single-manager hedge funds and that only very few FoHFs deliver after-fee alpha per se, i.e. on top of the alpha of the hedge fund indices. We conclude that the added value of the vast majority of FoHFs should thus not be expected to come from the selection of the best HFs but from the risk management-monitoring skills and the easy access they provide to the HF universe.<p> <p> <p>Secondly, despite that the leverage is one of the key features of funds of hedge funds, there was a gap in the understanding of the impact it might have on the investor’s alpha. This was likely due to the quasi-absence of data about leverage and to the fact that literature was lacking a proper tool to implicitly estimate this leverage. <p>We fill this gap by proposing a theoretical model of fund of hedge fund leverage and alpha where the cost of borrowing is increasing with leverage. In the literature, this is the first model which integrates the rising cost of borrowing in the leverage decision of FoHFs. We use this model to determine the conditions under which the leverage has a negative or a positive impact on investor’s alpha and show that the manager has an incentive to take a leverage that hurts the investor’s alpha. Next, using estimates of the leverages of a sample of FoHFs obtained through the time-varying style analysis, we show that leverage has indeed a negative impact on alphas and appraisal ratios. We argue that this effect may be an explanation for the disappointing alphas delivered by funds of hedge funds and can be interpreted as a potential explanation for the “capacity constraints ” effect. To the best of our knowledge, we are the first to report and explain this negative relationship between alpha and leverage in the industry. <p>Thirdly, we show the interest of the time-varying coefficient model in hedge fund performance assessment and selection. Since the literature underlines that manager skills are varying with macro-economic conditions, the alpha should be dynamic. Unfortunately, using ordinary least-squares regressions forces the estimate of the alpha to be constant over the estimation period. The alpha of an OLS regression is thus static whereas the alpha generation process is by nature varying. On the other hand, we argue that the time-varying alpha captures this dynamic behaviour. <p>As the literature shows that abnormal-return persistence is essentially short-term, we claim that using the quasi-instantaneous detection ability of the time-varying model to determine the abnormal-return should lead to outperforming portfolios. Using a persistence analysis, we check this conjecture and show that contrary to top performers in terms of OLS alpha, the top performers in terms of past time-varying alpha generate superior and significant ex-post performance. Additionally, we contribute to the literature on the topic by showing that persistence exists and can be as long as 3 years. Finally, we use the time-varying analysis to obtain estimates of the expected returns of hedge funds and show that using those estimates in a mean-variance framework leads to better ex-post performance. Therefore, we conclude that in terms of hedge fund performance detection, the time-varying model is superior to the OLS analysis.<p>Lastly, we investigate the funds that have chosen to adopt the “Alternative UCITS” framework. Contrary to the previous frameworks that were designed for mutual fund managers, this new set of European Union directives can be suited to hedge fund-like strategies. We show that for Ucits funds there is some evidence, although weak, of the added value of offshore experience. On the other hand, we find no evidence of added value in the case of non-offshore experienced managers. Motivated to further refine our results, we separate Ucits with offshore experienced managers into two groups: those with equivalent offshore hedge funds (replicas) and those without (new funds). This time, Ucits with no offshore equivalents show low volatility and a strongly positive alpha. Ucits with offshore equivalents on the other hand bring no added value and, not surprisingly, bear no substantial differences in their risk profile with their paired funds offshore. Therefore, we conclude that offshore experience plays a significant role in creating positive alpha, as long as it translates into real innovations. If the fund is a pure replica, the additional costs brought by the Ucits structure represent a handicap that is hardly compensated. As “Alternative Ucits” have only been scarcely investigated, this paper represents a contribution to the better understanding of those funds.<p>In summary, this thesis improves the knowledge of the distribution, detection and determinants of the performance in the industry of hedge funds. It also shows that a specific field such as the hedge fund industry can still tell us more about the sources of its performance as long as we can use methodologies in adequacy with their behaviour, uses, constraints and habits. We believe that both our results and the methods we use pave the way for future research questions in this field, and are of the greatest interest for professionals of the industry as well.<p> / Doctorat en Sciences économiques et de gestion / info:eu-repo/semantics/nonPublished