Made available in DSpace on 2008-05-13T13:16:53Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2057.pdf: 629103 bytes, checksum: cb35778ae8199559646cbffd58527df6 (MD5) Previous issue date: 2005-08-08 / This paper investigates the importance of ow of funds as an implicit incentive in the asset management industry. We build a two-period bi- nomial moral hazard model to explain the trade-o¤s between ow, per- formance and fees where e¤ort depends on the combination of implicit ( ow of funds) and explicit (performance fee) incentives. Two cases are considered. With full commitment, the investor s relevant trade-o¤ is to give up expected return in the second period vis-à-vis to induce e¤ort in the rst period. The more concerned the investor is with today s pay- o¤, the more willing he will be to give up expected return in the second period by penalizing negative excess return in the rst period. Without full commitment, the investor learns some symmetric and imperfect infor- mation about the ability of the manager to obtain positive excess return. In this case, observed returns reveal ability as well as e¤ort choices. We show that powerful implicit incentives may explain the ow-performance relationship with a numerical solution. Besides, risk aversion explains the complementarity between performance fee and ow of funds.

Made available in DSpace on 2010-04-20T20:08:17Z (GMT). No. of bitstreams: 0 Previous issue date: 1998-12-05T00:00:00Z / Trata da questão do papel dos fundos de pensão no Brasil e no mundo. Analisa a teoria do Controle Corporativo como suporte para um melhor entendimento do papel que os fundos de pensão poderão desempenhar na economia brasileira após a estabilização. A atuação dos fundos pode contribuir para uma maior democratização do capital: o controle dos grupos privados nacionais passa a ser compartilhado entre vários agentes. Isto eleva a produtividade e competitividade da economia, bem como viabiliza financiamentos de longo-prazo, essenciais para o desenvolvimento econômico sustentado.

ROCHA, José Alan Teixeira da. Ações e fundos de investimentos em ações: fatores de riscos comuns ?. 2008. 54f. Dissertação (mestrado profissional) _Programa de Pós Graduação em Economia, CAEN, Universidade Federal do Ceará, Fortaleza, 2009. / Submitted by Mônica Correia Aquino (monicacorreiaaquino@gmail.com) on 2013-08-19T19:51:12Z No. of bitstreams: 1 2008_dissert_jatrocha.pdf: 317731 bytes, checksum: 177769db08a0fa08a6f43d6f3a07c7ab (MD5) / Approved for entry into archive by Mônica Correia Aquino(monicacorreiaaquino@gmail.com) on 2013-08-19T19:51:26Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2008_dissert_jatrocha.pdf: 317731 bytes, checksum: 177769db08a0fa08a6f43d6f3a07c7ab (MD5) / Made available in DSpace on 2013-08-19T19:51:26Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2008_dissert_jatrocha.pdf: 317731 bytes, checksum: 177769db08a0fa08a6f43d6f3a07c7ab (MD5) Previous issue date: 2008 / In this article, was analyzed the capacity of valuation and forecast on the main stock investment funds in the Brazilian market, using the Capital Asset Pricing Model (CAPM), the Fama e French (1993) factor model and the Carhart (1997) four-factor model. According to the results, we have a better performance of the CAPM vis-à-vis the factor models, even for the investment funds that over perform the market. This result can be seen as an evidence of the necessity to develop a factor model a la Fama and French, but specific for investment funds. / Neste estudo foi analisada a capacidade de apreçamento e previsão de retorno para os principais fundos de investimento em ações no mercado brasileiro, utilizando o modelo Capital Asset Pricing Model (CAPM), o modelo de três fatores desenvolvido por Fama e French (1993) e o modelo de quatro fatores apresentado por Carhart (1997). Os resultados mostram uma melhor performance do CAPM vis-à-vis os demais modelos de fatores usados, mesmo para fundos de investimento que tenham “superado o mercado”. Esta pode ser uma evidência da necessidade de se derivar um modelo de fatores a la Fama e French, mas específico para fundos de investimento.

ALVES, Jacqueline Lima. Análise dos determinantes reais do mercado de fundos de pensão nos Estados Brasileiros. 2005. 86p. Dissertação (mestrado profissional). Programa de Pós graduação em Economia, CAEN, Universidade Federal do Ceará, Fortaleza , Ce, 2008. / Submitted by Mônica Correia Aquino (monicacorreiaaquino@gmail.com) on 2013-11-18T19:25:51Z No. of bitstreams: 1 2005_dissert_jlalves.pdf: 623386 bytes, checksum: eb1a2628416df421bb5d99c177c82524 (MD5) / Approved for entry into archive by Mônica Correia Aquino(monicacorreiaaquino@gmail.com) on 2013-11-18T19:26:01Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2005_dissert_jlalves.pdf: 623386 bytes, checksum: eb1a2628416df421bb5d99c177c82524 (MD5) / Made available in DSpace on 2013-11-18T19:26:01Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2005_dissert_jlalves.pdf: 623386 bytes, checksum: eb1a2628416df421bb5d99c177c82524 (MD5) Previous issue date: 2005 / The problem of the population aging, among others aspects, has taken a lot of countries, including Brazil, to rethink its pension systems. Inevitably, the discutions lead to the pension funds, either publics or privates. The purpouse of this study is to evaluate the size of the market of pension fund in the Federative Units of Brazil. This study was done using variables that could explain the size of the market, such as education (EDU25), the percentage of the population over 65 years (PP65), that it searchs to catch the influence of the population aging in the development of the private pensions funds; the amount of participants (PFP) and pensioners (PAFP) that they are sector parts and its respective dependents (DFP). The variable sample used for the econometrical calculations, referring to the period from 1996 to 2000, the Federative Units of Brazil, with exception of the North Regions States for the difficult to get the relative data the population above of the 65 years and the Federal District for presenting big variations of the variable in comparison to the others of the sample, resulted in 95 comments. The empirical inquiry was lead through regression analysis with data in panel, esteem for GLS (Generalized Minimums Squared) method, considering TIF/PIB (Totals investments of the Pension funds as proportion ratio of the GDP) as changeable dependent and PP65, EDU25, PFP, PAFP, DFP, as changeable independent. The results for each one of the independent variable indicate that all are statistics significant, for the level of significance 0,10, as well as the signals corroborate the first hypotheses, with exception of DFP variable. Althought, the probability of rejection of the true hypothesis is very low for the model variable. It concludes that the existence of the problem of the aged one, explains the growth of the pension funds. Moreover, the higher level of education and a biggest continent enclosed by the pension funds, will contribute decisively for the development of the sector in the Federative Units of Brazil. / O problema do envelhecimento populacional, entre outros aspectos, tem levado vários países, inclusive o Brasil, a repensar os seus sistemas previdenciários. Inevitavelmente, as discussões levam ao tema dos fundos de pensão, tanto privados quanto governamentais. Essa dissertação tem por objetivo avaliar o tamanho do mercado de fundos de pensão nos Estados brasileiros, utilizando variáveis que procuram explicar o tamanho do mercado tais como: educação (EDU25); percentual da população acima dos 65 anos (PP65) que busca captar a influência do envelhecimento populacional no desenvolvimento do mercado de previdência privada; quantidade de participantes (PFP); aposentados (PAFP) que fazem parte do setor e seus respectivos dependentes (DFP). A amostra das variáveis utilizada para os cálculos econométricos, referente ao período de 1996 a 2000, das Unidades Federativas do Brasil, com exceção dos Estados da Região Norte, por indisponibilidade dos dados relativos à população acima dos 65 anos e do Distrito Federal, por apresentar grandes variações das variáveis em comparação às demais da amostra, teve como resultado 95 observações. Foi submetida a uma investigação empírica conduzida através de uma análise de regressão com dados em painel, estimada pelo método GLS (Mínimos Quadrados Generalizados), considerando TIF/PIB (Total dos Investimentos dos Fundos de Pensão como Proporção do PIB), como variável dependente e PP65, EDU25, PFP, PAFP, DFP como variáveis independentes. Os resultados para cada uma das variáveis independentes indicam que todas são estatisticamente significantes para o nível de significância de 0,10, bem como os sinais corroboram as hipóteses iniciais, com exceção da variável DFP. Além disso, a probabilidade de rejeição da hipótese verdadeira é muito baixa para as variáveis do modelo. Concluímos que a existência do problema do idoso explica o crescimento dos fundos de pensão, sem falar do nível de educação mais elevado e um maior contingente abrangido pelos fundos de pensão; isto contribui decisivamente para o desenvolvimento do setor nas Unidades Federativas do Brasil.

SILVA, Wandermon Corrêa. Sorte versus habilidade na análise de desempenho de fundos de investimento em ações no Brasil, 2012. 2012. 57f. Dissertação (mestrado) - Programa de Pós Graduação em Economia, CAEN, Universidade Federal do Ceará, Fortaleza-CE, 2012. / Submitted by Mônica Correia Aquino (monicacorreiaaquino@gmail.com) on 2014-10-15T20:21:49Z No. of bitstreams: 1 2012_dissert_wcsilva.pdf: 716147 bytes, checksum: 1e551b53f298d5d5ac710ed41930447b (MD5) / Approved for entry into archive by Mônica Correia Aquino(monicacorreiaaquino@gmail.com) on 2014-10-15T20:22:15Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2012_dissert_wcsilva.pdf: 716147 bytes, checksum: 1e551b53f298d5d5ac710ed41930447b (MD5) / Made available in DSpace on 2014-10-15T20:22:15Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2012_dissert_wcsilva.pdf: 716147 bytes, checksum: 1e551b53f298d5d5ac710ed41930447b (MD5) Previous issue date: 2012-12-03 / This dissertation aims to contribute to the mainstream in Asset Pricing Theory, to analyze the performance of stock mutual funds in Brazil, for a panel with 75 mutual funds type ANBIMA Active Ibovespa which have survived during the period between Jan-1998 and Dec-2008, identifying those whose result is simply due to good luck or bad luck and those whose result is due to the skill or lack of skill of their managers. Following the methodology developed in Fama and French (1992, 1993), we built two factors, mutual funds zero cost equal weighted portfolios, able to accommodate the size and performance effects observed for these assets, which are used in some applications in an extended version of Capital Asset Pricing Model (CAPM). Both effects, which seem to play a relevant role due to the inefficiency of the CAPM model to price big funds with huge relative performance (very high or very low), are partially accommodated when one adds factors, which are significant jointly in 50% of the 75 funds analyzed. The main evidences obtained running individual time series regressions are corroborated if one uses the panel technique estimation with random effects, where both factors seem to be vital if one intends to better understand the returns of the mutual funds in Brazil. To analyze the performance of the funds, the methodology developed in Fama and French (2010) was used, in which, by bootstrap techniques, the cross-section of the performance of investment funds are modeled. For most of the funds that had significant outperformance, based on the estimated alphas in individual regressions, performance due to chance was identified. In the factors model proposed, only three funds really outperformed due to the ability of their managers, all those linked to private financial institutions. The factor model proved to be more accurate in characterizing the randomness of performance with the appropriate criteria. / Esta dissertação visa contribuir ao mainstream da Teoria de Apreçamento de Ativos, ao analisar o desempenho dos fundos de investimento em ações no Brasil, a partir de um painel composto por 75 fundos do tipo ANBIMA Ibovespa Ativo, sobreviventes no período de janeiro de 1998 a dezembro de 2008, identificando aqueles cujo resultado se deve simplesmente à sorte ou ao azar e aqueles cujo resultado se deve à habilidade ou à falta de habilidade dos seus gestores. Seguindo a metodologia desenvolvida em Fama & French (1992, 1993) e o trabalho elaborado por Matos e Silva (2010), construíram-se fatores, os quais consistem em zero cost equal weighted portfolios compostos apenas por fundos, capazes de captar os efeitos tamanho e ganho acumulado destes ativos, sendo os mesmos usados em diversas aplicações em uma versão estendida do Capital Asset Pricing Model (CAPM). Os efeitos tamanho e ganho acumulado, evidenciados pela inadequação do CAPM em modelar fundos com maior patrimônio líquido e ganhos acumulados muito altos ou baixos, parecem ser muito bem acomodados quando da incorporação dos fatores, os quais se mostraram significativos conjuntamente em 50% dos 75 fundos analisados. As principais evidências obtidas a partir de regressões temporais individuais são corroboradas quando do teste em painel com efeitos aleatórios em que ambos os efeitos são indispensáveis na explicação dos retornos dos fundos de investimento em ações no Brasil. Para a análise de performance dos fundos, seguiu-se a metodologia proposta por Fama & French (2010), na qual, por meio de técnicas de bootstrap, modela-se o estudo transversal do desempenho dos fundos de investimento. Para a maioria dos fundos que apresentaram outperformance significativa, com base nos alfas estimados nas regressões individuais, identificou-se desempenho devido ao acaso. No modelo de fatores proposto, somente três fundos apresentaram real desempenho superior devido à habilidade de seus gestores, todos esses vinculados a instituições financeiras privadas. O modelo de fatores se mostrou mais criterioso na caracterização da aleatoriedade de performance.

FERREIRA, Antonio Glênio Moura. Gestão de risco das principais tesourarias de fundos de investimento em ações no Brasil. 2014. 74 f. Dissertação (Mestrado Profissional) - Programa de Pós Graduação em Economia, CAEN, Universidade Federal do Ceará, Fortaleza-CE, 2014. / Submitted by Mônica Correia Aquino (monicacorreiaaquino@gmail.com) on 2014-11-26T19:15:33Z No. of bitstreams: 1 2014_dissert_agmferreira.pdf: 4707768 bytes, checksum: f18c9c30d647c9b0285c6569738e1f47 (MD5) / Approved for entry into archive by Mônica Correia Aquino(monicacorreiaaquino@gmail.com) on 2014-11-26T19:15:47Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2014_dissert_agmferreira.pdf: 4707768 bytes, checksum: f18c9c30d647c9b0285c6569738e1f47 (MD5) / Made available in DSpace on 2014-11-26T19:15:47Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2014_dissert_agmferreira.pdf: 4707768 bytes, checksum: f18c9c30d647c9b0285c6569738e1f47 (MD5) Previous issue date: 2014 / This study aims to examine empirically the behavior of the model for measuring market risk Value at Risk - VaR in its parametric interpretation unconditional Gaussian and extensions that regulate violations on heteroscedasticity and non-normality of daily returns of investment funds Actions, of the thirteen largest financial institutions resident in Brazil, during the January/06 dezembro/12. For a better evaluation of the data, we sought to initially model the conditional evolution of risk and adjust the statistic al idiosyncrasy of temporal series of thirteen treasuries, using probability distributions that best adapt to the analysis of the models. The results obtained with the semodels are analyzed by the test failure rate proposed by Kupiec (1995) and Chisttoffersen (1998). The survey also shows, with graphic examples, a performance Risk - Return of the thirteen banks using the methodology proposed by Balzer. / O presente trabalho busca analisar, empiricamente, o comportamento do modelo de mensuração de risco de mercado Value-at-Risk – VaR em sua interpretação paramétrica gaussiana incondicional e extensões que regulam as violações sobre a não normalidade e a heterocedasticidade dos retornos diários dos fundos de investimentos em Ações, das treze maiores instituições financeiras residentes no Brasil, durante o período de janeiro/06 a dezembro/12. Para uma melhor avaliação dos dados, buscou-se, inicialmente, modelar a evolução condicional do risco e ajustar a idiossincrasia estatística das séries temporais das treze tesourarias, utilizando distribuições de probabilidade que mais se adaptassem à análise dos modelos. Os resultados obtidos com esses modelos são analisados à luz do teste para proporção de falhas proposto por Kupiec (1995) e Chisttoffersen (1998). A pesquisa ainda apresenta, com exemplos gráficos, uma análise de desempenho Risco – Retorno dos treze bancos utilizando a metodologia proposta por Balzer.

CASTRO, Lucas Ferreira de. Estratégia de composição de carreira ótima de fundos de investimento para os regimes próprios de previdência social com base na seleção de portfólio de Markowitz. 2014. 63f. Dissertação (mestrado profissional) - Universidade Federal do Ceará, Programa de Pós Graduação em Economia, CAEN, Fortaleza, CE, 2014. / Submitted by Mônica Correia Aquino (monicacorreiaaquino@gmail.com) on 2016-02-19T20:30:10Z No. of bitstreams: 1 2014_dissert_lfcastro.pdf: 1658518 bytes, checksum: 055c98d9ab46ca6b2f58b2c8af79c310 (MD5) / Approved for entry into archive by Mônica Correia Aquino(monicacorreiaaquino@gmail.com) on 2016-02-19T20:30:32Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2014_dissert_lfcastro.pdf: 1658518 bytes, checksum: 055c98d9ab46ca6b2f58b2c8af79c310 (MD5) / Made available in DSpace on 2016-02-19T20:30:32Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2014_dissert_lfcastro.pdf: 1658518 bytes, checksum: 055c98d9ab46ca6b2f58b2c8af79c310 (MD5) Previous issue date: 2014 / This paper proposes an optimal asset allocation strategy of RPPS exclusively in investment funds, respecting the limits imposed by CMN Resolution no. 3.922 of November 25, 2010. This resarch is motivated from the trend of a scenario of low interest rates (SELIC) against the increase in life expectancy by requiring actuarial RPPS challenging targets, which perhaps can not be hit with a passive management, allocating resources conservatively in fixed income. Also intended with this paper to presente na alternative to the policy of investiments, especially for small municipalities that have RPPS, given the scarcity of human capital to manage the resourses in these cities. From the database of investment fund Quantum, thirty investment funds in fixed income and variable were selected with better performance in the Information Ratio index in last 12 months. Then builds up the covariance matrix these funds, to form an optimal portfolio from the minimization of the variance in the portfolio sample, as proposed by Markowitz in his Theory of Portfolio Selection. This process is redone every three months based on the daily historical quotes between the period January 2008 to October 2013. The results demonstrate that cumulative profitability of the portfolio formed by the proposed strategy outperforms the benchmarks SELIC, Bovespa Index, IMA Geral, IMA-B and IPCA+6% from January 2009 to December 2013, emphasizing compliance with the actuarial target (IPCA+6%) in all years, resulting in a cumulative percentage of 20.30% more than the acturaial target. The conclusion shows that the strategy is consistente and can be adapted to RPPS according to their characteristics and investment policies. / Este trabalho propõe uma estratégia de alocação ótima dos ativos dos RPPS exclusivamente em fundos de investimentos, respeitando-se os limites impostos pela Resolução CMN n.º 3.922 de 25 de novembro de 2010. Esta pesquisa foi motivada a partir de um cenário com tendência de estagnação das taxas de juros (SELIC), frente ao aumento da expectativa de vida dos brasileiros, impondo aos RPPS metas atuarias desafiadoras, que talvez possam não ser cumpridas por gestão passiva, alocando os recursos de forma conservadora em renda fixa. Também pretende-se, com este trabalho, apresentar uma alternativa para a política de investimentos, especialmente para os pequenos municípios que possuem RPPS, haja vista a escassez de capital humano para gerir os recursos nesses municípios. A partir da base de dados de fundos de investimento da empresa Quantum, foram selecionados quarenta fundos de investimentos de renda fixa e variável com melhor desempenho no índice Information Ratio nos últimos 12 meses. Em seguida, elaborou-se a matriz de covariância desses fundos para formar uma carteira ótima a partir da minimização da variância da carteira in sample, conforme proposto por Markowitz na sua Teoria de Seleção de Portfólio. Este processo é refeito a cada três meses com base nas cotações históricas diárias compreendidas entre o período de janeiro de 2008 a outubro de 2013. Os resultados demonstram que a rentabilidade acumulada da carteira formada pela estratégia proposta supera vis a vis os benchmarks SELIC, IBOVESPA, IMA Geral, IMA-B e IPCA+6% no período de janeiro de 2009 a dezembro de 2013, destacando-se o cumprimento da meta atuarial (IPCA+6%) em quatro dos cinco exercícios analisados, resultando num percentual acumulado de 20,30% a mais do que a meta atuarial. Conclui-se que a estratégia mostra-se consistente e pode ser adaptada aos RPPS, de acordo com suas características e políticas de investimentos.

Dissertação (mestrado)—Universidade de Brasília, Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade, Programa de Pós-Graduação em Administração, Mestrado Profissional em Administração, 2014. / Submitted by Ana Cristina Barbosa da Silva (annabds@hotmail.com) on 2014-11-14T17:22:46Z No. of bitstreams: 1 2014_GirleyVieiraDamasceno.pdf: 961771 bytes, checksum: 1268b83419baaf76ea9de1f5dcff002c (MD5) / Approved for entry into archive by Patrícia Nunes da Silva(patricia@bce.unb.br) on 2014-11-18T15:58:43Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2014_GirleyVieiraDamasceno.pdf: 961771 bytes, checksum: 1268b83419baaf76ea9de1f5dcff002c (MD5) / Made available in DSpace on 2014-11-18T15:58:43Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2014_GirleyVieiraDamasceno.pdf: 961771 bytes, checksum: 1268b83419baaf76ea9de1f5dcff002c (MD5) / O objeto da pesquisa consiste nas relações entre os fundos constitucionais de financiamento e as instituições financeiras que os administram. Tais fundos foram instituídos, a partir de determinação constitucional que direcionou 3% do produto da arrecadação dos impostos sobre renda e sobre produtos industrializados, para aplicação nas regiões Norte, Nordeste e Centro-Oeste, por intermédio das instituições financeiras de caráter regional. Essas instituições fazem jus a uma taxa para administrarem esses recursos, calculada sobre o patrimônio líquido do respectivo fundo, limitada a 20% dos repasses anuais realizados pelo Tesouro Nacional. Além disso, em razão dos riscos assumidos na concessão dos financiamentos, tais instituições também são remuneradas pelo del credere. A hipótese testada é de que esses mecanismos não são adequados e contribuem para que as instituições financeiras atuem sob soft budget constraint, isto é, com a constante expectativa de socorro governamental, comprometendo a qualidade da gestão dos fundos. Desse modo, a pesquisa tem como objetivo levantar evidências da síndrome soft budget constraint, bem como apresentar sugestões para a reconfiguração do papel dessas instituições na Política Nacional de Desenvolvimento Regional. A descrição do processo de repasse de recursos e concessão de financiamentos, com auxílio do método process tracing, e as comparações realizadas, em relação à estrutura patrimonial e aos resultados operacionais dos fundos e das instituições financeiras, confirmam a hipótese levantada, para os casos do Banco da Amazônia e do Banco do Nordeste. Como sugestão, cabe segregação mais precisa das atividades comercias daquelas de fomento, bem como ajustamento dos incentivos, a partir de quantificação e ressarcimento do custo efetivo desse fomento, sem transferências adicionais de renda. / The research examines the relationship between constitutional financing funds and the financial institutions that manage them. These funds were established by constitutional determination, which also pointed a percentage of income and industrialized products federal taxes to finance productive sector of the North, Northeast and Midwest, through regional financial institutions. These institutions receive a percentage of the fund's net assets, limited to 20% of annual transfers carried out by the National Treasury, as an administration fee. Besides that, these institutions are remunerated by del credere, due to the risks assumed on financing. Expectations are that the mechanisms of compensation are not adequate and contribute to these financial institutions operate under soft budget constraint, pointing to the persistent bail out of organizations by governments. Under soft constraint, management of resources is risky. The research aims to collect evidence of syndrome soft budget constraint and offer suggestions for reconfiguration of the role of these financial institutions in National Policy for Regional Development. The description of the process of transfer of resources and financing, using process tracing, and comparisons between assets structures and operating results of funds and others financial institutions confirm the hypotheses of not adequate incentives for Banco do Nordeste and Banco da Amazônia. Suggestions of institutional improvement point better segregation of commercial and not commercial activities, measurement and use of actual cost of not commercial activities for compensation, as a matter of not transferring additional rent, and review of incentives for changing the rule of soft budget constraint.

Dissertação (mestrado)—Universidade de Brasília, Departamento de Economia, 2012. / Submitted by Alaíde Gonçalves dos Santos (alaide@unb.br) on 2012-10-02T13:40:56Z No. of bitstreams: 1 2012_SergioFranciscodaSilva.pdf: 1209421 bytes, checksum: a3a693f55fc7c47197593b0647d9b163 (MD5) / Approved for entry into archive by Guimaraes Jacqueline(jacqueline.guimaraes@bce.unb.br) on 2012-10-03T11:08:43Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2012_SergioFranciscodaSilva.pdf: 1209421 bytes, checksum: a3a693f55fc7c47197593b0647d9b163 (MD5) / Made available in DSpace on 2012-10-03T11:08:43Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2012_SergioFranciscodaSilva.pdf: 1209421 bytes, checksum: a3a693f55fc7c47197593b0647d9b163 (MD5) / O presente estudo tem a pretensão de mostrar a relação que há, num plano de previdência complementar fechada, estruturado na modalidade de contribuição variável, entre o valor escolhido pelo participante para contribuição mensal e o seu salário de contribuição, o número de dependentes inscritos e a sua idade. Mostra os fatores que interferem na escolha intertemporal de consumo e poupança. E mostra que as restrições orçamentárias advindas do aumento do número de dependentes influenciam no valor a ser poupado mensalmente como previdência complementar, assim quanto maior o número de dependentes menor será o valor de contribuição, de outra forma quanto mais perto da aposentadoria e, portanto maior a sensibilidade pela necessidade de aumento do consumo, maior é a contribuição disponível. De mesma forma a elevação do salário de contribuição também se reflete positivamente nos níveis de contribuição ao plano. Mostra também a necessidade de implementação dos programas de educação financeira e em especial o de educação previdenciária, como forma de garantir aos trabalhadores uma aposentadoria tranquila e consequente elevação da poupança nacional destinada aos investimentos de longo prazo. _______________________________________________________________________________________ ABSTRACT / This study has the pretension of showing the existing relation between the chosen value by the participant to monthly contribution and its contribution salary, the number of dependents enrolled and its age in a closed private pension plan, structured in variable mode of contribution. It shows the factors that interfere with the inter-temporal choice of consumption and savings. Besides, it presents that the budgetary constraints arising from the increase in the number of dependents influence in value to be spared monthly as complementary pension. Thus, the larger the number of dependents, the lower the contribution value will be. Likewise, the closer to retirement and, therefore, the greater the sensitivity by the need of increased consumption, the larger the contribution available will be. Similarly the rise of contribution salary also reflects positively in the levels of contribution to the plan. It also shows the need for implementation of financial education programs and, particularly, of social security education as a way to ensure to the workers a peaceful retirement and also the elevation of national savings aimed to long-term investments.

Dissertação (mestrado)—Universidade de Brasília, Faculdade de Economia, Administração, Contabilidade e Ciência da Informação e Documentação, Mestrado Profissional em Economia Aplicada à Gestão Previdenciária, 2012. / Submitted by Alaíde Gonçalves dos Santos (alaide@unb.br) on 2013-02-25T15:18:53Z No. of bitstreams: 1 2012_FabianaCristinaMenegueleMatheus.pdf: 3936540 bytes, checksum: dff7b22c6c18eb2ca37b0f57528b4e65 (MD5) / Approved for entry into archive by Luanna Maia(luanna@bce.unb.br) on 2013-03-04T13:45:13Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2012_FabianaCristinaMenegueleMatheus.pdf: 3936540 bytes, checksum: dff7b22c6c18eb2ca37b0f57528b4e65 (MD5) / Made available in DSpace on 2013-03-04T13:45:13Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2012_FabianaCristinaMenegueleMatheus.pdf: 3936540 bytes, checksum: dff7b22c6c18eb2ca37b0f57528b4e65 (MD5) / Essa dissertação versa sobre o plano de benefícios REB e a relação com a redução no percentual de adesão dos empregados da Caixa. O plano foi instituído pela Caixa no final dos anos 90, segundo mandato do presidente Fernando Henrique Cardoso, que tinha como objetivo aprofundar o processo de privatizações no país mirando sua política neoliberal para os bancos públicos federais. O percentual de adesão à Funcef, que historicamente era de 99% antes da implantação do REB, começou a cair, chegando a 75%, em 2005. Os dados estatísticos comparativos dos grupos de participantes e não participantes, nas variáveis “tempo de Caixa” e “ano de admissão”, confirmam essa análise. Observando as figuras 16 e 17 verifica-se que o crescimento no número de não participantes se dá a partir de 1998 começando a reverter a partir de 2006, ano de implantação do Novo Plano. Dados de fevereiro de 2012 demonstram que a Funcef está com 95% dos empregados da Caixa associados reduzindo o número de não participantes para 4.320. O objetivo estratégico é que, até 2015, 98% dos empregados da Caixa sejam participantes da Fundação. Os números indicam que os esforços para isso seguem no caminho certo. _______________________________________________________________________________________ ABSTRACT / This dissertation deal with the issue of the benefit plan called REB and the connection with the reduction of the percentage of Caixa's employees adherence. This plan was implanted by Caixa by the end of the nineties, the second term of the President Fernando Henrique Cardoso, that had as an objective to make the privatization process deeper in Brazil, concentrating his neoliberal politics to the federal public banks. The adherence rate to Funcef, that historically was 99%, before REB, declined, reaching 75%, in 2005. The statistics data about participants and non-participants, in the variables “time of Caixa” and “admission year”, confirm this analysis. Observing the images 16 and 17, it's possible to note that the increasing in the number of non-participants take place from 1998, starting to change from 2008, year of the implantation of the Novo Plano. In 2012, February, the data demonstrate that Funcef has 95% of Caixa's employees associated, having a reduction in the number of non-participants to 4.320. The strategic purpose is, until 2015, 98% os Caixa's employees beeing participants of Funcef. The numbers are indicating that the efforts for this are on the track.