O presente trabalho tem o objetivo de verificar os impactos da adoção das Normas Internacionais de Contabilidade pela Grendene S.A., Companhia do ramo de calçados, situada em Farroupilha, no Rio Grande do Sul. Visto a globalização dos mercados mundiais e uniformização das informações contábeis, tornou-se uma necessidade a transparência das Companhias nos mercados de capitais. As Normas Internacionais de Contabilidade visam a permitir a comparação de balanços entre empresas do mesmo segmento localizadas em países diferentes, bem como facilitar a análise das informações por investidores estrangeiros. / This final paper has the objective of demonstrating the impact of adoption of The International Financial Reporting Standards by Grendene S.A., a shoe manufacturing Company, located in Farroupilha, Rio Grande do Sul State, Brazil. Considering the side effects of world markets globalization, the equalization of the financial information is now crucial, in order to promote transparency of information in capital markets. The International Accounting Standards intends to allow comparison of balance between companies in same industry in different countries, as well as facilitate analysis of information by foreign investors.

O lançamento de DRs (Recibos de Depósitos) por empresas brasileiras é um mecanismo que possibilita às empresas terem acesso a mercados de capitais maiores e mais líquidos, podendo servir como um instrumento para o aumento de suas visibilidades no exterior e como um possível redutor de seus custos de capital. Esta pesquisa verifica os reflexos ocorridos nas ações das empresas brasileiras que lançaram mão deste instrumento no que tange a suas valorizações de mercado, suas volatilidades e suas performances ajustadas ao risco. De uma forma geral, apesar de pouco significativos estatisticamente, os resultados encontrados para as empresas brasileiras parecem ser condizentes com a hipótese de que a negociação internacional dos papéis dessas companhias ajudam a reduzir os efeitos da segmentação de mercado em suas ações, estando associados a ajustes para cima em seus preços, e para baixo, em seus retornos esperados e em suas volatilidades, para todos os tipos de DRs brasileiros negociados no mercado norte-americano, à exceção dos DRs de nível III que, de uma forma não significativa, parecem se comportar como se fossem emissões sazonais de capitais tradicionais (seasoned equity offerings). / The issuance of Depositary Receipts by brazilian companies is an instrument that allow these companies to acess bigger and more liquid capital markets, possibly acting as a mechanism for enhancing its external visibility and as a possible cost of capital reducer for these firms. This work verifies the effects on the stocks of the brazilian companies that used this device on the matters related to market valuations, volatilities and risk adjusted performances. Somehow, in spite of not presenting much statistical significance, the results found seem to be consistent with the hypothesys that the international cross-listings of the stocks of these companies helped to reduce the market segmentation effects on its shares and are associated to upwards adjusts on its prices and to downwards movements on its expected levels of returns (cost of capital) and on its volatilities, for every kind of Depositary Receipts from brazilian companies, traded on U.S. markets, excepting level III DRs that, not significatively, seems to behave like traditional seasoned equity offerings.

Submitted by Israel Vieira Neto (israel.vieiraneto@ufpe.br) on 2015-03-06T14:19:56Z No. of bitstreams: 2 license_rdf: 1232 bytes, checksum: 66e71c371cc565284e70f40736c94386 (MD5) DISSERTAÇÃO Gilberto José Alves Costa Júnior.pdf: 1826953 bytes, checksum: 8d91e844f5a7a53003fa1d69f893a8dd (MD5) / Made available in DSpace on 2015-03-06T14:19:57Z (GMT). No. of bitstreams: 2 license_rdf: 1232 bytes, checksum: 66e71c371cc565284e70f40736c94386 (MD5) DISSERTAÇÃO Gilberto José Alves Costa Júnior.pdf: 1826953 bytes, checksum: 8d91e844f5a7a53003fa1d69f893a8dd (MD5) Previous issue date: 2013-09-13 / desenvolvimento de vários segmentos da indústria nacional e têm seu marco regulatório a partir da Constituição Federal. A Carta Magna, entretanto, restringe a aplicação, direta ou indireta, de IED em operações hospitalares privadas. Partindo dessa restrição legal e objetivando avaliar impactos no desenvolvimento do mercado interno de serviços hospitalares, empreendeu-se uma análise comparativa do marco regulatório entre os países que compõem o grupo BRICS – Brasil, Rússia, Índia, China e África do Sul e os Estados Unidos da América (EUA). Destaque-se que os membros do BRICS, além das diferenças econômicas, sociais e de modelo governamental, possuem regulamentações distintas com relação à entrada de capital estrangeiro para investimento direto em operações hospitalares privadas. Nesse sentido, observa-se que os demais países do BRICS fomentam operações de investimento, de fusões e aquisições de operadores hospitalares locais, além de parcerias estruturadas, com o objetivo de financiar seus sistemas, público e privado, e principalmente integrarem e qualificarem os serviços de saúde. Verifica-se, assim, que a regulação e o controle impostos pelos organismos públicos têm permitido o desenvolvimento de grandes operações hospitalares em todos os países do BRICS, excluído o Brasil, e nos EUA. Constata-se que, de modo geral, o modelo de provimento amplo e direto dos serviços de saúde pelo Estado mostra-se deficiente e limitado no atendimento à população, além de exigir recursos permanentes em imobilizações, manutenção de instalações e investimentos em equipamentos. No âmbito internacional, percebe-se que, cada vez mais, os países buscam recursos privados, internos ou externos, para desenvolver atividades reguladas pelo poder público e consideradas de interesse coletivo. Evidencia-se, por outro lado, que o IED em hospitais não deve ser considerado fator que possa prejudicar o acesso amplo da população brasileira aos serviços de saúde e que a proteção contínua ao investidor local proporcionada pelas restrições constitucionais tem, na verdade, reduzido o acesso da população a serviços de referência e, além disso, de certo modo, impedido que o poder público direcione recursos que são escassos para aplicação de forma objetiva e direta na saúde básica da população. Nesse contexto, avaliadas as normas, os regulamentos, as leis e o desempenho dos serviços de saúde de cada um dos países objeto dessa comparação, ratifica-se o entendimento de que a entrada de capital externo tem desenvolvido o setor de saúde e contribuído para a evolução qualitativa dos serviços prestados pelas entidades hospitalares. Diante dessas evidências e das situações descritas ao longo desse trabalho, faz-se necessário que as organizações públicas brasileiras acelerem as mudanças legais no arcabouço constitucional de modo que sejam eliminadas ou reduzidas as restrições ao IED em hospitais privados, proporcionando assim condições para o desenvolvimento de um ambiente dinâmico e de provimento privado, como requer a urgência na prestação dos serviços de saúde.

Submitted by Fabio Sobreira Campos da Costa (fabio.sobreira@ufpe.br) on 2017-05-05T12:45:19Z No. of bitstreams: 2 license_rdf: 1232 bytes, checksum: 66e71c371cc565284e70f40736c94386 (MD5) Dissertação_Gardiner_Gabriel.pdf: 3755831 bytes, checksum: 77fadca7de2cf1f6ed974df044baae45 (MD5) / Made available in DSpace on 2017-05-05T12:45:19Z (GMT). No. of bitstreams: 2 license_rdf: 1232 bytes, checksum: 66e71c371cc565284e70f40736c94386 (MD5) Dissertação_Gardiner_Gabriel.pdf: 3755831 bytes, checksum: 77fadca7de2cf1f6ed974df044baae45 (MD5) Previous issue date: 2016-08-22 / OEA- Organização dos Estados Americanos / This dissertation attempts to analyze the concept of political risk, its evolution and application both within the academic and market setting. An endeavor to contribute to the quantification of the political risk field is made via econometric modeling. Overall, 6 different indicators for political risk are employed in the empirical analysis. The results show that political risk is a highly significant determinant to foreign investment inflows on emerging market countries. Though political risk is a phenomenon that is present in all countries both highly industrialized and still developing, this study is focused on the emerging market economy. Due to the rise in importance of the emerging market within the global economy, special emphasis is dedicated towards the new capitalist tools developed by the administrators of the emerging market economy. / Esta dissertação tenta analisar o conceito de risco político, sua evolução e aplicação tanto acadêmica quanto mercadológica. Com um modelo econométrico, pretende-se contribuir para a quantificação no campo do risco político. O trabalho emprega seis indicadores diferentes de risco político. Os resultados mostram que o risco político é um determinante altamente significativo do fluxo de investimento estrangeiro direto nos países de mercado emergente. Embora o risco político seja um fenômeno presente em todos os países, altamente industrializados e também nos ainda em desenvolvimento, este estudo se foca nas economias de mercado emergentes. Devido à crescente importância dos mercados emergentes na economia global, ênfase especial é dedicada aos novos instrumentos capitalistas (fundo soberano, empresa estatal e campeão nacional) desenvolvidos por administradores de economias de mercado emergente.

Orientador: Mariano Francisco Laplane / Tese (doutorado) - Universidade Estadual de Campinas, Instituto de Economia / Made available in DSpace on 2018-08-11T07:39:36Z (GMT). No. of bitstreams: 1 DeNegri_Fernanda_D.pdf: 2160947 bytes, checksum: 7a8f0381b344721738fc6c580c833df4 (MD5) Previous issue date: 2007 / Resumo: O objetivo desta tese é comparar os esforços tecnológicos realizados por empresas multinacionais no Brasil, Argentina e México e avaliar os seus principais determinantes. Os Investimentos Estrangeiros Diretos, particularmente os investimentos em Pesquisa e Desenvolvimento (P&D), constituem um dos principais canais de transferência de tecnologia entre países e podem ser um elemento fundamental para o progresso técnico dos países em desenvolvimento. Os resultados mostraram que os três países analisados, a despeito de algumas similaridades históricas, são bastante diferentes no que diz respeito a produção de conhecimento. Da mesma forma, a contribuição das empresas estrangeiras para a produção de conhecimento nos três países é bastante distinta. A hipótese adotada por essa tese, para explicar essas diferenças, é que fatores locacionais dos países receptores do investimento importam na hora de atrair investimentos estrangeiros em P&D. Efetivamente, os resultados mostraram que algumas características dos países analisados são fundamentais para explicar os investimentos em P&D das empresas estrangeiras. O tamanho do mercado doméstico, aliado a baixos indicadores de concentração mostraram-se significativos na decisão de investimento em P&D das estrangeiras e no volume de recursos destinados a essa atividade. Outros fatores importantes para atrair esses investimentos são a maior interação do setor produtivo com instituições de pesquisa e universidades bem como a qualificação da mão-de-obra local / Abstract: This thesis compares the technological efforts conducted by multinational companies in Brazil, Argentina and México and evaluates the determinants of such efforts. Foreign Direct Investment (FDI), specially when related to Research and Development (R&D) activities, is one of the most important channels of international technology transfer and could contribute to technology enhancement in developing economies. The results have shown important differences among the three analyzed countries regarding knowledge production. In the same way, the multinational companies contribution to knowledge production in the three countries is very different. The main hypothesis adopted in this work to explain this difference is that locational factors are important to attract foreign investments in R&D. In fact, the results have been showing that some characteristics of the countries analyzed were extremely important to explain foreign companies R&D investment. The size of domestic market and low levels of industrial concentration were significant to the foreign companies decision to invest in R&D and to the amount employed in such activities. Other important factors to attract these investments are the greater interaction between enterprises and research institutions or universities and the higher levels of labor force qualification / Doutorado / Politica Economica / Doutor em Ciências Econômicas

Orientador : Sergio Robles Reis de Queiroz / Tese (doutorado) - Universidade Estadual de Campinas, Instituto de Geociencias / Made available in DSpace on 2018-08-03T14:32:28Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Costa_Ionara_D.pdf: 846689 bytes, checksum: 1202df48af9e320db63b52543f0be2e2 (MD5) Previous issue date: 2003 / Doutorado

Em face do aumento significativo dos fluxos de investimento estrangeiro direto e da proliferação dos acordos de integração econômica a partir dos anos 90, este trabalho tem por objetivo analisar se a formação do MERCOSUL contribuiu para atrair investimento estrangeiro direto para o Brasil e a Argentina. Para essa discussão, o trabalho está composto de quatro partes, além da introdução e da conclusão. A primeira parte traz uma abordagem teórica, que discute os fatores determinantes do investimento estrangeiro direto e as principais motivações do investidor e do país receptor. Na segunda parte apresentamos uma discussão teórica dos possíveis impactos dos acordos de integração econômica sobre os fluxos de investimento estrangeiro direto; além disso, apresentamos alguns trabalhos empíricos que discutem essa relação. Na terceira parte desenvolvemos uma análise descritiva dos fluxos de investimentos diretos estrangeiros recebidos por Brasil e Argentina no período de 1990-2009, a qual teve por objetivo identificar se o aumento nos fluxos desses investimentos esteve correlacionado a ampliação do intercâmbio comercial desses países com o MERCOSUL. Os resultados dessa análise descritiva sugerem que fatores internos a cada um dos países analisados foram os grandes responsáveis pela atração do investimento estrangeiro direto no período analisado, e que o MERCOSUL talvez tenha sido um fator determinante secundário. Na quarta parte apresentamos uma análise econométrica e estimamos uma regressão linear utilizando a técnica de Mínimos Quadrados Ordinários, com o objetivo de estimar os parâmetros dos principais fatores apontados na literatura como determinantes dos fluxos de investimento estrangeiro direto, dentre os quais o acordo de integração econômica. Os resultados dessa análise também sugerem que os fatores internos foram predominantes na atração do investimento estrangeiro direto para os dois países e que a integração talvez tenha sido um fator determinante apenas no caso brasileiro. / Given the significant increase in flows of foreign direct investment and the proliferation of economic integration agreements from 90 years, this paper aims to analyze the formation of MERCOSUR has helped attract foreign direct investment to Brazil and Argentina. For this discussion, the work is composed of four parts, besides the introduction and conclusion. The first part presents a theoretical approach, which discusses the determinants of foreign direct investment and the motivations of the investor and the host country. The second part presents a theoretical discussion of possible impacts of economic integration agreements on flows of foreign direct investment, in addition, we present some empirical studies that discuss this relationship. In the third part we develop a descriptive analysis of the flows of foreign direct investment received by Brazil and Argentina in the period 1990-2009, which aimed to identify whether the increase in flows of these investments was correlated to the expansion of trade with MERCOSUR countries. The results of this descriptive analysis suggest that factors internal to each of the countries surveyed were responsible for the attraction of direct foreign investment over this period, and that MERCOSUR may have been a secondary factor. The fourth section presents an econometric analysis and estimate a linear regression technique using OLS, in order to estimate the parameters of the main factors in the literature as determinants of foreign direct investment flows, among which the economic integration agreement . The results of this analysis also suggests that internal factors were predominant in the attraction of FDI for both countries and that integration may have been a determining factor only in the Brazilian case.

Com o desenvolvimento do presente estudo busca-se investigar a exequibilidade, no Brasil, do Anexo II da Convenção de Seul, que instituiu a MIGA. Para tanto, procedese a uma análise detalhada dos sistemas jurídicos brasileiro e chileno. A MIGA consta como enfoque principal desta dissertação, em especial por se tratar do único acordo internacional sobre investimento estrangeiro assinado e ratificado pelo Brasil até o momento. Este fato eleva a Convenção de Seul a um status especial, o que demandou uma análise mais densa sobre suas bases históricas, organização e funcionamento. A comparação entre Brasil e Chile tende a incitar uma reflexão sobre a postura brasileira frente aos padrões internacionais para a solução de controvérsias envolvendo investimentos estrangeiros e o Estado. Como resultado da pesquisa percebe-se a necessidade da reformulação do direito interno brasileiro, a exemplo do que vem sendo realizado no Chile. / This research intends to investigate the enforceability in Brazil of Annex II to the Convention of Seul, which established MIGA. In order to proceed with said research it was developed a detailed analysis of the Brazilian and Chilean legal systems. MIGA is the main focus of this study, especially because it is the only international agreement related to foreign investment signed and ratified by Brazils so far. This fact ensures the Convention of Seul a special status, which demanded a deep analysis of MIGAs historical bases, organization and operation. The comparison between Brazil and Chile incites a reflection about Brazilian attitude toward the international standards for the settlement of disputes involving foreign investments and a State. As a result it was concluded that Brazil domestic legal system must be reformulated following Chiles example.

Chinese outward foreign direct investment (OFDI), since the reform and opening up in 1978, has experienced from slow growth to today\'s vigorous development. Under the leadership of the Communist Party, the increasing development of Chinese economy and outward investment have all strictly followed the path of The Five-Year Plan. Besides of the success that China made on its economy in just 30 years, more scholars have focused on the intentions and motivations of Chinese large scale outward investments. Aiming to know better about China\'s motivations on OFDI, this dissertation studies and analyzes Chinese investment policies profoundly and comprehensively through a chronological as well as spatial order. Specifically, it demonstrates the development process of Chinese OFDI\'s general policies by analyzing official sources of documents and legal provisions, and then in spatial dimension it compares Chinese investment policy with that from developed countries. It follows by discussing the Chinese different investment policies in different levels of countries and in different regions. All these analyses will provide an integrated and overall cognition about the perceptions of China in its practice of outward investments. Finally, this work chooses Brazil as a case study, which has been an important new destination of Chinese OFDI but also an emerging power, in which Chinese policies in general have been devoting increasing attention in the last years. By interviewing Chinese companies investing in Brazil for some years, this study investigates whether the motivations that discussed or mentioned previously have been applied in practice in Brazil. The result of all five interviews done with three Chinese state-owned enterprises (SOEs) and two private companies shows us that the diversification of investing sectors, demand for resources and political goals have been weakened little by little, while expanding new markets and profit are still the main drivers. Furthermore, private companies have gained more flexibility and autonomy where their investment scale is relatively smaller than of SOEs, which maintain a close relationship with the Chinese government but are also slower to make market decisions. Other ten companies and institutes that had not reacted to our interviews show us many Chinese are cautious and reluctant to share their thoughts. / O investimento estrangeiro direto (IED) chinês, desde a abertura e reforma a partir de 1978, teve desde um lento crescimento até a vigorosa expansão dos dias atuais. Sob a liderança do Partido Comunista chinês, o crescente desenvolvimento da economia chinesa e o investimento exterior seguiram rigorosamente o Plano de Cinco-Anos, estabelecido pelo governo chinês. Apesar do sucesso alcançado pela China com o IED em apenas 30 anos, cada vez mais estudiosos estão questionando as intenções e motivações dos grandes investimentos externos feitos pela China. Para entender as verdadeiras motivações do IED chinês, esta dissertação estuda e analisa sua política de maneira profunda em ordem cronológica e apresenta os resultados de forma compreensiva. De maneira especifica, é demonstrado a evolução da política do IED chinês através do processamento de documentos oficiais e fontes legais de informação. Além disso, compara de forma espacial a política de investimento estrangeiro chinês frente a outros países desenvolvidos, e posteriormente, discute as diferentes abordagens com relação a países em níveis diferentes de desenvolvimento e em regiões distintas do globo. A análise geral apresentada provê um conhecimento amplo sobre a visão da China no que se refere a investimento no exterior. Finalmente, o Brasil é escolhido como caso de estudo, pois além de ser um país emergente, é alvo de crescente investimento estrangeiro chinês nos últimos anos. Por meio de entrevistas com empresas chinesas residentes no Brasil já há alguns anos, o estudo empírico valida às motivações discutidas previamente e mostra que as políticas definidas pelo governo chinês são aplicadas devidamente no Brasil. O resultado de todas as cinco entrevistas realizadas com três empresas estatais chinesas (SOEs) e duas empresas privadas nos mostra a diversificação dos setores de investimento, os recursos exigidos e o apelo político foram enfraquecidos de forma gradativa, ao mesmo tempo em que a expansão do novo mercado e a lucratividade ainda são os principais objetivos. Além disso, as empresas privadas possuem maior flexibilidade e autonomia, e a escala de investimento é relativamente menor do que as vistas nas empresas controladas pelo Estado, enquanto essas mantêm uma estreita relação com o governo e são mais lentas para tomar decisões no mercado. As dez empresas e institutos restantes que não conseguimos fazer as entrevistas nos mostram que muitos Chineses são cautelosos e relutantes em compartilhar seus pensamentos e políticas.

Em face do aumento significativo dos fluxos de investimento estrangeiro direto e da proliferação dos acordos de integração econômica a partir dos anos 90, este trabalho tem por objetivo analisar se a formação do MERCOSUL contribuiu para atrair investimento estrangeiro direto para o Brasil e a Argentina. Para essa discussão, o trabalho está composto de quatro partes, além da introdução e da conclusão. A primeira parte traz uma abordagem teórica, que discute os fatores determinantes do investimento estrangeiro direto e as principais motivações do investidor e do país receptor. Na segunda parte apresentamos uma discussão teórica dos possíveis impactos dos acordos de integração econômica sobre os fluxos de investimento estrangeiro direto; além disso, apresentamos alguns trabalhos empíricos que discutem essa relação. Na terceira parte desenvolvemos uma análise descritiva dos fluxos de investimentos diretos estrangeiros recebidos por Brasil e Argentina no período de 1990-2009, a qual teve por objetivo identificar se o aumento nos fluxos desses investimentos esteve correlacionado a ampliação do intercâmbio comercial desses países com o MERCOSUL. Os resultados dessa análise descritiva sugerem que fatores internos a cada um dos países analisados foram os grandes responsáveis pela atração do investimento estrangeiro direto no período analisado, e que o MERCOSUL talvez tenha sido um fator determinante secundário. Na quarta parte apresentamos uma análise econométrica e estimamos uma regressão linear utilizando a técnica de Mínimos Quadrados Ordinários, com o objetivo de estimar os parâmetros dos principais fatores apontados na literatura como determinantes dos fluxos de investimento estrangeiro direto, dentre os quais o acordo de integração econômica. Os resultados dessa análise também sugerem que os fatores internos foram predominantes na atração do investimento estrangeiro direto para os dois países e que a integração talvez tenha sido um fator determinante apenas no caso brasileiro. / Given the significant increase in flows of foreign direct investment and the proliferation of economic integration agreements from 90 years, this paper aims to analyze the formation of MERCOSUR has helped attract foreign direct investment to Brazil and Argentina. For this discussion, the work is composed of four parts, besides the introduction and conclusion. The first part presents a theoretical approach, which discusses the determinants of foreign direct investment and the motivations of the investor and the host country. The second part presents a theoretical discussion of possible impacts of economic integration agreements on flows of foreign direct investment, in addition, we present some empirical studies that discuss this relationship. In the third part we develop a descriptive analysis of the flows of foreign direct investment received by Brazil and Argentina in the period 1990-2009, which aimed to identify whether the increase in flows of these investments was correlated to the expansion of trade with MERCOSUR countries. The results of this descriptive analysis suggest that factors internal to each of the countries surveyed were responsible for the attraction of direct foreign investment over this period, and that MERCOSUR may have been a secondary factor. The fourth section presents an econometric analysis and estimate a linear regression technique using OLS, in order to estimate the parameters of the main factors in the literature as determinants of foreign direct investment flows, among which the economic integration agreement . The results of this analysis also suggests that internal factors were predominant in the attraction of FDI for both countries and that integration may have been a determining factor only in the Brazilian case.