EULÁLIO NELO, Manoel. Metodologias de custos e formação de preços nas micro e pequenas empresas da indústria de confecção de Teresina - Pi. 2007. 64f. Dissertação (mestrado profissional) - Programa de pPós-Graduação em Economia CAEN, Universidade Federal do Ceará, Fortaleza-CE, 2007. / Submitted by Mônica Correia Aquino (monicacorreiaaquino@gmail.com) on 2013-11-21T19:01:38Z No. of bitstreams: 1 2007_dissert_meulalioneto.pdf: 148589 bytes, checksum: db35b984a430b223781b2ea29a00c259 (MD5) / Approved for entry into archive by Mônica Correia Aquino(monicacorreiaaquino@gmail.com) on 2013-11-21T19:01:49Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2007_dissert_meulalioneto.pdf: 148589 bytes, checksum: db35b984a430b223781b2ea29a00c259 (MD5) / Made available in DSpace on 2013-11-21T19:01:49Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2007_dissert_meulalioneto.pdf: 148589 bytes, checksum: db35b984a430b223781b2ea29a00c259 (MD5) Previous issue date: 2007 / The price decisions as part of the management process of companies include, among other aspects, to know the costing and pricing ways, methods and methodology appropriate to the features of the company, of the business and of the market where they are penetrated. Under these circumstances, this work is intended to expose the Costing and Pricing Methodologies used by the Micro and Small Industrial Clothing Manufacturing Companies, which participate in the SEBRAE GEOR Project. The researches were accomplished bibliographically, through the study of the literature on the theme and also a field research by means of a questionnaire. An interview with managers and trade union leaders of the companies researched was carried out. From what was studied and researched, it has become evident that most of these companies use the definite costing method, and the pricing methodology applied is that represented by the mathematic formula in which the selling price equals the total costs, plus profit margin. Thus, it can be concluded that the methodologies applied for the balancing of the costs and pricing are the most appropriate to the bulk of these companies, in addition to being an auxiliary management instrument. / As decisões de preços como parte do processo de gestão das empresas inclui entre outros aspectos conhecer as formas, métodos e metodologia de custeio e precificação apropriados às características das empresas, do negócio e do mercado em que estão inseridas. Diante disto, pretendo expor as Metodologias de Custeio e de Precificação utilizadas pelas Micro e Pequenas Empresas Industriais de Confecções de Teresina, participantes do projeto GEOR do SEBRAE. As pesquisas foram realizadas em âmbito bibliográfico, com estudo da literatura sobre o tema e também com a realização de pesquisa de campo com a aplicação de questionário. Realizou-se também entrevista com diretores e dirigentes sindicais das empresas pesquisadas. Do que foi estudado e pesquisado, ficou evidenciado que a maioria das MPEs usam método de custeio definido e que a metodologia de precificação utilizada é aquela que estar representada pela fórmula matemática onde preço de venda é igual aos custos totais, mais margem de lucro. Assim pode-se concluir que as metodologias utilizadas para apuração dos custos e precificação são os mais apropriados ao porte dessas empresas, além de servir como instrumento auxiliar da gestão.

LYRA, Marcos da Silva. Mitigação do risco da alta volatilidade dos preços da energia elétrica no mercado australiano. 2005. 92f. Dissertação (mestrado profissional) - Programa de Pós-Graduação em Economia CAEN, Universidade Federal do Ceará, Fortaleza-CE, 2005. / Submitted by Mônica Correia Aquino (monicacorreiaaquino@gmail.com) on 2013-11-22T19:51:55Z No. of bitstreams: 1 2005_dissert_mslyra.pdf: 2138803 bytes, checksum: 4d800f52fce2a0bb484f666b9583d81b (MD5) / Approved for entry into archive by Mônica Correia Aquino(monicacorreiaaquino@gmail.com) on 2013-11-22T19:52:05Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2005_dissert_mslyra.pdf: 2138803 bytes, checksum: 4d800f52fce2a0bb484f666b9583d81b (MD5) / Made available in DSpace on 2013-11-22T19:52:05Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2005_dissert_mslyra.pdf: 2138803 bytes, checksum: 4d800f52fce2a0bb484f666b9583d81b (MD5) Previous issue date: 2005 / This dissertation presents a study of the characteristics and behavior of the electricity prices in the free electricity power market. Models for spot price simulation as well as for option pricing are analyzed. Those options are used for hedging the risk of the high volatility in electricity prices. This research has the objective of analyzing the characteristics of electricity price in the power market, obtain the parameters to calibrate a simulator and propose derivative tools for hedging contracts. An evaluation of this study, shows that due to particularities in the electricity prices, it is necessary to use models with a more complex pricing process, which can capture the peculiarity of the electricity prices. Based on it, an excel worksheet using the mean reversion jump diffusion model was built. Those worksheets are able to extract the parameters of the electricity price, calibrate the model, simulate the behavior of the prices in the power market, pricing options and simulate results in several scenarios. To accomplish it, a combination of option price, amount of energy protection and strike price where used. The simulator uses the regime switching model with two regimes (mean reversion regime and the jump regime) for shape the behavior of the electricity prices, as well as for pricing a call option. The objective of the simulation is to find a strike price, an option premium and a volume of energy to be contracted that minimize the costs with electricity purchase and maximize the return. The result of the simulations showed that the probability to obtain positives scenarios (lower costs with electricity purchase) with the use of call options is much higher than without them. Based on it the use of derivative for risk minimization in the free electricity power market becomes essential for all the agents in this sector. The Brazilian electricity power market is still far from this model, due to the fact that the contracts are signed for a long term period, where the volume of energy and its price are already determined. Besides the rules for this market is still being reviewed, causing uncertainty and low interest for new investors. / O presente trabalho apresenta um estudo das características e comportamento dos preços da eletricidade no mercado de energia elétrica australiano, faz a análise de modelos de simulação dos preços da eletricidade, como também da precificação de opções de compra para a mitigação do risco da elevada volatilidade dos preços da energia no setor elétrico. A pesquisa tem como objetivo analisar as características e extrair os parâmetros do preço da energia elétrica no mercado livre australiano, como também propor instrumentos de derivativos para utilização em contratos de hedge. Uma avaliação deste estudo mostra que devido às particularidades dos preços da eletricidade, é necessário o emprego de modelos de precificação mais abrangentes, que capturem as peculiaridades intrínsecas dos preços da energia elétrica. Neste sentido, foi elaborado um programa em planilha excel, baseado no modelo Mean Reversion with Jump Diffusion (reversão à média com difusão de saltos), a fim de extrair os parâmetros de calibração, simular o comportamento dos preços no mercado de eletricidade a cada meia hora, precificar opções e simular os resultados em cenários variados. Para isso foram utilizadas combinações de Prêmio da opção, volume de proteção contratada em MWh e preço de exercício. O simulador utilizou o modelo de alternância entre dois regimes (regime de reversão à média e regime de salto) para modelar o comportamento dos preços da eletricidade, como também para a precificar o prêmio da opção de compra. Como resultado o simulador apresenta valores de prêmio de opção, preço de exercício e quantidade de energia contratada que minimizam os custos com compra de energia e conseqüentemente o risco para os agentes do setor. O setor elétrico brasileiro ainda se encontra distante do modelo de livre concorrência, pois os contratos atualmente firmados são caracterizados por contratações de energia de longo prazo, além disso as regras no setor elétrico brasileiro estão mudando com freqüência, trazendo incerteza e pouca competitividade para este mercado.

Made available in DSpace on 2016-08-29T11:13:28Z (GMT). No. of bitstreams: 1 tese_8923_Dissertação PDF.pdf: 1116186 bytes, checksum: e5c1078958392906df1ca0d990bebee1 (MD5) Previous issue date: 2015-07-10 / Essa dissertação estuda as características relevantes na formação do preço de venda e aluguel, analisando também as diferenças entre esses atributos para apartamentos na cidade de Vitória/ES, preenchendo uma lacuna ainda não desenvolvida, tendo em vista a possibilidade de comparação entre preços de aluguel e venda. O constructo teórico teve como fundamento abordagem de preços hedônicos, aplicada em estudos de Waugh (1928) e Court (1939), mas formalmente desenvolvida teoricamente por Lancaster (1966) e Rosen (1974), e aplicadas e discutidas por Palmquist (1984) e Sheppard (1999). A revisão de literatura mostra que existe impactos tanto em relação aos aspectos físicos dos imóveis, como características externas, como violência, facilidade de acesso, ou presença de estações de trens ou mercados no entorno, dentre outras. A amostra partiu de uma listagem de oferta de imóveis no site da Netimóveis durante os meses de maio e junho de 2014, contando com um número de 563 observações para venda e 185 para locação. Além dessas duas amostras, foram elaboradas análises com relação a subamostras que possuíam a variável valor do condomínio, buscando ampliar as variáveis explicativas coletadas. A análise dos resultados foi feita com utilização da estatística descritiva, correlação entre variáveis e regressão múltipla, sendo essa última aplicada nos 6 modelos propostos para cada amostra, posteriormente propondo um modelo final para venda e aluguel. No que tange as hipóteses utilizadas e aplicadas nos modelos, parte delas foram utilizadas tendo em base estudos prévios, e outras, como o sol da manhã, por exemplo, foram apresentadas como propostas. Dos resultados encontrados, muitos corroboraram com estudos anteriores, confirmando que variáveis como área, vagas na garagem, varanda, anda e posição de frente da unidade, piscina e localização em bairros nobres impactam positivamente no preço dos imóveis, independente se venda ou aluguel. Como diferenças, foi possível identificar que as variáveis presença de elevador, playground e valor do condomínio participam positivamente da explicação do preço de venda, enquanto, presença de quadra, mobília e sol da manhã explicam positivamente o valor do aluguel na amostra.

Submitted by Philippe Fernandes Drevon (lipefedr@hotmail.com) on 2016-10-07T20:50:27Z No. of bitstreams: 1 Dissertação de Mestrado(trabalhofinal).pdf: 1373981 bytes, checksum: 270f1df4c650fbdb83fb69b9f43143e8 (MD5) / Approved for entry into archive by GILSON ROCHA MIRANDA (gilson.miranda@fgv.br) on 2016-10-11T15:48:29Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação de Mestrado(trabalhofinal).pdf: 1373981 bytes, checksum: 270f1df4c650fbdb83fb69b9f43143e8 (MD5) / Approved for entry into archive by Maria Almeida (maria.socorro@fgv.br) on 2016-10-17T19:34:01Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação de Mestrado(trabalhofinal).pdf: 1373981 bytes, checksum: 270f1df4c650fbdb83fb69b9f43143e8 (MD5) / Made available in DSpace on 2016-10-17T19:34:43Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação de Mestrado(trabalhofinal).pdf: 1373981 bytes, checksum: 270f1df4c650fbdb83fb69b9f43143e8 (MD5) Previous issue date: 2016-05-27 / Several times a year, financial newspapers aficionados are used to read about the PTAX fixing in Brazil in the last day of the month. PTAX is the rate in which foreign exchange derivatives contracts index to in the country. This paper aims to establish if there is a direct influence between these contracts maturities and the price of the Brazilian currency vs. the U.S Dollar. We have run an OLS regression which captures a set of factors that have influenced prices at these exchanges since 2008 (for a total of 1890 data points). In addition to that, we have added a neighborhood dummy method for the derivatives maturities around which risk aversion was low. By doing that we have observed that the currency price is in fact affected by the maturities dates in periods of time in which market conditions allowed for liquid FX fixings, i.e. in months where the FX volatility was limited by low risk aversion. Finally, we found evidence of FX appreciation trends around these areas, fed by higher than usual demand for the brazilian currency by banks based in Brazil, buying mostly through futures derivatives. The short position in Real was held by foreign investor. / Leitores assíduos de jornais econômicos estão acostumados a matérias, nos últimos dias de determinados meses, sobre a tradicional disputa pela formação da PTAX. Taxa que referencia a liquidação dos contratos de derivativos cambiais. Este trabalho investiga se a proximidade de vencimentos desses contratos influencia o preço à vista e em dólares da moeda brasileira. Estimamos via MQO uma regressão que captura um conjunto de fatores que influenciam esse câmbio desde 2008 (1.890 observações). Em seguida, adicionamos uma dummy de vizinhança de vencimento em meses em que a aversão ao risco é reduzida. Verificamos que, de fato, o preço à vista é afetado pela vizinhança dos vencimentos sempre que as condições de mercado permitem uma disputa pela precificação do câmbio, i.e. nos meses em que a volatilidade cambial é limitada pela baixa aversão ao risco. Finalmente, há evidência de valorização do câmbio local nessas vizinhanças, alimentada por maior demanda de real por parte do segmento dos Bancos com sede no Brasil via principalmente contratos futuros. A posição na ponta oposta, vendida em real é assumida por investidores estrangeiros.

Made available in DSpace on 2010-04-20T20:48:06Z (GMT). No. of bitstreams: 3 74624.pdf.jpg: 19349 bytes, checksum: 269d46a30ce837e14a6d82e093455394 (MD5) 74624.pdf.txt: 205193 bytes, checksum: b18c9208c0b10a39e465247465127a9f (MD5) 74624.pdf: 777454 bytes, checksum: 76804656674cf7d08c7a3f917d0c9c05 (MD5) Previous issue date: 2006-08-08T00:00:00Z / Em 1985, Mehra e Prescott levantaram uma questão que até hoje não foi respondida de forma satisfatória: o prêmio de risco das ações americanas é muito maior do que poderia ser explicado pelo “paradigma neoclássico de finanças econômicas” (financial economics) representado pelo modelo C-CAPM. E, a partir de então, este problema não resolvido ficou conhecido como o “Equity Premium Puzzle” (EPP) ou o “Enigma do Prêmio (de risco) das Ações”. Este enigma estimulou a produção de uma série de artigos, dissertações e teses que tentaram ajustar os modelos intertemporais de utilidade esperada aos dados dos mercados financeiros. Dentro deste contexto, esta tese busca (i) revisar a evolução histórica da teoria dos modelos de maximização da utilidade intertemporal dos agentes, (ii) analisar os pressupostos e conceitos chaves desses modelos, (iii) propor um novo modelo que seja capaz de solucionar o EPP, (iv) aplicar este modelo proposto aos dados históricos anuais entre 1929 e 2004 e (v) validar a lógica deste modelo através das metodologias Mehra-Prescott e Hansen-Jagannathan. Esta tese faz uma crítica de que os estudos até aqui desenvolvidos tentaram explicar a dinâmica de um mercado financeiro altamente sofisticado, através de um modelo de economia não-monetária e de subsistência. Assim, a sua contribuição consiste na alteração desse pressuposto de uma economia de subsistência, considerando que a renda disponível do setor privado não seja integralmente consumida, mas que também possa ser poupada. Assumindo que as pessoas obtêm satisfação (utilidade) tanto pelo consumo atual como pela poupança atual (que será o consumo futuro), será deduzido que a utilidade marginal de consumir é igual à de poupar, em todo e qualquer período. Com base nisso, a utilidade marginal a consumir é substituída pela utilidade marginal de poupar dentro do modelo básico do C-CAPM. Para reforçar a idéia de que o modelo desta tese usa dados de poupança em vez de consumo, ao longo do trabalho ele será chamado de Sanving-CAPM, ou S-CAPM. Este novo modelo mostrou-se capaz de solucionar o EPP quando submetidas às abordagens Mehra-Prescott e Hansen-Jagannathan. / In 1985 Mehra and Prescott raised a question that has not been answered satisfactorily: the equity premium of American shares is much higher than it could be explained by the "neoclassical paradigm of financial economics" represented by CCAPM models. And, since then, this non-solved issue is known as the Equity Premium Puzzle (EPP). This puzzle has stimulated the production of a series of articles, theses and dissertations that tried to adjust the intertemporal expected utility models to the financial markets' data. In this context, this doctoral dissertation aims to (a) revise the historical evolution of model theory of maximization of intertemporal expected utility, (b) analyze the key assumptions and concepts of these models, (c) propose a new model that can solve the EPP, (d) apply the proposed model to the historical data between 1929 and 2004, and (e) validate the logic of this model through the MehraPrescott and Hansen-Jagannathan methodologies. This doctoral dissertation criticizes that the studies so far formulated have tried to explain the dynamics of highly sophisticated financial markets through a model of non-monetary exchange economy. Hence, its contribution consists of the changing of this assumption of a exchange economy considering that the available income of the private sector is not fully consumed, but rather also saved. Taking into account that people can obtain satisfaction (utility) with the present consumption as well as with the present savings (that will be the future consumption), it will be deduced that the marginal utility of consuming is replaced by the marginal utility of saving within the basic C-CAPM model. To reinforce this idea that the model of this doctoral dissertation uses data of savings rather than consumption, throughout the study it will be called Saving-CAPM or S-CAPM. This new model has proved to be capable of solving the EPP when submitted to the Mehra-Prescott and HansenJagannathan approaches.

Depois do período de implementação e utilização diária de modelos internos para gestão do risco de mercado e alocação de capital, as instituições financeiras passaram a se preocupar em desenvolver modelos similares para mensuração do risco de crédito. Esses modelos procuram resumir em um único número as perdas inesperadas de uma carteira de empréstimos em decorrência de mudanças na qualidade de crédito dos devedores. Como no Brasil os modelos de mensuração do risco de crédito ainda estão em estágios embrionários este trabalho procura analisar as características dos 4 principais modelos desenvolvidos por grandes instituições financeiras internacionais (CreditMetric, KMV, CreditRisk+ e CreditPortfolioView), procurando avaliar a possibilidade de utilização desses modelos aos empréstimos e títulos corporativos nacionais. Foram também discutidas as vantagens e desvantagens apresentadas pelos modelos, bem como os impactos que as peculiaridades do mercado brasileiro exercem sobre as hipóteses simplificadoras assumidas em cada modelos. Adicionalmente, foi realizado um estudo quantitativo da aderência do KMV ao mercado de debêntures nacional. / Once financial institutions had their internal market risk management models and daily routines for capital allocation duly implemented, they turned their attention to the development of similar methodologies for credit risk measurement. Such models attempt to summarize in a single number the possible unexpected losses arising from a loan portfolio when debtors’ credit quality change. Since credit risk methodologies are still in their early development stages in Brazil, this dissertation aims to analyze the features of the four main models currently in use by internationally active financial institutions (CreditMetrics, CreditRisk+, KMV and CreditPortfolioView), and to assess the feasibility of their use to manage domestic loan portfolios and corporate bonds. Those models were evaluated on their own merit, as well as on how Brazilian market peculiarities might violate the assumptions and impair their effectiveness. Additionally, an empirical study was carried out to test KMV performance on the domestic corporate bond market.

Este trabalho apresenta o desenvolvimento de um modelo de precificação dinâmica em tempo real a ser usado no controle preventivo de estados de congestionamento. Este modelo estabelece que, na detecção de congestionamento, sejam instituídas barreiras tarifárias aos usuários. O acesso a rede passa a ser restrito aqueles que pagarem as taxas seletivas que garantem o fim do congestionamento. A decisão de transmitir é totalmente explícita ao usuário. Também é proposto um sistema de incentivo que favorece as conexões com duração abreviada. Algumas das decisões de projeto exigiram a discussão de questões que abrangem aspectos técnicos e econômicos das redes de computadores. Após a definição de todos os mecanismos que compõem o modelo de precificação dinâmica em tempo real, iniciou-se a fase de validação. Foram utilizados dados reais de tráfego TCP-IP como entrada do simulador do modelo. A simulação considerou diferentes cenários de respostas dos usuários aos preços que restringem a admissão na rede. Os resultados obtidos demonstraram que este modelo pode ser utilizado no oferecimento de uma classe de serviço superior a de máximo empenho (best-effort) com algumas vantagens. Seus mecanismos são de implementação simples e não provocam mudanças na arquitetura da rede utilizada / This work presents the development of a real-time dynamic pricing model to be used in congestion control and avoidance. This model states that during congestion periods, pricing barriers should be imposed to the users. In these congestion periods, the access to the network is restricted to the users who pay the discriminatory fees, forcing the end of the congestion. The transmission decision is entirely explicit to the users. A system of incentives for short connections is also proposed. Some project decisions demanded the discussion of matters envolving technical and economical aspects of the networks. The validation phase of the real time dynamic pricing model was started after defining all the mechanisms included. The simulator\'s inputs carne from samples of the TCP/IP traffic observed in an academic sub-network. The simulation process took into account different kinds of users behaviors towards the discriminatory fees. The results of the simulation proved that this model can be used for the offering of a class of service superior to the one given by the best-effort paradigm, with some extra advantages. The model\'s mechanisms are easily implemented and do not cause changes in the network architecture

Dissertação (mestrado)—UnB/UFPB/UFRN, Programa MultiInstitucional e Inter-Regional de Pós-Graduação em Ciências Contábeis, 2016. / Diante da relevância da precificação de ativos no mercado acionário brasileiro, o presente estudo teve como objetivo testar e avaliar modelos de precificação de ações neste mercado. Dessa forma, buscou-se identificar o modelo que apresenta o melhor desempenho nesse mercado dentre os modelos testados: CAPM, CAPM Global, CAPM Local, APT e Modelo de 3 Fatores. Os modelos foram testados utilizando dados em painel, compostos por 132 ativos individuais (ações de empresas) e também por 60 portfólios, com dados mensais, durante o período compreendido entre 2010 e 2014. A avaliação dos modelos se deu através de análise de regressão e utilização dos critérios de Akaike e Schwarz. O modelo CAPM Global não apresentou resultados satisfatórios, enquanto que no modelo CAPM Local a inclusão do risco-país não se mostrou significativa. Os modelos CAPM, APT e 3 Fatores se mostraram adequados à precificação de ativos no mercado em análise. Observou-se que o modelo de 3 Fatores apresentou um desempenho superior aos demais, tanto em carteiras como em ativos individuais. Entretanto, os modelos CAPM e APT também se apresentam adequados para a precificação de ativos no Brasil, e a inclusão de variáveis macroeconômicas proporcionou um melhor desempenho do modelo APT em comparação ao CAPM. Então, deve-se avaliar se o acréscimo marginal de desempenho dos modelos de 3 fatores e APT é compensatório, observando os custos operacionais da utilização de modelos mais complexos e tendo como alternativa a simplicidade da utilização do CAPM. / Having in mind the relevance of asset pricing in the Brazilian stock Market, this study is aimed at testing and assessing stock pricing models in that market. Accordingly, we attempted to identify the model with the best performance among the ones tested: CAPM, Global CAPM, Local CAPM, APT, and Fama and French’s 3-Factor model. These models were tested by means of panel data regressions comprising 132 individual company stocks and also 60 portfolios using monthly data during the period from 2010 and 2014. Model assessment was carried out by means of regression analysis and the use of Akaike and Schwarz information criteria. The empiricals have shown that Global CAPM has not presented satisfactory results, while in Local CAPM the inclusion of country risk has not proved significant. CAPM, APT and 3-Factor models have shown to be appropriate for asset pricing in the market under analysis. We noticed that the 3-Factor model has shown a higher performance with respect to the others both when testing portfolios and individual assets as well. However, CAPM and APT have also shown to be adequate for asset pricing in Brazil, and the inclusion of macroeconomic variables has provided a better performance of APT with respect to CAPM. Nevertheless, one should assess whether the marginal improvement that can be obtained from using 3-Factor and APT is worthwhile, taking into account the operating costs of using models that are more complex when one has as an alternative the simplicity of CAPM.

Determinar probabilidades para eventos no qual temos poucas informações ou intervalos para probabilidades não é tão simples. Para isso desenvolveremos conceitos de programação linear, que nos permite resolver de certo modo, o problema de determinar uma probabilidade para um evento de interesse, porém nem sempre de maneira única. Apresentaremos alguns exemplos clássicos da estatística, sendo eles: O Problema de Monty Hall e o Problema da Probabilidade do Testemunho. Além disso, discutiremos o problema de precificação de uma opção de compra, o quais utilizaremos programação linear para resolvê-los. / Determine probabilities for events where we have few information or intervals for probabilities is not so simple. For this we will develop concepts of linear programming, which allows us to solve, in a certain way, the problem of determine a probability for an event of interest, but not always in a unique way. We will present some classic examples of statistics, such as: The Monty Hall Problem and De La Probabilité Des Témoignages. In addition, we will discuss the problem of pricing a call option, where we will use linear programming to solve them.

O objetivo principal deste trabalho foi estudar o comportamento dos preços do leite e derivados no estado do Rio Grande do Sul no período de 1990 a 2000, com ênfase na abordagem teórica da Organização Industrial com base no paradigma da Estrutura Conduta e Desempenho. No estudo, analisaram-se indicadores de concentração no mercado lácteo pelas agroindústrias no volume de leite captado no ano de 1999. Considerando o índice de concentração, conhecido como Razão de Concentração, verificou-se que o percentual apresentado pelas 4 maiores agroindústrias o CR4 foi de 75,35% com tendência de aumento, e quanto as 8 maiores agroindústrias, o CR8 foi de 86% também com tendência de aumento. Os resultados mostraram que a queda de preços pagos aos produtores e os recebidos pelos consumidores foi afetada pelas estratégias adaptativas (agregação de valor e margem de comercialização) implementadas pelas agroindústrias processadoras líderes e as demais seguidoras frente às mudanças institucionais conduzidas pelo poder público ao SAG do leite no país a partir de 1991.