Submitted by Elba Lopes (elba.lopes@fecap.br) on 2017-02-21T18:15:13Z No. of bitstreams: 2 Marta de Lourdes Ferreira.pdf: 817960 bytes, checksum: 5f8f3c6ec1cafbcfa437bc07bd284572 (MD5) license_rdf: 0 bytes, checksum: d41d8cd98f00b204e9800998ecf8427e (MD5) / Made available in DSpace on 2017-02-21T18:15:13Z (GMT). No. of bitstreams: 2 Marta de Lourdes Ferreira.pdf: 817960 bytes, checksum: 5f8f3c6ec1cafbcfa437bc07bd284572 (MD5) license_rdf: 0 bytes, checksum: d41d8cd98f00b204e9800998ecf8427e (MD5) Previous issue date: 2016-09-06 / The main objective of this research was to raise and present isomorphism’s evidences in Operational Risk Management (ORM) of Financial Institutions (FIs) operating in Brazil. As specific objectives, to identify convergences and evaluate why they occur. It was made a qualitative and descriptive study of the historical development of ORM in FIs, regulations and similar works. It was carried out content analysis of "Pillar 3" Reports from ten IFs (75% of total assets) that acted in Brazil between 2013 and 2015. It was used descriptive categorizations of situations/events based on the theoretical framework, classified as performance evidence. It was found the presence of 100% of categories from coercive mechanism, 78% from the normative and 70% from the mimetic, proving the simultaneous performance of the mechanisms. The main categories for mechanism and disclosure index were: a) Coercive: related to legal compliance (100%); other risk management beyond the mandatory (89%); Business Continuity Plan (78%), a model of the three defense lines (56%), and prioritization of risks (56%). b) normative: committee responsibilities, executive officers and alike (100%); training in operational risk (78%), and dissemination of the risk culture (67%). c) mimetic: the use of technology in ORM (100%) and in loss databases (78%); the standardization of procedures between headquarters and branches (78%), as well as the use of indicators (78%). As a convergence point, there is a search for improvement of the ORM, and the compliance with requested criteria for approval of internal models to calculate capital requirements. The homogenization of the ORM was due to the legal demands, and its beneficial effects positively change the environment. The public disclosure of principles, the best practices and "Pillar 3" Reports allow other companies to use the main information and implement their own ORM structures. As future researches, we suggest the evolution of operational losses and evidence of the ORM performance; the current development stage of internal models; the profile analysis of people hired in the area, from the perspective of normative isomorphism; the technologies used in the ORM to identify mimetic isomorphism; the categories update of each mechanism, including technology area characteristics and human resources; as well as the research replication for companies subject to specific regulations, such as SOX and capital markets. / O objetivo principal da pesquisa é levantar e apresentar evidências do isomorfismo na Gestão de Riscos Operacionais (GRO) de Instituições Financeiras (IFs) que operam no Brasil. O objetivo específico é identificar pontos de convergência e avaliar porque ocorrem. Realizada pesquisa qualitativa e descritiva da evolução histórica da GRO em IFs, regulamentações e trabalhos semelhantes. Efetuada análise de conteúdo do Relatório “Pilar 3” de dez IFs (75% do total de ativos) que atuaram no Brasil entre 2013 e 2015. Utilizadas categorizações descritivas de situações/eventos conforme referencial teórico, classificáveis como evidências de atuação. Constatou-se a presença de 100% das categorias do mecanismo coercitivo, 78% do normativo e 70% do mimético, comprovando a atuação simultânea dos mecanismos. Principais categorias por mecanismo e índices de evidenciação: a) coercitivo: relacionadas ao atendimento legal (100%); gestão de outros riscos além dos obrigatórios (89%); Plano de Continuidade de Negócios (78%), Modelo das Três Linhas de Defesa (56%) e priorização de riscos (56%). b) normativo: responsabilidades de comitês, diretores e assemelhados (100%); treinamento em risco operacional (78%) e disseminação da cultura de risco (67%). c) mimético: uso de tecnologias na GRO (100%) e em bancos de dados de perdas (78%); padronização de procedimentos entre matriz e filiais (78%) e o uso de indicadores (78%). Como ponto de convergência, vê-se a busca pelo aperfeiçoamento da GRO e o atendimento aos requisitos necessários para aprovação de modelos internos para cálculo de requerimentos de capital. A homogeneização da GRO ocorreu em função das demandas legais e seus efeitos benéficos alteram positivamente o ambiente. A divulgação pública de princípios, melhores práticas e relatórios “Pilar 3” permite que outras organizações usem as informações como base e implantem suas próprias estruturas de GRO. Sugestões de pesquisa: evolução de perdas operacionais e com evidências de atuação da GRO; estágio atual de desenvolvimento dos modelos internos; análise do perfil dos profissionais contratados na área, sob a ótica do isomorfismo normativo; tecnologias usadas na GRO buscando evidências do isomorfismo mimético; e replicação da pesquisa para organizações sujeitas a regulamentações específicas como SOX e mercado de capitais.

Made available in DSpace on 2010-04-20T20:19:55Z (GMT). No. of bitstreams: 0 Previous issue date: 2003-10-20T00:00:00Z / Por meio de entrevistas com adnúnistradores de fundos de capital de risco e advogados com experiência em transação de investimentos em empresas, esta dissertação busca levantar os instrumentos/ações utilizados pelos fundos de capital de risco brasileiros para gerir os problemas de agência que surgem do seu relacionamento com os empreendedores da empresa investida. Elaborou-se, também, um estudo de caso de uma empresa brasileira, que recebeu investimentos de um fundo de capital de risco e chegou a uma situação pré-falimentar após duas etapas de investimento. A abordagem ao estudo de caso é feita à luz dos instrumentos/ações identificados na literatura e das entrevistas realizadas com os profissionais do mercado. O presente trabalho tenta explicar se algum dos instrumentos/ações estão relacionados a particularidades encontradas no ambiente de negócios brasileiro, e se os problemas de agência levantados na elaboração deste documento são barreiras ao desenvolvimento da indústria de private equity I venture capital no Brasil

Made available in DSpace on 2010-04-20T20:20:08Z (GMT). No. of bitstreams: 0 Previous issue date: 2004-11-17T00:00:00Z / Este estudo pretendeu identificar, no sistema brasileiro, quais os principais fatores que dificultam a análise de risco de crédito para o sistema financeiro

[pt] O presente estudo tem por objetivo entender as variáveis que influenciaram o comportamento do Risco Soberano do Brasil no período de janeiro de 1995 a março de 2003. Para isso, usam-se os métodos estatísticos conhecidos como Regressão Múltipla e Matriz de Correlação de Pearson, assim como uma pesquisa profunda nos artigos sobre este tema. Apresenta-se como resultado do trabalho uma indicação da força que as variáveis conjunturais (nacionais e internacionais) possuem frente às variáveis econômicas (estruturais). Além disso, deixa-se como um desafio para novas pesquisas o desenvolvimento de um modelo preditivo baseando-se em Séries Temporais e nas dificuldades existentes neste trabalho. / [en] This study is designed to understand the variables that explain the Brazilian Sovereign Risk. To fulfill such an objective, statistical methods known as Multiple Regression and Pearson Correlation and analysis of many papers about this subject are employed. As result of this work, the study shows the power of external variables against economic variables to explain the behavior of Brazilian Sovereign Risk. The study shows too some economic variables that are significant to explain the behavior of Brazilian Sovereign Risk, as realized at the papers. Finally, a challenger to develop a Time Series model in order to forecast de Brazilian Sovereign Risk is placed.

Orientador: Sergio Luiz Monteiro Salles Filho / Dissertação (mestrado) - Universidade Estadual de Campinas, Instituto de Geociencias / Made available in DSpace on 2018-08-06T22:51:15Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Albergoni_Leide_M.pdf: 724114 bytes, checksum: 8b4b7814ff278f38c62d6386119ad135 (MD5) Previous issue date: 2006 / Resumo: Venture capital representa uma alternativa de financiamento adequada a empresas de base tecnológica com grande potencial de crescimento. O estabelecimento de um mercado de venture capital, no entanto, depende da conformação de um ambiente econômco, institucional e legal adequado à atuação dos atores. A atividade formal de venture capital surgiu nos Estados Unidos na década de 1950, quando as primeiras medidas de estímulo e fomento ao desenvolvimento desse mercado começaram a ser adotadas. A difusão para os demais países envolveu a reprodução adaptada do modelo norte-americano de venture capital, com políticas e ações específicas à realidade de cada país. Os estudos realizados sobre o funcionamento da atividade de venture capital destacam alguns elementos que afetam o crescimento desse mercado, quais sejam eles: a) regulamentação adequada; b) mecanismos de saída; c) incentivos fiscais aos investidores; d) participação de fundos de pensão no mercado; e) ambiente empreendedor; f) mercado financeiro estabelecido; g) ambiente econômico favorável; entre outras. O estabelecimento desses elementos depende, no entanto, dos esforços das instituições envolvidas na promoção da atividade, denominado "arranjo institucional". Esse trabalho tem como intenção analisar a constituição e atuação do arranjo institucional no Brasil, verificando os resultados alcançados e comparando as ações executadas com aquelas realizadas nos Estados Unidos e Israel. O mercado de venture capital brasileiro encontra-se em estágio inicial de desenvolvimento, mas os principais fundamentos de funcionamento foram estabelecidos. Os resultados mostram convergência de esforços com ambos países estudados e os limites de atuação do arranjo institucional no estabelecimento de elementos indiretamente ligados ao desenvolvimento do mercado. Apesar de ações importantes estarem em curso, seus impactos ainda não se refletiram no nível de investimentos e operações e alguns gargalos ainda precisam ser superados / Abstract: Venture capital is a funding alternative to technological-based enterprises which presents great growth potential. The emergence of a venture capital market depends on the arrangement of an appropriate economic, institutional and legal environment for agent's activities. Formal venture capital began in the United States during the 1950s, by way of adoption of foment measures devised for the development of this market. The spreading to other countries required the adjustments on the venture capital American model, defining specific policies and actions to each country. Researches about venture capital activities highlight some elements that affect this market growth: a) appropriate regulations; b) exit mechanisms; c) fiscal incentives to investors; d) pension funds as players; e) pro-entrepreneur environment; f) well established financial market; g) favorable economic environment; and others. The establishment of these elements depends on the efforts of institutions involved in the promotion of these activities, the so-called "institucional arrangement". This dissertation aims to analyze the creation and performance of this ínstitutional arrangement in Brazil, by verifying the outcomes and comparing the carried out tasks to those accomplished in the United States and Israel. Although venture capital market in Brazil is in an incipient development levei, the basic functioning structure has already been set. The results exhibit a convergence of efforts along with studied countries and also the limited scope of the institutional arrangement in setting the indirect elements of market development. Although important tasks are under way their impacts have not lead to the desired operations and investment levei and some bottlenecks must be overcome / Mestrado / Politica Cientifica e Tecnologica / Mestre em Política Científica e Tecnológica

Made available in DSpace on 2010-04-20T20:51:11Z (GMT). No. of bitstreams: 3 74624.pdf.jpg: 15722 bytes, checksum: 7b844aa5e7fcf82dda866dc637b65d9e (MD5) 74624.pdf: 602088 bytes, checksum: cfbb9e87ee6390aad5bd7620abb2a2e4 (MD5) 74624.pdf.txt: 177144 bytes, checksum: 48e9afc1be7d65c181100f5820869555 (MD5) Previous issue date: 2003-03-11T00:00:00Z / O objetivo desta dissertação é apresentar propostas de medidas de inadimplência para o mercado de crédito brasileiro. Estas medidas foram desenvolvidas levando em consideração as várias formas de registro da inadimplência, tais como título protestado, cheque devolvido por falta de fundo, pedido de falência, concordata, etc. Para tanto foram aplicados os conceitos fundamentais de metodologias de taxa de inadimplência, especialmente a da Moody¿s e do Prof. Edward Altman. A partir da implementação destas medidas propostas de inadimplência será possível avaliar e comparar as evoluções da inadimplência de diferentes segmentos de empresas ao longo de vários anos. Com essas informações, os gestores de carteiras de crédito terão condições para minimizarem o risco de concentração. Além disso, através da implementação destas medidas, os órgãos que já atribuem rating às empresas brasileiras poderão averiguar o nível de acerto que seu sistema de classificação de risco de crédito obteve ao longo do tempo.

[pt] A situação no Brasil no cenário internacional, principalmente no que tange à entrada de investimentos com fim de desenvolvimento e geração de capital, vem sendo abalada na última década por diversos fatores. A situação global, com as incertezas decorrentes da Pandemia de COVID-19 e a Guerra na Ucrânia é instável, com alta de juros, inflação e uma degradação da situação econômica das pessoas em escala global. A atração de investimentos é importante, historicamente, para o aumento de entrada de capital, empresas, industrialização e consequentemente, empregos, geração de renda e circulação de capital dentro do mercado interno. O Brasil há anos está em um processo de desindustrialização, que traz impactos econômicos significantes. O presente trabalho, portanto, tem como objetivo analisar esse processo de desindustrialização, a relação de Investimentos Diretos Estrangeiros, Risco Brasil e a relação entre estes índices, assim como uma tentativa de proposição de ideias para estimular o crescimento nacional. / [en] The situation in Brazil on the international scene, especially regarding the entry of investments for the purpose of development and capital generation, has been impacted over the years by several factors. The global scenery, with the uncertainties arising from the COVID-19 Pandemic and the War in Ukraine, is unstable, with high interest rates, inflation, and a degradation of the economic situation of people on a global scale. The attraction of investments is desirable, historically, for the increase of capital inflow, companies, industrialization and consequently jobs, income generation and capital circulation within the internal market. Brazil has been in a process of deindustrialization for years, which brings significant economic impacts. The present work, therefore, aims to analyze this process of deindustrialization, the relation of Foreign Direct Investments, Brazil Risk, and the relation between these indexes, as well as an attempt to propose ideas to stimulate national growth.

Submitted by Elba Lopes (elba.lopes@fecap.br) on 2018-03-26T16:30:03Z No. of bitstreams: 2 Marta de Lourdes Ferreira.pdf: 815747 bytes, checksum: 5a3ca6df9a2d575450bc76d1bec0c528 (MD5) license_rdf: 0 bytes, checksum: d41d8cd98f00b204e9800998ecf8427e (MD5) / Made available in DSpace on 2018-03-26T16:30:03Z (GMT). No. of bitstreams: 2 Marta de Lourdes Ferreira.pdf: 815747 bytes, checksum: 5a3ca6df9a2d575450bc76d1bec0c528 (MD5) license_rdf: 0 bytes, checksum: d41d8cd98f00b204e9800998ecf8427e (MD5) Previous issue date: 2016-09-06 / The main objective of this research was to raise and present isomorphism???s evidences in Operational Risk Management (ORM) of Financial Institutions (FIs) operating in Brazil. As specific objectives, to identify convergences and evaluate why they occur. It was made a qualitative and descriptive study of the historical development of ORM in FIs, regulations and similar works. It was carried out content analysis of "Pillar 3" Reports from ten IFs (75% of total assets) that acted in Brazil between 2013 and 2015. It was used descriptive categorizations of situations/events based on the theoretical framework, classified as performance evidence. It was found the presence of 100% of categories from coercive mechanism, 78% from the normative and 70% from the mimetic, proving the simultaneous performance of the mechanisms. The main categories for mechanism and disclosure index were: a) Coercive: related to legal compliance (100%); other risk management beyond the mandatory (89%); Business Continuity Plan (78%), a model of the three defense lines (56%), and prioritization of risks (56%). b) normative: committee responsibilities, executive officers and alike (100%); training in operational risk (78%), and dissemination of the risk culture (67%). c) mimetic: the use of technology in ORM (100%) and in loss databases (78%); the standardization of procedures between headquarters and branches (78%), as well as the use of indicators (78%). As a convergence point, there is a search for improvement of the ORM, and the compliance with requested criteria for approval of internal models to calculate capital requirements. The homogenization of the ORM was due to the legal demands, and its beneficial effects positively change the environment. The public disclosure of principles, the best practices and "Pillar 3" Reports allow other companies to use the main information and implement their own ORM structures. As future researches, we suggest the evolution of operational losses and evidence of the ORM performance; the current development stage of internal models; the profile analysis of people hired in the area, from the perspective of normative isomorphism; the technologies used in the ORM to identify mimetic isomorphism; the categories update of each mechanism, including technology area characteristics and human resources; as well as the research replication for companies subject to specific regulations, such as SOX and capital markets. / O objetivo principal da pesquisa ?? levantar e apresentar evid??ncias do isomorfismo na Gest??o de Riscos Operacionais (GRO) de Institui????es Financeiras (IFs) que operam no Brasil. O objetivo espec??fico ?? identificar pontos de converg??ncia e avaliar porque ocorrem. Realizada pesquisa qualitativa e descritiva da evolu????o hist??rica da GRO em IFs, regulamenta????es e trabalhos semelhantes. Efetuada an??lise de conte??do do Relat??rio ???Pilar 3??? de dez IFs (75% do total de ativos) que atuaram no Brasil entre 2013 e 2015. Utilizadas categoriza????es descritivas de situa????es/eventos conforme referencial te??rico, classific??veis como evid??ncias de atua????o. Constatou-se a presen??a de 100% das categorias do mecanismo coercitivo, 78% do normativo e 70% do mim??tico, comprovando a atua????o simult??nea dos mecanismos. Principais categorias por mecanismo e ??ndices de evidencia????o: a) coercitivo: relacionadas ao atendimento legal (100%); gest??o de outros riscos al??m dos obrigat??rios (89%); Plano de Continuidade de Neg??cios (78%), Modelo das Tr??s Linhas de Defesa (56%) e prioriza????o de riscos (56%). b) normativo: responsabilidades de comit??s, diretores e assemelhados (100%); treinamento em risco operacional (78%) e dissemina????o da cultura de risco (67%). c) mim??tico: uso de tecnologias na GRO (100%) e em bancos de dados de perdas (78%); padroniza????o de procedimentos entre matriz e filiais (78%) e o uso de indicadores (78%). Como ponto de converg??ncia, v??-se a busca pelo aperfei??oamento da GRO e o atendimento aos requisitos necess??rios para aprova????o de modelos internos para c??lculo de requerimentos de capital. A homogeneiza????o da GRO ocorreu em fun????o das demandas legais e seus efeitos ben??ficos alteram positivamente o ambiente. A divulga????o p??blica de princ??pios, melhores pr??ticas e relat??rios ???Pilar 3??? permite que outras organiza????es usem as informa????es como base e implantem suas pr??prias estruturas de GRO. Sugest??es de pesquisa: evolu????o de perdas operacionais e com evid??ncias de atua????o da GRO; est??gio atual de desenvolvimento dos modelos internos; an??lise do perfil dos profissionais contratados na ??rea, sob a ??tica do isomorfismo normativo; tecnologias usadas na GRO buscando evid??ncias do isomorfismo mim??tico; e replica????o da pesquisa para organiza????es sujeitas a regulamenta????es espec??ficas como SOX e mercado de capitais.

LIMA , Adriana Pessoa. Psicologia e Sistema Único da Assistência Social - SUAS: estudo sobre a inserção dos(as) psicólogos(as) nos Centros de Referência da Assistência Social - CRAS's. 2011. 145 f. Dissertação (Mestrado em Psicologia) – Universidade Federal do Ceará, Departamento de Psicologia, Programa de Pós-Graduação em Psicologia, Fortaleza-CE, 2011. / Submitted by moises gomes (celtinha_malvado@hotmail.com) on 2011-11-29T19:54:49Z No. of bitstreams: 1 2011_dis_APLima.PDF: 25099336 bytes, checksum: 31e131b63596bef2131acedd0fd7dcd4 (MD5) / Approved for entry into archive by Maria Josineide Góis(josineide@ufc.br) on 2011-11-30T16:43:24Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2011_dis_APLima.PDF: 25099336 bytes, checksum: 31e131b63596bef2131acedd0fd7dcd4 (MD5) / Made available in DSpace on 2011-11-30T16:43:24Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2011_dis_APLima.PDF: 25099336 bytes, checksum: 31e131b63596bef2131acedd0fd7dcd4 (MD5) Previous issue date: 2011 / The actions taken by the government in the management of cancer in the world has constituted this disease as a risk by placing all the people on the border between health and disease in order to promote the filiation to certain modes of existence of being healthy. But official discourses aiming populations haven’t always made use of the actual discursive strategy which articulates different social actors in search of health by means of risk device. In this work, we try to understand the conditions that made it possible for the risk discourse to become a global strategy to fight the disease and be inscribed in the practices of biopolitics in contemporary West. Based on the Foucaultian, theoretical and methodological frames, this research aims to analyze the constitution of the discourse of cancer as a risk in order to discuss the historical and cultural and discursive construction and its different uses and effects when organizing, regulating and governing social life. We also aim to understand the relationship between the policy of cancer prevention in Brazil and global health policies, to the extent that the contemporary management of health is linked to a sanitary transnational project that builds a government agenda to be adopted throughout nations. Finally, to contextualize the discourses that promote and sustain cancer as a risk for everyone, we sought to analyzed the Brazilian version of the document released by the WCRF / AICR in 2009 entitled "Policies and Actions for the Prevention of Cancer in Brazil: food, nutrition and physical activity" in order to understand the power procedures that enable the control the lifestyles of the population in terms of strategies and tactics. This study highlights the development of a health agenda that aligns political interests and individual aspirations in terms of health and longevity, so that the discourse of cancer instituted works for the exercise of political power. It is therefore a technology of attention / care for life, with the effect of promoting a hygienic society. / As ações implementadas pelo governo na gestão do câncer vem constituindo esta doença como risco, posicionando todas as pessoas na fronteira entre a saúde e a doença, de forma a estimular a adesão a determinados modos de existência de ser saudável. Mas nem sempre os discursos oficiais dirigidos à população fizeram uso da estratégia discursiva atual, que articula diversos atores sociais na busca da saúde, por meio do dispositivo do risco. Neste trabalho, procuramos compreender as condições que possibilitaram esse discurso se constituir numa estratégia global de combate à doença, passando a ser inscrita nas práticas biopolíticas do Ocidente na contemporaneidade. Com base no referencial teórico-metodológico foucaultiano, essa pesquisa tem o objetivo de analisar a constituição do discurso de câncer como risco, visando discutir as particularidades históricas e culturais dessa construção discursiva e seus diferentes usos e efeitos ao organizar, regular e governar a vida social. Também buscamos entender a relação entre a política de prevenção de câncer no Brasil e as políticas globais de saúde, na medida em que a gestão contemporânea da saúde se articula com um projeto transnacional de ressignificação sanitária que constrói uma agenda governamental a ser adotada pelos países. E por fim, para contextualizar os discursos que promovem e sustentam o câncer como risco, analisamos a versão brasileira do documento lançado pelo WCRF/AICR em 2009 denominado “Políticas e Ações para Prevenção do Câncer no Brasil: alimentação, nutrição e atividade física”, de forma a entender os procedimentos do poder que possibilitam o controle dos estilos de vida da população em termos de estratégias e táticas. Esse estudo nos aponta para a elaboração de uma agenda de saúde que alinha os interesses políticos às aspirações individuais em termos de saúde e longevidade, de forma que o discurso de câncer instituído funciona para o exercício do poder político. Constitui, portanto, uma tecnologia de atenção/cuidado com a vida, tendo o efeito de fomentar uma sociedade higiênica.

Submitted by Salome Lema (salome.lema@hec.edu) on 2016-11-24T07:36:33Z No. of bitstreams: 1 20161102_Salome_Lema_Thesis - vf.pdf: 1739716 bytes, checksum: 9e2585c7ecc0b8105afd91779c254775 (MD5) / Approved for entry into archive by Josineide da Silva Santos Locatelli (josineide.locatelli@fgv.br) on 2016-11-24T10:16:30Z (GMT) No. of bitstreams: 1 20161102_Salome_Lema_Thesis - vf.pdf: 1739716 bytes, checksum: 9e2585c7ecc0b8105afd91779c254775 (MD5) / Made available in DSpace on 2016-11-24T11:16:37Z (GMT). No. of bitstreams: 1 20161102_Salome_Lema_Thesis - vf.pdf: 1739716 bytes, checksum: 9e2585c7ecc0b8105afd91779c254775 (MD5) Previous issue date: 2016-11-24 / In August 2011, the Brazilian government taxed short positions in the foreign exchange (FX) derivative market in order to weaken the surge of post-crisis capital inflow, discourage carry trade strategies on the Real and avoid further local currency appreciation. Nevertheless, nonfinancial firms are also end-users of derivatives and might have suffered in case financial institutions transfer the regulatory cost to their clients in the real economy. To the extent that this tax increases the cost of hedging, firms may decide to hedge less, causing an increase in their exposure to currency risk. This paper aims at analysing if this regulatory change had an impact on Brazilian non-financial firms FX exposure, measured by the sensitivity of stock prices to currency fluctuation (FX-Beta). Therefore, it seeks to compare the FX beta of Brazilian non-financial listed firms before and after the implementation of the measure, to assess their degree of exposure to currency risk. In accordance with an increasing cost of hedging for those companies, results show that the beta difference also reached a riskier level. / Em agosto de 2011, o governo brasileiro passou a tributar posições vendidas no mercado de derivativos cambiais para diminuir o influxo de capital estrangeiro no pós-crise, desencorajar operações de carry trade e evitar que o real continuasse a se valorizar frente ao dólar. No entanto, empresas não financeiras também são usuárias de derivativos, e podem ter tido seus custos de proteção cambial aumentados, caso as instituições financeiras tenham transferido esse custo adicional para seus clientes na economia real. Na medida em que o tributo aumenta o custo de fazer proteção cambial com derivativos, as empresas podem ter decidido proteger uma parcela menor de sua exposição, causando um aumento em sua exposição cambial. Essa dissertação analisa se essa mudança regulatória teve um impacto na exposição cambial das empresas não financeiras, medida pela sensibilidade do preço das ações às variações cambiais (FX-Beta). Assim, o estudo compara os FX-Betas das empresas brasileiras antes e depois da implementação do tributo, para medir o grau de mudança em suas exposições cambiais. Em linha com o aumento no custo do hedge para essas empresas, os resultados mostram alguma evidência de que algumas empresas se tornaram mais expostas ao câmbio.