Made available in DSpace on 2014-06-12T17:35:37Z (GMT). No. of bitstreams: 2 arquivo2729_1.pdf: 1548654 bytes, checksum: bdeb0c082c04e69041adcf66305391ca (MD5) license.txt: 1748 bytes, checksum: 8a4605be74aa9ea9d79846c1fba20a33 (MD5) Previous issue date: 2010 / Este trabalho aborda o reconhecimento e mensuração dos instrumentos financeiros, especificamente os títulos e valores mobiliários e tem como objetivo principal investigar a existência de efeitos estatisticamente significativos no patrimônio e resultado de Instituições Financeiras Bancárias após alterações das normas e procedimentos contábeis locais (BR GAAP), advindas Circular do BACEN 3.068/2001, no que concerne à adoção do ajuste a valor de mercado. Foram empregadas como tipologias: a pesquisa bibliográfica, exploratória, descritiva, quantitativa e qualitativa na elaboração do trabalho. O método utilizado foi o indutivo por meio da análise documental dos Balanços Patrimoniais e Demonstrações do Resultado do Exercício de 06 Instituições Financeiras Bancárias, através de índices relativos aos Títulos e Valores Mobiliários. Onde se teve como série temporal para análise dos demonstrativos os anos anteriores e posteriores a Circular supracitada, ou seja, antes e a partir do ano de 2002 (marcação a mercado). Através da estatística do teste t para igualdade de médias e do teste t pareado, foi constatado que não existem diferenças significativas nos Títulos e Valores mobiliários nos anos anteriores e posteriores à Circular do BACEN 3.068/2001. Ou seja, não existem efeitos significativos no patrimônio e no resultado dos bancos devido à mudança dos critérios de mensuração e reconhecimento dos instrumentos financeiros para valor de mercado

Dissertação (mestrado)—Universidade de Brasília, Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade e Gestão de Políticas Públicas, Programa de Pós-Graduação em Ciências Contábeis, 2018. / Submitted by Raquel Almeida (raquel.df13@gmail.com) on 2018-04-16T18:49:35Z No. of bitstreams: 1 2017_LeandroDiasGuia.pdf: 1449102 bytes, checksum: 56a436cfb2b0b514052250b0362c2d56 (MD5) / Approved for entry into archive by Raquel Viana (raquelviana@bce.unb.br) on 2018-05-08T21:29:25Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2017_LeandroDiasGuia.pdf: 1449102 bytes, checksum: 56a436cfb2b0b514052250b0362c2d56 (MD5) / Made available in DSpace on 2018-05-08T21:29:26Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2017_LeandroDiasGuia.pdf: 1449102 bytes, checksum: 56a436cfb2b0b514052250b0362c2d56 (MD5) Previous issue date: 2018-05-08 / Este estudo investiga a relevância informacional para o mercado de capitais do acentuado nível de Ativos Fiscais Diferidos (AFD) na indústria bancária brasileira. Os AFD são questionados quanto à capacidade de geração de benefícios econômicos e de controle da entidade e têm origem nas assimetrias entre o lucro contábil e fiscal. Na indústria bancária, especialmente, onde os ativos têm a função de intermediação financeira, esse tema é ainda mais controverso, devido os AFD serem desprovidos de substância econômica, e potencialmente sinalizarem ao mercado de capitais riscos adicionais e possível fragilidade dos bancos, como a redução na qualidade do capital próprio, lucros e distorções nos indicadores econômico-financeiros. Por outro lado, existem correntes que defendem os AFD, e argumentam que esses itens indicam previsibilidade de lucros futuros, sensação de persistência de resultados e volume significativo de despesas pagas antecipadamente que fluirão em benefícios econômicos futuros. As posições contrárias e favoráveis aos AFD encontram abrigo em autores e na Teoria da Contabilidade. Com base nesses aspectos, a pesquisa investigou o valor informacional dos AFD na indústria bancária brasileira. Para tanto, foram desenvolvidas as hipóteses em que o estoque de AFD tem associação negativa (H1A) ou positiva (H1B) com o valor de mercado dos bancos de capital aberto. Para testar empiricamente as hipóteses formuladas, foram utilizados os modelos Marketto-Book (MTB) e Ohlson (1995). Para a realização dos testes empíricos foram utilizados dados no período entre 2000 e 2017 de bancos de capital aberto. Os resultados apresentaram evidências de relação negativa e relevante entre o volume do estoque de AFD dos bancos e o valor de mercado dessas entidades, corroborando a hipótese de associação negativa (H1A). Como principais contribuições do estudo à literatura podem ser destacadas a identificação de que no mercado brasileiro, as assimetrias existentes entre o resultado tributário e societário dos bancos, origem dos ativos fiscais diferidos, pesam negativamente no valor de mercado dessas instituições. Além disso, devido ao peso atribuído pelos investidores aos ativos fiscais diferidos na indústria bancária brasileira, esses itens podem sinalizar eventual anomalia e potenciais consequências ao sistema. O resultado da pesquisa contribui também no sentido de informar que essas assimetrias deveriam ser reduzidas, sinalizando para as autoridades regulatória do sistema e tributária que uma solução deve ser encontrada, dado os efeitos negativos que provocam no sistema. / This study investigates the informational value relevance for the capital market of the significant level of Deferred Tax Assets (DTA) in the Brazilian banking industry. The DTAs ability to generate economic and control benefits of the entity are questioned and they originate from the asymmetries between the accounting and tax profit. In the banking industry, especially where assets have the role of financial intermediation, this issue is even more controversial, due to DTAs being devoid of economic substance, and for potentially signaling to the capital market additional risks and possible bank fragility, such as the reduction in the quality of equity, profits and distortions in economic and financial indicators. On the other hand, there are segments that defend DTAs, and argue that these items indicate predictability of future profits, a sense of persistence of results and significant volume of prepaid expenses that will flow into future economic benefits. Opposing and favorable positions regarding DTAs find coverage in authors and in the Accounting Theory. Based on these aspects, the research investigated the informational value of DTAs in the Brazilian banking industry. For this purpose, we developed the hypotheses of the reserve of DTA as having negative (H1A) or positive (H1B) association with the market value of publicly traded banks. To empirically test the formulated hypotheses, we used the Market-to-Book (MTB) and Ohlson (1995) model. For the empirical tests we used data from publicly traded banks in the period between 2000 and 2017. The results showed evidence of relevant and negative relationship between the volume of banks’ DTA reserve and the market value of these entities corroborating the hypothesis of negative association (H1A). The main contributions of the study to the literature are the identification that the asymmetries between the tax and corporate results of banks in the Brazilian market, and the origin of deferred tax assets, have a negative impact on the market value of these institutions. In addition, due to the weight attributed by investors to deferred tax assets in the Brazilian banking industry, these items may signal a possible anomaly and potential consequences to the system. The result of this research also contributes to inform that these asymmetries should be reduced, signaling to the regulatory system and tax authorities that a solution must be found, given the negative effects they cause in the system.

[pt] O IBrX é um índice que mede o retorno de uma carteira teórica composta em média por 100 ações selecionadas entre as mais negociadas na Bovespa (Bolsa de Valores de São Paulo). Esta pesquisa utilizou, como banco de dados, os ativos que compuseram o índice IBrX no período de maio de 2002 a dezembro de 2007, examinando a influência do comportamento das variáveis beta, valor de mercado, índice preço/lucro e índice valor contábil/valor de mercado no mercado brasileiro, confrontando-se o resultado com outras pesquisas realizadas no Brasil. Ao investigar a influência da variável beta, este trabalhou buscou verificar se as premissas adotadas pelo CAPM ( Capital Asset Pricing Model) são válidas no modelo proposto por este estudo. As técnicas de estimação utilizadas nesta pesquisan para avaliar o grau de influência das variáveis, foram o SUR (Seemingly Unrelated Regression) e o TSCS (Time Series Cross-Sectional Analysis). Os resultados apontaram significância para as variáveis índice Preço/Lucro e valor de mercado. Porém, a variável o índice valor contábil/valor de mercado foi a que apresentou maior estabilidade, sendo significante em todos os modelos propostos. Em relação ao CAPM (Capital Asset Pricing Model), a pesquisa apontou que todas as variáveis analisadas apresentaram algum grau de influência nas variações cross-section das rentabilidades médias das ações, sinalizando que além do beta, outros fatores podem estar associados ao comportamento dos ativos. / [en] The IBrX is an index that evaluates the return of a theoretical portfolio composed of one a hundred stocks selected as the most trader as the São Paulo Stock Exchange. This research has made use of stocks that composed the IBrX index during the period between May of 2002 until December 2007 as its database, examining the influence of beta, market value, price/earnings ratio and book to market ratio, on Brazilian market performance, comparing the results obtained with other research done in Brazil. In investigating the influence of beta, this study aimed to verify if the premises made by CAPM( Capital Asset Pricing Model) should be considered valid in the model here proposed. The estimation techniques used in this study to estimate the degree of influence of variables were SUR (Seemingly Unrelated Regression) and TSCS (Time Series Cross-Sectional Analysis). The results point out the price/earnings ratio and market value variables, as being significant. However, the book value/market value index was the variable that presented the strongest stability, being significant in all models proposed. In relation to CAPM (Capital Asset Pricing Model) the study point out that all analyzed variables have presented in some extent a degree of influence in cross-section variations of average stock returns, signalizing that in addition to beta, other factors are associated with stock performance.

A teoria apresenta o índice q de Tobin como uma ferramenta de alto poder explicativo e elevada utilidade nas decisões de investimento, na medida em que o valor absoluto do q, per si, deve expressar um forte significado para o usuário. A técnica usual de cálculo do q de Tobin, descrita por Chung e Pruitt (1994), prevê utilizar a avaliação da empresa ao preço de mercado no denominador do quociente, valor que é apurado pela soma do valor das ações e das dívidas ao preço do dia. Uma forma alternativa de se calcular o q de Tobin seria possível em tese de ser feita pela substituição da avaliação a mercado por uma avaliação pelo método de fluxo de caixa descontado, pois ambas as técnicas não são excludentes na busca de estimar o valor das empresas. O presente trabalho de dissertação teve a finalidade de avaliar se os métodos de avaliação das empresas seriam equivalentes na determinação do q de Tobin através de teste de correlação entre resultados obtidos pelas duas técnicas. A confirmação da hipótese da igualdade de resultados se daria pela determinação de um R2 elevado. Caso a equivalência dos métodos fosse confirmada, o uso do indicador poderia ser estendido a empresas até mesmo de capital fechado ou para avaliar empresas em condição de baixa eficiência de mercado. Os testes de correlação foram feitos entre valores de q de Tobin apurado pelas duas técnicas. Uma série de dados foi gerada pelo método de Chung e Pruitt (1994) foi comparada com nove séries de dados apuradas por variantes da técnica de fluxo de caixa descontado, correspondente a combinação de três valores de fluxo inicial (NOPAT, FCO e FOCF) por três formas de se projetar os fluxos futuros (sem crescimento, crescentes com o PIB e crescentes pela tendência apurada com os dados contábeis). As séries também foram analisadas por triênios e por liquidez dos papeis das empresas. Os resultados apurados indicam que os métodos não são equivalentes, pois na maioria dos casos o R2 foi muito baixo, inferior a 0,15. Surgiram valores divergentes entre grupos de empresas com maior e menor liquidez, fato que merece ser analisado com mais atenção oportunamente, pois podem indicar um diferencial de uso das informações contábeis na avaliação das empresas. / The theory shows the Tobin\'s q as a tool of high utility and high explanatory power in investment decisions, since the absolute value of q, itself, must express a strong meaning for the user. The usual technique of calculation of Tobin\'s q, as described by Chung and Pruitt (1994) provides an assessment of the company using the market price in the denominator of the ratio, which is determined by the sum of the value of shares and debt to the price of day. An alternative way to calculate Tobin\'s q could in theory be made by replacement of the market evaluation by an assessment by the method of discounted cash flow, because both techniques are not exclusive in seeking to estimate the value of companies. The goal of this thesis had the purpose to evaluate whether the assessment methods of companies would be equivalent in the determination of Tobin\'s q using the test of correlation between results obtained by both techniques. The confirmation of the hypothesis of equality of results would be the determination of a high R2. If the equivalence of the methods were confirmed, the use of the indicator could be extended to companies even closed capital or to evaluate companies on condition of low efficiency of the market. Tests of correlation were made between values Tobin\'s q established by the two techniques. A series of data was generated by the method of Chung and Pruitt (1994) was compared with nine sets of data collected by variants of the technique of discounted cash flow, representing the combination of three values of initial flow (NOPAT, FOCF and FCO) by three ways to design the future flows (no growth, with GDP growing and growing trend established by the accounting data). The series were also analyzed by three years and liquidity of the roles of companies. The results indicate that the methods are not equivalent, because in most cases the R2 was very low, less than 0.15. There were divergent values between groups of firms with higher and lower liquidity, which should be examined more carefully, they may indicate a differential use of accounting information in evaluating companies.

O modelo brasileiro de governança corporativa é caracterizado pela concentração na estrutura de propriedade e controle da maioria das companhias de capital aberto. Nesse contexto, a literatura acadêmica aponta a existência de um impacto positivo e outro negativo desse acúmulo de ações pelo (s) controlador (es) sobre o desempenho corporativo, conhecidos, respectivamente, como: efeito-incentivo (ou alinhamento); e efeito-entrincheiramento. Diversos estudos empíricos nacionais e internacionais testaram essas duas hipóteses, entretanto, dada a divergência entre seus resultados, ainda não há evidências conclusivas sobre a influência da concentração de propriedade sobre o valor das organizações. Diante desse problema, a presente dissertação teve dois objetivos principais: buscar possíveis determinantes corporativos da concentração de propriedade e controle, isto é, averiguar seu caráter endógeno (Parte 1); e testar se essa concentração influencia o valor de mercado corporativo (Parte 2). Para tanto, foi utilizado um painel não balanceado para o período de 2001 a 2010, composto por 237 empresas brasileiras não financeiras de capital aberto. Com o intuito de mitigar possíveis fontes de endogeneidade como a omissão de variáveis, o efeito feedback e a causalidade reversa, foram empregados modelos dinâmicos de regressão linear múltipla, estimados pelo Método dos Momentos Generalizado Sistêmico (MMG-Sis). Os resultados da primeira parte do estudo não sustentam a hipótese de que o caráter da estrutura de propriedade e controle é endógeno. Já na segunda parte da pesquisa, o efeito-incentivo foi captado pelo valor de mercado corrigido do total de ações do maior acionista. Enquanto a concentração no direito de voto e a separação entre propriedade e controle capturaram o efeito-entrincheiramento. / The Brazilian model of corporate governance is characterized by the ownership and control concentration of most publicly traded companies. In this context, the academic literature points to the existence of a positive and a negative impacts of this shares accumulation by controller (s) on corporate performance, known respectively as incentive effect (or alignment) and entrenchment effect. Several Brazilian and international empirical studies have tested these two hypotheses, however, given the divergence of their results, until now there is no conclusive evidence about the influence of ownership concentration on firm value. Faced with this problem, this thesis had two main goals: search for possible determinants of ownership and control concentration, i.e., test its endogenous character (Part 1); and test whether this concentration influences corporate market value (Part 2). For this purpose, an unbalanced panel for the period of 2001 to 2010 was used, comprising 237 Brazilian non-financial publicly traded companies. In order to mitigate potential sources of endogeneity like missing variables, reverse causality and feedback effect, dynamic models of multiple linear regression were employed, estimated by System Generalized Method of Moments (GMM-Sys). The results of the study\'s first part do not support the hypothesis that the character of ownership and control structure is endogenous. In the second part of the research, the incentive effect was captured by adjusted market value of total shares of the largest shareholder. While the voting right concentration and the separation of ownership and control captured the entrenchment effect.

Fundação de Amparo à Pesquisa do Estado do Rio de Janeiro / O mercado de capitais brasileiro se caracteriza pela alta concentração de poder nas mãos de poucos acionistas controladores. No Brasil, a existência de ações preferenciais sem direito a voto enseja o surgimento de conflito de agência entre acionistas controladores e acionistas minoritários, agravado pelo fato de que o controle pode ser exercido com uma participação relativamente pequena sobre o total de ações emitidas pelas companhias. A concentração de propriedade permitiria a possibilidade de expropriação dos direitos dos minoritários. Diversos estudos empíricos vêm sendo realizados ao longo dos últimos anos com o objetivo de avaliar a influência da estrutura de propriedade das ações sobre o valor de mercado das companhias. Nesse contexto, o presente trabalho pretende trazer novas contribuições, com ênfase na participação de ações preferenciais na estrutura de propriedade. Neste trabalho, usando uma amostra de empresas de capital aberto negociadas na BM&FBOVESPA, a partir de teste de diferença de médias, rejeita-se a hipótese de igualdade de valor entre empresas que só possuem ações ON em sua estrutura de propriedade, em relação às que possuem ambos os tipos, ON e PN. Em continuidade, usando modelos de regressão linear, encontra-se relação negativa estatisticamente significativa entre valor de mercado das empresas e variável utilizada para caracterizar a estrutura de propriedade, especificamente, a diferença entre o percentual de participação dos acionistas não controladores no total de ações PN e o percentual de participação dos acionistas controladores no total de ações PN. / The capital market is characterized by high concentration of power in the hands of few controlling shareholders. In Brazil, the existence of preferred shares without voting rights has motivate the emergence of agency conflict between controlling shareholders and minority shareholders, compounded by the fact that the control can be exercised with a relatively small share of the total shares issued by companies. The concentration of ownership would allow the possibility of expropriation of minority rights. Several empirical studies have been conducted over the past year in order to evaluate the influence of the structure of ownership of shares on the market value of companies. In this context, this thesis intends to bring new contributions, with emphasis on the participation of preferred shares in the ownership structure. In this work, using a sample of public companies traded at BM&FBOVESPA, from the test mean difference, rejects the hypothesis of equal value among companies that have only voting shares in its ownership structure in relation to that have both types, and preferred. Continuing, using linear regression models, is statistically significant negative relationship between market value of companies and variable used to characterize the ownership structure, specifically the difference between the percentage of participation of minority shareholders in total PN and percentage of ownership of the controlling shareholders of preferred shares in total.

A teoria apresenta o índice q de Tobin como uma ferramenta de alto poder explicativo e elevada utilidade nas decisões de investimento, na medida em que o valor absoluto do q, per si, deve expressar um forte significado para o usuário. A técnica usual de cálculo do q de Tobin, descrita por Chung e Pruitt (1994), prevê utilizar a avaliação da empresa ao preço de mercado no denominador do quociente, valor que é apurado pela soma do valor das ações e das dívidas ao preço do dia. Uma forma alternativa de se calcular o q de Tobin seria possível em tese de ser feita pela substituição da avaliação a mercado por uma avaliação pelo método de fluxo de caixa descontado, pois ambas as técnicas não são excludentes na busca de estimar o valor das empresas. O presente trabalho de dissertação teve a finalidade de avaliar se os métodos de avaliação das empresas seriam equivalentes na determinação do q de Tobin através de teste de correlação entre resultados obtidos pelas duas técnicas. A confirmação da hipótese da igualdade de resultados se daria pela determinação de um R2 elevado. Caso a equivalência dos métodos fosse confirmada, o uso do indicador poderia ser estendido a empresas até mesmo de capital fechado ou para avaliar empresas em condição de baixa eficiência de mercado. Os testes de correlação foram feitos entre valores de q de Tobin apurado pelas duas técnicas. Uma série de dados foi gerada pelo método de Chung e Pruitt (1994) foi comparada com nove séries de dados apuradas por variantes da técnica de fluxo de caixa descontado, correspondente a combinação de três valores de fluxo inicial (NOPAT, FCO e FOCF) por três formas de se projetar os fluxos futuros (sem crescimento, crescentes com o PIB e crescentes pela tendência apurada com os dados contábeis). As séries também foram analisadas por triênios e por liquidez dos papeis das empresas. Os resultados apurados indicam que os métodos não são equivalentes, pois na maioria dos casos o R2 foi muito baixo, inferior a 0,15. Surgiram valores divergentes entre grupos de empresas com maior e menor liquidez, fato que merece ser analisado com mais atenção oportunamente, pois podem indicar um diferencial de uso das informações contábeis na avaliação das empresas. / The theory shows the Tobin\'s q as a tool of high utility and high explanatory power in investment decisions, since the absolute value of q, itself, must express a strong meaning for the user. The usual technique of calculation of Tobin\'s q, as described by Chung and Pruitt (1994) provides an assessment of the company using the market price in the denominator of the ratio, which is determined by the sum of the value of shares and debt to the price of day. An alternative way to calculate Tobin\'s q could in theory be made by replacement of the market evaluation by an assessment by the method of discounted cash flow, because both techniques are not exclusive in seeking to estimate the value of companies. The goal of this thesis had the purpose to evaluate whether the assessment methods of companies would be equivalent in the determination of Tobin\'s q using the test of correlation between results obtained by both techniques. The confirmation of the hypothesis of equality of results would be the determination of a high R2. If the equivalence of the methods were confirmed, the use of the indicator could be extended to companies even closed capital or to evaluate companies on condition of low efficiency of the market. Tests of correlation were made between values Tobin\'s q established by the two techniques. A series of data was generated by the method of Chung and Pruitt (1994) was compared with nine sets of data collected by variants of the technique of discounted cash flow, representing the combination of three values of initial flow (NOPAT, FOCF and FCO) by three ways to design the future flows (no growth, with GDP growing and growing trend established by the accounting data). The series were also analyzed by three years and liquidity of the roles of companies. The results indicate that the methods are not equivalent, because in most cases the R2 was very low, less than 0.15. There were divergent values between groups of firms with higher and lower liquidity, which should be examined more carefully, they may indicate a differential use of accounting information in evaluating companies.

El objetivo de esta tesis, consiste en la búsqueda de un Sistema Valuatorio, que permita ser utilizado de forma eficiente y de fácil manejo en el Método Comparativo ó de Mercado, para ser utilizado en la valoración de la Vivienda Unifamiliar en la ciudad de Mazatlán, Sinaloa, México.Actualmente en México, a la Valuación ciertos sectores económicos no la consideran una ciencia, esto debido al desconocimiento que se tiene del trabajo valuatorio, así como a los dictámenes de valor, que necesitan ser revisados y autorizados por una Sociedad Hipotecaria, para que adquieran valor probatorio ante las instituciones bancarias. Por lo que es necesario señalar lo siguiente; que la valuación cuenta con elementos ordenados sistemáticamente, Ya que tiene: "Objeto definido: inmuebles, muebles, usufructos y derechos; Terminología propia. Conceptos definidos; Metodología básica y niveles de precisión, preconizados en Normas; Y Criterios y directrices para la elaboración de trabajos, preconizados en Normas."Cabe señalar, que el estudio de la valuación ha ocupado durante años, el trabajo de estudiosos e Instituciones de prestigio, quienes han realizado innumerables estudios y trabajos, con toda la rigidez metodológica de una ciencia. Sin olvidar la influencia que tiene la teoría del valor en la valuación de bienes raíces, ya que el Método de Coste está adoptando de la Escuela Clásica, dándose más énfasis sobre el costo de reposición que sobre el de reproducción. El Método de Ingreso que se aplica actualmente es el que toma a la utilidad como medida de valor (Escuela Austriaca, Von Bohm- Bawerk). Y el Método de Mercado es el que presta atención preferencial a las fuerzas del mercado que actúan a corto plazo sobre la oferta y la demanda (Menger, Escuela Austriaca).EL MÉTODO DE MERCADO es quizás el más utilizado en la valuación inmobiliaria, independientemente del sistema que utilice, ya sea; Método de Comparación de Campbell, Sistema de Factores de Homogenización, Regresión Múltiple, Análisis de Varianza, o Sistema de Homologación entre otros. Este último sistema de fácil manejo, es él menos utilizado y difundido hoy en día, ya que el empleo de sus "factores", no han sido considerados en forma correcta, por los valuadores que lo emplean, ya que son ellos quienes determinan, que factores utilizar y sus valores.Y es en base a estas inconsistencias, que motivaron la realización del siguiente estudio, cuyo objetivo será la búsqueda de un factor integrador, que considere las características más significativas (Superficie de terreno, superficie construida, edad, Estado de Conservación, Calidad de Proyecto, calidad de Construcción, Zona de Ubicación, Equipamiento Urbano, Calidad de Vialidad), que permitan llegar a un valor de la vivienda, más justo y fundamentado, a través de un proceso matemático auxiliado por la estadística y la ingeniería de costos. Encontrando en el Sistema de Homologación la representación, de esa herramienta tan anhelada que consiste; En el proceso en base al cual se pretende hacer comparables dos o más bienes inmuebles que por sus características son parecidos pero no idénticos, para que con base en los datos de mercado, y sus características obtenidas de cada uno de ellos (comparables), se pueda llegar una conclusión respecto al valor del bien analizado (sujeto).Al lograr poner en práctica el Sistema de Homologación, para ser utilizada en el Método de Mercado, se estará cumpliendo con el objetivo de contar con un Método Valuatorio que permite conocer de forma rápida y menos subjetiva, el valor de la vivienda unifamiliar. Ya que al utilizar de forma clara y puntual los elementos más significativos que dan valor a un bien inmueble, se estará ofreciendo confianza y seguridad a quién contrate los servicios de un valuador profesional. Este Sistema también es ideal para la valuación masiva, pudiéndose emplear de forma óptima, por los Catastros.

Submitted by Automação e Estatística (sst@bczm.ufrn.br) on 2018-08-01T23:06:13Z No. of bitstreams: 1 DaniellaBezerraDosSantos_DISSERT.pdf: 2580349 bytes, checksum: 3d5787a587b164d3f05480e07d5e8afb (MD5) / Approved for entry into archive by Arlan Eloi Leite Silva (eloihistoriador@yahoo.com.br) on 2018-08-03T22:18:42Z (GMT) No. of bitstreams: 1 DaniellaBezerraDosSantos_DISSERT.pdf: 2580349 bytes, checksum: 3d5787a587b164d3f05480e07d5e8afb (MD5) / Made available in DSpace on 2018-08-03T22:18:42Z (GMT). No. of bitstreams: 1 DaniellaBezerraDosSantos_DISSERT.pdf: 2580349 bytes, checksum: 3d5787a587b164d3f05480e07d5e8afb (MD5) Previous issue date: 2018-04-27 / Ao longo do tempo de vida de um indivíduo, alguns períodos mostram-se particularmente significativos, na medida em que influenciam mudanças pessoais. Dessa forma, as experiências moldam a visão que temos do mundo e de nós mesmos. Nesse sentido, podemos destacar a Graduação como um período importante na vida de um indivíduo. A Universidade representa um grande meio de riqueza intelectual e oportunidade de desenvolvimento pessoal, pois nela, o universitário é exposto a uma grande diversidade de pessoas e conhecimentos. Desse modo, o Ensino Superior atua como catalisador de mudanças pessoais, em que o graduando tem a chance de ampliar e reavaliar suas percepções globais. O novo meio físico e social de um indivíduo promove alterações na maneira como ele se enxerga, influenciando, por exemplo, seus níveis de autoestima (conhecido como termômetro social) e autoeficácia (crença quanto às próprias capacidades). Considerando a importância da autoavaliação na seleção sexual (e.g. valor de mercado) e o potencial transformador da vivência universitária, faz-se interessante observar a relação entre essas autopercepções (autoestima e autoeficácia) e a influência sobre o valor de mercado (autopercebido) dos graduandos. A presente pesquisa foi realizada com uma população universitária brasileira, sendo a amostra composta de estudantes em duas etapas especificas da graduação, ingressantes e concluintes. Nosso intuito foi comparar como se apresentam as autopercepções dos estudantes quanto à autoestima, autoeficácia (geral e específica para a formação superior) e autoavaliação como parceiro romântico (APR), levando em consideração o distinto tempo de exposição às demandas acadêmico-universitárias. No primeiro estudo, nosso objetivo foi verificar a relação entre a autoestima e a autoeficácia dos graduandos no início e ao final da graduação. No segundo estudo, de posse do conhecimento prévio da literatura de que a autoestima atua sobre a APR e tendo estabelecido a relação entre a autoestima e a autoeficácia em nosso primeiro estudo, nosso alvo foi observar a influência dos níveis de autoeficácia de estudantes universitários sobre sua APR, em ingressantes e concluintes. Os resultados demonstraram haver correlação positiva entre autoestima e autoeficácia para os alunos representantes das duas etapas de formação e para ambos os sexos, não havendo diferença significativa entre as duas etapas. Adicionalmente, foi encontrada associação entre a autoeficácia geral e a autoavaliação como parceiro romântico, porém não houve significância quando considerada a etapa de formação. Além disso, quando analisada a relação da APR com a autoeficácia na formação superior, a associação foi significativa tanto para sexo como para etapa. Dessa forma, a presente pesquisa inovou ao utilizar o constructo autoeficácia no contexto da seleção de parceiros românticos e apresentar evidências da influência dessa autopercepção sobre a APR, trazendo, assim, uma nova perspectiva de estudo para a área do comportamento reprodutivo. / Throughout life, some periods prove to be more meaningful than others, promoting personal changes. Therefore, life experiences shape the way we see ourselves and the world. In this way, we can point College years as an important period in someone’s life. College represents an intellectually rich environment that stimulates personal growth, in this scenario the student is exposed to a great diversity of people and knowledge. Thus, Higher Education acts as a catalyzer for personal changes, through which undergraduates get the chance to widen and reevaluate their perceptions. New physical and social environments promote changes in the way people see themselves, influencing, for example, their self-esteem (known as a sociometer) and self-efficacy (belief on your own capacity). Considering the importance of self-evaluation on sexual selection (e.g. mate value) and the potential of transformation promoted by college experience, it’s interesting to observe the relation between these selfperceptions (self-esteem and self-efficacy) and the influence on undergraduates’ selfperceived mate value. The present work was conducted using an undergraduate Brazilian population, students participating in the study were freshmen and seniors. Our aim was to compare how undergraduates’ self-perception on self-esteem, self-efficacy (general and specific to higher education) and self-evaluation as romantic partner (SRP) was presented, considering the different time exposure to college experiences and demands. On the first study, our goal was to verify the relation between self-esteem and self-efficacy in undergraduate students, one group initiating their college studies and other finishing their studies. For the second study, considering our knowledge from the literature on how selfesteem acts influencing people’s SRP and having established the relation between self-esteem and self-efficacy in our first study, our aim was to observe the influence of undergraduates’ self-efficacy on their SRP, analyzing this influence for both freshmen and seniors. Results indicated positive correlation between self-esteem and self-efficacy for undergraduate students from both college periods and both sexes, no significant difference was found between periods. Further, we also found an association between general self-efficacy and SPR but there was no significance for college period. For the analysis involving SPR and higher education self-efficacy it was found significant association, for sex as well as college period. Thereby, the present research brought a new approach to sexual selection studies, using selfefficacy in the context of romantic partner selection and offering evidence that one’s own perception of mate value seem to be affected by personal beliefs relating to competence.

Made available in DSpace on 2008-05-13T13:48:18Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2270.pdf: 489993 bytes, checksum: d9f8d749e476a0899d704fbde13085a2 (MD5) Previous issue date: 2007-05-31 / This article examines the hedging activities of 33 Brazilian non-financial firms classified as ‘basic materials’ companies by BOVESPA between 2001 and 2006 and its potential impact on firm value. Using Tobin ́s Q as a proxy for firm value, we find a negative and significant relation between firm value and exchange rates exposure. Firms that face currency risks and decide to hedge have an increase on value about 7% on average in comparison to the others. And data suggest that a 10% reduction in exchange rates exposure is associated with a 3,5% gain in market value. Finally, we find evidence that firms that remain a regular hedging policy (and not firms that occasionally decide to hedge) have their market value increased. / Esse trabalho examinou a prática de hedge cambial em uma amostra de 33 empresas abertas do setor de materiais básicos da BOVESPA durante os anos de 2001 a 2006 e seu impacto potencial no valor de mercado destas. Usando uma proxy do Q de Tobin como medida de valor de mercado, encontrou-se uma relação negativa e significante entre o valor das empresas e seus níveis de exposição cambial (os dados sugerem que uma redução de 10% da medida de exposição, por exemplo, estaria relacionado a uma ganho em torno de 3,5% do valor das mesmas). Adicionalmente, observou-se que, em média, as companhias com exposição cambial que optaram por se proteger apresentaram um crescimento do valor 7% superior às situações de descasamento. Sendo que o estudo das alterações das práticas de hedge dessas empresas sugere que o emprego de uma política regular de proteção das exposições (e não a prática 'isolada' destas) é recompensado pelo mercado com acréscimos do valor.