This diploma thesis, in its theoretical part, focuses on the basic concepts of the real estate valuations and the description of valuation methods followed by description of the selected locations. The practical part contains description of five specific objects of type Holliday Cottage in Hanušovice and then applies the valuation methods. In this work are used these valuation methods: - Awarding the comparative way according to valid Regulations - The expenditure method of valuation - Direct comparison method As a result will be an assessment of properties of the used methods and an evaluation of the most appropriate method for the type of property Holiday Cottage in this area.

There is a close cooperation between Russia and the Czech Republic. Trade takes place in construction industry both with the supplies of investments as well as in other areas and activities. It is quite clear, that the experts need to understand the rules of pricing in construction industry in the respective countries. Apparently, methods of valuation of building projects in Russia and Czech Republic need to be compared. Thesis tackles the problems of life-cycle of construction projects and valuation of buildings in Russia and the Czech Republic. Problems under construction have been analyzed. Dissertation explains the questions of methodology and valuation procedures, and with this related legislation, sorting systems, normative documents. The problem of calculating of unit prices of construction work has been explained. Theoretical part is complemented practical examples of comparison of building estimation in Russian and Czech estimating system. The main result of the work is the comparison of methods for valuation of buildings in Czech Republic and Russia in construction projects. The assessments of methods for valuation of buildings in these countries and their comparison with the selected criteria have been made.

The thesis is focused on determining the value of the ABC, s.r.o. company by using income-based methods at 1.3.2015. The first part is dedicated to theoretical basis. The second part deals with the analysis of the current state of the company, which includes strategic and financial analysis, formulating of financial plan and established valuation of the company. At the close of this thesis are summarized the results and there are suggested recommendations for future decisions of management, too.

This diploma thesis is focused on valuation of the firm ABC s. r. o. with using income-based valuation methods, which are based on detailed analysis of the firm.

This thesis will discuss valuation methods that are well suited for real estate on the commercial market in Stockholm CBD. What distinguishes this report from others is that we discuss valuation methods that could be optimal for these types of real estate. The choice of method generally depends on the purpose and whom the valuation is for. The report states two methods that are frequently used and will be analyzed. These two methods are net capitalization and cash flow. The real estate societies that we interviewed each use one of these methods. Real estate valuation is a speculation of the future, which makes it afflicted with a great deal of uncertainty. Therefore we consider the method with the least uncertainty to be more likely to represent the best market value. Thus the report will highlight uncertainties and problems that can occur during valuation of real estate. Research was done through a literature study, containing technical literature and existing bachelor projects. We decided that the best way to connect the theory with reality is through an empiric study that was obtained after two interviews. The two individuals who were interviewed were chosen because of their different perspectives on valuation methods, types of properties they conduct and where these properties are located. Furthermore, the empiric made it possible for us to compare the methods by valuating a property with fictive values. / I den här rapporten belyser vi vilka värderingsmetoder som är lämpliga i fråga om fastigheter på den kommersiella marknaden, riktat till kontors- och butikslokaler i Stockholms CBD. Det som utmärker den här rapporten från andra är att det diskuteras kring värderingsmetoder som är att anse som mest optimal. Val av metod beror idag främst på i vilket syfte och på uppdrag av vem som fastighetsvärderingen utförs. De två metoder som främst tas upp och analyseras i den här rapporten är nettokapitaliseringsmetoden och kassaflödesmetoden. Dessa används i de två fastighetsbolag som vi har valt att intervjua. Eftersom att fastighetsvärdering är en spekulation om framtiden är den behäftad med stor osäkerhet. Vi anser därför att metoden med minst osäkerhet tämligen borde vara säkrast och presentera det mest sannolika marknadsvärdet. Utifrån den tesen lyfter rapporten fram olika osäkerheter och problem som kan uppstå vid värdering av fastigheter. Genom två intervjuer kunde det empiriska materialet erhållas för att kunna återkoppla teori till verklighet. De två intervjupersonerna valdes utifrån att de kunde ge olika perspektiv på olika värderingsmetoder, typ av fastigheter och fastighetsbeståndens lokalisering. Utifrån empirin kunde vi, med de olika värderingsmetoderna, värdera en fastighet med fiktiva värden och därefter jämföra resultatet.

En värdering är en uppskattning av olika förväntningar om framtida nyttor där framtiden är mer eller mindre oförutsägbar, men en sådan process är inte fri från osäkerhet. Osäkerheten ärett universellt faktum som kommer alltid att finnas med vid värdering av kommersiella fastigheter utan hänsyn till vilka värderingsmetoder värderarna tillämpar. Därför måste den hanteras väl och rapporteras på ett tydligt sätt till uppdragsgivaren för att minska graden av osäkerheten och öka värderingens trovärdighet. Med anledning av att det alltid finns en viss grad av osäkerhet vid värderingsprocessen är syftet med denna rapport att undersöka hur olika auktoriserade fastighetsvärderare hanterar osäkerheten vid värdering av kontors- och butiksfastigheter i både Stockholm och Göteborg.Detta genom att ta reda på vilka värderingsmetoder värderarna använder sig av och hur de tillämpas i verkligheten. Rapporten undersöker också̊ vilka faktorer som kan orsaka osäkerheten vid tillämpning av de olika metoderna och hur dessa hanteras av fastighetsvärderarna under olika konjunktursvängningar som till exempel under Corona-pandemin. Studien bygger på en kvalitativ metod i form av en semistrukturerad intervju för att kunna erhålla det empiriska materialet till rapporten och koppla teorin till praktiken. Intervjuerna genomfördes med fem erfarna auktoriserade fastighetsvärderare som värderar ständigt i Stockholm och Göteborg samt två fastighetsbolag som verkar i hela Sverige med kommersiella fastigheter och andra fastighetssegment. Resultaten har visat att det finns olika faktorer som orsakar osäkerhet vid tillämpning av olika värderingsmetoder. Studien har även visat att värderarna använder sig av olika sätt för att minska graden av osäkerheten samt att hanteringen av osäkerheten skiljer sig delvis mellan teorin och praktiken. / A valuation is an estimate of various expectations of future benefits where the future is more or less unpredictable, but such a process is not free from uncertainty. Uncertainty is a universal fact that will always be included in the valuation of commercial real estate regardless of the valuation methods used by the valuers. For that reason, it must be handled well and reported clearly to the client to reduce the degree of uncertainty and increase the credibility of the valuation. Given that there is always a certain degree of uncertainty in the valuation process, the purpose of this report is to investigate how various authorized property valuers handle the uncertaintyin valuing office and retail properties in both Stockholm and Gothenburg. This is by finding out which valuation methods the values use and how they are applied in reality. The report also examines which factors can cause uncertainty in the application of the various methods and how these are handled by the property valuers during different business cycles, like the Corona pandemic. The study is based on a qualitative method in the form of a semi-structured interview to obtain the empirical material for the report and link the theory to the practice. The interviews were conducted with five experienced authorized property valuers who constantly evaluate in Stockholm and Gothenburg and with two real estate companies operating throughout Sweden with commercial real estate and other property segments. The results have shown various factors cause uncertainty when applying different valuation methods. The study has also shown the valuers use different ways to reduce the degree of uncertainty and that the handling of the uncertainty differs partly between theory and practice.

Expropriation används för att med tvång ta mark i anspråk för att tillgodose allmänna behov. Bestämmelserna kring detta återfinns i expropriationslagen (SFS 1972:719) där det specificeras vem som får expropriera, hur det går till, vilka ersättningsmöjligheter som finns m.m. Lagen var i princip oförändrad sedan dess införande i början av 1970-talet och 2005 tillsattes på uppdrag av regeringen en grupp för att utvärdera reglerna. Syftet var att stärka äganderätten och resultatet blev huvudsakligen ändringar av tre bestämmelser, schablonpåslaget, toleransavdraget och presumtionsregeln.  Denna uppsats har som syfte att besvara frågan om varför det finns tvångsmöjligheter och hur detta går till. Vidare utvärderas också det aktualiserade ändringarna från 2010 och slutsatser dras kring deras påverkan på annan rätt, oklarheter och om de kan anses uppnå syftet med lagändringen. För att besvara dessa frågor baseras uppsatsen på existerande lagtext, förarbeten och annan juridisk text. Till hjälp används även relevant litteratur inom det markjuridiska området. Utöver detta så har även det svenska ersättningssystemet jämförts mot internationell rätt via ett par utvalda länder i Europa.  Slutsatser som kan dras är att lagändringarna huvudsakligen är positiva och tjänar det syfte som ursprungligen satts upp av de som är ansvariga för ändringarna. Dock finns vissa problem med lagstiftningen, såsom oklarheter i värdering och definitioner, inte helt kompletta följdändringar i andra lagar eller oförutsedda konsekvenser. Ändringarna i ersättningen av marknadsvärdet till ett högre värde än tidigare är den klart största förändringen och i jämförelse mot internationell rätt så har Sverige bland de mest generösa ersättningsreglerna. Vissa länder har börjat anpassa sin lagstiftning enligt samma principer som föranledde förändringar i den svenska lagstiftningen men har ännu inte nått lika långt. Detta kan vi troligtvis ses förändras inom den närmsta framtiden då individens rättigheter kommer i fokus samt att expropriation numera ofta används för andra ändamål än förr. / Expropriation (also known as compulsory purchase or eminent domain) is the method used for acquiring land by force to cater public needs. The regulations regarding this is in Swedish law is found in the Expropriation Act (SFS 1972:719) where it is specified who may use expropriation, how it works, how the compensation is decided, etc. The law has been mostly unaltered since its adaptation in the early 1970’s and in 2005 a group was assigned to investigate possible changes. This was to achieve the purpose of strengthening individual and ownership rights and resulted in three main changes. Firstly, the land compensation was raised from 100 % of the market value to 125 %, secondly a special tolerance deduction was removed, and thirdly the rule of presumption was also removed. This thesis aims to answer the question of why there are compulsory measures and how they work. It will also examine the changes to the Swedish expropriation act from 2010 to evaluate how it affected other parts of the justice system, what could be unclear and whether they achieved their own purpose. To answer this, existing legislation has been used, as well as its preparatory work and other legal documents. Furthermore, other relevant legal documents have been reviewed. A brief investigation into other international legal systems has also been conducted. In summary we can draw conclusions regarding these amendments and see that they are mainly positive and serves the purpose behind the changes. There are however certain problems with the legislation, such as difficulties with the valuation and definitions, certain follow-up changes to other legislation and some unforeseen consequences. The raised compensation for market value was the clearly biggest change and in comparison to international law, the compensation regulations in Sweden is among the most liberal. Some countries have begun altering their respective laws in accordance with the same principles used for the Swedish amendments but have yet to reach the levels that has been adapted here. This is probably something that will change further in the near future as individual rights are more in focus and because expropriation these days is used for different purposes than before.

Companies spend trillions of dollars on mergers and acquisitions (M&A) every year, and tens of thousands of new M&A deals are announced every year. However, despite the huge costs, only 10% to 30% of the M&As announced, get finalized (Christensen et al., 2011).There is extensive research conducted on why M&As fail, and their implications for the companies involved in the transaction. However, these large deals do not only impact the firms directly involved in the deal.  Microsoft, one of the world’s most influential companies, made on the 18th of January 2022 an acquisition announcement regarding its intent to acquire Activation Blizzard, one of the world’s largest game studios. The announcement made headlines all over the world and resulted in protests from competitors of the two companies. One of these competitors, Sony, experienced a 13% drop in stock price due to the acquisition announcement.  This thesis investigates the effect of acquisition announcements on the stock return of competitors to the target company. The study is examining the competitors stock return during the month leading up to the announcement, as well as the stock return during the month following the announcement. The authors have taken inspiration from a previous study “Acquisitions: A curse or blessing for direct competitors? The impact of target ownership structure” conducted by Mataigne et al. (2021).  By reviewing over 700 market reactions to acquisition announcements over a 10-year period, the authors were able to statistically test the differences in mean stock return. The authors were able to conclude that acquisition announcements have a negative impact on the stock return of competitors, and thereby answer the proposed research question: “What is the effect of acquisitions announcements on the stock returns of target company’s competitors in Sweden?”. Competitors to the target firm of an acquisition will experience the most significant change in their stock returns in the time period close to the announcement, after which the reaction will stabilize. The empirical findings of the study contribute to the field of knowledge using Behavioral Finance, the Efficient Market Hypothesis, the Capital Asset Pricing Model, the Stakeholder Theory, the Mitchell Model, and various market valuation methods.  Evidently, theories as part of the Behavioral Finance scope, such as the Efficient Market Hypothesis, provide support to the findings following the acquisition announcement. Theories such as the Stakeholder Theory and the Mitchell Model have helped identify competitors' stakeholder role to show how various events and organizations affect them as stakeholders in the market.  This study, which utilizes over 60.000 datapoints from daily price data for its analysis, takes a deductive approach within the positivist paradigm framework. The data is statistically tested using paired t-tests.

Tvångsvisa åtgärder är nödvändiga för att ett samhälle ska kunna bygga ut betydelsefull infrastruktur och för att städer och områden ska växa på ett ekonomiskt, miljömässigt och socialt hållbart sätt. Trots detta behov av mark för vägar, ledningar eller annan hållbar utveckling är egendomsskyddet starkt inom Sverige. För att tvångsvis ta mark eller skapa rättigheter krävs att den som frånträder marken kompenseras för att inte lida någon skada. För att ersättningen ska bli korrekt och rättvis för båda parter krävs att det finns tydliga riktlinjer i lagen och att den praktiska tillämpningen följer riktlinjerna samt sker på ett korrekt sätt. Trots detta ger lagen endast en tydlig beskrivning av resultatet och ingen detaljerad beskrivning över hur vägen dit ska se ut. Syftet med detta examensarbete har därför varit att undersöka förarbeten och doktrin efter de värderingsmetoder som ämnas tillämpas vid officialvärdering för att erhålla den eftersökta ersättningen. Därutöver var syftet att studera det praktiska tillvägagångssättet vid värderingar för att undersöka om det sker enhetligt mellan värderingar och lagenligt. Detta undersökts genom en fallstudie av lantmäteriförrättningar där officialvärderingar genomförts. Därtill har det genomförts tre intervjuer med sakkunniga inom fastighetsvärdering.  Litteraturstudien av förarbeten och rättsfall urskiljer fem metoder för att fastställa en ersättning. Den primära är ortsprismetoden följt av avkastningsmetoden och produktionskostnadsmetoden. Därutöver kan direktuppskattning eller ingen värdering till följd av specifika förhållanden tillämpas. Tillämpningen i praktiken skiljer sig till viss del från det i lagen ämnade tillvägagångssättet. Majoriteten av förrättningarna tillämpar ingen värderings-metod. Därefter tillämpas taxeringsvärden och direktuppskattning innan ortsprismetoden. När och hur olika värderingsmetoder tillämpas skiljer mellan förrättningarna. Tillämpningen av metoderna sker i vissa fall på ett inkorrekt sätt och slarvfel som påverkar ersättningen förekommer. För mer enhetliga och mer rättssäkra värderingar måste kunskapsnivån öka och dokumenteringen förbättras. / Compulsory measures are necessary for a society to be able to expand significant infrastructure and for cities and areas to grow in an economically, environmentally, and socially sustainable manner. Despite the need of land for roads, pipelines, or other sustainable development, property protection is strong in Sweden. To compulsorily acquire land or create rights, the losing party must be compensated to avoid any loss. For the compensation to be accurate and fair for both parties, clear guidelines in the law are required, and the practical application must follow these guidelines correctly. However, the law only provides a clear description of the result and no detailed description over the process to achieve it. Therefore, the purpose of this thesis has been to examine government bills and doctrine concerning the valuation methods intended to be applied in official valuation to obtain the sought-after compensation. Additionally, the aim is to study the practical approach to valuations to investigate whether it is consistent between valuations and in accordance with the law. This has been investigated through a case study of cadastral proceedings where official valuations have been conducted. Furthermore, three interviews have been conducted with experts in property valuation.  Based on legislative history and law cases, five methods of determining compensation can be identified. The primary method is the comparable sales method followed by the yield method and the production cost method. Additionally, direct estimation or no valuation due to specific circumstances can be applied. The application in practice differs from that according to the law. In the majority of proceedings, no valuation method is applied. Thereafter comes taxable values and direct estimation before the comparable sales method. When and how different valuation methods are applied varies between the proceedings. The application of the methods is in some cases incorrect, and careless/human errors affecting compensation occur. For more uniform and legally secure valuations, the level of knowledge must increase, and documentation must be improved.

The goal of this master thesis is to appraise the medical plastic systems producer Gerresheimer Horsovsky Tyn spol. s r.o. as of July 1, 2012 with the purpose of selling the company to an unknown buyer. The thesis is divided into theoretical and practical part. In the theoretical part there are defined all the important theoretical aspects and methods for business valuation used in this thesis. In the second, practical, part theory is applied to the particular company. Firstly, the appraised company is introduced followed by its strategic and financial analysis, value generators, and financial plan. The core valuation methods used are the two phase discounted cash flows method and the comparable companies method. At the end, the estimated business value is discussed.