[pt] A integração vertical, tradicionalmente, sempre foi a estratégia mais adotada pelas maiores empresas da indústria de petróleo, visando capturar lucros extraordinários ao longo da cadeia petrolífera. Várias seriam as razões para a integração vertical, entre elas estariam, a redução dos custos de transação, a discriminação de preços, aumentar o poder de mercado e a criação de barreira à entrada a novos concorrentes. No entanto, duas grandes petrolíferas norteamericanas decidiram pela desintegração de suas atividades, Marathon em 2010 e Conoco em 2011, criando, cada uma, duas empresas independentes, uma de upstream e outra de downstream. Isso veio a por em dúvida se a integração vertical ainda seria a alternativa mais eficiente para essa indústria. Diversos analistas passaram a explicar quais seriam os motivos e vantagens a favor da desintegração, e como se comportariam outras empresas importantes no negócio de petróleo. Assim, esse trabalho objetiva analisar os principais motivos que levam empresas a se integrarem, bem como a utilização de um modelo com dados de 339 empresas de 48 países para checar se a integração ainda seria a melhor opção para empresas da indústria de petróleo. Esse trabalho tem como inspiração o estudo de Barrera-Rey (1995), com algumas alterações. Embora não apresentem a robustez estatística desejada, os resultados apontariam que a integração não mais seria a melhor das opções, embora essa decisão tenha um caráter mais individual para cada empresa do que uma solução para a indústria como um todo. / [en] Vertical integration has traditionally always been the most adopted strategy for the biggest companies in the oil industry, aiming to capture extraordinary profits along the oil supply chain. Several are the reasons for vertical integration, such as the reduction of transaction costs, price discrimination, increased marketpower and creation of barriers to entry of new competitors. However, two major american oil companies decided for the disintegration of their activities, Marathonin 2010 and Conoco in 2011, creating, each, two independent companies, one for the upstream business and another for the downstream business. This brings into question whether vertical integration is still the most efficient strategy for thisindustry. Several analysts began to explain which would be the reasons and advantages in favor of disintegration, and how other leading oil companies wouldbehave in the future. Thus, this paper aims to analyze the main reasons that lead companies to integrate, using a model with data from 339 companies in 48 countries to check if the integration would still be the best option for companies in the oil industry. This work is inspired by the study of Barrera-Rey (1995) with some modifications. While not having the desired statistical robustness, the results indicate that integration is no longer the best option, although that decision would have a more individual character to each company than a solution to the industry as a whole.

[pt] O propósito desse estudo foi analisar a influência das estratégias competitivas implementadas por empresas de petróleo na percepção de valor dos seus acionistas. Para isso, foi adotada uma linha de investigação através da qual foi associado um conjunto de variáveis, mensuráveis através de dados contábeis, a posicionamentos estratégicos relevantes visando à identificação de grupos estratégicos na indústria petrolífera. Este trabalho adotou como base a tipologia de estratégias genéricas desenvolvida por Chrisman et al. na identificação dos grupos estratégicos. O conceito de percepção de valor dos acionistas aqui abordado foi retratado pelo Q de Tobin, razão entre o valor de mercado das empresas e o valor de reposição dos seus ativos. Foram adotados indicadores de desempenho amplamente utilizados nos estudos de finanças corporativas, tais como retorno sobre capital empregado, faturamento e lucro líquido. O método de análise utilizado constituiu-se numa revisão bibliográfica para identificação de variáveis estratégicas e de desempenho e do levantamento de uma base de dados obtida a partir de relatórios de atividades e demais informações relevantes publicadas por essas empresas. Uma vez selecionados, os dados de cada empresa foram submetidos a procedimentos estatísticos visando à identificação das estratégias competitivas adotadas. Basicamente, foram utilizados três métodos estatísticos: a análise de cluster, o teste de Wilcoxon Sign e o teste de Kruskal-Wallis, respectivamente, na identificação da composição dos grupos estratégicos, na verificação da coerência dos mesmos com as características apontadas pela tipologia adotada e na comparação do desempenho das empresas de cada grupo. Foram desenvolvidas análises anuais dos posicionamentos estratégicos das empresas, bem como análise de longo prazo considerando a formação de grupos estratégicos baseados no posicionamento mais freqüente das mesmas em todo o período estudado. Uma vez identificados os grupos estratégicos, foi verificado se a percepção do investidor foi afetada pelo posicionamento estratégico das empresas através da comparação dos valores do Q de Tobin dos diferentes grupos formados e na observação das demais variáveis de desempenho. Os resultados obtidos sugerem que, em uma perspectiva de longo prazo, é possível afirmar que os acionistas percebem valor nas estratégias adotadas pelas empresas de petróleo, ao passo que, em uma base anual, não é possível confirmar, com confiabilidade estatística, esta mesma afirmação. / [en] The purpose of this study was to analyze the influence of the competitive strategies implemented by oil companies in the value perception of their shareholders. For that, an investigation line was adopted where a group of variables, measurable through accounting data, was associated to important strategic positionings seeking to the identification of strategic groups in the oil industry. This work adopted the typology developed by Chrisman et al. in the identification of the strategic groups. The concept of value perception of the shareholders was portrayed by Q of Tobin, the reason between the market value of the companies and the replacement value of their assets. Perform indicators widespread used in the studies of corporate finances, such as return on employed capital, revenue and net profit, were adopted to complement Tobins q analysis. The analysis method used was a bibliographical revision for identification of strategic variables and the prospection of a database obtained from reports of activities and other important information published by the companies. Basically, three statistical methods were used: cluster analysis, Wilcoxon Sign Test and Kruskal-Wallis Test, respectively, in the identification of the composition of the strategic groups, in the verification of the coherence of the same ones with expected characteristics for the adopted typology and in the comparison of companies s perform in each group. Annual analyses of the strategic positionings of the companies were developed, as well as long period analysis considering the formation of strategic groups based on the most frequent positioning in the whole studied period. Once identified the strategic groups, was verified if the investors perception was affected by the strategic positioning of the companies through the comparison of the values of Q of Tobin of the different strategic groups and in the observation of the other performance variables. The obtained results suggest that, in a perspective of long period, it is possible to affirm that the shareholders notice value in the strategies adopted by the oil companies, while, in an annual base, it is not possible to confirm, with statistical reliability, this same statement.

[pt] A PETROBRAS, maior empresa brasileira e uma das doze maiores empresas de petróleo do mundo, está ampliando a sua presença na área internacional, como forma de atender aos objetivos estabelecidos em seu Plano Estratégico. Atuando em países ricos em recursos minerais, porém, alguns deles, sem dispor da necessária tecnologia e mão-de-obra especializada, a empresa vêm utilizando a sua expertise de mais de 50 anos na indústria do petróleo, para garantir um alto padrão de eficiência, rentabilidade, rapidez e segurança em suas operações. O perfeito funcionamento e integração de todos os elos que constituem a sua complexa cadeia de atividades, que abrange desde a exploração da jazida de petróleo até a entrega do combustível ao consumidor final, requer uma elevada competência em termos tecnológicos e logísticos. De modo a permitir que os gerentes da Área Internacional da PETROBRAS possam exercer um sistemático monitoramento das operações realizadas pelas Unidades de Negócio da empresa localizadas no exterior, é necessário que se desenvolvam adequados mecanismos de controle e de avaliação de desempenho. A presente dissertação pretende buscar fundamentação teórica, estudar a aplicabilidade dos modelos de avaliação de desempenho existentes, e propor a utilização de indicadores de desempenho que possibilitem avaliar, sob uma ótica logística, a atuação internacional da referida empresa. / [en] PETROBRAS, the greatest brazilian company and one of the twelve world´s biggest oil companies, is extending its presence in the international area, as a way to pursue the objectives established in its strategical plan. Acting in countries rich in mineral resources, some of them, however, lacking the necessary technology and specialized man power, Petrobras uses its expertise of more than 50 years in the oil industry, to guarantee a high standard of efficiency, yield, rapidity and security in its operations. The perfect functioning and integration of all the links that constitute its complex chain of activities, that encloses from the exploration of the oil deposit to the delivery of the fuel to the final consumer, require a high ability in technological and logistics terms. In order to allow the managers of Petrobras´s International Area, to exert a systematic control of the operations carried through for the Business Units of the company located abroad, are necessary to develop adequate mechanisms of control and performance evaluation. This work intends to search theoretical basis to study the applicability of the existing performance evaluation models, and to consider the use of performance indicators, that would make possible to evaluate, under a logistics concept, the international performance of the mentioned company.

[pt] Em consequência da atuação das empresas de petróleo em um mercado globalizado, uma das etapas do processo de internacionalização destas empresas é a aquisição de refinarias em novos mercados. Destacam-se aqueles em que as oportunidades são mais desafiadoras, como as emergentes economias do Oriente, principalmente a China e a Índia. Se a eficiência de um sistema logístico é crítica para as operações das empresas em seus próprios países, torna-se ainda mais importante para estas operações globalizadas, considerando-se os diferentes ambientes encontrados nos países onde as empresas passam a operar. A tomada de decisão sobre a aquisição de novas refinarias fora de seus países requer o conhecimento dos impactos desta aquisição sobre os fluxos de petróleo e seus produtos entre os mercados, considerando-se os diferentes fatores que atuam sobre estes fluxos. Neste trabalho, por meio de uma pesquisa bibliográfica, estuda-se a proposta da Petrobras em desenvolver uma ferramenta de avaliação do fluxo de petróleo e seus produtos em função da compra de novas refinarias, a ser utilizada no processo de tomada de decisão. Estudam-se as principais variáveis críticas de projeto a serem consideradas no futuro desenvolvimento dessa ferramenta. / [en] As a consequence of the performance of the oil companies in a globalized market, one of the steps of the internationalization process of these companies is the acquisition of refineries in new markets. Among them are those where opportunities are more challenging, as the emerging economies of the East, especially China and India. If the efficiency of a logistics system is critical to the companies operations in their countries, it becomes even more important for these globalized operations, considering different environments of the countries where the companies will operate. The decision on the acquisition of new refineries out of their countries requires the knowledge of the impact of that acquisition on the oil and its products flow through the markets, considering the various different factors that affect them. Based on a literature survey, in this work the proposal for developing a tool for evaluating the oil and its products flow for Petrobras as a function of the purchase of new refineries that will be used in the decision making process is studied. This thesis analyses the main project s critical variables to be considered in the future development of this tool.

[pt] Durante o tempo em serviço, estruturas e componentes de equipamentos podem falhar e causar acidentes. Isto geralmente conduz a danos materiais podendo, ainda, causar perda de vidas humanas e danos ambientais. Frequentemente, os eventos danosos são originários de falhas de materiais e de fabricação, sobrecargas não previstas ou outros problemas oriundos do tempo de operação ou deficiência de manutenção de um componente. Neste estudo, com base numa análise de propagação de trinca superficial submetida a carregamento, se avaliou a integridade de um flange da conexão de topo de uma linha flexível, sob condições criogênicas de operação. Quando em serviço, a falha deste conector pode ocasionar interrupções na produção, dano a equipamentos e meio ambiente, bem como fatalidades em plataformas offshore de petróleo. As linhas (dutos) flexíveis utilizadas para injetar gás CO2 nos reservatórios de petróleo no país trabalham submetidas a elevadas pressões internas (da ordem de 10.000 psi), o que aumenta o risco de falha do componente. Além disto, a selagem da conexão flangeada pode falhar e provocar um vazamento de fluido gasoso, proporcionando uma queda acentuada da temperatura local e potencializando a fratura frágil do componente. O cenário proposto para o estudo foi relacionado a possível falha na vedação do anel BX, localizado entre a conexão da linha flexível e a plataforma de petróleo. A metodologia foi dividida em duas etapas: a primeira corresponde à análise global linear elástica do conector na ausência de trincas e baseada no método de elementos finitos (MEF). Na segunda etapa da análise, se introduziu uma trinca no conector na região com os maiores níveis de tensão e onde é possível realizar ensaio por líquido penetrante. Assim, o estudo se concentrou na conexão flangeada do conector, adotando como um aço com 9 por cento de níquel em sua composição química, liga ferrosa de larga aplicação em tanques de armazenagem de GNL. Se buscou avaliar a resistência à fratura do material através da associação de condições severas de carregamento, baixas temperaturas e tamanho de trinca em flanges de dutos flexíveis, conforme critério severizado da norma API 6A. Desta maneira, se espera contribuir para que a indústria offshore de petróleo tenha mais uma opção de material para ser adotado na fabricação de conectores de topo das linhas flexíveis que trabalhem em condição criogênica. / [en] During the time in service, structures and equipment components can fail and cause accidents. This usually leads to damage and may also cause loss of human lives and environmental damages. Often, harmful events are originated from materials and manufacturing faults, unforeseen overloads or other problems arising from the operation time or component maintenance deficiencies. In this study, based on the analysis of surface crack propagation under loading, was assessed the integrity of a top connecting flange of a flexible line operation under cryogenic conditions. When in service, the failure of this connector may cause production disruptions, damages to the equipment and the environment, as well as human fatalities on offshore oil platforms. In Brazil, flexibles lines (ducts) used to inject CO2 gas in oil reservoirs work subjected to high internal pressures (of the order of 10,000 psi), which increases the risk of a component failure. Moreover, the damaged flange may cause leakage of gaseous fluid resulting in very low local temperatures and resulting in brittle fracture enhancing of the component. The scenario proposed in this study is related to a possible seal BX ring failure which is located between the flexible line connection and the oil platform. The methodology was divided into two stages: the first corresponds to the linear elastic global analysis of the connector in the absence of cracks and based on the finite element method (FEM). In the second stage of analysis, it introduced a crack on the connector in the region with the highest stress levels and where it is possible to test for penetrant. Thus, the study focused on the flange connection connector, adopting as a steel with 9 per cent nickel in its chemical composition, ferrous alloy wide application in LNG storage tanks. He sought to evaluate the fracture resistance of the material through the combination of severe loading conditions, low temperatures and 9 cracks in flanges of flexible ducts as severe criteria standard API 6A standard. Thus, it is expected to contribute to the offshore oil industry has one more material option to be adopted in the manufacture of top connectors of the flexible lines working in cryogenic condition.

[pt] A importância das Compras organizacionais pode ser explicada, em parte, pelo alto impacto dos custos envolvidos. A estratégica das atividades de Compras vem se evidenciando nas organizações, independentemente do tamanho e da natureza do negócio. Essa importância fez surgir um estudo profundo das categorias de produtos e do mercado fornecedor, tendo como consequência, além da melhoria dos processos, a padronização dos itens de um mesmo produto para diversas unidades de um negócio; a seleção e qualificação de fornecedores; avaliação do desempenho dos prestadores de serviço e fornecedores de materiais; negociação entre as partes interessadas em uma contratação; e o monitoramento dos níveis de estoque para planejamento de futuras aquisições. Nessa dissertação, é abordada a gestão de categorias de compras a partir da análise crítica das categorias de compras de itens de tecnologia da informação e comunicação (TIC) em uma empresa de petróleo. Este estudo se torna relevante devido à importância do tema que gera desafios e oportunidades de formalizar, organizar e padronizar os processos de gestão de suprimentos na área de TIC da empresa. Para tanto, os itens da carteira de compras da área TIC foram classificados de acordo com a Matriz de Kraljic (1983), segundo a visão do pessoal da própria área de TIC e das áreas responsáveis pela gestão do macro processo suprir bens e serviços e gestão de contratos. Assim, foram identificados os fatores ao longo da cadeia de suprimentos que contribuem para a divergência da classificação entre as áreas. Desta forma, foi feita a validadação da análise nas dimensões: redução de custo da cadeia de suprimentos, melhoria do nível de serviço, redução do risco de descontinuidade de suprimento e priorização de materiais e produtos. Esta validação procurou verificar a aderência do modelo utilizado às premissas estabelecidas pela empresa. Como conclusão, são propostas alterações necessárias na classificação e recomendações em relação aos procedimentos e estratégias de compras a serem adotados pela área de TIC. / [en] The importance of organizational Purchases can be explained partly by the high impact of the costs involved. Strategic Purchasing of activities has been evident in organizations, regardless of size and nature of business. This importance made a deep study of the product categories and vendor market, resulting in addition of process improvement, standardization of items of the same product to different units of a business arise; the selection and qualification of suppliers; assess the performance of contractors and suppliers of materials; negotiation between the parties in a contract; and monitoring of inventory levels for planning future acquisitions. In this dissertation, we discuss management of categories of purchases from the critical analysis of the categories of purchases items of information and communication technology (ICT) in an oil company. This study is relevant because of the importance of the topic that generates challenges and opportunities to formalize, organize and standardize the processes of supply management in the ICT area of the company. To do so, the items of ICT area portfolio were classified according to Kraljic Matrix (1983), according to the vision of their own area of ICT staff and the areas responsible for managing the macro process supplying goods and services and management of contracts. Thus, the factors were identified along the supply chain that contributes to the divergence between the areas of classification. Thus, it was made validation analysis dimensions: cost reduction of supply, improving the level of service, reduces the risk of supply interruption and prioritization of materials and products chain. This validation tried to check adherence of the model used the premises established by the company. In conclusion, we propose necessary changes in classification and recommendations regarding procedures and sourcing strategies to be adopted by the ICT area.

[pt] No presente trabalho, de interesse da indústria de petróleo, é desenvolvida uma metodologia para avaliação metrológica e determinação da periodicidade de calibração em sistemas de medição de vazão de gás natural com placas de orifício, usando históricos de dados bimestrais de medidores instalados em pontos fiscais da bacia de Campos. O estudo analisa dados de calibração de medidores de temperatura, pressão e pressão diferencial de um transmissor eletrônico de vazão multivariável, contribuindo para o entendimento do impacto das incertezas destas variáveis na incerteza total do sistema de medição como um todo. Como resultados das avaliações metrológicas, foram determinados intervalos entre calibrações sucessivas, de modo que as exigências de incerteza de medição da portaria conjunta no 1 ANP/INMETRO de 19/6/2000 possam ainda ser atendidas nos pontos de medição fiscal e de apropriação . Inicialmente, foi mostrado que os valores de incertezas calculadas de vazão pela norma ISO 5167-2 (2003) atendem os requisitos da portaria. Finalmente, foi mostrado que o intervalo entre calibrações sucessivas dos medidores poderia ser aumentado do valor atualmente requerido pela portaria (2 meses) para pelo menos 6 meses para pressão diferencial e pressão, e 14 meses para temperatura. Este resultado tem um impacto econômico e operacional nas empresas de gás natural. / [en] In the present work, of interest of the oil industry, a methodology was developed for metrological evaluating and determination the frequency of calibration of natural gas flow rate measurement systems with orifice plates, using calibration data obtained every two months from measurement instruments installed in fiscal points of the Campos Basin. The study evaluates the calibration data of temperature, pressure and differential pressure measurement from a multivariable transmitter, contributing to a better understanding of the influence of those variables in the uncertainty of flow rate as a result of the methodological evaluating, the intervals between two successive calibrations was determined, so that the requirements of the Portaria Conjunta n° 1 ANP/INMETRO, 19/06/2000, could be met in the fiscal and allocation points. First of all, it was shown that the flow rate uncertainty values, as calculated by ISO 5167-2 standard was fully covered by the requirements. Finally, it was shown the interval between successive calibrations could be increased of the value nowadays required by portaria (2 months) to 6 months for pressure and differential pressure, and to 14 months for temperature. This results has an economic and operational impact in the natural gas industry.

[pt] Neste trabalho, o Método dos Elementos Finitos é aplicado na análise eletromagnética de estruturas coaxiais circularmente simétricas excitadas pelo modo TEM. A representação do campo magnético é feita através da associação de funções base polinomiais de diferentes ordens a grades que possuem elementos triangulares ou retangulares. Este trabalho apresenta um estudo comparativo entre as diversas possibilidades de associações função base e elemento, considerando o tempo de processamento computacional e a precisão exigida na simulação. A técnica é aplicada na análise de dispositivos de acoplamento entre diferentes guias coaxiais usualmente empregados em antenas de banda larga. Para validar os resultados do algoritmo, os resultados obtidos nas diversas etapas são comparados com aqueles obtidos via Método de Casamento de Modos. Além disto, a técnica é empregada para avaliar a possibilidade de utilização de dispositivos de inspeção de tubulação que utiliza uma onda TEM de alta freqüência. A onda TEM é excitada no interior da tubulação de forma que variações em suas paredes, nas condições de contorno dos campos, produzam alterações nas características de propagação, que serão detectadas e associadas às anomalias de suas paredes internas. Estes dispositivos de inspeção são empregados na indústria de petróleo e gás. / [en] In this work, the Method of Finite Element is applied in the electromagnetic analysis of circularly symmetrical coaxial structures excited by TEM mode. The representation of the magnetic field is made through the association of polynomial basis functions of different orders associated in the grids made of triangular or rectangular elements. This work presents a comparative study between different possibilities of association between basis functions and element, considering the computational time and the accuracy yielded by the simulation. The technique is applied in the electromagnetic analysis of coupling devices used to connect different coaxial waveguides operating at microwave frequencies. To validate the algorithm developed in this work, the MEF results are compared with those obtained by employing Method of Mode Matching (MMM). Moreover, the technique is also employed to evaluate the possibility of use of TEM wave highfrequency for inspection of metallic pipelines. The TEM wave is excited inside cylindrical metallic pipes and anomalies in the metallic walls are associated to the changes in the propagation characteristics. These inspection devices are intensively used in the industry of oil and gas.

[pt] Atualmente, todas as frentes de mercado estão altamente competitivas, o que remete a necessidade das empresas se adequarem a esta competição, otimizando seus processos, visando principalmente à redução dos seus custos. Historicamente, a gestão de custos de uma companhia sempre teve um foco contábil, principalmente para o atendimento dos requisitos fiscais e tributários. O ponto é que este tipo de visão de custos não permitia e, ainda não permite uma atuação gerencial na melhoria dos processos e nem suporta adequadamente decisões operacionais, visto que agrega as informações operacionais e aloca os custos indiretos de forma aleatória. Com a necessidade de aprimoramento da gestão de custos, surgem então novas formas de alocação de custos, das quais será enfatizado o modelo de Custeio ABC (Activity Based Cost), que se propõe alocar os custos indiretos por atividade. Decorrente deste modelo, pode-se verificar a rentabilidade dos clientes através do Custo para Servir, onde após a alocação de custos pelas atividades, faz-se o direcionamento destes custos aos objetos de análise, que neste caso seria o cliente. Com isso, o presente trabalho vem propor a implementação de um modelo para medição do Custo para Servir na Cadeia Logística da Petrobras, a principal empresa de petróleo brasileira, que é considerada uma das dez maiores empresas do mundo. Assim como na maioria das empresas, a prática de gestão de custos na Petrobras não permite, por exemplo, o gestor ter uma visão operacional das falhas dos processos, assim como quais os clientes mais rentáveis ou as rotas mais dispendiosas. Alguns indicadores de custo são acompanhados, mas estes não viabilizam tais tipos de análise. Sendo assim, foram definidas as métricas de medição dos custos e seus respectivos direcionadores, bem como a modelagem de uma ferramenta de análise para a medição do Custo para Servir. Algumas simplificações foram estabelecidas em função da viabilização da implantação e pontos levantados sobre a utilização de ferramenta existente no mercado e a elaboração, pela própria empresa, de uma solução completamente customizada. O trabalho é finalizado com algumas sugestões para a implementação da ferramenta, assim como sugestões de aprofundamento e desdobramento do assunto. / [en] Currently, there is a highly competitive market, which suggests that companies need to conform to this competition by optimizing their processes, principally aimed at reducing their costs. Historically, the cost management of a company has always had an accounting focus, primarily for tax compliance and tax requirements. But, this kind of costs visualization does not offer facilities to the manager act in process improvement nor supports operational decisions, whereas aggregates operational information and allocates indirect costs randomly. As the improvement of management costs becomes necessary, new methodologies of cost allocation appeared, from which the ABC (Activity Based Costing) Method, which proposes to allocate indirect costs by activity, will be emphasized in this work. Resulting from this method, we can check the profitability of customers through the Cost to Serve, that after the allocation of costs by activities, it is linked to the object of analysis, which, in this case, would be the client. Thus, this work proposes the implementation of a model for measuring the Cost to Serve in the supply chain of Petrobras, a Brazilian oil company that is considered one of the ten largest companies in the world. As in most part of the companies, the practice of cost management at Petrobras does not allow, for example, managers to have an overview of the operational failures of processes, as well as which customers are more profitable or which are the more costly routes. Some cost indicators are monitored, but these do not enable these types of analysis. Thereat, it was defined metrics for measuring the costs, as well as modeled an analysis tool to measure the Cost to Serve. Some simplifications were established to become viable the implementation and some points were presented about using an existing tool for the model and the development, by the company itself, of a completely customized solution. The work ends with some suggestions for the implementation of the tool as well as suggestions for further development and deployment around the subject.

[pt] Este trabalho tem por objetivo analisar um projeto de exploração e produção de petróleo típico do pré-sal brasileiro em processo de unitização que possui incertezas técnicas e de mercado e flexibilidade gerencial para adiar o investimento. Esse tipo de projeto, na maioria das empresas, é valorado através dos métodos tradicionais de análise econômica financeira. Já se sabe, no entanto, que quando se tem incertezas e flexibilidade gerencial, existem opções associadas, que tem o potencial de aumentar o valor dos ativos. Foi realizada uma aplicação numérica a um campo de petróleo hipotético através da metodologia de opções reais utilizando dados típicos da indústria. Foi avaliada a alternativa de adquirir informação de reservatório através da realização de um teste de longa duração (TLD), com intuito de reduzir as incertezas técnicas antes da unitização e elaboração do plano de desenvolvimento do campo. Considerando a opção de postergar o investimento no projeto para a realização do TLD, foi possível analisar também o impacto da incerteza de mercado que é, neste caso, o preço futuro do petróleo. Os resultados do estudo indicam que, para todas as partes envolvidas, é ótimo esperar e investir em informação antes de fechar o processo de unitização. Como contribuição, esta dissertação propõe a aplicação de um modelo de opções reais que analisa o valor da informação e o momento ótimo de investimento. Com isso foi possível determinar oVPL de um projeto de desenvolvimento da produção de um campo de petróleoque traz o maior retorno para todas as partes envolvidas. / [en] This paper analyzes a typical pre-salt oil exploration and production project under an unitization process that has technical and market uncertainties and managerial flexibility to defer the investment. This type of project in most companies is valued through traditional methods of economic and financial analysis. It is known, however, that when there are uncertainties and managerial flexibility, there are associated options that have the potential to increase the value of the project. A numerical application to a hypothetical oil field was made using industry-typical data under the real options approach. The alternative of acquiring reservoir information through an extended well test (EWT) was evaluated in order to reduce technical uncertainties before the unitization process and the draw up of the field development plan. Considering the option to defer the investment in order to do the EWT, it was also possible to analyze the impact of the market uncertainty, which in this case are the future oil prices. The results of the study indicate that, for all stakeholders, waiting and investing in information before finalizing the unitization process is optimal. As a contribution, this dissertation proposes the application of a real option model which analyzes the value of information and the optimal investment timing. With this, it was possible to determine the NPV of an oil field development project that provides the highest return to all stakeholders.