本論文旨在討論正值隨幾變數動差及其有關的問題。計分六章，每章三至五節，約三 萬字。第一章為緒論。主要在說明研究動機、目的、方法、及範圍。第二章則說明動 差的構成及其特性，且了解群體動差與樣本動差彼此的關係，進而研究在抽樣調查中 的應用。第三章以討論母函數為主，並不接受母函數只有一類的說法，亦即把母函數 分成兩大類：算術型與調和型的母函數，進而闡釋後者在統計學中可能發展的趨向及 其重要性。另外，結於新母函數的可能產生也作了剖切的說明。第四章說明母函數與 動差的關係，並說明了用母函數求各種正負動差的各種可能方法。第五章則說明群體 動差的不等式關係，多變值群體動差的不等式關係及相對動差的分布問題。第六章為 結論對於整個內容作一整個連繫。

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公司面臨資金需求而選擇由發行新股的方式辦理增資後，投資人將以低於市價的價格申購，本文旨在探討現金增資股票折價的影響因子，使用最小平方法及一般動差法評估，以季資料做為實證分析，樣本期間為2001年1月1日起2009年12月31日止，共688個樣本點，本研究結果如下：(一)平均折價幅度為1.21美元，股價在宣告日當天，宣告價格和當日股價的報酬率約為5.6%，從文獻資料顯示1977年開始，現金增資的折價幅度與時俱增。(二)宣告日前一天的股價、保留盈餘、每股報酬、每股資本報酬、折舊以及發行六項變數具有統計上的顯著效果。 / When a company has money deficit, it may raises capital by issuing stocks. Investors buy those stocks with lower price. This paper investigates NYSE and Nasdaq stocks’ quarterly data from Jan.1, 2001 to Dec. 31, 2009. We use general moment method (GMM) to estimate the equation. The empirical results suggest: (1) The stock discount rate is increasing over time compared to prior researches. The average discount rate is 5.6%. (2) The stock price prior to claim day, earnings retention rate, return on average assets, return on average equity, depreciation and issue amount have statistically significant influences.

本文研究 1996 至2001 年間，894 家美國上市公司之現金增資活動及現金增資執行率之影響因子。除了重要財務會計指標，如：每股盈餘、本益比與市值之外，本研究也將增資期間的股價波動程度納入迴歸模型中。又，考量到變數間的同質性與內生性問題，本研究採用一般動差估計法估計模型參數。結果顯示，增資規模、流通在外股數的變化與公司市值對於現金增資執行率具有統計上顯著的影響力。 / This paper investigates the 894 seasoned equity offerings filed by American listed corporations from 1996 to 2001 in an attempt to identify the key determinants that may affect the execution rate of seasoned equity offerings. The impacts of share price fluctuations during offering periods and other accounting characters are also taken into consideration. Apart from the ordinary least square method, the general method of moments is applied in order to account for heteroskedasticity and endogeneity problems. The results show that total offer amount, changes in shares outstanding and market capitalization have a significant impact on determining the execution rates of seasoned equity offering.

本文採用1980-2005年共94國的縱橫資料(Panel data)，探討金融發展與經濟成長的關係。有別於一般傳統採用單一迴歸模型的架構，本文改採聯立迴歸模型探討兩者之因果關係。 本研究分別採用四個「金融發展指標」及三個「股市發展指標」，輔以與金融發展和經濟成長密切相關的外生控制變數，再分別與經濟成長指標建構聯立迴歸模型。此外，有關參數之估計與認定，以Lewbel (2007)的計量方法為立論依據，在殘差項具有異質共變異現象的限制條件下，利用一般化動差法(GMM)，同時估計聯立方程式的結構式參數。是故，本文根據不同之金融發展與股市發展變數的設定，總共建立七個聯立方程式模型，分別探討金融發展、股市發展與經濟成長之交互影響效果。實證結果彙整成以下兩點說明： 一、 有關金融發展指標對經濟成長之綜合影響的實證結果顯示，惟有「存款貨幣機構在本國資產總額/(存款貨幣機構在本國資產總額＋央行本國資產總額)」對經濟成長具有正向的綜合影響，其他三項金融發展指標對經濟成長皆無顯著影響；另一方面，除了以「銀行部門對其本國之總放款額/GDP」做為金融發展指標的模型4為不顯著外，模型1至模型3皆顯示經濟成長分別對「存款貨幣機構在本國資產總額/(存款貨幣機構在本國資產總額＋央行本國資產總額)」、「全體金融機構流動負債/GDP」以及「全體金融機構對私部門放款總額/GDP」等三項金融發展指標存在正向綜合影響。 二、 有關本研究股市發展指標對經濟成長之綜合影響效果的實證結果分歧。其中，「股市總成交金額/股市總市值 (股市週轉率)」對經濟成長有正向綜合影響；「上市公司股票總市值/GDP (股市資本率)」對經濟成長有負向綜合影響；而「股市總成交金額/GDP (股市總成交值比)」對經濟成長則無顯著之綜合影響；另一方面，考量經濟成長之當期項與落後期的綜合效果對股市發展的影響，本研究發現「經濟成長變數」的當期項與落後期對三個股市發展指標均無顯著的綜合影響。

這篇論文主要探討的是現任央行總裁彭淮南上任後，央行對於匯率管理上的政策行為。 我們觀察從19991年到2009年這段期間的名目有效匯率發現，雖然匯率波動於一個區間之內， 但名目有效匯率在大部份的期間都是被低估的，尤其是近幾年來更是相當的偏低。 所以我們懷疑臺灣央行所管制的匯率目標區他們較希望能維持新臺幣在被低估的水準，當新臺幣匯率受到高估時，央行則希望能將其下修。 為了探討這個情況，我們透過Krugman(1991)所發表的匯率目標區模型來試著得到新臺幣的最適匯率行為。又因為臺灣的特殊經濟背景， 我們融合了Chen，Funke和Glanemann(2009)的寬鬆邊界匯率目標區模型和Torres(2000)的隨機邊界內的央行干預模式來修正傳統的Krugman模型。 然而，傳統的Krugman模型我們得到最重要的結論是，當匯率越接近上下邊界時會有越強烈的蜜月效果，也就是說匯率的波動越平緩。 但是當我們融入上面兩種修正在配合新臺幣的名目有效匯率實際資料時，我們發現蜜月效果僅僅存在於下界，就算是央行所保護的區間有變動時， 在下界還是相對於上界穩定相當多。這就是因為在下界存在著強烈的蜜月效果，所以匯率在越接近下界時會越穩定，甚至有很大機率維持在下界附近。 這個結論跟我們觀察實際資料所發現的現象是相當符合的，所以能夠解釋為什麼新臺幣的名目有效匯率會總是被低估。 / This paper discusses the policy rule used by Central Bank of the Republic of China(Taiwan) with target zone to the exchange rate dynamics. We focus on the recent phenomena on the exchange rate of NTD, and try to figure why the NEER of NTD is always underestimated. Due to the regime of Central Bank of the Republic of China(Taiwan), we combine two extensions into the basic Krugman(1991) target zone model which are Chen, Funke and Glanemann's soft edge target zone model(2009) and Torres's stochastic intra-marginal intervention pattern. And we estimate the parameters with simulated method of moments(SMM). By this two extensions, we conclude that there is strong honeymoon eect to the exchange rates at the lower bound, but the honeymoon eect is very weak at the upper bound. This conclusion is matched with the empirical data, and explains why the NEER of NTD is always underestimated.

近年來大中華地區（台灣、中國大陸、香港與澳門）間之貿易往來日漸頻繁，促使了四個區域間之金融服務交流，在過去，四個區域的銀行發展差異很大，但隨著一連串的金融改革與開放，大中華地區之銀行經營規模成長快速且經營範疇更多元更廣泛。在金融發展快速開放的情況下，本文欲探討金融發展在大中華地區是否能夠促進經濟成長？金融發展對於經濟成長之關係一直以來是很重要之議題，但在過去文獻之實證結果卻無法得到一致的結論，本文利用銀行效率變數取代過去文獻使用之金融變數，希望透過銀行效率變數更正確的了解金融發展對於經濟成長之影響關係。 　　有鑑於此，本文利用1998年至2010年大中華地區82家銀行資料與大中華地區之總體經濟資料，欲了解在這十三年間，其銀行之成本效率與經濟成長之關係。實證結果發現：(1)大中華地區銀行效率在1998年至2010年間普遍提升，且四個地區之銀行效率的差異有逐漸收斂之勢。(2)銀行效率確實能夠帶動經濟成長，成為衡量金融效率的重要指標。(3)傳統過去文獻中之金融發展變數(數量變數)對於經濟成長之影響不顯著，甚至為負相關。在本研究，我們認為，金融發展對於經濟成長之影響不在於金融服務數量的多寡，而在於金融服務品質的優劣，銀行效率為一衡量金融效率的良好指標，相較於過去傳統之數量變數，更能夠正確的衡量金融服務之質量。

混合模式(mixture model) 參數的估計問題, 研究迄今已近一世紀, 自Pearson 提出 動差法來估計兩個混合常態模式的參數以來, 有許多學者繼續這個範疇的研究, 且相 繼提出他們的看法。而近半世紀以來, 混合常態分配被廣泛應用在許多其他學科的進 一步研究分析上, 因此, 它的參數估計式的意義就更顯得重要。 本文研究的重點在於兩個混合常態分配參數的估計, 試著應用Li(1988)所提出的一些 結果, 我們將原參數空間透過適當的轉換, 使之成為新參數空間。因為原參數空間有 識別性問題, 而我們希望能從參數估計值, 直接判斷其模式。經過適當轉換后的新參 數空間, 則無識別性的問題, 而且此新參數空間具B-可識別性, 則可避免Li(1988)文 章中指出Chiang等人的研究結果的現象。 本文將於第一章中介紹混合模式的定義以及使用的符號。於第二章中將許多前人精心 研究關於混合模式參數估計的方法, 作一簡要的回顧。第三章中介紹最近被提出的用 以改進MLE 法的金蟬法, 與有系統地改進原始估計值及改進估計式的變異數的一種關 於精深的再抽樣的技巧--拋磚引玉法。於第四章中對參數的可識別性下定義并介紹其 重要性及一些重要的定理。在第五章中將提出新參數空間法并導出此適當的轉換函數 。第六章中我們在眾多的參數估計法中, 挑出找MLE 之EM演算法, 最小CVM 法, 最小 Hellinger 距離估計法及金蟬法與拋磚引玉法, 分別依原參數空間與新參數空間作模 擬, 并比較其結果, 作一簡要的模擬分析。而本文的研究結果將在第七章, 中作詳細 的探討。

本文從translog生產函數的角度出發，藉由三項金融發展指標分析金融發展對各項生產力指標的影響，而金融發展指標分別為商業銀行對中央銀行資產比、流動性負債除以國民所得與金融機構對私部門放款除以國民所得。使用Hansen (1999)與Caner and Hansen (2004)兩種門檻迴歸模型，前者與固定效果模型搭配估計世界生產函數，後者則動態縱橫資料模型搭配，用以彌補使用固定效果模型假設各國在樣本期間技術效率值不變之缺失。 由固定效果模型迴歸結果可知，除了流動性負債除以國民所得的門檻估計值不呈統計顯著外，其他金融發展指標門檻值皆顯著，代表金融發展對經濟成長確有其影響存在。而金融發展程度高的樣本國家，技術效率值、資本產量彈性以及資本邊際產量皆較高，顯示金融發展使得各國能充分運用資本存量要素投入。然而，「所得水準高且金融發展程度高」的樣本國家，雖然資本產量彈性亦較高，但是技術效率值與技術進步率則較其比較組為低，因此金融發展對高所得國家可能較無影響。而就動態縱橫資料模型而言，雖然模型配適結果較前者為佳，但是僅流動性負債除以國民所得達到統計顯著。而該項金融發展程度愈高，技術效率、資本產量彈性、資本邊際產出以及調整速度亦較高，與固定效果模型的結果一致。

自Markowitz(1952)提出平均數-變異數準則以來，對於該準則適宜性的討論即不曾停止過。許多實證上資料顯示資產報酬率分配不為常態，而越來越多學者也對於高於二階以上之高階動差對投資決策之影響提出證實。本文利用臺灣八大類股指數報酬率分配資料，運用多目標規劃求解法進行實證，發現臺灣股票市場呈現顯著峰態性質，此外，本文樣本外試驗結果亦指出，平均數-變異數-偏態-峰態架構下之最適投資組合的報酬率高於傳統平均數-變異數架構下之最適投資組合以及大盤報酬。