過去文獻主要探討會計資訊於股票市場的影響, 少部分國外文獻研究盈餘於債券市場有用性之結果並不一致, 但國內並無相關研究。 本文研究2000年至2008年臺灣上市櫃公司的公司債公開發行市場, 以債券報酬率與債券交易量作為研究會計資訊有用性的度量(metrics), 實證結果證實盈餘發布後, 債券交易量確實增加, 但進一步的分析顯示, 控制不同公司特性與債券特性後, 當期盈餘水準與未預期盈餘皆無法有效地解釋債券報酬率與債券交易量, 對於會計盈餘在債券市場有用性的探討, 尚待未來進一步之研究。 / Prior studies regarding the effects of earnings have been primarily focused within the context of stock markets. The effects on bond markets have been studied considerably less; moreover, what little research that does exist is solely in foreign markets. Two metrics, returns and trading volume, are used to gauge the influence of earnings announcements for Taiwan corporate bonds between 2000 and 2008. Findings suggest that bond trading volume changes positively shortly following earnings announcements. However, after controlling firm and bond characteristics, unexpected earnings and current earnings level can not effectively explain the behavior in bond prices and volume. More research is needed to explain the informativeness of earnings in the corporate bond market.

本研究主要是在探討成長機會與股價變動的關係，並檢視考慮各公司間成長機會差異與盈餘特續性變數後，是否會增加盈餘資訊內涵之解釋能力。一般而言，盈餘資訊確具資訊內涵，唯解釋能力不高(Lev, 1989)。本研究首先分析成長機會與股票報酬的關聯性；同時透過分析成長機會與盈餘間關係的推演，亦可進一步確定盈餘與成長機會對股票報酬真正的影響程度。 本研究分析民國 81 年至 85 年股票上市公司資料（排除金融、保險、百貨、觀光及變更交易方式的公司），經由模式建立與假說驗證，得到下列幾項發現： 一、由二種不同會計盈餘衡量的實證結果來看，“以期股價平減的會計報酬率”是股票報酬的解釋變數，且其 t 值檢定均達 0.01 的顯著水準。 二、代表成長機會的權益市價淨值比、營收成長率及經常淨利成長率是股票報酬的解釋變數，且其 t 值檢定達 0.05 或 0.01 的顯著水準。 三、關於成長機會與盈餘關係之測試，結果顯示，代表會計盈餘的每股稅後經常淨利與成長機會具有顯著正相關；代表會計盈餘的每股營運現金流量與成長機會的關係不顯著或是呈現負相關。 四、另外，關於成長機會與盈餘兩者對股票報酬關係之測試，結果顯示，代表交互作用變數之係數時而為顯著負相關，時而不顯著，故成長機會與盈餘兩者對股票報酬具有正向關聯的假設，未獲實證資料的支持。 / The major purpose of this study is to examine the relationship between growth opportunities and variance of stock price. and to indicate that the inclusion of impact of different growth opportunities in addition to earnings persistence among firms, whether the results can improve the explanatory power of information content. Lev(1989) demonstrated that accounting earnings is an useful information but its usefulness is quite unstable. First of all, this study is to analysize the association between growth opportunities and stock returns, and through the deduction of analysizing the reationship between growth opportunities and earnings, the true effect of growth oppotunities in addition to earnings on stock rate of returns can be identified further. To test the hypotheses, this study uses the data of Twiwanese listed companies covering the period from 1992 to 1996. The empirical fingings can be summarized as follows: 一、With regard to the empirical results for two different accounting earnings measures, including taxs adjusted operating profit and cash flow from operation, which we can find that the factor related to stock price deflated accounting earnings has significant association with stock returns. 二、The growth opportunities regression coefficients are 0.05 or 0.01 in the regression of proxies for growth oppotunities, including book-to-market equity, sales growth ratio, and operating profit growth rate on stock rate of returns. 三、The tests regarding the relationship between growth opportunities and earnings show that the coefficients based on the stock price deflated operating profit are positive significance; and those based on the stock price deflated cash flows from operation are insignificant or negative significance. 四、The tests regarding the relationship between the interaction of growth opportunities in addition to earnings and stock rate of returns show that the coefficients of the variable proxies for interaction are unstable. The hypothesis that the interaction response coefficients of growth opportunities in addition to earnings and stock rate of returns are positive relations is not supported by empirical evidence.

本研究主要在探討國內公告台灣上市（櫃）公司之盈餘資訊時，海外存託憑證投資人是否也和國內投資人一樣對此訊息有所反應，致使存託憑證的報酬受到國內盈餘資訊公告之影響，以及不同的產業其存託憑證報酬受到國內盈餘公告之影響程度是否有所不同。以國內上市（櫃）公司至1999年年底為止發行海外存託憑證且流通在外者為樣本，研究1999年盈餘資訊於國內媒體報導及交易所公告之資訊內涵，採用Bootstrapping Method進行實證分析。 實證結果發現：（1）『國內媒體公告』和『四月底前向台灣交易所申報公告』之會計盈餘資訊中，稅後盈餘資訊的公告並沒有顯著影響海外存託憑證的價格變動，但是稅前盈餘資訊的公告則顯著地影響海外存託憑證的價格變動。（2）國內媒體公告日的盈餘資訊內涵較高，而國內交易所公告日之盈餘資訊內涵較低。（3）『國內媒體公告日』之電子產業存託憑證價格對於盈餘資訊的反應程度，顯著低於非電子產業之存託憑證價格對於盈餘資訊的反應程度，而『交易所公告日』之電子產業存託憑證價格對於盈餘資訊的反應與非電子產業之存託憑證價格對於盈餘資訊的反應，兩者在程度上沒有顯著差異。

本研究的主要目的在探討會計資訊在大陸股價形成中所扮演的角色。在所有會計資訊中最重要的資訊為會計盈餘，因此，在本研究第一步驟先探討會計盈餘的資訊內涵，亦即在檢視盈餘與股價之間的關係。本研究並擬進一步探討會計比率的資訊內涵，亦即探討公司流動能力、財務槓桿、獲利能力與活動能力等四個普遍會計比率所代表的財務層面和股價之間的關係。為了回答本研究假設中所隱含的問題，本研究所使用的資料分析方法為因素分析及迴歸分析。 　　本研究的樣本選自上海證券交易所及深圳交易所的股票公開上市公司，其涵蓋期間係從大陸股市起始日至1993年12月31日。經理論建立與統計分析後，達成下列結論： 　　1、在中國大陸的股票市場上，未預期每股盈餘與股價累積異常報酬的關係並不密切。在七組樣本中，未預期每股盈餘／前期每股盈餘皆非股價累積異常報酬的解釋變數，其t值皆未達0.05顯著水準。 　　2、在主成份分析及複迴歸分析中，其結果顯示，未預期財務比率與股價累積異常報酬的關聯性亦不強，表示在中國大陸上，財務比率在股價形成中並未扮演顯著角色。而在七組樣本中，只有所有B股此一組的CAR2部份之第二個主成份因素，其t值達0.05的顯著水準。其它迴歸式的所有主成份因素均無法解釋大陸股價的形成。 　　3、在逐步迴歸的分析下，財務比率與股價報酬的關聯性顯著提高，甚至在所有B股此一組的CAR1部份，其關聯性高達0.8884。 　　4、在主成份迴歸分析中與逐步迴歸分析中，其產生的R²具極端的相異性。究其原因，逐步迴歸分析中不考慮在完全無共線性的情況下，而主成份迴歸分析則係在完全無共線性情況下的分析。所以兩者之間的R²相異性應來自於不完全共線性所產生的結果。其次，即或在逐步迴歸分析中R²很高，自變數中僅只稅後純益佔實收資本比率或少數幾個財務比率具顯著水準。顯然這種迴歸分析的解釋能力存疑。據此，本研究以為，大陸股市的會計資訊有用性低，解釋能力不高。究其原因，或許大陸股市屬草創期間，不習於西方財務報表的表達，遑論財務報表分析與解釋。

公司治理的研究,其主要的目的是了解董事會組成,董事會規模,外部董事, 董事及CEO薪酬誘因,CEO改組,外部大股東,外國股東,機構投資人,控制權和股權集中性,併購,法律制度及執行,法源…等變數對以ROA,ROE,會計盈餘,Tobin’s Q和股市報酬率所代表的公司績效之影響。與公司治理有關的重要指標包括股份控制權,現金流量權,董監事席次的控制權,控制權與股權的偏離,次大股東,金字塔結構,交叉持股,優先投票權,外部董事比例等。 本論文共計8章40節,引述國外文獻約500篇並由國際公司治理的實證結果來探討我國五家金控：開發金、台新金、復華金、富邦金、兆豐金的公司治理,最後提出九點結論和建議。