Securitização de ativos tornou-se um importante instrumento de captação de recursos no mercado de capitais. Securitização de ativos é utilizada como um instrumento de redução de custos de captação para o cedente, através da eliminação dos custos relacionados à falência, tanto do cedente como da Entidade de Propósito Específico (EPE), possibilitado pelo isolamento dos ativos transferidos na EPE (contra qualquer incursão dos credores do cedente) e pelo oferecimento de mecanismos de reforço de crédito (para mitigar os problemas advindos do risco moral e seleção adversa na transferência). O oferecimento de mecanismos de reforço de crédito traz controversas e complexas questões contábeis de divulgação, relacionadas à forma de reconhecimento dessas operações. Através da estimação de modelos de regressão de dados em painel de avaliação do patrimônio líquido do cedente, o objetivo deste estudo é examinar se os participantes do mercado de capitais tratam os ativos e passivos da EPE como se fossem do cedente e se o nível de interesse subordinado retido afeta a forma de avaliação. Para a consecução desse objetivo utilizou-se uma amostra composta por Fundos de Investimento em Direitos Creditórios - FIDC em operação de 2002 a 2012, cujo cedente seja companhia listada na BM&FBOVESPA. Embora as operações sejam consolidadas no cedente, os resultados encontrados sugerem que os participantes de mercado não tratam os ativos e passivos da EPE como se fossem do cedente, não havendo influência do nível de subordinação nessa avaliação. Uma consideração importante é que a análise dos regulamentos dos fundos da amostra identificou que, em quase todos os casos, o risco do cedente não estava limitado ao nível do interesse subordinado retido (havia outros mecanismos de reforço de crédito presentes na estrutura). A respeito desta evidência, os achados sugerem que, como os participantes de mercado não precificam os ativos e passivos da EPE como se fossem do cedente, a aplicação da norma contábil pode estar conduzindo a uma situação conservadora, pela manutenção de todo o ativo transferido e pelo reconhecimento de um passivo pelo valor do caixa recebido no cedente. / Asset securitization has become an important capital market instrument for funding. Asset securitization is used as a means to lower the S-O\'s (Sponsor-Originator) borrowing cost. This reduction is achieved by attempts to eliminate the cost associated with bankruptcy of the S-O and the Special Purpose Vehicle (SPV) itself. This can only be done through isolation of the transferred assets (against any attempt of S-O\'s bondholders recourse) and by credit enhancements (so as to mitigate the moral hazard and adverse section problems in the transfer). The drawback is that credit enhancements cause accounting and disclosure for financial assets transfers to be controversial and complex. By estimating panel data equity valuation regressions, the objective of this study is to examine whether the stock market treats securitized assets and liabilities held by the SPV as assets and liabilities of the S-0 and whether S-0\'s subordinated retained interest in the transferred assets influences the valuation model. Data were obtained by sampling of active Credit Rights Investment Funds (investment funds that issue asset-backed securities) from 2002 to 2012 whose S-O is a listed company in BM&FBOVESPA. Although sampled S-Os consolidate investment funds, the results suggest that market doesn\'t view securitized assets and liabilities of the SPV as assets and liabilities of the S-O, despite high or low level of subordinated retained interest held by S-O. Moreover, the analyses of funds prospectuses and other legal documents call attention into the striking fact that in almost all cases the S-O\'s risk exposure was not limited by the subordinated retained interest in the transferred assets (there were other credit enhancement mechanisms). Notwithstanding this evidence, the results suggest that as market participants don\'t price the securitized assets and liabilities of the SPV as belonging to S-O the accounting standards may be too conservative in requiring S-O to hold the transferred assets and recognizing the entire value of asset-backed securities issued by the SPV as liabilities.

O estudo investiga os efeitos da adoção obrigatória das IFRS sobre a qualidade do ambiente informacional e confirma a hipótese de que os incentivos econômicos associados aos fatores institucionais são mais relevantes do que os padrões contábeis para explicar a qualidade do ambiente informacional. Foi utilizada uma amostra de 15 países que não passaram por reformas significativas na estrutura de enforcement legal, proporcionando uma estratégia de identificação econométrica mais robusta. Os países analisados adotaram as IFRS em momentos diferentes a partir de 2006. Foram utilizadas quatro métricas de qualidade dos accruals e três métricas de performance dos analistas para operacionalizar a variável dependente qualidade do ambiente informacional. Além disso, foram utilizadas como variáveis mediadoras diversas características institucionais com potencial de afetar os incentivos à elaboração e divulgação de demonstrações financeiras. Os resultados indicam que a adoção obrigatória das IFRS afetou de forma negativa a qualidade dos accruals e a performance dos analistas. No entanto, esses resultados são contingentes à qualidade da infraestrutura institucional da jurisdição que adotou as IFRS como modelo contábil obrigatório. Os efeitos das IFRS foram significativamente mais positivos (ou menos negativos) para os países com origem legal common law, estrutura de enforcement legal mais forte, mercado de capitais mais desenvolvido, menor diferença entre padrões contábeis locais e padrões internacionais, maior grau de liberdade econômica, menor corrupção percebida e instituições mais sólidas. Foram realizados testes de robustez para verificar a sensibilidade desses resultados. Os resultados permaneceram qualitativamente iguais após serem aplicados diferentes critérios de amostragem, controlados os efeitos da crise financeira de 2008 e levado em conta o possível efeito aprendizado dos responsáveis pela elaboração e análise das demonstrações financeiras no primeiro ano de adoção. O estudo contribui com a literatura da área de contabilidade financeira e com os órgãos reguladores da indústria contábil ao fornecer evidências de que a adoção obrigatória das IFRS, quando não acompanhada por reformas econômicas e institucionais, não causará os benefícios informacionais esperados / This study investigates the effects of mandatory IFRS adoption on information environment quality and confirms the hypothesis that states that the reporting incentives related to institutional factors are more relevant than accounting standards in determining the quality of information environment. I exploit a sample of 15 countries that did not substantially change their enforcement mechanisms, providing a better identification strategy. The sample countries adopted IFRS at different moments from 2006. I use four measures of accruals quality and three measures of analysts\' performance in order to quantify the information environment variable. Moreover, I use several institutional factors that have the potential to affect reporting incentives as mediating variables. The results show that the mandatory IFRS adoption decreases both accruals quality and analysts\' performance. However, these finds depend on the institutional features of the country that adopted the IFRS mandatorily. The IFRS effects are significantly more positive (or less negative) in countries with common law origin, stronger legal enforcement, more developed capital market, fewer differences between prior local accounting standards and IFRS, greater economic freedom, lower corruption and better institutions. I perform robustness tests to check the sensitivity of the results. The results hold the same after changing sample criteria, controlling for the 2008 financial crisis and considering the financial reporting preparers and analysts\' learning curve in the first adoption. This study contributes to financial accounting literature and financial reporting regulators in the extent to which it provides evidence that the mandatory IFRS adoption without changing the economic and institutional environment will not generate the expected benefits in terms of higher financial reporting quality and better analysts\' performance

A crise vivida pela economia mundial em 2008 trouxe consigo inúmeras oportunidades de crescimento e internacionalização para empresas brasileiras, conforme divulgação da Pwc (Price Waterhouse e Coopers), com base na pesquisa do Jornal Valor Econômico. A internacionalização dessas empresas, além das oportunidades de crescimento, aduziu novas responsabilidades legais, entre elas a introduzida pelo Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPC), em seu pronunciamento técnico nº 2, regulamentado pela Deliberação n° 640/10 da Comissão de Valores Mobiliários. Esse pronunciamento possui características semelhantes ao Statement nº 52 do Financial Accounting Standards Board (FASB) norte-americano e visa melhorar a qualidade das informações contábeis, proporcionando maior transparência e credibilidade às demonstrações contábeis no âmbito internacional. Neste cenário globalizado, o Brasil necessita se equiparar aos mais de cem países que já adaptaram suas normas ao contexto internacional e começar a utilizar uma única linguagem contábil. Portanto, objetiva-se com esse estudo examinar as exigências que o CPC 2 trouxe para as empresas brasileiras que internacionalizaram seus negócios e quais as principais semelhanças e diferenças entre o CPC 2 e o FASB 52. Estes pronunciamentos auxiliam e regulamentam as Leis contábeis no foco de conversão da moeda, com o principal objetivo de estar convergentes e padronizadas. Nesse sentido conclui-se que a harmonização das normas contábeis é necessária e inevitável, visto que fortalece a profissão e a linguagem contábil que cada vez mais se padroniza mundialmente, mesmo reconhecendo-se que existem diferenças tributárias entre países. Deste modo faz-se necessário estar sempre atualizado. O contador do século XXI terá que se tornar um profissional com muito mais organização e disciplina, e sua profissão já está caracterizada pela modernidade e variedade em campos de atuação. O estudo realizado através de pesquisa bibliográfica, também, em normas americanas e brasileiras. Citando principais divergências e convergências entre os países. Sendo de principal importância para os estudiosos e profissionais da área. / The crisis in the world economy in 2008 brought with it numerous opportunities for growth and internationalization for Brazilian companies, as disclosed by PwC Brazil, based on the newspaper Valor Economico research. The internationalization of these companies and the growth opportunities, put forward new legal responsibilities, including the introduced by the Accounting Pronouncements Committee (CPC), in its technical pronouncement # 2, regulated by Resolution No. 640/10 of the Brazilian Securities Commission. This statement has similar characteristics to Statement 52 of the Financial Accounting Standarts Board (FASB) US and aims to improve the quality of accounting information, providing greater transparency and credibility to the financial statements at the international level. In this globalized scenario, Brazil needs to equate to more than one hundred countries have adapted their standards to the international context and start recording a single accounting language. Therefore, aims at presenting what conditions the CPC 2 brought to the Brazilian companies to internationalize their business and what are the main similarities and differences between the CPC 2 and 52. These FASB pronouncements and help regulate the accounting laws on currency conversion focus with the main objective to be convergent and standardized. In this sense it is concluded that the harmonization of accounting standards is necessary and inevitable, as strengthens the profession and the accounting language and increasingly standardizes worldwide. Of course, knowing that there is tax differences between countries. In this mode it is necessary to be always up to date. The XXI Century counter will have to become a professional with more organization and discipline, and their profession is already characterized by modernity and variety in fields. The study conducted through literature search also in American and Brazilian standards. Citing major differences and similarities between countries. It is of prime importance to scholars and professionals.

A adoção crescente das normas internacionais de contabilidade, as IFRS, é o reflexo de que a comunicação entre empresas, credores, investidores e demais \"stakeholders\" acompanha as mudanças radicais observadas nos negócios. O trabalho de elaboração de tais normas internacionais ficou a cargo do \"Board\" do IASB e já se identifica ampla convergência no plano mundial rumo às citadas IFRS. A IFRS 1, denominada \"First Time Adoption\" refere-se aos requisitos a serem observados no primeiro exercício em que uma empresa publica suas demonstrações em norma contábil local e em IFRS. Este estudo tem por objetivo verificar se, no ano da primeira adoção, há diferença nos grupos de contas patrimoniais do ativo e do passivo nos balanços das empresas dos setores químico e de mineração listadas nas bolsas do Reino Unido, da França e da Alemanha, calculados com base no último balanço em norma contábil local, em relação aos mesmos grupos da primeira demonstração publicada em IFRS. Através da pesquisa nas bolsas de valores destes três países, foram analisadas 42 empresas, sendo 18 empresas de mineração e 24 companhias do segmento químico. Foram utilizados os testes estatísticos t-student para amostras emparelhadas e Wilcoxon para a comparação das médias das diferenças das proporções de cada grupo do patrimônio em relação ao ativo ou passivo total. Os resultados demonstram que existe diferença significativa na estrutura dos grupos do ativo e do passivo pré e pós-adoção das IFRS, tanto na comparação entre países quanto na comparação entre setores. Os resultados mostram também que cada grupo sofreu impactos de magnitudes diferentes. Para os setores e países desta amostra, a comparação dos resultados desfaz a conclusão equivocada de que a adoção das normas contábeis internacionais traz consigo o benefício da uniformidade do padrão contábil e que os efeitos das alterações nos grupos patrimoniais em decorrência da transição de um padrão contábil local para as IFRS devem ser levados em consideração quando da escolha do balanço para uma análise no ano da primeira adoção. / The increasing adoption of International Financial Reporting Standards, IFRS, is consequence of the communication among enterprises, creditors, investors and stakeholders that is following the deep changes that have been taken place in the businesses. The international standards were set by IASB and it has already been identified a worldwide convergence toward IFRS. IFRS 1, named as First Time Adoption, applies to the requisites that have to be considered in the first-year balance sheet in IFRS reconciled with the local GAAP. This study has for objective to verify if there are differences in the current and noncurrent assets as well as in the current and non-current liabilities groups stated within the balance sheets of mining and chemicals companies listed at London Stock Exchange, Frankfurt Stock Exchange and Paris-Euronext, considering the local GAAP for each country and the first time adoption of IFRS. After a research in the referred stock exchanges, 42 companies (18 mining and 24 chemicals) have been picked and taken into analysis. The statistics are based on Wilcoxon and t-student for paired samples tests. They have compared the average of the differences in the current and non-current groups in relation to total assets or liabilities. The results show there are significant differences in the groups of assets and liabilities taken before and after the first adoption of international financial reporting standards, considering both comparisons between countries and sectors. The results also demonstrate that the groups of current and non-current accounts were impacted in different percentiles with the adoption of IFRS 1. The comparison of results illustrates that, when the analysis of a balance sheet in the first year adoption is necessary, the IFRS have not benefited the uniformity on accounting standards for the sectors and countries that have been used in this study and the effects of changes within assets and liabilities groups have to be taken into account as consequence of the transition from UK-GAAP, GER-GAAP and FRAGAAP to IFRS.

Motivados pelo objetivo de maior transparência nas informações contábeis, redução dos custos tanto de capital quanto de adequação das demonstrações financeiras para outro conjunto de normas e atração de investimentos internacionais, o FASB e o IASB assinaram, em 2002, um memorando de entendimentos, no qual as entidades se comprometiam a desenvolver conjuntamente normas contábeis de alta qualidade que pudessem ser usadas no ambiente doméstico e internacional. Em novembro de 2006 foi publicada, como uma das atividades desse projeto, uma norma sobre a divulgação de informações por segmento, a IFRS 8. Tal publicação instigou uma discussão sobre o grau de interação que deveria ou não existir entre os critérios e normas contábeis que envolvem o processo de divulgação de informações contábeis para usuários externos, englobados pela contabilidade financeira, e os critérios e práticas utilizados para o processo de tomada de decisões dos gestores, acolhidos pela contabilidade gerencial. Há a orientação, nessa norma, para a divulgação de informações utilizando-se os critérios e métricas da contabilidade gerencial para ambos os públicos, interno e externo. Nesse sentido, este trabalho procurou analisar, dentro de um contexto de implementação da IFRS 8, a seguinte questão: Qual é o efeito da vinculação da contabilidade financeira à contabilidade gerencial na qualidade das informações financeiras e no nível de disclosure? Para isso, foram realizadas 17 entrevistas semiestruturadas com representantes dos principais grupos de stakeholders afetados pela publicação de uma norma internacional: preparadores, auditores, analistas de demonstrações financeiras e acadêmicos, no período de setembro e outubro de 2008. As entrevistas foram analisadas utilizando-se a estratégia de pesquisa denominada Grounded Theory e um software para pesquisas qualitativas, ATLAS/ti. Diante de uma realidade subjetiva, criada pela interação dos entrevistados, concluiu-se que o fornecimento de informações gerenciais, desde que conciliadas com a contabilidade financeira, promove um maior nível de disclosure e possibilita melhorias nas decisões econômicas e na capacidade de projeções, aumento no poder de negociação da empresa e uniformidade de práticas com os seus diferentes públicos. A divulgação de informações por segmentos, baseados em critérios gerenciais, exige, entretanto, um aumento de trabalho para elaboração, divulgação e auditoria, além de esbarrar em questões ligadas à confidencialidade da informação, dificuldade de análise e perda de comparabilidade. Este estudo contribui com a atual discussão sobre o processo de convergência contábil internacional, transparência e grau de divulgação de informações contábeis, além de cooperar com o debate dos conceitos que estão por trás da união entre contabilidade gerencial e societária. / Driven by the objetive of increased transparency in financial information, reduced costs both of capital as well as of adapting financial statements to a new set of standards - as well as by the attraction of international investments, FASB and IASB signed a memorandum of understanding, in 2002, according to which the entities agreed to work together to develop high quality accounting standards that could be applied to national and international settings. In November 2006, IFRS 8, a standard concerning the disclosure of information per segment, was issued as part of this project. This event led to a discussion about the level of interaction that should exist - or not - amongst the accounting criteria and standards that govern the process of disclosing accounting information to external users, served by financial accounting, and the criteria and practices used in the decision-making process employed by managers, served by management accounting. This standard supports the disclosure of information using the management accounting criteria and metrics for both internal and external users. In that sense, this paper aimed to analyze, within the context of the IFRS 8 implementation, the following question: What effect does integrating financial accounting into management accounting have upon the information quality and disclosure level? To that end, 17 semi-structured interviews were conducted with representatives of the main groups of stakeholders affected by the introduction of an international standard: preparers, auditors and analysts of financial statements and academics, between September and October 2008. The interviews were conducted using a research strategy named Grounded Theory, along with the ATLAS/ti software for qualitative research. Dealing with a subjective reality created by the interaction among the interviewees, the study concluded that providing management information, as long as conciliated with the financial accounting, promotes a greater disclosure level, improving economic decisions and forecasting capacity, increasing the company\'s negotiation power and consistency of practices with different publics. Notwithstanding, disclosing information per segment, based on management criteria, requires more preparation, issuance and auditing efforts, in addition to confronting issues such as information confidentiality, difficulty in analysis and loss of comparability. This study contributes to the current discussion about the process of international accounting convergence, transparency and disclosure level of financial information. It also adds to the debate surrounding the concepts behind the integration of management and financial accounting.

O objetivo deste estudo é o de avaliar se as práticas de utilização de instrumentos financeiros derivativos em Companhias brasileiras não financeiras, principalmente no exercício 2011 (total de 263 Companhias), relacionam-se com práticas de gerenciamento de resultados. Primeiramente são efetuadas pesquisas bibliográficas de práticas de utilização de instrumentos financeiros derivativos (histórico, produtos, pesquisas anteriormente realizadas na área etc.), bem como das práticas de gerenciamento de resultados (conceitos segundo principais pesquisadores, incentivos à prática, métodos de identificação etc.). Parte-se, então, aos testes empíricos (comparação de médias entre amostras da população e regressões logísticas), concluindo-se que as características das Companhias não financeiras que evidenciaram em suas demonstrações financeiras a utilização de instrumentos financeiros derivativos em 2011 estão em linha com as pesquisas realizadas anteriormente sobre o assunto (no ambiente brasileiro ou não). Entretanto, em relação às métricas de gerenciamento de resultado, não foi corroborada e expectativa positiva entre os dois temas. Não foram obtidas evidências empíricas que suportem que Companhias com mais indícios de manipularem seus resultados tenham mais propensão à contratação de instrumentos financeiros derivativos, ou seja, não foi identificada relação entre a prática de gerenciamento de risco (contratação de instrumentos financeiros derivativos) com prática de gerenciamento de resultados (maior volume de accruals discricionários). / The objective of this study is to evaluate if the usage of derivative financial instruments by non-financial Brazilian public Companies, mainly on 2011 (which totalizes 263 Companies), is correlated with earnings management practice. The first step consists into perform some research of the usage of derivative financial instruments (history, products, prior research), as well as some research about earnings management practices (main definitions, incentives, identification methods). After that, some empiric tests are applied, which mainly consisted of some tests of comparison of means and logistic regression between quantitative information of Companies (like as total of assets, total of foreign debts and so on), concluding that the non-financial Brazilian public Companies which contracted derivative financial instruments on 2011 is similar with prior research made on this subject (on Brazilian scenario or not). However, the positive association between usage of derivative financial instruments and earnings management were not obtained. There is no evidence that supports that Companies with more probability of practicing earnings management are the same Companies with more usage of derivative financial instruments.

Esta tese é motivada pelas recentes alterações das normas contábeis brasileiras, as quais passaram a requerer o reconhecimento, no resultado, da volatilidade causada pela mensuração ao valor justo de instrumentos derivativos. A prática contábil hedge accounting (HA) possibilita eliminar tal volatilidade. Investidores cobram prêmio de risco por resultados mais difíceis de serem previstos (Allayannis & Simko, 2010; Rountree, Weston, & Allayannis, 2008; Graham, Harvey, & Rajgopal, 2005; Thomas & Zhang, 2002; Allayannis & Weston, 2001; Michelson, Jordan, & Wootton, 1995), o que leva à hipótese H1: O custo de capital próprio (CCP) das companhias brasileiras é negativamente associado com instrumentos financeiros designados para fins de HA. O impacto da adoção do HA na volatilidade foi analisado com base em testes de comparação de médias. A associação entre CCP e HA foi analisada com base na abordagem de dados em painel. A amostra foi definida pelas empresas que compõem o índice Ibovespa e o período pelo intervalo de 31/12/2008 a 31/12/2012 (17 trimestres). Os resultados revelam fortes evidências de que a adoção do HA resultou em diminuição da volatilidade. Verificou-se redução da média da volatilidade de todas as proxies de retorno analisadas: ROE trimestral, ROE anual, ROA trimestral e ROA anual (respectivamente, redução de 63,8%, 40,4%, 20,9% e 11,9%). Também, os achados revelam forte associação negativa entre o CCP e instrumentos financeiros designados para fins de HA. Análises adicionais corroboram a robustez dos achados. Programas de remuneração baseada em opções de ações (PRBOA) aumentariam os incentivos para a administração tomar risco, pois maior risco aumentaria o valor das opções (Smith & Stulz, 1985; Tufano, 1996; Supanvanij & Strauss, 2006). Tal conjectura conduz à hipótese H2: A probabilidade de adoção (PA) de HA é negativamente associada com PRBOA. A PA de HA foi estimada com base em modelo de regressão logística, compreendendo as 100 maiores companhias brasileiras abertas por patrimônio líquido. Verificou-se que a PA do HA é positivamente associada com PRBOA, o que contraria a hipótese de pesquisa, suportada pela teoria das finanças (Supanvanij & Strauss, 2006). Reportar resultados voláteis reduz o valor de mercado das ações devido à aversão a incertezas por parte de investidores e analistas (Allayannis & Weston, 2001; Thomas & Zhang, 2002; Graham et al., 2005; Hodder, 2006 et al.; Rountree et al., 2008; Allayannis & Simko, 2010). Portanto, ao adotar HA, a administração maximizaria sua remuneração, pois o preço da ação subjacente aumentaria com a diminuição da volatilidade dos resultados contábeis, o que justificaria tais achados. Os resultados também revelam que a PA do HA é positivamente associada com captações no exterior, retorno sobre ativos, faturamento em moeda estrangeira, tamanho, investimentos no exterior, nível de endividamento e quando a companhia é emissora de American Depository Receipts (ADR) ou instituição financeira. Meta de resultado projetada por analistas é um importante indicador de performance da administração (Graham et al., 2005; Choi, Walker, & Young, 2006). HA é uma prática contábil voluntária. Logo, a discricionariedade em relação à decisão sobre adotar ou revogar o HA leva à hipótese de pesquisa H3: Os efeitos contábeis decorrentes da designação e revogação do HA contribuem para maior aderência entre metas de resultado e o resultado contábil do trimestre em que ocorreu a designação inicial ou revogação da relação de HA. As técnicas estatísticas utilizadas foram análise descritiva e testes de comparação de médias. A amostra é definida pelas empresas que compõem o índice Ibovespa (período de 31/12/2008 a 31/12/2012). Para coleta manual dos dados foram revisadas 1.017 demonstrações financeiras. Não foram encontradas evidências de que a adoção inicial ou revogação do HA tenha contribuído para atingir oportunisticamente a meta de resultado projetada por analistas ou o resultado do mesmo período do ano anterior. Também não foram encontrados indícios de que empresas tenham mudado oportunisticamente o resultado contábil de prejuízo para lucro em virtude da adoção ou revogação do HA. / This thesis is inspired by recent changes in the Brazilian accounting standards, which now require the volatility caused by the fair value measurement of derivatives to be recorded in profit or loss. Hedge accounting (HA) can be used to eliminate such volatility. Investors charge a risk premium for earnings that are more difficult to forecast (Allayannis & Simko, 2010; Rountree, Weston, & Allayannis, 2008; Hodder, 2006; Graham, Harvey, & Rajgopal, 2005; Thomas & Zhang, 2002; Allayannis & Weston, 2001; Michelson, Jordan, & Wootton, 1995), which leads to hypothesis H1: Cost of equity (CE) of Brazilian companies is negatively associated with financial instruments designated for HA purposes. The impact of HA adoption on earnings volatility was investigated on the basis of means comparison tests. The association between CE and HA was analysed on the basis of panel data approach. The sample is defined by the entities which compose the Ibovespa index and the period analysed by the interval from 31/12/2008 to 31/12/2012 (17 quarters). The findings reveal strong evidences that the HA adoption resulted in reduction of earnings volatility. A reduction was observed in the average earnings volatility for all proxies of return analysed: quarterly ROE, annual ROE, quarterly ROA and annual ROA (decreases of 63.8%, 40.4%, 20.9% and 11.9%, respectively). The findings also reveal a strong negative association between CE and financial instruments designated for HA purposes. Additional analysis corroborate the robustness of such findings. Programs of option-based compensation (POBC) would increase management\'s appetite for risk, given that more risk would increase options\' market price (Smith & Stulz, 1985; Tufano, 1996; Supanvanij & Strauss, 2006). Such conjecture leads to hypothesis H2: The probability of adoption (PA) of HA is negatively associated with POBC. The PA of HA was estimated based on logistic regression model, comprising the 100 biggest Brazilian companies in terms of equity. It was found that PA of HA is positively associated with POBC, contradicting the research hypothesis supported by the finance theory (Supanvanij & Strauss, 2006). Reporting volatile earnings reduces the options\' market value due to the aversion of investors and analysts to uncertainties (Allayannis & Weston, 2001; Thomas & Zhang, 2002; Graham et al., 2005; Hodder et al, 2006; Rountree et al., 2008; Allayannis & Simko, 2010). Therefore, when adopting HA management would maximize its compensation, because the market value of the underlying stock would increase as a result of the decrease in earnings volatility, thereby justifying such findings. The results also reveal that PA of HA is positively associated with outstanding foreign debt, return on assets, revenue denominated in foreign currency, size, investments in foreign currency, indebtedness ratio and when the entity is American Depository Receipts (ADR) issuer or financial institution. Analysts\' earnings forecasts are one of management\'s most important performance indicators (Graham et al., 2005; Choi, Walker, & Young, 2006). Therefore, management\'s discretion on the decision of adopting or discontinuing HA leads to the research hypothesis H3: The accounting effects caused by the initial designation and de-designation of HA increase the consistency between analysts\' earnings forecasts and quarterly profit or loss in which the designation or de-designation of HA occurred. The analysis is based on descriptive statistics and means comparison tests. The sample is defined by the entities which composed the Ibovespa index (in the period from 31/12/2008 to 31/12/2012). Data was manually collected from 1.017 financial statements. The findings reveal no evidence that the initial designation and de-designation of HA have contributed to opportunistically meeting or beating analysts\' earnings forecasts or the profit or loss of the same period in the previous year. The findings also show no evidence that entities had opportunistically changed loss to profit due to designation or de-designation of HA.

Este trabalho tem por objetivo analisar as mudanças na estrutura das cláusulas restritivas presentes nos contratos de dívida das empresas emissoras de debêntures, em função da adoção das Normas Internacionais de Contabilidade (IFRS) no Brasil. Adicionalmente busca-se entender quais os desdobramentos econômicos desta adoção em variáveis destes contratos e nos setores que se utilizam da captação de recursos de terceiros. Para isso, foram investigados contratos de dívida de empresas de capital aberto e fechado que emitiram debêntures entre os anos de 2006 a 2008 e 2011 a 2014 para se analisar os períodos antes e depois da adoção das IFRS. Com a coleta de dados realizada a partir dos contratos foi formada uma base de dados com 126 contratos sendo 78 anteriores à adoção das IFRS e 48 posteriores ao evento. A aplicação das técnicas estatísticas de associação, análise de correspondência e análise de correspondência múltipla demonstrou forte associação entre um maior número de covenants e os períodos posteriores à adoção das normas internacionais de contabilidade. Entretanto este crescimento foi constatado apenas para cláusulas restritivas de segurança e não contábeis, excluindo as cláusulas com números contábeis. Resultados adicionais mostraram que setores mais propensos a fomento governamental como infraestrutura, logística e construção apresentam maior número de cláusulas restritivas, o que indica maior receio de fornecedores de capital. Variáveis adicionais dos contratos como prazo de vencimento do contrato e presença de órgãos reguladores não apresentaram resultados significativos. Posto isso, a tese apresenta resultados de que a implantação das normas internacionais de contabilidade modificou a estrutura dos contratos de dívida, com aumento de cláusulas de segurança e não contábeis e perda proporcional de relevância dos números contábeis nestes contratos. Os achados estão em linha com pesquisas internacionais recentes que identificaram redução da utilização da informação contábil nos mercados de crédito, muito por conta do receio por parte dos credores dos critérios de julgamento permitidos pelas normas internacionais de contabilidade. / This study aims to analyze the changes in the structure of the restrictive clauses in debt agreements of the companies issuing debentures due to the adoption of International Financial Reporting Standards (IFRS) in Brazil. Additionally we seek to understand what are the economic consequences of this adoption on variables and sectors of such contracts that use resources from third parties. To reach this goal we investigated debt contracts of public and private companies and that issued debentures between the years 2006-2008 and 2011-2014 to analyze the periods before and after the adoption of IFRS. With data collection performed from contract was formed a database with 126 contracts being 78 prior to adoption of IFRS and 48 post-event. The application of the statistical techniques correspondence analysis and multiple correspondence analysis showed a strong association between a larger number of covenants and the periods after the adoption of international accounting standards. However this growth was observed only for restrictive covenants security and non-accounting, excluding clauses with accounting numbers. Additional results showed that the most likely sectors to government promotion such as infrastructure, logistics and construction with highest number of restrictive clauses which indicates greater fears of capital providers. Additional variables of contracts as contract maturity and presence of regulators were not significant. That said, the thesis presents results of the implementation of international accounting standards changed the structure of the debt contracts, an increase of security non-accounting covenants and a proportional loss of relevance of accounting numbers in these contracts. The findings are in line with recent international research that identified reduction in the use of accounting information in the credit markets, much due to the fear by creditors of the judging criteria allowed by international accounting standards.

M.Comm. (International Accounting) / Recently, there has been a spate of reported cases of large corporate entities paying very little, or no income tax, despite the appearance of being profitable. Enron conducted a lot of business through special purpose vehicle (SPV) companies that were structured specifically for the purpose of paying very little, if any, corporate tax, without having to reduce reported book net profits to achieve this. A study in October 2012 of Starbucks by Reuters found that the company had reported no profits and had paid no income tax for the previous 3 financial years in the United Kingdom despite sales of 1.2 billion pounds. By comparison, McDonalds had to pay tax of 80 million pounds based on a turnover of 3.6 billion pounds, and KFC paid 36 million pounds in taxes on 1.1 billion pounds turnover in the United Kingdom. Another company highlighted for paying no tax is the giant Internet company, Ebay. In its latest financial period the company paid 1 million pounds in tax, on a turnover of 800 million pounds. Again complicated tax structures are at the centre of the tax computation. Consideration has to be given to the role played by the accounting standards, if any, in this scenario, and the extent of the role played by accounting treatments. One has to question if accounting treatments are enabling companies to consistently pay lower rates of tax than is statutorily required, through mechanisms like the raising of deferred tax, or whether it is simply a question of the relevant tax legislation being formulated in a way that allows taxable income to be lower than accounting income. The extent of this book-tax gap and the amount of tax actually paid by companies have been researched to a limited degree. Several studies have been conducted on the financial results from the 1990s, where a consistent decline in the collection of tax by authorities, despite the economic boom that was in existence at that time, has been shown. Research in the 2000s tends to confirm the continuance of this trend of an ever-increasing book-tax gap. The general consensus from the literature review conducted is that the divergence between book income and taxable income is a growing trend, and taxes actually paid by corporates are declining and are on average lower than statutory tax rates.

M.Comm. (Accounting) / In January 2010, the Department of Accountancy at the University of Johannesburg changed their teaching and learning strategy. This new strategy moved away from a teacher-centered classroom experience to a student-centered approach. Several interventions were employed to accomplish this. Examples include: pre-reading in preparation of the next lecture, self-assessment tests of the main objectives of the topic under discussion, tutorials, assignments and consultation with peers and/or lecturers. Accounting education at the Department is based on International Financial Reporting Standards (IFRS). IFRS is seen as principle-based standards. Many educators of accounting will have to adapt their teaching strategies and approaches when they deal with principle-based standards. They need to move away from teaching the rules to facilitating the understanding of principles, so that it can be applied to various scenarios. The purpose of this study is to explore the perceptions of academic trainees on a new teaching and learning strategy in the Department. This is done through a review of pedagogical approaches and strategies as suggested in the literature and then by gaining insight from academic trainees, through in-depth interviews, of the detailed working of the new teaching and learning strategy and the impact that the new teaching and learning strategy had on their learning of IFRS. The study found that the academic trainees perceived the new teaching and learning strategy to be successful and a good model to follow. It provides students with opportunities to learn in different ways, it encourages deep learning patterns and it places the responsibility for learning with the students so that they will become life-long learners. The teaching and learning strategy is not infallible and can be improved by providing more areas where students can debate multiple solutions, by incorporating more group work to enhance interpersonal skills and by explaining the workings and the purpose of the teaching and learning strategy more effectively.