Denna studie undersöker den svenska marknadens kortsiktiga reaktion på avknoppningar och företagens aktieutveckling efter att avknoppning skett. Studien undersöker även om specialiserande avknoppningar har större effekt än icke-specialiserande avknoppningar. Resultaten visar att avknoppningar genererar positiv kortsiktig abnormal avkastning, med större effekt för specialiserande avknoppningar. Vidare finner vi att moderbolag har sämre aktieutveckling året efter en avknoppning än under ett normalt år och att dotterbolag har en positiv aktieutveckling under det första året på börsen. Resultaten av den kortsiktiga avkastningen och dotterbolagens aktieutveckling är i enlighet med tidigare forskning medan resultaten gällande moderbolagens aktieutveckling efter en avknoppning går i motsatt riktning gentemot tidigare forskning. Vår slutsats är att den svenska marknaden reagerar likt internationella marknader på kort sikt, men på lång sikt är företagens utveckling efter avknoppning annorlunda jämfört med internationella marknader.

När ett företag skall introduceras på börsen sker en så kallad Initial Public Offering. Det innebär att företaget får en marknadsplats där handel av företagets aktier kan ske på någon av Stockholmbörsens handelslistor, vilket innebär att allmänheten erbjuds att teckna aktier i bolaget. Det vanligaste skälet till att introduceras på börsen anses vara att få tillgång till expansionskapital. Intresset för nyintroduktioner och antalet nyintroduktioner har ökat de senaste åren. Tidigare studier har visat på att underprissättning föreligger vid prissättningen på aktien vid nyintroduktionen på världens alla börser. Syftet med uppsatsen är att undersöka om det föreligger underprissättning på de nyintroduktioner som skett mellan 2000-2006 på Stockholmbörsens listor Large, Medium och Small Cap, och om underprissättningen skiljer sig mellan branscherStudien består av 32 nyintroduktioner och vi har undersökt avkastningen vid ett antal tillfällen efter introduktionen. Dels den första dagen för att bedöma underprissättningen och dels de fyra följande dagarna för att se vid vilket tillfälle det lämpar sig bäst att sälja aktien för att tjäna så mycket som möjligt. Även ett år har undersökts för att se hur aktien utvecklat sig på längre sikt.Studien visar att det fortfarande förekommer underprissättning på nyintroduktioner under den undersökta perioden med 2,4 procent. Denna nivå är betydligt lägre än tidigare studier som uppvisat underprissättningar på 11 och 36 procent för första handelsdagen. Underprissättning varierar avsevärt mellan branscher men studien har inte kunnat dra några samband med tidigare studier, utan skillnaderna branscherna emellan beror antagligen mycket på vad som är populärt för tillfället. Ett år efter nyintroduktionen har aktierna gått ner 2,9 procent, detta får ses som ett misslyckande från företagens sida. Företagen har inte lyckats prestera tillräckligt bra på lång sikt. Inte heller har de lyckats hålla uppe intresset för bolaget. Slutsatsen är att deltar man i en nyintroduktion och är ute efter att göra ”snabba klipp” är det bäst att sälja av aktierna efter den tredje handelsdagen eller behålla på längre sikt än ett år. / Uppsatsnivå: C

Tidigare forskning från USA fastslår att P/E-talet och direktavkastningen fungerar som indikatorer för framtida aktieutveckling. Denna forskning sträcker sig fram till år 2000. Tanken med detta arbete är att applicera föregående forskares tankar på den svenska marknaden för åren efter 2000. Tanken med uppsatsen är att utreda ifall historiska värden på direktavkastning och P/E-tal kan leda en investerare till ett bättre investeringsbeslut under perioden 2000- 2008. Arbetet består av två delar, en utförlig kvantitativ del och en något enklare kvalitativ del. I den kvantitativa delen genomförs tester på den datamängd som samlats in i form av regressionsanalyser. Den kvalitativa delen består främst av intervjuer av analytiker inom finansbranschen och är tänkt att fungera som ett stöd för den kvantitativa delen. Några av de intervjuade personerna har även fungerat som stöd under arbetets gång. För mätperioden har P/E-talet fungerat som en indikator och resultaten stämmer väl överens med rådande teorier. Att bevisa att direktavkastningen har fungerat som en indikator under samma period går däremot inte och resultatet stämmer inte med befintlig teori. Något att ha i åtanke är att mätperioden är starkt influerad av IT-bubblan och även att mätperioden kan anses vara för kort. / Earlier research from USA concludes that the P/E-ratio and the dividend yield works well as indicators of the expected stock price. This research goes from far beyond to the year 2000. The idea with this paper is to apply recent researchers’ thoughts on to the Swedish stock market for the years after 2000. The authors of this paper want to investigate whether historical values in dividend yield and P/E ratios could guide an investor to a better investment decision during the period 2000-2008. The paper consists of two parts, one extensive quantitative part and one more basic qualitative part. In the quantitative part, tests on the data collected are made with the help of regression analysis. The qualitative part consists mostly from interviews of analysts from financial companies; these are meant to work as a support to the quantitative part. Some of the analysts interviewed have also been a support during the writing of this paper. For the period investigated, the P/E-ratio has worked well as an indicator and the results from the tests are in line with existing theories. To show that the dividend yield also has worked well as an indicator during same period is not possible and the results is not in line with existing theory. Something to bare in mind is that the period measured is strongly influenced by the dot-com bubble and also that the period measured might be too short.

<p>Tidigare forskning från USA fastslår att P/E-talet och direktavkastningen fungerar som indikatorer för framtida aktieutveckling. Denna forskning sträcker sig fram till år 2000. Tanken med detta arbete är att applicera föregående forskares tankar på den svenska marknaden för åren efter 2000. Tanken med uppsatsen är att utreda ifall historiska värden på direktavkastning och P/E-tal kan leda en investerare till ett bättre investeringsbeslut under perioden 2000- 2008.</p><p>Arbetet består av två delar, en utförlig kvantitativ del och en något enklare kvalitativ del. I den kvantitativa delen genomförs tester på den datamängd som samlats in i form av regressionsanalyser. Den kvalitativa delen består främst av intervjuer av analytiker inom finansbranschen och är tänkt att fungera som ett stöd för den kvantitativa delen. Några av de intervjuade personerna har även fungerat som stöd under arbetets gång.</p><p>För mätperioden har P/E-talet fungerat som en indikator och resultaten stämmer väl överens med rådande teorier. Att bevisa att direktavkastningen har fungerat som en indikator under samma period går däremot inte och resultatet stämmer inte med befintlig teori. Något att ha i åtanke är att mätperioden är starkt influerad av IT-bubblan och även att mätperioden kan anses vara för kort.</p> / <p>Earlier research from USA concludes that the P/E-ratio and the dividend yield works well as indicators of the expected stock price. This research goes from far beyond to the year 2000. The idea with this paper is to apply recent researchers’ thoughts on to the Swedish stock market for the years after 2000. The authors of this paper want to investigate whether historical values in dividend yield and P/E ratios could guide an investor to a better investment decision during the period 2000-2008.</p><p>The paper consists of two parts, one extensive quantitative part and one more basic qualitative part. In the quantitative part, tests on the data collected are made with the help of regression analysis. The qualitative part consists mostly from interviews of analysts from financial companies; these are meant to work as a support to the quantitative part. Some of the analysts interviewed have also been a support during the writing of this paper.</p><p>For the period investigated, the P/E-ratio has worked well as an indicator and the results from the tests are in line with existing theories. To show that the dividend yield also has worked well as an indicator during same period is not possible and the results is not in line with existing theory. Something to bare in mind is that the period measured is strongly influenced by the dot-com bubble and also that the period measured might be too short.</p>

Global warming is becoming an increasingly pressured problem for the climate and worldeconomy. The trend and importance of sustainability is growing and is a heavily researchedarea. Real estate accounts for approximately 40% of global energy consumption and 33% ofcarbon emissions. Naturally, the potential and significance of sustainability is an increasinglyimportant topic within the sector.On the foundation of global climate change, this thesis aims to uncover the financial benefitsof active sustainability work for listed real estate companies on the Stockholm StockExchange. Previous research within the field has focused heavily on tangible sustainabilitywork and the effects on the property level rather than the company level by primarily usingquantitative research methods. This paper combines a quantitative and qualitative researchmethod to dig deeper into the market's view of financial effects given to real estate companiesworking actively with sustainability.The study commenced with a panel data regression model analysis where a dummy for activesustainability work in the form of membership in the organisation GRESB was used todetermine the financial effects of active sustainability work on the daily total return index.GRESB guides members in their work with sustainability where membership indicates a willto improve. Results landed in a random effects model which showed that GRESB is positiveand significant for daily total return index, explaining 3% of development. Results from thequantitative study were used in the qualitative research method when designing an interviewguide for semi-structured interviews.It can be concluded that active sustainability work has positive effects on the total return oflisted real estate companies in Sweden. Sustainability work differs in its effectiveness andsuitability depending on the real estate companies size and core business area. GRESB islikely to be an umbrella for other sustainability-related factors and future research shouldexpand the number of sustainability variables used for analysis. There is no universal workmodel for sustainability and every organisation needs to design their sustainability strategywith regards to their business. Organisations seeking sustainability rewards should aim to domore than the minimum needed; real estate companies at the top of sustainability brackets arethe ones receiving the highest portion of the rewards. / Den globala uppvärmningen är ett alltmer pressande problem för klimatet ochvärldsekonomin. Trenden och vikten av hållbarhet växer och är ett stort forskningsområde.Fastigheter står för cirka 40% av den globala energiförbrukningen och 33% avkoldioxidutsläppen. Potentiallen och betydelsen av hållbarhet är ett fortsatt viktigt ämne inombranschen.På grunden av globala klimatförändringar syftar denna uppsats till att utvärdera deekonomiska belöningarna av aktivt hållbarhetsarbete för börsnoterade fastighetsbolag påstockholmsbörsen. Tidigare forskning inom området har fokuserat på reellt hållbarhetsarbeteoch dess effekter på fastighetsnivå snarare än företagsnivå genom att främst utnyttjakvantitativa forskningsmetoder. I denna studie kombineras en kvantitativ och kvalitativforskningsmetod för att gå djupare in i marknadens syn på de finansiella belöningar som gestill fastighetsbolag som arbetar aktivt med hållbarhet.Studien inleddes med en panel data regressionsanalys där en dummy för aktiv hållbarhet iform av medlemskap i organisationen GRESB användes för att bestämma de ekonomiskaeffekterna av aktivt hållbarhetsarbete på dagligt avkastningsindex. GRESB guidarmedlemmar i sitt arbete med hållbarhet där medlemskap i organisationen indikerar en vilja attförbättras. Resultaten landade i en random effects model som visade att GRESB är positivtoch signifikant för dagligt avkastningsindex med en förklaringsgrad om 3% av utvecklingen.Resultatet från den kvantitativa forskningsmetoden användes i den kvalitativaforskningsmetoden för att utforma intervjuguiden som användes vid semistruktureradeintervjuer.Slutsatsen kan dras att aktivt hållbarhetsarbete har positiva effekter på dagligtavkastningsindex för börsnoterade fastighetsbolag i Sverige. Hållbarhetsarbete skiljer sig åt isin effektivitet och lämplighet beroende på fastighetsbolags storlek och affärsområden.GRESB är sannolikt ett paraply för andra hållbarhetsrelaterade faktorer och framtidaforskning bör utöka antalet hållbarhetsvariabler som används vid analys. Det finns ingenuniversell arbetsmodell för hållbarhet, varje organisation bör utforma sina hållbarhetstrategimed hänsyn till sin verksamhet. Organisationer som söker hållbarhetspremier bör syfta till attgöra mer än minimumkraven, fastighetsbolag på toppen av hållbarhetssfären är de som fården största delen av premierna.