Submitted by Ricardo Guedes (ricardobbgg@gmail.com) on 2013-01-16T03:10:17Z No. of bitstreams: 1 Dissertação.pdf: 832861 bytes, checksum: 53474ad22711938d64bf30b48c8d9ead (MD5) / Approved for entry into archive by Marcia Bacha (marcia.bacha@fgv.br) on 2013-01-29T12:48:49Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação.pdf: 832861 bytes, checksum: 53474ad22711938d64bf30b48c8d9ead (MD5) / Made available in DSpace on 2013-01-29T12:58:46Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação.pdf: 832861 bytes, checksum: 53474ad22711938d64bf30b48c8d9ead (MD5) Previous issue date: 2010-11-03 / The inclusion of higher moments in CAPM has been discussed in recent decades. This work performs an empirical test of the model extended to the third and fourth moments, in which the skewness and kurtosis are also priced. This test was based on Generalized Method of Moments (GMM) procedures, in which all the moment conditions derived from the theoretical model. The data used were the daily returns of the most liquid Brazilian stocks between 2004 and 2006. / A inclusão de momentos superiores no apreçamento de ativos do modelo CAPM vem sendo bastante discutido nas últimas décadas. Esse trabalho realiza um teste empírico para o modelo CAPM estendido para os 3o e 4o momentos, no qual as assimetrias e curtoses dos ativos também são apreçadas. O teste foi realizado utilizando o Método Generalizado dos Momentos (MGM), em que todas as condições de momento derivam do modelo teórico. Os dados utilizados foram os retornos diários das ações mais negociadas na Bovespa entre 2004 e 2006.

Submitted by Otávio Bachir (otavio.bachir@br.ey.com) on 2013-06-07T23:41:48Z No. of bitstreams: 1 Bachir, Otavio_Finanças_Dissetração_Final_07.06.2013.pdf: 2364619 bytes, checksum: 8cb62338f66fd17e2a853d9c6d675b72 (MD5) / Approved for entry into archive by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br) on 2013-06-10T11:56:59Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Bachir, Otavio_Finanças_Dissetração_Final_07.06.2013.pdf: 2364619 bytes, checksum: 8cb62338f66fd17e2a853d9c6d675b72 (MD5) / Made available in DSpace on 2013-06-10T12:00:14Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Bachir, Otavio_Finanças_Dissetração_Final_07.06.2013.pdf: 2364619 bytes, checksum: 8cb62338f66fd17e2a853d9c6d675b72 (MD5) Previous issue date: 2013-03-20 / This qualitative study seeks through an exploratory and descriptive analyze whether the disclosures in the notes of the Business Combination, transactions involving acquisition and sale of businesses, are in compliance with the requirements of disclosure of CPC 15 (R1) - Combination Business, inspired by the international accounting standards, notably IFRS 3 (R) - Business Combinations. We used information about transactions that occurred in the years of 2010 and 2011, involving publicly traded Brazilian companies whose financial information are published quarterly or annually. The first factor that makes the topic Business Combination and this research relevant is that these transactions have become particularly important due to the increasing number of transactions among Brazilian companies and the increase of the value of transactions globally. The second factor is that with the advent of Law 11.638/07, as amended by Law 11.941/08, it was determined that Brazil should have their accounting standards converged to the international standards of the International Financial Reporting Standards (IFRS) by the end of 2010. / Este estudo de natureza qualitativa busca por meio de uma pesquisa exploratória e descritiva analisar se as divulgações nas notas explicativas de Combinação de Negócios, transações de aquisições e vendas de empresas, estão em conformidade com os requisitos normativos de divulgação de informações do CPC 15 (R1) – Combinação de Negócios, inspirado nas normas contábeis internacionais, notadamente o IFRS 3 (R) - Business Combinations. Utilizaram-se informações sobre transações ocorridas nos anos de 2010 e 2011, envolvendo empresas brasileiras de capital aberto, cujas informações financeiras são divulgadas trimestralmente ou anualmente. O primeiro fator que torna a pesquisa relevante é que o tema Combinação de Negócios tem se tornado cada vez relevante devido ao aumento do número de transações de aquisição entre empresas no Brasil e do aumento do valor das transações globalmente. O segundo fator é que com o advento da lei 11.638/07, alterada pela lei 11.941/08, determinou-se que o Brasil deve ter suas normas contábeis convergidas para os padrões do International Financial Report Standards (IFRS) até o final de 2010.

[pt] Com o aumento de pequenos investidores no mercado secundário de ações do Brasil, a informação pública ganha cada vez mais peso sobre as expectativas e, conseqüentemente, sobre o valor de determinados papéis negociados neste mercado. Neste contexto, um estudo de eventos pode identificar irregularidades geradas pela imperfeição da disseminação das informações, e seus efeitos no mercado acionário. Este trabalho analisa, através de um estudo de eventos, o impacto de artigos publicados na capa do jornal Valor Econômico sobre a valorização das ações das empresas abordadas. Foi utilizada a comparação das valorizações dos papéis anti e post factum, visando identificar desvios que provem ou não a força das informações publicadas. / [en] With the increase in the number of small investors in the Brazilian stock market, public information increases its influence over expectations and, consequently, over the value of determined stocks traded in this market. In this context, an event study can identify irregularities caused by imperfections in the dissemination of information, and their effects on the stock market. This project analyzes, using an event study, the impact of articles published on the front page of the Valor Econômico newspaper on the value of the stocks involved in those articles. The comparison of the returns of those stocks before and after the event was performed, aiming at identifying biases that could demonstrate or not the strength of the information issued.

Orientador: Ulisses Rocha Antuniassi / Banca: Otavio Jorge Grigoli Abi-Saab / Banca: Caio Antonio Carbonari / Resumo: A demanda de pesquisa em adjuvantes no Brasil é crescente, uma vez que esses produtos são classificados em um único grupo dentro dos sistemas de classificação de defensivos agrícolas. Por isso, torna-se imprescindível o conhecimento do comportamento dos diferentes adjuvantes em função da interferência que causam na calda de pulverização, afetando o processo de formação de gotas, influenciando diretamente na qualidade da pulverização. Essas variações são também influenciadas pelo modelo de ponta de pulverização e pelos defensivos agrícolas utilizados. O objetivo deste trabalho foi determinar as interações entre as características físicas das caldas (tensão superficial e viscosidade) e os parâmetros do espectro de gotas gerados por pontas hidráulicas de jato plano com e sem indução de ar e correlacionar essas variáveis visando um entendimento maior do comportamento das caldas contendo herbicidas isolados ou em mistura e com adição ou não de adjuvantes. A análise do espectro de gotas dos tratamentos foi feita simulando a pulverização em laboratório e as gotas avaliadas por um analisador de partículas em tempo real. As características físicas da calda avaliadas foram viscosidade, tensão superficial estática e tensão superficial dinâmica. Os tratamentos foram compostos por glyphosate, 2,4-D e três adjuvantes tensoativos e as pontas utilizadas foram XR 11002 (sem indução de ar) e AIXR 11002 (com indução de ar). Para todos os tratamentos, a ponta AIXR 11002 gerou o maior tamanho de ... (Resumo completo, clicar acesso eletrônico abaixo) / Abstract: There is a demand for adjuvant research in Brazil, since these products are all classified in the same group of chemicals products. Therefore, it is necessary to know the behavior of different adjuvants interfering in the tank mix, affecting the process of droplet formation, directly influencing the quality of the application. These variations are also influenced by the nozzle model and the pesticides used. The objective of this work was to determine the interactions between the physical characteristics of the spray mix (superficial tension and viscosity) and the parameters of the droplet spectrum generated by hydraulic jet nozzles with and without air induction and to correlate these variables for a better understanding of the behavior of the tank mix containing herbicides with or without adjuvants. The droplet spectrum analysis of the treatments was done simulating a pulverization in the laboratory and the drops evaluated by a particles analyzer in real time. The physical characteristics evaluated were dynamic and static surface tension and viscosity. The treatments were composed by glyphosate, 2,4-D and three surfactant adjuvants and the nozzles used were XR 11002 (without air induction) and AIXR 11002 (with air induction). For all treatments, the AIXR 11002 nozzle generated the largest droplet size compared to the XR 11002 nozzle, relying on its positioning as a drift reduction technique. For physicochemical characteristics, the mixture between ... / Mestre

[pt] Esta tese busca explorar a dinâmica do processo de aprendizado organizacional e melhorar o entendimento sobre o desempenho da organização, identificando os alicerces que suportam a construção e o desenvolvimento dos ativos intangíveis e considerando o crescimento do capital social, além de propor um arranjo teórico que permita uma melhor abordagem para a perspectiva de aprendizado e crescimento do Balanced Scorecard - BSC. Com a atual dinâmica, extremamente mutável e surpreendente, dos ambientes de negócios, o entendimento e a implementação de uma organização de aprendizado são condições essenciais para que elevados níveis competitivos sejam alcançados, devido à sua maior habilidade em criar ou explorar ativos intangíveis, sustentando a capacidade de sobrevivência por longo prazo com patamares excelentes de desempenho. Assim, os mecanismos de avaliação, conjugados com o conseqüente aprimoramento ou inovação dos produtos, processos, padrões e práticas de gestão, tornam-se essenciais. Muito embora a metodologia BSC venha sendo adotada por diversas organizações como solução para a realização de uma avaliação integrada do desempenho, buscando a medição da transformação dos ativos intangíveis nos resultados, ela apresenta lacunas em relação às teorias de aprendizagem organizacional aceitas e não se aprofunda em direção às raízes desses aspectos, notadamente humanos. Mediante o estudo de organizações referenciadas como excelentes para se trabalhar e organizações praticantes de BSC, pôde-se verificar a existência de correlação positiva do nível de confiança e de aprendizado com resultados excepcionais, demandando nova revisão dessa metodologia de avaliação do desempenho, a fim de adequá-la às questões essenciais para a gestão comprometida com resultados sustentáveis na nova Era do Conhecimento. Com base na análise realizada é proposta uma nova abordagem para o modelo BSC que permita explicitar essa essência, intrinsecamente humana, que serve de alicerce para a cadeia de geração de valor que culmina nos resultados organizacionais. / [en] This doctoral dissertation explores the organizational learning process dynamics in order to improve the understanding of the organizational performance formation, identifying the foundations that would support building and developing the intangible assets, considering the growth of the social capital, but also considering a theoretical concept to a better approach of the learning and growth perspective of the Balanced Scorecard - BSC. With the current dynamics of business-oriented environments, which seems changeable and extremely surprising, the understanding and the implementation of a learning organization are key factors to achieve high competitive levels, due to the greater ability in creating or exploring intangible assets that supports the organizational surviving for a long time with excellent performance levels. Thus, the appraisal mechanisms, associated with the consequent improvement or innovation of the products, processes, standards and management practices, have become essential. Although, the Balanced Scorecard - BSC methodology has been adopted for many organizations as a solution for the accomplishment of an integrated performance evaluation, including the measurement of intangible assets´ transformation into results, the BSC still presents gaps as it is related to the notorious accepted theories of organizational learning and, besides it, the BSC does not go beyond deeper inside the mainly human roots of those aspects. It was possible to verify the positive correlation of the trust level and the learning level with exceptional results, by the study of organizations known as excellent to work and others known as practitioners of BSC. These findings are claiming for a new revision into this performance evaluation methodology in order to adjust it to those essential questions for the management´s commitment with sustainable results in the new Knowledge Age. Finally, a new approach for the BSC model is proposed, as a way to explicit the human essence which serves as foundations of the value chain that ends into organizational results.

[pt] Uma das áreas de grande destaque dentro da Computação Ubíqua é a de aplicações multimídia para Captura & Acesso (C&A). Essas aplicações permitem a captura de uma experiência ao vivo, normalmente em ambientes instrumentados, para seu acesso no futuro. Dessa forma transfere-se para os computadores a responsabilidade de gravar o evento, permitindo que as pessoas tenham seu foco de atenção na compreensão e interpretação da experiência em si, sem se preocupar com a tarefa de registrar a informação. A literatura apresenta muitas ferramentas que permitem a geração automática de documentos multimídia como resultado da captura de um evento, e esses mesmos documentos são usados como base para navegação e busca sobre o conteúdo armazenado. Tipicamente, essas ferramentas de C&A geram documentos que oferecem uma navegação com base apenas na linha de tempo (timeline) do evento registrado. Esta dissertação propõe uma infraestrutura genérica de C&A, baseada em serviços reutilizáveis e intercambiáveis, que explora os recursos oferecidos pela linguagem NCL para investigar novos paradigmas na engenharia de documentos produzidos por aplicações de C&A, através da estruturação dos documentos em modelos conceitual, navegacional e de apresentação. Utilizamos a linguagem NCL tanto para registrar o sincronismo entre as diferentes mídias gravadas, quanto para gerar diferentes formas de navegação e apresentação do conteúdo gravado. Os modelos de navegação e apresentação são gerados com base em metadados fornecidos pelo usuário ou extraídos automaticamente do conteúdo gravado. / [en] One of the areas of most evidence in Ubiquitous Computing is multimedia applications of Capture & Access (C&A). This kind of application allows the capture of a live experience, usually in smart rooms, for future access. In this way, the responsibility for recording the event is transferred to the computing infrastructure, allowing users to focus their attention in the comprehension and interpretation of the experience itself, without worrying about registering the information. The literature presents many software systems allowing the automatic generation of hypermedia documents as the result of an event capture, using the same documents as the basis for navigation and search of the archived content. Typically these C&A applications generate documents that offer only a timeline navigation of the captured event. This dissertation proposes a general C&A infrastructure, based on reusable and interchangeable services, which explores the features offered by the NCL language (standard language of the Brazilian Digital TV) to investigate new paradigms in C&A documents engineering. This is accomplished by structuring the generated documents in conceptual, navigation and presentation models. The NCL language is used to represent the synchronism between the different recorded media as well as to generate different ways to navigate and present the recorded content. These models of navigation and presentations are based on metadata provided by the user or automatically extracted from the recorded content.

A teoria apresenta o índice q de Tobin como uma ferramenta de alto poder explicativo e elevada utilidade nas decisões de investimento, na medida em que o valor absoluto do q, per si, deve expressar um forte significado para o usuário. A técnica usual de cálculo do q de Tobin, descrita por Chung e Pruitt (1994), prevê utilizar a avaliação da empresa ao preço de mercado no denominador do quociente, valor que é apurado pela soma do valor das ações e das dívidas ao preço do dia. Uma forma alternativa de se calcular o q de Tobin seria possível em tese de ser feita pela substituição da avaliação a mercado por uma avaliação pelo método de fluxo de caixa descontado, pois ambas as técnicas não são excludentes na busca de estimar o valor das empresas. O presente trabalho de dissertação teve a finalidade de avaliar se os métodos de avaliação das empresas seriam equivalentes na determinação do q de Tobin através de teste de correlação entre resultados obtidos pelas duas técnicas. A confirmação da hipótese da igualdade de resultados se daria pela determinação de um R2 elevado. Caso a equivalência dos métodos fosse confirmada, o uso do indicador poderia ser estendido a empresas até mesmo de capital fechado ou para avaliar empresas em condição de baixa eficiência de mercado. Os testes de correlação foram feitos entre valores de q de Tobin apurado pelas duas técnicas. Uma série de dados foi gerada pelo método de Chung e Pruitt (1994) foi comparada com nove séries de dados apuradas por variantes da técnica de fluxo de caixa descontado, correspondente a combinação de três valores de fluxo inicial (NOPAT, FCO e FOCF) por três formas de se projetar os fluxos futuros (sem crescimento, crescentes com o PIB e crescentes pela tendência apurada com os dados contábeis). As séries também foram analisadas por triênios e por liquidez dos papeis das empresas. Os resultados apurados indicam que os métodos não são equivalentes, pois na maioria dos casos o R2 foi muito baixo, inferior a 0,15. Surgiram valores divergentes entre grupos de empresas com maior e menor liquidez, fato que merece ser analisado com mais atenção oportunamente, pois podem indicar um diferencial de uso das informações contábeis na avaliação das empresas. / The theory shows the Tobin\'s q as a tool of high utility and high explanatory power in investment decisions, since the absolute value of q, itself, must express a strong meaning for the user. The usual technique of calculation of Tobin\'s q, as described by Chung and Pruitt (1994) provides an assessment of the company using the market price in the denominator of the ratio, which is determined by the sum of the value of shares and debt to the price of day. An alternative way to calculate Tobin\'s q could in theory be made by replacement of the market evaluation by an assessment by the method of discounted cash flow, because both techniques are not exclusive in seeking to estimate the value of companies. The goal of this thesis had the purpose to evaluate whether the assessment methods of companies would be equivalent in the determination of Tobin\'s q using the test of correlation between results obtained by both techniques. The confirmation of the hypothesis of equality of results would be the determination of a high R2. If the equivalence of the methods were confirmed, the use of the indicator could be extended to companies even closed capital or to evaluate companies on condition of low efficiency of the market. Tests of correlation were made between values Tobin\'s q established by the two techniques. A series of data was generated by the method of Chung and Pruitt (1994) was compared with nine sets of data collected by variants of the technique of discounted cash flow, representing the combination of three values of initial flow (NOPAT, FOCF and FCO) by three ways to design the future flows (no growth, with GDP growing and growing trend established by the accounting data). The series were also analyzed by three years and liquidity of the roles of companies. The results indicate that the methods are not equivalent, because in most cases the R2 was very low, less than 0.15. There were divergent values between groups of firms with higher and lower liquidity, which should be examined more carefully, they may indicate a differential use of accounting information in evaluating companies.

Desde a onda de abertura de capital ocorrida com o setor de real estate brasileiro entre 2006 e 2007, a discussão em como identificar por meio de informações disponíveis ao público o valor das empresas que compõem esse importante setor se intensificou tanto entre seus gestores como nos analistas do mercado de capitais. Os modelos tradicionais de avaliação de empresas se mostraram inadequados e necessitam de adaptações para serem utilizados em empresas do setor, bem como a identificação e caracterização dos direcionadores de valor. Esta tese tem como objetivo desenvolver uma rotina de avaliação de empresas de Real Estate e sua relação com os direcionadores de valor, intangíveis ou tangíveis, identificando quais são os ativos que possuem maior influência na geração do valor e o porquê dessa influência, possibilitando aos investidores e analistas avaliar melhor o valor de empresas do setor. A partir de uma revisão bibliográfica em conjunto com a análise dos prospectos de abertura de capital e das demonstrações financeiras disponibilizadas ao público, foi proposta uma taxonomia para medir o valor das empresas de real estate em quatro dimensões: capital de propriedade, capital humano, capital de mercado e capital relacional. Em cada dimensão foram mapeados os ativos tangíveis e intangíveis que as formam e estes relacionados à geração de valor por meio de indicadores e benchmarks. / Since the wave of IPO occurred in the Brazilian real estate sector between 2006 and 2007, the discussion on how to identify by disclosure information the fair value of those companies intensified both among its managers and capital market analysts. Traditional valuation models proved inadequate and require adaptations for use in those companies, as well as the identification and characterization of value drivers. This dissertation aims to develop a routine valuation of Real Estate from the drivers of value, tangible or intangible, identifying which are the assets that have greater influence on the value generation and why this influence, enabling investors and analysts to better assess the value of companies in the sector. After a literature review as well as the analysis of the IPO Prospectus and the financial statements available to the public, taxonomy was proposed to measure the value of the real estate companies in four dimensions: property capital, human capital, market capital and relational capital. In each dimension were identified tangible and intangible assets and these related to value generation through indicators and benchmarks.

Nesse trabalho, foi feito o tratamento e a análise de cubos de dados de 8 núcleos ativos de galáxias próximos, no óptico e no infravermelho. O tratamento e a análise de todos os cubos de dados foram feitos utilizando-se uma série de metodologias específicas, muitas das quais foram desenvolvidas nos últimos anos pelo grupo de trabalho do autor. A análise de todos os cubos de dados foi feita com quatro objetivos principais: análise da fenomenologia geral nos arredores do AGN com a Tomografia PCA; análise das populações estelares, da emissão térmica de poeira e do featureless continuum nos arredores do AGN com uma síntese espectral feita com o software Starlight; análise da cinemática estelar e do gás ao redor do buraco negro central e, em alguns casos, simulação com o objetivo de se determinar a massa do buraco negro; análise dos mecanismos de excitação e ionização do gás ou da emissão de hidrogênio molecular. / In this work, we have treated and analyzed data cubes of 8 nearby active galactic nuclei, in the optical and in the infrared. All data cube treatment and analysis were performed using a series of specific methodologies, many of which were developed in the last few years by the author\'s working group. The analysis of all data cubes was performed with four main objectives: analysis of the general phenomenology of the AGN environment, using PCA Tomography; analysis of the stellar populations, of the thermal emission from dust and of the featureless continuum in the vicinity of the AGN, with a spectral synthesis performed with the Starlight software; analysis of the stellar and gas kinematics around the central black hole and, in some cases, simulations with the purpose of determining the mass of the black hole; analysis of the excitation and ionization mechanisms of the gas or of the emission from molecular hydrogen.

Técnicas de modelagem baseada em imagens têm recebido considerável atenção da comunidade de visualização computacional devido ao potencial de criar cenas realistas a partir de um pequeno conjunto de imagens bi-dimensionais. Entretanto, a qualidade dos modelos gerados pelas ferramentas atualmente disponíveis é extremamente dependente de entradas fornecidas pelo usuário. Este trabalho propõe a execução do projeto de uma ferramenta de auxílio para sistemas de modelagem baseada em imagens que utiliza o conceito de contornos ativos para aumentar o grau de automação do processo de localização do contorno do objeto presente na fotografia, que servirá de guia para a posterior localização dos vértices desse objeto. Através desta abordagem, figuras geométricas mais simples, como pirâmides e hexaedros, puderam ser reconstruídas após a recuperação das coordenadas de seus vértices / Image Based Modelling techniques has received considerable attention from the computer vision community due to the potential to create realistic scenes from some bi-dimensional images. However, the model?s quality generated by the tools available nowadays is extremely dependent on entries provided by the user. This work proposes the execution of a help tool project for image based modelling systems that uses the active contours concept to increase the process automation degree of locating the contour of an object in the image, which will guide the vertex location process of this object. Through this approach, simple geometric figures, as pyramids and squares, could be reconstructed after the vertex coordinates recuperation