Submitted by Marcia Bacha (marcia.bacha@fgv.br) on 2012-05-09T20:07:57Z No. of bitstreams: 1 Dissertação Felipe Abad_vf_ajustada.pdf: 187905 bytes, checksum: 5977776224399c96e40832eb3146850a (MD5) / Approved for entry into archive by Marcia Bacha (marcia.bacha@fgv.br) on 2012-05-09T20:08:09Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação Felipe Abad_vf_ajustada.pdf: 187905 bytes, checksum: 5977776224399c96e40832eb3146850a (MD5) / Made available in DSpace on 2012-05-09T20:10:51Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação Felipe Abad_vf_ajustada.pdf: 187905 bytes, checksum: 5977776224399c96e40832eb3146850a (MD5) Previous issue date: 2011 / This study aims to evaluate the behavior of the stock return around exdistribution of capital days in the Brazilian stock market. Using the event study methodology we found evidences of an abnormal return around the event. It was found that the abnormal return persists among the period from 2000 to 2010. Additionally, we verify that for the Brazilian market it is not possible to assign the effect of taxes the cause of the abnormal results. / Este estudo procura avaliar o comportamento do retorno das ações ao redor das datas ex-distribuição de capital no mercado acionário brasileiro. A partir da metodologia de estudo de eventos encontramos indícios da existência de um retorno anormal médio ao redor do evento. Constatou-se que o retorno anormal persiste do longo do período de 2000 até o fim de 2010. Adicionalmente verificamos que no caso brasileiro não é possível atribuir ao efeito dos impostos a presença do retorno anormal verificado.

Submitted by Marco Chiara (marcopchiara@gmail.com) on 2014-02-19T03:27:22Z No. of bitstreams: 1 PRÊMIO DE LIQUIDEZ DE AÇÕES - UM ESTUDO PARA O MERCADO BRASILEIRO (CHIARA, 2014).pdf: 897312 bytes, checksum: 0dae17ee70afaea5c6bb828b8d7512b5 (MD5) / Rejected by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br), reason: Prezado Marco, Ano da dissertação 2014 e não 2013. Att. Suzi on 2014-02-19T13:32:24Z (GMT) / Submitted by Marco Chiara (marcopchiara@gmail.com) on 2014-02-19T21:56:10Z No. of bitstreams: 1 PRÊMIO DE LIQUIDEZ DE AÇÕES - UM ESTUDO PARA O MERCADO BRASILEIRO (CHIARA, 2014).pdf: 897829 bytes, checksum: e50e89d401e531044149b2995598886c (MD5) / Approved for entry into archive by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br) on 2014-02-20T12:28:02Z (GMT) No. of bitstreams: 1 PRÊMIO DE LIQUIDEZ DE AÇÕES - UM ESTUDO PARA O MERCADO BRASILEIRO (CHIARA, 2014).pdf: 897829 bytes, checksum: e50e89d401e531044149b2995598886c (MD5) / Made available in DSpace on 2014-02-20T12:53:37Z (GMT). No. of bitstreams: 1 PRÊMIO DE LIQUIDEZ DE AÇÕES - UM ESTUDO PARA O MERCADO BRASILEIRO (CHIARA, 2014).pdf: 897829 bytes, checksum: e50e89d401e531044149b2995598886c (MD5) Previous issue date: 2014-01-29 / Existe uma divergência nos estudos de mercados emergentes sobre a relação entre retorno e liquidez. Enquanto nos mercados desenvolvidos é consenso que o retorno cresce com a falta de liquidez, em mercados como o Brasil concorda-se com a sua influência, mas não é unânime o crescimento da rentabilidade diante da iliquidez. Assim, este estudo busca definir as variáveis que representam o conceito de liquidez e se elas possuem influência no retorno das ações brasileiras, além de entender se existe prêmio adicional por falta de liquidez. Para elucidar estas dúvidas foram analisadas 100 empresas pertencentes ao IBrX no período de 2003 a 2013, tendo como variáveis representativas de liquidez o spread, turnover, número de trades e volume financeiro. Os resultados estatísticos comprovaram a significância das variáveis, sendo as três primeiras negativamente correlacionadas e a última positivamente. Porém, ao contrário da literatura internacional, este trabalho não encontrou uma relação de retorno e liquidez crescente. Outro resultado encontrado foi que a influência da liquidez não se comporta de modo constante ao longo do tempo, o que pode ser uma das razões da diferença dos resultados da literatura nacional. Além disso, como a liquidez é um conceito multivariado e não mensurável diretamente, dependendo das variáveis de liquidez adotadas pode-se obter resultados distintos, conforme comprovado nos testes com o volume financeiro e as demais variáveis. / There is a divergence in studies about the relationship between return and liquidity on emerging markets. In developed markets is consensus that return grows with a lack of liquidity, while in markets like Brazil, these same relationship is not obvious. Articles agree that returns are influenced by liquidity as well but observations are not unanimous in demonstrating an increase in returns with a decrease of liquidity. Thus, this study seeks to define the variables that represent the proxy to liquidity, whether they have influence on the Brazilian stock returns, and understand if there is any additional award. In order to try to answer these questions, data from 100 companies from the IbrX index were analyzed between 2003 and 2013, where the variables representing liquidity were spread, turnover, number of trades and financial volume. Statistical results confirmed the significance of these variables, showing a positive correlation with the later variable and a negative one with the other three variables. Unlike the international literature, this study did not find a relationship of return and increasing liquidity. Another outcome has been found that the liquidity influence does not behave consistently over time, which may be one reason for the difference in the results from the national literature. Moreover, liquidity is a multivariate concept and it is not directly measurable. Therefore, depending on the variables adopted to measure it, the outcome can be different, as demonstrated in tests with the volume and other variables.

Submitted by Daniel dos Santos Teixeira (dateixe@hotmail.com) on 2014-07-16T16:40:46Z No. of bitstreams: 1 FGV EPGE - Daniel Teixeira - Rentabilidade de Estratégias de Momento no Ibovespa.pdf: 417636 bytes, checksum: 519cb5e6f82f17e9aef27888f099002c (MD5) / Approved for entry into archive by Gisele Gammaro (gisele.gammaro@fgv.br) on 2014-08-29T17:23:33Z (GMT) No. of bitstreams: 1 FGV EPGE - Daniel Teixeira - Rentabilidade de Estratégias de Momento no Ibovespa.pdf: 417636 bytes, checksum: 519cb5e6f82f17e9aef27888f099002c (MD5) / Made available in DSpace on 2014-09-23T13:58:51Z (GMT). No. of bitstreams: 1 FGV EPGE - Daniel Teixeira - Rentabilidade de Estratégias de Momento no Ibovespa.pdf: 417636 bytes, checksum: 519cb5e6f82f17e9aef27888f099002c (MD5) Previous issue date: 2014-05-30 / This paper presents the use of Beta and Beta variation of assets belonging to the Bovespa as new criteria for the construction new srategies of winners and losers portfolios. The results show that the strategies currently on the basis of varying Betas and Beta variation of assets belonging to the Bovespa index, generate positive returns over the subsequent periods of 6 or 12 months, but it showed that these strategies, when applied in everychange of Brazil's main stock index, were less profitable than the usual strategies based on the total return on assets in the period 1995-2013. / Este artigo apresenta a utilização de Beta e variação de Beta dos ativos pertencentes ao Ibovespa como novos critérios para a construção de carteiras vencedoras e perdedoras em estratégias de momento. Os resultados mostram que as estratégias de momento, com base em critérios de maior ou menor Beta e de variação de Beta dos ativos pertencentes ao Ibovespa, geram retornos positivos ao longo de períodos subsequentes de 6 meses e 12 meses, porém apontam que estas estratégias, quando aplicadas e renovadas a cada mudança do principal índice bursátil brasileiro, apresentaram-se menos rentáveis do que as estratégias habituais baseadas no retorno total dos ativos no período entre 1995 a 2013.

Submitted by Frederico dos Reis (frederico.r.dos.reis@gmail.com) on 2014-10-15T08:20:54Z No. of bitstreams: 1 DETECTING PATTERNS OF THE SPINOFF DECISION OF COMPANIES AND ACCESSING THE DETERMINATION OF THE ABNORMAL RETURNS.pdf: 927414 bytes, checksum: 095739efdcc3d7734ba7ca813bc5495d (MD5) / Approved for entry into archive by Luana Rodrigues (luana.rodrigues@fgv.br) on 2014-10-15T12:27:07Z (GMT) No. of bitstreams: 1 DETECTING PATTERNS OF THE SPINOFF DECISION OF COMPANIES AND ACCESSING THE DETERMINATION OF THE ABNORMAL RETURNS.pdf: 927414 bytes, checksum: 095739efdcc3d7734ba7ca813bc5495d (MD5) / Made available in DSpace on 2014-10-15T13:17:51Z (GMT). No. of bitstreams: 1 DETECTING PATTERNS OF THE SPINOFF DECISION OF COMPANIES AND ACCESSING THE DETERMINATION OF THE ABNORMAL RETURNS.pdf: 927414 bytes, checksum: 095739efdcc3d7734ba7ca813bc5495d (MD5) Previous issue date: 2014-08-25 / This paper examines value created through spinoffs over a period from 2002-2010. The net debt to average share price ratio and the debt to asset ratio of a company impacts the decision for this restructuring process statistically significant. The announcement of a spinoff yields abnormal returns (AR) for the stockholders of the parent. The relative size of the spin and the financial leverage correlated with the AR positively, whereas the net debt per share and the return on asset negatively. Therefore, no direct wealth transfer from the debt holders of a company to the equity holders can be derived from these results. / Esta tese examina o valor gerado através de processos de spin-off durante o período compreendido entre 2002 e 2010. Os rácios da Dívida Líquida/Preço Médio das Acções e da Dívida/Activo de uma empresa reflectem impactos estatísticos significativos na decisão deste tipo de processos de reestruturação. Assim sendo, o anúncio e decisão de se proceder a um spin-off contribui para que seja gerado um retorno anormal) (RA) para os accionistas da empresa-mãe. O tamanho relativo do spin-off e a respectiva alavancagem financeira correlacionam-se positivamente com os RA, enquanto, por outro lado, a dívida líquida por acção e a rendibilidade líquida dos activos correlacionam-se negativamente. Deste modo, não é possível verificar uma transferência de riqueza dos detentores de títulos de dívida de uma empresa para os detentores de capital próprio.

Submitted by João Pissarra (joaopissarra1992@gmail.com) on 2014-10-24T15:54:30Z No. of bitstreams: 1 Final Report - TF - João Pissarra - 2014.pdf: 2484518 bytes, checksum: 69ae28f774d99221a6b0f7fe1e18da94 (MD5) / Approved for entry into archive by Luana Rodrigues (luana.rodrigues@fgv.br) on 2014-10-24T18:34:23Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Final Report - TF - João Pissarra - 2014.pdf: 2484518 bytes, checksum: 69ae28f774d99221a6b0f7fe1e18da94 (MD5) / Made available in DSpace on 2014-10-24T18:52:18Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Final Report - TF - João Pissarra - 2014.pdf: 2484518 bytes, checksum: 69ae28f774d99221a6b0f7fe1e18da94 (MD5) Previous issue date: 2014-09-17 / Neste trabalho, eu analiso a eficiência de se aplicar estratégias que identificam tendências em mercados de capitais, em três países diferentes, usando um conjunto de variáveis macroeconómicas. Em cada país, a estratégia é testada contra os índices de grande capitalização, pequena capitalização e o índice principal. Eu concluo que, ao combinar os sinais diários obtidos pela estratégia, é possível alcançar retornos ajustados ao risco superiores e reduzir as perdas possíveis do portfólio. No geral, enfatizo os benefícios de usar estratégias que exploram tendências para investidores avessos ao risco, obtendo retornos característicos de capitais próprios com a volatilidade característica de obrigações. / In this work project, I analyze the effectiveness of applying trend following like strategies to three different country’s equity markets, using a set of macro variables. Within each country, the strategy is tested against the large, small and main stock exchange indexes. I find that by combining the different strategy’s signs is possible to achieve better risk-adjusted returns and reduce portfolio drawdowns levels. Overall, I emphasize the benefits of trend following investment style to a risk-averse type investor, achieving equity like returns with bond like volatility.

Submitted by Enzo Mori (enzomori@outlook.com) on 2015-03-03T22:08:40Z No. of bitstreams: 1 Dissertação EM Final.pdf: 854171 bytes, checksum: 5250facfe55868589ae48a190365b8a2 (MD5) / Rejected by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br), reason: Enzo, Para que possamos aceitar seu trabalho, será necessário realizar alguns ajustes. Estou encaminhando por e-mail. Pode ficar tranquilo que assim que você fizer as alterações e submeter novamente o trabalho na biblioteca, darei prioridade em aprova-lo para você seguir com os próximos passos. Att Renata on 2015-03-04T16:37:38Z (GMT) / Submitted by Enzo Mori (enzomori@outlook.com) on 2015-03-04T18:37:59Z No. of bitstreams: 1 Dissertação EM Final.pdf: 886965 bytes, checksum: 2e84871c77bfed329826296586634d25 (MD5) / Approved for entry into archive by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br) on 2015-03-04T18:42:04Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação EM Final.pdf: 886965 bytes, checksum: 2e84871c77bfed329826296586634d25 (MD5) / Made available in DSpace on 2015-03-04T18:44:41Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação EM Final.pdf: 886965 bytes, checksum: 2e84871c77bfed329826296586634d25 (MD5) Previous issue date: 2015-02-03 / This work seeks to find out which model (CAPM and Grinold and Kroner) is the best to estimate the return of the Bovespa index, ex-ante. The full index was not used, but a simplified version of the index using the top 25 positions of the index over all quarters from 2000 to 2013. This group has represented more than 60% of the index. In the end, it was observed that the CAPM model was able to present the best explanatory power in both the observed and expected return ratio, as the absolute error measures. The only model that Grinold and Kroner had a better outcome was the mean absolute percentage error. / Este trabalho busca descobrir qual modelo (CAPM e Grinold e Kroner) é o melhor para estimar o futuro retorno do índice Bovespa, ex-ante. Não foi utilizado o índice completo, mas uma versão simplificada do índice utilizando as 25 maiores posições do índice ao longo de todos os trimestres desde 2000 até 2013. Este grupo já representava mais de 60% do índice. No final foi observado que o modelo CAPM conseguiu apresentar o melhor poder de explicação tanto na relação retorno observado e esperado, quanto nas medidas de erro absoluto. O único modelo que o Grinold e Kroner apresentaram um melhor resultado foi no erro percentual absoluto médio.

Submitted by Flávia Almeida Morato da Silva (fmorato@gmail.com) on 2015-12-23T11:40:27Z No. of bitstreams: 1 Dissertação_Flavia Morato (2).pdf: 1349055 bytes, checksum: bafdf4dd02567c525948a9652a42419d (MD5) / Approved for entry into archive by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br) on 2015-12-23T12:18:10Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação_Flavia Morato (2).pdf: 1349055 bytes, checksum: bafdf4dd02567c525948a9652a42419d (MD5) / Made available in DSpace on 2015-12-23T12:21:46Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação_Flavia Morato (2).pdf: 1349055 bytes, checksum: bafdf4dd02567c525948a9652a42419d (MD5) Previous issue date: 2015-11-30 / The objective of this study is to make an econometric analysis of the relationship between analysts’ earnings forecast errors and firm compliance with the disclosure requirements of IFRS (International Financial Reporting Standards). This was done through a panel data methodology of the analysts’ earnings forecast errors on IFRS implementation year in Brazil (2010) and, complementary, in 2012, in order to reference this data. Based on this assumption, the forecast error of the companies listed on the BM&FBOVESPA S.A. (Bovespa) was determined with earnings’ forecast of earnings and the earnings observed (earnings ratio per share / earnings per share) which are available on the databases I / B / E / S Earnings Consensus Information provided by Thomson ONE Investment Banking and Economática Pro®, respectively. We find a negative relationship between forecast errors and compliance with the IFRS disclosure requirements, thus higher quality of disclosed information leads to a lower error forecast of analysts. Therefore, these results support the idea that the compliance level of accounting standards is so or more important than the standards themselves. Furthermore, when company listed on the BM&FBOVESPA is linked to a Regulatory Agency, we evaluated that its analysts’ earnings forecast does not change. Lastly, is important to improve the audit mechanisms to encourage the compliance of firms with legal requirements, such as enforcement, corporate governance structures and internal and external audits / O objetivo deste estudo é fazer uma análise da relação entre o erro de previsão dos analistas de mercado quanto à rentabilidade das empresas listadas na BM&FBOVESPA S.A. (Bovespa) e os requerimentos de divulgação do International Financial Reporting Standards (IFRS). Isto foi feito através da regressão do erro de previsão dos analistas, utilizando a metodologia de dados em painel no ano de implantação do IFRS no Brasil, 2010, e, complementarmente em 2012, para referenciamento desses dados. Partindo desse pressuposto, foi determinado o erro de previsão das empresas listadas na Bovespa através de dados de rentabilidade (índice de lucro por ação/earnings per share) previstos e realizados, disponíveis nas bases de dados I/B/E/S Earnings Consensus Information, providos pela plataforma Thomson ONE Investment Banking e Economática Pro®, respectivamente. Os resultados obtidos indicam uma relação negativa entre o erro de previsão e o cumprimento dos requisitos de divulgação do IFRS, ou seja, quanto maior a qualidade nas informações divulgadas, menor o erro de previsão dos analistas. Portanto, esses resultados sustentam a perspectiva de que o grau de cumprimento das normas contábeis é tão ou mais importante do que as próprias normas. Adicionalmente, foi verificado que quando a empresa listada na BM&FBOVESPA é vinculada a Agência Reguladora, seu erro de previsão não é alterado. Por fim, esses resultados sugerem que é importante que haja o aprimoramento dos mecanismos de auditoria das firmas quanto ao cumprimento dos requerimentos normativos de divulgação, tais como: penalidades pela não observância da norma (enforcement), estruturas de governança corporativa e auditorias interna e externa.

Submitted by João Tóvolli (joaotovolli@hotmail.com) on 2016-02-27T17:09:13Z No. of bitstreams: 1 Dissertacao v11.docx: 1267937 bytes, checksum: c9a1fd7a1e77c02a843a4100d19fb25d (MD5) / Rejected by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br), reason: João, boa tarde De acordo com as normas da ABNT para que possamos aceitar seu trabalho, será necessário realizar alguns ajustes. Segue abaixo: - O arquivo deve estar em pdf - Na capa, retirar EESP que consta ao lado do nome da escola. - Na capa e contra capa deve estar SÃO PAULO 2016 (consta 2015) - Centralizar o título Resumo e Abstract - As numerações das páginas devem estar ao lado direito. Após alterações, submeter novamente o arquivo. Att on 2016-02-29T17:56:31Z (GMT) / Submitted by João Tóvolli (joaotovolli@hotmail.com) on 2016-02-29T18:16:54Z No. of bitstreams: 1 Dissertacao v12.pdf: 1025424 bytes, checksum: a080e366f58b59e6715da1ca07fe146b (MD5) / Approved for entry into archive by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br) on 2016-02-29T19:59:26Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertacao v12.pdf: 1025424 bytes, checksum: a080e366f58b59e6715da1ca07fe146b (MD5) / Made available in DSpace on 2016-03-01T12:16:39Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertacao v12.pdf: 1025424 bytes, checksum: a080e366f58b59e6715da1ca07fe146b (MD5) Previous issue date: 2016-02-02 / This thesis proposes a trading framework to analyze the performance of Stop-Loss strategy in terms of value added. Based on the paper of Kaminsky e Lo (2014), the rule consists in switching from a high volatile asset to a risk free asset by a binary Stop-Loss rule. We found out an outstanding result, reducing volatility and an increasing coefficient return/volatility. / Nesta dissertação é proposta uma estrutura de trading para analisar o desempenho da estratégia de Stop-Loss em termos de ganho de valor. Fundamentada no paper de Kaminsky e Lo (2014), a regra consiste em alternar de um ativo de alta volatilidade para um ativo livre de risco baseado em uma regra binária de Stop-Loss. Foram encontrados resultados nominais positivos, redução de volatilidade e consequente aumento do coeficiente retorno/volatilidade.

Submitted by Marcos Souza Ferreira (mferreira@poli.ufrj.br) on 2016-07-27T13:57:40Z No. of bitstreams: 1 FERREIRA M - BUBBLE DETECTION IN BRAZILS STOCK MARKET.pdf: 405486 bytes, checksum: 54cd37d39ac7269f0a808b0e73addedb (MD5) / Rejected by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br), reason: Marcos, boa tarde Por gentileza, verificar a numeração das páginas. Está correto, elas aparecerem a partir da Introdução, porém, não deve se iniciar pela página 1. Por exemplo, se a Introdução é na página 11, incluir a partir da página 11. Em seguida submeter novamente o arquivo. Att on 2016-07-28T15:38:39Z (GMT) / Submitted by Marcos Souza Ferreira (mferreira@poli.ufrj.br) on 2016-07-28T16:49:04Z No. of bitstreams: 1 FERREIRA M - BUBBLE DETECTION IN BRAZILS STOCK MARKET_2.pdf: 684136 bytes, checksum: a1699da4f25b85c408c1bb37a9f00b99 (MD5) / Approved for entry into archive by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br) on 2016-07-28T16:58:52Z (GMT) No. of bitstreams: 1 FERREIRA M - BUBBLE DETECTION IN BRAZILS STOCK MARKET_2.pdf: 684136 bytes, checksum: a1699da4f25b85c408c1bb37a9f00b99 (MD5) / Made available in DSpace on 2016-07-28T17:28:22Z (GMT). No. of bitstreams: 1 FERREIRA M - BUBBLE DETECTION IN BRAZILS STOCK MARKET_2.pdf: 684136 bytes, checksum: a1699da4f25b85c408c1bb37a9f00b99 (MD5) Previous issue date: 2016-06-28 / Considering the importance of the proper detection of bubbles in financial markets for policymakers and market agents, we used two techniques described in Diba and Grossman (1988b) and in Phillips, Shi, and Yu (2015) to detect periods of exuberance in the recent history of the Brazillian stock market. First, a simple cointegration test is applied. Secondly, we conducted several augmented, right-tailed Dickey-Fuller tests on rolling windows of data to determine the point in which there’s a structural break and the series loses its stationarity.

Submitted by Mateus de Lima Santos (santos.mateus.lima@gmail.com) on 2017-06-19T21:37:24Z No. of bitstreams: 1 An_Essay_on_Self_Enforcing_Debt.pdf: 523181 bytes, checksum: 177e70e82c09a7844b9d13faa7170c93 (MD5) / Rejected by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br), reason: Boa tarde Mateus, Por favor, as palavras Agradecimentos, resumo e abstract em caixa alta e como o trabalho é em inglês o abstract vem antes do resumo. Grata. Suzi 3799-7876 on 2017-06-21T19:12:45Z (GMT) / Submitted by Mateus de Lima Santos (santos.mateus.lima@gmail.com) on 2017-06-21T19:27:43Z No. of bitstreams: 1 An_Essay_on_Self_Enforcing_Debt.pdf: 523679 bytes, checksum: 4401cc05ce8780c1fe7be31eb232b44a (MD5) / Rejected by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br), reason: Mateus, Conforme conversamos ao telefone. Abs. Suzi on 2017-06-21T19:38:29Z (GMT) / Submitted by Mateus de Lima Santos (santos.mateus.lima@gmail.com) on 2017-06-21T21:12:07Z No. of bitstreams: 1 An_Essay_on_Self_Enforcing_Debt.pdf: 511332 bytes, checksum: 86afa158144a508b5aca51409f581b4f (MD5) / Approved for entry into archive by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br) on 2017-06-21T21:19:14Z (GMT) No. of bitstreams: 1 An_Essay_on_Self_Enforcing_Debt.pdf: 511332 bytes, checksum: 86afa158144a508b5aca51409f581b4f (MD5) / Made available in DSpace on 2017-06-22T12:27:20Z (GMT). No. of bitstreams: 1 An_Essay_on_Self_Enforcing_Debt.pdf: 511332 bytes, checksum: 86afa158144a508b5aca51409f581b4f (MD5) Previous issue date: 2017-05-26 / We analyze repayment incentives in an infinite horizon competitive economy where agents cannot commit to financial contracts. We follow Bulow and Rogoff (1989) by assuming that a defaulting agent is excluded from borrowing forever but keeps the ability to save. Hellwig and Lorenzoni (2009) provide an important characterization result by showing that endogenous debt limits are self-enforcing and not-too-tight if, and only if, they form a rational bubble in the sense that they can be exactly rolled over at infinity. Our contribution is technical. We provide a rigorous and correct proof of this result without imposing any ad-hoc assumption on the endogenous debt limits. In that respect, we extend the result in Bidian and Bejan (2014). / Nós analisamos incentivos de repagamento em uma economia competitiva de horizonte infinito onde os agentes não podem se comprometer com contratos financeiros. Nós seguimos Bulow e Rogoff (1989) ao assumir que um agente que deu default é excluído da possibilidade de empréstimo para sempre mas mantém a possibilidade de poupança. Hellwig e Lorenzoni (2009) fornecem um importante resultado de caracterização ao mostrarem que limites à dívida endógenos são auto-sustentados e não muito restritos se, e somente se, eles formam uma bolha racional no sentido que podem ser exatamente rolados até o infinito. Nossa contribuição é técnica. Nós provemos uma prova rigorosa e correta desse resultado sem impor nenhuma condição ad-hoc nos limites à dívida endógenos. Nesse sentido, nós estendemos o resultado de Bidian e Bejan (2014).