The current thesis titled "Credit risk of central bank foreign exchange operations" aims to explain the concept of credit risk and its types from theoretical perspective and to define sources of credit risk that are specific for central banks and which arise from central bank's operations. It also aims at the analysis of possible methods of credit risk limitation. The practical part of this thesis is dedicated to the study of specific sources of credit risk as well as methods of credit risk management which are presented on the examples of the central banks of Great Britain, Japan and the European central bank. Closer attention is also paid to the response of these central banks to the 2008 financial crisis and the impact that this crisis had on the extent of their exposure to credit risk.

In this study we analyse relationship between classical approach to valuation of linear interest rate derivatives and post-crisis approach when the valuation better reflects credit and liquidity risk and economic costs of the transaction on top of the risk-free rate. We discuss the method of collateralization to diminish counterparty credit risk, its impact on derivatives pricing, and how overnight indexed swap (OIS) rates became market standard for discounting future derivatives' cash flows. We show that using one yield curve to both estimating the forward rates and discounting the expected future cash flows is no longer possible in arbitrage free market. We review in detail three fundamental interest rate derivatives (interest rate swap, basis swap and cross-currency swap) and we derive discount factors used for calculating the present value of expected future cash flows that are consistent with market quotes. We also investigate drivers behind basis spreads, in particular, credit and liquidity risk, and supply and demand forces, and show how they impact valuation of derivatives. We analyse Czech swap rates and propose an estimation of CZK OIS curve and approximate discount rates in case of cross-currency swaps. Finally, we discuss inflation markets and consistent valuation of inflation swaps.

The main contribution of the diploma thesis is to give a comprehensive picture of the switch from LIBOR to OIS discounting. Prior to the global financial crisis, LIBOR (London Interbank Offered Rate) represented an approximation of the risk-free rate in the valuation of interest rate derivatives. The collapse of Lehman Brothers in 2008 resulted in sharp widening of the LIBOR-OIS spread, an indicator of the interbank market stress. Many derivative practitioners have become concerned about the choice of an appropriate risk-free rate. Traditional valuation approaches using LIBOR discounting have been reviewed. Meanwhile, the OIS (Overnight Indexed Swap) rate has become a better proxy for the risk-free rate, at least for collateralized or centrally cleared transactions. Firstly, the research aims to discover the divergences between LIBOR rates, popular pre-crisis proxies for the riskfree rate, and OIS rates, their post-crisis alternatives. Secondly, it covers the interbank lending market, and analyzes individual LIBOR-OIS spreads for the USD, EUR, GBP and CZK currency. Thirdly, it explores the transition to OIS discounting in connection with an influence on a wide spectrum of interest rate derivatives. Therefore, any potential effects are demonstrated on numerical valuation examples of interest rate swaps in the USD, EUR, and GBP currency. Finally, the diploma thesis addresses a topic of collateral management and clarifies different approaches using LIBOR or OIS rates for collateralized or non-collateralized transactions.

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Upper gastrointestinal bleeding episodes from variceal structures are severe complications in patients with portal hypertension. Endoscopic sclerotherapy and variceal ligation are the treatment options preferred for upper variceal bleeding owing to extrahepatic portal hypertension due to portal vein thrombosis (PVT). Recurrent duodenal variceal bleeding in non-cirrhotic patients with diffuse porto-splenic vein thrombosis and subsequent portal. cavernous transformation represent a clinical challenge if classic shunt surgery is not possible or suitable. In this study, we represent a case of recurrent bleeding of duodenal varices in a non-cirrhotic patient with cavernous transformation of the portal vein that was successfully treated with a collateral caval shunt operation.

This licentiate thesis consists of three essays which all concern the ethics of imprisonment and what constitutes an ethically defensible treatment of criminal offenders. Paper 1 defends the claim that prisoners have a right to privacy. I argue that the right to privacy is important because of its connection to moral agency. For that reasons is the protection of inmates’ right to privacy also warranted by different established philosophical theories about the justification of legal punishment. I discuss the practical implications of this argument. Ultimately I argue the invasion of privacy should be minimized to the greatest extent possible without compromising other important values and rights to safety and security. In defending this position, I argue that respect for inmates’ privacy should be part of the objective of creating and upholding a secure environment to better effect in the long run. Paper 2 discusses whether the collateral harm of imprisonment to the close family members and children of prison inmates may give rise to special moral obligations towards them. Several collateral harms, including decreased psychological wellbeing, financial costs, loss of economic opportunities, and intrusion and control over their private lives, are identified. Two competing perspectives in moral philosophy are applied in order to assess whether the harms are permissible. The first is consequentialist and the second is deontological, and it is argued that both of them fails and therefore it is hard to defend the position that allowing for these harms would be morally permissible, even for the sake of the overall aims of incarceration. Instead, it is argued that these harms imply that imprisonment should only be used as a last resort. Where it is necessary, imprisonment should give rise to special moral obligations towards families of prisoners. Using the notion of residual obligation, these obligations are defended, categorized and clarified. Paper 3 evaluates electronic monitoring (EM) from an ethical perspective and discusses whether it could be a promising alternative to imprisonment as a criminal sanction for a series of criminal offenses. EM evaluated from an ethical perspective as six initial ethical challenges are addressed and discussed. It is argued that since EM is developing as a technology and a punitive means, it is urgent to discuss its ethical implications and incorporate moral values into its design and development. / <p>QC 20140519</p>

Die Darstellung der Seitenbänder des Hufgelenkes und ihrer Erkrankungen mit Hilfe der Magnetresonanztomographie am stehenden Pferd Mit Einführung des Hallmarq Equine Limb Scanner® wurde es möglich, die distalen Gliedmaßenabschnitte des Pferdes und speziell den Huf einer magnetresonanztomographischen Untersuchung am stehend sedierten Tier zu unterziehen. Die Diagnose der Erkrankung der Kollateralbänder des Hufgelenkes wird damit deutlich einfacher möglich, falls der Niederfeldtomograph hierfür geeignet ist. Zur Bewertung der Eignung des Equine Limb Scanner wurden im Zeitraum von 2005 bis 2009 aus eintausend an der Pferdeklinik Bargteheide mittels des Hallmarq Equine Limb Scanner® 0,27 T-Systems im Stehen untersuchten Pferden diejenigen 69 Patienten ausgewählt, welche ausschließlich eine Erkrankung im Bereich der Kollateralbänder des Hufgelenkes aufwiesen. Die Untersuchung erfolgte damit bei gleichzeitiger physiologischer Zug- und Druckbelastung des zu untersuchenden Gliedmaßenabschnittes. Die Beurteilung der Kollateralbänder und ihrer Erkrankungen wurden anhand eines transversalen und frontalen Fast Spin Echo T2 gewichtet durchgeführt. Um den Ursprungsbereich des Kollateralbandes am Kronbein und den Ansatzbereich am Hufbein zu bewerten wurden zusätzlich Gradientenechos T1 und T2* gewichtet, sowie die STIR Sequenz genutzt. Die Verwendung des Fast Spin Echos T2w mit einer Echozeit von TE=84 ms sowie eine fachgerechte Positionierung des Hufes im Magneten diente zum Ausschluss eines möglichen Magic Angle Effect. Das Kollateralband wurde in drei definierte Zonen (Ursprung, Korpus, Insertion) eingeteilt, um die genaue Lokalisation der Läsion zu beschreiben. Dabei konnte beobachtet werden, dass der Kollateralbandursprung (36%) am häufigsten betroffen ist, gefolgt von Schäden in allen drei Zonen (20%) sowie Ursprung und Korpus (20%), Insertion (16%), und Schäden nur am Korpus (3%) und Korpus und Insertion (3%), Ursprung und Insertion (2%). Bei der klinischen Untersuchung fiel auf, dass bei fast allen Patienten die Lahmheit sowohl auf dem harten als auch auf dem weichen Zirkel jeweils auf der inneren Hand am deutlichsten zu erkennen war. Das Phänomen der schlechten Abgrenzung des Kollateralbandes zu seiner Umgebung (poorly defined borders) wurde im transversalen und frontalen Fast Spin Echo T2w beurteilt. Hierbei konnte festgestellt werden, dass diese Veränderung hauptsächlich im Ursprungsbereich vorkommt. Bei 70% der Patienten mit einem lateralen Kollateralbandschaden im Ursprungsbereich am Kronbein und bei 59% der Patienten mit einem medialen Kollateralbandschaden im Ursprungsbereich am Kronbein konnte dies beobachtet werden. Zur Feststellung einer knöchernen Beteiligung von Kron- und/oder Hufbein wurden zusätzlich Gradientenechos T1 und T2*w sowie die STIR Sequenz hinzugezogen. Dabei zeigte sich, dass eine Beteilung des Knochens vorwiegend im Bereich der medialen Insertion (53%) und weniger lateral (27%) vorkommt. Im Ursprungsbereich ist diese lateral in 16% der Fälle und medial in 3% der Fälle vorzufinden. Die Durchmesser des medialen und lateralen Kollateralbandes im Ursprungs-, Korpus-, und Insertionsbereich wurden im Bild eines transversalen Fast Spin Echo T2w ermittelt. Dazu wurden zusätzlich Referenzwerte von 23 klinisch und magnetresonanztomographisch gesunden Patienten angefertigt. Es wurde festgestellt, dass die Mittelwerte der Flächen der medialen Kollateralbänder in allen drei Zonen bei erkrankten Patienten statistisch signifikant größer waren als bei gesunden Pferden (Ursprung p=0,0297, Korpus p=0,00285 und Insertion p=0,0001603). Die Mittelwerte der Flächen der lateralen Kollateralbänder unterschieden sich bei gesunden und kranken Patienten im Ursprungs-, und Korpusbereich nicht signifikant (Ursprung p=0,4372, Korpus p=0,6258), im Bereich der lateralen Insertion konnte ein deutlicher aber statistisch nicht signifikanter Unterschied (p=0,0753) beobachtet werden bei einer Irrtumswahrscheinlichkeit von α=0,05. Die Ergebnisse dieser Arbeit untermauern die Wichtigkeit moderner bildgebender Verfahren zur Ergänzung und Vervollständigung der klinischen Untersuchung, der Diagnosefindung, der differentialdiagnostischen Abgrenzung, der Therapieplanung und prognostischer Aussagen. Insbesondere im Hufbereich liefert die Magnetresonanztomographie wichtige Informationen zur Erkennung der erkrankten Struktur. Sie bietet eine differenzierte Abgrenzung einer erkrankten Struktur, in diesem Fall der Seitenbänder, die bisher häufig dem Begriff Hufrollensyndrom zugeordnet wurde und mit herkömmlichen bildgebenden Verfahren nicht oder nur teilweise dargestellt werden konnte. Die Untersuchung mit dem Hallmarq Equine Limb Scanner® Niederfeldtomographen am stehend sedierten Pferd ist hierfür nach vorliegenden Ergebnissen hervorragend geeignet.

Peripheral Artery Disease is a very serious disease characterized by an arterial occlusion due to atherosclerotic plaques. In response to an arterial occlusion, arteriogenesis occurs, causing smooth muscle cells to transition from a contractile to synthetic state. Also following an arterial occlusion, functional impairment was seen in the collateral circuit. An immunofluorescence protocol was developed in order to assess the impact of collateral enlargement (arteriogenesis) on smooth muscle phenotype at various time points. Smooth muscle α-actin was used to mark all smooth muscle cells, Ki-67 was used to label proliferating smooth muscle cells, and a fluorescent nuclear stain was used to quantify the number of cells present. Samples of the profunda femoris and gracilis were dissected from each mouse hind limb (one ligated, one sham) at three different time points: 3 days, 7 days, and 14 days after a femoral artery ligation surgery. Smooth muscle cell phenotype and luminal cross-sectional area were assessed in the profunda femoris and the midzone of the gracilis collaterals. Smooth muscle cells were proliferating at 3 and 7 days following the occlusion in the gracilis collaterals and significant collateral vessel growth was observed over the two week period. No proliferation was observed in the profunda femoris and although there was an increasing trend in vessel size over the two week period, the averages were not significantly different. The phenotypic transition of the smooth muscle cells was not the cause of vascular impairment in the collateral circuit. This shows that further research is needed to characterize impairment in the collateral circuit.

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Große Arterien spalten sich wiederholt und bilden so arterielle Bäume. Die Menge des Blutflusses bestimmt, welche Teilgefäße stabilisiert oder entfernt werden, weshalb arterielle Bäume normalerweise physisch voneinander getrennt sind. Manchmal formen sich aber kleine Gefäßverbindungen zwischen arteriellen Bäumen, Kollaterale, und bilden eine bedeutende Ausnahme vom Konzept der blutflussvermittelten Netzwerkoptimisierung. Die Funktion von Kollateralen und Mechanismen, die sie stabilisieren sind bisher nicht erforscht. Kollaterale sind von medizinischem Belang, da sie im Falle einer Gefäßverstopfung als natürlicher Bypass fungieren und so eine Ischämie effizient mildern. Ziel der vorliegenden Arbeit war, das grundlegende Verständnis über die Bildung und Stabilisierung von Kollateralen zu verbessern, indem die generelle Rolle von rabep2 während der Blutgefäßentwicklung untersucht wurde, einem Gen welches kürzlich mit unterschiedlicher Kollateraldichte und Schwere von Schlaganfällen bei Mäusen assoziiert wurde. In meinen Studien untersuchte ich auch RABEP1, ein Protein welches hohe strukturelle Ähnlichkeit mit RABEP2 aufweist, um zu verstehen ob beide Proteine ähnliche Funktionen in der Blutgefäßentwicklung haben. Ich nutzte Knock-downs von rabep1 und rabep2 im Zebrafisch und in HUVEC, um die Rollen der Gene in der Entwicklung und Stabilisierung vorhandener Gefäße zu untersuchen. Dabei fand ich heraus, dass beide Proteine für die ordnungsgemäße Bildung und den Erhalt von Blutgefäßen im Zebrafisch essenziell sind. Mithilfe des knock-down in HUVEC analysierte ich, welche zellulären Mechanismen des Endothels durch RABEP1 und RABEP2 kontrolliert werden und so die schweren vaskulären Defekte im Zebrafisch bedingen. Zusammenfassend zeigt meine Arbeit, dass ein penibles Gleichgewicht zwischen RABEP1 und RABEP2 Expression notwendig ist, um eine ordnungsgemäße Funktion der Endothelzellen und eine korrekte Entwicklung und Erhaltung des Blutgefäßsystems zu gewährleisten. / Major arteries form individual arterial trees by branching repeatedly. Vascular adaption through blood flow-mediated network remodelling removes vessel segments with poor flow, leading to physical separation of individual arterial trees. Sometimes small vessel connections between arterial trees, called collaterals, are formed and stabilized. Collaterals normally receive low levels of blood flow and therefore represent notable exceptions to the concept of blood-flow mediated network optimisation. The function of collaterals, and mechanisms that form and stabilize them, are not yet understood. Collaterals are of major clinical importance, as they can rapidly enlarge its diameter and act as natural bypass in case of occlusion, thereby efficiently temper the severity of ischemia. The present work aimed to advance the fundamental understanding of how collateral vessels are formed and stabilized, by investigating the role of rabep2 on the developing vasculature, a gene that has recently been associated with differences in collateral density and stroke severity in mice. In my approaches, I included RABEP1, which shares high structural similarity to RABEP2, to investigate whether both proteins share similar functions. I used knock-downs of rabep1 and rabep2, both in zebrafish and Human Umbilical Vein Endothelial Cell (HUVEC), to investigate their specific role during development and maintenance of blood vessels. With these approaches, I discovered that both proteins are essential for proper establishment and maintenance of the zebrafish vasculature. The knock-down in HUVEC helped me to dissect cellular mechanisms of endothelial cells in which RABEP1 and RABEP2 play crucial roles, in order to gain a deeper understanding of the mechanisms causing the severe defects in zebrafish vasculature. Together, I showed that a tight equilibrium of RABEP1 and RABEP2 expression is needed for proper function of endothelial cells and proper development and maintenance of the vasculature.