Na medida em que se toma conhecimento do processo de reestruturação gerencial e profissionalização do setor sucroalcooleiro, surge a necessidade de verificar se os novos modelos de gestão de RH adotados suportam o crescimento e mantém a competitividade das usinas, contribuindo de forma efetiva para a criação de valor. Neste caso, como as organizações têm adotado práticas diferenciadas e poucos são os estudos que mostram, efetivamente, se sua aplicação reflete um bom desempenho financeiro, avaliar a relação do papel da gestão de RH no desempenho financeiro pode contribuir para esclarecer sua abrangência, tanto em termos dos desafios quanto em termos dos benefícios organizacionais gerados por esta mudança. Para tanto foi realizada uma pesquisa qualitativa descritiva com o estudo de três casos específicos. Os dados foram coletados por meio de fontes primárias, questionários e entrevistas semi-estruturadas, e também, por meio de fontes secundárias complementares. O embasamento teórico foi feito a partir da abordagem de cinco temas centrais: evolução do conceito de RH, a administração de RH em mudança, a administração estratégica de RH, a gestão de RH e o desempenho organizacional e, por fim, o agronegócio sucroalcooleiro. Os resultados da pesquisa evidenciaram papéis de gestão de RH divergentes, que diferenciam as usina pelo nível de instrução e/ou grau de adoção de determinadas práticas. No entanto, ao se fazer as análises das relações entre os papéis de gestão de RH apresentados pelas usinas e seu desempenho financeiro observou-se que a usina B, que possuía a maior orientação estratégica entre as demais, obteve os melhores resultados financeiros na safra 2007/08. Desta forma, conclui-se que, existe uma relação positiva entre a gestão de RH e o desempenho financeiro das usinas, e além disso, as usinas com maior orientação estratégica apresentam resultados melhores. / As we noted the process of management restructuring and professionalization of sugaralcohol sector, there is a need to ascertain whether the new management adopted HR support growth and maintain the competitiveness of plants, contributing effectively to the creation of value. In this case, as the organizations have adopted different practices and there are few studies that show, actually, if your application reflects a good financial performance, evaluate the role of HR management in financial performance may help to clarify its scope, both in terms of the challenges in terms of the benefits generated by this organizational change. For this was a descriptive qualitative research to the study of three specific cases. Data were collected through primary sources, questionnaires and semi-structured, and also through additional secondary sources. The theoretical basis was made from the approach of five central themes: evolution of the concept of HR, administration of HR change in the strategic management of human resources, management of HR and organizational performance and, finally, the sugar-alcohol sector agribusiness. The survey results showed the roles of HR management divergent to distinguish the plants by level of education and/or degree of adoption of certain practices. However, when doing the analysis of relations between the roles of HR management provided by mill and its financial performance showed that the plant B, which had the greatest strategic guidance from the others, received the best financial results in 2007/08 season. Thus it appears that there is a positive relationship between HR management and financial performance of plants, and moreover, the plants with more strategic orientation have better results.

We use a sample of US manufacturing firms from 1989 to 2018 in order to evaluate the effect of net working capital (NWC) on firm performance. We employ several econometric analyses to test our hypotheses and different specifications of our dependent and main variables of interest. Our results are robust and consistent with prior research on peer effects influencing corporate investment decisions. In addition, our results suggest that (i) the relation between excess working capital investment and company performance is non-linear (for firms with excessive working capital investment, the reduction in resources tied up in working capital in the previous year is positively associated with a better company performance over the subsequent year; however, for firms with low level of NWC, we cannot state that the opposite is true); (ii) we find significant peer effect that are positively associated with firms\' investment in working capital, and find that a one standard deviation increase in the average peer firm working capital investment leads to an 11% increase in firm i\'s investment, after controlling for firm-specific factors; and (iii) we estimate the impact of working capital investment on firm\'s performance using an instrumental variable framework that confirm that firms with a higher level of working capital are associated with worst level of firm\'s performance / Utilizamos uma amostra de empresas americanas de manufatura de 1989 a 2018 para avaliar o efeito do capital de giro líquido (NWC) sobre o desempenho da empresa. Empregamos várias análises econométricas para testar nossas hipóteses, assim como diferentes especificações de nossas variáveis dependentes e principal. Nossos resultados são robustos e consistentes com pesquisas anteriores sobre a influência dos pares sobre as decisões de investimento corporativo das empresas. Além disso, nossos resultados sugerem que: (i) a relação entre investimento em capital de giro e desempenho da empresa é não linear (para empresas com investimento excessivo em capital de giro, a redução de recursos atrelados ao capital de giro no ano anterior está positivamente associada a um melhor desempenho da empresa ao longo do ano subsequente; no entanto, para empresas com baixo nível de NWC, não podemos afirmar que o oposto é verdadeiro); (ii) encontramos um efeito significativo dos pares que está positivamente associado ao investimento das empresas em capital de giro, e descobrimos que um aumento de um desvio padrão no investimento em capital de giro médio dos pares leva a um aumento de 11% no investimento da empresa i, após controlar para fatores específicos da empresa; e (iii) estimamos o impacto do investimento em capital de giro no desempenho da empresa usando uma estrutura de regressão com variável instrumental que confirma que as empresas com nível excessivo de capital de giro estão associadas a um pior desempenho

Submitted by Fabricia Fialho Reginato (fabriciar) on 2015-07-04T00:25:59Z No. of bitstreams: 1 FernandoForneck.pdf: 601299 bytes, checksum: e36434223bba55de51e83aa3859934dc (MD5) / Made available in DSpace on 2015-07-04T00:25:59Z (GMT). No. of bitstreams: 1 FernandoForneck.pdf: 601299 bytes, checksum: e36434223bba55de51e83aa3859934dc (MD5) Previous issue date: 2011 / Nenhuma / O Objetivo deste trabalho foi verificar a relação existente entre o job embeddedness dos funcionários de uma instituição financeira o seu desempenho individual e da agência em que atua. Nesse sentido, foi realizada inicialmente uma pesquisa sobre a literatura existente sobre o conceito de job embeddedness, também foi verificado o que os estudos do ramo financeiro estavam pesquisando e foram levantadas algumas informações sobre esse ramo. O modelo teórico de Job embeddedness foi testado em uma amostra de 71 respondentes de uma instituição financeira localizada no Rio Grande do Sul no primeiro semestre de 2011. Foi sugerido, através da revisão teórica, que o nível de Job embeddedness dos gerentes dessa instituição possuía relação com o desempenho individual desse gestor e com o desempenho da agência. Como técnica de pesquisa, foi utilizada a análise de regressão. Os resultados indicaram que o vínculo pessoal com a organização possui relação positiva e significante com o desempenho do gestor, e que o sacrifício em deixar a organização possui relação negativa e significante com esse desempenho. Por outro lado, o estudo colaborou para verificar que o desempenho individual dos funcionários, possui relação positiva e significante com o desempenho financeiro de uma agência bancária, confirmando uma das hipóteses de pesquisa. Isso demonstra que outros estudos podem ser efetuados para verificar a relação desse conceito com índices de desempenho e buscar verificar o que influencia nesse desempenho individual do gestor. / The purpose of this study was to verify the existing relation between Job embeddedness of the employee of a financial institution and the individual performance and the performance of the bank where he works. In this case a research was made on the existing literature about this concept, it was also verified what the studies on the financial field were researching and some information was raised on this line. In the first semester of 2011 the Job embeddedness theoretical model was tested with 71 individuals of a financial institution located in Rio Grande do Sul. It was suggested through the theoretical review that the level of Job embeddedness of the managers of this institution had a relation with the individual performance of this person and the performance of the branch. The research technique used was regressive analysis. The results show that the link each individual has with organization is positively related to his or her individual job performance. Results also show that scarify to leave the organization is negatively related to individual job performance. On the other hand the study has helped to verify that the performance of managers has a strong and significant relationship with the financial performance of the bank, confirming the eighth hypothesis. This demonstrates that other studies can be made to check the relationship of this variable with performance and try to verify what influences the individual performance of a manager.

Submitted by Filipe dos Santos (fsantos@pucsp.br) on 2016-11-25T13:16:04Z No. of bitstreams: 1 Paulo Romaro.pdf: 3519262 bytes, checksum: b83fc63680a9b54602cf7fc9a0e8701d (MD5) / Made available in DSpace on 2016-11-25T13:16:04Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Paulo Romaro.pdf: 3519262 bytes, checksum: b83fc63680a9b54602cf7fc9a0e8701d (MD5) Previous issue date: 2016-08-04 / Pontifícia Universidade Católica de São Paulo / This thesis aims to investigate the acquisitions carried out by national companies from fifteen countries abroad during the period 2002-2015 have increased the financial performance of these companies. The chosen countries seek to characterize different stages of economic development and confirmation of these different stages it has been ratified by a cluster analysis. In addition, based on extensive economic literature and management is carried out an empirical analysis of determinants of that success. The results indicate that, in fact, invested cross border national companies improve performance. Which is positively impacted when there is existence of financial resources in abundance in the market and the size of the companies. The number of fusions made by companies generate apparently results in form of an inverted U, that is, there is a congestion from a given amount of the fusions. States seem to be benefited from mergers and acquisitions cross border by domestic companies / Esta tese tem como objetivo investigar se as aquisições realizadas por empresas nacionais de quinze países no exterior durante o período de 2002 a 2015 têm aumentado o desempenho financeiro dessas empresas. Os países escolhidos procuram caracterizar estágios diferentes de desenvolvimento econômico e a confirmação destes estágios diferenciados foi ratificada por uma análise de clusters. Além disso, baseando-se em ampla literatura econômica e de gestão é realizada uma análise empírica de fatores determinantes desse sucesso. Os resultados indicam que, de fato, as investidas cross border de companhias nacionais melhoram o desempenho. Que é positivamente impactado quando há existencia de recursos financeiros em abundância no mercado e pelo tamanho das empresas. O volume de fusões realizados pelas empresas aparentemente geram resultados em forma de u invertido, ou seja, há uma congestão a partir de uma determinada quantidade de fusões. Os Estados parecem ser beneficiados com as fusões e aquisições cross border realizadas pelas empresas nacionais

As empresas alocam seus recursos escassos entre dois processos fundamentais: de criação de valor (ex. inovando, produzindo e entregando produtos ao mercado) e de apropriação de valor (ex. extraindo lucros do mercado). Embora ambos os processos sejam pré-requisito para a vantagem competitiva sustentável, a empresa possui considerável liberdade para decidir qual processo será enfatizado. Configura-se um trade-off estratégico que é representado por uma ênfase estratégica, ou seja, a ênfase relativa que a empresa emprega na apropriação de valor em relação à criação de valor. No entanto, poucas pesquisas exploraram o impacto desse trade-off no desempenho financeiro. Quais são os impactos da mudança da ênfase estratégica (criação de valor versus apropriação de valor) no desempenho financeiro das empresas no contexto brasileiro? Uma métrica de ênfase estratégica baseada nos gastos em P&D (criação de valor) e nos gastos de Marketing (apropriação de valor) foi testada e validada no contexto brasileiro. Em seguida, analisou-se o impacto financeiro deste trade-off por meio de cinco indicadores de desempenho (Retorno da Ação, Giro do Ativo, Margem Líquida, q de Tobin e Crescimento de Vendas) por meio de regressões múltiplas. Adicionalmente o trade-off foi investigado segundo três fatores: o ambiente tecnológico, a rentabilidade prévia e a estratégia do passado. A ênfase estratégica foi validada como indicador que mensura o trade-off entre criação de valor (exploration) e apropriação de valor (exploitation) no contexto brasileiro. Quando a empresa enfatiza mais a apropriação de valor relativamente à criação de valor, maior é o Giro do Ativo e o Crescimento das Vendas. Esses resultados podem ser fruto da administração míope de marketing, ou seja, a ênfase excessiva nos resultados de curto prazo por meio da redução dos investimentos em marketing. Isso não minimiza a relevância do processo de criação de valor, mas evidencia a importância dos mecanismos de isolamento na apropriação de parte do valor criado. Duas características da empresa se revelaram como moderadoras da relação entre a ênfase estratégica e o desempenho financeiro: a estratégia passada e a rentabilidade anterior. A estratégia anterior influencia a ênfase estratégica por meio dos retornos marginais decrescentes. As empresas que mudam sua ênfase estratégica anterior, seja criação de valor ou apropriação de valor, tendem a apresentar retornos superiores (maiores Margem Líquida, Giro do Ativo, Crescimento de Vendas e q de Tobin). Também se identificou que a rentabilidade anterior influencia a estratégia atual da empresa. Se a empresa foi lucrativa, a apropriação de valor é mantida para garantir uma Margem Líquida e um q de Tobin maiores. Por outro lado, as empresas com prejuízo se voltam à criação de valor para fomentar novas oportunidades de ganhos. Por fim, apresentam-se as limitações do estudo com a agenda de pesquisas futuras. / Firms allocate their limited resources between two fundamental processes of creating value (i.e., innovating, producing, and delivering products to the market) and appropriating value (i.e., extracting profits in the marketplace). Although both value creation and value appropriation are required for achieving sustained competitive advantage, a firm has significant latitude in deciding the extent to which it emphasizes one process over the other. There is a strategic trade-off represented by the strategic emphasis: the relative emphasis a firm places on value appropriation relative to value creation. However, few researches have explored the financial impact of this trade-off. What impact does strategic emphasis shift (i.e., emphasis on value creation versus value appropriation) have on firm‟s financial performance in the Brazilian context? A strategic emphasis metric based on the R&D spending (value creation) and on marketing spending (value appropriation) was tested and validated in the Brazilian context. Then, the financial impact of this trade-off was analyzed by five performance metrics (Stock Return, Asset Turnover, Net Margin, Tobin‟s Q and Sales Growth) by multiple regressions. In addition, the trade-off was investigated according three factors: technological environment, previous profitability and past strategy. The strategic emphasis was validated as a metric that measures the trade-off among value creation (exploration) and value appropriation (exploitation) in the Brazilian context. When the firm emphasizes more in value appropriation than the value creation, the Asset Turnover and the Sales Growth are higher. These results may occur because of the myopic marketing management, in other words, an overemphasis on the current term financial performance and the use of marketing tools to inflate current profitability measures. This doesn‟t understate the relevance of the value creation process, but rather highlight the importance of the isolating mechanisms in the appropriation of the part of the value created. Two firm‟s characteristics moderate the relation of strategic emphasis and financial performance: the past strategy and the previous profitability. The past strategy affects the strategic emphasis by the diminishing marginal returns. Firms that change their strategic emphasis (value creation or value appropriation), tend to present superior return (higher Net Margin, Asset Turnover, Sales Growth and Tobin‟s Q). Also the previous profitability influences the current firm‟s strategy. If the firm was profitable, the value appropriation is maintained to guarantee higher Net Margin and Tobin‟s Q. On the other hand, the firms with negative profitability turn to value creation to promote new opportunities of gains. Finally, research limitations and future research agenda is presented.

As empresas alocam seus recursos escassos entre dois processos fundamentais: de criação de valor (ex. inovando, produzindo e entregando produtos ao mercado) e de apropriação de valor (ex. extraindo lucros do mercado). Embora ambos os processos sejam pré-requisito para a vantagem competitiva sustentável, a empresa possui considerável liberdade para decidir qual processo será enfatizado. Configura-se um trade-off estratégico que é representado por uma ênfase estratégica, ou seja, a ênfase relativa que a empresa emprega na apropriação de valor em relação à criação de valor. No entanto, poucas pesquisas exploraram o impacto desse trade-off no desempenho financeiro. Quais são os impactos da mudança da ênfase estratégica (criação de valor versus apropriação de valor) no desempenho financeiro das empresas no contexto brasileiro? Uma métrica de ênfase estratégica baseada nos gastos em P&D (criação de valor) e nos gastos de Marketing (apropriação de valor) foi testada e validada no contexto brasileiro. Em seguida, analisou-se o impacto financeiro deste trade-off por meio de cinco indicadores de desempenho (Retorno da Ação, Giro do Ativo, Margem Líquida, q de Tobin e Crescimento de Vendas) por meio de regressões múltiplas. Adicionalmente o trade-off foi investigado segundo três fatores: o ambiente tecnológico, a rentabilidade prévia e a estratégia do passado. A ênfase estratégica foi validada como indicador que mensura o trade-off entre criação de valor (exploration) e apropriação de valor (exploitation) no contexto brasileiro. Quando a empresa enfatiza mais a apropriação de valor relativamente à criação de valor, maior é o Giro do Ativo e o Crescimento das Vendas. Esses resultados podem ser fruto da administração míope de marketing, ou seja, a ênfase excessiva nos resultados de curto prazo por meio da redução dos investimentos em marketing. Isso não minimiza a relevância do processo de criação de valor, mas evidencia a importância dos mecanismos de isolamento na apropriação de parte do valor criado. Duas características da empresa se revelaram como moderadoras da relação entre a ênfase estratégica e o desempenho financeiro: a estratégia passada e a rentabilidade anterior. A estratégia anterior influencia a ênfase estratégica por meio dos retornos marginais decrescentes. As empresas que mudam sua ênfase estratégica anterior, seja criação de valor ou apropriação de valor, tendem a apresentar retornos superiores (maiores Margem Líquida, Giro do Ativo, Crescimento de Vendas e q de Tobin). Também se identificou que a rentabilidade anterior influencia a estratégia atual da empresa. Se a empresa foi lucrativa, a apropriação de valor é mantida para garantir uma Margem Líquida e um q de Tobin maiores. Por outro lado, as empresas com prejuízo se voltam à criação de valor para fomentar novas oportunidades de ganhos. Por fim, apresentam-se as limitações do estudo com a agenda de pesquisas futuras. / Firms allocate their limited resources between two fundamental processes of creating value (i.e., innovating, producing, and delivering products to the market) and appropriating value (i.e., extracting profits in the marketplace). Although both value creation and value appropriation are required for achieving sustained competitive advantage, a firm has significant latitude in deciding the extent to which it emphasizes one process over the other. There is a strategic trade-off represented by the strategic emphasis: the relative emphasis a firm places on value appropriation relative to value creation. However, few researches have explored the financial impact of this trade-off. What impact does strategic emphasis shift (i.e., emphasis on value creation versus value appropriation) have on firm‟s financial performance in the Brazilian context? A strategic emphasis metric based on the R&D spending (value creation) and on marketing spending (value appropriation) was tested and validated in the Brazilian context. Then, the financial impact of this trade-off was analyzed by five performance metrics (Stock Return, Asset Turnover, Net Margin, Tobin‟s Q and Sales Growth) by multiple regressions. In addition, the trade-off was investigated according three factors: technological environment, previous profitability and past strategy. The strategic emphasis was validated as a metric that measures the trade-off among value creation (exploration) and value appropriation (exploitation) in the Brazilian context. When the firm emphasizes more in value appropriation than the value creation, the Asset Turnover and the Sales Growth are higher. These results may occur because of the myopic marketing management, in other words, an overemphasis on the current term financial performance and the use of marketing tools to inflate current profitability measures. This doesn‟t understate the relevance of the value creation process, but rather highlight the importance of the isolating mechanisms in the appropriation of the part of the value created. Two firm‟s characteristics moderate the relation of strategic emphasis and financial performance: the past strategy and the previous profitability. The past strategy affects the strategic emphasis by the diminishing marginal returns. Firms that change their strategic emphasis (value creation or value appropriation), tend to present superior return (higher Net Margin, Asset Turnover, Sales Growth and Tobin‟s Q). Also the previous profitability influences the current firm‟s strategy. If the firm was profitable, the value appropriation is maintained to guarantee higher Net Margin and Tobin‟s Q. On the other hand, the firms with negative profitability turn to value creation to promote new opportunities of gains. Finally, research limitations and future research agenda is presented.

p. 1 - 186 / Submitted by Santiago Fabio (fabio.ssantiago@hotmail.com) on 2013-02-19T20:19:25Z No. of bitstreams: 1 11.pdf: 692987 bytes, checksum: a194b083745765de86217d2dca9fe816 (MD5) / Approved for entry into archive by Fatima Cleômenis Botelho Maria (botelho@ufba.br) on 2013-02-20T13:49:17Z (GMT) No. of bitstreams: 1 11.pdf: 692987 bytes, checksum: a194b083745765de86217d2dca9fe816 (MD5) / Made available in DSpace on 2013-02-20T13:49:17Z (GMT). No. of bitstreams: 1 11.pdf: 692987 bytes, checksum: a194b083745765de86217d2dca9fe816 (MD5) Previous issue date: 2007 / A presente dissertação tem por objetivo investigar a associação existente entre a adoção de práticas de sustentabilidade e o preço das ações de companhias brasileiras listadas no Índice de Sustentabilidade Empresarial (ISE). Demonstrou-se que, para se tornarem sustentáveis as companhias adotam duas práticas fundamentais: Governança Corporativa e Responsabilidade Socioambiental. Argumenta-se que, sob uma perspectiva estritamente financeira, a adoção de práticas de sustentabilidade empresarial pode estar relacionada ao aumento de gastos, porém estas também podem trazer benefícios, como a redução de eventuais passivos ambientais. Para verificar a existência de relação positiva entre um maior nível de sustentabilidade empresarial e a valoração do preço das ações de companhias brasileiras, aplicaram-se testes econométricos a séries históricas dos preços de ações que compõem o ISE, utilizando-se como referência comparativa o Ibovespa e o IBrX. Foram realizados testes de estudo de eventos e, de forma complementar, análises da relação entre retorno e risco, da evolução do ISE sobre os índices de mercado e de regressões. Os resultados dos testes demonstraram que: a) existe realmente um deslocamento positivo do ISE quando comparado aos demais índices de mercado; b) os retornos anormais positivos não são significativos; c) não foi identificada correlação negativa entre desempenho financeiro e adoção de práticas de sustentabilidade, indicando que não há perda de valor; d) o ISE é muito concentrado e influenciado por instituições financeiras e, ao se retirar as ações dos bancos da sua composição, os resultados obtidos não são superiores aos de mercado; e) as análises de regressão demonstraram que o “evento” de participação no ISE não foi percebido pelo mercado como um diferencial para as companhias. Com base nos resultados obtidos, não foi possível rejeitar a hipótese de que não existe relação positiva entre um maior nível de sustentabilidade empresarial e a valoração do preço das ações de companhias brasileiras. / Salvador

Submitted by Ruben Kuijper (rubenkuijper@live.nl) on 2016-10-31T12:22:44Z No. of bitstreams: 1 fgv_thesis_334875.pdf: 825817 bytes, checksum: b3a16060bbfc6e618b215abd550a5ed2 (MD5) / Rejected by Joana Martorini (joana.martorini@fgv.br), reason: Ruben, seu trabalho foi rejeitado devido a correção porém "GETULIO" não tem acento. Favor retirar e postar o seu trabalho novamente. on 2016-11-07T18:29:22Z (GMT) / Submitted by Ruben Kuijper (rubenkuijper@live.nl) on 2017-01-19T07:17:50Z No. of bitstreams: 1 fgv_thesis_334875.pdf: 825817 bytes, checksum: b3a16060bbfc6e618b215abd550a5ed2 (MD5) / Rejected by Josineide da Silva Santos Locatelli (josineide.locatelli@fgv.br), reason: Dear Ruben, It’s necessary to do some corrections in your thesis, see: - Full name: RUBEN DANIËL KUIJPER; - At the page 2, must to be just your advisor name: PEDRO LUIZ VALLS PEREIRA; - Withdraw the little line above the professors name at the page 4; - It’s missing the third professor at the page 4: Xanthi Gkougkousi; Please, do the correction and post again. on 2017-01-19T10:50:32Z (GMT) / Submitted by Ruben Kuijper (rubenkuijper@live.nl) on 2017-01-19T11:13:30Z No. of bitstreams: 1 fgv_thesis_334875.pdf: 825994 bytes, checksum: 4014aed39b5f71d04db719c1d6c64394 (MD5) / Approved for entry into archive by Josineide da Silva Santos Locatelli (josineide.locatelli@fgv.br) on 2017-01-19T11:23:50Z (GMT) No. of bitstreams: 1 fgv_thesis_334875.pdf: 825994 bytes, checksum: 4014aed39b5f71d04db719c1d6c64394 (MD5) / Made available in DSpace on 2017-01-19T12:21:17Z (GMT). No. of bitstreams: 1 fgv_thesis_334875.pdf: 825994 bytes, checksum: 4014aed39b5f71d04db719c1d6c64394 (MD5) Previous issue date: 2016-09-30 / This is a study on the share price effect of Sovereign Wealth Funds (SWFs) investment announcements. The study examines the short- and the long-term impact of SWF investments on publicly traded companies, performed with an event study methodology to estimate the abnormal returns of the stock prices of the acquired firms around the dates when the announcements become publicly available. The announcements included in this study were made between 1990 and 2015. First, the results are compared to the level of transparency, as measured by the LTMI Index, to examine how the changes in stock prices react to the event. Then, the study presents six extensions with portfolios for IFSWF membership, SWF funding source, open market transactions and privately negotiated deals, domestic and foreign targets, deal value and acquired target stake. The results of the study provide empirical evidence of short-term significant cumulative abnormal returns and that SWFs with high transparency tend to generate more and positive cumulative abnormal returns, while SWFs with low transparency generate negative cumulative abnormal returns. Moreover, the longterm results suggest negative cumulative abnormal returns, though mostly insignificant, and show a tendency to mean revert. / Esta dissertação centra-se na actividade de gestão de lucros por empresas anteriores aquisições. Esta pesquisa faz a distinção entre gerenciamento de resultados de exercício e actividades manipulação real. Usando dados dos Estados Unidos, esta dissertação compara os períodos antes e depois da implementação da Lei Sarbanes-Oxley (SOX). Antes da implementação do SOX, adquirentes baseados em estoque parecia ter acumulações discricionárias mais elevadas do que os adquirentes baseadas em dinheiro, enquanto esta diferença não persistiu após a implementação deste ato. As diferenças são menos claras para a gestão de lucro real. Eu não encontrar suporte para uma relação robusta entre gerenciamento de resultados e desempenho do mercado de ações.

Made available in DSpace on 2010-04-20T20:51:15Z (GMT). No. of bitstreams: 3 74572.pdf.jpg: 28975 bytes, checksum: 271b2f8055c7ba1db4151428e0fb1568 (MD5) 74572.pdf: 1399992 bytes, checksum: 359128f14605616ac6f53163b7136925 (MD5) 74572.pdf.txt: 311438 bytes, checksum: 1825d5d65daa47b39efe7c0529ae94e7 (MD5) Previous issue date: 2003-03-19T00:00:00Z / Tomando como base um estudo norte-americano, avalia-se o impacto da Orientação para o Mercado sobre o desempenho financeiro nas concessionárias de quatro das principais indústrias automobilísticas no Brasil. São avaliados também oito fatores considerados influenciadores do desempenho financeiro. Apresenta-se um modelo do comportamento destas concessionárias frente à relação Orientação para o Mercado e o desempenho financeiro.

Submitted by Maike Costa (maiksebas@gmail.com) on 2016-03-02T14:09:14Z No. of bitstreams: 1 arquivototal.pdf: 1496638 bytes, checksum: 2893b44019ce769fa24631dd3c1b7168 (MD5) / Approved for entry into archive by Clebson Anjos (clebson.leandro54@gmail.com) on 2016-03-09T17:26:53Z (GMT) No. of bitstreams: 1 arquivototal.pdf: 1496638 bytes, checksum: 2893b44019ce769fa24631dd3c1b7168 (MD5) / Approved for entry into archive by Clebson Anjos (clebson.leandro54@gmail.com) on 2016-03-09T17:29:48Z (GMT) No. of bitstreams: 1 arquivototal.pdf: 1496638 bytes, checksum: 2893b44019ce769fa24631dd3c1b7168 (MD5) / Made available in DSpace on 2016-03-09T17:30:31Z (GMT). No. of bitstreams: 1 arquivototal.pdf: 1496638 bytes, checksum: 2893b44019ce769fa24631dd3c1b7168 (MD5) Previous issue date: 2015-02-27 / Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior - CAPES / Based on Stakeholder Theory, this dissertation sought verifying whether there is a relation of superiority regarding financial performance of companies that are member of Carbon Efficient Index (ICO2) against the ones that are only member of the marketing indices from BM&FBovespa: IBOV, IBrX-50, and IBrX-100. Initially, we have compared the members of ICO2 with the exclusive members from market indices, characterizing their portfolios and analyzing their market sectors. At a second moment, an analysis of liquidity and companies’ market stock return was conducted. Thereafter, a performance evaluation about these companies was carried out considering financial indicators from Sharpe, Treynor, and Jensen. The data analysis was limited to the period from September 2010 to December 2014 and the sample data comprised four indices from BM&Bovespa – ICO2, IBOV, IBrX-50, and IBrX-100. We have used Economatica system to extract market stock data from the companies selected. In this study we have decided to exclude shares that participated, simultaneously, in the stock market indices and ICO2 index. This dismemberment elucidated the large quantity of companies that were both member of ICO2 and stock market indices at the same time. We inferred that there is concern with sustainability investment between the companies member of the market indices which provide a satisfactory market perspective. We have observed distinct compositions on the indices analysed considering companies' portfolio characterization regarding the actuation sector. It's relevant to highlight that Finance and Insurance sector was the most representative sector at ICO2 portfolio. We analysed the liquidity using Board Liquidity and Average Volume. After the analysis, it has been noted that IBrX-50 companies got the best results followed by the sustainable companies. The companies' market stock return was evaluated by nonparametric tests such as Kruskal-Wallis, Wilcoxon, and Mann-Whitney. Despite the fact that ICO2 have gotten the best result, overcoming the selected indices, there was no statistically significant connection among the historical series about the return of the indices. We have applied Engle-Granger (1987) cointegration test in order to infer any relevance on the long-term. The results take to an existence of a linear combination between the series of returns indices based on average returns. We had also inspected the performance of the indices considering Sharpe, Treynor, and Jensen indicators. This result imply that the ICO2 had the best performance according to Sharpe and Jensen indices still it was not very significative. Regarding the Treynor index, the ICO2 overcome the results of the marketing indices in the period analyzed. Thus, the relationship of superiority between the financial performance of sustainable business to their companies that are not classified as could not be confirmed. / Com base na Teoria dos Stakeholders, esta dissertação buscou verificar com se dá a relação entre o desempenho financeiro das empresas sustentáveis que participam do Índice do Carbono Eficiente (ICO2) frente às empresas que participam apenas dos índices Amplos da BM&FBovespa (IBOV, IBrX-50 e IBrX-100). Primeiro, comparou-se as ações das empresas participantes do ICO2 com as que participam apenas dos índices Amplos, caracterizando suas carteiras e analisando os seus setores de atuação no mercado. Em seguida, foi realizada uma análise da liquidez e do retorno das ações. Após esta análise, avaliou-se o desempenho delas por meio dos indicadores financeiros de Sharpe, Treynor e Jensen. A amostra consistiu em quatro índices que atuam na BM&FBovespa - ICO2, IBOV, IBrX-50 e IBrX-100 – que foram analisados considerando o período entre setembro de 2010 e dezembro de 2014. Todos os dados referentes ao mercado de ações foram coletados na base de dados Economática. Para o desenvolvimento do estudo, optou-se por excluir dos índices de mercado as ações que participavam simultaneamente do ICO2. Depois do desmembramento das carteiras, pode-se observar o alto percentual de empresas que participam do ICO2 e dos índices Amplos concomitantemente. Inferiu-se, portanto, que dentro do universo das empresas que compõem os índices que fornecem um panorama amplo do mercado existe a preocupação de investir em sustentabilidade. Na caracterização das carteiras das empresas com base no setor de atuação, observou-se que os índices possuem composições distintas. O setor Finanças e Seguros foi o mais representativo na carteira do ICO2. Para a análise da liquidez, utilizou-se os índices Liquidez em Bolsa e Volume Médio. Assim, constatou-se que, em termos de liquidez, as empresas sustentáveis ficaram atrás apenas das que compõem o IBrX-50. Em seguida, para análise dos retornos, utilizou-se os testes não paramétricos de Kruskal-Wallis, Wilcoxon e Mann-Whitney. Apesar de o ICO2 ter obtido o maior resultado, superando os índices Amplos, não houve variação estatística significante entre a série histórica dos retornos dos índices. Para viabilizar inferências sobre a existência dessa relação em longo prazo, aplicou-se o teste de cointegração Engle e Granger (1987), com base no qual se verificou a existência de semelhança entre as séries de retornos médios dos índices. Finalmente, analisou-se o desempenho dos índices por meio dos indicadores financeiros de Sharpe, Treynor e Jensen. Verificou-se que, com relação aos resultados do Sharpe e Jensen, o ICO2 não obteve desempenho relevante, apesar de ter alcançado resultados superiores aos dos índices Amplos. Já em relação ao resultado do índice de Treynor, o ICO2 superou os índices Amplos no período analisado. Dessa maneira, a relação de superioridade entre o desempenho financeiro das empresas sustentáveis e as empresas que não são assim classificadas não pôde ser confirmada.