Submitted by Maike Costa (maiksebas@gmail.com) on 2017-09-04T12:04:31Z No. of bitstreams: 1 arquivototal.pdf: 1701769 bytes, checksum: 8b7434e85981f5d388c505462d813231 (MD5) / Approved for entry into archive by Viviane Lima da Cunha (viviane@biblioteca.ufpb.br) on 2017-09-04T15:53:56Z (GMT) No. of bitstreams: 1 arquivototal.pdf: 1701769 bytes, checksum: 8b7434e85981f5d388c505462d813231 (MD5) / Made available in DSpace on 2017-09-04T15:55:39Z (GMT). No. of bitstreams: 1 arquivototal.pdf: 1701769 bytes, checksum: 8b7434e85981f5d388c505462d813231 (MD5) Previous issue date: 2017-02-23 / Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior - CAPES / This research had as main objective to analyze the effect caused in stocks returns companies after the disclosure of inclusion in the Global 100 ranking. We used the event study methodology proposed by Fama (1991),that is based on semi-strong efficient market hypothesis. We considered the Global 100 rankings released over 12 years, 2005 (year of creation and first disclosure) until 2016. The event considered was the disclosure of the inclusion of new companies in these rankings. The research sample consisted of the actions of the companies that had data on the date of their respective inclusion, being thus composed of 266 shares. The variable used were the daily prices shares of the companies during the estimation period (160 days) and event window (21 days) and market indices of the countries in which the share was listed, collected in the Thomson Reuters database ®. To identify the effect caused by the disclosure of the ranking in the returns of the shares of listed companies, the abnormal returns were obtained (ARS) and cumulative abnormal returns (CARs) of each stock and then tested the statistical significance of these, through the test T test, Wilcoxon signal test and signal test. For the case of the CARs, the tests were performed in relation to the date of disclosure (year), industry sector, and in general with all events and actions of the sample. The test results for the ARs showed that the event did not affect stock returns in the data "0" (date of disclosure). However it was observed abnormal returns on days before and after the event with positive and negative signs, being explained by the own market movement. In relation to CARs by the reporting date, the tests for the years 2005-2010 and 2015-2016 were not statistically significant, so that the event of those years did not cause positive or negative effect on stock returns. The 2013 year results presented for various windows significant and positive statistics in at least one of the tests, suggesting that investors with shares in companies that were included in this year, reacted positively to information. For the year 2014, the tests were negative and significant in several windows considered, so that investors with shares in the companies included in this year reacted negatively. Regarding the sectors, in general there was no statistical significance in any of them except for the Consumer Goods sector which at the date "0" and in the window (-1,0,1) showed statistically significant in T Test and Wilcoxon Signal Test with negatives signs, demonstrating negative effect of the event; however for the other windows, the event had no effect on the returns. Finally, in the joint analysis of all the events and actions of the sample, the tests did not show statistical significance in any of the event windows considered. Thus, it was not possible to accept the hypothesis 𝐻1 in this sense the disclosure of the Global 100 ranking had no effect (positive or negative) on the returns of the companies included in it. / Esta pesquisa teve como principal objetivo analisar o efeito causado nos retornos das ações das empresas após a divulgação de inclusão no ranking Global 100. Para tanto, utilizou-se a metodologia de Estudo de Eventos, proposta por Fama (1991), na qual se baseia na hipótese de mercado eficiente semi-forte. Foram considerados os rankings Global 100 divulgados ao longo de 12 anos, de 2005 (ano de criação e primeira divulgação) até 2016. O evento considerado foi a divulgação da inclusão de novas empresas nesses rankings. A amostra da pesquisa foi constituída por ações de empresas que dispunham de dados na data de sua respectiva inclusão, sendo assim composta por 266 ações. A variável utilizada foram as cotações diárias das ações das empresas durante o período de estimação (160 dias) e janela de evento (21 dias) e dos índices de mercado dos países em que a ação foi cotada, coletadas no Banco de Dados da Thomson Reuters®. Para identificar o efeito causado pela divulgação do ranking nos retornos das ações das empresas incluídas, obtiveram-se os retornos anormais (ARS) e retornos anormais acumulados (CARs) de cada ação. E, posteriormente, testou-se a significância estatística destes, por meio do teste t, teste de sinais e teste de sinais de Wilcoxon. Para o caso dos CARs, os testes foram realizados em relação à data de divulgação (ano), setor da indústria, e de maneira geral, considerando todos os eventos e ações da amostra. Os resultados dos testes para os ARs mostraram que o evento não alterou os retornos das ações na data “0” (dia da divulgação). Entretanto, observaram-se retornos anormais em dias anteriores e posteriores ao evento com sinais positivos e negativos, sendo explicados pelo próprio movimento de mercado. Em relação aos CARs por data de divulgação, os testes para os anos de 2005 a 2010 e 2015 a 2016 não apresentaram significância estatística, de modo que o evento desses anos não causou efeito positivo ou negativo nos retornos das ações. Os resultados do ano de 2013 apresentaram para diversas janelas de tempo, estatísticas significativas e positivas em pelo menos um dos testes, sugerindo que os investidores com ações nas empresas que foram incluídas nesse ano, reagiram de maneira positiva à informação. Em relação ao ano de 2014, os testes foram significativos e negativos também para diversas janelas consideradas, de modo que os investidores com ações nas empresas incluídas nesse ano reagiram de maneira negativa. Em relação aos setores, de maneira geral não se observou significância estatística em nenhum deles, exceto para o setor de Bens de consumo, que na data “0” e na janela (-1,0,1) apresentou estatística significativa no teste t e teste de sinais de Wilcoxon com sinal negativo, demonstrando efeito negativo do evento. No entanto, para as outras janelas, o evento não causou efeito nos retornos. Por fim, na análise conjunta, de todos os eventos e ações da amostra, os testes não demonstraram significância estatística em nenhuma das janelas de evento consideradas. Assim, não foi possível aceitar a hipótese 𝐻1, e nesse sentido, a divulgação do ranking Global 100 não causou efeito (positivo ou negativo) nos retornos das empresas nele incluídas.

As empresas alocam seus recursos escassos entre dois processos fundamentais: de criação de valor (ex. inovando, produzindo e entregando produtos ao mercado) e de apropriação de valor (ex. extraindo lucros do mercado). Embora ambos os processos sejam pré-requisito para a vantagem competitiva sustentável, a empresa possui considerável liberdade para decidir qual processo será enfatizado. Configura-se um trade-off estratégico que é representado por uma ênfase estratégica, ou seja, a ênfase relativa que a empresa emprega na apropriação de valor em relação à criação de valor. No entanto, poucas pesquisas exploraram o impacto desse trade-off no desempenho financeiro. Quais são os impactos da mudança da ênfase estratégica (criação de valor versus apropriação de valor) no desempenho financeiro das empresas no contexto brasileiro? Uma métrica de ênfase estratégica baseada nos gastos em P&D (criação de valor) e nos gastos de Marketing (apropriação de valor) foi testada e validada no contexto brasileiro. Em seguida, analisou-se o impacto financeiro deste trade-off por meio de cinco indicadores de desempenho (Retorno da Ação, Giro do Ativo, Margem Líquida, q de Tobin e Crescimento de Vendas) por meio de regressões múltiplas. Adicionalmente o trade-off foi investigado segundo três fatores: o ambiente tecnológico, a rentabilidade prévia e a estratégia do passado. A ênfase estratégica foi validada como indicador que mensura o trade-off entre criação de valor (exploration) e apropriação de valor (exploitation) no contexto brasileiro. Quando a empresa enfatiza mais a apropriação de valor relativamente à criação de valor, maior é o Giro do Ativo e o Crescimento das Vendas. Esses resultados podem ser fruto da administração míope de marketing, ou seja, a ênfase excessiva nos resultados de curto prazo por meio da redução dos investimentos em marketing. Isso não minimiza a relevância do processo de criação de valor, mas evidencia a importância dos mecanismos de isolamento na apropriação de parte do valor criado. Duas características da empresa se revelaram como moderadoras da relação entre a ênfase estratégica e o desempenho financeiro: a estratégia passada e a rentabilidade anterior. A estratégia anterior influencia a ênfase estratégica por meio dos retornos marginais decrescentes. As empresas que mudam sua ênfase estratégica anterior, seja criação de valor ou apropriação de valor, tendem a apresentar retornos superiores (maiores Margem Líquida, Giro do Ativo, Crescimento de Vendas e q de Tobin). Também se identificou que a rentabilidade anterior influencia a estratégia atual da empresa. Se a empresa foi lucrativa, a apropriação de valor é mantida para garantir uma Margem Líquida e um q de Tobin maiores. Por outro lado, as empresas com prejuízo se voltam à criação de valor para fomentar novas oportunidades de ganhos. Por fim, apresentam-se as limitações do estudo com a agenda de pesquisas futuras. / Firms allocate their limited resources between two fundamental processes of creating value (i.e., innovating, producing, and delivering products to the market) and appropriating value (i.e., extracting profits in the marketplace). Although both value creation and value appropriation are required for achieving sustained competitive advantage, a firm has significant latitude in deciding the extent to which it emphasizes one process over the other. There is a strategic trade-off represented by the strategic emphasis: the relative emphasis a firm places on value appropriation relative to value creation. However, few researches have explored the financial impact of this trade-off. What impact does strategic emphasis shift (i.e., emphasis on value creation versus value appropriation) have on firm‟s financial performance in the Brazilian context? A strategic emphasis metric based on the R&D spending (value creation) and on marketing spending (value appropriation) was tested and validated in the Brazilian context. Then, the financial impact of this trade-off was analyzed by five performance metrics (Stock Return, Asset Turnover, Net Margin, Tobin‟s Q and Sales Growth) by multiple regressions. In addition, the trade-off was investigated according three factors: technological environment, previous profitability and past strategy. The strategic emphasis was validated as a metric that measures the trade-off among value creation (exploration) and value appropriation (exploitation) in the Brazilian context. When the firm emphasizes more in value appropriation than the value creation, the Asset Turnover and the Sales Growth are higher. These results may occur because of the myopic marketing management, in other words, an overemphasis on the current term financial performance and the use of marketing tools to inflate current profitability measures. This doesn‟t understate the relevance of the value creation process, but rather highlight the importance of the isolating mechanisms in the appropriation of the part of the value created. Two firm‟s characteristics moderate the relation of strategic emphasis and financial performance: the past strategy and the previous profitability. The past strategy affects the strategic emphasis by the diminishing marginal returns. Firms that change their strategic emphasis (value creation or value appropriation), tend to present superior return (higher Net Margin, Asset Turnover, Sales Growth and Tobin‟s Q). Also the previous profitability influences the current firm‟s strategy. If the firm was profitable, the value appropriation is maintained to guarantee higher Net Margin and Tobin‟s Q. On the other hand, the firms with negative profitability turn to value creation to promote new opportunities of gains. Finally, research limitations and future research agenda is presented.

Made available in DSpace on 2016-03-15T19:26:50Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Matheus Fernandes Junior.pdf: 862744 bytes, checksum: 7ae0f1de3ba158af12066864631a3dad (MD5) Previous issue date: 2010-02-10 / Fundo Mackenzie de Pesquisa / Family control and management can be considered efficient and beneficial to corporate performance by reducing conflicts between shareholders and managers, lowering administrative myopia, reducing information asymmetry and profiting from social and political family influence. On the other hand, they may also be inefficient and harmful to performance by bringing conflicts between majority and minority shareholders, by being subject to nepotism and particularism, by obstructing takeovers and by extending family conflicts into the firm. It ends in doubts about positive, negative or null correlation of family control and management and corporate performance. This study investigated this issue, bringing two main contributions: the analysis of family or individual control, founding family control and founder CEO administration and its relation with performance for the Brazilian environment, and the deployment of a specific measurement index for corporate governance, which is usually approached via proxies in existing literature. Empirical analysis evaluating the performance of 230 companies with higher liquidity (on the Sao Paulo stock exchange BM&FBOVESPA) in the years of 2006, 2007 and 2008 and evaluated taking into consideration family control, founding family control and CEO position occupied by the person who founded the company (CEO founder). They were compared with control groups without such characteristics. Econometric models showed no evidence of different market performance for family or founding family control. However, CEO founder showed superior market performance compared with non CEO founder firms. Operational performance measured by accountancy parameters of family controlled, founding family controlled and founder CEO managed companies was lower than operational performance of other companies. Such results differ from the ones obtained in the US and Western Europe, which showed both superior market and operational performance for family, founding family control and founder CEO administration. / As estruturas de controle e administração familiares são apontadas, por um lado, como eficientes e benéficas ao desempenho das empresas pelo seu potencial de redução de conflitos entre acionistas e administradores, menor miopia administrativa, reduzida assimetria de informação e possível influência social e política das famílias, entre outros fatores. Por outro, são apontadas como estruturas prejudiciais ao desempenho, por serem fonte de conflitos entre os acionistas majoritários e minoritários, estarem sujeitas ao nepotismo e particularismo, pela inibição de takeovers, por estenderem os conflitos familiares à empresa e assim por diante. As conclusões sobre a correlação (positiva, negativa ou inexistente) destes fatores com o desempenho das empresas seguem dúbias. Este trabalho investigou esta questão, trazendo duas contribuições principais: o estudo da relação entre controle familiar ou individual, famílias fundadoras e administração do fundador no contexto nacional e o uso de um índice específico para a medida da governança corporativa como variável de controle, o qual usualmente é tratado pela literatura estrangeira através de proxies. Na análise empírica foi investigado o desempenho das 230 empresas mais líquidas listadas na BM&FBOVESPA, nos anos de 2006, 2007 e 2008 frente ao controle familiar, ao controle da família fundadora da empresa e ao fato do cargo de CEO ser ocupado pela pessoa que fundou a firma, comparandoas aos grupos de controle não familiares ou não geridos pelo fundador. Modelos econométricos indicaram que, sob o ponto de vista de mercado, não há evidências claras de diferenças de desempenho entre empresas cujo controle é familiar ou individual e das famílias fundadoras e as empresas em geral. Já as empresas administradas pelo fundador (CEO fundador) apresentaram desempenho de mercado (Valor de Mercado sobre o Valor Contábil e Q de Tobin) superior às demais. Por outro lado, o desempenho operacional, medido por critérios contábeis, foi menor para o controle familiar, da família fundadora e para a administração do CEO fundador, comparado às empresas em geral. Os resultados referentes ao desempenho operacional diferem dos obtidos em estudos realizados nos Estados Unidos e Europa Ocidental que apontam relações positivas entre o desempenho de mercado e operacional - e o controle e administração familiares.

Grandes transformações sociais, concomitantemente ao crescimento da atividade industrial e seu consequente impacto no meio ambiente, fizeram com que a preservação ecológica se tornasse parte importante das estratégias organizacionais. Conceitualmente, o desenvolvimento sustentável das organizações busca o equilíbrio entre as variáveis econômica, social e ecológica. Deste modo, com o intuito de verificar se as práticas de proteção ambiental das empresas são recompensadas pelo mercado, este estudo teve o objetivo de analisar, por meio da utilização de técnicas de análise fatorial e de ferramentas computacionais, a existência de correlação entre o desempenho financeiro e o desempenho ambiental de uma amostra de empresas posicionadas entre as maiores organizações, em valor de mercado, listadas na Bolsa de Valores de São Paulo - Bovespa. Por meio da filtragem de informações, a amostra e o número de variáveis foram reduzidos, a fim de se obter um banco de dados sem informações faltantes, permitindo a aplicação das técnicas estatísticas com maior grau de confiabilidade. Considerando os indicadores analisados nos cruzamentos de fatores rotacionados realizados na presente pesquisa, os resultados obtidos revelam a independência entre os dois grupos de variáveis, concluindo que o desempenho ambiental das empresas não impacta sobre o desempenho financeiro das mesmas. / Great social changes, along with the growth of industrial activity and its consequent impact on the environment, caused the ecological preservation became an important part of organizational strategies. Conceptually, sustainable development of organizations seeks a balance between economic, social and ecological variables related to business operations. Thus, in order to verify if the environmental protection practices of companies are rewarded by the market, this study aims to analyze, through the use of means of factorial analysis and computational tools, the existence of a correlation between the financial performance and environmental performance of a sample of companies placed among the largest organizations in market value, listed on the São Paulo Stock Exchange - Bovespa. Through filtering of information, the sample and the number of variables were reduced in order to obtain a database without missing information, allowing the application of statistical techniques with higher degree of reliability. Whereas the indicators analyzed in the crosses of rotated factors performed in this study, the results show the independence between the two groups of variables, concluding that the environmental performance of companies has no impact on the financial performance of the same.

Alterações nos regulamentos, mudanças no comportamento do consumidor e potenciais ganhos de competitividade são alguns dos motivos citados por gestores como motivadores para a adoção de várias práticas de gestão ambiental. Estas práticas afetam, de acordo com outros estudos, os desempenhos ambiental e financeiro das empresas. No entanto, práticas diferentes afetam de forma diferente os desempenhos mencionados, ou ainda algumas práticas podem ser usadas de forma propagandísticas, podendo afetar o desempenho financeiro, mas não necessariamente o desempenho ambiental.. Assim, este trabalho tem como objetivo verificar se há relação entre as práticas de gestão ambiental (aqui divididas em \'práticas de planejamento e organização\', \'práticas operacionais\' e \'práticas comunicacionais\') utilizadas pelas empresas e os desempenhos ambiental e financeiro destas por meio da análise de empresas do setor químico brasileiro, utilizando modelagem de equações estruturais (Structural Equation Modeling - SEM) e uma survey para coleta dos dados subjetivoprimários (percepção dos gestores). Para tanto, foi desenvolvido um modelo teórico e construído um diagrama de caminhos de relações causais que foi convertido em um conjunto de modelos estruturais e de mensuração. Para testar o modelo proposto, um teste empírico foi aplicado em empresas do setor químico brasileiro. Os resultados deste teste foram os seguintes: (a) PGAs de planejamento e organização possuem uma relação positiva com o desempenho ambiental e o com desempenho financeiro; (b) PGAs operacionais possuem uma relação negativa com o desempenho financeiro; (c) PGAs comunicacionais possuem uma relação positiva com o desempenho financeiro; (d) Não há relação estatisticamente significativa entre as PGAs operacionais e o desempenho ambiental; (e) Não há relação estatisticamente significativa entre as PGAs comunicacionais e o desempenho ambiental; (f) Não há relação estatisticamente significativa entre o desempenho ambiental e o desempenho financeiro. Neste estudo, as práticas de gestão ambiental se relacionam mais significativamente com o desempenho financeiro, podendo indicar, na amostra estudada, um perfil menos proativo de gestão ambiental, com foco na adequação legar para a continuar com um bom desempenho financeiro. / Regulation modifications, changes in consumer behavior, and potential competitiveness gains have motivated managers to adopt a number of environmental management practices. These practices affect, according to other studies, environmental and financial performance of companies. However, different practices act differently upon the aforementioned performances. Some practices may even be used in a propagandistic way, which may affect the financial performance, but not necessarily the environmental one. Thus, this study aims to determine whether there is relationship between environmental management practices (here divided into \'planning and organizational practices\', \'operational practices\', and \'communication practices\') used by companies and their environmental and financial performance by analyzing companies in the Brazilian chemical industry, using Structural Equation Modeling (SEM) and a survey to collect data according to the perception of managers. As a result, a theoretical model was developed and a diagram of causal relationships paths was built and converted into a set of structural models and measurement. To test the model, an empirical test was applied to companies in the Brazilian chemical industry. The results of this test were: (a) There is a positive relationship between planning and organizational practices and both environmental and financial performances; (b) There is a negative relationship between operational practices and financial performance; (c) There is a positive relationship between communication practices and financial performance; (d) there is no statistically significant relationship between operational practices and environmental performance; (e) there is no statistically significant relationship between communication practices and environmental performance; (f) there is no statistically significant relationship between environmental performance and financial performance. In this study, environmental management practices relates more significantly to the financial performance and may indicate, in the sample, a less proactive profile environmental management, focusing on theadequacy bequeath to continue with a good financial performance.

Submitted by Vanessa Nunes (vnunes@unisinos.br) on 2015-03-17T13:18:20Z No. of bitstreams: 1 000008D7.pdf: 814445 bytes, checksum: 325a2761ecd2f034441b641fb7f5f9b2 (MD5) / Made available in DSpace on 2015-03-17T13:18:20Z (GMT). No. of bitstreams: 1 000008D7.pdf: 814445 bytes, checksum: 325a2761ecd2f034441b641fb7f5f9b2 (MD5) Previous issue date: 2013-09-30 / Nenhuma / Este estudo teve como objetivo analisar se o desempenho econômico e financeiro de empresas de capital aberto é igual ao daquelas que continuam com capital fechado no setor em que atuam no Brasil. Para a realização da análise foi aplicado o teste de hipótese não paramétrico de U de Mann Whitney. Desenvolveu-se uma pesquisa aplicada, com abordagens quantitativas, descritiva e documental. A amostra contou com 1.246 empresas médias e grandes, de capital aberto e fechado, listadas na revista Exame Melhores e Maiores da Editora Abril, com a divulgação dos indicadores de desempenho econômico e financeiros realizados com base em 21 setores classificados. Dentre os indicadores divulgados foram selecionados os econômicos (crescimento das vendas, rentabilidade do patrimônio legal e rentabilidade das vendas) e financeiros (endividamento geral, endividamento a longo prazo, liquidez geral e liquidez corrente), expressos em valores índices e percentuais, que representam a relação ou proporção das informações econômicas e financeiras das demonstrações contábeis das empresas em estudo, utilizados no processo de análise dos dados. Destaca-se que, a maioria dos resultados do teste de hipótese aplicado aos setores perfaz um montante de 61,73% que aceitam a hipótese nula (H0), indicando que a distribuição do indicador de desempenho financeiro ou econômico em média é a mesma entre as empresas com capital fechado e as empresas com capital aberto. Assim, a expectativa de ocorrer diferença entre o desempenho das empresas em virtude da formação do capital próprio, pode ser desconsiderada mediante os resultados apontados. Entretanto, 31,12% desses resultados aponta rejeição à hipótese nula, tendo-se então a hipótese alternativa (H1) com a afirmação de que a distribuição do indicador de desempenho financeiro ou econômico em média é diferente entre as empresas com capital fechado em relação às de capital aberto, evidenciando resultados diferentes nos setores, e ainda a maioria dos resultados segue uma tendência de ser melhor em um dos grupos estudados. Tais resultados apontaram uma tendência de apresentar um melhor desempenho econômico e financeiro para as empresas de capital fechado. / This study had as objective to analyze if the economic and financial performance of public companies with opened capital is equal to those which remain with closed capital in the sector they act in Brazil. For achieving the analysis it was applied the non-parametric hypothesis test from U de Mann Whitney. It has developed an applied research, with described, documentary and amount of approaches. The sample counted with 1.246 (a thousand two hundred and forty-six) medium and large companies, from opened and closed capital, listed in Best and Biggest Exam magazine, by Abril Editor, with the announcement of the economic and financial performance indicators have been done on the basis of 21 classified sectors. Among the released indicators were selected the economic (the growth in sales, profitability of the legal property and sales profitableness) and financial (general indebtedness, a long-term indebtedness, general liquidity and current liquidity), expressed in values indexes and percentages, that represent the connection or ratio from the economical and financial information of the accounts demonstrations of the studied companies, utilized in the data analysis process. Stand out that, most of results of hypothesis test applied to the sectors attain an amount of 61,73% that accept the null hypothesis (H0) indicating that the distribution of the financ ial performance indicator or economic on average is the same among the companies with closed capital and the ones with opened capital. So the expectation in occurring dif ferences between the performance of the companies by virtue of own capital formation , can be considered by pointed results. But 31,12% about these results indicate rejection to the null hypothesis, so, there is the alternative hypothesis (H1) with the affirmation that the distribution of the performance financial indicator or economic on average is different between the companies with closed capital in connection to the ones with opened capital. Because of this there are indicators that point out significant differences between the performance of the two groups of companies, evidencing different results on the sectors, and they still follow the most of results a trend in being better in one of the studied groups. Such results point out a tendency to show a better economic and financial performance to the companies with closed capital.

Submitted by JOSIANE SANTOS DE OLIVEIRA (josianeso) on 2017-06-22T16:33:32Z No. of bitstreams: 1 Tarço da Costa dos Santos_.pdf: 1338016 bytes, checksum: 05409e4637fc6c7e27b027fe5b6259ba (MD5) / Made available in DSpace on 2017-06-22T16:33:32Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Tarço da Costa dos Santos_.pdf: 1338016 bytes, checksum: 05409e4637fc6c7e27b027fe5b6259ba (MD5) Previous issue date: 2017-02-24 / Nenhuma / Esta pesquisa buscou analisar o desempenho econômico-financeiro das companhias abertas listadas na BM&FBOVESPA pelo método Estrutural-Diferencial. A análise deu-se em dois períodos, a saber: de 2003 a 2007 e de 2010 a 2015. Com isso foi possível não só analisar o desempenho econômico-financeiro do conjunto das companhias em cada período, como também comparar os resultados de ambos os períodos. Esta análise foi desenvolvida por meio da variação dos elementos patrimoniais das companhias e essa variação foi relacionada com os indicadores de liquidez, endividamento e rentabilidade, fazendo-se uso do método Estrutural-Diferencial que apresenta uma série de vantagens na descrição das variações ocorridas nos elementos patrimoniais das companhias. Para tanto, fez-se algumas adaptações no método, pois ele foi construído e aperfeiçoado para avaliar questões relacionadas ao crescimento regional, emprego, entre outros. Crê-se que essa seja uma contribuição importante desse estudo, uma vez que os resultados encontrados ofereceram informações significativas para a estratificação das companhias, no que se refere à determinação de alguns componentes relevantes para a mensuração do desempenho econômico-financeiro. Os resultados mostraram que no primeiro período o conjunto das companhias apresentou um melhor desempenho. Naquele período verificou-se um crescimento dos indicadores de liquidez e rentabilidade, e redução dos indicadores de endividamento das companhias. No segundo período os indicadores de desempenho das companhias pioraram, evidenciando uma redução dos indicadores de liquidez e rentabilidade e crescimento dos indicadores de endividamento das companhias. / The purpose of this study is to analyze the financial performance of corporations listed on the São Paulo Stock Exchange (BM&FBOVESPA) using the Structural Differential method. This analysis was conducted in two periods: from 2003 to 2007 and from 2010 to 2015. This made it possible not only to analyze the financial-economic performance of companies in each period but also to compare the results in both periods. This analysis was based on variations in their asset balances, which were correlated with their liquidity, debt and profitability indicators using the Structural-Differential method, which offers a series of advantages for describing the variations occurred in the companies’ asset balances. Several adaptations to the method were required, since it was built and perfected to analyze factors related to regional growth, employment, etc. It is believed that this represents an important contribution made by this study, since the results generated significant data for stratifying the companies in order to determine certain relevant components used to measure financial performance. The results show that in general the companies performed better in the first period than in the second. During the first period, the companies registered increases in liquidity and profitability indicators and declines in debt indicators. However, in the second period, the companies’ indicators worsened, since the results show declines in their liquidity and profitability indicators and increases in their debt indicators.

Made available in DSpace on 2016-04-25T18:39:53Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Fabio Luiz Lourenco Favaron.pdf: 2666934 bytes, checksum: cbf4ba12d78382c5ffc580eca358bc71 (MD5) Previous issue date: 2012-12-14 / In today's context of extreme market competition, many companies aiming to achieve excellence in quality and customer satisfaction seek answers in implementing Quality Programs such as TQM (Total Quality Management), or in adhering to the Quality Awards of international recognition, with the goal of creating a culture of quality within the company. The present study aims to investigate whether, with this organizational management focused on quality, the financial performance of these companies are differentiated to the companies in which there is, or there is little, concern for an effective quality management that permeates the entire organization. In this scenario, the central question to be answered is: quality management brings higher financial results for companies which seek this culture of quality and organizational excellence?. For this analysis was specifically chosen the energy sector, because it is the sector that accumulates the highest number of winners in PNQ as well as it is a representative sector for the Bovespa and the Brazilian economy, on a total amount of 54 firms analysed. To measure company performance, it was used the approach suggested by Matarazzo (2010), which includes indicators of capital structure, liquidity and profitability, in order to arrive at a final grade of the overall performance of the firm in the period of 2007 to 2011. In response to the issue raised with the research problem, it is concluded that in fact the participation in PNQ, symbol of excellence in total quality management, implies higher average scores when compared to companies that do not adopt the prize. Moreover, as confirmed by statistical tests, we can also conclude that the mere participation in the quality awards, because it involves a development of a culture focused on quality, implies superior results, regardless of whether or not the company win the award. In fact, by testing, it founds no evidence to say that averages between winners and participants are different / No atual contexto de extrema competição mercadológica, inúmeras empresas visando alcançar objetivos de excelência em qualidade e de satisfação de seus clientes procuram respostas na implantação de Programas da Qualidade, como o TQM (Total Quality Management), ou na adesão aos Prêmios da Qualidade, de reconhecimento internacional, com o objetivo de criar uma cultura da qualidade dentro da empresa. O presente estudo pretende averiguar se, com essa gestão organizacional voltada à qualidade, o desempenho financeiro dessas empresas é diferenciado quando comparados a empresas em que não há, ou há pouca, preocupação com uma efetiva gestão da qualidade, que permeie toda a organização. Neste cenário, a questão central a ser respondida é: a gestão da qualidade traz resultados financeiros superiores para as empresas que buscam essa cultura da qualidade e uma maior excelência organizacional? Para esta análise foram escolhidas especificamente as empresas do setor de energia, por ser o setor que acumula o maior número de vencedores no PNQ (Prêmio Nacional da Qualidade), além de ser um setor representativo para a Bovespa e para a economia brasileira, num total de 54 empresas analisadas. Para se medir o desempenho da empresa, foi utilizada a abordagem sugerida por Matarazzo (2010), que contempla índices de estrutura de capital, liquidez e rentabilidade, de forma a se chegar numa nota final do desempenho global da firma para o período estudado de 2007 a 2011. Em resposta à questão levantada com o problema de pesquisa, conclui-se que a participação das empresas no PNQ, símbolo da excelência na gestão da qualidade total, implica em médias das notas maiores, quando comparados às empresas que não adotam o prêmio. Ademais, conforme confirmado pelos testes estatísticos, pode-se concluir também que a mera participação na premiação, por envolver um desenvolvimento de uma cultura voltada à qualidade, implica em resultados superiores, independente de a empresa vencer ou não a premiação. De fato, pelos testes realizados, não se constataram evidências para dizer que as médias entre vencedoras e participantes são diferentes

Submitted by Milena Rubi (milenarubi@ufscar.br) on 2017-08-16T13:37:34Z No. of bitstreams: 1 COTOMACIO_Andre_2017.pdf: 38758195 bytes, checksum: aab77ac02b3eb518fa373423e880c0f0 (MD5) / Approved for entry into archive by Milena Rubi (milenarubi@ufscar.br) on 2017-08-16T13:37:42Z (GMT) No. of bitstreams: 1 COTOMACIO_Andre_2017.pdf: 38758195 bytes, checksum: aab77ac02b3eb518fa373423e880c0f0 (MD5) / Approved for entry into archive by Milena Rubi (milenarubi@ufscar.br) on 2017-08-16T13:37:47Z (GMT) No. of bitstreams: 1 COTOMACIO_Andre_2017.pdf: 38758195 bytes, checksum: aab77ac02b3eb518fa373423e880c0f0 (MD5) / Made available in DSpace on 2017-08-16T13:37:52Z (GMT). No. of bitstreams: 1 COTOMACIO_Andre_2017.pdf: 38758195 bytes, checksum: aab77ac02b3eb518fa373423e880c0f0 (MD5) Previous issue date: 2017-03-24 / Não recebi financiamento / There are many studies in the literature that have shown the relationship between stock levels and financial performance, through profitability indicators, mostly to US manufacturing firms. However, the influence of the stock and its discrete components (raw material, inventory, production and finished product) in shareholder wealth has not been determined, particularly in the case of companies in Brazilian industrial sector. The present study aims to assess how the maintenance of inventory levels may affect profitability, returns and share performance in order to maximize shareholder wealth. For this purpose, panel data regressions were applied for fixed and random effects, based on financial data from companies which represents Brazilian manufacturing sector, listed in the BM&FBOVESPA Industrials Index (INDX). From the concept that a correct inventory and working capital management are directly linked to a better financial performance, the results show that this hypothesis confirmation or refutation vary according to the financial and inventory management metrics used, respectively, as dependent or independent variables. Another conclusion is that shareholder value creation has greater influence or is better able to isolate the effect of a correct inventory management, when compared to profitability and return metrics, only if linked to raw material or finished products indicators. Although the divergences regarding the influence of inventory and working capital management on financial performance still persist, this is one of the first studies that discuss this issue for Brazilian companies, and more specifically, for manufacturing sector, which represent an important stock portfolio index in the country. / Muitos são os trabalhos na literatura que mostraram a relação entre os níveis de estoque e o desempenho financeiro, por meio de indicadores de lucratividade, em sua grande maioria para empresas de manufatura dos EUA. Entretanto, a influência do estoque e de seus componentes discretos (matéria prima, estoque em produção e produto acabado) na riqueza do acionista ainda não foi determinada, principalmente em se tratando de empresas do setor industrial brasileiro. O presente estudo avaliou como a manutenção dos níveis de estoque podem afetar a lucratividade, rentabilidade e o desempenho das ações na maximização da riqueza do acionista. Para tanto, foram feitas regressões de dados em painel, testando-se para efeitos fixos e aleatórios, a partir de dados financeiros de empresas que representam o setor de manufatura brasileiro, listadas no Índice do Setor Industrial (INDX) da BM&FBOVESPA. Partindo da premissa de que uma correta gestão do estoque e do capital de giro estará diretamente ligada a um melhor desempenho financeiro, as conclusões apontam que a confirmação ou refutação dessa hipótese variam conforme a métrica financeira e de gestão de estoque utilizadas, respectivamente, como variáveis dependentes e independentes. Outra conclusão observada é que a criação de valor ao acionista sofre maior influência ou é capaz de isolar melhor o efeito de uma correta gestão de estoques, se comparada a métricas de lucratividade e de rentabilidade, somente quando atrelada aos indicadores de estoques de matéria prima e de produtos acabados. Apesar de as divergências quanto à relação da influência do desempenho do estoque e do capital de giro no desempenho financeiro ainda persistirem, este é um dos primeiros trabalhos a trazer esta discussão para análises em empresas brasileiras e, mais especificamente, para empresas do setor de manufatura, que representam um importante índice de carteira de ações no país.

Submitted by Milena Rubi (milenarubi@ufscar.br) on 2017-09-29T15:21:14Z No. of bitstreams: 1 SILVA_Thiago_2017.pdf: 1181442 bytes, checksum: 4f23a7c4f6982cfaacf64f298b2b15d5 (MD5) / Approved for entry into archive by Milena Rubi (milenarubi@ufscar.br) on 2017-09-29T15:21:28Z (GMT) No. of bitstreams: 1 SILVA_Thiago_2017.pdf: 1181442 bytes, checksum: 4f23a7c4f6982cfaacf64f298b2b15d5 (MD5) / Approved for entry into archive by Milena Rubi (milenarubi@ufscar.br) on 2017-09-29T15:21:46Z (GMT) No. of bitstreams: 1 SILVA_Thiago_2017.pdf: 1181442 bytes, checksum: 4f23a7c4f6982cfaacf64f298b2b15d5 (MD5) / Made available in DSpace on 2017-09-29T15:21:54Z (GMT). No. of bitstreams: 1 SILVA_Thiago_2017.pdf: 1181442 bytes, checksum: 4f23a7c4f6982cfaacf64f298b2b15d5 (MD5) Previous issue date: 2017-05-12 / Não recebi financiamento / Sustainable development raises at present days a number of challenges to manufacturing, precisely in order to make production more sustainable, equating economic and financial issues with environmental and social issues. Cleaner Production represents one of the approaches which can be used by manufacturing companies in the attempt to achieve this purpose, rightfully represent this a strategy oriented to the reduction of negative impacts arising from production processes in all its extension. As a direct result of the implementation of cleaner production practices, enhances the efficiency of the production process, thus increasing competitiveness of enterprises, whether in terms of increases in manufacturing capacity, both in terms of better prospects of generating financial results. However, in the case of the Brazilian context, are relatively sparse theoretical-empirical evidence that greater intensity as the implementation of cleaner production practices on the part of corporations effectively shown able to influence your financial performance. Under such circumstances, the objective of the present study is to assess whether the greater or less intensity about the implementation of cleaner production practices by manufacturing companies listed on the BM&FBOVESPA shown effectively able to provide significant differences in terms of financial performance. To this end, a survey research was undertaken by the manufacturing companies listed on the BM&FBOVESPA, whose research instrument was constituted in the questionnaire. The collected data were subjected to statistical analysis by means of appropriate software to such purpose, by use of Multivariate Statistical technique called multiple Linear Regression. Finally, the survey results point to the perception that some of the cleaner production practices seem to influence corporate financial performance, profitability, and profitability, than be seen to be viable your implementation under the economic-financial point of view. / A temática do desenvolvimento sustentável suscita na atualidade uma série de desafios à manufatura, mais especificamente no sentido de que se faz urgente levar a efeito um modelo de produção mais sustentável, equacionando-se de tal maneira as questões de ordem econômico-financeira com as questões de ordem ambiental e social. A Produção Mais Limpa representa uma das abordagens das quais podem se valer as empresas de manufatura no intento de alcançar o propósito de tornar a produção mais sustentável, na medida em que se configura em uma estratégia orientada à redução dos impactos negativos decorrentes dos processos produtivos em toda a sua extensão. Como resultado direto da implementação de práticas de Produção Mais Limpa, potencializa-se a eficiência global do processo produtivo, ampliando-se assim a competitividade das empresas, seja isso em termos de incrementos na sua capacidade manufatureira, seja em termos de melhores perspectivas de geração de resultados financeiros. No entanto, em se tratando do contexto brasileiro, são relativamente escassas as evidências teórico-empíricas de que maior intensidade quanto à implementação de práticas de Produção Mais Limpa por parte das corporações efetivamente se mostra capaz de influenciar seu desempenho financeiro. Sob tais circunstâncias, o objetivo do presente estudo consiste em avaliar se a maior ou a menor intensidade quanto à implementação de práticas de Produção Mais Limpa por parte das companhias de manufatura listadas na BM&FBOVESPA se mostra efetivamente capaz de proporcionar diferenças significativas em termos de desempenho financeiro. Para tanto, foi empreendida uma pesquisa survey junto às companhias de manufatura listadas na BM&FBOVESPA, cujo instrumento de pesquisa se constituiu no Questionário. Os dados coletados foram submetidos a análises estatísticas por meio de software apropriado a tal finalidade, mediante emprego da técnica de Estatística Multivariada denominada Regressão Linear Múltipla. Finalmente, os resultados da pesquisa apontam para a percepção de que algumas das práticas de Produção Mais Limpa parecem influenciar o desempenho financeiro das corporações, mais especificamente a lucratividade e a rentabilidade, do que se depreende seja viável sua implementação sob o ponto de vista econômico-financeiro.