Stockholm stads kommunstyrelse har under de senaste 5 - 10 åren gradvis infört nya riktlinjer för förvaltningen av bostäder och hur dess dotterbolag ska arbeta för att uppnå en hållbar utveckling. Denna studie har av den anledningen syftat till att klargöra några av frågorna om hur de offentliga bostadsbolagen i Stockholms stad arbetar för att uppnå en hållbar utveckling och uppnå stadens uppsatta mål, samtidigt som de förbättrar gårdsmiljöer och byggnadernas omedelbara omgivning. Studien har bestått av flera intervjuer med representanter för Stockholms kommunala bostadsföretag. Information har samlats in från företagens webbplatser, tidigare rapporter och från offentliga institutioner som publicerar ekonomiska och finansiella rapporter. Studien drar slutsatsen att de offentliga bostadsföretagen som ingår i studien har genomfört stora förändringar i sina arbetsmetoder det senaste årtiondet. Med större fokus på ekologiska och sociala ståndpunkter, där ändringarna tillämpas hela vägen från planeringsstadiet till implementeringen av nya förvaltningsstrategier. Genom att involvera hyresgäster i investeringsprocessen har några av företaget lyckats maximera fördelarna med avslutade projekt och nå högre nivåer av nöjdhet hos kunderna. Vissa bolag har fått ökade investeringsanslag som i förlängningen kan innebära ökade investeringsmöjligheter på gårdsmiljön. Men utvecklingen av framtida projekt kan istället försvåras av interna åtstramningar som försvårar anställning av kompetent personal och riskerar att försämra kommunikationslänkarna i organisationen, särskilt mellan företagens planeringssektioner och förvaltningsavdelningar / The council in the city of Stockholm has for the last 5 – 10 years gradually been implementing new guidelines regarding public housing management and how its subsidiaries should work to achieve a sustainable development. This study therefore aims to clear some of the questions regarding how named companies work towards sustainable development and city goals while improving courtyards and the immediate surroundings of the buildings.T he study has consisted of several interviews with representatives of Stockholm’s main public housing companies. Furthermore, has information been gathered from the company’s websites, previous reports and public housing institutions containing economic and financial reports. The report concludes that the public housing companies that are part of the study have changed their working methods considerably. With more focus on ecological and social standpoints, these changes are been applied all the way from the planification stage to the implementation of new investment strategies. By involving tenants in the investment process some of the companies have managed to maximize the benefits from concluded projects and reach higher levels of customer satisfaction. Furthermore, some of the companies have received larger investment budgets making it possible to increase their inversion capabilities. However, the companies are also insecure about how future projects will be managed if additional internal budget restrictions are applied, especially because it might aggravate their possibilities to hire competent staff. This supposes a risk of worsening the communication abilities in the organizations between the planning departments and the management divisions of the companies.

Vad är fastighetsmäklarnas attityder till användandet utav lockpriser? Ämnet har på senare tid varit omdiskuterat i media, som också gett sin syn på det. Vi genomförde därför en undersökning i form av en enkätundersökning med fastighetsmäklare och djupintervjuer med branschorganisationerna för att ta reda på deras attityder till fenomenet. Vi ville också undersöka om attityden till och användandet utav lockpriser skilde sig mellan städerna Karlstad, Göteborg och Stockholm. Intervjuerna och enkätundersökningen omfattade också branschorganisationernas åsikter om oärliga bud, samt mäklarnas syn på den oreglerade budgivningen. Vår slutsats är att majoriteten av mäklarna och branschorganisationerna inte tycker att det är okej att mäklare använder lockpriser. Detsamma gäller branschorganisationernas syn på oärliga bud. Det framkom av undersökningen att en stor del av mäklarna upplevde problem med tanke på den oreglerade budgivningen som råder i Sverige. Utifrån vår bedömning av resultatet tror vi att Stockholmsprojektet med jämförelsepriser kommer fungera och på sikt stävja användandet utav lockpriser. Vi tror också att den nya regeln i Fastighetsmäklarlagen (FML) kommer minska oärliga budgivningar och på sikt stoppa användandet utav det. / What are real estate brokers’ attitudes towards the use of cap prices? The subject has recently been much debated in the media, which also has given its opinions in the subject. Therefore we carried out an investigation in the form of a survey with real estate brokers and interviews with the industry associations to find out their attitudes to the phenomenon. We also wanted to examine whether attitudes towards and the usage of cap prices differed between the cities of Karlstad, Gothenburg and Stockholm. The interviews and the survey also covered the industry associations’ opinions about dishonest bids, and brokers' views on the unregulated bidding. Our conclusion is that the majority of brokers and industry associations don’t think it’s okay for brokers to use cap prices. The same applies to the industry organizations’ views of dishonest bids. The investigation revealed that a large proportion of brokers experienced problems regarding the unregulated bidding prevailing in Sweden. Based on our assessment of the outcome, we believe that the Stockholm project with comparison prices will operate and eventually curb the use of cap prices. We also believe that the new rule in the Estate Agents Act will reduce dishonest bidding and eventually halt the use of it.

Purpose – In recent decades the inflation- and interest rates have followed a long-termdeclining trend. Followed by central banks starting to use unconventional monetary policiesto cope with financial crises have led to increased amounts of liquidity in the financialsystems and available and looking for investment alternatives on the capital markets. At thesame time real estate property prices have set new highs corresponding to a longer-termtrend of declining cap rates. The traditional cap rate formula components the risk-free rateand risk premium less rental growth do not entirely explain the trend of declining cap ratesthat have led to very low cap rates. The purpose with this thesis quantitative study is to testif the newer cap rate determinants money supply and foreign investments percentage of allmarket transactions can explain the decline and recently very low cap rates.Design/Methodology – The master thesis firstly conducts a literature review on previousstudies on cap rate determinants and subsequent conduct an own quantitative study byrunning dynamic ordinary least squares (DOLS) regression analysis on time series ofStockholm central business district commercial office cap rates and determinants chosen asindependent variables representing macro- and market fundamental factors driving caprates with the addition of money supply proxied by monetary aggregate M3 and foreigninvestments on the market proxied by the foreign share of investments on the Stockholmcommercial office market.Findings – The DOLS regression model (1)-(5) determinants are overall significant androbust. Of the newer cap rate determinants that are tested the monetary aggregate M3 andits included lags are of higher and stronger significance and impact on the cap rate than theforeign investment share. However, the foreign investment share time-series data used inthe study do not entirely correspond to the Stockholm central business district (CBD)commercial office market but rather against the larger Stockholm commercial office marketand hence the foreign investment share is assumed to be a relevant cap rate determinantwith support from studies referred to in the section theoretical framework.Research limitations/implications – To ensure high quality in statistical analysis andhypothesis testing large data samples corresponding to longer time-series data than waspossible to obtain for this thesis quantitative study is required. However, even though arelatively small sample has been used it performed well in tests conducted of the dataquality.Originality/value – The master thesis aims to measure and quantify the impact fromunconventional monetary policy and international real estate investments on commercialoffice cap rates. Executed on the Swedish capital Stockholms CBD office market. / Syfte – De senaste decennierna har inflationen- och räntorna följt en långsiktigtnedåtgående trend. Detta har följts upp av att centralbanker börjat använda okonventionellpenningpolitik för att hantera finanskriser, vilket lett till att en ökad penningmängd i definansiella systemen sökt investeringsmöjligheter på kapitalmarknaderna. Samtidigt harfastighetspriserna satt nya rekord ett flertal gånger vilket motsvarar en långsiktig trend avsjunkande kapitaliseringstakter. Den traditionella modellen för kapitaliseringstakt med riskfriränta och riskpremium med subtraktion av hyrestillväxt förklarar inte helt detta. Syftet meddetta examensarbetes kvantitativa studie är att pröva om de nyare potentielladeterminanterna penningmängd och andelen utländska investeringar kan förklaranedgången och de nyligen väldigt låga kapitaliseringstakterna.Design/Metodik – Examensarbetet börjar med en litteraturstudie inom konceptetkapitaliseringstakt och dess determinanter. Därefter görs en kvantitativ studie med DOLSregressionsanalys av kapitaliseringstakter för kontorsmarknaden i Stockholms centralaaffärsdistrikt och modeller av dess determinanter bestående av makro- ochmarknadsfundamentala faktorer som antas vara drivande för kapitaliseringstakten. Medtillägg av determinanterna penningmängd modellerad med måttet M3 och andelenutländska investeringar modellerad med andelen utländska investeringar påkontorsmarknaden i Stockholm.Undersökningsresultat – Kapitaliseringstakts determinanterna i modellerna (1)-(5) ärövergripande signifikanta och robusta. Av de två nyare determinanterna är penningmängdM3 och dess inkluderade laggade värden av högre och starkare signifikans och med störreinverkan på kapitaliseringstakten än andelen utländska investeringar. Dessvärre motsvararinte tidsserien av andelen utländska investeringar på kontorsmarknaden i Stockholm detmindre segmentet kontorsmarknaden för Stockholms centrala affärsdistrikt och därmedantas den motsvarande andelen utländska investeringar vara signifikant med stöd av tidigarestudier som lyfts fram i litteraturstudien.Begränsningar/implikationer – För att säkerställa hög kvalité på analys av statistik behövsstora stickprov vilket motsvarar data för långa tidsserier, vilket inte var möjligt att erhålla fördetta examensarbetes kvantitativa studie. Positivt är dock ändå att tidsserie data somanvänts, trots att de inte är så långa som önskat, presterat bra i de genomförda testerna avdatakvalitén.