Tese (doutorado) - Pontifícia Universidade Católica do Paraná, Curitiba, 2011 / Bibliografia: f. 336-348 / Dentre os desafios enfrentados pelas organizações, destaca-se a sua capacidade de enfrentar os riscos apresentados pelo ambiente de negócios. Neste contexto, de complexidade e volatilidade no ambiente de negócios e de crescimento das organizações, deve-se / Among the challenges faced by organizations, there is its ability to address the risks posed by the business environment. In this context, of complexity and volatility in the business environment and growth of the organizations, it should take into accoun

Made available in DSpace on 2008-05-13T13:47:40Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2185.pdf: 615497 bytes, checksum: 7dea75dc083fb812e19bd08391c0247a (MD5) Previous issue date: 2006-07-31 / As boas práticas de governança corporativa ocupam um espaço cada vez mais significativo no debate acerca da criação das condições necessárias para o desenvolvimento do mercado de capitais. No mercado de capitais brasileiro, no entanto, as reformas legislativas que visam aumentar os direitos dos minoritários geralmente encontram sérios obstáculos políticos. Neste sentido, mecanismos de adesão voluntária por meio de contratos privados, como o Novo Mercado da Bovespa, surgem como uma alternativa nessa direção. Este estudo investiga o impacto que tal adesão aos níveis diferenciados de governança tem sobre o valor que os investidores atribuem às empresas participantes no Novo Mercado. Para isto, realizaram-se duas regressões múltiplas do tipo corte transversal entre as variáveis de governança e as variáveis de valor. Como variáveis independentes, foram consideradas as variáveis binárias indicadoras da adesão a cada nível do Novo Mercado: Nível 1, Nível 2 e Novo Mercado. Como variáveis dependentes de valor, foram utilizados o Q de Tobin e índice P/L. A variável de adesão ao Novo Mercado apresentou o resultado mais significativo para a determinação do valor de mercado medido pelo Q de Tobin quanto pelo índice P/L. Porém, a adesão aos demais níveis de governança não apresenta resultados significativos e conclusivos em relação ao valor. Tais resultados indicam que o mercado de capitais brasileiro atribui maior valor somente às ações das empresas que adotam as mais rígidas práticas de boa governança corporativa.

Made available in DSpace on 2010-04-20T20:51:48Z (GMT). No. of bitstreams: 3 61060100579.pdf.jpg: 18624 bytes, checksum: 9c16b4ba0b3b5760b788d196f881e432 (MD5) 61060100579.pdf: 809711 bytes, checksum: 6e82f110da40fa419c0ad29d3184932e (MD5) 61060100579.pdf.txt: 302127 bytes, checksum: 7c7bb1b7ac905e0533a09727e9731ca3 (MD5) Previous issue date: 2008-02-13T00:00:00Z / The theme of corporate governance is no novelty. Since the 1930’s scholars have investigated the theme, pursuing to understand the relationships between management practices and maximization of wealth, legal structures and shareholders’ effective control and management’s responsibilities, among other issues. Corporate governance is based on principles such as disclosure, fairness, accountability and ethics. However, it seems little has been studied about ethical principles of governance in the field of Business Administration. The objective of this study is to perceive the academic production characteristics related to corporate governance based on business ethics vision. It was based in the content analysis of state-of-the art literature in the field of corporate governance with the objective of tracing the evolution of the concept of corporate governance. The results indicate there is growing production of studies on corporate governance in the fields of General Business Administration and Finance, with little focus on ethic issues, with a pragmatic and less theoretical approach. Therefore, there is a space to be explored and theory to be developed within the field of corporate governance in what concerns the construction of business ethics values within the field of Business Ethics. / O interesse pela investigação do tema da governança corporativa não é novidade. Estudiosos, desde a década de 1930 manifestam questionamentos e buscam entendimentos da relação entre as regras de gestão e a maximização de riquezas, avaliam a separação via estrutura legal entre o controle efetivo dos acionistas e a responsabilidade do controle executivo e gerencial das empresas, entre outras formas de avaliação. Diz-se que a governaça corporativa é fundamentada em alguns pilares como transparência, equilíbrio de direitos aos acionistas, abertura das informações e ética. Entretanto, nota-se uma aparente escassez da abordagem de questões vinculadas à ética nos estudos realizados em governança pelas disciplinas de Administração. O objeto de estudo deste trabalho é conhecer as características da produção sobre governança corporativa na perspectiva das publicações acadêmicas pela visão da Ética Empresarial. Para tanto, realizou-se uma pesquisa exploratória por meio de levantamento bibliográfico, utilizando-se a técnica de análise de conteúdo, como forma de identificar e mapear a evolução do conceito de governança corporativa. Os resultados obtidos parecem indicar uma recorrência maior de estudos desenvolvidos sob a temática da governança corporativa nas áreas vinculadas à Administração Geral e Finanças, com menor abrangência de questões éticas, além de demonstrarem um caráter mais prático e com menor abordagem teórica. Assim, entende-se existir um espaço a ser mais explorado e estudado, no que concerne o tema da governança corporativa, segundo aspectos éticos, numa visão de Ética Empresarial.

Submitted by Paulo Junior (paulo.jr@fgv.br) on 2010-06-09T20:48:31Z No. of bitstreams: 1 ATILA INDALÉCIO.pdf: 730014 bytes, checksum: bf832064f52bd5e29f51ce5f5ac549a5 (MD5) / Approved for entry into archive by Paulo Junior(paulo.jr@fgv.br) on 2010-06-09T20:48:46Z (GMT) No. of bitstreams: 1 ATILA INDALÉCIO.pdf: 730014 bytes, checksum: bf832064f52bd5e29f51ce5f5ac549a5 (MD5) / Made available in DSpace on 2010-06-14T18:04:59Z (GMT). No. of bitstreams: 1 ATILA INDALÉCIO.pdf: 730014 bytes, checksum: bf832064f52bd5e29f51ce5f5ac549a5 (MD5) Previous issue date: 2010-04-30 / The mutual organizations, whether NGOs, cooperatives, associations, pension funds and clubs among others, are responsible for huge financial, social, and political transactions, however, the governance of such institutions depends greatly on the involvement and effective participation of its participants. This study aims to identify what and how behave the mechanisms of participation in the governance of mutual organizations, compared to the nature of organizations. Initially, presents a review of the concepts of governance, mutual organizations, participation and collective action. Then, based on the approach to social norms proposed by Elster (1989), analyzes the influence of the nature of three mutual organizations facing the norms of cooperation practiced by its components, allowing to identify that, according to the profile of incorporation of the organization, rules of cooperation for the participation in governance may be different and closely related to the cooperative profile of its participants. / As organizações mutuais, sejam ONGs, cooperativas, associações, fundos de pensão e clubes entre outros, são responsáveis por enormes movimentações financeiras, sociais, e políticas, porém, a governança desse tipo de instituição depende profundamente do envolvimento e participação efetiva dos seus participantes. O presente estudo tem como objetivo identificar quais são e como se comportam os mecanismos da participação na governança das organizações mutuais, frente à natureza das organizações. Inicialmente, é apresentada uma revisão dos conceitos de governança, organizações mutuais, participação e ação coletiva. Em seguida, baseado na abordagem das Normas de Sociais proposta por Elster (1989), é analisada a influência da natureza de três organizações mutuais frente às normas de cooperação praticadas por seus componentes, permitindo identificar que, de acordo com o perfil constitutivo da organização, as normas de cooperação que regem a participação na governança podem ser diferentes e intimamente ligadas ao perfil cooperativo dos seus participantes.

Submitted by Paulo Junior (paulo.jr@fgv.br) on 2010-07-16T17:06:32Z No. of bitstreams: 1 Dissertação 15.06 Final.pdf: 578232 bytes, checksum: 7ece7c8e75f36b7533940573a6b24ae8 (MD5) / Approved for entry into archive by Paulo Junior(paulo.jr@fgv.br) on 2010-07-16T17:06:54Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação 15.06 Final.pdf: 578232 bytes, checksum: 7ece7c8e75f36b7533940573a6b24ae8 (MD5) / Made available in DSpace on 2010-07-16T17:38:34Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação 15.06 Final.pdf: 578232 bytes, checksum: 7ece7c8e75f36b7533940573a6b24ae8 (MD5) Previous issue date: 2010-05-18 / O presente estudo busca pesquisar, identificar, descrever e analisar os fatores que obstaculizam e dificultam a transferência de liderança e poder em processos de sucessão por que passam empresas familiares, os quais inibem o sucesso em processos aparentemente simples, porém de profunda complexidade, e os quais não raro podem levar a instituição-empresa à condição de descontinuidade e a instituição-família à desintegração. Este trabalho está focado em três importantes pilares que são: o paradigma da empresa e da família e o conflito daí resultante; a transferência de liderança e de poder e seu impacto causado no fundador-sucedido, no sucessor e no grupo que vive no interior das organizações e, por último, o grupo como possível fator que poderá obstaculizar o processo sucessório, dado sua característica de formação e maneira como se conduz. O trabalho não tem por objetivo encontrar respostas definitivas tampouco produzir soluções para qualquer dos pilares que pretende pesquisar, descrever e analisar através de pesquisa bibliográfica. Tampouco sugerir modelos de sucessão e metodologia de como proceder em tais processos. Tem, outrossim, os seguintes objetivos: (i) contribuir com aqueles que nele acessarem, sejam pesquisadores, curiosos da temática, sucedidos e sucessores a melhor compreender o processo sucessório, (ii) pesquisar as características do paradigma da empresa e da família, explicitar suas diferenças e os conflitos que decorrem do choque entre os dois, (iii) pesquisar e analisar como a racionalidade e funcionalidade, uma característica do paradigma da empresa, convive, ainda que de maneira conflitante, em um mesmo espaço com o subjetivo e o afetivo, uma característica do paradigma da família, (iiii) entender as relações do líder e fundador com sua obra, e como a transferência do poder e liderança podem provocar reações que inibem a evolução do processo sucessório, e, por último, (iiiii) como os grupos que vivem no interior das organizações podem ser obstáculos ao processo sucessório e ao sucessor e como se dá a legitimação do sucessor por estes grupos. No Brasil, apenas 30% das empresas familiares chegam à segunda geração e 5% à terceira geração. Esta pesquisa tem a expectativa de ser meio para a contínua instrumentalização dos atores envolvidos, agregar conhecimento e contribuir para diminuir os índices de mortalidade destas empresas, aumentando por decorrência o número daquelas que finaliza satisfatoriamente o processo de sucessão, desta forma gerando condições para a perenização das organizações envolvidas em tais processos

Submitted by Marcia Bacha (marcia.bacha@fgv.br) on 2011-05-10T17:22:48Z No. of bitstreams: 1 1417930.pdf: 7990921 bytes, checksum: ff9970b6e98772f92aca59419f345302 (MD5) / Approved for entry into archive by Marcia Bacha(marcia.bacha@fgv.br) on 2011-05-10T17:22:56Z (GMT) No. of bitstreams: 1 1417930.pdf: 7990921 bytes, checksum: ff9970b6e98772f92aca59419f345302 (MD5) / Approved for entry into archive by Marcia Bacha(marcia.bacha@fgv.br) on 2011-05-10T17:23:04Z (GMT) No. of bitstreams: 1 1417930.pdf: 7990921 bytes, checksum: ff9970b6e98772f92aca59419f345302 (MD5) / Made available in DSpace on 2011-05-10T17:23:11Z (GMT). No. of bitstreams: 1 1417930.pdf: 7990921 bytes, checksum: ff9970b6e98772f92aca59419f345302 (MD5) Previous issue date: 2009 / A governança corporativa define um conjunto de regras que busca alinhar ação do agente em relação às decisões estratégicas da empresa, assim maximizando os benefícios gerados aos seus stakeholders, em especial aos acionistas. Para pequena média empresa demandante de recursos, tal ferramental extremamente importante para aumentar sua capacidade de captação dos recursos necessários ao seu crescimento desenvolvimento, uma vez que reduz assimetria informacional entre esta seus principais agentes financiadores: credores novos investidores. Esta dissertação visou compreender quais as principais questões de governança corporativa de pequenas médias empresas brasileiras, especialmente aquelas em expansão, buscando definir partir destas algumas contribuições das boas práticas de governança corporativa para esse segmento. Na revisão bibliográfica foram levantados, segundo teoria da agência e teorias complementares, os principais conceitos ligados governança corporativa. Também realizada uma análise destes conceitos segundo captação de recursos estrutura de capital da companhia, dado que pressupõe entrada de novos investidores credores. Para validação desse referencial foram realizadas entrevistas em profundidade com técnicos gestores das relacionados as atividades de venture private equity realizadas pela BNDESPAR. Por meio deste, foi possível definir, segundo os problemas suas causas, algumas diretrizes de melhores práticas de governança para pequenas médias empresas brasileiras. / Corporate governance defines set of standards which seek the alignment of agent action towards company's strategic decisions, so to maximize the benefits to its stakeholders, especially shareholders. For small or médium enterprise resource demanding, this instrument is extremely important to enhance its capability of getting the funds needed to its growth and development, as it reduces information asymmetry between the company and its criticai financial agents: creditors and new investors. This dissertation intended to understand what are the main questions related to corporate governance for small and médium companies, especially those in expansion, forward defining some contributions for better governance practices to this segment. In the literature review main concepts related to corporate governance were listed, based on agency theory and others supplementary theories. An analysis of these concepts according to capital structure and finns capacity of receiving resources was also done, which presumes the entrance of new investors and creditors. In depth interviews were made with managers and technicists of BNDESPAR private and venture capital activity, to reach the research objective. It was possible afterwards to define, under the problems and reasons found, some guidelines of best corporate governance practices for Brazilian small and médium enterprises.

RÊGO, Breno Penha. Governança corporativa e disclosure socioambiental nas companhias listadas na BM&FBOVESPA. 2017. 123 f. Dissertação (Mestrado) - Universidade Federal do Ceará, Faculdade de Economia, Administração, Atuária e Contabilidade, Programa de Pós-Graduação em Administração e Controladoria, Fortaleza-CE, 2017. / Submitted by Cleverland Santos (cleverland@ufc.br) on 2017-10-30T16:27:46Z No. of bitstreams: 1 2017_dis_bprego.pdf: 1626075 bytes, checksum: c3b9ff7219e1f75f3523cf1171ea7024 (MD5) / Approved for entry into archive by Dioneide Barros (dioneidebarros@gmail.com) on 2017-11-01T14:15:52Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2017_dis_bprego.pdf: 1626075 bytes, checksum: c3b9ff7219e1f75f3523cf1171ea7024 (MD5) / Made available in DSpace on 2017-11-01T14:15:52Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2017_dis_bprego.pdf: 1626075 bytes, checksum: c3b9ff7219e1f75f3523cf1171ea7024 (MD5) Previous issue date: 2017 / With the evolution of corporate governance in Brazil, the organizations' concern with their stakeholders has grown, especially about the dissemination of socio-environmental information. The agency theory and the legitimacy theory try to explain this phenomenon, either by the approach of the agency conflict reduction and informational asymmetry, or by the approach of the organizational seek for legitimacy before society. Therefore, this study has the objective of analyzing the influence of the corporate governance structure on the socio-environmental disclosure of Brazilian listed companies. Hence, it is considered that corporate governance influences the disclosure of Brazilian listed companies (research’s general hypothesis). It is a descriptive research, predominantly quantitative, using the documentary procedure, in which descriptive and inferential statistics were applied. The sample embraces 111 companies, included in 99 sustainability reports, released in 2015, with information for the year 2014. The major data sources were sustainability reports and annual reports, reference forms and financial statements for the exercise ended in 2014, in addition to the theoretical portfolio of the Corporate Sustainability Index (ISE). The research variables included the corporate governance structure, with the board size, independent directors on the board, presence of audit committee, presence of sustainability committee and external audit firm, as well as some institutional characteristics, such as presence in the ISE index and companies’ size, age and sector. The results indicate that the presentation of the socio-environmental information, whether through a specific sustainability report or the annual reports, does not differ in terms of the quality of the information disclosed. It can be concluded that, in general, the corporate governance structure was not able to influence the level of socio-environmental disclosure of the Brazilian listed companies surveyed. However, it should be noted that only the independent directors on the board and the presence in ISE index presented statistically significant results regarding the influence on the level of social and environmental disclosure of the sample. So, these results confirm some national studies, indicating that the relationship between corporate governance and socio-environmental disclosure seems to be more evident in international terms than in the Brazilian governance environment. / Com a evolução da governança corporativa no Brasil, tem crescido a preocupação das organizações em relação aos seus stakeholders, sobretudo no tocante a divulgação de informações de caráter socioambiental. A teoria da agência e a teoria da legitimidade tentam explicar esse fenômeno, seja pela abordagem da redução do conflito de agência e assimetria informacional, seja pela abordagem da busca por legitimação da atuação das empresas perante a sociedade. Diante disso, o presente estudo tem o objetivo de analisar a influência da estrutura de governança corporativa no disclosure socioambiental das companhias abertas brasileiras. Para tanto, considera-se que a governança corporativa exerce influência no disclosure das empresas de capital aberto brasileiras (hipótese geral da pesquisa). Trata-se de uma pesquisa descritiva, de natureza predominantemente quantitativa, utilizando-se o procedimento documental, no qual foi aplicada estatística descritiva e inferencial. A amostra do estudo reúne 111 empresas, contempladas por 99 relatórios de sustentabilidade, divulgados em 2015, com informações referentes ao ano de 2014. As principais fontes de dados das companhias abertas pesquisadas foram os relatórios de sustentabilidade e relatórios anuais, os formulários de referência e as demonstrações financeiras padronizadas (DFP’s) do exercício findo em 31/12/2014, além da carteira teórica do Índice de Sustentabilidade Empresarial (ISE). As variáveis da pesquisa contemplaram a estrutura de governança das empresas, envolvendo tamanho do conselho de administração, número de conselheiros independentes no conselho de administração, presença de comitê de auditoria, presença de comitê de sustentabilidade e empresa de auditoria independente, bem como algumas características institucionais, no caso presença no ISE da BM&FBovespa, tamanho da empresa, idade da empresa e setor de atividade da empresa. Os resultados da pesquisa indicam que a forma de apresentação das informações socioambientais, seja por meio de relatório específico de sustentabilidade ou dos relatórios anuais, não apresentam diferenciação em termos de qualidade das informações divulgadas. Conclui-se que, de forma geral, a estrutura de governança corporativa não foi capaz de influenciar o nível de disclosure socioambiental das empresas pesquisadas. Entretanto, das variáveis analisadas, cabe destacar que somente a proporção de conselheiros independentes e a presença no ISE apresentaram resultados estatisticamente significantes quanto à influência no nível de disclosure socioambiental das empresas. Dessa forma, os resultados ratificam alguns estudos nacionais que sinalizam que a relação entre governança corporativa e disclosure socioambiental parece ser mais evidente em termos internacionais do que no ambiente de governança brasileiro.

MANSO, Francisca Yanna Gonçalves de Carvalho. Governança nas fundações de apoio às universidades federais brasileiras. 2015. 96 f. Dissertação (Mestrado) - Universidade Federal do Ceará, Faculdade de Economia, Administração, Atuária e Contabilidade, Programa de Pós-Graduação em Administração e Controladoria, Fortaleza-CE, 2015. / Submitted by Cleverland Santos (cleverland@ufc.br) on 2017-11-06T13:40:25Z No. of bitstreams: 1 2015_dis_fygcmanso.pdf: 1009692 bytes, checksum: 8493224999b3a5fd572cb218058523eb (MD5) / Approved for entry into archive by Dioneide Barros (dioneidebarros@gmail.com) on 2017-11-07T16:12:21Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2015_dis_fygcmanso.pdf: 1009692 bytes, checksum: 8493224999b3a5fd572cb218058523eb (MD5) / Made available in DSpace on 2017-11-07T16:12:21Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2015_dis_fygcmanso.pdf: 1009692 bytes, checksum: 8493224999b3a5fd572cb218058523eb (MD5) Previous issue date: 2015 / How Foundations Support occupy hum important space no current economic scenario, especially in the que regarding the support given to Federal Brazilian Universities. Although as Foundations Support not belong to the Public Administration, working with expressive public resources, so that in many situations, are required by legal force, to apply to the same standards as public sector entities and should be adequate, so as governance practices que contribute to the improvement of management. Based of this, this research is General Purpose analyze the level of adherence of Foundations of Federal Support to Brazilian Universities at Best Governance Practices For International Federation of Accountants (IFAC) and hair Brazilian Institute of Corporate Governance (IBGC). The search can be characterized as qualitative, descriptive, exploratory and bibliographic. Data collection was applied hum questionnaire structured, with 4 blocks, directed to managers of 60 foundations support. As for the results, there was a que 58% of foundations limit, through the statute of the Foundation, the acting executive; 80% of respondents stated that the board of trustees act monitoring, approving and discussing actions regarding to reach policies of organizational and governance practices fins. With the research, it was concluded que as foundations support are partially adherent at governance practices IFAC and make IBGC, so it is boded in at least 42% of the analyzed items related the board of trustees; 58% adherence to questions relation to the Performance of the Audit Committee; and 62% of Issues the Chief Executive. / As fundações de apoio ocupam um importante espaço no cenário econômico atual, especialmente no que tange o apoio dado às universidades federais brasileiras. Muito embora as fundações de apoio não pertençam à administração pública, trabalham com expressivos recursos públicos, tanto que, em muitas situações, são obrigadas por força legal, a aplicarem as mesmas normas das entidades do setor público, devendo adequar-se, portanto, às práticas de governança que contribuem para o aperfeiçoamento da gestão. Com base nisto, esta pesquisa tem como objetivo geral analisar o nível de aderência das fundações de apoio às Universidades Federais brasileiras às práticas de governança recomendadas pela International Federation of Accountants (IFAC) e pelo Instituto Brasileiro de Governança Corporativa (IBGC). A pesquisa pode ser caracterizada como qualitativa, descritiva, exploratória e bibliográfica. Para a coleta de dados, foi aplicado um questionário estruturado, com 4 blocos, direcionado aos gestores das 60 fundações de apoio. Quanto aos resultados, observou-se que 58% das fundações limitam, através do estatuto da fundação, a atuação do executivo; 80% dos respondentes declararam que o Conselho Curador atuam monitorando, aprovando e discutindo ações concernentes às políticas de alcance dos fins organizacionais e às práticas de governança. Com a pesquisa, concluiu-se que as fundações de apoio são parcialmente aderentes às práticas de governança da IFAC e do IBGC, de modo que é aderente em, pelo menos 42% dos itens analisados relacionados ao Conselho Curador; 58% de aderência às questões no que tange à atuação do Conselho Fiscal; e 62% das questões relacionadas ao executivo principal.

Este texto investiga como as cooperativas de médicos UNIMED configuraram sua estrutura de poder, em especial o seu órgão de administração, apresentando sugestões para seu aperfeiçoamento. Para isto, buscou-se, na literatura acadêmica, conteúdos sobre relações de poder nas organizações, formas como estas estruturam seu modelo de gestão e, principalmente, como são comandadas. No estudo sobre como os donos de negócio se organizam para gerir sua empresa, é dado destaque para o tema governança corporativa. Abordado o papel da cultura e ideologia nas organizações, o texto passa a privilegiar a literatura produzida no meio cooperativista para apresentar elementos para uma caracterização das sociedades cooperativas, em geral, e das cooperativas de médicos do tipo UNIMED, em especial. Após caracterizar o médico como gestor de sua cooperativa, é investigado como as sociedades cooperativas – especialmente as brasileiras – configuram seu órgão de administração. O texto segue apresentando o resultado de pesquisa realizada no Estatuto Social vigente de cada uma das trinta cooperativas UNIMED existentes no estado do Rio Grande do Sul. Examinada a estrutura de poder e a forma como elas configuram seu modelo de gestão, a análise dos resultados, entre outras, levou à constatação de que essas cooperativas, embora possam ser reunidas em três grupos homogêneos, apresentam muitas particularidades individuais cabendo, a todas elas, aperfeiçoamentos para aprimorar seu processo de governança corporativa e incrementar a gestão participativa, não só com uma maior participação dos cooperados, mas também, com uma melhor participação dos colaboradores contratados.

Institutional investors are relevant to global macroeconomic development, in which pension funds, investment funds and foreign investors stand out. In this context, institutional investors represent a group that holds the largest volume of capital resources in the world (MONKS; MINOW, 2004). The role of the institutional investor as a shareholder has evolved with increasing ownership in companies, moving from a passive shareholder position to an active participant in corporate governance (GILLAN, STARKS, 2000). This active positioning of the institutional investor, known as activism, can be defined as a movement of direct interference in the management of executives, through corporate governance, in which the participation of shareholders in control enables a positive agenda focused on defending the interests of owners of the company (CRISÓSTOMO; GONZÁLEZ, 2006; GILLAN; STARKS, 2000; PUNSUVO; KAYO; BARROS, 2007). The measures of the activism effects of institutional investors go through the observance of the effective performance of the board of directors as one of the main forms of activism (ARANHA; ROSSONI; MENDES DA SILVA, 2016; ROSSONI; MACHADO DA SILVA, 2010). The typification of these measures is related to the characteristics of the activities carried out by the board of directors, focusing on the best performance, either in market value or in operational performance (GILLAN; STARKS, 2000). This paper aims to analyze the impact of institutional investors activism on the performance of publicly traded companies in Brazil. The agency theory was used for this analysis (JENSEN; MECKLING, 1976; EISENHARDT, 1989). Based on the classification of activism, in the light of the theoretical reference, data on the activism of listed companies, from 2006 to 2015, were extracted from the minutes of the annual meetings of the board of directors published on the BMF&BOVESPA website. The economic-financial data of the companies were extracted from Economatica®. The final sample had 351 companies, which generated 12338 comments about activism. Performance was measured using two variables: ROE and Market Value (Tobin's Q). For the data analysis we opted for a panel data effects model. The regressions were performed using fixed effects (FE), random effects (RE) and moderating effect, using STATA® software to estimate the models. The governance index of the segments listed on the BM & FBOVESPA was adopted with a moderating variable. The relationship between corporate governance and activism and its effect on performance was tested. The results confirm the significance of the relation of activism and performance with negative effect. The moderating effect of the governance index under activism has proved to be significant in companies where this index is traditional (less stringent governance rules) and its effect on performance increased ROE by 4%. / Submitted by Lauro Cesar Melo (lauro.melo@unisul.br) on 2017-09-25T22:43:18Z No. of bitstreams: 2 license_rdf: 811 bytes, checksum: e39d27027a6cc9cb039ad269a5db8e34 (MD5) pdflaurocesarsilvamelo.pdf: 1606306 bytes, checksum: fa717bb2c4fd84d5581ad56310ece5b7 (MD5) / Rejected by Raquel Janir Antunes (raquel.antunes@unisul.br), reason: Boa noite Lauro, Tudo foi cadastrado perfeitamente. Na sua dissertação, está faltando a ficha catalográfica, segue link para ser realizado e incluir na sua dissertação. http://www.unisul.br/wps/portal/home/biblioteca/servicos/ficha-catalografica Atenciosamente, Raquel Antunes on 2017-09-25T23:12:32Z (GMT) / Submitted by Lauro Cesar Melo (lauro.melo@unisul.br) on 2017-10-01T23:37:26Z No. of bitstreams: 2 license_rdf: 811 bytes, checksum: e39d27027a6cc9cb039ad269a5db8e34 (MD5) Lauro Cesar Silva Melo_Dissertação Mestrado.pdf: 1634131 bytes, checksum: 3ee0e7cf2e9d27ef0ccf37feb6c46750 (MD5) / Approved for entry into archive by Raquel Janir Antunes (raquel.antunes@unisul.br) on 2017-10-02T17:22:04Z (GMT) No. of bitstreams: 2 license_rdf: 811 bytes, checksum: e39d27027a6cc9cb039ad269a5db8e34 (MD5) Lauro Cesar Silva Melo_Dissertação Mestrado.pdf: 1634131 bytes, checksum: 3ee0e7cf2e9d27ef0ccf37feb6c46750 (MD5) / Made available in DSpace on 2017-10-02T17:22:04Z (GMT). No. of bitstreams: 2 license_rdf: 811 bytes, checksum: e39d27027a6cc9cb039ad269a5db8e34 (MD5) Lauro Cesar Silva Melo_Dissertação Mestrado.pdf: 1634131 bytes, checksum: 3ee0e7cf2e9d27ef0ccf37feb6c46750 (MD5) Previous issue date: 2017-08-29 / Os investidores institucionais têm relevância no desenvolvimento macroeconômico mundial, em que se destacam os fundos de pensão, os fundos de investimentos e os investidores estrangeiros. Nesse contexto, os investidores institucionais representam um grupo que detém o maior volume de recursos de capital no mundo (MONKS; MINOW, 2004). O protagonismo do investidor institucional como acionista evoluiu com o aumento da sua participação nas empresas, passando de uma postura de acionista passivo para partícipe ativo da governança corporativa (GILLAN; STARKS, 2000). Esse posicionamento ativo do investidor institucional, denominado como ativismo, pode ser definido como um movimento de interferência direta na gestão dos executivos por meio da governança corporativa, no qual a participação dos acionistas no controle possibilita uma agenda positiva com foco na defesa dos interesses dos proprietários da empresa (CRISÓSTOMO; GONZÁLEZ, 2006; GILLAN; STARKS, 2000; PUNSUVO; KAYO; BARROS, 2007). As medidas dos efeitos do ativismo, dos investidores institucionais, passam pela observância da atuação efetiva do conselho de administração como uma das principais formas de ativismo (ARANHA; ROSSONI; MENDES DA SILVA, 2016; ROSSONI; MACHADO DA SILVA, 2010). A tipificação dessas medidas está relacionada com as características das atividades realizadas pelo conselho de administração, com foco no melhor desempenho, seja no valor de mercado ou no desempenho operacional (GILLAN; STARKS, 2000). O presente trabalho se propõe a analisar o impacto do ativismo dos investidores institucionais no desempenho das empresas de capital aberto no Brasil. A teoria de agência foi utilizada para essa análise (JENSEN; MECKLING, 1976; EISENHARDT, 1989). A partir da tipificação do ativismo, à luz do referencial teórico, os dados sobre o ativismo das empresas listadas, no período de 2006 a 2015, foram extraídos das atas das reuniões anuais do conselho de administração publicadas no portal da BMF&BOVESPA. Os dados econômico-financeiros das empresas foram extraídos do Economatica®. A amostra final contou com 351 empresas, o que gerou 12.338 observações acerca do ativismo. O desempenho foi mensurado a partir de duas variáveis: ROE e Valor de Mercado (Q de Tobin). Para a análise de dados optou-se por um modelo de efeitos de dados em painel. As regressões foram executadas usando efeitos fixos (FE), efeitos aleatórios (RE) e efeito moderador, por meio do software STATA® para estimar os modelos. O índice de governança dos segmentos listados na BM&FBOVESPA foi adotado como uma variável moderadora. Foi testada a relação da governança corporativa com o ativismo e o efeito desse no desempenho. Os resultados confirmam significância da relação do ativismo e desempenho com efeito negativo. O efeito moderador do índice de governança sob o ativismo se mostrou significativo nas empresas em que esse índice é tradicional (menos rigor das regras de governança) e seu efeito sobre o desempenho aumentou o ROE em 4%.