Det råder inga tvivel om att det finns en bostadsproblematik i Sverige, flertalet studier har bekräftat att människors avsaknad av bostäder är ett problem som bara växer sig starkare med tiden. Problematikens uppkomst och de breda arsenalet av aspekter som påverkar den är komplext. I den här studien är den huvudsaklig aspekten i fokus makroekonomin. Då författarna saknar tillförlitlig erfarenhet inom ämnet ifråga har tre böcker använts för kunskapsinsamling. Varpå “Macroeconomics: Principles, problems and policies” & “Principles of macroeconomics” har använts för den grundläggande förståelsen och “A Concise Guide to Macroeconomics: What Managers, Executives, and Students Need to Know” använts som ett uppslagsverk för en koncis och korrekt repetition av terminologin. Tre olika teorier kring makroekonomi är formulerade och kopplade till uppsatsens frågeställning. Teorierna diskuteras även utefter uppsatsens gång tillsammans med de svarrespondenterna angav under sina respektive intervjuer. Så även tillförlitligheten kring metodiken och de resultat som erhölls. Slutligen konstateras konsekvenser den rådande pandemin har på bostadsproduktionen tillsammans med betonandet av vikten i att bibehålla en stabil ekonomisk situation för att motivera högre risktagande och därmed bättre resultat i form av bostadsbyggande. / Whether there is a housing problem in Sweden it no longer a topic of debate, as it has been stated by several studies for generations that the lack of homes is only becoming an increasingly difficult problem. The nature of the issues stems from several different aspects of the nation where macroeconomics is the main aspect observed during this project. Since the writers lack reliable experience in the field, they turned to three books for enlightenment, where “Macroeconomics: Principles, problems and policies” & “Principles of macroeconomics” are read to get an understanding for the topic whilst “A Concise Guide to Macroeconomics: What Managers, Executives, and Students Need to Know” is used as an encyclopedia for a quick and concise recollection.Three different theories of microeconomic nature are described and connected to the problem at hand and discussed in later paragraphs. With a three-pronged approach to gathering data, the analysts produced a result that equates unemployment rates and interest rates to the production of houses. Further discussions are made regarding the legitimacy of the results and the methodology, whilst comparing the theories with the responses from conducted interviews. Conclusively, points are made about the consequences from the current pandemic, whilst also insisting that maintaining a stable economic situation is the most effortless manner to motivate higher risk taking and consequently better results in the form om housing construction.

No description available.

I den här uppsatsen studerade vi förhållandet mellan enhetsarbetskostnaden och inflationen bland OECD-länderna. Den metod som vi använde var dels en regression av paneldata med fixed effects och dels en dynamisk modell där vi försökte urskilja det fördröjda förhållandet mellan våra intressevariabler. Förhållandet har länge debatterats och flera teorier har hävdat dess samband men empiriska studier har visat på dess motsats. Vi ville därför bidra till den tidigare forskningen genom att undersöka förhållandet mellan de båda variablerna med ett större antal länder än vad majoriteten av de tidigare studierna har undersökt, men också med mer modern data. Dessutom undersökte vi om förhållandet har försvagats över tid. För att göra detta delade vi upp våra data i två delar, en mellan 1995–2008 och en mellan 2009–2020. Den sista forskningsfrågan vi undersökte är att vi försökte se om förhållandet skiljer sig åt mellan USA och de EU-länder som är medlemmar i OECD. Uppsatsen är uppdelad i ett teoriavsnitt följt av den metod vi använder. Därefter följer ett avsnitt om resultat och analys. Till sist följer en kort sammanfattning. I uppsatsen finner vi stöd för att enhetsarbetskostnaderna har en betydande inverkan på inflationen och vice versa, vilket bekräftar Blanchards teori om att det finns en löne-prisspiral. Vi kan också se att den första eftersläpningen av inflationen har en signifikant inverkan endast när vi inte inkluderar våra kontrollvariabler. När vi vände på regressionen och studerade den första laggen av enhetsarbetskostnaderna ser vi att den har en svagt signifikant inverkan på inflationen, skild från noll. Vidare finner vi skillnader med avseende på uppdelningen i tiden. Våra resultat visar att effekten mellan våra variabler skiljer sig åt mellan 1995–2008 och 2009–2020. Vår tredje och sista forskningsfråga är om förhållandet skiljer sig åt mellan olika geografiska områden. Här fann vi att det finns en signifikant skillnad mellan USA och EU-länderna.

Thesis: Ph. D., Massachusetts Institute of Technology, Department of Economics, 1982 / Includes bibliographies. / by Charles Richard Bean. / Ph. D. / Ph. D. Massachusetts Institute of Technology, Department of Economics

Denna uppsats undersöker effekten av oljepriser på inflation i Tyskland under 2000-talet. Under denna tid har många viktiga makroekonomiska händelser ägt rum och oljepriser har fluktuerat. Tyskland har valts att undersökas eftersom det är en stor europeisk ekonomi som är beroende av energiimport. En multipel linjär regression baserad på den nya Keynesianska Phillipskurvan har konstruerats. Resultaten visar att oljepriser har en statistiskt signifikant effekt på inflation; 1% ökning av oljepriser resulterar i en inflationsökning om 0,011%. Resultatet visar en positiv relation som ligger i linje med det teoretiska ramverket, men effekten är relativt liten vilket tyder på att oljepriser har en begränsad effekt på inflation under 2000-talet jämfört med tidigare tidsperiod. / This essay examines the effects of oil prices on inflation in Germany during the twenty-first century. At this time, many important macroeconomic events have occurred and oil prices have fluctuated. Germany was chosen as it is a strong European economy dependent on energy imports. A multiple regression analysis based on the theory of the new Keynesian Phillips curve has been constructed. The results show that oil prices have a statistically significant effect on inflation; a 1% increase in oil prices results in an inflation increase of 0,011%. The result of this positive relationship is in accordance with the theory, but the effect is relatively small thus suggesting that oil prices are not the primary cause of inflation. Oil prices seem to have a more limited effect on inflation in the twenty-first century compared to earlier time periods.

Fastighetssektorn är en kapitalintensiv bransch och under de senaste åren har det skett en förändring i hur fastighetsbolag väljer att finansiera sin verksamhet. Bolagen har stegvis minskat andelen traditionella banklån och övergått till att finansiera sig mer och mer via kapitalmarknaden med instrument som obligationer, certifikat, hybridobligationer samt preferensaktier och D-aktier. Till att börja med är syftet med denna studie därmed att undersöka närmare varför denna förändring i kapitalstrukturerna har skett och om det finns några risker med den. Under tiden när detta arbete har tagit form har det varit betydligt högre inflation än normalt och det har genomförts räntehöjningar. Prognoser tyder på fortsatta höjningar under året samtidigt som den höga inflationen väntas vara övergående. Därmed syftar studien även till att undersöka huruvida det finns risker med att bolagen har så stor andel marknadsfinansiering när marknadsförhållandena skiftar till det sämre och om detta är något som bolagen har vidtagit eller tänkt vidta åtgärder för. Den ökade skuldmängden och marknadsfinansieringen inom sektorn är även något som Finansinspektionen har uttryckt en oro för. Studien ämnar därför också att undersöka om fastighetsbolagen delar denna syn. Resultatet av denna kvalitativa studie visar att orsaken till omställningen i bolagens kapitalstrukturer kan kopplas till faktorer som pris och enkelhet vilka är avgörande när bolagen väljer finansieringssätt. Fastighetsbolagen ser däremot inga större risker med omställningen till marknadsfinansiering men uttrycker att det finns en del förbättringsområden. De bolag som nyttjar kapitalmarknaden följer kraven från ratinginstituten och har således god finansiell ställning och starka balansräkningar. De följer även sina interna finansiella policies som är utformade för att fungera i både goda men även under sämre marknadsförhållanden. Däremot har skuldmängden i fastighetssektorn ökat till följd av den långvariga lågräntemiljön och en snabb omställning av marknadsförhållanden kan göra det svårare att ställa om vilket kan få negativa konsekvenser för flera aktörer. Det är begränsat vad företagen kan göra för att skydda sig mot effekterna av detta och det som kommer att vara avgörande är hur snabba förändringar det blir. Oron som Finansinspektionen uttryckt kan därmed beskrivas som någorlunda befogad men ur fastighetsbolagens perspektiv kan inte nyttjandet av kapitalmarknaden ses som ett problem för tillfället. / The real estate sector is a capital-intensive industry and in recent years there has been a change in how real estate companies choose to finance their operations. The companies have gradually reduced the amount of traditionary bank loans and have moved to financing themselves more and more via the capital market with instruments such as bonds, certificates, hybrid bonds as well as preferred shares and dividend shares. To begin with, the purpose of this study is thus to investigate more in detail why this change in the capital structures has taken place and whether there are any risks with it. During the time when this thesis has been produced, inflation rates have been significantly higher than normal and an increase in the interest rate have been implemented. Forecasts indicate further increase during the year, while high inflation is expected to be temporary. Therefore, the study also aims to examine whether there is any risk connected to the companies’ large share of market financing when the market conditions change for the worse and whether this is something which the companies have taken or intend to take measures for. The increased debt volume and use of market financing in the sector is also something that the Swedish Financial Supervisory Authority has expressed concerns about. The study therefore also intends to investigate whether real estate companies share this view of opinion. The result of this qualitative study shows that the reason for the change in the companies’ capital structures can be linked to factors such as price and simplicity, which are decisive when the companies choose their financing method. The real estate companies, on the other hand, see no major risks with the transition to market financing, but express that there are some areas for improvement. The companies that use the capital market follow the requirements of the rating agencies and therefore they have a good financial position and strong balance sheets. They also follow internal financial policies that are designed to work in both good but also in worse market conditions. On the other hand, the amount of debt in the real estate sector has increased as a result of the long-term low interest rate environment, and a rapid adjustment of market conditions can make it more difficult to adjust, which can have negative consequences for several participants in the sector. There’s a limit to what companies can do to protect themselves against the effects of this and what will be crucial is how fast the changes will take place. The concern expressed by the Swedish Financial Supervisory Authority can therefore be described as reasonably justified, but from the real estate companies’ perspective, the use of the capital market cannot be seen as a problem as of now.

In Sweden variable-rate mortgages are relatively common. Furthermore, householdindebtedness is high in relation to other nations within the European Union. Therefore,monetary policy has a stronger effect on the economy due to the household sensitivityregarding interest rates. During times of changes in the policy rate, the expectation is that theimpact on consumption is greater, because of a stronger effect due to higher sensitivity of theinterest rates. Moreover, consumption expenditures make up a large part of the Swedisheconomy, with approximately half of the gross domestic product consisting of householdconsumption. Because of the mentioned reasons it is important and compelling to examinethe relationship between the structure of the mortgage market, monetary policy andhousehold consumption. Thus, we investigate how the mortgage term affects householdconsumption during times the policy rate is changed. To answer the question an empirical method is utilized. The data used is quantitativesecondary data gathered from different sources and coordinated. The data material spans aperiod of roughly 17 years which contains three periods when the Swedish central bankchanged the policy rate and the observations are on a monthly basis, from january 2006 untilseptember 2023. To perform the analysis the statistical software IBM SPSS is used. Theregression analysis is implemented through the “General linear model”. The dependentvariable is household consumption. The explanatory variables include the proportion ofvariable-rate mortgages, disposable income, the policy rate as well as inflation. The policyrate and inflation are also lagged backward in time by one year respectively. The result of the regression analysis implicates that the effects of all the explanatory variablesin the study are statistically significant. As regards the policy rate though, only the laggedversion of the variable is statistically significant. The share of variable-rate mortgages, whichis a measurement of the mortgage term, has a negative effect on household consumption. Theeffect of disposable income is positive. Furthermore, both the policy rate and its laggedversion have negative effects on household consumption. In contrast, inflation has a positiveeffect while the lagged version of inflation has a negative effect on household consumptionwhich is larger in magnitude.

The literature investigating the relationship between stock market returns and inflation is long and has produced diverse findings. This thesis examines the nature of stock–inflation relations in Sub-Saharan countries whose stock markets were established before 1992. Evidence in this thesis shows that in the short term there is a positive relationship between stocks and inflation. Using the Johansen (1988) evidence, a long-run stock–inflation relationship is confirmed only in Nigeria and South Africa, where it is found to be negative. However, accounting for structural breaks provides evidence for a long-run relationship in Botswana, Ghana and Kenya. The evidence of the effects of regimes in the relationship is further supported by a nonparametric cointegration analysis which finds a long-run relation in countries where the Johansen (1988) method had failed. Unexpected inflation is also found to be related to stock returns in Botswana, Ghana, Kenya, Nigeria and Mauritius, which raises concerns about the use of month-end stock data in analysing this relationship. The thesis confirms the existence of hidden inflation in Kenya, Mauritius, Nigeria and Zimbabwe. Imported inflation, interest rates and the exchange rate are found to have useful information about inflation movements in Sub-Saharan Africa.

La disparitions graduelle des peurs liées à l’inflation pendant l’ère de la «Grande Modération» macroéconomique est aujourd’hui chose révolue : la crise financière américaine des «Subprimes», la «Grande Récession» ainsi que la crise des dettes souveraines qui s’en est suivie ont abouti à un nouvel ordre économique caractérisé par une volatilité accrue de l’inflation, un accroissement des chocs dans les prix des matières premières et une défiance envers la qualité de la signature de certains émetteurs souverains pour n’en mentionner que trois caractéristiques. De la réduction des émissions de titres souverains indexés sur l’inflation aux taux réels négatifs jusqu’à de très longues maturités, cette nouvelle donne tend à mettre en péril aussi bien les stratégies conventionnelles de couvertures inflation que les stratégies directionnelles purement nominales . Cette thèse a pour but d’investiguer les effets de ces évènements qui ont changé la donne macro-financière et d’évaluer leurs conséquences en terme de couverture inflation aussi bien dans la gestion actif-passif des investisseurs institutionnels que sur l’épargne des particuliers. Trois stratégies alternatives de couverture sont proposées pour y faire face. / Gone are the days when inflation fears had receded under years of “Great Moderation” in macroeconomics. The US subprime financial crisis, the ensuing “Great Recession” and the sovereign debt scares that spread throughout much of the industrialized world brought about a new order characterized by higher inflation volatility, severe commodity price shocks and uncertainty over sovereign bond creditworthiness to name just a few. All of which tend to put in jeopardy both conventional inflation protected strategies and nominal unhedged ones: from reduced issues of linkers to negative long-term real rates, they call into question the viability of current strategies. This paper investigates those game changing events and their asset liability management consequences for retail and institutional investors. Three alternative ways to achieve real value protection are proposed.

La réalisation et le maintien de la crédibilité de la politique monétaire, évaluée par l'écart entre les résultats et les annonces officielles de politique (Gilles [1992]), est devenue une tâche cruciale pour l'Autorité monétaire, lorsque, à partir des années 1980, il a été abordée, dans la littérature économique, la question du central banking (Gilles & Bastidon [2014], Ferguson et Schularick [2008]). Bien que les avantages de la crédibilité soient évidents, ses déterminants le sont moins. En effet, les dernières décennies sont marquées par de profondes mutations dans la gouvernance des Banques Centrales. En particulier, la délégation de la politique monétaire à une Banque Centrale indépendante vis-à-vis des pouvoirs publics est devenue un des principaux déterminants de la crédibilité dans les économies avancées (Goodfriend [2012]; Bordo & Orphanides [2013]; Persson & Tabellini, [1993]). Cependant, pour les Pays en développement, en revanche, le débat sur la nécessité et la faisabilité des mécanismes d'engagement n’est pas tranché, eu égards des caractéristiques spécifiques (Kugman & al [1992], Assoumou-Ella & Bastidon [2015]). En utilisant un modèle simple et une fonction de perte de la banque centrale similaire à celles de Ball [1999] ou Cavoli [2008], nous comparons deux régimes de change différents afin de déterminer lequel des cas est le plus susceptible d'inciter les gouvernements à intensifier la lutte contre la corruption, tout en maintenant l’objectif de stabilité des prix. Un régime d’ancrage crédible conduit à une taxation élevée et un faible niveau de corruption et d’inflation, mais également à un niveau de croissance faible. Un régime monétaire indépendant sans ancrage, en revanche, conduit généralement à un niveau de corruption plus élevée. Cependant, lorsque l’indépendance de la banque centrale est assez forte, le régime monétaire indépendant sans ancrage peut également conduire à moins de corruption, plus de production et de dépenses publiques, bien qu’avec une inflation plus élevée qu’un régime monétaire avec ancrage. Ces résultats semblent indiquer que dans le cas des Pays en développement, l’indépendance de la banque centrale associée à l’ancrage du taux de change ne serait ni une condition nécessaire, ni une condition suffisante à la stabilité des prix. / Achieving and maintaining the credibility of monetary policy, measured by the gap between outcomes and official announcements of policy (Gilles [1992]), has become a crucial task for the Monetary Authority when, from the 1980s, was tackled in the economic literature, the issue of central banking (Bastidon & Gilles [2014]). Indeed, the delegation of monetary policy to an independent central bank vis-à-vis the public authority has become a main determinant of credibility in advanced economies (Cukierman [1992], Bordo & Orphanides [2013]). However, its relevance for developing countries due to their specific characteristics (Kugman & al [1992], Assoumou-Ella & Bastidon [2015]) is far from being settled. Using a simple model and a loss of function of the central bank similar to those of Ball [1999] or Cavoli [2008], we compare two different exchange rate regimes to determine which cases are most likely to encourage governments to intensify the fight against corruption, while maintaining the objective of price stability. A credible anchor regime leads to high taxation and low levels of corruption and inflation, but at a low level of growth. An independent monetary regime unanchored, however, usually leads to a higher level of corruption. However, when the independence of the central bank is strong enough, the independent monetary regime unanchored can also lead to less corruption, more production and spending, although with higher inflation a monetary regime with anchor. These results suggest that in the case of developing countries, the independence of the central bank associated with pegged exchange rates would be neither a necessary nor a sufficient condition for price stability.