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Metodologia de decisão multicriterial e coletiva para investimentos, em situações de risco

Albuquerque, Fernando Dias January 1987 (has links)
Dissertação (mestrado) - Universidade Federal de Santa Catarina. Centro Tecnologico / Made available in DSpace on 2012-10-16T00:46:22Z (GMT). No. of bitstreams: 0Bitstream added on 2016-01-08T15:39:41Z : No. of bitstreams: 1 83269.pdf: 4860753 bytes, checksum: 12957ff8816c3c8fea4786f57d13c638 (MD5) / O propósito desta dissertação é descrever qualitativamente algumas espécies de riscos capazes de comprometer a aceitabilidade dos projetos de investimentos normalmente desejados pelas empresas, além de propor uma metodologia de decisão coletiva e multicriterial que os leve em consideração na análise de viabilidade, a partir da apreciação subjetiva dos diversos participantes do processo decisório. Inicialmente são discutidos os fundamentos básicos dos métodos tradicionais de avaliação quantitativa do risco em investimentos e apontadas suas importâncias e limitações. A seguir, é sugerido a inclusão de outros critérios de desejabilidade na análise para que os projetos não sejam avaliados exclusivamente por fatores econômico-financeiros. São mostrados também o processo de geração destes novos fatores, seus correspondentes critérios de desejabilidade e alguns métodos de análise multicriteriais. Posteriormente é feito um estudo qualitativo dos riscos que normalmente ameaçam alguns tipos de projetos, de grande utilidade para os tomadores de decisão na fixação dos novos fatores de avaliação. Finalmente são apresentados os fundamentos da metodologia proposta, abordando os processos de escolha dos vários critérios de desejabilidade, de formação das equipes que os julgarão e de avaliação das alternativas de investimentos disponíveis
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Integração regional e investimento direto estrangeiro

Tasquetto, Lucas da Silva 25 October 2012 (has links)
Dissertação (mestrado) - Universidade Federal de Santa Catarina, Centro de Ciências Jurídicas, Programa de Pós-Graduação em Direito, Florianópolis, 2010 / Made available in DSpace on 2012-10-25T03:46:05Z (GMT). No. of bitstreams: 1 280915.pdf: 853226 bytes, checksum: 7cb314aa7054efd4f31f6a817f688a63 (MD5) / Em meados de 2003 e 2004 o governo do Uruguai concedeu, de forma oficial, as autorizações para a instalação das fábricas de celulose da finlandesa Botnia e da espanhola ENCE. Ambas em Fray Bentos, nas margens do Rio Uruguai, vizinha à cidade argentina de Gualeguaychú. Desde então, Argentina e Uruguai se veem envolvidos em um conflito que, sob distintos argumentos, chegou ao Sistema de Solução de Controvérsias do MERCOSUL e à Corte Internacional de Justiça, além de meios não jurisdicionais de solução de controvérsias. Todavia, por trás dos argumentos explicitados pelas partes, encontra-se o interesse mútuo dos países do Cone Sul na atração de investimento direto estrangeiro, no setor da celulose e papel. Sem uma política comum de proteção e promoção do IDE no âmbito do MERCOSUL, os Estados Partes desenvolveram estratégias isoladas de concessão de incentivos aos investimentos, ingressando em disputas pela atração destes, inclusive entre si. A partir dessa constatação o problema é conduzido para a análise da viabilidade e dos caminhos para uma possível política pública comum na matéria, coerente com um modelo regional de desenvolvimento sustentável. Assim, o trabalho começa por tentar compreender a integração econômica e sua intrínseca relação com políticas comuns de caráter regional, em especial relativas ao tratamento concedido ao investimento estrangeiro. Segue um quadro geral das estratégias de Argentina, Brasil e Uruguai na promoção da indústria da celulose e papel, e a sua ausência nas instâncias alcançadas pelo conflito. Por fim, são analisados os principais documentos sobre a matéria, o Protocolo de Colônia e o Protocolo de Buenos Aires, e os acordos bilaterais de investimentos firmados pelo Uruguai com Estados Unidos, Espanha e Finlândia, sob a perspectiva do alcance de suas disposições e de suas possíveis interferências no conflito em questão e sobre o desenvolvimento dos países, de modo geral. / Between 2003 and 2004 the Uruguayan government officially conceded the authorizations to the finnish company Botnia and the spanish ENCE to install their pulp mills. Both in Fray Bentos, at the bank of the Uruguay River, neighboring the argentinean city of Gualeguaychú. Ever since, Argentina and Uruguay see each other involved in a conflict that, under distinct arguments, reached the MERCOSUL´s controversy solution system and the International Court of Justice, besides non-jurisdictional means of ontroversy solution. However, behind the arguments explicated by both parts is the mutual interest of the countries of the Southern Cone in attracting foreign direct investment in the pulp and paper sector. Without a common protection and promotion policy of FDI at the range of the MERCOSUL, the member states developed isolated strategies of incentive concessions to the investments, generating dispute of these investments, even among themselves. After this observation, the problem is lead to the analysis of the viability and the paths to a possible common public policy in the matter, coherent with a regional model of sustainable development. Thus, the work starts by trying to understand the economic integration and its intrinsic relation with regional common policies, specially related to the foreign investment. Follows a general chart of the argentinean, brazilian, uruguayan, strategies in the promotion of the pulp and paper industry, and its absence in the conflicts reached instances. Finally, the main documents about the matter are analyzed, the Colony Protocol and the Buenos Aires Protocol, and the bilateral agreements of the established investments by Uruguay, United States, Spain, and Finland, under the perspective of reaching its arrangements and its possible interference in the conflict in question and about the development of the countries, in a general manner.
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Retorno de ações e fluxo de investimento estrangeiro no Brasil

Reis, Luciana dos Anjos January 2007 (has links)
Dissertação (mestrado) - Universidade Federal de Santa Catarina, Centro Sócio-Econômico. Programa de Pós-Graduação em Economia / Made available in DSpace on 2012-10-23T00:39:21Z (GMT). No. of bitstreams: 1 236829.pdf: 341923 bytes, checksum: 5f6934084c3a35caaaa57ff9b705a078 (MD5) / dentificar estatisticamente uma relação clara entre retorno de ações brasileiras e investimento estrangeiro em ações constitui fator relevante para investidores e gestores de política econômica. Investidores buscam precisão nas estimativas dos lucros de suas ações e os gestores têm interesse no impacto do investimento estrangeiro sobre a taxa de câmbio. Este trabalho investiga relações de causalidade e exogeneidade entre o retorno de ações brasileiras e o investimento estrangeiro em ações, utilizando dados mensais de 1995 a 2005. Os resultados encontrados comprovam a hipótese de que a entrada de investimento estrangeiro provoca o aumento no retorno das ações. Além desse investimento, o modelo econométrico mais adequado ainda incorporou como variáveis explicativas a taxa de câmbio, a qual determina o preço relativo das ações brasileiras para os investidores estrangeiros; um índice de ações globais, que denota a influência do mercado acionário mundial sobre o brasileiro; e o risco Brasil, que capta as percepções de risco por parte dos investidores externos quanto à capacidade de solvência da economia brasileira. Conjuntamente, essas variáveis responderam por 73% da explicação do retorno das ações brasileiras no período analisado. Os dados indicaram forte correlação contemporânea entre as variáveis, mas não foi possível estabelecer causalidade de Granger do fluxo de investimento estrangeiro em relação ao retorno das ações. Por fim, os testes de exogeneidade fraca e forte garantiram que o modelo selecionado pode ser utilizado para fins de inferência; mas é inadequado para realizar previsões.
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Determinantes do fluxo de investimento de portfólio para o mercado acionário brasileiro

Franzen, André January 2007 (has links)
Dissertação (mestrado) - Universidade Federal de Santa Catarina, Centro Sócio-Econômico. Programa de Pós-Graduação em Economia / Made available in DSpace on 2012-10-23T03:47:24Z (GMT). No. of bitstreams: 1 242238.pdf: 374495 bytes, checksum: ef6f5034d3f8419d652a98485a5474ea (MD5) / Este trabalho estuda como os fluxos de investimento de portfólio direcionados ao mercado acionário brasileiro são afetados pelo retorno do índice Ibovespa, variação cambial, primeira diferença da Taxa Selic e variação do risco-país. Relações de causalidade e exogeneidade são verificadas no modelo proposto, de modo a determinar sua correta aplicação. São utilizados dados mensais para o período compreendido entre 1995 e 2005. Os resultados obtidos apontam para o comportamento racional do investidor estrangeiro, entrando no mercado após o mesmo se recuperar de quedas. Ainda, ressaltam a importância dos retornos defasados na decisão de investir. No que tange ao câmbio, o agente externo à economia busca diminuir sua exposição ao risco cambial, vendendo suas posições no mercado brasileiro quando o Real se valoriza frente ao Dólar. Além disso, a crise cambial de janeiro de 1999 afetou o investimento de portfólio. Também é constatado que uma melhor classificação do risco-país incentiva a entrada de investimentos. Por fim, os fluxos de investimentos de portfólio estão relacionados com a Taxa Selic, a qual exerce papel na formação de expectativas com relação ao desempenho da economia. Após diversos testes diagnósticos, constata-se que o modelo proposto é adequado para inferência, mas não para a formulação de políticas e realização de previsões. This work investigates the effects of equity returns, exchange rates, interest rates and the EMBI+BR index on foreign portfolio investment flows to the Brazilian stock market. Causal and exogenous relations are determined using monthly data from 1995 to 2005 in order to establish the correct application of the model. The results point out to the rational behavior of foreign investors, entering the market after a crash recovery. Past returns are found to be important in the investment decision making process. When domestic currency appreciates face US currency, foreigners reduce forex exposure. Evidence is found that the exchange crises of January 1999 affected foreign investment. Inflows of portfolio investments are stimulated buy a better classification of the Brazilian economy at EMBI+BR. Portfolio flows are also related to the Brazilian interest rate, which indicates future performance of the economy. After several diagnostics tests, the model proposed is found appropriate for inference use, but not to prediction or policy purposes.
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Avaliação da performance dos fundos mútuos de investimento

Manassero, Claudio A. L. 01 October 1986 (has links)
Made available in DSpace on 2010-04-20T20:15:07Z (GMT). No. of bitstreams: 0 Previous issue date: 1986-10-01T00:00:00Z / O desenvolvimento do mercado brasileiro de valores mobiliários é relativamente recente. Não obstante, sua contemporaneidade face a mercados já tradicionais de outros países já tem se verificado um crescente nível de atividade e sofisticação nos negócios, a ponto, de colocar o investimento em ações entre aqueles de maior importância frente ao leque de aplicações financeiras disponíveis. Quanto aos participantes desse mercado, vem-se destacando de forma cada vez mais expressiva. Os investidores chamados de institucionais, ou seja, aqueles que, ou por determinação legal (compulsórios), ou por objetivo próprio (voluntários), mantém carteiras significativas de títulos. Uma observação ao quadro seguinte permite identificar, segundo dados do Banco Central, os principais investidores institucionais do mercado brasileiro.
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Estratégia de seleção de empresas: uma análise do múltiplo preço/lucro e da margem de segurança para o mercado acionário brasileiro

Rodrigues, Sara Alcântara January 2010 (has links)
RODRIGUES, Sara Alcântara. Estratégia de seleção de empresas: uma análise do múltiplo preço /lucro e da margem de segurança para o mercado acionário brasileiro. 2010. 73f. Dissertação (mestrado profissional) - Programa de Pós Graduação em Economia, CAEN, Universidade Federal do Ceará, Fortaleza-CE, 2010. / Submitted by Mônica Correia Aquino (monicacorreiaaquino@gmail.com) on 2013-08-22T20:45:44Z No. of bitstreams: 1 2010_dissert_sarodrigues.pdf: 370838 bytes, checksum: 4fa5037985c0af7be6a87ffd557d5541 (MD5) / Approved for entry into archive by Mônica Correia Aquino(monicacorreiaaquino@gmail.com) on 2013-08-22T20:45:54Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2010_dissert_sarodrigues.pdf: 370838 bytes, checksum: 4fa5037985c0af7be6a87ffd557d5541 (MD5) / Made available in DSpace on 2013-08-22T20:45:54Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2010_dissert_sarodrigues.pdf: 370838 bytes, checksum: 4fa5037985c0af7be6a87ffd557d5541 (MD5) Previous issue date: 2010 / Aswath Damodaran, in his book “Investment Fables”, brings stories of investments sales that, at first sight, might seem attractive, however, when examined closely, looses its credibility. Considering the idea that a philosophy of investment based on consistent strategies and tactics is indispensable during the building of a portfolio, this study verifies if it is possible to overcome the major national market index – IBOVESPA -, at a long term, through investment strategies based on low price-earnings ratio and on the margin of safety. The reason for adopting both strategies on this study is the fact that the one based on low price-earnings ratio is restricted by not considering the growth potential and the risk of the selected companies. In fact, another portfolio has been constructed by adopting Benjamin Graham´s strategy, the margin of safety, which is capable of filtering stocks with low growth and high risk, unwanted characteristics when building a portfolio. This study suggests that it is possible to obtain a superior performance than the main national benchmark – IBOVESPA -, especially when strategies based on the margin of safety are used. The strategy based solely on the priceearnings ratio has also presented superior results than IBOVESPA, however less significant. / Aswath Damodaran, em seu livro “Mitos de Investimentos”, fala sobre histórias de vendas de investimentos cujas estratégias parecem atraentes em um primeiro momento, mas, ao passar por um exame mais detalhado, perdem sua credibilidade. A partir da constatação de que uma filosofia de investimento desenvolvida através de estratégias e táticas consistentes é indispensável no momento da montagem de uma carteira, o trabalho verifica se é possível superar o principal índice acionário brasileiro (Ibovespa), no longo prazo, utilizando estratégias de investimento baseadas em baixos múltiplos Preço/Lucro e na margem de segurança. A razão de incluir no estudo essas duas estratégias é o fato de a de baixos múltiplos P/L sofrer restrições por não levar em consideração o potencial de crescimento e o risco das empresas selecionadas. Com efeito, foi montado outro portfólio baseado na estratégia criada por Benjamin Graham, a chamada “Margem de Segurança”, capaz de filtrar ações de baixo crescimento e alto risco, características indesejadas no momento da montagem de uma carteira. A conclusão do trabalho sugere que é possível obter um desempenho superior ao principal benchmark nacional, o Ibovespa, principalmente utilizando estratégias baseadas na margem de segurança. A estratégia baseada somente no múltiplo P/L também apresentou resultados superiores ao Ibovespa, embora menos significantes. Palavras-
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Altos Dividend yields como estratégia para composição de carteiras de investimentos

Costa, Antonio Cesar Domingos January 2011 (has links)
COSTA, Antonio Cesar Domingos. Altos dividend yields como estratégia para composição de carteiras de investimentos. 2011. 81f. Dissertação (mestrado profissional) - Programa de Pós Graduação em Economia, CAEN, Universidade Fedearal do Ceará, Fortaleza, CE, 2011. / Submitted by Mônica Correia Aquino (monicacorreiaaquino@gmail.com) on 2013-09-05T18:44:56Z No. of bitstreams: 1 2011_dissert_acdcosta.pdf: 506563 bytes, checksum: 92f41d014923e9931c7920b69350510d (MD5) / Approved for entry into archive by Mônica Correia Aquino(monicacorreiaaquino@gmail.com) on 2013-09-05T18:45:38Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2011_dissert_acdcosta.pdf: 506563 bytes, checksum: 92f41d014923e9931c7920b69350510d (MD5) / Made available in DSpace on 2013-09-05T18:45:38Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2011_dissert_acdcosta.pdf: 506563 bytes, checksum: 92f41d014923e9931c7920b69350510d (MD5) Previous issue date: 2011 / This study sought to determine whether the use of the indicator fundamentalist dividend yield as a criterion for yield as a criterion for selection of assets is an effective strategy to achieve that maximization of the return on an investment. For this, we used the technique of formation of portfolios, creating the target portfolio of the research, consisting of stocks of high dividend yield, and also a control portfolio, consisting of low dividend yield stocks, and being both compared to the market portfolio. As a secondary objective, we sought to include in the research a risk analysis study of these portfolios and portfolio and other of performance per unit of risk. It was concluded that there was no statistically significant evidences of assurance that a portfolio consisting of high dividend yield stocks can outperform the market, but evidences were found that this portfolio has less volatility than the market, may be a more defensive investment option in times of unfavorable macroeconomic scenario. / O presente trabalho buscou verificar se a utilização do indicador fundamentalista dividend yield como critério para a seleção de ativos é uma estratégia eficiente para se obter essa maximização do retorno de um investimento. Para isso, foi usada a técnica de formação de carteiras, criando a carteira alvo da pesquisa, composta por ações de alto dividend yield, e também uma carteira de controle, compostas por ações de baixo dividend yield, sendo ambas comparadas à carteira de mercado. Como objetivos secundários, buscou-se incluir na pesquisa uma análise de risco dessas carteiras e outra de desempenho por unidade de risco. Foi concluído não haver evidências estatisticamente significantes da garantia de que uma carteira composta por ações de alto dividend yield possa superar o mercado, mas foram verificadas evidências que essa carteira possui menor volatilidade que o mercado, podendo ser uma opção de investimento mais defensiva em momento de cenário macroeconômico desfavorável.
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Modelando expectativas para títulos públicos nacionais: uma aplicação com modelos VAR

Oliveira, Fábio Andrade Savino de January 2012 (has links)
OLIVEIRA, Fábio Andrade Savino de. Modelando expectativas para títulos públicos nacionais: uma aplicação com modelos VAR. 2012. 53f. Dissertação (mestrado profissional) - Programa de Pós Graduação em Economica, CAEN, Universidade Federal do Ceará, Fortaleza, Ce, 2012. / Submitted by Mônica Correia Aquino (monicacorreiaaquino@gmail.com) on 2013-09-23T17:38:57Z No. of bitstreams: 1 2012_dissert_fasoliveira.pdf: 539578 bytes, checksum: 57a42c72f9dbeb4593622f3304150f84 (MD5) / Approved for entry into archive by Mônica Correia Aquino(monicacorreiaaquino@gmail.com) on 2013-09-23T17:39:08Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2012_dissert_fasoliveira.pdf: 539578 bytes, checksum: 57a42c72f9dbeb4593622f3304150f84 (MD5) / Made available in DSpace on 2013-09-23T17:39:08Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2012_dissert_fasoliveira.pdf: 539578 bytes, checksum: 57a42c72f9dbeb4593622f3304150f84 (MD5) Previous issue date: 2012 / Considering the timing with which the market and the economic and financial analysts require information about the evolution of the assets, this work provides subsidies to apply time series models to anticipate the return of Brazilian government bonds. Vector auto-regressive models are developed and estimated for the main assets in government securities market in 2011 and forecasts suggest that the government bonds indexed to the IPCA and fixed-rate bonds are more promising in return that the government securities post-fixed , a fact consistent with the current context of a world economy that emerges from a crisis scenario. / Considerando a tempestividade com a qual o mercado e os analistas econômico-financeiros requerem as informações sobre a evolução dos ativos, este trabalho fornece subsídios ao aplicar modelos de séries temporais, para antecipar os retornos de títulos públicos brasileiros.Modelos vetoriais auto-regressivos são desenvolvidos e estimados para os principais títulos públicos ativos no mercado em 2011 e as previsões sugerem que os títulos públicos indexados ao IPCA e os títulos públicos pré-fixados são mais promissores em rentabilidade que os títulos públicos pós-fixados. Este fato é coerente ao contexto atual de uma economia mundial que emerge de um cenário de crise.
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Análise de performance e gestão de fundos de investimento multimercados no Brasil

Nogueira, Thiago Alves January 2012 (has links)
NOGUEIRA, Thiago Alves. Análise de performance e gestão de fundos de investimento multimercados no Brasil. 2012. 68 f. Dissertação (mestrado profissional) - Programa de Pós Graduação em Economia, CAEN, Universidade Federal do Ceará, Fortaleza-CE, 2012. / Submitted by Mônica Correia Aquino (monicacorreiaaquino@gmail.com) on 2013-09-23T22:19:00Z No. of bitstreams: 1 2012_dissert_tanogueira.pdf: 1014867 bytes, checksum: 711912bb3d455d131f727c80e59c7cab (MD5) / Approved for entry into archive by Mônica Correia Aquino(monicacorreiaaquino@gmail.com) on 2013-09-23T22:19:10Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2012_dissert_tanogueira.pdf: 1014867 bytes, checksum: 711912bb3d455d131f727c80e59c7cab (MD5) / Made available in DSpace on 2013-09-23T22:19:10Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2012_dissert_tanogueira.pdf: 1014867 bytes, checksum: 711912bb3d455d131f727c80e59c7cab (MD5) Previous issue date: 2012 / This work analyzes the performance graph and quantitative metrics under different gain, volatility, skewness, kurtosis and dynamic performance of portfolios composed of 85 investment funds Hedge in Brazil, vis-à-vis the major market benchmarks and traditional options investments. In this context, this empirical study is aligned with Matos e Artur (2011) strategies to address dynamic composition during the period 2005 to 2010, annual basis, containing the 10 winners and 10 funds Loosers. In scenarios characterized by economic boom or recovery of financial markets, the adoption of active strategies in funds winners in performance, equal stakes, provides increases in average earnings, risk reduction associated with diversification and thus increase performance in relation the benchmarks. This evidence is robust to the use of different performance metrics for the selection of funds. The strategy proposed activity is such that the investor bets each year in the 10 funds with better performance (winners) in Calmar, in Sharpe, Treynor and Sortino in. Analyses were also the same strategy, but buying the 10 funds with the worst performance (Loosers). According to the results, the annual ranking of Hedge Funds is very robust to changes in the performance metric used. The portfolios consist of the winners have funds throughout the period accumulated higher real earnings, the real gain around 25% higher than that obtained by the Savings and about 16% of funds portfolios Loosers. During the pre-crisis real earnings ranged between winners and Loosers during the period between the different portfolios, while in times of crisis real earnings of the Fund winners were around 35% higher than those obtained by the Funds Loosers. Noteworthy is the high performance, in absolute terms, with funds of winners portfolios compared to the savings, as well as the superiority in relation to portfolios with funds Loosers, a robust evidence consequence of technical expertise winners of funds and high risk exposure funds Loosers. / Este trabalho analisa o desempenho sob as mais diversas métricas de ganho, volatilidade e performance de portfólios dinâmicos compostos por 85 fundos de investimento Multimercado no Brasil, vis-à-vis os principais benchmarks de mercado e opções tradicionais de investimentos. Neste contexto, este estudo empírico está alinhado a Matos e Artur (2011), ao abordar estratégias de composição dinâmica, durante o período de 2005 a 2010, com frequência anual, contendo os 10 fundos winners e os 10 fundos Loosers. Em cenários econômicos caracterizados por boom ou mesmo recuperação dos mercados financeiros, a adoção de estratégias ativa em fundos winners em performance proporciona aumentos de ganhos médios, redução de risco associada à diversificação e, consequentemente, melhor desempenho em relação a benchmarks. Esta evidência é robusta ao uso de diferentes métricas de performance para seleção dos fundos. A estratégia ativa proposta, é tal que, o investidor aposta a cada ano nos 10 fundos com melhor performance (winners) em Calmar, em Sharpe, em Sortino e em Treynor. Analisa-se, também, a mesma estratégia, porém comprando os 10 fundos com pior performance (Loosers). Segundo os resultados, o ranking anual dos fundos Multimercados é robusto à mudança na métrica de performance usada. Os portfólios compostos pelos fundos winners possuem durante todo o período ganhos reais acumulados superiores, com o ganho real em torno de 25% superior ao obtido pela Poupança e cerca de 16% das carteiras compostas pelos fundos Loosers. Durante o Período pré-crise os ganhos reais entre winners e Loosers oscilaram durante todo o período entre as diferentes carteiras, enquanto que no período de crise os ganhos reais dos Fundos winners ficaram em torno de 35% superiores aos obtidos pelos Fundos Loosers. Destaca-se o alto desempenho, em termos absolutos, dos portfólios com fundos winners quando comparados com a poupança, assim como a superioridade com relação aos portfólios com fundos Loosers, uma evidência robusta consequência da expertise técnica dos fundos winners e da elevada exposição ao risco dos fundos Loosers.
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Investimentos, carga tributária, poupança e crescimento econômico no Brasil

Porto, Teresa Helena Carvalho Rebouças January 2009 (has links)
PORTO, Teresa Helena Carvalho Rebouças. Investimentos, carga tributária, poupança e crescimento econômico no Brasil. 2009. 54f. Dissertação (mestrado profissional em economia do setor público) - Programa de Pós Graduação em Economia, CAEN, Universidade Federal do Ceará, Fortaleza, CE, 2009. / Submitted by Mônica Correia Aquino (monicacorreiaaquino@gmail.com) on 2013-10-11T17:38:12Z No. of bitstreams: 1 2009_dissert_thcrporto.pdf: 509541 bytes, checksum: 2db2cdc92c26d021875ea9db72fe01e1 (MD5) / Approved for entry into archive by Mônica Correia Aquino(monicacorreiaaquino@gmail.com) on 2013-10-11T17:38:29Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2009_dissert_thcrporto.pdf: 509541 bytes, checksum: 2db2cdc92c26d021875ea9db72fe01e1 (MD5) / Made available in DSpace on 2013-10-11T17:38:29Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2009_dissert_thcrporto.pdf: 509541 bytes, checksum: 2db2cdc92c26d021875ea9db72fe01e1 (MD5) Previous issue date: 2009 / This paper analyses the financing of investment in Brazil and provide subsidies to the debate related to the unacceptable level of fax charge. Vector autoregressive models indicate the existence of co-movements between the level of investments and the taxes rates in Brazil in the period 1947-2005, in spite of a correlation of -64% in the post-1990, which reinforces the argument that the tax relief is the goal to achieve a path of sustained growth. Furthermore, forecasts exercises developed indicates an increasing rate of investment higher than 17% of GDP for the period 2006-2010. / O estudo analisa os financiadores do investimento no Brasil e fornece subsídios ao debate relativo à extorsiva carga tributária vigente. Modelos vetoriais autoregressivos indicam a existência de co-movimentos entre a taxa de investimentos e tributos no Brasil entre 1947 e 2005, mas uma correlação negativa de 64% no período pós-1990, o que reforça o argumento de que a desoneração fiscal é a meta para consecução de uma trajetória de crescimento sustentado. Ademais, a modelagem utilizada nos exercícios de previsão indica uma taxa de investimentos crescente e superior a 17% do PIB para o período 2006-2010.

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