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Escolas fundamentalista e técnica: performance de previsão de retorno no mercado de fundos de investimento em ações do Brasil

Lopes, Stefano Almeida January 2010 (has links)
LOPES, Stefano Almeida. Escolas fundamentalista e técnica: performance de previsão de retorno no mercado de fundos de investimento em ações do Brasil. 2010. 49f. Dissertação (mestrado profissional em economia do setor público - Piauí) - Programa de Pós Graduação em Economia, CAEN, Universidade Federal do Ceará, Fortaleza, CE, 2010. / Submitted by Mônica Correia Aquino (monicacorreiaaquino@gmail.com) on 2013-10-15T22:06:58Z No. of bitstreams: 1 2010_dissert_salopes.pdf: 408091 bytes, checksum: 0d00372dd5f5cd29a8e39ddf9b5159fa (MD5) / Approved for entry into archive by Mônica Correia Aquino(monicacorreiaaquino@gmail.com) on 2013-10-15T22:07:07Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2010_dissert_salopes.pdf: 408091 bytes, checksum: 0d00372dd5f5cd29a8e39ddf9b5159fa (MD5) / Made available in DSpace on 2013-10-15T22:07:07Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2010_dissert_salopes.pdf: 408091 bytes, checksum: 0d00372dd5f5cd29a8e39ddf9b5159fa (MD5) Previous issue date: 2010 / In this paper it was analized the prediction performance of shares investments funds in Brazil by the fundamentalist and technical methodology. For the fundamentalist analysis it was use the CAPM (Capital Asset Pricing Model) and for the technical analysis the moving average. The data base used embraced 75 funds with a series of 120 observations for each one. The results pointed out that the CAPM showed a better performance in the forecast. The technical analysis is not the most indicated model to try to forecast the returns on investments share funds. Even though, it has been observed that this methodology provides sign of the moment to buy and sell the funds quotas. / Neste trabalho foi analisada a performance de previsão de fundos de investimentos em ações no Brasil pelas escolas fundamentalista e técnica. Para análise fundamentalista foi utilizado o modelo CAPM (Capital Asset Pricing Model) e para análise técnica a média móvel. A base de dados utilizada compreende 75 fundos com uma série de 120 observações para cada um. Os resultados mostraram que o modelo CAPM apresentou uma melhor performance em relação à previsão. O modelo de análise técnica não é o mais adequado para se tentar prever os retornos de fundos de investimentos em ações. Mesmo assim, observou-se que esta metodologia permite fornecer indicativos dos momentos de compra e venda das cotas dos fundos.
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Fatores determinantes da relação receita custo da Faculdade Santo Agostinho

França Filho, Reynaldo Tajra January 2007 (has links)
FRANÇA FILHO, Reynaldo Tajra. Fatores determinantes da relação receita custo da Faculdade Santo Agostinho. 2007. 54f. Dissertação (mestrado profissional) - Programa de Pós-Graduação em Economia, CAEN, Universidade Federal do Ceará, Fortaleza-CE, 2007. / Submitted by Mônica Correia Aquino (monicacorreiaaquino@gmail.com) on 2013-11-25T18:29:32Z No. of bitstreams: 1 2007_dissert_rtfrancafilho.pdf: 219939 bytes, checksum: 1daf49080f69ee36398b53c6f899cc8d (MD5) / Approved for entry into archive by Mônica Correia Aquino(monicacorreiaaquino@gmail.com) on 2013-11-25T18:29:42Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2007_dissert_rtfrancafilho.pdf: 219939 bytes, checksum: 1daf49080f69ee36398b53c6f899cc8d (MD5) / Made available in DSpace on 2013-11-25T18:29:42Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2007_dissert_rtfrancafilho.pdf: 219939 bytes, checksum: 1daf49080f69ee36398b53c6f899cc8d (MD5) Previous issue date: 2007 / This dissertation investigates the degree of efficiency of the investments accomplished by Faculdade Santo Agostinho -FSA, a company in the branch of superior education in Teresina - Piauí, tending as focus the analysis of the determinants of the relationship Revenue/Cost. The main objective is to analyze the impact of the investments with expenses in propaganda, technology, training and program of salary incentive about the relationship Revenue/Cost. Specifically, the objectives are to quantify, through an econometric model, the contribution of the expenses with propaganda, technology, training and salary incentive about the relationship Revenue/Cost and to evaluate qualitatively the results. In order to reach those objectives it was applied the econometric model autoregressive conditional heteroskedasticde (ARCH) getting a sample of monthly primary data from 2001 to 2006, collected from the social balance of the company. The acquired results show that the variables: expenses with training, technology and the plan of salary incentive of FSA impact positively on the relationship Revenue/Cost, with the largest impact occurring through the expenses with technology. On the other side, the expense with propaganda was not significant to explain this relationship. This way, the institution needs to review its propaganda politics with the objective to improve its economical efficiency. / Esta dissertação investiga o grau de eficiência dos investimentos realizados pela Faculdade Santo Agostinho – FSA, empresa do ramo de educação superior em Teresina - Piauí, tendo como foco a análise dos determinantes da relação Receita/Custo. O objetivo principal é analisar o impacto dos investimentos com gastos em propaganda, tecnologia, treinamento e programa de incentivo salarial sobre a relação Receita/Custo. Especificamente, os objetivos são quantificar, através de um modelo econométrico, a contribuição dos gastos com propaganda, tecnologia, treinamento e incentivo salarial sobre a relação Receita/Custo e avaliar qualitativamente os resultados. Para alcançar esses objetivos se fez uso do modelo econométrico autoregressive conditional heteroscedastic (ARCH) utilizando uma amostra de dados primários mensais de 2001 a 2006, coletados do balanço social da empresa. Os resultados obtidos apontam que as variáveis gasto com treinamento, tecnologia e o plano de incentivo salarial da FSA impactam positivamente a relação Receita/Custo com o maior impacto dando-se através dos gastos com tecnologia. Por outro lado, o gasto com propaganda se mostrou não significante para explicar esta relação. Nesse sentido, essa instituição precisa rever sua política de propaganda com o intuito de melhorar sua eficiência econômica.
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O uso da calculadora HP-12C nas operações de matemática financeira comercial com ênfase na análise de investimento / The use of the calculator HP-12C on financial trade math operations with emphasis on investiment analysis

Falcão Neto, Antônio January 2011 (has links)
FALCÃO NETO, Antônio. O uso da calculadora HP-12C nas operações de matemática financeira comercial com ênfase na análise de investimento. 2011. 134 f. Dissertação (Mestrado Profissional em Ensino de Ciências e Matemática) – Centro de Ciências, Universidade Federal do Ceará, Fortaleza, 2011. / Submitted by Rocilda Sales (rocilda@ufc.br) on 2011-12-23T12:39:54Z No. of bitstreams: 1 2011_dis_afneto.pdf: 2081377 bytes, checksum: bbd33725d71d286280acf1afab41f367 (MD5) / Approved for entry into archive by Rocilda Sales(rocilda@ufc.br) on 2011-12-23T12:41:46Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2011_dis_afneto.pdf: 2081377 bytes, checksum: bbd33725d71d286280acf1afab41f367 (MD5) / Made available in DSpace on 2011-12-23T12:41:46Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2011_dis_afneto.pdf: 2081377 bytes, checksum: bbd33725d71d286280acf1afab41f367 (MD5) Previous issue date: 2011 / The Financial Mathematics treated in this issue presents two points of view, the methodological theoretical and the use of the machine technology. Its purpose is to contribute with the use of the calculator HP 12C in the elementary, secondary and higher education, providing for the students more interest and motivation to learn subject like this in their professional lives. So, we elaborate a tutorial with elementary operations about the structure of Financial Mathematics that help to solve practice situations and obtain the discernment between buying the spot or forward. The adequate use of this tutorial, help to solve practice situations and understand how to work the Financial Mathematics and allowing to foresee the results of investments in business. We also treat in this tutorial the amortization of financing systems currently in use, simple and compound capitalization, cash flow, net present value, internal rate of return and pension fund. / Nesta dissertação abordamos questões concernentes a Matemática Financeira a partir de dois enfoques, o teórico metodológico e o uso da tecnologia da máquina calculadora HP 12C. Nesse sentido, nosso objetivo foi de contribuir com o uso da calculadora HP 12C para os ensino fundamental, médio e superior, proporcionando a esses alunos mais interesse e motivação para compreender melhor um assunto tão importante para sua vida humana e profissional. Para tanto elaboramos um tutorial com operações elementares sob o contexto da Matemática Financeira proporcionando uma aprendizagem consistente para resolver situações práticas e ter o discernimento entre comprar à vista e à prazo. Dessa forma o uso adequado do tutorial facilita um avanço na aprendizagem do contexto da Matemática Financeira, auxiliando em uma avaliação ou orçamento financeiro sob o ponto de vista de prevê resultados de investimentos em um negócio. Abordamos também nesse contexto os sistemas de amortizações de financiamentos atualmente em uso, capitalização simples e composta, fluxo de caixa, valor presente líquido, taxa interna de retorno e fundo de pensão.
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O Private equity como fator determinante ao bom desempenho em rankings qualitativos e quantitativos

Marzola, Márcio José January 2015 (has links)
MARZOLA, Márcio José. O Private equity como fator determinante ao bom desempenho em rankings qualitativos e quantitativos. 2015. 35f. Dissertação (mestrado profissional) - Universidade Federal do Ceará, Programa de Pós Graduação em Economia, CAEN, Fortaleza - Ce, 2015. / Submitted by Mônica Correia Aquino (monicacorreiaaquino@gmail.com) on 2016-02-26T19:24:53Z No. of bitstreams: 1 2015_dissert_mjmarzola.pdf: 689329 bytes, checksum: 58dbcb44d388ae5f9793ff5dc8d8afc1 (MD5) / Approved for entry into archive by Mônica Correia Aquino(monicacorreiaaquino@gmail.com) on 2016-02-26T19:25:04Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2015_dissert_mjmarzola.pdf: 689329 bytes, checksum: 58dbcb44d388ae5f9793ff5dc8d8afc1 (MD5) / Made available in DSpace on 2016-02-26T19:25:04Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2015_dissert_mjmarzola.pdf: 689329 bytes, checksum: 58dbcb44d388ae5f9793ff5dc8d8afc1 (MD5) Previous issue date: 2015 / This study seeks an in-depth analysis of Private Equity in Brazil, more specifically from the perspective of how the article: the "Biggest and Best" ranking, by Exame magazine, reflects the subject, as well as a parallel profitability with CDI and Ibovespa. The methodology is to develop comparisons to quantify the presence of private equity funds in the magazine's ranking and to compare the price variation of post IPO stocks with the CDI and Ibovespa rate, the comparison will be the date of its IPO in a period next 30 to 360 days. For the experiment, we collected the IPOs in the year 2011 Bovespa the year 2013, a total of 24 IPOs. From these analyzes it can be concluded that the presence of Private Equity funds showed that the contribution by the investment funds is material to its IPO and the good future organizational performance, and explain that the purchase of shares at the time of IPO compared to the CDI and the Bovespa showed up in most of the observations that have equal returns or more profitable than the CDI and Ibovespa this in a short term and in the long term. / Este trabalho busca uma análise aprofundada sobre o Private Equity no Brasil, mais especificamente sob a ótica de como o artigo: o ranking “Maiores e Melhores”, da revista Exame, reflete o assunto, além de um paralelo de rentabilidade com o CDI e o Ibovespa. A metodologia empregada consiste em desenvolver comparações que quantifiquem a presença de fundos Private Equity no ranking da revista, além de comparar a variação dos preços das ações pós IPO com a taxa CDI e o Ibovespa, a comparação será da data de seu IPO em um prazo seguinte de 30 e 360 dias. Para o experimento, foram coletados os IPOs realizados na Bovespa do ano de 2011 ao ano de 2013, totalizando 24 IPOs. A partir destas análises pode-se concluir que a presença de fundos Private Equity evidenciou que o aporte por parte dos fundos de investimentos tem grande relevância para seu IPO e o bom desempenho organizacional futuro, além de explicitar que a compra de ações no momento de sua abertura de capital quando comparada ao CDI e a Bovespa mostrou-se, na grande parte das observações, que possuem retornos iguais ou mais rentáveis do que a CDI e o Ibovespa isso em um curto prazo e em um longo prazo.
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A analise do portfolio de produtos de empresas industriais como um processo de decisão multicriterial : um modelo de aplicação generica

Dettmer, Armando Luiz January 1994 (has links)
Dissertação (mestrado) - Universidade Federal de Santa Catarina, Centro Tecnologico / Made available in DSpace on 2016-01-08T19:03:32Z (GMT). No. of bitstreams: 1 98148.pdf: 6647853 bytes, checksum: 01cc693b2580c605494746331fb6fbdf (MD5) Previous issue date: 1994 / A alocação eficiente dos recursos disponíveis entre as unidades estratégicas de negócio (uen) que compõem o portfólio da empresa inicia-se com a avaliação do conjunto de UEN?s usando múltiplos critérios. Para auxiliar nesta avaliação recomenda-se o método AHP (Analytical Hierarchy Process). Combinando os conjuntos de UEN?s e de critérios com o AHP, chegou-se a um novo modelo para auxiliar no planejamento estratégico de portfólios. No modelo proposto, o planejamento do portfólio inicia-se com a avaliação estratégica das UEN?s, buscando determinar estratégias globais de aplicação de recursos (investir, manter ou desinvestir). Estas estratégias serão as entradas do modelo de recomendação estratégica onde transformam-se em recomendações específicas para cada UEN. A combinação dos modelos de avaliação e do modelo de recomendação possui os mesmos objetivos dos demais modelos de análise de portfólio existentes porém com os seguintes diferenciadores: i) são considerados defeitos e virtudes dos modelos existentes, ii) o AHP provê uma base para adaptar o método para casos específicos, e iii) não há imposição de eixos ou conjuntos de critérios buscando-se avaliar a empresa e o ambiente como um todo.
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Determinantes do investimento direto externo (IDE) no Brasil

Sá, Marcelo Morgado de January 2006 (has links)
Dissertação (mestrado) - Universidade Federal de Santa Catarina, Centro Sócio-Econômico. Programa de Pós-Graduação em Economia. / Made available in DSpace on 2012-10-22T06:54:12Z (GMT). No. of bitstreams: 1 224778.pdf: 396604 bytes, checksum: b773f6fda518acdec8a52d5212c72bc6 (MD5)
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Priorização de investimentos em uma cadeia logística completa

Pereira, Carlos Augusto Arentz January 2000 (has links)
Dissertação (mestrado) - Universidade Federal de Santa Catarina, Centro Tecnológico, Programa de Pós-Graduação em Engenharia de Produção, Florianópolis, 2000 / Made available in DSpace on 2012-10-18T22:07:03Z (GMT). No. of bitstreams: 1 170653.pdf: 339434 bytes, checksum: ae6d71de9f44cf7b53f900b6cb107197 (MD5) / Considerando a evolução histórica da indústria do petróleo, este trabalho descreve uma metodologia de priorização de investimentos numa cadeia logística completa, contemplando critérios de avaliação empresarial. Esta metodologia propõe a conjugação do trabalho de desenvolvimento do "Balanced Scorecard" com o método de Análise Hieráquica de Processos (AHP) para priorizar investimentos num sistema logístico integrado.
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Determinantes dos fundos soberanos de investimentos e o caso brasileiro

Magalhães, Andre Simas 14 December 2010 (has links)
Dissertação(mestrado)—Universidade de Brasília. Programa de Pós-Graduação em Economia do Setor Público, 2010. / Submitted by Alaíde Gonçalves dos Santos (alaide@unb.br) on 2012-06-01T14:48:07Z No. of bitstreams: 1 2010_AndreSimasMagalhaes.pdf: 1583139 bytes, checksum: 482fff3a14660a5ec34ac2cdf9af83e9 (MD5) / Approved for entry into archive by Elzi Bittencourt(elzi@bce.unb.br) on 2012-06-02T15:27:15Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2010_AndreSimasMagalhaes.pdf: 1583139 bytes, checksum: 482fff3a14660a5ec34ac2cdf9af83e9 (MD5) / Made available in DSpace on 2012-06-02T15:27:15Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2010_AndreSimasMagalhaes.pdf: 1583139 bytes, checksum: 482fff3a14660a5ec34ac2cdf9af83e9 (MD5) / Esta dissertação estuda os fundos soberanos de investimentos (FSI), que, principalmente depois da criação do FSI da China, em 2007, ganharam importância no debate econômico e são considerados, hoje, como investidores institucionais significativos. Os FSI são fundos de investimentos administrados pelos governos, criados para uma variedade de objetivos macroeconômicos e normalmente capitalizados por meio da transferência de recursos externos investidos a longo prazo. Existem desde a década de 1950, quando foram criados com o objetivo de acumular, para uso futuro, as receitas da exploração de recursos naturais esgotáveis (petróleo, na maioria dos casos). Nas últimas décadas, a enorme acumulação de reservas internacionais, especialmente por parte dos países em desenvolvimento, levou à proliferação dos FSI. Os fundos passaram a ser utilizados para aumentar a rentabilidade de parte das reservas e diminuir o custo de carregamento. Ao analisar as características macroeconômicas dos 33 países que possuem FSI, esta dissertação propõe que os determinantes para o seu estabelecimento são: superávits significativos de conta corrente; dependência das exportações de combustíveis e minérios; e altos níveis de poupança interna. Nesse contexto, o caso do Fundo Soberano do Brasil (FSB), criado em 2008, se sobressai. O Brasil registrou déficits de conta corrente nos últimos anos, não é caracterizado pela dependência das exportações de combustíveis e minérios e enfrenta dificuldades para aumentar o nível da poupança interna. As razões para o fundo brasileiro parecem estar mais associadas à adoção deste tipo de instrumento financeiro por importantes países em desenvolvimento e à dinâmica entre as autoridades domésticas responsáveis pela condução da política econômica do que aos fundamentos macroeconômicos do País. Conforme simulações apresentadas neste trabalho, o FSB poderá tornar-se um fundo soberano tradicional, se for utilizado, no futuro, para acumular os recursos das exportações brasileiras de petróleo do pré-sal. A mudança, no entanto, não aconteceria no curto prazo. ______________________________________________________________________________ ABSTRACT / This dissertation studies the sovereign wealth funds (SWF), which, especially after the establishment of the Chinese SWF, in 2007, gained importance in the economic debate and are considered today as a significant institutional investor. SWF are investment funds managed by governments, created for a variety of macroeconomic objectives and usually capitalized through the transfer of long term foreign assets. They exist since the 1950s when they were created in order to save for future use the revenues from the exploitation of exhaustible natural resources (oil, in most cases). In recent decades, the huge accumulation of international reserves, especially by developing countries, led to the proliferation of SWF. The funds were used for increasing the profitability of the reserves and lowering the carrying cost. This dissertation analyzes the macroeconomic indicators of the 33 countries with FSI and proposes that the determinants for their establishment are: significant current account surpluses; dependence on exports of fuel and ore; and high levels of domestic savings. In this context, the case of the Brazilian Sovereign Fund (FSB), established in 2008, stands out. Brazil recorded current account deficits in recent years, is not characterized by the dependence on exports of fuel and ore and struggles to raise the level of domestic savings. The reasons for the establishment of the Brazilian fund appear to be related more to the adoption of this type of financial instrument by major developing countries and the dynamics between domestic authorities responsible for economic policy than to the macroeconomic fundamentals of the country. As the simulations presented in this work indicate, the FSB could become a traditional sovereign wealth fund, if used in the future to save the revenues of Brazilian pre-salt oil exports. The change, however, would not happen in the short term.
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Mudanças estruturais e alocação de investimentos numa economia multi-setorial

Santos, Roberto Batista dos 15 July 2014 (has links)
Tese (doutorado)—Universidade de Brasília, Faculdade de Economia, Administração, Contabilidade, Departamento de Economia, 2014 / Submitted by Ana Cristina Barbosa da Silva (annabds@hotmail.com) on 2014-10-23T18:25:04Z No. of bitstreams: 1 2014_RobertoBatistadosSantos.pdf: 957181 bytes, checksum: d5fe1843e64d13beb5538a8b7efd62e4 (MD5) / Approved for entry into archive by Guimaraes Jacqueline(jacqueline.guimaraes@bce.unb.br) on 2014-11-04T15:04:06Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2014_RobertoBatistadosSantos.pdf: 957181 bytes, checksum: d5fe1843e64d13beb5538a8b7efd62e4 (MD5) / Made available in DSpace on 2014-11-04T15:04:06Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2014_RobertoBatistadosSantos.pdf: 957181 bytes, checksum: d5fe1843e64d13beb5538a8b7efd62e4 (MD5) / O objetivo deste trabalho e estudar mudança estrutural e alocação de investimento em uma economia fechada e multi-setorial, tendo como principal motivação os artigos de Ngai & Pissarides de (2007) e Feldman (1928). A maioria dos modelos faz uma abordagem em que a mudança estrutural surge como resultado da interação do progresso tecnológico e da existência de preferências não homotéticas devido a Lei de Engel. O nosso modelo trata da questão de acumulação de capital como uma possível fonte a mais da mudança estrutural. Nesse sentido, obtivemos os níveis de investimento ótimos para cada setor da economia quando a economia está em estado estacionário. A taxa de investimento no setor de capitais depende diretamente da taxa de crescimento da população e do fator da alocação de capital no setor de capital e depende inversamente da taxa de desconto intertemporal. As taxas de investimento dos outros setores (setores de consumo) dependem diretamente da propensão marginal a consumir do respectivo setor e da taxa de desconto intertemporal, e depende inversamente da taxa de investimento do setor de capitais. Encontramos os níveis de estoque de capital para cada setor e concluímos que, em estado estacionário, a taxa de crescimento do estoque de capital tende para uma constante que depende da taxa de progresso técnico e do fator de alocação de capital. No que diz respeito à mão de obra, os resultados nos mostram que o setor de bens de capital absorve a maior parte da mão de obra. Também mostramos que os mercados descentralizados tendem a imitar o comportamento dinâmico da economia centralizada planificada. Considerando uma economia com três setores e sem progresso tecnológico, mostramos que as equações de movimento dos estoques de capitais são localmente estáveis. Esse é um resultado que não se verifica no modelo de Feldman (1928) onde as equações têm soluções instáveis. Também, numa ilustração numérica, observamos que se a economia está em estado estacionário, a alocação de mão de obra obedece a seguinte distribuição: 5% para o setor 1 (agricultura), 7% para o setor 2 (industrial) e 88% para o setor 3 (serviços). _______________________________________________________________________________________ ABSTRACT / The objective of this work is to study structural change and allocation of investment aclosed and multi-sectoral economy, whose main motivation articles by Ngai & Pissaridesof (2007) and Feldman (1928). Most models is an approach where structural change arisesas a result of the interaction of technological progress and the existence of preferences nothomothetic due to Engel's Law. Our model addresses the issue of capital accumulation asa possible additional source of structural change.Accordingly, we obtained the optimal investment levels for each sector of the economywhen the economy is in steady state. The rate of investment in the sector capital dependsdirectly on the rate of population growth and factor allocation capital in the sector anddepends inversely on the intertemporal discount rate. Investment rates of other sectors(consumer of sectors) directly depend on the marginal propensity to consume of therespective sector and the intertemporal discount rate, and depends conversely the rateof investment in the capital sector. Find stock levels capital for each sector and concludedthat, at steady state, the growth rate capital stock tends to a constant that depends on therate of technical progress and capital allocation factor. With respect to labor, the resultsin show that the capital goods sector absorbs most of the labor force. We also show thatdecentralized markets can mimic the dynamic behavior of the economy centralized planned.Considering an economy with three sectors and no technological progress, we show thatthe equations movement of capital stocks are locally stable. This is a result not is veri_edin Feldman (1928) where the model equations have unstable solutions. Also, a numericalillustration, we observe that if the economy is in steady state, the allocation of labor obeysthe following distribution: 5% for sector 1 (agriculture), 7% for Sector 2 (industrial) and88% for the third sector (services).
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Impactos dos fundos setoriais nas empresas : novas perspectivas a partir da função dose-resposta

Alvarenga, Gustavo Varela 12 December 2011 (has links)
Dissertação (mestrado)—Universidade de Brasília, Programa de Pós-Graduação em Economia, 2012. / Submitted by Alaíde Gonçalves dos Santos (alaide@unb.br) on 2012-10-03T15:01:42Z No. of bitstreams: 1 2011_GustavoVarelaAlvarenga.pdf: 2251108 bytes, checksum: ba13a00941aa50240c3cb83f9b64709d (MD5) / Approved for entry into archive by Guimaraes Jacqueline(jacqueline.guimaraes@bce.unb.br) on 2012-10-04T11:26:44Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2011_GustavoVarelaAlvarenga.pdf: 2251108 bytes, checksum: ba13a00941aa50240c3cb83f9b64709d (MD5) / Made available in DSpace on 2012-10-04T11:26:44Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2011_GustavoVarelaAlvarenga.pdf: 2251108 bytes, checksum: ba13a00941aa50240c3cb83f9b64709d (MD5) / O objetivo deste trabalho é analisar o impacto dos Fundos Setoriais do ponto de vista do montante de recursos fornecidos para as empresas industriais brasileiras no período entre 2001 e 2006. Deseja-se avaliar o impacto do investimento governamental sobre os indicadores de esforço tecnológico (investimento em P&D) e resultado (tamanho e exportações de alta intensidade tecnológica) dessas empresas. Para tal, optou-se por utilizar uma técnica que avalia a resposta do investimento privado aos diferentes montantes de incentivo público, via escore de propensão generalizado com correção do viés de seleção. Este é o primeiro trabalho no Brasil que utiliza esta técnica para avaliar os impactos de incentivos públicos à inovação. Estimativas para os efeitos médios indicam que se o governo aumentasse os recursos fornecidos pelos Fundos Setoriais em 1%, as empresas aumentariam seu investimento em P&D em 1,5% no ano de acesso aos recursos e em 1,8% quatro anos após este acesso, em relação às que não acessaram. Ademais, os impactos marginais dos Fundos Setoriais indicam uma relação quadrática em forma de “U”, o que sugere que estes recursos têm mais impacto nas extremidades da distribuição, isto é, eles têm impacto relativo mais forte para as firmas muito pequenas (que participam de editais de valor muito reduzido, e que por serem pequenas o impacto relativo é majorado) e para as firmas médias ou grandes (que participam de editais de valores mais altos). Todos estes resultados permitem rejeitar a hipótese de crowding-out. _______________________________________________________________________________________ ABSTRACT / This study aims to assess the impact of Brazilian Sectoral Funds from the standpoint of the amount of resources provided to Brazilian industrial companies between 2001 and 2006. We want to evaluate the impact of governmental investment on indicators of technological efforts (R&D investment) and outcomes (size and high-technology exports) of these companies. To this end, we chose to use a technique that evaluates private investments’ response to different amounts of public incentive, using the generalized propensity score with a correction for selection bias. This is the first study in Brazil that uses this technique to assess the impact of public incentives for innovation. Estimates for the average effects indicate that, compared to those which have not received incentives, if the government had increased the resources provided by Sectoral Funds at 1%, firms would have increased their R&D’s investments by 1.5% in the year that they received those resources and 1.8% four years after access. Furthermore, the marginal impacts of Sectoral Funds indicate a quadratic “U”-shaped relationship, suggesting that these resources have more impact on the ends of the distribution, that is, they have stronger relative impact for very small firms (which participate in public tenders of very low value, and for being small, the relative impact is more evident) and for medium-sized or large firms (which participate in public tenders at higher values). All of these results allow us to reject the crowding-out hypothesis.

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